醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究案例—以爾康制藥為例TOC\o"1-2"\h\u26286一前言 6282611.1研究背景及意義 632611.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 6150261.3研究思路和研究方法 722922二財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論概述 8306652.1籌資風(fēng)險(xiǎn) 835622.2投資風(fēng)險(xiǎn) 854732.3資金回收風(fēng)險(xiǎn) 830972.4收益分配風(fēng)險(xiǎn) 8133三醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究—以爾康制藥為例 8229713.1爾康制藥公司現(xiàn)狀 9107813.2爾康制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 926263四爾康制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化對(duì)策 1590114.1健全企業(yè)內(nèi)部政策制度 15262254.2調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略 1610104.3保持和提高資產(chǎn)的流動(dòng)性 17159844.4加強(qiáng)股東之間的聯(lián)系與溝通 17153324.5建設(shè)高素質(zhì)人才梯隊(duì) 1719183五總結(jié) 177435參考文獻(xiàn) 18一前言1.1研究背景及意義1.1.1研究背景醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)的國(guó)際性產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)永遠(yuǎn)成長(zhǎng)和發(fā)展的行業(yè)，關(guān)系著國(guó)計(jì)民生，與生命科學(xué)及人類健康息息相關(guān)，還擔(dān)負(fù)著極為重要的社會(huì)責(zé)任。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)回落的背景下，我國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的一步步推進(jìn)、城市化步伐的逐漸加快以及城鎮(zhèn)居民人均可支配收入水平的不斷提高，城鄉(xiāng)居民自我保健意識(shí)的增強(qiáng)，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)需求得以迅速擴(kuò)容，醫(yī)藥企業(yè)得以快速發(fā)展。醫(yī)藥制造企業(yè)為了適應(yīng)新的發(fā)展趨勢(shì)，必須了解所處行業(yè)的特點(diǎn)以及存在或潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，基于自家公司的現(xiàn)狀，不斷修改完善公司的內(nèi)控制度，同時(shí)建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，及時(shí)識(shí)別和管理控制好企業(yè)內(nèi)外部的各種風(fēng)險(xiǎn)，化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇才能使企業(yè)得以穩(wěn)步成長(zhǎng)。1.1.2研究意義本文通過(guò)運(yùn)用爾康制藥財(cái)務(wù)年報(bào)以及其他相關(guān)數(shù)據(jù)資料，對(duì)爾康制藥近五年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況展開分析和研究。一方面，可以幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者實(shí)時(shí)關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，并及時(shí)采取相應(yīng)的有效措施加以防范，維護(hù)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。另一方面，對(duì)爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析研究，不僅有利于其他醫(yī)藥制造企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，也有助于醫(yī)藥制造行業(yè)整體的發(fā)展進(jìn)步，起到引導(dǎo)規(guī)范的積極作用。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀FanorBalderrama（2020）[1]從制藥公司、第三方付款人和公眾之間的關(guān)系提出一種替代模式，它以主要利益相關(guān)者之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)為中心，將其稱為開明的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，在建立了該模型基礎(chǔ)上，研究了藥品定價(jià)是否合理的問(wèn)題。ColakMehmrtSelman（2020）[2]通過(guò)生成一個(gè)綜合指標(biāo)得分來(lái)衡量BorsaIstanbul上上市的實(shí)體企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，該指數(shù)綜合了幾種不同的公司財(cái)務(wù)比率，并引入一個(gè)新的指數(shù)，稱為多元企業(yè)評(píng)估得分，該得分反映了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。AmarjtGill（2018）[3]探討了新小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，表明擁有充足內(nèi)部融資來(lái)源的新小企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效顯著高于沒(méi)有充足內(nèi)部融資來(lái)源的新小企業(yè)。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀就醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源而言，羅夢(mèng)（2015）[4]認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)有資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，而唐閏春（2017）[7]認(rèn)為醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要在于企業(yè)內(nèi)部控制制度尚不完善，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性難以得到保障以及企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)防控專業(yè)人才不足。