《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷一題號(hào)一二三四五總分得分一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.財(cái)務(wù)的本質(zhì)是（）A.財(cái)務(wù)活動(dòng)B.資金運(yùn)動(dòng)C.財(cái)務(wù)關(guān)系D.生產(chǎn)關(guān)系針對跨國公司而言，以本幣標(biāo)價(jià)的出口商品和所欠外債的利息支出，在本幣升值的情況下，對公司現(xiàn)金流出和流入的影響分別是（）。本幣升值時(shí)，流出增加，流入增加本幣升值時(shí)，流出增加，流入減少本幣升值時(shí)，流出減少，流入增加本幣升值時(shí)，流出減少，流入減少風(fēng)險(xiǎn)按其產(chǎn)生的根源劃分為（）。可控制風(fēng)險(xiǎn)和不可控制風(fēng)險(xiǎn)B.客觀風(fēng)險(xiǎn)和主觀風(fēng)險(xiǎn)C.宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)D.自然風(fēng)險(xiǎn)和人為風(fēng)險(xiǎn)各國實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，在對經(jīng)營者知識(shí)資本采取股票支付方式的情況下，折股價(jià)格最好是采用（）標(biāo)準(zhǔn)。市盈率B.每股市價(jià)C.每股收益D.每股賬面凈資產(chǎn)在購并一體化整合中，最困難的是（）的整合。管理一體化B.財(cái)務(wù)一體化C.文化一體化D.作業(yè)一體化在有關(guān)目標(biāo)公司價(jià)值評估方面，集團(tuán)總部面臨的最大困難是以（）的觀點(diǎn)，選擇恰當(dāng)?shù)脑u估方法來進(jìn)行。時(shí)間價(jià)值B.會(huì)計(jì)分期假設(shè)C.持續(xù)經(jīng)營D.整體利益最大化下列行為，屬于購并決策的始發(fā)點(diǎn)的是（）。購并一體化整計(jì)劃B.購并資金融通計(jì)劃C.目標(biāo)公司價(jià)值評估D.購并目標(biāo)規(guī)劃在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期企業(yè)集團(tuán)的首要目標(biāo)是（）。控制或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.控制或降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.增加利潤與現(xiàn)金流入量D.占領(lǐng)市場與擴(kuò)大市場份額下列指標(biāo)值的組合，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)的是（）。資金安全率與安全邊際率均大于零資金安全率與安全邊際率均小于零資金安全率大于零，而安全邊際率小于零資金安全率小于零，而安全邊際率大于零假設(shè)企業(yè)股權(quán)資本為10000萬元，市場平均資本報(bào)酬率為25%，實(shí)際資本報(bào)酬率為35%，則剩余貢獻(xiàn)（剩余稅后利潤）為（）。A.5000B.3000C.2000D.1000二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.財(cái)務(wù)現(xiàn)象包括（）等內(nèi)容。A.財(cái)務(wù)活動(dòng)B.資金運(yùn)動(dòng)C.財(cái)務(wù)關(guān)系D.生產(chǎn)關(guān)系國際收支平衡表包括的主要內(nèi)容是（）。經(jīng)常項(xiàng)目B.資本項(xiàng)目C.金融項(xiàng)目D.平衡項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范方法包括（）。回避風(fēng)險(xiǎn)法B.降低風(fēng)險(xiǎn)法C.分散風(fēng)險(xiǎn)法D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（）。發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)信息共享優(yōu)勢建立多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)謀求資源的一體化整合優(yōu)勢股利相關(guān)理論的基本依據(jù)是（）。股利具有信息價(jià)值市場存在著不確定性股東存在著對當(dāng)期收益的偏好股息對代理成本具有控制作用三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.企業(yè)并購2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3.內(nèi)部融資四、簡答題（共5題，每題5分，共25分）1.你認(rèn)為一家跨國公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是什么？影響跨國公司目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的限制有哪些？2.簡述非營利組織財(cái)務(wù)管理的重要性。3.簡述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的主要方法。4.與創(chuàng)建方式相比，購并方式有何優(yōu)點(diǎn)？5.破產(chǎn)債權(quán)如何計(jì)價(jià)？計(jì)算題（共2題，每題10分，共20分）1.已知甲公司銷售利潤率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5，負(fù)債利息率為25%，產(chǎn)權(quán)比率3:1，所得稅率30%。要求：計(jì)算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。某公司股本為8000萬股，全部為可流通股，每股凈資產(chǎn)為5元。假設(shè)該股票市價(jià)為6元，公司回購本公司20%的股票。要求：計(jì)算分析股票回購對股價(jià)的影響。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷一參考答案一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.