出口路橋收費收益權專項資產管理方案推介材料1本次推介的所有說明和承諾以公布的?唐山東出口路橋收費收益權專項資產管理方案說明書?〔以下簡稱“?方案說明書?〞〕為準。信達證券股份作為方案管理人，確認截至?方案說明書?封面載明日期，?方案說明書?的內容真實、準確、完整，不存在任何虛假內容、誤導性陳述和重大遺漏。方案管理人承諾以老實信用、審慎盡責的原那么管理和運用專項方案資產，但不保證專項方案一定盈利，也不保證最低收益。資產支持證券僅代表專項方案權益的相應份額，不屬于管理人或任何其他機構的負債。本方案說明書對專項方案未來的收益預測僅供參考，不構成方案管理人、托管人和推廣機構保證委托資產本金不受損失或取得最低收益的承諾。專項方案優先級資產支持證券獲得聯合信用評級給予的AA級評級。該該評級并不構成購置、出售或持有專項方案優先級資產支持證券的建議，且評級機構可以隨時修訂和撤銷有關評級。投資者購置本期專項方案資產支持證券，應當認真閱讀?方案說明書?及有關的信息披露文件，進行獨立的投資判斷。主管機關對本期專項方案資產支持證券發行的核準，并不說明對本期專項方案資產支持證券的投資價值作出了任何評價，也不說明對本期專項方案資產支持證券的投資風險作出了任何判斷。申明2第一局部：交易概要·············································4第二局部：交易結構·············································8

第三局部：根底資產情況······································17第四局部：原始權益人情況簡介·····························23第五局部：差額補足承諾人情況簡介·······················28第六局部：擔保人情況簡介···································34第七局部：投資價值分析······································38目錄3第八局部：風險因素與控制措施·····························43交易概要第一局部交易簡介產品特點證券要素4交易簡介本次推介的唐山東出口路橋收費收益權專項資產管理方案簡介如下：信達證券股份〔以下簡稱“信達證券〞、“方案管理人〞〕設立專項資產管理方案，將專項方案資金用于向原始權益人〔唐山市城建路橋投資，以下簡稱“唐山城建〞〕購置根底資產，即唐山市東出口路橋收費站自方案設立之日起六十個月的車輛通行收費收益權。原始權益人控股股東唐山市路橋建設〔以下簡稱“唐山路橋〞〕承諾：如截至任何一個資金確認日，專項方案賬戶內可供分配的資金缺乏以償付當期優先級資產支持證券投資者應分配的本金及預期收益，那么由唐山路橋對差額局部進行補足。中海信達擔保〔以下簡稱“中海信達〞〕為專項方案優先級資產支持證券持有人分配本金和預期收益提供無條件的不可撤銷的連帶責任擔保。本次專項方案資產支持證券總規模4.6億元，其中優先級資產支持證券4.35億元，分為優先級01-優先級05五個品種〔信用評級“AA〞〕；次級資產支持證券0.25億元，由原始權益人唐山城建全額認購。專項方案預期收益支付和本金歸還方式采用優先級/次級支付機制，按照本金比例計算，優先級資產支持證券持有人可獲得次級資產支持證券持有人提供的5.44%的信用支持。5

