轉債市場表現回顧2（131-31）來看，轉債市場整體表現呈“V”型2，25370.86開啟一輪底部反彈，轉債跟隨權益市場持續修復。截至3月1日收盤，2月上證指數上漲8.55%，同花順全A上漲10.52%，中證轉債指數上漲2.98%。圖1：中證轉債指數及上證指數走勢 圖2：主要指數2月漲跌幅（%）4204104003903803703603502023-01-012023-02-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-01

中證轉債指數 上證指數(右) 同花順全A（右

40003500300025002000150010005000

25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%上 深 創證 證 業指 成 板數 指 指

滬 上 中 科 深 證 證 創 50100050300轉債50100050300資料來源：wind，同花順iFinD， 資料來源：wind，同花順iFinD，從行業看，2月各板塊以修復為主，板塊均收漲。以轉債正股申萬一級行業分類來看，通信、美容護理和機械設備行業居市場漲幅前三，漲幅分別為10.36%、8.09%、6.94%。對應正股層面上，通信、計算機和機械設備行業居市32.52%、22.38%、19.79%。正股漲跌幅 轉債漲跌幅 轉股溢價率變化圖3：2月轉債分行業及對應正股漲跌幅、轉股溢價率變化（%，pct）正股漲跌幅 轉債漲跌幅 轉股溢價率變化40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%通美機計煤傳社國汽電醫建家有石電紡公基食非環農商銀鋼交輕建信容械算炭媒會防車子藥筑用色油力織用礎品銀保林貿行鐵通工筑護設機理備

服軍 生材電金石設服事化飲金 牧務工 物料器屬化備飾業工料融 漁

運制裝輸造飾資料來源：wind，同花順iFinD，從行業溢價率看，2月各行業溢價率以壓縮為主。其中通信、機械設備、電子行業轉股溢價率壓縮顯著，分別壓縮30.26pct、28.31pct、24.40pct，紡織服7以平底溢價率±20%作為分界線，定義偏股型、偏債型和平衡型轉債；定義0-5億元（包含、5-10億元（包含、10-30億元（包含）和大于30億元的轉債分別為小盤、中小盤、中盤和大盤轉債。2月不同評級、大小盤分類轉債估值均壓縮。131日收盤，不同評級中AA+轉債轉股溢價率壓縮最為顯著14.00pct，+轉債估值變化最小（-1.75pct；不同大小盤分類中中盤轉債估值壓縮最為顯著（-10.94pct，小盤轉債估值變化最小（-2.04pct分平價來看，2月不同平價區間轉債估值有漲有跌。(120,130]平價轉債轉股溢價率顯著抬升（7.88t（0,80]以及(110,120]平價轉債轉股溢價率壓縮顯著，分4.35pct、3.70pct。（pct） 圖4：2月不同平價轉債轉股溢價率變化（pct） 圖5：2月不同評級/大小盤分類轉債轉股溢價率（pct）

(0,80] (80,90](90,100](100,110](110,120](120,130](130,?]

0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%-16.00% 資料來源：wind，同花順iFinD， 資料來源：wind，同花順iFinD，從分類別轉債加權轉股溢價率角度來看，31日收盤，偏股型、平衡型、偏債型和全市場轉債轉股溢價率分別為3.87、24.79%、82.64%和5.45%。相比1月31日收盤，2月轉債整體估值壓縮（-7.36pct，偏債型轉債尤為明顯（-5.52pct。盡管當前仍位于2022以來高位，但估值已基本修復到1月初水平。偏股型轉債溢價率仍處于2022年以來較低點位，但在轉債只數較少的情況下低溢價也意味著更多的強贖風險，擇券空間相對小。圖6：偏股型/平衡型轉債加權轉股溢價率及轉債只數 圖7：偏債型轉債/全市場加權轉股溢價率及轉債只數35%30%25%20%15%10%5%2024-01-042023-11-042024-01-042023-11-042023-09-042023-07-042023-05-042023-03-042023-01-042022-11-042022-09-042022-07-042022-05-042022-03-042022-01-04

300偏股型轉債偏股型只數(右)偏股型轉債偏股型只數(右)平衡型轉債 平衡型只數(右)200150100500

120%100%40%20%2024-01-042023-11-042024-01-042023-11-042023-09-042023-07-042023-05-042023-03-042023-01-042022-11-042022-09-042022-07-042022-05-042022-03-042022-01-04