財(cái)務(wù)的本質(zhì)是（D）A.財(cái)務(wù)活動(dòng)B.資金運(yùn)動(dòng)C.財(cái)務(wù)關(guān)系D.生產(chǎn)關(guān)系2.針對跨國公司而言，以本幣標(biāo)價(jià)的出口商品和所欠外債的利息支出，在本幣升值的情況下，對公司現(xiàn)金流出和流入的影響分別是（D）。A.本幣升值時(shí)，流出增加，流入增加B.本幣升值時(shí)，流出增加，流入減少C.本幣升值時(shí)，流出減少，流入增加D.本幣升值時(shí)，流出減少，流入減少3.風(fēng)險(xiǎn)按其產(chǎn)生的根源劃分為（D）。可控制風(fēng)險(xiǎn)和不可控制風(fēng)險(xiǎn)B.客觀風(fēng)險(xiǎn)和主觀風(fēng)險(xiǎn)C.宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)D.自然風(fēng)險(xiǎn)和人為風(fēng)險(xiǎn)4.各國實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，在對經(jīng)營者知識(shí)資本采取股票支付方式的情況下，折股價(jià)格最好是采用（D）標(biāo)準(zhǔn)。A.市盈率B.每股市價(jià)C.每股收益D.每股賬面凈資產(chǎn)5.在購并一體化整合中，最困難的是（C）的整合。A.管理一體化B.財(cái)務(wù)一體化C.文化一體化D.作業(yè)一體化6.在有關(guān)目標(biāo)公司價(jià)值評估方面，集團(tuán)總部面臨的最大困難是以（C）的觀點(diǎn)，選擇恰當(dāng)?shù)脑u估方法來進(jìn)行。A.時(shí)間價(jià)值B.會(huì)計(jì)分期假設(shè)C.持續(xù)經(jīng)營D.整體利益最大化7.下列行為，屬于購并決策的始發(fā)點(diǎn)的是（D）。A.購并一體化整計(jì)劃B.購并資金融通計(jì)劃C.目標(biāo)公司價(jià)值評估D.購并目標(biāo)規(guī)劃8.在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期企業(yè)集團(tuán)的首要目標(biāo)是（D）。A.控制或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.控制或降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.增加利潤與現(xiàn)金流入量D.占領(lǐng)市場與擴(kuò)大市場份額9.下列指標(biāo)值的組合，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)的是（D）。A.資金安全率與安全邊際率均大于零B.資金安全率與安全邊際率均小于零C.資金安全率大于零，而安全邊際率小于零D.資金安全率小于零，而安全邊際率大于零10.假設(shè)企業(yè)股權(quán)資本為10000萬元，市場平均資本報(bào)酬率為25%，實(shí)際資本報(bào)酬率為35%，則剩余貢獻(xiàn)（剩余稅后利潤）為（D）。A.5000B.3000C.2000D.1000二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.財(cái)務(wù)現(xiàn)象包括（ABC）等內(nèi)容。A.財(cái)務(wù)活動(dòng)B.資金運(yùn)動(dòng)C.財(cái)務(wù)關(guān)系D.生產(chǎn)關(guān)系2.國際收支平衡表包括的主要內(nèi)容是（ABD）。經(jīng)常項(xiàng)目B.資本項(xiàng)目C.金融項(xiàng)目D.平衡項(xiàng)目3.風(fēng)險(xiǎn)防范方法包括（ABCD）。回避風(fēng)險(xiǎn)法B.降低風(fēng)險(xiǎn)法C.分散風(fēng)險(xiǎn)法D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法4.企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（ABD）。A.發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢B.實(shí)現(xiàn)信息共享優(yōu)勢C.建立多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)D.謀求資源的一體化整合優(yōu)勢5.股利相關(guān)理論的基本依據(jù)是（ABCD）。A.股利具有信息價(jià)值B.市場存在著不確定性C.股東存在著對當(dāng)期收益的偏好D.股息對代理成本具有控制作用三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.企業(yè)并購企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，在我國稱為并購。即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融資內(nèi)部融資是企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進(jìn)行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。四、簡答題（共5題，每題5分，共25分）1.你認(rèn)為一家跨國公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是什么？影響跨國公司目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的限制有哪些？答題要點(diǎn)：通常被接受的跨國公司的目標(biāo)是使股東財(cái)富最大化。影響跨國公司目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的限制有：環(huán)境限制、法律限制、道德限制。簡述非營利組織財(cái)務(wù)管理的重要性。答題要點(diǎn)：（1）緩解資金短缺的困難要從財(cái)務(wù)管理入手；（2）財(cái)務(wù)管理可以從制度上促進(jìn)非營利組織財(cái)務(wù)信息的真實(shí)、透明，防止財(cái)務(wù)腐敗和財(cái)務(wù)權(quán)力的尋租；（3）非營利組織的新發(fā)展，必然要求財(cái)務(wù)管理進(jìn)行改革以適應(yīng)這種新發(fā)展。