陳龍（2020）[8]認(rèn)為導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)資金風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是資金周轉(zhuǎn)過(guò)慢和運(yùn)營(yíng)資金不足，所以要注重提升企業(yè)投資決策能力，另外企業(yè)需要合理預(yù)測(cè)利率。對(duì)于企業(yè)的投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，宋瑞波（2020）[9]認(rèn)為企業(yè)為了追求高收益，企業(yè)在對(duì)外投資方面會(huì)出現(xiàn)過(guò)度投資、資產(chǎn)代替等問(wèn)題，這些問(wèn)題主要是由于企業(yè)決策人員、決策制度、管理制度等內(nèi)部因素導(dǎo)致的，并提出了一些應(yīng)對(duì)策略。饒浩瀚（2017）[10]通過(guò)建立籌資管理、代理項(xiàng)目管理、項(xiàng)目選擇管理、投資后風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理和撤資風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)建立我國(guó)生物藥物風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，并進(jìn)行評(píng)價(jià)，來(lái)提供科學(xué)的、可行的管理模式。一些學(xué)者通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型來(lái)分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，姚夢(mèng)晗和車正紅（2019）[5]以沃森生物為例，首先對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別，分別從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，隨后對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，通過(guò)對(duì)該集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率以及財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行計(jì)算，最后論述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系及防范措施。褚夢(mèng)琪（2018）[11]以GJ藥業(yè)公司為研究對(duì)象，以2011-2015年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用熵值法及功效系數(shù)法，構(gòu)建出適合該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，最后通過(guò)對(duì)該公司警情的判斷和結(jié)果分析，提出相應(yīng)的防范措施。劉美維（2020）[6]分別從資產(chǎn)負(fù)債表狀況、企業(yè)收益狀況和決策角度來(lái)分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為管理層和所有員工需要提高自身素質(zhì)，多了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)和建立預(yù)警機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。另外一些學(xué)者則通過(guò)獲取一些數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，由此得出被研究公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，朱雪嬌（2017）[13]選取了63家上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行總和并比較分析，考察了財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)兩個(gè)指標(biāo)，對(duì)我國(guó)中醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)方面的各項(xiàng)能力進(jìn)行縱向分析，考察財(cái)務(wù)指標(biāo)的特征，再是選取了太極集團(tuán)作為案例分析，對(duì)于太極集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策，對(duì)公司的投資方面提出一些建議并提供了理論依據(jù)。陳志斌、周燕和王詩(shī)雨（2020）[14]采集了2012-2017年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，探究產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定影響，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)越分散，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，進(jìn)一步分析后可以看出，公司內(nèi)部治理差，代理成本高的企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也高。吳迪（2019）[15]根據(jù)昆藥集團(tuán)2013-2017年的財(cái)務(wù)分析，得出了昆藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)論，并從籌資風(fēng)險(xiǎn)控制，合理規(guī)劃籌資額，建立籌資管理制度和合理安排長(zhǎng)短期債務(wù)四個(gè)方面提出優(yōu)化對(duì)策。最后對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范而言，龔尚鋒（2020）[12]認(rèn)為對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言，雖然無(wú)法消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，卻可以采取有效的措施和方法來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，比如擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模、強(qiáng)化資本積累、控制現(xiàn)金流量以及調(diào)整收益分配，來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，減少財(cái)務(wù)分析可能帶來(lái)的損失，以此來(lái)對(duì)資金浪費(fèi)問(wèn)題進(jìn)行控制，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。