企業并購中的資產評估問題分析案例近年來隨著社會經濟水平的提高，企業不斷有了新的改革，企業間的并購問題逐漸在社會上成了一個熱點，在企業間的并購中去遵守公平的原則真實反映企業的資產價值是特別重要的，而估價又是企業間并購中極其重要的一部分，也就是企業的資產評估價值，既與企業自身發展有關，又一定程度上對社會產生影響。在本文中重點分析了成本法和權益法兩個理論的概念和對真實企業并購事件的分析研究，分別得出應用了兩種方法后出現的評估值，通過兩個方法應用于陽光新業地產股份有限公司擬收購天津德然商貿有限公司股權項目案例的評估結果提供給相關企業一個關于今后并購行為的思路。結合現在的社會環境因素，促成一個科學合理的企業資產評估，比較好的方案是選擇成本法來進行分析。關鍵詞：資產評估；成本法；收益法1前言 22資產評估 22.1資產評估概論 22.2資產價值評估的說明 22.3評估方法 2.3.1成本法 2.3.2收益法 3 33.1.1產權持有者 2 23.2評估方法 3 33.2.2成本法計算結果 33.2.3收益法評估 33.2.4收益法計算結果 43.3評估總體評價 54評估過程中發現的問題 64.1重視資產價值、忽視企業價值 64.2評估方法的選擇 64.3收益法的參數取值 65改進措施 5.1市場的發展與規范 65.2多參考，助發展 65.3高度重視和提高行業研究能力 75.4提高財務報表分析水平 76結論 參考文獻 82.1資產評估的定義2.2資產價值評估的說明2.3.2收益法陽光新業地產股份有限公司1996年在深圳掛牌上市。該公司經營范圍廣泛，主要經營房地產的開發與經營，并涉獵裝修裝飾工程、自有商品房的租賃、商業管理服務等多個項目。3.1.2被評估單位天津德然公司為自然人獨資公司。該公司的主要資產是持有天津西青楊柳青森林綠野建筑工程有限公司(以下簡稱“楊柳青公司”)70%的股權。楊柳青公司主要從事房地產開發與經營業務。本案例中具體評估了天津德然公司在2012年3月31日的所有資產和負債。天津德然公司的長期股權投資-楊柳青公司，在評估基準日的資產賬面價值為127,487.31萬元，負債賬面價值為122,735.76萬元，凈資產賬面價值4,751.55萬元。其中流動資產包括貨幣資金、預付賬款、其他應收款、存貨，賬面價值127,296.64萬元；非流動資產為固定資產、長期待攤費用，賬面價值190.67萬元；流動負債為應交稅費、其他應付款，賬面價值122,735.76萬元。天津德然公司從成立到2012年3月31日的財務狀況如下表：表1近年財務狀況表資產總計負債總計3.2評估方法天津德然公司總資產賬面價值為32,830.50萬元，評估價值為45,780.50萬元，增值12,950.00萬元，增值率39.45%;總負債賬面價值為29,313.20萬元，評估價值為29,313.20萬元，無增減值；凈資產賬面價值為3,517.30萬元，評估價值為16,467.30萬元，增值12,950.00萬元，增值率368.18%。3.2.3收益法評估相應時間計劃計算出整個公司在該周期下的年凈現金流，并選擇合適的資本化n收益預測年)Ke=Rf+[E(Rm)-Rf]×β+Rc=Rf至國債到期日其剩余的國債期限為5-6年期，并計算該國債到期后的具體收益Rf為3.4307%;根據Wind資訊中的與該企業相似的貝塔參數估算值來確定此次的分析可以得出市場的股權風險溢價；由相關公式代入數額可得RPm=6.42%+0.7%×1.5=7.47%,故本次市場風險溢價取7.47%。取值為1%東全部權益價值，具體測算過程如表2所示。表2收益法測算匯總結果單位：萬元2012年4-12月2013年0四、營業稅金及附加0五、期間費用0銷售費用0管理費用0財務費用0八、償還有息負債折現期3.3總體評價(1)使用成本法進行評估時，天津德然公司總資產的賬面價值是32,830.50萬元，其評估價值則為45,780.50萬元，相比增值了12,950.00萬元，增值率為39.45%;總負債的賬面價值與評估價值都為29,313.20萬元，相比并沒有增減；凈資產的賬面價值為3,517.30萬元，其評估價值是16,467.30萬元，相比增值了12,950.00萬元，增值率368.18%。(2)楊柳青公司凈資產的賬面價值為4,751.55萬元，采用收益評估后評估值為23,500.00萬元，評估增值18,748.45萬元，增值率為394.58%。楊柳青公有相關證書，目前上述兩塊土地都已經繳納了112,410.00萬元的全部土地出讓金以及開發成本中的其他支出共計14,743.14萬元開發過程中以及開發后的利潤，而這些利潤的增值也導致了公司股東權益的增(3)天津德然公司作為持股公司本身不經營任何業務，其盈利主要來源于4評估過程中發現的問題4.1重視資產價值、忽視企業價值4.2評估方法的選擇4.3收益法的參數取值5改進措施5.1市場的發展與規范5.2多參考，助發展5.3高度重視和提高行業研究能力5.4提高財務報表分析水平對其計價方式、資產折舊以及各種成本和費用等項目進行相關調整。6結論本篇文章具體寫了陽光新業地產股份有限公司擬收購天津德然商貿有限公司股權這一案例，通過成本法和收益法兩種常見的評估方法對該企業進行評估對比，得出評估中我們更應該更加重視的是企業的價值，它既包含賬面的實際價值，也包含企業的無形資產。評估這一案例的過程中所涉及到的這兩種方法也有著各自不同的應用范疇以及使用局限，對于該企業的資產評估應該把兩種評估方法的適用性與局限性考慮進去，正確合理的選擇適合該企業的評估方法，盡量避