600偏債型轉債偏債型只數(右)偏債型轉債偏債型只數(右)全市場轉債 全市場只數(右)4003002001000資料來源：wind，同花順iFinD， 資料來源：wind，同花順iFinD，1.2轉債期權估值偏低，上升空間可觀以二叉樹定價模型來計算轉債的理論價值，并根據轉債實際價格計算其估值偏差（=理論價格/市場價格-1。2022年以來的大多時間區間轉債整體估值較高，2023131，2（310.76%，具備較高性價比。當前偏債轉債總體估值偏差最大，即相對最被低估，偏股、平衡型轉債總體價格略高于模型定價。2月平衡型估值偏差降速最快，其價格相對理論值從合理走向略偏貴。圖8：轉債二叉樹定價估值偏差與中證轉債指數(%) 圖9：按股債性分類下轉債估值偏差(%)4%2%0%-2%-4%-6%

轉債總體偏差 中證轉債指數(右)

450430410390370350

4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%

偏股型轉債 偏債型轉債 平衡型轉債 轉債總體偏差資料來源：wind，同花順iFinD， 資料來源：wind，同花順iFinD，可轉債隱波差處于歷史低位，期權估值偏低，長/短期上升空間可觀。根據轉債個券市場價格，使用BS模型逆運算，計算轉債余額加權隱含波動率歷史序列，并與正股已實現波動率比較。歷史來看隱含波動率趨勢與正股波動率趨勢較為一致，但多數時間低于后者。截至3月1日，當前隱波差（隱波-正股波動率）（短期）為-28.70%，處在2018/2022年以來的0.8%/0.2%分位，隱波差（長期）為-11.342018/202235.8%/1.8%分位，轉債目前期權價格相對低估，短/長期來看均有較大上漲空間。隱含波動率正股波動率(短期-21days)正股波動率（長期-252days）圖10：轉債加權隱含波動率及正股年化波動率（%隱含波動率正股波動率(短期-21days)正股波動率（長期-252days）60%50%40%30%20%2024-01-022023-10-022024-01-022023-10-022023-07-022023-04-022023-01-022022-10-022022-07-022022-04-022022-01-022021-10-022021-07-022021-04-022021-01-022020-10-022020-07-022020-04-022020-01-022019-10-022019-07-022019-04-022019-01-022018-10-022018-07-022018-04-022018-01-02資料來源：wind，同花順iFinD，報告《轉債策略研究系列：波動率分解與可轉債擇券》中我們根據收益率正負將波動率分解為正/負半方差，計算正/負向波動率，將正向波動率減去負向波動率，除以總的波動進行標準化，即得到RSJ因子。該指標具有較強的均值回復特性且分布接近正態分布。從可轉債個券余額加權總體RSJ指標看，近60交易日內正向波動更強，指標處于合理區間，無明顯反轉趨勢。從中證轉債指數RSJ指標看，近60交易日內負向波動略強，目前處在0值附近，短期看指數更有可能維持震蕩狀態。圖11：轉債個券余額加權總體RSJ指標（n=60，%）圖12：中證轉債指數與RSJ指標（n=60，%）60%40%20%0%-20%-40%

RSJ_60

4003002001002024-01-022023-08-022024-01-022023-08-022023-03-022022-10-022022-05-022021-12-022021-07-022021-02-022020-09-022020-04-022019-11-022019-06-022019-01-022018-08-022018-03-02

100%中證轉債指數中證轉債_RSJ60(右)中證轉債指數中證轉債_RSJ60(右)60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%資料來源：wind，同花順iFinD，注：此處RSJ指標計算參數周期為60個交易日；具體計算方式參考報告《轉債策略研究系列：波動率分解與可轉債擇券》