1.3研究思路和研究方法1.3.1研究思路本文的研究思路是先提出問(wèn)題，然后再選取爾康制藥作為案例分析，最后解決問(wèn)題。首先提出問(wèn)題：簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容，并從籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)，資金回收風(fēng)險(xiǎn)，收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行概括。然后案例分析：本文通過(guò)對(duì)爾康制藥的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)研分析，從四個(gè)方面來(lái)提出爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)爾康制藥現(xiàn)有的一些對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施進(jìn)行研究評(píng)價(jià)，并提出不足。最后解決問(wèn)題：在了解了爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，有針對(duì)性地來(lái)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)分析控制措施提出建議。1.3.2研究方法本文以財(cái)務(wù)分析理論為基礎(chǔ)，結(jié)合具體醫(yī)藥企業(yè)的案例來(lái)展開研究，同時(shí)借鑒了大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，來(lái)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。在對(duì)爾康制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例進(jìn)行探討時(shí)采用了對(duì)比分析的方法，選取爾康制藥作為研究對(duì)象，對(duì)比其從2015年到2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表，分析爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性地提出優(yōu)化建議。二財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論概述企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在平時(shí)的日常財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，由于可能出現(xiàn)各種不可預(yù)策或人為難以控制的原因，從而導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)一系列問(wèn)題，甚至還有遭受損失的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包含了股東在未來(lái)收益的可變性和企業(yè)失去償債能力的可能性，它貫穿在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程，它包括了在籌資過(guò)程中、投資過(guò)程中、資金回收過(guò)程中和收益分配過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。本文也將從這四個(gè)方面并結(jié)合業(yè)財(cái)融合背景來(lái)研究醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是因企業(yè)在籌資活動(dòng)中引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展和管理產(chǎn)生一定影響，企業(yè)通常為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和取得更好的企業(yè)發(fā)展而進(jìn)行籌資，但是企業(yè)在籌資活動(dòng)中具有不確定性。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以降低其風(fēng)險(xiǎn)，但在現(xiàn)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，由于市場(chǎng)行情時(shí)刻都在變化，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)一天比一天激烈，這些因素都有可能導(dǎo)致公司管理層作出錯(cuò)誤的決策，從而導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)。2.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資實(shí)體為實(shí)現(xiàn)其投資目的而對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)可能造成的虧損或破產(chǎn)所承擔(dān)的危險(xiǎn)。從做出決策開始到投資期結(jié)束這段時(shí)間內(nèi)，由于不可控因素或隨機(jī)因素的影響，實(shí)際的收益與預(yù)期收益會(huì)有不同，投資的風(fēng)險(xiǎn)形式包括了經(jīng)濟(jì)損失的可能，同樣也會(huì)有獲得額外收益的可能。2.3資金回收風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)品銷售的是否實(shí)現(xiàn)，需要依賴于兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程，第一是從成品變成結(jié)算資金的過(guò)程，第二步是從結(jié)算轉(zhuǎn)變成為貨幣資金的過(guò)程。這兩個(gè)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)受到兩部分共同作用：內(nèi)因和外因。外因主要是企業(yè)所處的大環(huán)境，即國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政經(jīng)融政策雙重作用的影響；內(nèi)因主要取決于企業(yè)內(nèi)部決策和管理層水平的高低，這屬于企業(yè)可以調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，只要企業(yè)制定合理的控制管理對(duì)策，就可以降低資金回收風(fēng)險(xiǎn)。2.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在收益取得和分配過(guò)程中對(duì)資本產(chǎn)生影響的可能性。