海天味業企業盈利質量分析及提升策略TOC\o"1-3"\h\u17879一、緒論 一、緒論（一）研究背景近年來，市場經濟的發展戰速度比較快，資本市場的市場規模也逐漸變大，人們已經不止停留在吃飽穿暖這一階段，開始逐漸了解金融產品以創造額外收益。上市公司和投資者的數量在逐年增加，目前來說，現在上市公司的數量是深圳證券交易所和上海證券交易所剛成立的時的百倍。投資者通過各種各樣的方法進行投資，在投資時會對公司各方面的信息進行考量，公司在市面上的價值通常由該公司的股票價格來體現，所以公司的收益如何會直接影響到的投資人的投資，由于公司內外信息狀況不對等，所以外部投資者主要通過查看公司的財務報表了解公司的經營狀況(李思翰,張雨琦,2022)。在這些信息之中，公司會計盈利方面的情況成為投資人最在意的一個部分，國家相關部門對上市公司的管理和要求不斷完善且日趨嚴格，但由于盈余管理行為的存在，使得企業財務報表中的很多盈利相關信息被大大美化，會計造假，偷稅漏稅等問題層出不窮，使得大眾對公司股市價格的財務指標和企業的相關盈利報表的真實性有了疑問，在這種背景下，公司的收益質量得到了了更多的關注(王梓軒,劉子,2021)。從2001年加入世貿組織到現在，中國的調味品行業發展迅速，許多調味品品牌走出國門，然而，隨著機會的不斷增多，企業面臨的問題也會越來越多，首先現在行業競爭越來越大，狼多肉少，原料成本價格不斷上漲，行業利潤越來越稀薄。其次，消費者的需求不斷升級，產品的更新換代速度越來越快，如何在這樣的現狀下推出觸及消費者痛點的產品成為企業發展的主要動力，再者，隨著勞動力成本的不斷提高，中國制造低成本，高收入的狀況也不復存在，許多企業也開始進行轉型升級以謀出路(陳昊宇,杜雅琪,趙曉杰)。（二）研究意義研究公司的收益質量的目的是為了幫助一些利益相關者能夠從會計信息的角度出發，客觀的分析和判斷企業收益狀。從股東的角度看，無論對企業投資多少，投多長時間，其投資的的最終目的都是為了可以獲得利益。通常來講，只有上市公司的盈利能力比較好的時候，股東們才能分到股息和紅利，所以各位股東最關心得也就是公司的經營狀況和獲利能力，收益質量就是關注的重點所在。從債權方的角度出發，他們在意的是自己投出去的錢能不能收回來，債務人有沒有沒能力在約定時間償還本金和利息，所以企業的獲利情況是保證債權方權益的決定因素，因此收益質量也是債權方關注的點(鐘靈秀,魏嘉)。從企業自身出發，只有收益提高，才能獲得利潤，企業才能發展，經營狀況好又是吸引融資的一個重要方面。所以，不管是從什么角度出發，企業的獲利能力和收益質量都是重中之重。但由于有些公司的治理結構不夠完善，無法完全規避企業進行自身盈利狀況的調控，所以上市公司的收益質量值得研究，也可以更好的保護其他利益相關者的利益。（三）研究目的基于對海天味業公司及其行業在之前的研究基礎上做了一些補充，將從公司的獲利方面，現金的保障方面、利潤的穩定方面和未來的發展進評價。發現公司收益質量方面存在的一些問題，針對這些問題，結合會計學的一些專業知識，對此問題提出解決措施以及如何提高企業的收益質量提出建議，為海天味業公司及其行業未來的發展途徑和如何提高收益質量提供一些幫助。（四）研究方法本文所采用的方法主要是案例分析法和比較分析法，通過大量閱讀之前的一些文獻，對國內外學者的在盈利質量這一領域的研究進行熟悉和了解，在此基礎上總結出調味品行業上市公司盈利質量的分析思路和評價指標，再結合海天味業公司和調味品行業的現狀與特點，根據會計工作真實性和謹慎性的要求，結合理論對案例進行具體分析，同時與同行業其他公司的相同指標進行對比，了解S希現在的收益情況，發現其存在的問題，最后提出解決的措施和建議。

