第九章

租賃融資租賃概述租賃的種類和特點租賃對稅收和資產負債表的影響租賃融資的財務決策9.1

租賃概述租賃的概念租賃融資的基本特征（一）租賃的概念租賃是財產所有人（出租人）將其財產定期出租給需要這些財產的人（承租人）使用，并由后者向前者按期支付一定數額的租金作為報酬的行為。通過租賃，出租人和承租人之間形成了一種債權，債務關系。租賃是資金不足而又急需某種設備的的公司籌集資金的一種特殊方式，是一條有效的融資渠道。（二）租賃融資的基本特征使用權與所有權分離以融物代替融資，融物與融資相結合以分期償還租金的形式償還本金租賃融資具有價值大，合同期內雙方不可解除性的特點（一）經營租賃1.概念：經營租賃是指出租人為承租人提供租賃設備，同時還承擔租賃設備的維修和保養，原料配件供應和培訓技術人員等項服務的一種租賃，故又稱為服務租賃。經營租賃的目的主要不在于融通資金，而是在于提供或獲取租賃資產的使用以及出租人的專門技術服務，通常是一種短期租賃。（一）經營租賃經營租賃的特點：租期短出租方負責對租賃物的維修和保養租賃合同中通常包括取消條款（一）經營租賃承租人的便利：不必承擔所有權上的風險，這類風險包括由于生產能力的閑置或工藝技術的陳舊所造成的損失可得到周到的服務可短期試用一項設備（二）融資租賃1.概念：融資租賃是指出租人按照承租人的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期限內提供給承租人使用的一種信用性租賃業務。融資租賃的目的是為了融通資金，即以獲取資產的使用價值為手段而達到融資的目的。（二）融資租賃融資租賃和經營租賃的劃分標準：租賃契約中若規定與資產所有權相關的全部風險和報酬實際上已經轉移給承租人租賃期滿，承租人可按低于市價的價格購買租賃資產租約持續時間大于資產壽命的75%各期租金的現值達到資產價值的90%以上（二）融資租賃4.融資租賃的形式：1)直接租賃直接租賃是指承租人直接向出租人承租，并向出租人交付租金。直接出租人可以是制造商，租賃公司或金融公司等。（二）融資租賃4.融資租賃的形式：2）售后租回售后租回是指承租人根據協議將其資產賣給出租人，然后又將其租回使用，并按期向出租人支付租金的一種租賃形式。（二）融資租賃3）杠桿租賃杠桿租賃一般要涉及到承租人，出租人和貸款人。從承租人的角度看，杠桿租賃與其他方式并無區別。但出租人只需拿出購買資產的部分資金作為自己的投資，其余部分資金是以該租賃資產為擔保向貸款人借入。他既是出租人，又是借資人；這種租賃一般適用于價值特別大，租賃期長的資本密集型設備的融資需要。（二）融資租賃經營租賃的特點：租賃期限長在租賃期內，出租方通常不提供維修和保養服務租賃合同穩定，出租雙方一般不得提出解除租賃合同租賃期滿后承租方可以續簽租賃合同，可以將租賃物退還給出租方，也可以

作價將租賃物買下（二）融資租賃融資租賃的程序：選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂租賃協議簽訂租賃合同辦理驗貨與保險支付租金合同期滿處理設備9.3租賃對稅收和資產負債表影響租賃對稅收的影響租賃對資產負債表的影響（一）租賃對稅收的影響無論是經營租賃還是融資租賃，都能享受稅收優惠。經營租賃的租金在報繳所得稅時可以列為營業費用扣除，這能夠減少公司所得稅。融資租賃在滿足了相關的條件后，才能通過資資產折舊的形式在稅前扣除。（二）租賃對資產負債表的影響1.經營租賃對資產負債表的影響在經營租賃的情況下，與資產有關的風險和報酬仍歸出租方所有，就出租方而言，仍然保留出租資產的帳面價值，并承擔出租資產的折舊及其他費用，其享有的權利為按期取得租金收益。就承租方而言，由于取得了一項資產在租賃期限內的使用權，因而必須承擔支付租金的義務。（二）租賃對資產負債表的影響1.經營租賃對資產負債表的影響在經營租賃的情況下，與資產有關的風險和報酬仍歸出租方所有，就出租方而言，仍然保留出租資產的帳面價值，并承擔出租資產的折舊及其他費用，其享有的權利為按期取得租金收益。就承租方而言，由于取得了一項資產在租賃期限內的使用權，因而必須承擔支付租金的義務。（二）租賃對資產負債表的影響經營租賃僅僅是為了滿足經營的臨時需要，不涉及資產所有權上的轉移問題。因此，承租方對租入資產不需要作為本公司的資產計價入帳，不需要計提折舊，只需按期支付租金。對承租人允諾的支付租金的義務，一般不需要在資產負債表上列為一項負債。承租人支付的租金一般應在租賃期限內均衡地計入費用，列入損益表。經營租賃因此經常被成為“資產負債表外的籌資”。（二）租賃對資產負債表的影響甲公司資產負債表（資產增加前）表1流動資產50負債50固定資產50股本50100100資產負債率50%單位：萬元表1是租賃前的資產負債表，負債比率為50％。后來，甲公司需要增添價值100萬元的固定資產。公司采取經營租賃的方式租入了此項資產。（二）租賃對資產負債表的影響甲公司資產負債表（經營租賃后）表2流動資產50固定資產50100資產負債率50%負債50股本50100單位：萬元附注：甲公司以經營租賃方式租入價值100萬元固定資產，本期支付租金15萬元經營租賃后，公司的資產負債表并未變化，負債比率保持在50％。因此，為避免甲公司的投資者高估公司的財務狀況，要求在報表上用腳注的形式披露其融資情況。（二）租賃對資產負債表的影響2.融資租賃對財務報表的影響在經營租賃的情況下，從法律形式上看，承租人沒有獲得租賃資產在法律上的所有權。但交易的實質是承租人在租賃資產有效使用期限的大部分時期內，獲得租賃資產在使用上的各種經濟利益，同時，作為取得這項權利的代價，負責支付大致相等于該項資產的公正價值的金額和有關的財務費用。（二）租賃對資產負債表的影響甲公司資產負債表（融資租賃后）表3單位：萬元沿用上例：流動資產50負債50固定資產50應付融資租賃款100融資租入固定資產100股本50200200資產負債率75%融資租賃后，資產的風險和報酬轉移給承租方，應將融資租賃資產作為資產計價入帳，將取得融資作為一項負債。因此，資產和負債都出現在資產負債表中，負債比率從50%上升至75%（二）租賃對資產負債表的影響在融資租賃中，租金以租賃攤銷和利息支出的形式列入損益表，因為租金的意義在于沖減由融資租賃而產生的長期負債。從這個角度來說，租金包括三部分：固定資產價值攤銷，出租人收益，長期負債的財務費用。由于融資租入的的資產實質上已經由出租人轉移給了承租人，因此，出租人不再計提折舊，該資產的折舊應由承租人計入生產費用，列入損益表。9.4租賃融資的財務決策租金的構成要素租金的計算方法租賃與借款購買決策（一）租金的構成要素設備的購置成本設備的購置成本是指出租人向設備制造廠家或經銷商購買設備支付的全部費用，包括設備價款，合同公正費，關稅，途中保險費和運雜費。2.利息費用租賃期間的利息費用包括出租人為購買租賃財產所籌集資金的利息，稅收和適當的風險利差。（一）租金的構成要素手續費在辦理租賃業務的過程中，因出租人購進設備而付出一定的勞務所收取的費用，稱為手續費。影響租金數額的其他因素租金支付方式可以先付，后付，定期支付，不定期支付，定額支付，不定額支付等租賃期（二）租金的計算方法租金的計算方法有很多，通常有平均分攤法等額年金法附加率法