3.簡述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的主要方法。答題要點(diǎn)：企業(yè)集團(tuán)通常采用的財(cái)務(wù)控制方法主要有：資金控制方法、人事控制方法、制度控制方法、預(yù)算控制和業(yè)績評價(jià)方法等。與創(chuàng)建方式相比，購并方式有何優(yōu)點(diǎn)？答題要點(diǎn)：（1）使得投資者能夠利用被購并企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌鲆呀⒌牧己蒙套u(yù)、廣泛的客戶關(guān)系及完善的產(chǎn)品銷售渠道，快速進(jìn)入市場。即使需要對被購并企業(yè)的生產(chǎn)過程或設(shè)備進(jìn)行改造，所需要的時(shí)間也比新建企業(yè)短得多。（2）有利于投資者獲得寶貴的人才資源。對外直接投資的迅速發(fā)展,有經(jīng)驗(yàn)的管理和技術(shù)人員相對缺少。（3）有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。當(dāng)購并企業(yè)跨越原有產(chǎn)品的范圍而實(shí)行多種經(jīng)營時(shí)，購并方式不僅可以迅速增加產(chǎn)品的種類，還可使企業(yè)獲得有關(guān)新產(chǎn)品的產(chǎn)銷技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。（4）有利于投資者減少資本支出。破產(chǎn)債權(quán)如何計(jì)價(jià)？答題要點(diǎn)：破產(chǎn)債權(quán)的計(jì)價(jià)是為了確定債權(quán)人對破產(chǎn)企業(yè)擁有的債權(quán)額度，以便為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的公平分配提供依據(jù)。破產(chǎn)債權(quán)的計(jì)價(jià)因債權(quán)的類型不同而不同。主要有以下幾種：（1）破產(chǎn)宣告日尚未到期的利隨本清債權(quán)，其債權(quán)額為原債權(quán)額，加上從債權(quán)發(fā)生日至破產(chǎn)申請受理時(shí)的應(yīng)計(jì)利息。（2）不計(jì)利息的現(xiàn)金債權(quán)及非現(xiàn)金債權(quán)，一般按債權(quán)發(fā)生時(shí)的歷史記錄金額計(jì)價(jià)。（3）以外幣結(jié)算的債權(quán)，按破產(chǎn)宣告日國家外匯牌價(jià)中間價(jià)折合為人民幣金額計(jì)價(jià)。（4）索賠債權(quán)，賠償金額由清算組與索賠債權(quán)人協(xié)商確定。計(jì)算題（共2題，每題10分，共20分）1.已知甲公司銷售利潤率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5，負(fù)債利息率為25%，產(chǎn)權(quán)比率3:1，所得稅率30%。要求：計(jì)算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。解答：甲企業(yè)資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11%×5=55%甲企業(yè)資本報(bào)酬率=[資產(chǎn)收益率+負(fù)債/股權(quán)資本×（資產(chǎn)收益率-負(fù)債利息率）]×（1-所得稅率）=[55%+3/1×（55%-25%）]×（1-30%）=101.5%某公司股本為8000萬股，全部為可流通股，每股凈資產(chǎn)為5元。假設(shè)該股票市價(jià)為6元，公司回購本公司20%的股票。要求：計(jì)算分析股票回購對股價(jià)的影響。解析：回購后公司凈資產(chǎn)=3850-（16800×10%+11200×16%）=378（萬元）回購后總股本=8000×（1-20%）=6400（萬股）每股凈資產(chǎn)=30400÷6400=4.75股票回購會(huì)引起公司股價(jià)下跌。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷二題號(hào)一二三四五總分得分一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.狹義的財(cái)務(wù)管理環(huán)境是（）。A.外部宏觀環(huán)境B.內(nèi)部管理體制C.企業(yè)決策體制D.企業(yè)管理體制某跨國公司的瑞士子公司今年的稅前利潤是500萬瑞士法郎，已知瑞士政府所得稅稅率是30%，預(yù)提稅稅率是20%，母公司要求子公司將其全年現(xiàn)金凈流量匯回，子公司全年計(jì)提折舊150萬，則匯回的瑞士法郎金額是（）A.300萬B.400萬C.450萬D.465萬企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成不包括（）。物資流風(fēng)險(xiǎn)B.信息流風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營流風(fēng)險(xiǎn)D.資金流風(fēng)險(xiǎn)市盈率的計(jì)算公式是（）。市盈率=所有者權(quán)益/凈利潤市盈率=凈利潤/所有者權(quán)益市盈率=股票市值/凈利潤市盈率=凈利潤/股票市值一些大型集團(tuán)賣出其盈利性很強(qiáng)的子公司或分部體現(xiàn)了戰(zhàn)略管理特征中的（）。全局性B.高層管理導(dǎo)向性C.長期性D.資源綜合性處于發(fā)展期的企業(yè)應(yīng)選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是（）。相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，適度集權(quán)的投資戰(zhàn)略相對激進(jìn)型的籌資戰(zhàn)略，適度集權(quán)的投資戰(zhàn)略相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略相對激進(jìn)型的籌資戰(zhàn)略，適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略7.“在手之鳥”理論是指（）A.凈收入理論B.凈營業(yè)收入理論C.股利相關(guān)論D.隨機(jī)游走理論8.