二、海天味業公司盈利質量分析（一）公司簡介海天味業公司是我國調味品行業的代表性企業，深耕調味品領域多年，海天味業在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家調味品企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質調味品企業500強”。海天味業的發展是我國調味品企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國調味品企業的發展狀況。（二）盈利質量指標分析1.銷售凈利率銷售凈利率是指銷售利潤總和與銷售收入之間的比重，銷售凈利率越高說明公司盈利質量越高，反之盈利質量越低，計算公式及計算結果如下：銷售凈利率=凈利潤/營業收入×100%表1海天味業公司2015—2019年銷售凈利率（單位：萬元）2015年2016年2017年2018年2019年凈利潤113161118207174777281334492742營業收入10139491376260228261035849966251631銷售凈利率11.16%8.59%7.66%7.85%7.88%凈銷售利率反映了海天味業公司的營業收入創造凈利潤的效果。公司的凈銷售利率是一個逐漸下降的趨勢。從2015年的11.16%下降至2019年的7.88%，降幅較大，這表明海天味業企業的盈利質量近年來一直處于不穩定的狀態。因此，海天味業公司需要擴大經營的同時也注重改善經營管理，提高利潤水平。然而，由于銷售利潤受銷售和銷售成本的影響，以下選擇2015-2019年的海天味業的財務數據來分析銷售和總成本之間的關系(韓樂瑤,郭子豪,洪雅)。表2海天味業公司2015—2019年期間成本費用（單位：萬元）2015年2016年2017年2018年2019年營業收入10139491376260228261035849966251631營業成本7819361080404182603128304435006783銷售費用1673523005315103878849827管理費用9199513226821179390003152484財務費用-36243623203213017933007營業成本占營業收入之比77.12%78.50%80.00%78.95%80.09%銷售費用占營業收入之比1.65%1.67%1.38%1.08%0.80%管理費用占營業收入之比9.07%9.61%9.28%2.51%2.44%財務費用占營業收入之比-0.36%0.26%0.89%0.84%0.53%數據來源：海天味業公司財務報表整理通過上表可以看出，海天味業營業成本占銷售收入比重最高，且近幾年一直呈現上升的趨勢，而海天味業的銷售費用雖然是呈現下降的趨勢，但下降的幅度不大，管理費用從2015年的9.07%下降至2019年的2.44%，而財務費用則是呈現上升的趨勢，說明海天味業公司在成本控制方面還是要加強，雖然銷售收入比較好但是產品成本占比大，導致海天味業公司所擁有的凈利潤就會縮減(邱宇航,方晨曦,孔瑞)。2.總資產周轉率下圖為海天味業公司2015-2019年的總資產周轉率的變化，除了在2016年有所下降，之后都是呈現上漲的趨勢，說明海天味業公司的資金運營能力相對穩定，為了更好地對其進行分析，以下從海天味業的存貨周轉率和應收賬款周轉率兩方面詳細分析。圖1海天味業公司2015-2019年總資產周轉率從下圖2-3可以看出2015-2019年海天味業公司存貨周轉率都在上升，由2015年的5.86上漲至2019年的8.05，說明海天味業公司存貨變現的能力越來越強。