企業(yè)業(yè)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)就是向股東分配收益，包括留存收益的分配和股息的分配。擴(kuò)大投資規(guī)模的來(lái)源在于留存收益，分配股息則在于股東想要擴(kuò)大自身財(cái)產(chǎn)，兩者相互聯(lián)系又相互矛盾。所以，必須要平衡兩者，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究—以爾康制藥為例3.1爾康制藥公司現(xiàn)狀3.1.1爾康制藥公司簡(jiǎn)介湖南爾康制藥股份有限公司成立于2003年10月，在國(guó)內(nèi)數(shù)得上是規(guī)模最大、品種最全的藥用輔料龍頭企業(yè)。公司于2014年突破了新型高端輔料品種淀粉植物膠囊產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)瓶頸，成為全球首個(gè)淀粉膠囊產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。公司于2011年9月27日在深圳所上市。公司營(yíng)業(yè)方向主要是醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品有藥用輔料及新型抗生素產(chǎn)品等。公司的企業(yè)使命是“一切為了藥品安全”，利用公司在藥用輔料領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)藥用輔料的質(zhì)量監(jiān)管。公司通過(guò)對(duì)現(xiàn)有輔料品種的持續(xù)研發(fā)，現(xiàn)已形成藥用溶劑、淀粉及淀粉囊等系列化產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，能夠滿足下游制劑客戶個(gè)性化、全方位、多層次的采購(gòu)需求，將公司打造成我國(guó)藥用輔料行業(yè)的佼佼者，并在新興抗生素領(lǐng)域作出一番貢獻(xiàn)。3.1.2爾康制藥業(yè)務(wù)構(gòu)成公司在2020年上半年的主要收入構(gòu)成有屬于藥用輔料的淀粉及淀粉囊系列產(chǎn)品和屬于成品藥的磺胺嘧啶。數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2020年半年報(bào)在2020年上半年，醫(yī)藥行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)變革調(diào)整期，受市場(chǎng)行情波動(dòng)等因素影響，公司根據(jù)下游客戶的需求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；因新冠肺炎疫情爆發(fā)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃也受到一定影響。由上圖可知爾康制藥收入的百分之八十九來(lái)源于藥用輔料淀粉及淀粉囊系列產(chǎn)品，其他則來(lái)源于成品藥磺胺嘧啶。截止至2020年上半年，公司擁有169項(xiàng)授權(quán)專利，包括158項(xiàng)國(guó)內(nèi)專利、11項(xiàng)國(guó)外專利。公司獲得的授權(quán)專利涉及領(lǐng)域包括淀粉囊、檸檬酸酯、傳統(tǒng)輔料、抗菌防腐類原料藥等，相關(guān)專利的取得，有利于進(jìn)一步完善公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)體系，增強(qiáng)對(duì)核心技術(shù)的保護(hù)，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。3.2爾康制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.2.1償債能力分析2015年?duì)柨抵扑幏枪_發(fā)行股票，籌集資金19.39億元，截止至2019年12月31日，募集的資金已經(jīng)用了18.68億元，收到銀行存款利息扣除銀行手續(xù)費(fèi)及匯率變動(dòng)影響等的凈額為3545.75萬(wàn)元，公司非公開發(fā)行募集資金余額為人民幣10572.37萬(wàn)元。這些資金主要用于工程建設(shè)，該項(xiàng)工程于2019年底基本建設(shè)完成，在2020年四月達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)，但該項(xiàng)目處于試生產(chǎn)階段，產(chǎn)能未釋放，再加上新冠疫情影響，部分外國(guó)訂單推遲，因此，在2020年中期該項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期收益。接下來(lái)從長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力分析爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力反映的是企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)是否有足夠能力償還，這一能力主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)來(lái)表現(xiàn)。爾康制藥的長(zhǎng)期償債能力分析如表3.1所示。表3.1爾康制藥長(zhǎng)期償債能力分析年份20152016201720182019資產(chǎn)負(fù)債率11.37%7.77%5.49%6.77%5.87%利息保障倍數(shù)110.6157.952.09數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率是用來(lái)衡量公司對(duì)于債權(quán)人利益的保護(hù)程度，它體現(xiàn)了有多少資產(chǎn)來(lái)支撐企業(yè)的負(fù)債，這個(gè)數(shù)值越小，則表明企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，它反映的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍，利息保障倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)的能力足夠去支付利息。由表3.1可以看出，近幾年，爾康制藥的資產(chǎn)負(fù)債率總體處于下降的趨勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)償還債務(wù)的能力有所變強(qiáng)；而利息保障倍數(shù)在2019年下降較快，說(shuō)明爾康制藥支付利息費(fèi)用的能力有所下降。從上圖可以看出，在2015—2017年?duì)柨抵扑幍馁Y產(chǎn)負(fù)債率在醫(yī)藥行業(yè)中處于較低水平，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率適宜水平在40%—60%，而無(wú)論是爾康制藥還是醫(yī)藥行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率都小于40%，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)整體的長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)。