期貨市場理論與實務1.期貨市場理論與實務課程結構…

期貨交易與期貨市場…

期貨市場的基本功能…

期貨市場的組織結構…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機與套利交易…

金融期貨…期權與期貨期權2.期貨市場理論與實務課程結構…

期貨交易與期貨市場…

期貨市場的基本功能…

期貨市場的組織結構…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機與套利交易…

金融期貨…期權與期貨期權3.…期貨交易與期貨市場期貨交易18481848年CBOT的產生是現代期貨交易的開端18511851年交易所引進現貨遠期合約交易18651865年遠期合同的標準化標志著期貨交易的正式產生18821882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大18831883年，成立了結算協會，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具1925直到1925年芝加哥期貨交易所結算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進入結算公司結算，現代意義上的結算機構出現了期貨交易的產生芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生與成長4.…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨合約與期貨交易期貨合約指由期貨交易所統一制定的，規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約除價格以外，期貨合約的所有要素均是標準化的。

期貨合約期貨交易是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時間、交易空間等方面有較為嚴格的限定。期貨交易的對象是標準化的期貨合約，是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。期貨交易期貨合約與期貨交易的定義5.…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨交易與現貨交易期貨交易與現貨交易的聯系及區別聯系區別期貨交易是現貨交易的產物期貨交易與現貨交易互相補充、共同發展交割時間不同交易對象不同交易目的不同交易的場所與方式不同對交易品種的要求不同結算方式不同6.…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨交易與遠期交易期貨交易與遠期交易的聯系與區別聯系區別遠期交易本質上屬于現貨交易，是現貨交易在時間上的延伸期貨交易與遠期交易的相似之處是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。合約不同履約方式不同信用風險不同保證金制度不同7.基本經濟職能不同交易目的不同市場結構不同交易場所不同…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的概念期貨市場是進行期貨合約買賣的場所；也是期貨交易關系的總和。期貨市場從本質上來說屬于金融市場?！谪浗灰着c期貨市場期貨市場期貨市場與證券市場期貨市場與證券市場的區別8.…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的概念區別股票期貨交易對象上市公司股份期貨合約交易機制全額交易保證金交易交易方向現在采取單向交易，推出融資融券后，將采取雙向交易，但“賣空”仍有諸多限制雙向交易結算方式不采取當日無負債結算當日無負債結算T+0還是T+1T+1T+0有無特定的到期日無特定到期日有特定到期日交易時間9：30-11：3013：00-15：009：00-11：3013：30-15：009.中遠期市場期貨期權市場現貨市場現代商品衍生品市場體系結構…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場與現代商品市場體系10.…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的本質特征期貨市場的五大本質特征1合約標準化集中交易2對沖機制與雙向交易34每日無負債結算制度5以小博大的杠桿機制期貨合約標準化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規定好的，具有標準化的特點。

期貨交易必須在期貨交易所內進行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。那些處在場外的廣大客戶若想參與期貨交易，只能委托期貨經紀公司代理交易。

雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入建倉也可以賣出建倉與雙向交易的特點相聯系的還有對沖機制在每個交易日結束后，對交易者當天的盈虧狀況進行結算，如果交易者虧損嚴重保證金帳戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金。交易者在進行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，一般為成交合約價值的5%～10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易11.…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的發展階段國際期貨市場的發展階段1848農產品期貨階段：隨著CBOT的誕生，小麥、玉米、大豆等谷物期貨紛紛誕生1876金屬期貨階段：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。銅、錫、鉛、鋅紛紛上市。20世紀70年代初能源期貨：20世紀70年代初發生的石油危機，給世界石油市場帶來價格的劇烈波動，直接導致了石油等能源期貨的產生。目前，紐約商業交易所（NYMEX）和倫敦國際石油交易所(IPE)是世界上最具影響力的能源產品交易所。1972-1982金融期貨誕生：期貨發展史上的里程碑。目前全球金融期貨交易量總交易量中占比超過95%Now期貨期權高速發展：自82年10月美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所上市，引發了期貨交易的又一場革命。目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。

12.全球前十大金屬期貨期權產品（2009-2010）排名合約交易所2009年2010年增長率1螺紋鋼期貨上海期貨交易所161,574,521225,612,41739.6%2鋅期貨上海期貨交易所32,253,386146,589,373354.5%3黃金ETF期權SPDR34,346,02954,737,22259.4%4銅期貨上海期貨交易所81,217,43650,788,568-37.5%5高等級原鋁期貨倫敦金屬交易所46,988,06946,537,180-1.0%6黃金期貨紐約商品交易所35,139,54144,730,34527.3%7銅期貨印度多種商品交易所29,602,26431,341,0225.9%8銅期貨倫敦金屬交易所24,922,94929,949,76520.2%9銀期貨印度多種商品交易所16,954,68721,187,12125.8%10iShares白銀信托ETF期權

7,157,04221,187,121196.0%13鋁期貨上海期貨交易所20,530,84817,261,995-15.9%13.全球前十大農產品期貨期權產品（2009-2010）排名合約交易所2009年2010年增長率1白糖期貨鄭州商品交易所

58351069179571600207.7%2天然橡膠期貨上海期貨交易所

4198414687681046108.8%3豆粕期貨大連商品交易所

6165730748593907‐21.2%4豆油期貨大連商品交易所4016840731510863‐21.6%5一號棉花期貨鄭州商品交易所255695163009312917.7%6玉米期貨芝加哥期貨交易所