資料來源：wind，同花順iFinD，可轉債策略組合對偏股型、平衡型、偏債型轉債分別構建對應類別轉債等權指數及對應正股指數。2月在轉債市場整體修復背景下，偏股型轉債反彈幅更大，偏股型（8.4%）>平衡型（4.52%）>偏債型（2.8%。前期系統性回調下轉債表現出抗跌性，本輪修復中其漲幅對應弱于正股，偏股轉債正股（10.91%）>偏債轉債正股（7.41%）>平衡轉債正股（6.87%。從轉債相對正股超額來看，2月偏債轉債表現最差。圖13：轉債分類別及對應正股指數走勢（等權月度調整，%）偏股轉債偏債轉債正股偏股轉債偏債轉債正股偏債轉債平衡轉債正股平衡轉債中證轉債指數偏股轉債正股100%80%60%2024-03-012024-01-012023-11-012023-09-012023-07-012023-05-012023-03-012023-01-012022-11-012022-09-012022-07-012022-05-012022-03-012022-01-0140%2024-03-012024-01-012023-11-012023-09-012023-07-012023-05-012023-03-012023-01-012022-11-012022-09-012022-07-012022-05-012022-03-012022-01-01資料來源：wind，同花順iFinD，注：統計時間：2022-01-01~2024-3-120231231：2023（剔除余額小于1億元、評級A以下、上市10個交易日內的轉債，并且若轉債公告贖回則在第二天進行剔除。每期按策略對應指標排序選擇前30只轉債（若不足120只則選取前1/4，每20個交易日調整樣本券（月度調倉131312.98%的漲幅，在市場整體修復環境下，七個基礎策略絕對收益均為正，相對中證轉債指數超額則有正有負。其中低溢價策略中偏股轉債跟隨權益反彈下超額收益最高（+430%，動量組合依舊保持較高超額收益（+3.96%，高股息策略繼續表現穩定（+0.46%，雙低策略2月也表現出超額收益（+0.62%；小市值、低價、高YTM策略2月表現較弱，一是受制于流動性以及業績偏弱等原因小微盤仍待修復，二是低價、偏債轉債正股彈性較弱，以及信用風險有所提升所致。圖14：轉債基礎策略指數走勢（2018/1/1-2024/3/1）雙低 低價（轉債絕對價格）低溢價（轉股溢價率） 動量（正股60日平均收益率）高股息（正股近12個月股息率） 小市值4.5 高YTM 中證轉債指數凈值3.52.51.50.52018/1/1 2019/1/1 2020/1/1 2021/1/1 2022/1/1 2023/1/1 2024/1資料來源：wind，同花順iFinD，表1：2月轉債基礎策略指數區間表現（2024/1/31-2024/3/1）雙低低價低溢價動量高股息小市值高YTM中證轉債指數絕對收益3.60%0.50%7.28%6.93%3.43%1.75%0.11%2.98%相對中證轉債指數超額收益0.62%-2.48%4.30%3.96%0.46%-1.23%-2.87%--資料來源：wind，同花順iFinD，結合上文，目前轉債整體價格回歸合理區間，且轉債整體加權價格相比模型理論定價低，具備較高性價比，建議關注低估值轉債標的。根據BS模型/定價模型計算轉債個券理論價格與實際價格的偏差，我們篩選低估值轉債標的構（剔除余額小于2億元、評級A+以下、上市10個交易日內的轉債，并且若轉債公告贖回則在第二天進行剔除。按策略指標排序選擇前30只轉債（若不足120只則選取前1/4，每0個交易日調整樣本券（月度調倉，1‰，下同）由前文分析，可轉債隱波差處于歷史低位，期權估值偏低，長/短期上升空間可觀，建議關注隱波差較低低估轉債標的。BS波動率，與對應正股已實現波動率差值即為隱波差。由于部分隱波差低標的隱含波動率趨于0，期權價值較低對正股價格相對不敏感，對應較多為雙高轉債。因此考慮挑選低隱波差+雙低轉債來構建低估值策略。YM的替代選擇，不失為防守環境中的一種占優選擇。盡管受信用風險提升等因素影響2月高YTM策略表現較弱，但當前純債收益率較低的環境下其仍具有較高性3月1YTM3%、2%以上個券數量對全部轉債占比依然不低，分別為8.06%、20.70%。繼續關注高YTM策略并提防部分個券信用風險。結合報告《可轉債策略研究：高YTM轉債策略，歷史復盤與當下選擇？》建議關注評級AA-以上的高YTM高股息低溢價轉債。上述轉債基礎指數中我們看到2月高股息組合依然保持較高的收益，相對中證轉債指數仍然具有超額收益。當前市場震蕩環境下，紅利資產仍然具備投資價值。建議關注高股息轉債標的。結合歷史回測來看，紅利低波轉債組合剔除雙高轉債風險收益比表現更好，從期權的角度雙低標的更具低估值屬性，轉股價值上升時獲利空間更大，因此我們考慮挑選高股息低波動率+雙低轉債來構建紅利策略。在傳統雙低策略基礎上我們結合轉債期間收益率動量指標（轉債60日平均收益率，構建具有更強彈性的低估值+動量策略。策略組合歷史表現亮眼，2018年以來年化收益率為26.47%，相對中證轉債指數年化超額21.12%，今年1.78%，建議持續關注。圖15：轉債衍生策略指數走勢（2018/1/1-2024/3/1）中證轉債指數凈值 BS定價 CRR定價隱波差+雙低 高YTM高股息低溢價 紅利+低波+雙低5.0

