正文目錄一、過路費減免，燃料電池車經濟性大幅提升 3過費商車TCO本中比大 3關氫在長重中的用 3二、下游氫車前期發展較慢，后續發展可能加速 6風險示 10圖表目錄圖1：不種商車量情（位萬） 4圖2：不類商車排放況 4圖3：各氫推進度 5圖4：2021各重有量單：輛） 5圖5：2021各重有量比 5圖6：燃電汽年產銷情（位輛） 6圖7：2022-2023年電池車量產（位：） 6圖8：2022燃電車銷市率 7圖9：2023燃電車銷市率 7圖10：2022年能卡銷結（位輛） 7圖11：2023年能卡銷結（位輛） 7圖12：2022年料車銷結（位輛） 8圖13：2023年料車銷結（位輛） 8圖14：2022年料系統占（險率） 8圖15：2023年料系統占（險率） 8圖16：2019-2023年5燃料池統位率價同業比元/kW） 9表1：多不動車本比較 3表2：各范市燃電池推目完度截止2023年96表3：“以代補國具獎勵額 8一、過路費減免，燃料電池車經濟性大幅提升 事件：202422931ETCTCO成本中占比較大4920330600km2.138元，5210（TCO）約1/325元/kgTCO20222汽車和氫能燃料電池汽車）免收通行費，政策有效期3年。項目用途1用途項目用途1用途2用途3用途4車型4.5噸物流車4.5噸冷鏈車13噸物流車49噸重卡車型以及燃料類型新智氫車豪沃智相東風御風電車上汽輕卡超越氫車柴油上汽躍進FH500氫柴油三一牌49T氫能重卡柴油天然氣電車購車成本/萬元601018651511020120455270發動機功率/kw6096609293105135120360360220滿載最大續航/km400600340320400400500450600600200日行駛里程/km150150150150150200200600600600600使用壽命/年55555555555能源單價/（元/kg，元/kW·h，元/L）25.07.21.325.07.225.07.225.07.24.51.3能耗/（kg/100km，kW·h/100km，L/100kM）2.012.040.02.214.03.015.012.040.040.0180.0尿素消耗/（L/100kM）0.000.600.000.000.700.000.750.002.000.000.00能源費用/萬元12.3822.0412.8713.6125.7224.7536.47297.00287.32178.20231.66維保及人工費用/萬元45.341.739.345.341.749.044.252.346.846.846.4過路費22.322.322.322.322.348.248.2211.7211.7211.7211.7車輛殘值/萬元3.01.01.83.31.55.52.012.04.55.27.0補貼前TCO/萬元138.794.791.1144.9103.4230.7147.6679.7589.5487.4558.4購車補貼18.00.00.028.80.053.00.075.60.01.00.0補貼后TCO/萬元120.794.791.1116.1103.4177.7147.6604.1589.5486.4558.4資料來源：氫電邦、關注氫車在中長途重卡中的應用車分為：微型卡車：總質量小于1.8噸的小卡車；輕卡：總質量在1.8—4.5噸的卡車；中卡：總質量在4.5—14噸的卡車；重卡：總質量大于14噸的卡車。3%左右，但排放占比卻接近50%。2022CO2CO2途重卡場景。輕卡 重卡 皮卡 微卡 中卡 輕客 大客 中客02019年 輕卡 重卡 皮卡 微卡 中卡 輕客 大客 中客02019年 2020年 2021年 2022年 2023年資料來源：乘聯會、 資料來源：豐田集團、2021100保有量整體分布較為分散。后續其他省份有望跟進此項政策，帶動氫車應用進一步擴散。202391228(2020-2030年2025100050000連通濟南-淄博-濰坊-青島，已進行長途燃料電池車運營的項目。25元/kg圖3：各省氫車推廣進度資料來源：香橙會、圖4：2021年各省重卡有量（單位：萬輛） 圖5：2021年各省重卡有量占比0

