2021-2022年山西省呂梁市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.甲公司發行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期債券，發行后在二級市場流通，假設市場利率也為10％并保持不變，以下表述正確的是()。

A.發行后，債券價值始終等于票面價值

B.發行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

C.發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降

D.發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升

2.某公司現在有一幢廠房，賬面原值300萬元，已計提折舊80萬元，目前市價為280萬元，如果利用該廠房興建安裝一條生產水線，應（）。

A、以300萬元作為投資分析的機會成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機會成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機會成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

3.某公司的內含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業需要從外部融資

4.估算股票價值時的貼現率，不能使用()。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當的風險報酬率C.國債的利息率D.投資人要求的必要報酬率

5.可轉換債券對投資者來說，可在一定時期內將其轉換為（）。

A.收益較高的新發行債券B.普通股C.優先股D.其他有價證券

6.若甲企業的經營處于盈虧臨界狀態，則下列關于甲企業的相關表述中，錯誤的是（）

A.此時的經營杠桿系數趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

7.某企業與銀行商定的周轉信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費率為0.6%，企業借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業需要向銀行支付的承諾費和利息分別為()萬元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

8.

第

4

題

對信用期限的敘述，正確的是（）。

A.信用期限越長，企業壞賬風險越小，

B.信用期限越長，應收賬款的機會成本越低

C.延長信用期限，不利于銷售收入的增加

D.延長信用期限，有利于銷售收入的增加

9.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

10.下列關于完全成本加利潤型內部結算價格說法不正確的是（）。

A.適用于利潤中心之間的往來結算

B.包含了一定數量的利潤額

C.有利于調動各責任中心增加產量的積極性

D.反映了真實的產品成本

11.某車間有甲、乙、丙三種生產設備，其產品維修作業成本當月共發生總成本30萬元，若本月服務于甲設備的維修次數是7次，服務于乙設備的維修次數是12次，服務于設備的維修次數是11次，則該車間本月設備維修作業的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

12.下列各項中，不屬于編制彈性預算基本步驟的是（）。A.A.選擇業務量的計量單位

B.確定適用的業務量范圍

C.研究確定成本與業務量之間的數量關系

D.評價和考核成本控制業績

13.

第

10

題

屬于項目投資決策的輔助評價指標的是（）。

A.凈現值B.獲利指數C.投資利潤率D.內部收益率

14.下列有關證券組合投資風險的表述中，不正確的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協方差有關

B.投資組合的β系數不會比組合中任一單個證券的β系數低

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

15.甲公司進入可持續增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權資本成本8％，甲公司內在市銷率是（）。

A.2．67B.10．5C.10D.2．8

16.

第

9

題

考核利潤中心部門經理業績的最好指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門稅前利潤

17.下列事項中，有助于提高企業短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產的投資

B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

18.

第

2

題

某企業的產權比率為0.6（按市場價值計算），債務平均利率為15.15%，股東權益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權平均資金成本為（）。

A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%

19.

第

15

題

甲受乙的委托為其保管一物，后該物被盜。經查：甲為乙保管的行為是無償的，且甲保管該物已盡責，無重大過失。對此案，下列說法正確的是（）。

A.甲應全額承擔損害賠償責任

B.甲應承擔乙由此造成損失的50%

C.甲應承擔乙由此造成損失的1/3

D.甲不承擔損害賠償責任

20.

第

25

題

甲公司按移動平均法對發出存貨計價。4月初庫存A材料400公斤，實際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料，入庫數量分別為800公斤和300公斤，實際入庫材料成本分別為25900元和7800元；當月7日和23日生產車間分別領用A材料600公斤。則23日領料時應轉出的實際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

21.企業采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場傳遞企業不斷發展的信息

C.使企業保持理想的資本結構

D.使企業在資金使用上有較大的靈活性

22.下列關于利用剩余收益評價企業業績的表述不正確的是（）。A.剩余權益收益概念強調應扣除會計上未加確認但事實上存在的權益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤必須超過股東要求的報酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負值，則摧毀了股東財富

D.剩余收益指標著眼于公司的價值創造過程，不易受會計信息質量的影響

23.