產品特點項目類型專項資產管理計劃產品類型資產支持證券監管機構中國證券監督管理委員會主要法律法規《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》信用評級AA投資者合格機構投資者交易平臺上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺高平安性：優先級/次級結構化設計差額補足條款第三方擔保高覆蓋率設計高流動性：上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺轉讓交易6產品根本情況項目優先級分類次級優先級01優先級02優先級03優先級04優先級05次級規模（萬元）5,0007,00010,00010,50011,0002,500規模占比10.87%15.22%21.73%22.83%23.91%5.44%信用等級AAAAAAAAAA-預期期限（年）12345-利率類型固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率-付息方式半年付息半年付息半年付息半年付息半年付息-本金償付方式到期還本到期還本到期還本到期還本到期還本到期分配剩余收益7交易結構第二局部交易參與方交易結構圖根底資產現金流劃轉流程現金流分配順序現金流劃轉安排信用增級措施信息披露8原始權益人唐山城建計劃管理人/推廣機構信達證券差額補足承諾人唐山路橋擔保人中海信達監管銀行中國銀行唐山分行托管人中國銀行河北分行法律顧問上海融孚律師事務所（“上海融孚”）信用評級機構聯合信用評級有限公司（“聯合信用”）會計師事務所中興財光華會計師事務所（“中興財光華”）評估機構中聯資產評估有限公司（“中聯評估”）登記托管/支付代理機構中國證券登記結算有限公司上海分公司（“中證登上海”）交易參與機構9交易結構圖10根底資產現金流劃轉流程專項方案資產收益構成：本次專項資產管理方案的根底資產是唐山市東出口路橋收費站自方案設立之日起六十個月的車輛通行收費收益權。即自方案設立日起，根底資產產生的車輛通行費收入全部列入專項方案資產，而與此相關的運營本錢、人員費用及相關稅費等全部支出仍由原始權益人負擔，不納入專項方案范圍。分配順序：專項方案涉及的應納稅負；管理費、托管費、跟蹤評級費以及其他雜項費；當期應分配的優先級資產支持證券預期收益；當期應分配的優先級資產支持證券本金；次級資產支持證券在方案存續期間不分配收益。專項方案期滿時，在優先級資產支持證券項下本金和預計收益全部支付后，次級資產支持證券享有除優先級資產支持證券收益外的全部剩余收益。11現金流分配劃轉流程〔1〕正常劃轉流程收費站通行費監管賬戶專項計劃專用賬戶計劃管理人交易所登記機構投資者R-15分配信息發出R-14資金確認日R-3資金分配指令R-3RR-5收益分配公告現金流信息流12啟動差額補足情形下的劃轉流程現金流分配劃轉流程〔2〕收費站通行費監管賬戶專項計劃專用賬戶計劃管理人交易所登記機構投資者R-15分配信息發出R-14資金確認日R-3資金分配指令R-3RR-5收益分配公告現金流信息流差額支付承諾人R-14差額支付通知R-10差額資金確認R-11差額支付承諾人劃款13現金流分配劃轉流程〔3〕差額補足和擔保均啟動情況下的現金流劃轉流程收費站通行費監管賬戶專項方案專用賬戶方案管理人擔保人登記機構投資者R-15分配信息發出R-14資金確認日R-3資金分配指令R-3RR-10擔保啟動現金流信息流差額支付承諾人R-14差額支付通知R-10差額資金確認R-11差額支付承諾人劃款交易所R-5收益分配公告R-7擔保人劃款R-6擔保資金確認14信用增級措施專項方案進行了優先/次級分層，次級為優先級提供信用支持，次級全部由原始權益人認購，從而可以有效防范原始權益人的道德風險。優先級/次級結構設計差額補足承諾唐山路橋承諾：如截至任何一個資金確認日，專項方案賬戶內可供分配的資金缺乏以償付當期優先級資產支持證券投資者應分配的本金及預期收益，那么由唐山路橋對差額局部進行補足。外部擔保中海信達為專項方案優先級資產支持證券持有人分配本金和預期收益提供無條件的不可撤銷的連帶責任擔保。假設預期收益率在7%至9.5%的范圍內，各期優先級支持證券現金流覆蓋比率最低為1.29，最高為1.87，平安邊際較高。