雙低+動量4.03.02.01.00.02018/1/1 2019/1/1 2020/1/1 2021/1/1 2022/1/1 2023/1/1 2024/1資料來源：wind，同花順iFinD，表2：轉債策略組合歷史表現（2018/1/1-2024/3/1）年化回報率年化超額最大回撤率年化波動率夏普比率卡爾馬比率2月絕對收益2月超額收益CRR定價14.87%9.52%17.68%11.79%1.130.762.54%-0.44%隱波差+17.17%11.82%20.01%17.23%0.910.783.25%0.27%高YTM+10.17%4.82%17.49%9.12%0.950.52.17%-0.81%紅利+11.53%6.18%14.68%10.50%0.960.683.36%0.38%雙低+26.47%21.12%15.57%17.96%1.391.604.76%1.78%BS定價18.20%12.85%22.70%17.68%0.940.745.98%3.00%中證轉債指數5.35%--15.27%9.81%0.390.252.98%--資料來源：wind，同花順iFinD，注：2：2024/1/31-2024/3/1在報告《轉債策略研究系列：可轉債股債性輪動策略初探》中我們對可轉債按股債性分類（偏股、平衡、偏債）分別構建了對應的因子選債組合，并通過CRR模型計算各類轉債估值偏差并進行輪動（即增配估值較低風格轉債）得到了轉債股債性輪動多因子組合策略。并且在報告《轉債策略研究系列：波動率分解與可轉債擇券》中對上述策略因子進行了調整優化。組合2018年至今的年化收益率為26.04%，相對中證轉債年化超額20.69%。報告《可轉債周報20240128：二月可轉債多因子組合》中，我們根據轉債股債性輪動策略模型，得到二月轉債組合，以1月29日開盤價至3月1日收盤價計算，組合期間上漲0.20%（其中偏股型轉債+2.96%，平衡型-1.20%，偏債型-0.05%，同期中證轉債指數上漲0.92%。組合中平煤轉債領漲（+19.46%，精裝轉債領跌（-6.67%，本期組合收益低于基準主要系組合中部分標的正股業績較弱，股價低迷。圖16：股債性輪動策略模型組合表現 圖17：股債性輪動策略模型組合各類型轉債個數4.84.33.83.32.81.81.30.8

相對凈值（右） 組合凈值 中證轉債指數凈值3.532.521.510.52023-11-012023-06-012023-11-012023-06-012023-01-012022-08-012022-03-012021-10-012021-05-012020-12-012020-07-012020-02-012019-09-012019-04-012018-11-012018-06-012018-01-01

偏股型只數 平衡型只數 偏債型只數20181614121086422024-01-012023-09-012024-01-012023-09-012023-05-012023-01-012022-09-012022-05-012022-01-012021-09-012021-05-012021-01-012020-09-012020-05-012020-01-012019-09-012019-05-012019-01-012018-09-012018-05-012018-01-01資料來源：wind，同花順iFinD，注：統計區間：2018-01-01~2024-03-01