第

8

題

計算價格差異的公式是（）。

A.實際價格×（實際數量-標準數量）

B.標準數量×（實際價格-標準價格）

C.標準價格×（實際數量-標準數量）

D.實際數量×（實際價格-標準價格）

24.A公司前兩年擴展了自身的業務，隨著當地經濟的發展，公司的銷售額也飛速增長，A公司預計其一種主要的原料不久將會漲價。但A公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨以降低成本，滿足發展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在1．5以上．如果A公司目前的流動資產為600萬元，流動比率為2，假設公司采用的是激進的籌資政策，那么它最多可增加存貨（）萬元。

A.300B.200C.400D.100

25.下列關于存貨周轉率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應采用“銷售成本”來計算存貨周轉率

B.為了評估存貨管理的業績，應采用“銷售收入”來計算存貨周轉率

C.存貨周轉天數越少越好

D.在分解總資產周轉率時，存貨周轉率使用銷售收入來計算

26.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業務費D.預付訂金的機會成本

27.常用的制造費用分配計入產品成本的方法不包括（）。

A.按生產工時比例分配B.按人工數比例分配C.按機器工時比例分配D.按定額工時比例分配

28.若產權比率為1．5，則（）。

A.權益乘數為0．6B.資產負債率為2．5C.權益乘數為0．5D.資產負債率為0．6

29.某企業為單件小批類型的企業生產，在計算產品成本時可采用的成本計算方法是（）A.平行結轉分步法B.逐步結轉分步法C.分批法D.品種法

30.某公司當期利息全部費用化，沒有優先股，其利息保障倍數為5，根據這些信息計算出的財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．52C.1．33D.1．2

31.甲公司制定成本標準時采用基本標準成本。出現下列情況時，不需要修訂基本標準成本的是（）。

A.主要原材料的價格大幅度上漲

B.操作技術改進，單位產品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高

D.技術研發改善了產品性能，產品售價大幅度提高

32.

第

16

題

“現金到期債務比”公式中的本期到期債務是指（）。

A.本期到期的流動負債B.本期到期的長期負債C.本期到期的長期債務和本期應付票據D.本期到期的應付賬款和應付票據

33.

第

1

題

對于財務關系的表述，下列不正確的是（）。

A.企業與受資者的財務關系體現所有權性質的投資與受資的關系

B.企業與政府間的財務關系體現為強制和無償的分配關系

C.企業與職工之間的財務關系屬于債務與債權關系

D.企業與債權人之間的財務關系屬于債務與債權關系

34.甲公司的安全邊際率為25%，正常銷售額為30萬元，則盈虧臨界點銷售額為（）萬元

A.40B.120C.7.5D.22.5

35.

第

13

題

李某投資10萬元，預期年收益率為8%，接受投資的企業承諾每半年復利一次，其實際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

36.不需另外預算現金支出和收入，直接參加現金預算匯總的預算是（）。

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

37.

第

13

題

某公司擬發行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當時市場利率為10%，那么，該公司債券的價值為（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

38.某公司普通股貝塔值為1.2，已知市場無風險報酬率為8％，權益市場的風險溢價為4%，則該公司普通股的成本為（）。

A.12％

B.12.8％

C.9.6％

D.4.8％

39.某企業于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

40.當證券間的相關系數小于1時，關于兩種證券分散投資的有關表述不正確的是（）。

A.投資組合機會集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發生

B.投資組合報酬率標準差小于各證券投資報酬率標準差的加權平均數

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機會集是一條直線

二、多選題(30題)41.傳統杜邦財務分析體系的局限性表現在()。

A.計算總資產凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區分金融負債與經營負債

D.權益凈利率的分子和分母不匹配

42.下列有關標準成本中心的說法中，正確的有（）。

A.不對生產能力的利用程度負責

B.不進行設備購置決策

C.不對固定成本差異負責

D.應嚴格執行產量計劃，不應超產或減產

43.下列屬于有關優序融資理論表述正確的有（）。

A.優序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內部融資作為首先選擇

C.將發行新股作為最后的選擇

D.企業籌資的優序模式首先是內部融資，其次是增發股票，發行債券和可轉換債券，最后是銀行借款

44.甲公司只生產銷售一種產品，現已知在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升60%，銷售量需上升15%，那么（）

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更大

C.銷售量為敏感因素

D.單位變動成本和利潤反向變化

45.企業的平均資本成本率15%，權益資本成本率18%：借款的預期稅后平均利率13%，其中稅后有擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業在進行融資租賃設備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現金流量的折現率定為12%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

B.將租賃期現金流量的折現率定為13%，租賃期末設備余值的折現率定為15%

C.將租賃期現金流量的折現率定為14%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

D.將租賃期現金流量的折現率定為15%，租賃期末設備余值的折現率定為13%

46.可轉換債券籌資的優點包括（）。

A.籌資成本低于純債券B.票面利率低于普通債券C.有利于穩定股票價格D.當現行股價過低時，能避免直接發行新股的損失

47.下列關于資本市場線的表述中，不正確的有（）

A.在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M

B.直線的截距表示無風險報酬率，它可以視為等待的報酬率

C.偏好風險的人會借入資金，增加購買風險資產的資本，以使期望報酬率增加

D.投資者個人對風險的態度不僅影響借入和貸出的資金量，也影響最佳風險資產組合

48.