圖2海天味業公司2015-2019年存貨周轉率通過圖2可以看出，海天味業公司2016-2019年應收賬款周轉率是呈現先下降后上升的趨勢，且2016-2018年都是處于比較平穩的狀態，但在2019年上升至5.13，說明企業的收款能力有所下降，如果不加以控制可能會對海天味業企業的盈利質量造成更大的威脅。圖3海天味業公司2015-2019年應收賬款周轉率總的來說，海天味業公司2015-2019年總資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率整體都不穩定，這說明海天味業公司在資源使用效率上存在一定的問題。一方面，海天味業公司在生產技術上還具有很大的上升空間，產品加工過程中造成資源浪費率較高；另一方面，調味品行業產能過剩嚴重，大量的企業采用薄利多銷的銷售方式，從而導致海天味業企業資產變動幅度加大。3.權益乘數權益乘數是調味品企業公司總資產與股東權益的比較，與財務杠桿有關，表明股東投入公司資產的資金比例越小，公司負債越多。適當的負債率可以幫助海天味業公司擴大生產規模，加強運營但是一旦負債率超過公司所能承擔的范圍，那么會導致公司資金鏈斷裂，所以要關注負債在資產的比重，以便做好防范(曹天宇,嚴曉燕)。通過下表2-5可以看出，2015-2019年海天味業公司權益乘數逐漸上升，說明股東投入資金占資產比重越來越大。主要原因是海天味業公司增資擴股引進投資者增加投資所致。表3海天味業公司2015-2019年權益乘數（單位：萬元）年份/指標權益乘數總資產股東權益20151.97115870558789720161.732095481121299020171.932688588139249020182.193644144166748420192.2749377912174970數據來源：海天味業公司財務報表整理4.凈資產收益率凈資產收益率反映股東權益的\t"/item/%E5%87%80%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87/_blank"收益水平，指標值越大代表海天味業企業盈利質量越強。營業利潤率越高，說明海天味業企業商品銷售額提供的營業利潤越多，企業的盈利質量越強(華思琪,金鑫磊,郝欣,2021)；反之，此比率越低，說明海天味業企業盈利質量越弱。計算公式及計算結果如下：凈資產收益率=凈利潤/股東權益合計×100%表4海天味業公司2015—2019年凈資產收益率（單位：萬元）2015年2016年2017年2018年2019年凈利潤113161118207174777281334492742股東權益合計5878971212990139249016674842174970凈資產收益率19.25%9.75%12.55%16.87%22.66%數據來源：海天味業公司財務報表整理從上表可以看出，海天味業公司的凈資產收益率波動幅度十分明顯，從2014年的19.25%下降至2015年的9.75%，說明海天味業公司的股本的價值是逐漸縮減的。但隨后三年是呈現上漲的趨勢，從2017的12.55%上升至2019年的22.66%，說明海天味業公司幾年的銷售規模不穩定，導致海天味業企業的盈利質量波動較大。三、海天味業公司公司盈利質量存在的問題（一）銷售凈利率偏低眾所周知，銷售凈利率是調味品公司得到良好發展的重要基礎，任何公司要想取得較好地發展，無一例外的都需要去占領更多的市場份額，而其攻占市場份額的多少也將直接關系到一個公司的成敗。近些年，因為各種經濟因素的困擾，海天味業公司的市場營銷是越來越難了，所占的市場份額也越來越少，因為對于調味品產品的規格和品種客戶的要求已經不再是以前那種單一的需求了，甚至許多客戶的需求變化趨勢已經呈現出多元化(康志宇,武雅芬,賈晨)。