158357272080417231.4%7棕櫚油期貨大連商品交易所

1795657717423367‐3.0%8黃大豆1號期貨大連商品交易所

1221601167516851271.3%9大豆期貨芝加哥期貨交易所141157481552878610.0%10玉米期貨大連商品交易所2210291715526278‐29.8%12早秈稻期貨鄭州商品交易所1950083268540861277.1%20菜籽油期貨鄭州商品交易所109568639527915-13.0%14.世界衍生品市場交易量前十五大交易所

排名交易所2009年2010年成交量增長1韓國交易所3,102,891,7773,748,861,40120.8%2CME集團（包括CBOT和Nymex）2,589,55,7453,080,492,11819.0%3歐洲期權與期貨交易所（包括ISE）2,647,406,8492,642,092,726-0.2%4NYSEEurex（包括美國和歐洲市場）1,729,965,2932,154,742,28224.6%5印度國家交易所918,507,1221,615,788,91075.9%6BM&FBoverspa920,375,7121,422,103,99354.5%7CBOE集團（包括CFE和C2）1,135,920,1781,123,505,008-1.1%8納斯達克OMX（包括美國和Nordic市場）815,545,8671,099,437,22334.8%9印度多種商品交易所（包括MCX-SC）385,447,2811,081,813,643180.7%10俄羅斯交易系統股票交易474,440,043623,992,36331.5%11上海期貨交易所434,440,043621,898,21543.0%12鄭州商品交易所227,112,521495,904,984118.4%13大連商品交易所416,782,261403,167,751-3.3%14國際交易所（包括美國，英國和加拿大市場）263,582,881328,946,08324.8%15大阪證券交易所166,085,409196,350,27918.2%29中國金融期貨交易所025,103,245NA15.亞太地區交易量前十五大交易所排名交易所2009年1-6月2010年1-6月成交量增長1韓國證券期貨交易所1464666838178153615321.6％2印度國家證券交易所39772969078389771197.1％3MCX–SX（印度）54770235465037848749.1％4上海期貨交易所

15154447230041928798.2％5鄭州商品交易所93213149226682862143.2％6大連商品交易所

175216803144999370-17.2％7大阪證券交易所

7731862695208268 23.1％8MCX（印度）78459639032273915.1％

9臺灣期貨交易所7308552470437941 1.7％10東京國際金融期貨交易所390908036013069953.8％11香港交易所50785435531372844.6％12澳洲證券交易所

384461455190873435.0％13新加坡交易所

257166532969798215.5％14印度國家商品交易所

114338051725116850.9％

15東京商品交易所

14643397148378151.3％16.2010年全球各大洲衍生品成交量占比17.全球前十大金屬期貨期權產品排名合約交易所2008年2009年增長率1螺紋鋼期貨上海期貨交易所0161,574,521NA2銅期貨上海期貨交易所20,773,25881,217,436291.0%3鋁期貨倫敦金屬交易所48,307,38946,988,069-2.7%4黃金期貨Nymex交易所38,377,36735,139,541-8.4%5SPDR黃金ETF期權MultipleU.S.optionsexchanges8,602,42834,346,029299.3%6鋅期貨上海期貨交易所23,538,89732,253,38637.0%7銅期貨印度多品種商品交易所14,277,79629,396,504105.9%8銅期貨倫敦金屬交易所26,507,24224,922,9496.0%9鋁期貨上海期貨交易所14,788,92020,530,54838.8%10銀期貨印度多品種商品交易所12,913,44316,892,82430.8%18.全球前十大農產品期貨期權產品排名期貨品種交易所2008年2009年增長率1豆粕期貨大連商品交易所81,265,439155,404,02991.2%2白糖期貨鄭州商品交易所165,485,978146,063,344-11.7%3豆油期貨大連商品交易所44,695,99394,836,881112.2%4橡膠期貨上海期貨交易所46,461,10389,035,95991.6%5玉米期貨CME集團59,957,11850,948,804-15.0%6棕櫚油期貨大連商品交易所6,302,47844,426,498604.9%71號大豆期貨大連商品交易所113,681,55042,507,076-62.6%8大豆期貨CME集團36,373,09635,758,855-1.7%9白糖期貨美國洲際交易所27,019,70427,300,2591.0%10小麥期貨CME集團19,011,92817,677,547‐7.0%19.234美國的期貨交易所…期貨交易與期貨市場期貨市場世界主要期貨交易所1世界主要期貨交易所亞太地區的期貨交易所歐洲的期貨交易所加拿大及南美的期貨交易所芝加哥期貨交易所(CBOT)芝加哥商業交易所（CME）芝加哥期權交易所（CBOE）紐約商業交易所(NYMEX)紐約商品交易所(COMEX)歐洲期貨交易所（Eurex）泛歐期貨交易所（Euronext）倫敦金屬交易所(LME)倫敦國際石油交易所(IPE)東京工業品交易所（TOCOM）東京谷物交易所（TGE）大阪商業交易所（OME）東京國際金融期貨交易所（TIFFE）新加坡交易所衍生品交易有限公司(SGX)新加坡商品交易所（SCE）香港交易及結算所有限公司（HKEx）臺灣期貨交易所（TAIFEX）韓國期貨交易所（KOFEX）韓國證券交易所（KSE）悉尼期貨交易所(SFE)新西蘭期貨與期權交易所（NZFOE）

蒙特利爾交易所（ME）溫尼伯商品交易所（WCE）巴西商品期貨交易所（BM&F）墨西哥衍生品交易所（MexDer）20.中國期貨市場的產生與發展…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的發展階段1987-1992中國期貨市場的孕育----理論準備與試辦階段1993-200