高現金流覆蓋率15信息披露披露內容披露方式披露時間披露機構《季度資產管理告》；《年度資產管理報告》上海證券交易所網站信達證券公司網站專項計劃存續期間每年的5月、8月、11月；專項計劃存續期間每年的3月計劃管理人《季度托管報告》；《年度托管報告》上海證券交易所網站信達證券公司網站專項計劃存續期間每年的4月、7月、10月；專項計劃存續期間每年的2月計劃管理人《年度審計意見》上海證券交易所網站信達證券公司網站專項計劃存續期間每年的2月計劃管理人《收益分配報告》上海證券交易所網站信達證券公司網站每個兌付日前第5個工作日之前計劃管理人《跟蹤評級報告》上海證券交易所網站信達證券公司網站專項計劃存續期間每年的2月計劃管理人《清算報告》上海證券交易所網站信達證券公司網站專項計劃清算完成之日起10個工作日內計劃管理人《臨時公告》上海證券交易所網站信達證券公司網站計劃管理人應在知道該臨時事項發生之日起2個工作日內作臨時披露計劃管理人16根底資產情況第三局部唐山市東出口路橋收費站簡介根底資產界定收費情況歷史數據未來收費情況預測根底資產主要優勢17唐山市東出口路橋收費站簡介唐山市東出口路橋位于205國道，是連接唐山至天津、秦皇島、東北地區的主要交通樞紐，同時與唐山市外環線與古冶區外環線連接，天津、唐山至秦皇島及東北地區的大量車輛在此聚集分流；唐山地區的局部大型工業企業主要位于唐山市東北部，天津港、曹妃甸港口、東北地區到唐山的車輛主要從該路段經過；唐山附近遷安、遷西的礦產資源公路運輸通過唐山地區也大多經過該路段；唐山市東出口路橋收費站依托其重要的地理位置，成為上述車輛的必經之地。唐山市東出口路橋收費站所處地點18根底資產界定本次專項資產管理方案的根底資產是唐山市東出口路橋收費站自方案設立之日起六十個月的車輛通行收費收益權；自方案設立日起，根底資產產生的車輛通行費收入全部列入專項方案資產；相關的運營本錢、人員費用及相關稅費等全部支出仍由原始權益人負擔，不納入專項方案范圍。19收費情況歷史數據根據中興財光華出具的?唐山城建2021年-2021年6月審計報告?(中興財光華審字2021第1075號)及現金流專項審核報告，唐山市東出口路橋收費站2021年-2021年上半年通行費收入情況如下表：項目2013年（未審計）2013年1-6月2012年2011年2010年通行費收入（萬元）1,0278.054,865.959,039.508,482.407,091.55從以上數據可以看出，唐山市東出口路橋收費站通行費收入呈逐年上升趨勢，最近三年同比增長率如下表所示：項目2013年2013年1－6月2012年2011年2010年同比增長率13.70%7.70%6.57%19.61%15.36%20收費情況未來數據預測項目2014年2015年2016年2017年2018年現金流（萬元）11,759.8712,753.1413,140.1213,140.1213,140.12根據中聯資產評估集團出具的?中聯評報字[2021]第586號?評估報告，唐山市東出口路橋收費收益權2021年-2021年通行費收入預測情況如下表所示：預測期同比增長率如下表所示：項目2014年2015年2016年2017年2018年預期同比增長率20.62%8.45%3.03%0.00%0.00%注：評估機構出具評估報告時，2021年收費數據尚未得出，目前2021年收費數據已經統計完畢，根據實際收費情況，2021年預測同比增長率為14.42%。21根底資產主要優勢唐山市東出口路橋位于205國道，是連接唐山至天津、秦皇島、東北地區的主要交通樞紐；位于唐山市工業企業密集區域，是唐山市通往天津港、曹妃甸港口、東北地區的主要路段；位于遷安、遷西礦產資源地公路運輸區域，運輸車輛通過唐山地區必經路段。唐山市新西北外環道路預計2021年通車，新205國道天津與河北交界處蘆臺大橋預計2021年通車，以上兩項工程的竣工將大幅增加收費站通行車輛。