并且客戶不光是對海天味業調味品產品的硬性指標有多元化的需求，更甚至于在海天味業交貨的時間以及自身質量的要求也越來越高。在這種情況下，海天味業公司需要開展更為多樣化的統的營銷模式，這樣做不光是為了滿足生產工藝要求，也是為了滿足購買者的需求，以實現企業與客戶的雙贏。（二）成本費用增長速度過快盡管海天味業公司凈資產利率逐年快速上升，但與銷售收入增長密切相關的成本和費用卻沒有得到很好地控制。2019年營業成本上漲至5006783萬元，成本的增加將減少產品的可利用空間，不利于提高海天味業企業的盈利質量，從海天味業公司各年的年度報告到反映的信息，可以看出，海天味業公司的成本領先戰略雖然一直都在做，但沒能做到最好。隨著我國經濟面臨增長緩慢的境地，國內的調味品產品市場也不再像以前那樣強大，市場的發展也隨之而逐漸飽和，因而導致海天味業公司產品銷售收入和利潤率下降。同時，受資源環境約束的增強，環保成本也隨之而上升，導致公司的成本居高不下(邵慧婷,史子豪,2021)。另一方面，隨著勞動力紅利的逐漸減少，勞動力成本增加，電力、水力以及天然氣資源性產品價格改革，海天味業公司需要對生產要素成本的生產進入快速增長的軌道。大力增加企業成本使企業面臨更大的發展壓力，而這直接影響到了海天味業公司的經營業績。因而有效地控制成本費用，在此時顯得就尤為重要。（三）財務杠桿使用程度較低海天味業公司的權益乘數在2015-2019年雖然是逐年上升，但上升的幅度較小，與其他調味品公司的水平仍然存在很大的差距。海天味業公司目前正處于快速發展階段。更高的債務管理可以為公司創造更高的利潤，從而提高海天味業調味品公司的凈資產收益率，對公司的股票價值產生積極的激勵作用，從而實現公司價值的最大化(米曉萌,毛宇航,苗思)。由于海天味業公司權益乘數較行業平均水平偏低，說明明海天味業公司仍沒有充分發揮負債經營的獲利能力，而更多地依靠公司的自有資本去賺取收益，這從海天味業調味品公司長遠發展來看是很不利的。此外，海天味業公司的產品創新力度嚴重不夠，相比同行調味品企業來說，研發力度不夠，從而新產品不足，很多產品已經無法滿足大型企業的需求，從而影響了海天味業調味品公司的基礎產品銷售，銷售收入自然不容樂觀。（四）資產周轉率偏低總資產周轉率就是一個企業在一定的會計期間內，海天味業調味品公司資本的周轉次數。一個企業的生產總資產中，如果占比重較大的是流動資本，那么就會大大地提升該企業的整個資本周轉速度。因此，以下從海天味業公司的存貨和應收賬款兩個方面來分析其總資產的資金運行情況。1.存貨周轉率偏低2015-2019年，海天味業公司存貨周轉率為5.86、5.95、6.53、6.9、8.05，呈現明顯的上升趨勢，但其存貨周轉率均低于對應期間的行業平均值，說明從整個行業來看，海天味業調味品公司存貨的流動性及存貨資金占用情況并不理想。海天味業公司出現存貨周轉率偏低的原因主要有兩個(平怡然,裴子軒,管晨)：一是公司訂產銷流程制度不夠完善，各職能部門如市場部、生產部、銷售部等部門之間協調溝通不暢。二是海天味業調味品存貨儲存管理粗化，沒有做到精細管理。存貨作為流動性較強的資產，其周轉效率如何，直接關系到公司能否持續經營及擴大再生產，對海天味業調味品公司的短期償債能力也有影響。存貨周轉率偏低會影響公司流動資產的周轉效率，不利于公司資金的正常運轉，也對海天味業調味品公司盈利質量的穩定性和持久性產生不利影響。2.應收賬款周轉率不穩定雖然受到宏觀經濟的影響，但調味品行業應收賬款周轉率總體上呈現緩慢上漲的趨勢，而海天味業公司應收賬款周轉率總體上呈現上升的趨勢，顯然，仍需進一步加強應收賬款的管理。海天味業調味品企業在經營過程中經常面臨風險，主要是因為應收賬款無法快速收回，從而增加壞賬損失(戚慧婷,何瑞琳)。