下列各項(xiàng)中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要求的是()。A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者的首要地位資產(chǎn)重整的方式不包括（）。股權(quán)置換B.股權(quán)與資產(chǎn)置換C.收購公司D.企業(yè)改制下列不屬于縱向并購弊端的是（）。A.增加了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)目標(biāo)過于集中和暴露，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大C.財(cái)務(wù)彈性低D.激勵(lì)降低二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.收益實(shí)現(xiàn)D.收益分配跨國公司資金流動(dòng)的職能包括（）。長期投融資B.與客戶的對外貿(mào)易C.對外直接投資或收購國外實(shí)物資產(chǎn)D.短期投融資籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因包括（）。企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)的不合理性B.資金調(diào)度的不合理性C.企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理性D.項(xiàng)目盈利的波動(dòng)性4.成熟期的現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論主要有（）。A.投資組合理論B.資本結(jié)構(gòu)理論C.股利相關(guān)理論D.資本定價(jià)理論中小企業(yè)融資方式包括（）。內(nèi)源融資B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.向商業(yè)銀行申請貸款三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.要約收購2.安全邊際率3.國際稅收四、簡答題（共5題，每題5分，共25分）1.簡述投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。2.與非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)相比，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)具有哪些優(yōu)點(diǎn)？3.簡述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的程序。4.簡述現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論發(fā)展的新特征。5.簡述行為財(cái)務(wù)學(xué)的特點(diǎn)。五、計(jì)算題（共2題，每題10分，共20分）1.東方公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：金額單位：萬元項(xiàng)目甲企業(yè)息稅前利潤所得稅稅率稅后營業(yè)利潤占用資金總額負(fù)債資本股權(quán)資本負(fù)債資本成本率股權(quán)資本成本率加權(quán)資本成本率550030%385028000168001120010%16%12.4%要求：計(jì)算東方公司的經(jīng)濟(jì)增加值EVA，單位以萬元表示。（如果有小數(shù)點(diǎn)請保留兩位）2.2012年底，A公司擬對B企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的A公司未來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3000萬元、4000萬元、7000萬元、5000萬元、8000萬元，5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在5000萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對B企業(yè)實(shí)施購并的話，未來5年中A公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2300萬元、5000萬元、4000萬元、4200萬元，5年后的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在3300萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對B企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷二參考答案一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.狹義的財(cái)務(wù)管理環(huán)境是（A）。A.外部宏觀環(huán)境B.內(nèi)部管理體制C.企業(yè)決策體制D.企業(yè)管理體制2.某跨國公司的瑞士子公司今年的稅前利潤是500萬瑞士法郎，已知瑞士政府所得稅稅率是30%，預(yù)提稅稅率是20%，母公司要求子公司將其全年現(xiàn)金凈流量匯回，子公司全年計(jì)提折舊150萬，則匯回的瑞士法郎金額是（B）A.300萬B.400萬C.450萬D.465萬3.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成不包括（C）。物資流風(fēng)險(xiǎn)B.信息流風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營流風(fēng)險(xiǎn)D.資金流風(fēng)險(xiǎn)市盈率的計(jì)算公式是（C）。市盈率=所有者權(quán)益/凈利潤市盈率=凈利潤/所有者權(quán)益市盈率=股票市值/凈利潤市盈率=凈利潤/股票市值一些大型集團(tuán)賣出其盈利性很強(qiáng)的子公司或分部體現(xiàn)了戰(zhàn)略管理特征中的（A）。全局性B.高層管理導(dǎo)向性C.長期性D.資源綜合性處于發(fā)展期的企業(yè)應(yīng)選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是（C）。