第

14

題

下列表述中，正確的有（）。

A.復利終值系數和復利現值系數互為倒數

B.普通年金終值系數和普通年金現值系數互為倒數

C.普通年金終值系數和償債基金系數互為倒數

D.普通年金現值系數和資本回收系數互為倒數

49.

第

31

題

財務業績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有（）。

A.凈資產收益率B.總資產報酬率C.盈余現金保障倍數D.資本收益率

50.下列情形中,優先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發優先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優先股有關的內容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

51.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

52.關于新產品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產品生命周期較短的產品

53.股東通過經營者傷害債權人利益的常用方式是（）。

A.不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目

B.不顧工人的健康和利益

C.不征得債權人同意而發行新債

D.不是盡最大努力去實現企業財務管理目標

54.在標準成本賬務處理中，關于期末成本差異處理的結轉本期損益法，下列說法中正確的有（）。

A.材料價格差異多采用該方法

B.采用這種方法的依據是確信標準成本是真正的正常成本

C.這種方法的財務處理比較簡單

D.如果成本差異數額較大，該方法會歪曲本期經營成果

55.下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有()。

A.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％一3％=5％

B.如果第二年的實際現金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100X(1+5％)

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4．85％

56.

第

17

題

如果其他因素不變，下列會使看跌期權價值提高的有（）。

A.股票價格上升B.執行價格提高C.股價波動率增加D.預期紅利下降

57.

第

24

題

債權人為了防止其利益被傷害通常采取（）措施。

A.尋求立法保護

B.規定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發行新債數額

58.假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營業收入進行計算

B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算

C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算

D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算

59.假設其他因素不變，在凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中有利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經營凈利率B.提高凈經營資產周轉次數C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

60.某零件年需要量7200件，日供應量50件，每次訂貨變動成本300元，單位儲存成本0．2元／年。假設一年為360天，企業對該零件的需求是均勻的，不設置保險儲備并且按照經濟訂貨量進貨，則（）。

A．經濟訂貨量為6000件

B．最高庫存量為3600件

C．平均庫存量為3000件

D．與進貨批量有關的總成本為720元

61.以下屬于股票回購的動機有（）。

A.現金股利的替代B.改變公司的資本結構+，C.傳遞公司股票價值被低估的信息D.基于控制權的考慮

62.如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法錯誤的有()。

A.擁有內幕信息的人士將獲得超額收益B.價格能夠反映所有可得到的信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利

63.動態投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有()。

A.忽視了折舊對現金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現金流

C.促使放棄有戰略意義的長期投資項目

D.忽視了資金的時間價值

64.下列有關股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內在價值由股利收入和出售時的售價構成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

65.下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有()。

A.規定借款用途B.規定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

66.市盈率和市凈率的共同驅動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長率C.風險(股權成本)D.權益凈利率

67.下列關于項目評估方法的表述中，正確的有()。

A.利用內含報酬率進行決策時，只要內含報酬率高于必要報酬率，該項目就可以接受

B.當項目靜態回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現值法所依據的原理是，假設原始投資是按資本成本借人的

68.下列各項中，會導致企業采取低股利政策的事項有()。

A.物價持續上升B.金融市場利率走勢下降C.企業資產的流動性較弱D.企業盈余不穩定

69.下列關于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用

C.責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心

D.責任成本計算的對象是產品

70.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關影響期權價值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價格的上升，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值下降

B.到期時間越長會使期權價值越大

C.無風險利率越高，看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低

D.看漲期權價值與預期紅利大小成同方向變動，而看跌期權與預期紅利大小成反方向變動

三、計算分析題(10題)71.資料：

(1)A公司擬開發一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產品的市場有較大不確定性，與政府的環保政策、社會的環保意識以及其他環保產品的競爭有關。預期該項目可以產生平均每年25萬元的永續現金流量；如果消費需求量較大，經營現金流量為30萬元；如果消費需求量較小，經營現金流量為20萬元。