浮動利率法（二）租金的計算方法SI

－FN

－A－每次支付的租金

P－租賃設備的購置成本－租賃設備預計殘值租賃期間的利息費用－租賃期間的手續費用租賃期限平均分攤法平均分攤法是指承租人將應付的租金（包括設備購置成本，利息費用和手續費用）在租賃期內平均計算的一種方式。公式為：式中：（二）租金的計算方法例1：某公司于1995年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值為100萬元，租賃期限為5年，預計租賃期滿，設備的殘值為20萬元，歸租賃公司所有，年利率為10％，租賃手續費為設備殘值的5％。租金每年年末支付一次。該設備每年應支付的租金為：（二）租金的計算方法fS－n

－P－租賃設備的現值A－每期應付的租金r－年利息率－租賃手續費率租賃設備預計殘值支付租金期數2.等額年金法等額年金法是指運用年金現值的計算原理計算每期應付租金的方法。公式為：式中：（二）租金的計算方法例2：仍沿用例1的資料，假設設備殘值歸承租公司所有，則承租公司每年年末支付的租金為：（二）租金的計算方法如果設備的殘值歸租賃公司所有，則承租公司每年年末支付的年金為：(三)租賃與借款購買決策融資租賃的承租方通過簽訂租賃合同，在租賃期內按期支付租金，獲得資產的使用權，從現金流量的表現形式上看，這與承租方事先借入一筆資金購買資產，然后再逐步歸還借款本息的做法一致。顯然，承租方需要在是借款購買還是融資租賃間做出比較和決策。（見圖1）(三)租賃與借款購買決策租入資產0123租金支出租金支出租金支出借入資金購買資產0123本息支出

本息支出

本息支出圖1

租賃與借款購買決策(三)租賃與借款購買決策租賃與借款購買決策就是要比較兩種籌資方式的成本高低，其基本步驟為：計算借款購買的成本現值計算融資租賃的成本現值比較兩種籌資方式的成本現值，選擇現值較低者（三）租賃與借款購買決策例1新華公司準備添設一臺自動化加工設備，設備的價值為15萬元，使用期限為5年，無殘值。新華公司的債務利息為10％（稅前），所得稅稅率為40％。根據以上數據，新華公司借款（逐步歸還本息）購買的成本計算為：（三）租賃與借款購買決策年度（1)利息支出（2)本金支出(3)全部債務支出(4)＝（2）+（3）借款余額(5)115000245693956912543121254327026395699840539841297283956968677468683270139569359755359835976395740借款構買現金流量分析表表4

單位：元（三）租賃與借款購買決策年度（1)折舊(6)可減免支出(7)＝（2）+（6）稅金減免(8)＝0.4*（7）凈先進流出(9)＝（4）-（8）130000450001800021569230000425431701722552330000398411599623633430000368681474724822530000335981343926135接上表注：因四舍五入誤差，第5年的全部債務支出額與第4年略有差異(三)租賃與借款購買決策表4在計算借款購買成本時，按照等額年金還款方式計算現金沉沒。考慮到新華公司所得稅稅率為40%，故其稅后債務成本率為10％*（1-0.4）＝0.6。借款購買的現金流出現值為：年度（表1）5租金支出（2）融資租金減免租（賃3）現＝金0.4流*（量2）分凈現金流出析表（4）＝（2單）位－（：3元）0400001600024000140000