2024年度CPA注冊會計師考試《財務成本管理》備考題庫（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.投資者甲購入一股A公司的股票，購買價格為55元；同時購買該股票的一股看跌期權，執行價格為50元，期權價格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。

A.-9B.0C.1D.11

2.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的固定制造費用標準成本為6元／件，每件產品的標準工時為2小時。2018年6月，該產品的實際產量為100件，實際工時為250小時，實際發生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

3.甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產。在生產經營高峰期會額外增加100萬元季節性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風險和償債風險

4.某企業準備發行5年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

5.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

6.對企業而言，相比較發行股票,利用發行債券籌集資金的優點是（）。

A.增強公司籌資能力B.降低公司財務風險C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

7.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發放現金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

8.甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資本總額為18000萬元，凈負債/投資資本為60%，債務資本平均利息率為3.5%，凈利潤為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數是（）。

A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45

9.下列各項中，適合于評價部門經理業績的是（）。

A.部門邊際貢獻B.部門投資報酬率C.部門可控邊際貢獻D.部門稅前經營利潤

10.2022年8月2日，甲公司股票每股市價50元。市場上有以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可買入1股股票。執行價格為48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有該期權多頭的理性投資人會行權的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市價40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市價50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市價40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市價50元

11.下列各項股利支付形式中，不會改變企業資本結構的是（）。

A.股票股利B.財產股利C.負債股利D.現金股利

12.甲公司空調維修合同規定：每年上門維修不超過5次時，維修費用總計3000元；超過5次時，在此基礎上超出次數按每次1000元付費。根據成本性態分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動成本

13.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

14.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

15.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應該用普通股融資B.應該用優先股融資C.可以用長期債券也可以用優先股融資D.應該用長期債券融資

16.下列關于公司發行股票融資的說法中，正確的是（）。

A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本

B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本

C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本

D.以上三種情況都有可能

17.某投資機構對某國股票市場進行了調查，發現該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

18.甲公司生產X產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續發生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

19.當不同產品所需作業量差異較大時，應該采用的作業量計量單位是（）。

A.資源動因B.業務動因C.持續動因D.強度動因

20.下列關于短期債務籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風險高

21.甲公司目前存在融資需求。如果采用優序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。

A.內部留存收益、公開增發新股、發行公司債券、發行可轉換債券

B.內部留存收益、公開增發新股、發行可轉換債券、發行公司債券

C.內部留存收益、發行公司債券、發行可轉換債券、公開增發新股

D.內部留存收益、發行可轉換債券、發行公司債券、公開增發新股

22.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設有效年折現率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

23.甲公司20×0年末的現金資產總額為100萬元（其中有60%是生產經營所必需的），其他經營流動資產為3000萬元，經營長期資產為5000萬元。負債合計8000萬元，其中短期借款150萬元，交易性金融負債200萬元，其他應付款（應付利息）100萬元，其他應付款（應付股利）300萬元，一年內到期的非流動負債120萬元，長期借款800萬元，應付債券320萬元。則20×0年末的凈經營資產為（）萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

24.甲公司生產乙產品，最大產能90000小時，單位產品加工工時6小時，目前訂貨量13000件，剩余生產能力無法轉移。乙產品銷售單價150元，單位成本100元，單位變動成本70元。現有客戶追加訂貨2000件，單件報價90元，接受這筆訂單，公司營業利潤（）。

A.增加40000元B.增加100000元C.增加180000元D.增加160000元

25.以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為30元，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%。目前甲公司股票的價格是32元，看漲期權價格為8元，則看跌期權價格為（）元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