如果將應收賬款轉化為壞賬損失，許多壞賬損失無法流動，使得海天味業調味品企業的流動資產無法更好地流動。因此，如果海天味業公司應收賬款不能正確結轉，海天味業調味品企業的生產經營就不能有序進行，企業就不能健康持續發展。這表明海天味業公司應收賬款的回收能力正在減弱，營運資金對應收賬款回收的影響也越來越明顯。四、提高海天味業公司公司盈利質量的對策建議（一）創新營銷策略1.加強自主研發海天味業調味品公司在發展過程中，主要是競爭力來源于企業的技術實力。因而在今后的發展過程中，海天味業公司需要不斷提升自身研發實力，加強企業研發型人才培養。海天味業公司當前市場占有率有限，所研發出的新型產品能夠有效改善當前產品生產成本，能夠幫助提升企業改善盈利水平。通過進一步的研發工作，公司將不但提升自身科技研發實力，提升自主創新能力，降低調味品產品生產成本。隨著信息化技術的普及，海天味業調味品企業可以通過生產自動化生產提升產品，加強產品智能化建設，在細分市場中實現產品差異化發展。2.優化合作關系對調味品企業而言，不僅要面對市場中的競爭關系，同時也需要專注上下游市場的合作關系。當前海天味業公司所處行業是我國國家戰略性新興產業，在發展過程中受政府扶持力度較大，因此在海天味業調味品上下游市場中合作占據一定有利地位(吳曉杰,尹昊宇,鄂思,2021)。隨著時代的發展，國家政策也會發生一定變化，因此在發展過程中積極調整合作策略，來適應宏觀經濟風險強化、產業結構、市場供求變化等因素。通過有力的合作關系，來取得最佳的供應位置，提升海天味業調味品公司盈利質量。合作關系不僅是簡單地降低原材料成本、優化市場渠道，更重要的是與其他調味品公司合作來提升海天味業調味品企業自身產品質量和價值。避免在發展過程中被短期材料價格、市場波動所的影響。（二）加強成本費用控制成本控制是調味品企業最常見也是最重要的流程，海天味業公司銷售成本過大，首先公司可以優化內部結構，對于費用使用流程、報銷流程要有一個詳細地規定，以防出現亂報銷，費用使用情況不全面的現象。其次要做好銷售成本預算及研究，為了防止開支過大，提前做好預算，加強研究分析找出哪一環節所耗資金最多，合理分配費用。最后可以通過舉辦一些銷售講座或者為銷售人員提供學習的機會來提高海天味業調味品公司銷售人員的能力，加大對銷售渠道的創新。近幾年，國內市場持續變動，面對原材料和燃料價格的上漲，盈利質量低的情況，并且，針對這種情況，公司應當在嚴峻形勢下大幅增加增量減少的因素，想要有效地控制成本費用，不僅要全面推進挖潛的深度，還要嚴格控制年度的生產和實施操作計劃。要針對海天味業公司外部環境和內部條件的變化對市場進行仔細分析，并采取有效措施，實現任務目標下達的計劃。對物流模式進行優化設計內部流程，協調好運輸之間的管理鏈接，合理選擇適合的交通方式。試圖最大限度地降低采購成本，堅持招標采購不變原則，統籌當今社會和市場的各方資源，為實現采購成本的合理降低而不懈奮斗。這樣可以強化海天味業公司的成本費用管理，從而達到提高海天味業公司的盈利質量的目的。（三）優化資本結構健全產品生產到銷售的流程，加強部門溝通，避免過多存貨積壓過久，積極開拓國內、國外調味品市場公司將緊抓國家“一帶一路”重大戰略。為了加快海天味業公司的資金周轉，防范應收賬款快速增長帶來的信用風險，海天味業公司應制定嚴格的信貸銷售政策和信貸管理制度。具體操作如下：海天味業公司應采取適當的促銷措施，如銷售折扣、銷售折扣和折扣銷售，其中銷售折扣可以降低應收賬款地風險，并在銷售中加以考慮。充分利用海天味業公司應收賬款進行融資，即通過回收生產抵押應收賬款來提高盈利質量。一般來說，應收賬款的價值不會增加。考慮到資金的時間價值，海天味業公司在收取應收賬款時可能會因資金的時間價值而遭受損失。