(3)如果延期執行該項目，一年后則可以判斷市場對該產品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風險項目的資金成本為10％，無風險的利率為5％。

要求：

(1)計算不考慮期權的項目凈現值，(計算過程和結果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計算延遲決策的期權，并判斷應否延遲執行該項目，(計算過程和結果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數)。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

72.某工業企業輔助生產車間的制造費用不通過“制造費用”科目核算。該企業機修和運輸兩個輔助車間之間相互提供勞務。修理耗用的材料不多，修理費用均按修理工時比例分配。該企業2012年12月有關輔助生產費用的資料如下表：

要求：

(1)根據上述有關資料，采用直接分配法計算分配率，并編制輔助生產費用分配表。計算時，分配率的小數取四位．第五位四舍五入；分配的小數尾差，計入管理費用。(下問同)

(2)根據上述有關資料，采用交互分配法計算分配率，編制輔助生產費用分配表。

(3)若運輸車間計劃分配率為0．35元／公里，機修車間計劃分配率為0．5元／小時，根據上述有關資料．采用計劃分配法分配，填寫下表。

73.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。

（3）A公司本年流動資產占資產總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數據；預計本年主要財務數據單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

74.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業所得稅稅率為20%，發生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

75.飛翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有關資料如下：總資產為6400萬元，股東權益為2560萬元，公司營業收入為8000萬元，所得稅稅率為25％，實現凈利潤800萬元，分配股利480萬元。要求：進行下列計算時資產負債表相關數據使用年末數據。(1)若公司不打算增發股票(或回購股票)，維持2021年營業凈利率、股利支付率、資產周轉率和權益乘數不變，則2022年預期銷售增長率為多少?(2)假設2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發股票，并且保持2021年財務政策和資產周轉率不變，則營業凈利率應達到多少?(3)假設2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發股票，并且保持2021年財務政策和營業凈利率不變，則總資產周轉次數應達到多少?

76.E公司2014年銷售收入為5000萬元，2014年底凈負債及股東權益總計為2500萬元(其中股東權益2200萬元)，預計2015年銷售增長率為8％，稅后經營凈利率為19％，凈經營資產周轉率保持與2014年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。要求：

計算2015年的凈經營資產的凈投資。

77.第33題

C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計車占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣，應收賬款周轉天數為24天收賬費用為5萬元，壞賬損失10萬元。預計甲產品銷售量為5萬件，單價120元，單位變動成本72元；乙產品銷售量為2萬件，單價200元，單位變動成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0，n/20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到l500萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，有15%可以在信用期滿后20天收回，平均收賬天數為40天，逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費用。預計壞賬損失為25萬元，預計應付賬款平均增期100萬元。

該公司等風險投資的最低報酬率為10%。要求：通過計算信用成本后收益變動額說明公司應否改變信用政策。

78.要求：計算公司本年銷貨成本。若公司本年銷售凈收入為400000元，除應收賬款外，其他速動資產忽略不計，則應收賬款周轉次數是多少？

79.F公司采用平行結轉分步法計算甲產品成本。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關成本計算資料如下：

(1)甲產品定額資料：

(2)8月份甲產品實際完工入庫產成品l000套。

(3)8月份機加工車間、組裝車間實際發生的原材料費用、生產工人薪酬、制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產品的期初在產品成本如下：

要求：

(1)編制機加工車間和組裝車間的甲產品成本計算單，結果填入給定的“甲產品成本計算單”中。

(2)編制甲產品的成本匯總計算表，結果填入答題卷給定的“甲產品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結轉分步法的優缺點。

80.（2）計算填列701號訂單的產品成本計算單（寫出計算過程，計算結果填入答題卷的表格內）。

四、綜合題(5題)81.某公司本年管理用資產負債表和利潤表資料如下：

管理用資產負債表金額單位；萬元

凈經營資產上年末本年末凈負債及股東權益上年末本年末經營資產28003500金融負債11501500經營負債600800金融資產250300凈負債9001200股東權益13001500凈經營資產合計22002700凈負債及股東權益合計22002700管理用利潤表金額單位；萬元

項目上年金額本年金額經營活動；-、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業務利潤310400加：其他營業利潤4050四、稅前營業利潤350450加：營業外收支凈額50150五、稅前經營利潤400600減：經營利潤所得稅112180六、稅后經營凈利潤288420金融活動：-、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業本年年末的資產負債率、產權比率、權益乘數；

(2)如果該企業下年不增發薪股且保持本年的經營效率和財務政策不變，計算該企業下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經營凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產凈利率、稅后利息率、經營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率(時點指標用年末數)；

(4)已知上年的凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

(6)在不改變經營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產經營的方法提高權益凈利率，請您分析-下是否可行。

82.（3）若按照第（1）和第（2）問所確定的經濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。

83.