（2）短期償債能力短期償債能力反映的是企業(yè)所償付日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金到期的債務(wù)的能力。包括流動(dòng)和速動(dòng)比率。爾康制藥的短期償債能力分析如表3.2所示。表3.2爾康制藥短期償債能力分析年份20152016201720182019流動(dòng)比率6.136.4311.1310.9610.20速動(dòng)比率5.014.248.267.767.12數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)流動(dòng)比率表明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，有多少可以變現(xiàn)用于償還債務(wù)；速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之比。由表3.2可以看出，爾康制藥從2015年到2018年，這兩個(gè)指標(biāo)都處于上升狀態(tài)，到了2019年，出現(xiàn)了下降，由此可見(jiàn)，爾康制藥的短期償債能力有所下降。從圖3.3和圖3.4可以看出，爾康制藥2015—2017年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率始終高于行業(yè)水平，并在2017年有較大的增長(zhǎng)，這表明爾康制藥流動(dòng)資產(chǎn)占資金較多，不利于資金的周轉(zhuǎn)；而醫(yī)藥行業(yè)的流動(dòng)比率穩(wěn)定在2左右，速動(dòng)比率穩(wěn)定在1—2之間，這說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)整體具有良好的短期償債能力。總體來(lái)說(shuō)，爾康制藥的長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力與行業(yè)平均相比，仍存在一定的差距，這說(shuō)明爾康制藥具有較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2投資分析在企業(yè)投資過(guò)程中總是會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)樵谝恍┮蛩氐挠绊懴拢瑢?shí)際投資的收益往往不同于預(yù)期的收益，也就是說(shuō)，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，既有可能損失資金，也有可能獲得收益。下面將從對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資兩個(gè)方面來(lái)對(duì)爾康制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。（1）對(duì)內(nèi)投資對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)把資金投放于企業(yè)內(nèi)部，形成各項(xiàng)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等，這是企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所進(jìn)行的投資。固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獲取利益的資本和主要物質(zhì)技術(shù)的重要保障，所以企業(yè)在對(duì)內(nèi)投資時(shí)，往往會(huì)優(yōu)先安排；而在現(xiàn)在知識(shí)盛行的時(shí)代背景下，無(wú)形資產(chǎn)作為一種有利于企業(yè)獲得超前利潤(rùn)的對(duì)內(nèi)投資，將更加有利于企業(yè)的生存和發(fā)展。爾康制藥的主要對(duì)內(nèi)投資分析如表3.3所示。表3.3主要對(duì)內(nèi)投資分析表年份20152016201720182019固定資產(chǎn)（億元）12.7717.6917.622.9324.42在建工程（億元）1.987.728.192.9222.859無(wú)形資產(chǎn)（億元）2.1452.6392.6592.5474.43合計(jì)（億元）16.89528.04928.44928.39931.709增長(zhǎng)率43.47%66.02%1.43%-0.18%11.66%數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)由表3.3可以看出，爾康制藥對(duì)固定資產(chǎn)的投入的資金較多，總體呈上升趨勢(shì)，尤其在2018年，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)較多，較期初增加30.27%，而在建工程較期初減少64.32%，主要是由于本期廣東粵爾康制藥有限公司及爾康生物淀粉有限公司在建工程達(dá)預(yù)訂可使用狀態(tài)轉(zhuǎn)固所致。在2019年，無(wú)形資產(chǎn)期末較期初增加了50.22%，主要是由于本期購(gòu)買土地和非專利技術(shù)所致。這三項(xiàng)的合計(jì)投入資金從2015年的16.895億元增長(zhǎng)到2019年的31.709億元，增長(zhǎng)幅度為87.68%，這說(shuō)明爾康制藥在進(jìn)行大規(guī)模投資，增加了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。（2）對(duì)外投資企業(yè)對(duì)外投資就是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)外，對(duì)其他單位用現(xiàn)金或以購(gòu)買債券、股票等有價(jià)證券方式進(jìn)行投資，以在未來(lái)獲得收益的行為。爾康制藥的主要對(duì)外投資的分析如表3.4所示。表3.4主要對(duì)外金融資產(chǎn)投資分析表年份20152016201720182019可供出售金融資產(chǎn)（億元）長(zhǎng)期股權(quán)投資（億元）--2.40.4660.2581.081合計(jì)占總資產(chǎn)的比率--4.43%0.81%0.43%1.74%數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)由表3.4可以看出爾康制藥在2016年開始通過(guò)股權(quán)投資的方式來(lái)進(jìn)行對(duì)外投資，在2016年到2018年，爾康制藥的對(duì)外投資都處于下降狀態(tài)，直到2019年，長(zhǎng)期股權(quán)投資期末較期初增加了318.86%，主要是因?yàn)楸酒跔柨抵扑幮略隽藢?duì)聯(lián)合企業(yè)益陽(yáng)同益醫(yī)藥合伙企業(yè)（有限合伙）的投資。這說(shuō)明爾康制藥的對(duì)外投資也有所上升，也增加了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3流動(dòng)資產(chǎn)回收情況分析（1）應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是由于企業(yè)的銷售行為而形成的一項(xiàng)債權(quán)，隨著時(shí)間的推移可能導(dǎo)致產(chǎn)生一些應(yīng)收賬款的壞賬。