相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，適度集權(quán)的投資戰(zhàn)略相對激進(jìn)型的籌資戰(zhàn)略，適度集權(quán)的投資戰(zhàn)略相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略相對激進(jìn)型的籌資戰(zhàn)略，適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略7.“在手之鳥”理論是指（C）A.凈收入理論B.凈營業(yè)收入理論C.股利相關(guān)論D.隨機(jī)游走理論8.下列各項(xiàng)中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要求的是(A)。A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者的首要地位9.資產(chǎn)重整的方式不包括（C）。A.股權(quán)置換B.股權(quán)與資產(chǎn)置換C.收購公司D.企業(yè)改制10.下列不屬于縱向并購弊端的是（B）。A.增加了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)目標(biāo)過于集中和暴露，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大C.財(cái)務(wù)彈性低D.激勵(lì)降低二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.收益實(shí)現(xiàn)D.收益分配2.跨國公司資金流動(dòng)的職能包括（ABCD）。長期投融資B.與客戶的對外貿(mào)易C.對外直接投資或收購國外實(shí)物資產(chǎn)D.短期投融資3.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因包括（ABC）。企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)的不合理性B.資金調(diào)度的不合理性C.企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理性D.項(xiàng)目盈利的波動(dòng)性4.成熟期的現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論主要有（ABD）A.投資組合理論B.資本結(jié)構(gòu)理論C.股利相關(guān)理論D.資本定價(jià)理論5.中小企業(yè)融資方式包括（ABCD）。A.內(nèi)源融資B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.向商業(yè)銀行申請貸款三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.要約收購要約收購是指收購人向被收購的公司發(fā)出收購的公告，待被收購上市公司確認(rèn)后，方可實(shí)行收購行為。它是各國證券市場最主要的收購形式，通過公開向全體股東發(fā)出要約，達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的。要約收購是一種特殊的證券交易行為，其標(biāo)的為上市公司的全部依法發(fā)行的股份。安全邊際率安全邊際率是指安全邊際量與實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售量的比例，也可以指安全邊際額與實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售額的比例，它是一個(gè)相對量，用來評價(jià)不同企業(yè)的經(jīng)營安全程度。國際稅收國際稅收是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家政府憑借其政治權(quán)力，對跨國納稅人的跨國所得或財(cái)產(chǎn)進(jìn)行重疊交叉課稅，以及由此所形成的國家之間的稅收分配關(guān)系。四、簡答題（共5題，每題5分，共25分）1.簡述投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。答題要點(diǎn)：投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而降低企業(yè)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。其衡量標(biāo)準(zhǔn)包括最強(qiáng)形式，即投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生效益，會(huì)出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降；次強(qiáng)形式，即投資項(xiàng)目未出現(xiàn)虧損，但盈利甚微，收益率低于銀行存款利率；較弱形式，即投資項(xiàng)目未出現(xiàn)虧損，收益率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)日期的收益率。與非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)相比，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)具有哪些優(yōu)點(diǎn)？答題要點(diǎn)：（1）貼現(xiàn)指標(biāo)考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)點(diǎn)流入和流出的現(xiàn)金按統(tǒng)一的貼現(xiàn)率折算為同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量，使不同時(shí)期的現(xiàn)金流量具有可比性，從而能夠做出正確的比較和判斷。（2）非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只反映投資回收速度，不能反映投資的主要目的—獲得的凈現(xiàn)值的多少，同時(shí)因沒有將現(xiàn)金流入折現(xiàn)，存在夸大投資回收速度的問題。而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)客服了這些缺點(diǎn)。（3）對于經(jīng)濟(jì)壽命不同、資金投入時(shí)間不同、現(xiàn)金流入時(shí)間不同的各投資方案，運(yùn)用傳統(tǒng)的投資回收期、平均報(bào)酬率等指標(biāo)無法進(jìn)行篩選，而這恰恰是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的強(qiáng)項(xiàng)。