二、多選題(15題)26.進行投資項目資本預算時，需要估計債務資本成本。下列說法中，不正確的有（）。

A.在實務中，往往把債務的期望收益率作為債務成本

B.需要考慮現有債務的歷史成本

C.計算債務資本成本時不考慮短期債務

D.如果公司發行“垃圾債券”，債務資本成本應是考慮違約可能后的期望收益

27.資本結構分析中所指的資本包括（）。

A.長期借款B.應付債券C.普通股D.短期借款

28.根據稅差理論，下列情形會導致股東偏好高現金股利政策的有（）

A.不考慮股票交易成本，資本利得稅小于股利收益稅

B.考慮股票交易成本，資本利得稅大于股利收益稅

C.考慮貨幣時間價值，資本利得稅小于股利收益稅

D.不考慮貨幣時間價值，資本利得稅大于股利收益稅

29.甲公司向銀行申請5年期長期借款。銀行為防止自身利益受到損害，在簽訂合同時約定的下列條款中，屬于保護性條款的有（）

A.限制甲公司凈經營性長期資產投資規模

B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途

C.限制甲公司新增其他長期債務的規模

D.限制甲公司發放現金股利的金額

30.在市場有效的情況下，下列影響平息債券價格的說法中，正確的有（）。

A.假設其他條件不變，債券期限越短，市場利率變動對債券價格的影響越小

B.假設其他條件不變，當市場利率高于票面利率時，債券價格高于面值

C.假設其他條件不變，市場利率與票面利率的差異越大，債券價格與面值的差異越大

D.假設其他條件不變，債券期限越長，債券價格與面值的差異越大

31.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關預期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應等于短期債券的利率，債券期限不影響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結構的唯一因素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

32.剩余收益是評價投資中心業績的指標之一。下列關于剩余收益指標的說法中，正確的有（）。

A.剩余收益可以根據現有財務報表資料直接計算

B.剩余收益可以引導部門經理采取與企業總體利益一致的決策

C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標可以直接用于不同部門之間的業績比較

33.下列表述正確的有（）。

A.作業成本管理就是要努力找到非增值作業成本并努力消除它、轉換它或將之降到最低

B.作業成本管理主要從成本方面來優化企業的作業鏈和價值鏈

C.面臨的競爭越激烈的企業適合采用作業成本法

D.公司規模較大的企業不適合采用作業成本法

34.采用布萊克—斯科爾斯期權定價模型進行股票期權價值評估時，需要考慮的因素有（）。

A.股票當前價格B.無風險利率C.期權到期時間D.股票報酬率的貝塔系數

35.投資組合由證券X和證券Y各占50%構成。證券X的期望收益率12%，標準差12%，β系數1.5。證券Y的期望收益率10%，標準差10%，β系數1.3。下列說法中，正確的有（）。

A.投資組合的期望收益率等于11%

B.投資組合的變異系數等于1

C.投資組合的β系數等于1.4

D.投資組合的標準差等于11%

36.某公司經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，如果產銷量增加1%，則下列說法中不正確的有（）。

A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加6%

37.甲公司生產A、B兩種產品，都消耗相同的原料×物質，每批產品需要進行抽樣檢測，A、B兩種產品都需要經過兩道相同的工序，B產品還需要額外增加一道工序。采用作業成本法計算成本，則B產品消耗的作業類型包括（）。

A.單位級作業B.品種級（產品級）作業C.批次級作業D.生產維持級作業

38.下列各項成本中，屬于可控質量成本的有（）。

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

39.以下關于內部轉移價格的表述中，不正確的有（）。

A.協商型內部轉移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

B.協商型內部轉移價格主要適用于集權程度較高的企業

C.成本型內部轉移價格是適用于成本中心的內部轉移價格

D.市場型內部轉移價格一般適用于自然利潤中心，不適用于人為利潤中心

40.甲公司是一家電子計算器制造商，計算器外殼可以自制或外購，如果自制，需為此購入一臺專用設備，購價7500元（使用1年，無殘值，最大產能20000件），單位變動成本2元。如果外購，采購量10000件以內，單位報價3.2元；采購量10000件及以上，單位報價優惠至2.6元，下列關于自制或外購決策的說法中，正確的有（）。

A.預計采購量為8000件時應自制

B.預計采購量為12000件時應外購

C.預計采購量為16000件時應外購

D.預計采購量為4000件時應外購

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家空氣凈化器制造企業，共設三個生產部門，分別生產X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業市場需求變化較大，公司正進行生產經營的調整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元。總部管理費用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業利潤，分別判斷是應繼續生產還是停產，并說明理由。（2）基于要求（1）的結果，計算該企業2018年的加權平均邊際貢獻率、加權平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業率。（3）假設該公司根據市場需求變化，調整產品結構，計劃2019年只生產X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業利潤總額，2019年該企業X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數增長10%時營業利潤對各參數的敏感系數，然后按營業利潤對這些參數的敏感程度進行排序，并指出對營業利潤而言哪些參數是敏感因素。