地理位置優越可替代性較低根據評估機構出具的評估報告，2021年-2021年收費站預期收入現金流為11,759.87萬元，12,753.14,萬元，13,140.12萬元，13,140.12萬元，13,140.12萬元。假設預期收益率在7%至9.5%的范圍內，各期優先級支持證券現金流覆蓋比率最低為1.29，最高為1.87，平安邊際較高。高現金流覆蓋率22原始權益人情況簡介第四局部公司簡介歷史沿革股權結構圖主營業務情況財務情況23公司根本情況根本情況成立時間：2000年9月15日；注冊地址：唐山市開平區新苑路2號法人代表：于廣珍注冊資本：12,027.65萬元經營范圍：路橋建設投資及路橋經營管理主營業務：唐山市東出口路橋收費，收費期限至2021年12月31日。24歷史沿革唐山城建于2000年9月經唐山市工商行政管理局批準，由唐山市城市根底建設開展總公司、河北省冀東水泥集團有限責任公司、唐山鋼鐵集團有限責任公司和開灤集團有限責任公司共同發起成立的有限責任公司，注冊資本6,000萬元人民幣。其后，經過增資和股權轉讓，目前唐山城建注冊資本12,027.65萬元。歷史沿革股權結構截止目前，唐山城建股權結構如下股東名稱出資額（元）股權比例唐山市路橋建設有限公司112,105,402.6493.21%唐山市方正房地產經紀有限公司8,171,135.166.79%合計120,276,538.00100%25股權結構圖唐山城建股權結構圖如下：26財務情況

資產負債表單位：萬元項目2013年6月30日2012年2011年2010年資產總計72,525.4354,422.1241,695.1139,732.97負債總計39,429.1724,714.1118,217.7521,796.12所有者權益合計33,072.8529,708.0123,477.3717,936.84資產負債率54.37%45.41%43.69%54.86%

利潤表單位：萬元項目2013年6月30日2012年2011年2010年營業收入4,865.959,039.508,497.407,091.55凈利潤3,364.856,230.645,540.531,384.46盈利指標項目2012年2011年2010年營業利潤率68.93%65.20%19.52%凈資產收益率20.97%23.60%7.72%總資產收益率11.45%13.29%3.48%27差額補足承諾人情況簡介第五局部公司根本情況財務情況主要競爭優勢28根本情況公司名稱：唐山市路橋建設法定代表人：王昊注冊資本：33,267.39萬元成立日期：1998年10月14日注冊地址：唐山市高新區火炬路西14號經營范圍：公路工程施工總承包壹級、市政公用工程總承包壹級、房屋建筑工程施工〔叁級〕、承包與其實力、規模、業績相適應的國外工程工程。公司根本情況〔1〕唐山路橋股權結構如下李德宏李士增唐山市路橋建設85.8%14.2%29公司根本情況〔2〕唐山路橋主營業務情況：路橋施工路橋收費房地產開發物流貿易唐山路橋唐山城建路橋河北宏揚河北世德河北宏揚置地河北紅石唐山易德唐山路橋的主要業務為公路、橋梁、市政工程施工，運營路橋收費站，房地產開發經營，物流貿易等業務。唐山路橋及其下屬子公司業務劃分情況見以下圖：實際控制人唐山路橋實際控制人為自然人股東李德宏30財務情況

資產負債表單位：萬元項目2012年2011年2010年資產總計397,103.71297,294.37258,823.26負債總計222,755.83175,293.55160,104.42所有者權益合計174,347.87122,000.8298,718.85資產負債率56.10%58.96%61.86%