要求：

(1)計算上年的凈經營資產利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產凈利率、利息保障倍數、資產周轉次數；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經營資產利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應該提高到多少；

(3)計算上年的可持續增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產生的留存收益；

(5)如果籌集資金發行的債券價格為1000元/張，發行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

84.某公司本年管理用資產負債表和利潤表資料如下：

已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：

(1)計算該企業本年年末的資產負債率、產權比率、權益乘數；

(2)如果該企業下年不增發新股且保持本年的經營效率和財務政策不變，計算該企業下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經營凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產凈利率、稅后利息率、經營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數）；

(4)已知上年的凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

(6)在不改變經營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產經營的方法提髙權益凈利率，請您分析一下是否可行。

85.第

21

題

F公司是一個服裝生產企業，常年大批量生產甲、乙兩種工作服。產品生產過程劃分為裁剪、縫紉兩個步驟，相應設置裁剪、縫紉兩個車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經縫紉車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料（布料）相同，且在生產開始時一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨核算材料成本，而直接計入制造費用。

F公司采用平行結轉分步法計算產品成本。實際發生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關成本計算資料如下：

（1）甲、乙兩種產品定額資料：

甲產品定額資料生產車間單件產成品定額本月（8月份投入）材料費用（元）工時（小時）材料費用（元）工時（小時）裁剪車間601.01500001500縫紉車間2.04000合計603.01500005500乙產品定額資料生產車間單件產成品定額本月（8月份投入）材料費用（元）工時（小時）材料費用（元）工時（小時）裁剪車間800.5100000500縫紉車間1.52500合計802.01000003000（2）8月份甲產品實際完工入庫產成品2000套。

（3）8月份裁剪車間、縫紉車間實際發生的原材料費用、生產工時數量以及生產工人薪酬、制造費用如下：

8月份裁剪車間實際耗用生產工時和生產費用產品名稱材料費用（元）生產工時（小時）生產工人薪酬（元）制造費用（元）甲產品1600乙產品800合計2800002400300001200008月份縫紉車間實際耗用生產工時和生產費用產品名稱材料費用（元）生產工時（小時）生產工人薪酬（元）制造費用（元）甲產品4200乙產品2800合計7000140000350000（4）裁剪車間和縫紉車間甲產品的期初在產品成本如下：項目車間直接材料（元）定額工時（小時）直接人工（元）制造費用（元）合計（元）月初在產品成本裁剪車間300003000020001850060000108500縫紉車間80072001560022800要求：

（1）將裁剪車間和縫紉車間8月份實際發生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用在甲、乙兩種產品之間分配。

（2）編制裁剪車間和縫紉車間的甲產品成本計算單，結果填入答題卷第8頁給定的“甲產品成本計算單”中。

（3）編制甲產品的成本匯總計算表，結果填入答題卷第9頁給定的“甲產品成本匯總計算表”中。

參考答案

1.B票面利率等于市場利率，即為平價發行。對于分期付息的平價債券，發行后，在每個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之間債券價值呈周期波動，所以，選項A錯誤、選項B正確。發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降屬于溢價債券的特征，所以，選項C錯誤。發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升屬于折價債券的特征，所以，選項D錯誤。

2.C答案:C

解析:在進行投資分析時，應將使用的公司的廠房作為機會成本考慮。因為公司雖然不需動用現金去購買，但若公司不利用該廠房，則它可將該廠房移作他用，并取得一定收益。應特別注意的是，在確定相關的現金流量時，應以廠房現行市價作為機會成本考慮，而不是當初購入的賬面價值，也不是目前的折余價值。

3.C由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

4.C解析：估算股票價值時的貼現率應為必要報酬率，因為，只有股票的預期報酬率高于投資人要求的必要報酬率，他才肯投資。必要的報酬率是該投資的機會成本，即用于其他投資機會可獲得的報酬率，通常要用市場利率來計量。國債的利息率一般認為是無風險的收益率，股票股價時不能作為貼現率。