資料來源：wind，同花順iFinD，注：統計區間：2018-01-01~2024-03-01年份中證轉指數年 中證轉指數年 策略組年化 策略組最 策略組年化 策略組年化 策略組合 策略組合年份中證轉指數年 中證轉指數年 策略組年化 策略組最 策略組年化 策略組年化 策略組合 策略組合化收益率化最大回撤收益率大回撤波動率年化超額夏普比卡爾馬比2018-1.19%12.12%3.81%11.03%10.32%5.00%0.220.21201925.72%10.30%47.58%10.03%13.95%21.86%3.304.5920205.39%8.16%53.04%7.83%20.09%47.65%2.566.58202118.98%5.98%59.60%9.56%14.37%40.62%4.046.082022-10.29%12.17%2.77%13.30%14.85%13.06%0.090.102023-0.32%7.57%13.95%7.80%9.24%14.28%1.351.60全時段(2018至今)5.35%15.27%26.04%16.55%14.46%20.69%1.701.48資料來源：wind，同花順iFinD，附：策略組合明細表4：轉債CRR定價組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱CRR理論價格(元)最新價格(元)證券代碼證券簡稱CRR理論價格(元)最新價格(元)123198.SZ金埔轉債118.4999.95123237.SZ佳禾轉債115.91105.48118026.SH利元轉債114.9298.54113629.SH泉峰轉債111.73101.90123175.SZ百暢轉債112.3097.43123166.SZ蒙泰轉債114.88105.00127075.SZ百川轉2109.9796.05113649.SH豐山轉債118.57108.65123190.SZ道氏轉02110.5697.59123124.SZ晶瑞轉2111.83102.50118023.SH廣大轉債108.8996.51123202.SZ祥源轉債125.12114.77118020.SH芳源轉債111.9399.60123155.SZ中陸轉債109.45100.45113665.SH匯通轉債110.7798.64113668.SH鹿山轉債109.91101.01123186.SZ志特轉債109.9998.00118035.SH國力轉債114.14105.00123220.SZ易瑞轉債112.68100.70123165.SZ回天轉債112.37103.54127060.SZ湘佳轉債108.2796.95123189.SZ曉鳴轉債108.3099.90118032.SH建龍轉債114.10102.63118043.SH福立轉債118.42109.36123171.SZ共同轉債114.72103.30123196.SZ正元轉02114.16105.53123153.SZ英力轉債116.52105.18118042.SH奧維轉債119.67110.65123193.SZ海能轉債113.60102.95113589.SH天創轉債108.29100.15資料來源：wind，同花順iFinD，表5：轉債BS定價組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱BS理論價格(元)最新價格(元)證券代碼證券簡稱BS理論價格(元)最新價格(元)123203.SZ明電轉02179.67122.20113639.SH華正轉債138.84104.11123087.SZ明電轉債171.09119.44123214.SZ東寶轉債144.49108.69113594.SH淳中轉債191.06136.62123059.SZ銀信轉債164.73124.03123153.SZ英力轉債146.09105.18113064.SH東材轉債160.22121.03113649.SH豐山轉債149.42108.65123190.SZ道氏轉02129.0497.59113651.SH松霖轉債167.18121.67118025.SH奕瑞轉債165.52125.39123198.SZ金埔轉債136.9199.95123138.SZ絲路轉債169.52128.61123202.SZ祥源轉債156.60114.77118043.SH福立轉債143.78109.36123184.SZ天陽轉債165.63121.50123221.SZ力諾轉債164.99125.82127055.SZ精裝轉債146.45107.58123208.SZ孩王轉債156.09119.40123147.SZ中辰轉債160.39118.50123100.SZ朗科轉債140.02107.15127053.SZ豪美轉債168.62124.60123175.SZ百暢轉債127.2997.43123236.SZ家聯轉債158.27117.83127075.SZ百川轉2125.3696.05118028.SH會通轉債155.04115.83123166.SZ蒙泰轉債136.66105.00123193.SZ海能轉債137.36102.95123167.SZ商絡轉債162.11124.56資料來源：wind，同花順iFinD，表6：轉債隱波差+組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱隱波差（%）雙低值證券代碼證券簡稱隱波差（%）雙低值113594.SH淳中轉債-1.14140.55123214.SZ東寶轉債-0.66140.50123087.SZ明電轉債-1.01145.09113651.SH松霖轉債-0.67142.74123153.SZ英力轉債-1.07164.77123236.SZ家聯轉債-0.70152.36123203.SZ明電轉02-0.98143.99123184.SZ天陽轉債-0.63137.07128066.SZ亞泰轉債-0.88159.62123050.SZ聚飛轉債-0.66146.01123198.SZ金埔轉債-0.81149.14113609.SH永安轉債-