利潤表單位：萬元項目2012年2011年2010年營業收入204,580.59105,398.0177,664.82凈利潤26,856.5019,241.8213,986.82盈利指標項目2012年2011年2010年營業利潤率13.13%18.26%18.01%凈資產收益率15.40%15.77%14.17%總資產收益率6.76%6.47%5.40%31主要競爭優勢唐山路橋形成了以路橋、市政工程的施工建設為主，收費站運營，房地產開發經營，物流貿易業務并進的經營模式，多元化的業務模式增強了企業的盈利能力，也有利于分散整體經營風險。業務范疇多元化2021年-2021年，唐山路橋業務收入分別為77,664.82萬元，105,398.01萬元，204,580.59萬元；凈利潤分別為13,986.82萬元，19,241.82萬元，26,856.50萬元，營收能力不斷提升。2021年-2021年，唐山路橋資產負債率分別為61.86%，58.96%，56.10%，負債率水平十分合理且不斷下降，財務狀況穩健。較強的盈利能力穩健的財務狀況32唐山市路橋建設于1998年成立，是當時交通系統內唯一具有公路和市政總承包壹級資質的民營企業。1999年通過ISO9002國際質量體系認證；2001年獲得國家建設部公路工程施工總承包、市政公用工程施工總承包一級資質；在2005年通過ISO14001環境管理體系和ISO28001職業健康平安管理體系雙認證；2006年公司獲得國家商務部頒發的“中華人民共和國對外承包工程經營資格證書〞，成為全國首家具備對外承包工程資格的民營企業；高級別的施工資質經過查詢企業信用報告，唐山路橋最近三年未出現貸款逾期及擔保違約情況。未有逾期未歸還的貸款本息，未出現擔保違約情況。公司連續八年被河北省工商行政管理局授予“重合同，守信用〞企業稱號；公司連續八年被中國農業銀行河北分行授予“AAA級信用客戶〞稱號。優良的企業信譽33擔保人情況簡介第六局部擔保人根本情況擔保人財務情況擔保人主要競爭優勢34擔保人根本情況根本情況公司名稱：中海信達擔保法定代表人：陳國安注冊資本：100,000萬元人民幣注冊日期：2007年4月注冊地址：北京市朝陽區東三環中路7號財富中心寫字樓4棟3101室經營范圍：公司的主要業務涵蓋貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、工程融資擔保、信用證擔保及其他融資性擔保。此外還可經營監管部門批準的其他業務，如自有資金投資、債權擔保、訴訟保全擔保、投標擔保、預付費擔保、工程履約擔保、尾付款如約償付擔保等履約擔保，以及與擔保業務有關的融資咨詢、財務參謀等中介效勞。35擔保人財務情況

資產負債表單位：萬元項目2013年6月30日2012年2011年資產總計207,435.51206,546.26204,589.51負債總計7,052.376,200.334,309.76所有者權益合計200,383.14200,345.93200,279.75資產負債率3.40%3.00%2.11%

利潤表單位：萬元項目2013年6月30日2012年2011年營業收入4,174.403,802.862,033.28凈利潤37.2166.1847.8736擔保人履約能力中海信達注冊資本10,000元，其中珠海經濟特區機電產品交易中心出資90,000萬元，北京華信電子企業集團出資10,000元。公司股東均為國有企業，實際控制人隸屬珠海市國資委，股東背景與實力較強。國有股東出資2021年11月20日，聯合評級出具了?中海信達擔保2021年主體信用評級分析報告?，確定中海信達主體長期信用等級為AA。該級別反映了公司歸還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低。優良的信用等級2021年-2021年6月，公司總資產分別為204,589.51萬元、206,546.26萬元、207,435.51萬元；總負債分別為4,309.76、6,200.33、7,052.37；資產負債率為2.11%，3.00%，3.40%，財務狀況整體較為穩健。