5.B【解析】可轉換債券是指在一定時期內，可以按規定的價格或一定比例，由持有人自由地選擇轉換為普通股的債券。

6.D選項A表述正確，因為：經營杠桿系數＝邊際貢獻÷息稅前利潤，由于此時企業息稅前利潤為零，所以，經營杠桿系數趨向無窮大；

選項B表述正確，當企業的經營處于盈虧臨界狀態時，說明此時企業不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應選D。

7.D借款企業向銀行支付的承諾費=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元），利息=350×9%×10/12=26.25(萬元）。

8.D信用期間是企業允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業給予顧客的付款期間。延長信用期限有利于銷售收入的增加，但與此同時應收賬款、應收賬款機會成本、收賬費用和壞賬損失也會增加。

9.A

10.D解析：完全成本加利潤型內部結算價格計算的利潤不是企業真實實現的利潤，在企業計算產品成本時，這種利潤表現為擴大了產品成本差異，要作為產品成本差異進行調整，就會增大產品成本差異率，使產品成本核算不夠真實。所以本題的選項D不正確。

11.A本題考查的是作業成本的分配，本題中給出的作業成本動因均為維修次數，即可以按業務動因對作業成本進行分配，則分配率＝歸集期內作業成本總成本÷歸集期內總作業次數＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

12.D編制彈性預算的基本步驟是：①選擇業務量的計量單位；②確定適用的業務量范圍；③逐項研究并確定各項成本和業務量之間的數量關系；④計算各項預算成本，并用一定的方式來表達。

13.C投資利潤率和靜態投資回收期屬于項目投資決策的輔助評價指標。

14.B根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A的說法正確；由于投資組合的β系數等于單項資產的β系數的加權平均數，所以，選項B的說法錯誤；根據教材內容可知，選項c的說法正確；證券市場線的斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大，選項D的說法正確。

15.A內在市銷率=股利支付率×銷售凈利率／(股權資本成本-增長率)=50％×16％／(8％-5％)=2．67。

16.C以邊際貢獻作為業績評價依據不夠全面，因為部門經理至少可以控制某些可控固定成本；部門邊際貢獻更適合于評價該部門對企業利潤和管理費用的貢獻，而不適合于部門經理的評價；以部門稅前利潤作為業績評價依據通常是不合適的，因為公司總部的管理費用是部門經理無法控制的成本；以可控邊際貢獻作為業績評價依據是最好的選擇，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。

17.CA選項不正確：流動比率=流動資產／流動負債，利用短期借款增加對流動資產的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，不影響企業短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業短期償債能力的指標，提高凈營運資本的數額．有助于提高企業短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產，當長期資本的增加量超過長期資產的增加量時，凈營運資本增加。

18.A

19.D本題考核保管合同的規定。根據規定，保管是無償的時，保管人證明自己沒有重大過失的，不承擔損害賠償責任。

20.A5日平均單價=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應轉出材料實際成本=30×600=18000（元）

21.C解析：本題的考點是各種股利政策特點的比較。剩余股利分配政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。特點：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低。

22.D剩余收益的計算要使用會計數據，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計信息的質量低劣，必然會導致低質量的剩余收益和業績評價。

23.D價格差異=實際數量×(實際價格-標準價格)，數量差異=標準價格×(實際數量-標準數量)。

24.AA公司目前的流動負債=600／2=300(萬元)，由于采用的是激進的籌資政策，增加存貨，同時要增加流動負債，設最多可增加的存貨為X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(萬元)。

25.D計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產的變現能力需要計量存貨轉換為現金的金額和時間，應采用“銷售收入”計算存貨周轉率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產周轉率時，為系統分析各項資產的周轉情況并識別主要的影響因素，應統一使用“銷售收入”計算周轉率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉次數，減少存貨周轉天數，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉需要，所以，存貨周轉天數并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

26.C訂貨業務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

27.B在生產一種產品的車間中，制造費用可直接計入其產品成本。在生產多種產品的車間中，就要采用既合理又簡便的分配方法，將制造費用分配計入各種產品成本。制造費用分配計入產品成本的方法，常用的有按生產工時、定額工時、機器工時、直接人工費等比例分配。

28.D權益乘數＝產權比率＋1＝2．5，權益乘數＝1/(1－資產負債率)＝2．5，則：資產負債率＝0．6。

29.C選項A、B不符合題意，分步法適用于大批大量的多步驟生產企業；

選項C符合題意，分批法適用于單件小批類型的企業；

選項D不符合題意，產品成本計算的品種法適用于大量大批的單步驟生產的企業；或者生產是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計算產品成本的，都可以按品種法計算產品成本。