（4）與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)相比，非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)將未來的現(xiàn)金流入等同于現(xiàn)在的現(xiàn)金流入，容易夸大項(xiàng)目的盈利能力。3.簡述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的程序。答題要點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的基本程序包括風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡。風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)是指確定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的哪些環(huán)節(jié)有風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生的原因是什么，風(fēng)險(xiǎn)的影響程度如何。風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是指對風(fēng)險(xiǎn)條件下某種財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的測試和估算，以確定財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而為財(cái)務(wù)決策提供必要的信息和依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡是指在風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與效用之間關(guān)系的比較分析，并將風(fēng)險(xiǎn)收益與控制風(fēng)險(xiǎn)所需成本進(jìn)行比較，以確定企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)采取何種態(tài)度，準(zhǔn)備冒多大風(fēng)險(xiǎn)去實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，以及采取何種風(fēng)險(xiǎn)控制策略等。4.簡述現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論發(fā)展的新特征。答題要點(diǎn)：我國的財(cái)務(wù)學(xué)者對21世紀(jì)初的財(cái)務(wù)學(xué)發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)研究后認(rèn)為，財(cái)務(wù)學(xué)科將會(huì)向多個(gè)領(lǐng)域綜合交叉發(fā)展。其中有代表意義的觀點(diǎn)有：財(cái)務(wù)學(xué)將與各門類科學(xué)、各層次分支學(xué)科不斷交叉，同時(shí)又加速綜合；自然科學(xué)、尤其是數(shù)學(xué)科學(xué)的不斷應(yīng)用，將使財(cái)務(wù)學(xué)科理論高度數(shù)學(xué)化、定量化；財(cái)務(wù)學(xué)與相關(guān)技術(shù)形成共生關(guān)系，協(xié)同發(fā)展；財(cái)務(wù)學(xué)將進(jìn)一步國際化，以形成一個(gè)國際財(cái)務(wù)學(xué)科群體。簡述行為財(cái)務(wù)學(xué)的特點(diǎn)。答題要點(diǎn)：（1）以心理學(xué)和其他學(xué)科的研究成果為依據(jù)。（2）突破了傳統(tǒng)主流的財(cái)務(wù)理論，不只是注重用理性投資決策模型對證券市場投資者實(shí)際決策行為進(jìn)行監(jiān)督測度的范式，而是強(qiáng)調(diào)了投資者在更多時(shí)候是非理性或有限理性的。（3）以人們的實(shí)際決策心理為出發(fā)點(diǎn)。研究投資者的投資決策行為規(guī)律及其對市場價(jià)格的影響。五、計(jì)算題（共2題，每題10分，共20分）1.東方公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：金額單位：萬元項(xiàng)目甲企業(yè)息稅前利潤所得稅稅率稅后營業(yè)利潤占用資金總額負(fù)債資本股權(quán)資本負(fù)債資本成本率股權(quán)資本成本率加權(quán)資本成本率550030%385028000168001120010%16%12.4%要求：計(jì)算東方公司的經(jīng)濟(jì)增加值EVA，單位以萬元表示。（如果有小數(shù)點(diǎn)請保留兩位）解析：資本成本總額=28000×12.4%=3472（萬元）經(jīng)濟(jì)增加值=3850-3472=378（萬元）2.2012年底，A公司擬對B企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的A公司未來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3000萬元、4000萬元、7000萬元、5000萬元、8000萬元，5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在5000萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對B企業(yè)實(shí)施購并的話，未來5年中A公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2300萬元、5000萬元、4000萬元、4200萬元，5年后的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在3300萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對B企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。