所以如何有效預(yù)防應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。表3.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)和收入情況表年份20152016201720182019應(yīng)收賬款（億元）2.1502.2763.3553.4463.599應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率16.66%5.86%47.40%2.71%4.44%營(yíng)業(yè)收入（億元）17.3827.0628.2823.5427.44營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率26.86%55.70%45.08%-16.8%16.57%應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重12.37%8.41%11.86%14.64%13.12%數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)表3.5反映了爾康制藥從2015年到2019年應(yīng)收賬款和營(yíng)業(yè)收入的情況，從表中我們可以看出爾康制藥的應(yīng)收賬款在這五年保持增長(zhǎng)狀態(tài)，尤其在2017年增長(zhǎng)率最大，這是因?yàn)槠髽I(yè)在銷售產(chǎn)品時(shí)，由于規(guī)模擴(kuò)大而帶來(lái)的應(yīng)收賬款的增加。爾康制藥的營(yíng)業(yè)收入總體呈上升趨勢(shì)，但是在2018年有所下降。應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重在2016年至2018年逐年上升，而在2019年有所下降，但總體也呈上升趨勢(shì)。應(yīng)收賬款所占比重的增加，這會(huì)導(dǎo)致公司的資金回收風(fēng)險(xiǎn)增加。表3.6應(yīng)收賬款賬齡情況表年份20152016201720182019賬齡一年內(nèi)占比97.50%95.90%97.61%78.60%82.85%賬齡一至二年占比2.08%3.0%1.06%19.65%14.49%賬齡二至三年占比0.39%0.75%0.53%0.49%1.45%賬齡三年以上占比0.03%0.35%0.80%1.26%1.21%數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)表3.6反映了爾康制藥2015年到2019年應(yīng)收賬款的賬齡分布情況，爾康制藥一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占總額的比例在2015—2017年穩(wěn)定高于95%，但在2018年的占比有所下降，而應(yīng)收賬款的賬齡在一至二年的占比大大增加。爾康制藥的大部分應(yīng)收賬款賬齡都在一年以內(nèi)，其次是賬齡在一至二年，主要是因?yàn)樵撈髽I(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款回收管理比較強(qiáng)，這也說(shuō)明爾康制藥往來(lái)款項(xiàng)周轉(zhuǎn)流暢，應(yīng)收賬款回收周期大部分較短，可以保證企業(yè)資金使用的充裕。從圖3.5可以看出，爾康制藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率始終高于業(yè)內(nèi)平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的社會(huì)平均值為7.8，而醫(yī)藥行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)水平，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)收賬款回收慢，導(dǎo)致企業(yè)的壞賬增加，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。（2）存貨存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中是十分重要的，它關(guān)系到企業(yè)的資金水平和運(yùn)作效率。因此，一個(gè)企業(yè)入股想要有一個(gè)好的盈利能力，應(yīng)當(dāng)十分重視存貨。企業(yè)需要通過(guò)制定實(shí)施正確的存貨管理方法，來(lái)提高存貨的流轉(zhuǎn)速度，減少企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。表3.7存貨周轉(zhuǎn)率年份20152016201720182019營(yíng)業(yè)成本（億元）8.5015.2817.8115.1420.33平均存貨（億）4.406.597.367.978.61存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.932.322.421.902.36數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)由圖可以看出，爾康制藥的存貨周轉(zhuǎn)率在2015—2017年上升，在2018年有所下降，主要是因?yàn)槠髽I(yè)的庫(kù)存商品增加，存貨總額增大。由圖3.6可看出爾康制藥及醫(yī)藥行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率都不是太高，說(shuō)明醫(yī)藥企業(yè)的存貨占有水平較高，流動(dòng)性不好，庫(kù)存轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度慢，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從應(yīng)收賬款和存貨兩個(gè)方面來(lái)看，醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和存貨的周轉(zhuǎn)速度較慢，這加大了醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。3.2.4股利分配分析表3.8爾康制藥2015—2019年股利分配方案分紅年度股本基數(shù)（萬(wàn)）每10股送紅股數(shù)（股）每10股派息數(shù)（元）（含稅）每10股轉(zhuǎn)增數(shù)（股）現(xiàn)金分紅的數(shù)額（萬(wàn)元）（含稅）分紅年度合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）占合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)的比率2015102836.1011010283.6160457.8717.01%2016206260.500.204125.21102643.454.02%2017206260.500.204125.2152245.637.90%2018206260.500.102062.6021657.939.52%2019206260.500.102062.2016153.0212.77%數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)從表3.8可以看出，爾康制藥在2015年在現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)增了股本，這也致使股東的持股數(shù)成倍增加，降低了持股成本。