綜上，本題應選C。

三種基本方法的特點與適用條件比較

30.AA【解析】根據利息保障倍數=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I),所以，財務杠桿系數=5I/(5I-I)=1.25。

31.C【考點】標準成本的種類

【解析】基本標準成本只有在生產的基本條件發生重大變化時才需要進行修訂，生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。本題A、B、C都屬于生產的基本條件的重大變化。

32.C本期到期債務是指通常不能展期的，必須如數償還的到期長期債務和到期應付票據。

33.C企業與受資者的財務關系體現所有權性質的投資與受資的關系，企業與政府間的財務關系體現為強制和無償的分配關系，企業與債權人之間的財務關系屬于債務與債權關系，所以，abd正確；而企業與職工之間的財務關系體現的是職工個人和集體在勞動成果上的分配關系，所以c不對。

34.D方法一：

盈虧臨界點作業率＝盈虧臨界點銷售額/實際或預計銷售額，則盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業率。

而安全邊際率＋盈虧臨界點作業率＝1，

所以，盈虧臨界點作業率＝1－安全邊際率＝1－25%＝75%；

盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業率＝30×75%＝22.5（萬元）

方法二：

安全邊際率＝安全邊際額/實際或預計銷售額＝（實際或預計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額

將安全邊際率25%，銷售額30萬元代入即可得：

25%＝（30－盈虧臨界點銷售額）/30，解得，盈虧臨界點銷售額＝22.5（萬元）。

綜上，本題應選D。

35.C實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

36.C現金預算是根據其他預算來編制的。其他預算為了滿足現金預算的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關現金收入和現金支出的內容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現金支出，可直接參加現金預算的匯．總，因為人工工資都應在當期用現金支付。

37.D計算債券價值的公式通常分為到期一次還本付息和每年年末付一次息兩種情況，故債券價值的計算公式有兩個：

（1）每年年末付一次息：債券價值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次還本付息：債券價值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根據給出的選項應選擇D選項。

38.B

39.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

40.D【答案】D

【解析】由于相關系數小于1，如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線(為-1時為折線)。當相關系數為1時投資機會集才是直線。

41.ABC傳統杜邦分析體系的局限性表現在：(1)計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區分經營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區分金融負債與經營負債。所以選項A、B、C的說法正確。權益凈利率一凈利潤／股東權益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權益凈利率的分子分母匹配，選項D的說法不正確。

42.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：標準成本中心的設備和技術決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量承擔責任。如果標準成本中心的產品沒有達到規定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。因此，標準成本中心必須嚴格按規定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產。所以選項A、B、D的說法都是正確的。在完全成本法下，標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任，所以選項C的說法不正確。

【該題針對“成本中心的業績評價”知識點進行考核】

43.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優序融資理論。

44.ACD單位變動成本敏感系數＝利潤變動百分比/單位變動成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

銷售量敏感系數＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝60%/15%＝4。

選項A正確，選項B錯誤，銷售量敏感系數絕對值＞單位變動成本敏感系數絕對值，所以銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大；

選項C正確，敏感系數的絕對值大于1即為敏感因素，本題中銷售量敏感系數＝4，所以銷售量為敏感因素；

選項D正確，單位變動成本敏感系數＝﹣2.5＜0，則單位變動成本和利潤反向變化。

綜上，本題應選ACD。

45.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現金流量的折現率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

46.BCD盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；可轉換債券的發行，避免因股價過低時，公司直接發行新股而遭受損失，所以選項D的說法正確；在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩定公司股價，所以選項C的說法正確。

47.AD選項A錯誤，在M點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合；在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。在存在無風險資產的情況下，投資人可以通過貸出資金減少自己的風險，體現在資本市場線上即為M點左側部分；偏好風險的人可以借入資金，增加購買風險資產的資本，體現在資本市場線上即為M點右側部分；

選項D錯誤，投資者個人對風險的態度僅僅影響借入和貸出的資金量，不影響最佳風險資產組合。其原因是當存在無風險資產并可按無風險報酬率自由借貸時，市場組合優于所有其他組合。對于不同風險偏好的投資者來說，只要能以無風險報酬率自由借貸，他們都會選擇市場組合。

綜上，本題應選AD。

48.ACD解析：本題的考點是系數間的關系。

49.AB財務業績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有凈資產收益率和總資產報酬率。盈余現金保障倍數和資本收益率屬于修正指標。