44

11 山東9766454 9766454 資料來源：國家統計局、 資料來源：國家統計局、二、下游氫車前期發展較慢，后續發展可能加速 2023122.1年，燃料電池車銷量5495輛，同比2022年增加63%。8138126912月也會迎來一波小高峰。（2021-2035年20255202525萬輛目標還有2.9待加速。京津冀群河北群河南群上海群廣東群示范目標（輛）53007710京津冀群河北群河南群上海群廣東群示范目標（輛）530077104445500010000已完成219681868527112826進度41%11%15%54%28%資料來源：金聯創、研究所圖6：燃料電池汽車年產銷量情況（單位輛） 圖7：2022-2023年燃電池汽車銷量及產（位：輛）0

2019 2020 2021 2022 2023

150100500-50-100

0

銷量產量2022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12資料來源：中汽協、 資料來源：中汽協、2023CR5為年，宇通客車累計銷量占比為16%9%圖8：2022年燃料電池車銷量市占率 圖9：2023年燃料電池車銷量市占率23%16%2%3%23%16%2%3%13%3%11%4%4%4%7%7%16%32%11%9%6%4%4%5%6%4%3% 廈門金龍一汽集團 3%上海萬象東風集團

宇通海格中通一汽解放資料來源：工信部、 資料來源：工信部、2023362246.9%202318.2%然而，需要指出的是，2023年燃料電池重卡在新能源重卡銷售中的占比僅為10.6%70MPa圖10：2022年新能源卡銷售結構（單位輛） 圖年新能源卡銷售結構（單位輛）0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月氫重卡 換重卡 普純重卡 插式動卡 氫重卡 換重卡 普純重卡 插式動卡資料來源：中汽協、 資料來源：中汽協、2023表車型功率總質量獎勵金額（萬元）2020年2021年 2022年2023年重卡≥31噸以上54.650.4 46.237.8110kW25-31噸 47.3 43.7 40.0 32.8 12-25噸40.037.033.927.7≥80kW31以上 37.1 34.2 34.2 25.7 25-31噸32.128.128.122.212-25噸27.225.123.018.8輕型貨車、中型≥80kW20.819.217.614.4貨車、中小型客≥50kW13.012.011.09.0車乘用車≥80kW24.722.820.917.1≥50kW13.012.011.09.0資料來源：氫云鏈、圖12：2022年燃料電車銷售結構（單位輛） 圖13：2023年燃料電車銷售結構（單位輛）1000

25000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乘車 客車 牽車 載車 專車 自車

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乘用車 客車 牽引車 載貨車 專用車 自卸車資料來源：中汽協、 資料來源：中汽協、2023年燃料電池系統裝機量市占率CR5為58%，集中度有所下降。具體來看，2023圖14：2022年燃料電系統市占率（上險率） 圖15：2023年燃料電系統市占率（上險率）億華通重塑億華通重塑能源1%21%19%廣東鴻力23%22%國鴻氫能2%1%捷氫科技上海捷氫2%2%17%國電投氫能愛德曼氫能3%3%11%濰柴動力國氫科技2% 3%3%4%11%12%雄川氫能上海氫晨3%4%6%7%8%10%未勢能源上海鯤華博世東方電氣資料來源：工信部、 資料來源：工信部、行業燃料電池系統價格逐年下降，規模化、標準化是驅動后續降本的核心力量。2019-2023年5月，行業燃料電池系統單位功率售價不斷下降，目前已低于3800元/kW，主要得益于電堆、雙極板等零部件的自主研發，以及BOP相關零部件技術的不斷成熟。未來隨著產品規模的擴大以及質子交換膜、碳紙等核心零部件的自主研發，相信燃料電池系統的價格還會逐步下降，但降本預計主要依靠銷量降本，通過系統相關零部件的規模化生產、標準化生產來促進成本的進一步降低。圖219023年5（元/kW）3000025000200001500010000500002019 2020 2021 2022 202301-05國鴻氫能 捷科技 億通資料來源：國鴻氫能招股說明書，捷氫科技招股說明書，億華通公告、風險提示燃料電池價格太高，下游缺乏合適場景促進燃料電池車放量，從而規模降本，燃料電池車推廣受到技術限制，危化品等管控放開不及預期，行業補貼落實不到位。目前各地對