公司這五年都進(jìn)行了股利分配，但是逐年降低，這在一定程度上會(huì)損害股東的利益，給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)不善的印象。3.2.5業(yè)財(cái)融合背景下的風(fēng)險(xiǎn)分析業(yè)財(cái)融合是在大數(shù)據(jù)背景下財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的結(jié)合，是當(dāng)下財(cái)務(wù)人員轉(zhuǎn)型的方向，從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算轉(zhuǎn)變?yōu)橄驑I(yè)務(wù)方向發(fā)展。爾康制藥目前通過(guò)了生產(chǎn)管理數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)了多工廠多組織協(xié)同制造，這為后續(xù)自動(dòng)化生產(chǎn)過(guò)程提供了支撐;由傳統(tǒng)的人找事，轉(zhuǎn)變?yōu)槭抡胰耍蓸I(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)變成數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng);通過(guò)質(zhì)量數(shù)字化管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的全生命周期質(zhì)量管理及質(zhì)量檢驗(yàn)，滿足各級(jí)管理人員和控制人員對(duì)質(zhì)量管理的需求，進(jìn)而提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效;通過(guò)財(cái)務(wù)管理數(shù)字化來(lái)實(shí)現(xiàn)深度業(yè)財(cái)融合，使數(shù)據(jù)準(zhǔn)確實(shí)時(shí)。通過(guò)資金管理數(shù)字化滿足了對(duì)資金流入和流出的管理與核算，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)和資金、財(cái)務(wù)一體化的場(chǎng)景。但爾康制藥在業(yè)財(cái)融合背景下仍然存在一些不足導(dǎo)致了財(cái)務(wù)分險(xiǎn)。（1）企業(yè)的內(nèi)部管理不足企業(yè)子公司與分支機(jī)構(gòu)的管理不足，內(nèi)部控制制度的建立不夠完善，內(nèi)部管理體系還不夠完整，導(dǎo)致管理成本的上升，從而增加了爾康制藥的財(cái)務(wù)分險(xiǎn)。（2）高素質(zhì)人才不足由于公司對(duì)員工的培訓(xùn)不夠，員工也沒(méi)有良好的提升通道，沒(méi)有采取一定的員工激勵(lì)手段，員工積極性大大降低，也無(wú)法吸引到高端人才，導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)還不夠，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)分險(xiǎn)。四爾康制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化對(duì)策4.1健全企業(yè)內(nèi)部政策制度4.1.1建立籌資管理制度爾康制藥非公開發(fā)行募集資金的投資項(xiàng)目是對(duì)企業(yè)新型業(yè)務(wù)—淀粉及淀粉囊系列產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈布局。雖然企業(yè)對(duì)這項(xiàng)投資項(xiàng)目進(jìn)行了可行性論證，還聘請(qǐng)了專業(yè)機(jī)構(gòu)出具可行性研究分析報(bào)告，這次募集資金的項(xiàng)目實(shí)施有利于提升企業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還能提高企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和盈利能力，但是爾康制藥仍然面臨著下游行業(yè)的需求變化等風(fēng)險(xiǎn)因素，存在著這項(xiàng)籌資項(xiàng)目盈利不能達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司可以建立有效的籌資管理制度，加大生產(chǎn)銷售等各方面的管理力度，持續(xù)深入了解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，嚴(yán)格把控藥品質(zhì)量，加大市場(chǎng)推廣力度，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2調(diào)整收益分配政策醫(yī)藥行業(yè)的各個(gè)企業(yè)在制定收益分配的政策時(shí)，需要充分考慮本身實(shí)際情況，依照企業(yè)戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略的要求制定。爾康制藥應(yīng)該制定長(zhǎng)期有效的利潤(rùn)分配政策，避免隨機(jī)分配和隨意分配，因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)在利潤(rùn)上分配不規(guī)則，很可能導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理，嚴(yán)重影響企業(yè)外部融資，影響聲譽(yù)；收益分配的不合理將無(wú)法充分利用融資成本低這一優(yōu)勢(shì)，最后使企業(yè)融資成本增加，嚴(yán)重?fù)p害公司利潤(rùn)，削弱公司實(shí)力。4.1.3加強(qiáng)集團(tuán)化的內(nèi)部管理隨著公司規(guī)模的擴(kuò)張，強(qiáng)化內(nèi)部控制管理是公司的重要工作之一，公司應(yīng)該加強(qiáng)信息化管理建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、管理一體化，實(shí)現(xiàn)信息資源共享，使管理者與員工、各個(gè)部門以及企業(yè)與外部之間的交流更直接，提高管理的高效性，準(zhǔn)確性。