42.假設甲公司的股票現在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權的價值。

43.假設甲公司股票現在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險利率為每年6%。現在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據執行價格計算確定到期日期權價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數量和借款數額；（5）計算期權的價值。

參考答案

1.C組合到期日價值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。

2.A固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產量下標準工時）×固定制造費用標準分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

3.D由于（穩定性流動資產＋長期資產）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風險和償債風險。

4.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續支付利息的情況，平價發行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發行債券價值呈周期性波動。

5.A

6.C股票籌資的資本成本一般較高。

7.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

8.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數即經營杠桿系數，因此計算息稅前利潤對銷售量的敏感系數即計算經營杠桿系數。息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000×60%×3.5%=1978（萬元）固定經營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122（萬元）經營杠桿系數=（息稅前利潤+固定經營成本）/息稅前利潤=（1978+1122）/1978=1.57。

9.C以部門可控邊際貢獻作為業績評價依據可能是最佳選擇，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。

10.D歐式期權只能到期行權，2022年10月26日，每股市價50元大于執行價格48元，買入看漲期權（多頭）的投資人會行權。

11.A發放股票股利不會導致公司的資產、負債和所有者權益總額的增減變化，而只是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積，所以不會改變公司資本結構。選項A正確。

12.D對于延期變動成本而言，在一定業務量范圍內，總額保持穩定，超出特定業務量則開始隨業務量同比例增長。

13.C預計一季度期初產成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預計生產量＝150＋20－15＝155（件）。

14.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

15.A發行長期債券的每股收益直線與發行優先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發行長期債券的每股收益大于發行優先股的每股收益。在決策時只需考慮發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發行普通股籌資，即選項A正確。

16.C股票市場交易是零和游戲，不考慮交易成本的情況下，投資的收益率等于融資的資本成本。實際情況下交易成本是存在的，因此投資收益率小于資本成本，兩者之差為交易費用。因此，選項C正確，選項A、B、D不正確。

17.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

18.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產品約當產量＝該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產品數量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半成品的數量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量＝第二步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋第三步驟月末狹義在產品數量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

19.C作業量的計量單位即作業成本動因有三類:即業務動因、持續動因和強度動因。新版章節練習，考前壓卷，完整優質題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，當不同產品所需作業量差異較大時，應采用持續動因作為分配基礎，即執行一項作業所需要的時間標準。

20.B舉借長期負債，債權人或有關方面經常會向債務人提出很多限定性條件或管理規定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業的資金使用較為靈活、富有彈性。

21.C優序融資理論認為企業在籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優先考慮債務融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

22.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價發行，由于剛剛支付過上期利息，所以，目前的債券價值＝債券面值＝1000（元）。

23.A金融負債＝150＋200＋100＋300＋120＋800＋320＝1990（萬元），經營負債＝8000－1990＝6010（萬元）。經營資產＝經營現金＋其他經營流動資產＋經營長期資產＝100×60%＋3000＋5000＝8060（萬元），凈經營資產＝經營資產－經營負債＝8060－6010＝2050（萬元）。

24.A現有訂單加工時間＝13000×6＝78000（小時），剩余產能＝90000－78000＝12000（小時），新訂單需要的加工時間＝2000×6＝12000（小時），等于剩余產能，所以，接受該訂單不影響正常銷售量。由于剩余生產能力無法轉移，所以，不用考慮機會成本，因此公司增加的營業利潤＝2000×（90－70）＝40000（元）。

25.B根據：標的股票現行價格+看跌期權價格=看漲期權價格+執行價格的現值，則看跌期權價格=看漲期權價格+執行價格的現值-標的股票現行價格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

26.ABC在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本，所以選項A的說法不正確。作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本。現有債務的歷史成本對于未來決策是不相關的沉沒成本，所以選項B的說法不正確。值得注意的是，有時候公司無法發行長期債券或取得長期銀行借款，而被迫采用短期債務籌資并將其不斷續約，這種債務實際上是一種長期債務，是不能忽略的，所以選項C的說法不正確。公司發行“垃圾債券”時，債務的承諾收益率可能非常高，此時應該使用期望收益作為債務成本，所以選項D的說法正確。