解析：2013-2017年B企業(yè)的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：-5000（-3000-2000）萬元.1700（4000-2300）萬元.2000(7000-5000)萬元.1000(5000-4000)萬元.3800（8000-4200）萬元；2018年及其以后的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為1700（5000-3300）萬元。B企業(yè)2013-2017年預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值＝2106.92（萬元）2017年及其以后B企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值＝＝8718.01（萬元）B企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值總額＝2106.92＋8718.01＝10824.93（萬元）《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷三題號(hào)一二三四五總分得分一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.（）對財(cái)務(wù)管理來說更直接、更重要。A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.金融環(huán)境C.法律環(huán)境D.行業(yè)管理制度某美國公司以4%的掛牌利率取得了一筆期限為一年的貸款1000萬瑞士法郎，公司收到貸款后馬上將其兌換成美元支付原材料款，即期匯率是0.5美元，假設(shè)歸還貸款時(shí)瑞士法郎的即時(shí)匯率為0.4美元，則該筆貸款的實(shí)際成本為（）。A.29.6%B.1.2%C.-16.8%D.-2.8%收益分配風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)從內(nèi)部影響因素考慮不包括（）。供應(yīng)商信用B.盈利狀況C.償債壓力D.再籌資能力4.財(cái)務(wù)管理的核心為（）。A.財(cái)務(wù)預(yù)測B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制5.企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)運(yùn)用資本間的構(gòu)成關(guān)系。運(yùn)用資本包括（）。A.流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)B.短期負(fù)債與股權(quán)資本C.長期負(fù)債與股權(quán)資本D.流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債6.股利政策屬于企業(yè)集團(tuán)重大的戰(zhàn)略管理事宜,其各項(xiàng)決策權(quán)高度集中于（）。A.母公司董事會(huì)母B.公司股東大會(huì)C.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部D.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中心作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本權(quán)利是（）。經(jīng)營決策權(quán)B.審計(jì)監(jiān)督權(quán)C.董事選舉權(quán)D.剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)企業(yè)集團(tuán)融資政策最為核心的內(nèi)容是（）。融資規(guī)劃B.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)C.融資決策制度安排D.財(cái)務(wù)優(yōu)勢的創(chuàng)造母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東的公司分立是（）。標(biāo)準(zhǔn)式公司分立B.衍生式公司分立C.解散式公司分立D.換股式公司分立10.下列各項(xiàng)不屬于成熟期的現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的是（）。A.投資組合理論B.資本結(jié)構(gòu)理論C.股利相關(guān)理論D.資本定價(jià)理論二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.廣義的財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括（）。A.宏觀環(huán)境B.中觀環(huán)境C.微觀環(huán)境D.自然環(huán)境國際套利行為主要包括（）。時(shí)間套利B.地點(diǎn)套利C.三角套利D.拋補(bǔ)套利財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的原則包括（）。不冒造成致命損失的風(fēng)險(xiǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)的均衡控制風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)考慮成本收入不要為了控制很小的風(fēng)險(xiǎn)而投入巨大的成本4.行為財(cái)務(wù)學(xué)提出下列三種理論（）。A.噪聲理論B.期望理論C.過度反映和不足反映理論D.隨機(jī)游走理論5.企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的“三權(quán)”分立制衡原則的“三權(quán)”是包括（）。A.人事權(quán)B.決策權(quán)C.執(zhí)行權(quán)D.監(jiān)督權(quán)三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.外匯風(fēng)險(xiǎn)2.風(fēng)險(xiǎn)投資3.資本結(jié)構(gòu)四、簡答題（共5題，每題5分，共25分）1.你認(rèn)為一家企業(yè)為什么要進(jìn)行跨國經(jīng)營？它的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)是什么？2.簡述重整與和解財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)。