穩健的財務狀況37投資價值分析第七局部根底資產產生現金流能力較強，可替代性較低相關機構實力雄厚，資信優良信用增級充分品種豐富，收益率具有比較優勢38根底資產產生現金流能力較強，可替代性較低2021年-2021年，唐山東出口路橋收費站收費收入分比為7,091.55萬元，8,482.40萬元，9,039.50萬元，10,278.05萬元，同比增長率分別為15.36%，19.61%，6.57%，13.70%，整體呈穩定增長趨勢。基礎資產現金流穩定提高唐山市東出口路橋位于205國道，是連接唐山至天津、秦皇島、東北地區的主要交通樞紐；位于唐山市工業企業密集區域，是唐山市通往天津港、曹妃甸港口、東北地區的主要路段；位于遷安、遷西礦產資源地公路運輸區域，運輸車輛通過唐山地區必經路段。唐山市新西北外環道路預計2021年通車，新205國道天津與河北交界處蘆臺大橋預計2021年通車，以上兩項工程的竣工將大幅增加收費站通行車輛地處交通要道可替代性較低39原始權益人、差額支付承諾人、擔保人實力雄厚，資信優良原始權益人差額支付承諾人擔保人實力雄厚原始權益人唐山城建最近三年不存在向銀行借款或其他金融機構融資情況。截至目前，唐山城建未有逾期未歸還的貸款本息，未出現擔保違約情況，整體信用狀況良好。截止2021年12月31日，差額支付承諾人唐山路橋總資產39.71億元，資產負債率56.10%，財務實力雄厚，經營狀況穩健。企業最近三年未出現信用違約狀況。連續八年被河北省工商行政管理局授予“重合同，守信用〞企業稱號；被中國農業銀行河北分行授予“AAA級信用客戶〞稱號。企業擁有優秀的信用資質。截止2021年6月30日，擔保人中海信達總資產20.74億元，資產負債率3.40%，經營情況良好。2021年11月20日，聯合評級出具了?中海信達擔保2021年主體信用評級分析報告?，確定中海信達主體長期信用等級為AA。40充分的信用增級措施差額補足承諾人補足條款高現金流覆蓋率指標中海信達提供外部擔保充分的信用增級措施優先級/次級結構化設計專項方案進行了優先/次級分層，次級為優先級提供信用支持，次級全部由原始權益人認購，從而可以有效防范原始權益人的道德風險。差額補足承諾人補足條款唐山路橋承諾：截至任何一個資金確認日，專項方案賬戶內可供分配的資金缺乏以償付當期優先級資產支持證券投資者應分配的本金及預期收益，那么由唐山路橋對差額局部進行補足。中海信達提供外部擔保中海信達為專項方案優先級資產支持證券持有人分配本金和預期收益提供無條件的不可撤銷的連帶責任擔保。高現金流覆蓋率指標假設預期收益率在7%至9.5%的范圍內，各期優先級支持證券現金流覆蓋比率最低為1.29，最高為1.87，平安邊際較高。41品種豐富，收益率具有比較優勢優先級資產支持證券共分為五個品種，預期收益率相對較高本專項方案優先級資產支持證券根據期限不同，共分五個品種產品，信用評級均為AA，的發行利率初步區間分別為：優先級01：1年，【】優先級02：2年，【】優先級03：3年，【】優先級04：4年，【】優先級05：5年，【】證券簡稱票面利率(發行時)發行期限債項評級（發行時）起息日期14甌交投CP0015.801A-12014-02-2714營口港CP0025.281A-12014-02-2713廣交投CP0015.501A-12013-11-2514閩漳龍MTN0016.953AA2014-03-1813陜交建MTN0026.193AA2013-09-3013嘉公路MTN15.033AA2013-05-2214蘇交投MTN0017.505AA2014-03-2414貴陽城發MTN0017.005AA2014-03-0513泉州路橋MTN0017.185AA2013-10-31近期發行的運輸根底設施行業相應期限的短融、中票發行利率：42風險因素與控制措施第八局部專項方案參與機構主體及其信用風險根底資產相關風險管理風險市場風險流動性風險、政策和法律風險43專項方案參與機構主體及其信用風險唐山城建是根底資產的原始權益人，同時也是專項方案的效勞機構。