27.ABC選項A、B、C符合題意，資本結構，是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系。

28.BD稅差理論說明了當股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時，將使股東在繼續持有股票以期取得預期資本利得與實現股利收益之間進行權衡。稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業應當采用低現金比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，股東會傾向于采用高現金股利支付率政策。所以選項B正確。股利收益納稅在收取股利當時，而資本利得納稅在股票出售時才發生，并且股利收益稅低于資本利得稅的時候，股東才會偏好高現金股利政策，選項D正確。

29.ABCD對凈經營性長期資產總投資規模的限制，目的在于減少企業日后不變賣固定資產以償還貸款的可能性。限制其他長期債務，目的在于防止其他貸款人取得對企業資產的優先求償權。限制發放現金股利和再購入股票，目的在于限制現金外流。限制甲公司使用該筆借款的方式或用途屬于“貸款專款專用”的要求。

30.AC在市場有效的情況下，債券價值＝債券價格。對于平息債券來說，隨著到期時間的縮短，折現率（即市場利率）變動對債券價值的影響越來越小，所以，選項A的說法正確。對于平息債券來說，當市場利率高于票面利率時，債券價格低于面值，所以，選項B的說法不正確。對于平息債券來說，債券價格與面值的差異是由市場利率與票面利率的差異引起的，市場利率與票面利率的差異越大，債券價格與面值的差異越大。所以，選項C的說法正確。對于平息債券來說，如果市場利率等于票面利率，則債券價值等于面值，所以，選項D的說法不正確。

31.BCD預期理論認為利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期，即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數

32.BC剩余收益＝部門稅前經營利潤－部門平均凈經營資產×要求的報酬率，其中“要求的報酬率”無法在現有財務報表資料中取得，因此剩余收益不能根據現有財務報表資料直接計算，選項A錯誤；剩余收益是一個絕對數指標，不便于不同部門之間的比較，因此選項D錯誤，本題答案為BC。

33.ABC公司規模比較大，有強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，適合采用作業成本法。

34.ABC根據BS模型進行股票期權價值評估時，需要考慮的因素有五個，即股票當前價格、執行價格、到期時間、無風險利率、股票報酬率的標準差。

35.AC組合的期望收益率＝12%×50%＋10%×50%＝11%，組合的貝塔系數＝1.5×50%＋1.3×50%＝1.4。由于只有在完全正相關的情況下，選項B、D的說法才正確，本題中并沒有說X和Y完全正相關，所以，選項B、D的說法不正確。

36.BC聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×3=6。根據三個杠桿系數的計算公式可知，選項A、D正確。

37.ABCDB產品消耗的原料×物質是單位級作業，每批產品需要進行的抽樣檢測屬于批次級作業，B產品額外增加的一道工序屬于品種級（產品級）作業，產品只要在生產就需要消耗生產維持級作業。

38.AB企業能夠控制預防成本和鑒定成本支出，屬于可控質量成本，選項A和B正確；失敗成本企業無法預料其發生，一旦發生，其費用也無法事先知曉，屬于不可控質量成本，選項C和D錯誤。

39.BD協商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業，選項B錯誤；市場型內部轉移價格一般適用于利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項D錯誤。

40.ABD決策的思路是選擇相關總成本小的方案。自制相關總成本＝采購量×單位變動成本＋專用設備購價＝采購量×2＋7500；外購相關總成本＝采購量×采購單價，假設成本相等時的業務量為x件，當x＜10000件時，3.2x＝2x+7500，求x=6250件；當10000≤x≤20000件時，2.6x=2x+7500，求x=12500件；當0＜x＜6250件時，外制；當6250≤x＜10000件時，自制；當10000≤x＜12500件時，外購；當12500≤x≤20000件時，自制。

41.（1）X凈化器的部門邊際貢獻＝3×（10000－6000）＝12000（萬元）Y凈化器的部門邊際貢獻＝3×（6000－3000）＝9000（萬元）Z凈化器的部門邊際貢獻＝4×（3000－2625）＝1500（萬元）X凈化器的銷售收入＝3×10000＝30000（萬元）Y凈化器的銷售收入＝3×6000＝18000（萬元）Z凈化器的銷售收入＝4×3000＝