0.65150.56123138.SZ絲路轉債-0.85165.41123166.SZ蒙泰轉債-0.71164.62123059.SZ銀信轉債-0.79153.54123193.SZ海能轉債-0.72168.00123202.SZ祥源轉債-0.72137.27128081.SZ海亮轉債-0.56130.53113649.SH豐山轉債-0.78153.76118028.SH會通轉債-0.61143.31127055.SZ精裝轉債-0.74151.60123221.SZ力諾轉債-0.58135.42123100.SZ朗科轉債-0.81171.80127014.SZ北方轉債-0.68159.93123147.SZ中辰轉債-0.70147.98123196.SZ正元轉02-0.71166.90127053.SZ豪美轉債-0.67143.76128083.SZ新北轉債-0.58138.82113639.SH華正轉債-0.84181.89123175.SZ百暢轉債-0.64152.10資料來源：wind，同花順iFinD，表7：轉債高YTM+組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱YTM(%)股息率(%)轉股溢價率(%)證券代碼證券簡稱YTM(%)股息率(%)轉股溢價率(%)123193.SZ海能轉債3.154.8565.05128071.SZ合興轉債2.114.3459.26113640.SH蘇利轉債3.584.7070.79113665.SH匯通轉債4.250.5474.90127042.SZ嘉美轉債2.167.0947.02123132.SZ回盛轉債4.152.88178.57127055.SZ精裝轉債2.724.3444.01113609.SH永安轉債2.951.1240.99123063.SZ大禹轉債3.212.5233.89113056.SH重銀轉債2.515.4752.34110095.SH雙良轉債1.625.9148.86113052.SH興業轉債2.457.1746.00113625.SH江山轉債3.555.72126.71123146.SZ中環轉23.580.9548.30127041.SZ弘亞轉債1.625.2954.81111001.SH山玻轉債2.734.65112.56127075.SZ百川轉25.180.9791.18128119.SZ龍大轉債3.950.0038.66123159.SZ崧盛轉債2.693.4980.08110089.SH興發轉債1.535.1565.88123190.SZ道氏轉024.270.5360.16113629.SH泉峰轉債4.830.00115.42110085.SH通22轉債0.6710.6745.77123106.SZ正丹轉債4.191.24102.65127082.SZ亞科轉債0.077.6134.19128063.SZ未來轉債3.860.6451.13128066.SZ亞泰轉債4.350.0050.89113042.SH上銀轉債2.426.0965.42111009.SH盛泰轉債2.753.5186.64113647.SH禾豐轉債2.441.6551.04資料來源：wind，同花順iFinD，表8：轉債紅利+組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱股息率(%)波動率(%)雙低值證券代碼證券簡稱股息率(%)波動率(%)雙低值111017.SH藍天轉債5.920.02141.37113666.SH愛瑪轉債3.780.04151.72127041.SZ弘亞轉債5.290.03167.99110085.SH通22轉債10.670.03155.74127082.SZ亞科轉債7.610.04150.89123193.SZ海能轉債4.850.07168.00127042.SZ嘉美轉債7.090.04155.22110074.SH精達轉債3.100.04137.05113044.SH大秦轉債5.960.01119.64111011.SH冠盛轉債2.560.04140.24128141.SZ旺能轉債5.040.03140.39113681.SH鎮洋轉債4.690.05161.71110094.SH眾和轉債4.810.03136.40113598.SH法蘭轉債3.030.04155.57113534.SH鼎勝轉債5.010.03139.11113640.SH蘇利轉債4.700.05175.00113664.SH大元轉債3.910.04141.62127095.SZ廣泰轉債2.270.04147.64110095.SH雙良轉債5.910.04154.41113058.SH友發轉債4.830.03131.79127063.SZ貴輪轉債3.290.03131.76113676.SH榮23轉債4.260.04151.09113674.SH華設轉債3.620.03155.03123063.SZ大禹轉債2.520.04149.27110083.SH蘇租轉債5.160.02143.93127083.SZ山路轉債2.860.03154.07110077.SH洪城轉債4.430.02159.06127039.SZ北港轉債2.270.02140.10128083.SZ新北轉債2.440.05138.82123211.SZ陽谷轉債2.460.03151.15資料來源：wind，同花順iFinD，表9：轉債雙低+組合明細（截至2024/3/1）證券代碼證券簡稱雙低值動量值(%)證券代碼證券簡稱雙低值動量值(%)113066.SH平煤轉債155.830.33110079.SH杭銀轉債136.160.06110088.SH淮22轉債135.600.16113055.SH成銀轉債134.920.06128123.SZ國光轉債136.050.16127084.SZ柳工轉2143.020.09127012.SZ招路轉債134.220.12111007.SH永和轉債129.940.03113050.SH南銀轉債130.170.11128132.SZ交建轉債147.720.09113044.SH大秦轉債119.640.06113594.SH淳中轉