4.2調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略4.2.1采取適當(dāng)?shù)耐顿Y策略表4.1投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表（單位：億）年份20152016201720182019投資活動(dòng)現(xiàn)金流入0.2181.37747.3632.3113.46投資活動(dòng)現(xiàn)金流出6.71214.2548.9133.1218.43投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-6.494-12.873-1.55-0.81-4.969數(shù)據(jù)來(lái)源：爾康制藥2015—2019年年報(bào)由4.1中數(shù)據(jù)顯示，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出在2015年到2017年持續(xù)增長(zhǎng)，從2018年開始下降，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流都呈負(fù)數(shù)，這說(shuō)明爾康制藥的擴(kuò)張戰(zhàn)略有所成效。爾康制藥如此大規(guī)模的投資，占用了大量的流動(dòng)資金，增大了投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)的投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益水平和管理能力提升這兩個(gè)方面，平衡資金，爾康制藥應(yīng)當(dāng)篩選投資項(xiàng)目，提高資金使用效率，采取穩(wěn)健的投資策略以控制投資規(guī)模。4.2.2調(diào)整銷售戰(zhàn)略醫(yī)藥企業(yè)資金的回收效率，直接決定了企業(yè)銷售戰(zhàn)略制定的成功與否，因此，爾康制藥需要大力運(yùn)用市場(chǎng)現(xiàn)存的各種營(yíng)銷手段，同時(shí)借助眾多宣傳媒介擴(kuò)大宣傳自己的產(chǎn)品，并且在售后層面解決客戶的后顧之憂。品牌是企業(yè)發(fā)展的重要法寶，建立好公司品牌，維護(hù)公司聲譽(yù)，塑造企業(yè)形象，這是不容忽視的一個(gè)重要方面。4.2.3完善和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈隨著供給側(cè)改革的進(jìn)一步推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，這一系列政策的出臺(tái)和實(shí)施，給藥品企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的壓力，并沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游供給端傳遞，使得公司部分業(yè)務(wù)受到影響。爾康制藥現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈集中在藥用輔料、原料藥、成品藥三大板塊，公司對(duì)現(xiàn)有的輔料品種以及新品種的持續(xù)開放，能夠滿足下游制劑客戶個(gè)性化、全方位、多層次的采購(gòu)需求，但是企業(yè)若想有效預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該不斷完善和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈。企業(yè)在密切關(guān)注政策變化的同時(shí)，應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)一步豐富產(chǎn)品品種、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證公司可持續(xù)發(fā)展。4.3保持和提高資產(chǎn)的流動(dòng)性企業(yè)可以根據(jù)自身規(guī)模來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)的流動(dòng)比率，在前面的分析可以看出，爾康制藥在2019年時(shí)流動(dòng)比率出現(xiàn)了下降，這說(shuō)明企業(yè)在該年承擔(dān)債務(wù)的能力有所變?nèi)酰云髽I(yè)應(yīng)該合理安排流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，除此之外，還得盡力縮短生產(chǎn)周期，加大產(chǎn)銷率，提升企業(yè)的盈利水平。財(cái)務(wù)活動(dòng)中一個(gè)重要的組成部分是對(duì)應(yīng)收賬款的回收，它會(huì)導(dǎo)致資金回收的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款的回收具有不確定性。由上面爾康制藥的年報(bào)可以看出，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大、新產(chǎn)品的推廣以及跨境業(yè)務(wù)的拓展，企業(yè)的應(yīng)收賬款不斷增加，這無(wú)異于會(huì)加大壞賬發(fā)生的可能性，從而降低整體資產(chǎn)的使用效率，這是由于爾康制藥沒(méi)有樹立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，缺乏對(duì)應(yīng)收賬款的正確評(píng)估，應(yīng)收賬款的管理不到位，資金在回籠過(guò)程中存在很大的隱患。為了保證應(yīng)收賬款的及時(shí)收回，降低壞賬，企業(yè)應(yīng)該落實(shí)銷售責(zé)任人的回款責(zé)任，加強(qiáng)銷售責(zé)任人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)也要加強(qiáng)銷售部門和財(cái)務(wù)部門的溝通，共同協(xié)作才能提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。4.4加強(qiáng)股東之間的聯(lián)系與溝通爾康制藥想要獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)的收益和立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，必須從公司治理出發(fā)，努力協(xié)調(diào)各個(gè)股東之間的利益關(guān)系，盡可能地使短期和長(zhǎng)期利益得到保障，實(shí)現(xiàn)利益的最大化。財(cái)務(wù)關(guān)系問(wèn)題如果得不到有效合理的解決，將會(huì)打擊企業(yè)員工和股東的積極性。因此，爾康制藥在面對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一定要加強(qiáng)利益者之間的聯(lián)系和溝通，及時(shí)處理財(cái)務(wù)問(wèn)題，綜合考慮長(zhǎng)短期利益，提高員工的工作熱情，保障企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展。4.5建設(shè)高素質(zhì)人才梯隊(duì)公司面臨行業(yè)調(diào)整、結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理提升的內(nèi)外部形勢(shì)，對(duì)生產(chǎn)、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、管理方面的人才提出了更高需求。公司應(yīng)當(dāng)采取競(jìng)崗和培訓(xùn)的方式，促進(jìn)員工價(jià)值最大化，另外