根底資產收入的實現依賴于該收費站的正常運營。假設原始權益人破產，將影響唐山市東出口路橋收費站的正常運營。23132唐山路橋作為差額支付承諾人，假設其喪失履約能力，將有可能對優先級資產支持證券的本金和預期收益的按期足額支付造成不利影響中海信達作為擔保人，假設在啟動擔保情況下無法按照約定履行擔保責任，可能會導致優先級資產支持證券投資者的本金及預期收益無法按時兌付。控制措施風險1原始權益人自2000年成立至今，經營狀況良好，收費站在其運營下，通行費收入不斷提升。假設本次專項方案成功設立，原始權益人將獲得大筆資金，將為其進一步拓展業務奠定根底，資金實力的增強有利于原始權益人保持穩健經營，降低破產風險。唐山路橋于1998年成立，是河北省首家具有公路和市政總承包壹級資質的民營企業，擁有各類高級別施工資質，經營狀況良好。截止目前，唐山路橋信用狀況優良，未有相關違約行為出現。企業實力雄厚，財務狀況良好，履行差額補足意愿較強，具備相當履約能力。中海信達主體信用評級AA，反映公司財務能力較強，違約風險極低。公司股東均為國有企業，股東背景深厚，實力較強。目前，中海信達經營穩健，財務狀況良好，違約風險極低。44根底資產相關風險〔1〕風險因素政策原因導致專項方案存續期內唐山市東出口路橋收費收益權無效的風險.控制措施根底資產為原始權益人擁有的自本專項方案設立之日起60個月的唐山市東出口路橋車輛通行收費收益權。原始權益人現擁有的唐山市東出口路橋收費收益權已經相關主管部門的授權予以批準，有效期截至2021年12月31日，該收費收益權的取得合理、合規、合法，自該收益權取得之日至本方案說明書簽署日，該收益權未出現權屬糾紛，相關政策法規依據未出現重大變化，在國家相關政策法規未出現重大變化情況下，按照現行有關部門予以的授權，預計在專項方案存續期內，專項方案擬購置的根底資產涉及的收益權可有效的存續。45風險因素根底資產產生的現金流是償付優先級資產支持證券本金及預期收益的主要來源，假設根底資產未來現金流狀況出現重大不利變化，將影響優先級資產支持證券本金及預期收益的按時足額兌付。控制措施根據唐山市東出口路橋收費站所處的地理位置，車流量以及收費情況的歷史數據，原始權益人、方案管理人及評估機構針對專項方案存續期內唐山市東出口路橋收費收入情況進行了審慎評估。預測數據能夠反映未來收入情況。為了保證各期優先級資產支持證券能夠被按期兌付，本次專項方案規模設計合理，每期資產支持證券都設計了較高的現金流覆蓋指標，平安邊際較高。方案管理人與原始權益人、監管銀行共同制定了嚴格的收費收入歸集監管措施。上述審慎預測及收入歸集監管措施，可有效降低根底資產現金流重大不利波動風險，從而保障各期優先級資產支持證券本金及預期收益的按時足額兌付。根底資產相關風險〔2〕46管理風險在專項方案存續期間，方案管理人如出現嚴重違約違規，可能會被取消資格，上海證券交易所也可能對資產支持證券采取暫停和終止轉讓效勞等處理措施，從而可能給投資者帶來風險。23132監管銀行、托管人出現嚴重違反相關法律、法規和專項方案文件有關規定的情形，亦可能會影響資產支持證券持有人按時、足額獲得本金和預期收益。方案管理人判斷有誤、獲取信息不全、或對投資工具使用不當等影響專項方案的收益水平，從而產生風險。控制措施風險1方案管理人已按照相關規定的要求，形成了一套具有符合證券業標準運作要求的、系統的制度化管理體系。方案管理人在托管人處開立專項方案賬戶，專項方案的一切貨幣收支活動均在托管人的監督之下通過該賬戶進行，可有效防止資金被不當挪用。專項方案監管銀行為中國銀行唐山分行，托管人為中國銀行河北分行。監管銀行、托管人均建立有完善的風險控制體系，擁有豐富的監管和托管經驗。出現違規違約風險的可能性極低。本專項方案的主要投資標的明確，資金的投