3.簡述商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)。4.成功的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主要取決于哪些因素？5.簡述國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)。五、計(jì)算分析題（共1題，共20分）某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司甲62%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1500萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為30％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)，試計(jì)算下列指標(biāo)并請站在母公司角度，分析二者的權(quán)益情況。指標(biāo)保守型激進(jìn)型息稅前利潤利息稅前利潤所得稅稅后凈利稅后凈利中母公司權(quán)益母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》期末試卷三參考答案一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.（B）對財(cái)務(wù)管理來說更直接、更重要。A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.金融環(huán)境C.法律環(huán)境D.行業(yè)管理制度2.某美國公司以4%的掛牌利率取得了一筆期限為一年的貸款1000萬瑞士法郎，公司收到貸款后馬上將其兌換成美元支付原材料款，即期匯率是0.5美元，假設(shè)歸還貸款時(shí)瑞士法郎的即時(shí)匯率為0.4美元，則該筆貸款的實(shí)際成本為（C）。A.29.6%B.1.2%C.-16.8%D.-2.8%3.收益分配風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)從內(nèi)部影響因素考慮不包括（A）。供應(yīng)商信用B.盈利狀況C.償債壓力D.再籌資能力4.財(cái)務(wù)管理的核心為（B）。A.財(cái)務(wù)預(yù)測B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制5.企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)運(yùn)用資本間的構(gòu)成關(guān)系。運(yùn)用資本包括（C）。A.流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)B.短期負(fù)債與股權(quán)資本C.長期負(fù)債與股權(quán)資本D.流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債6.股利政策屬于企業(yè)集團(tuán)重大的戰(zhàn)略管理事宜,其各項(xiàng)決策權(quán)高度集中于（A）。A.母公司董事會(huì)母B.公司股東大會(huì)C.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部D.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中心7.作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本權(quán)利是（D）。A.經(jīng)營決策權(quán)B.審計(jì)監(jiān)督權(quán)C.董事選舉權(quán)D.剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)8.企業(yè)集團(tuán)融資政策最為核心的內(nèi)容是（C）。A.融資規(guī)劃B.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)C.融資決策制度安排D.財(cái)務(wù)優(yōu)勢的創(chuàng)造9.母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東的公司分立是（C）。A.標(biāo)準(zhǔn)式公司分立B.衍生式公司分立C.解散式公司分立D.換股式公司分立10.下列各項(xiàng)不屬于成熟期的現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的是（C）。A.投資組合理論B.資本結(jié)構(gòu)理論C.股利相關(guān)理論D.資本定價(jià)理論二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題3分，共15分）1.廣義的財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括（ABC）。A.宏觀環(huán)境B.中觀環(huán)境C.微觀環(huán)境D.自然環(huán)境2.國際套利行為主要包括（BCD）。時(shí)間套利B.地點(diǎn)套利C.三角套利D.拋補(bǔ)套利3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的原則包括（ABD）。A.不冒造成致命損失的風(fēng)險(xiǎn)B.收益風(fēng)險(xiǎn)的均衡C.控制風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)考慮成本收入D.不要為了控制很小的風(fēng)險(xiǎn)而投入巨大的成本4.行為財(cái)務(wù)學(xué)提出下列三種理論（ABC）A.噪聲理論B.期望理論C.過度反映和不足反映理論D.隨機(jī)游走理論5.企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的“三權(quán)”分立制衡原則的“三權(quán)”是包括（BCD）。A.人事權(quán)B.決策權(quán)C.執(zhí)行權(quán)D.監(jiān)督權(quán)三、名詞解釋題（共5題，每題4分，共20分）1.外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。風(fēng)險(xiǎn)投資廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)系指長期負(fù)債