因此，充分利用應收賬款進行企業融資是合理的。此外，建立健全財務會計系統，控制財務支出和收款業務。增強對海天味業應收賬款寬的匯款效率，建立企業信用體系，激勵客戶企業及時還款，對銷售對象進行信用等級劃分，根據歷史信用，給予海天味業客戶一定的還款優惠，按等級給予銷售對象不同的信用政策，在保證產品銷售量的同時，提高企業應收賬款周轉率，減少企業壞賬金額，保障海天味業企業利益。其次、要保證海天味業企業日常經營資金安全，創新融資渠道（例如：股票融資、發行債券、境外搭橋資金）通過各種渠道籌集足夠的資金，避免使海天味業企業陷入財務危機。和銀行建立良好的關系，按時還款減少不必要的財務支出，提高應對緊急風險的能力。加快企業資本結構優化轉型，引進民營資金，提高企業活力和企業的利潤水平。（四）提高資產利用率如何在有限的資源中更好地配置資源，是每一個調味品企業都必須關注的問題。公司在門店的整體設計、業務規劃、管理模式上，增強親和力和凝聚力，傳播品牌形象，形成一套制度化、專業化、標準化的理念，樹立海天味業公司品牌的良好形象。在條件允許的情況下，海天味業公司可以建立自己的配送中心，使服務能夠更加完善，產品質量更加安全。高價產品往往利潤率較高，有必要生產更多的高價位產品，高價位產品需要對產品質量嚴格把關。產品質量是一個企業生存的根本，海天味業公司可以從三個方面控制產品的質量：首先，原材料質量控制，嚴格原材料采購進場控制，從源頭上控制產品的質量問題；其次，加強對海天味業產品的生產過程檢驗，對于不合格產品及時發現，并采取措施；再次，加強海天味業產品的儲存、運輸過程中的質量控制。只有把好生產的每一關，才能做出令消費者滿意的產品。此外，對于訂單數量較大的客戶，海天味業公司還可以為定制產品提供定制服務，以更好地滿足客戶需求并提高客戶滿意度。總結隨著經濟全球化進程的不斷加快，中國經濟迎來了一個新的正常時期，企業間的競爭日益激烈。每個企業都希望在激烈的市場競爭中占有更大的份額，實現利潤最大化的目標，因此，盈利能力的評價至關重要。文章通過對海天味業公司的盈利質量指標進行分析，找出海天味業盈利環節薄弱的地方，然后提出相對應建議，從加強公司的營運能力、控制成本費用、優化資本結構等幾個方面來加強國美調味品的盈利能力。總而言之，影響盈利質量的因素有很多，既有內部因素，也有外部因素。文中通過圖表中的一些數據對海天味業公司進行分析，希望能為海天味業公司今后的發展提供一點思路，使海天味業公司能更加適應市場化，加強新產品創新研發，滿足消費者的需求，樹立海天味業自己的品牌形象，這樣才能讓企業在競爭激烈的社會中一直持續發展下去。參考文獻[1]李思翰,張雨琦.政府補助、研發投入與盈利質量研究[J].工業技術經濟,2020,39(05):91-99.[2]王梓軒,劉子.基于因子分析的海天味業公司盈利質量評價[J].財會通訊,2015(32):21-23.[3]陳昊宇,杜雅琪,趙曉杰.路橋上市公司盈利質量及其影響因素研究[J].湖湘論壇,2015,28(02):68-76.[4]鐘靈秀,魏嘉.調味品行業上市公司盈利能力與債務來源結構關系研究[J].企業經濟,2015(05):127-131.[5]韓樂瑤,郭子豪,洪雅.付費會員制能否成為國內零售企業的一種盈利模式——基于供應鏈控制力的分析[J].商業經濟研究,2021(07):84-86.[6]邱宇航,方晨曦,孔瑞.類金融模式影響公司盈利能力分析——以海天味業為例[J].財會通訊,2020(04):106-109.[7]曹天宇,嚴曉燕.差異化戰略下公司盈利能力分析[J].財會通訊,2019(14):71-74.[8]華思琪,金鑫磊,郝欣.企業營運資金管理問題研究——以海天味業調味品為例[J].財會通