50.ABCD

51.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用＝10/20×1＝0.5（萬元），選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用＝20/10×0.5＝1（萬元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用＝10＋1－0.5＝10.5（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用＝20＋0.5－1＝19.5（萬元），選項D正確。

52.BC滲透性定價法在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產品的生命周期較短的產品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

53.AC解析：企業債權人因不能參與企業剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業償債能力指標，因此B、D選項錯誤。股東通過經營者傷害債權人利益的常用方式是不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目，這樣會增大償債風險；不征得債權人同意而發行新債，致使舊債或老債的價值降低，損害了債權人的利益。因此A、C選項正確。

54.BCD【解析】選項A的正確說法應該是材料價格差異多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法。

55.AB如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的實際現金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100×(F／P，5％，2)。

56.BC如果其他因素不變：對于看漲期權來說，隨著股票價格的上升，其價值也上升，對于看跌期權來說，隨著股票價格的上升，其價值下降。所以，選項A的說法不正確；看漲期權的執行價格越高，其價值越小，看跌期權的執行價格越高，其價值越大。所以，選項8的說法正確；股價的波動率增加會使期權價值增加，所以，選項C的說法正確；看跌期權價值與預期紅利大小成正方向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小成反方向變動。

所以，選項D的說法不正確。

57.ABCD股東和債權人之間由于目標的不一致，股東會傷害債權人利益，債權人為保護自身利益不受傷害除尋求立法保護外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性條款，如規定資金的用途．規定不得發行新債或限制發行新債數額等；⑵發現公司有剝奪其財產意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

58.AB應收賬款周轉天數＝365/應收賬款周轉次數，選項A和選項B會導致應收賬款周轉次數增加，從而導致應收賬款周轉天數減少；選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B的影響相反。

59.ABD杠桿貢獻率=（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿=（稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數-稅后利息率）×凈財務杠桿，由上式可以看出，在其他因素不變以及凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下，提高稅后經營凈利率、提高凈經營資產周轉次數和提高凈財務杠桿都有利于提高杠桿貢獻率，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻率下降。

60.ABD根據題意可知，日需求量為7200／360=20(件)，由于告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續供應和使用的情況，根據公式可知，經濟訂貨

61.ABCD此題暫無解析

62.ACD資本市場完全有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁有內幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風險投資的收益率。

63.BC投資回收期是以現金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對現金流的影響的，選項A錯誤；動態投資回收期考慮了資金的時間價值，選項D錯誤。

64.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現值所構成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

65.ABCD為協調所有者與債權人的矛盾，通常可采用以下方式：(1)限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規定借款的用途、借款的擔保條件和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當債權人發現公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予公司增加放款的措施，從而來保護自身的權益。

66.ABC本題的主要考核點是市盈率和市凈率的共同驅動因素。

由此可知，本期市盈率的驅動因素包括：①增長率；②股利支付率；③風險(股權資本成本)。其中最主要的驅動因素是企業的增長潛力。

由此可知，本期市凈率的驅動因素包括：①權益凈利率；②股利支付率；③增長率；④風險(股權資本成本)。其中最主要的驅動因素是權益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅動因素包括：股利支付率、增長率和股權資本成本。

67.ACD靜態回收期是反指標，當項目靜態回收期小于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的，故選項B的說法不正確；

68.ACD解析：物價持續上升的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產，這時盈余會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此，企業會采取低股利政策，所以，選項A是答案；金融市場利率走勢下降時，外部資金來源的資本成本降低，企業沒有必要采取低股利政策，所以，選項B不是答案；保持一定的資產流動性是公司經營所必須的，較多地支付現金股利會減少公司的現金持有量，導致資產的流動性降低，所以，在企業資產的流動性較弱的情況下，企業必須采取低股利政策，因此，選項C是答案；對于盈余不穩定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權益資本比重，減少財務風險，所以，選項D是答案。

69.BD責任成本以責任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費用，有時還包括變動銷售費用和管理費用，所以選項B的說法不正確；責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心，誰能控制誰負責，所以選項C的說法正確。

70.ACAC

【答案解析】：對于美式期權來說，較長的到期時間能增加期權的價值，對于歐式期權來說，較長的到期時間不一定能增加期權的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權價值與預期紅利大小成同向變動，而看漲期權與預期紅利大小成反向變動，所以選項D的說法不正確。

71.

由于延期執行的價值為33．12萬元小于立即執行的收益(40萬元)，期權價值為0，所以不應延遲。

(3)設投資臨界點為Y，

[(300-Y)x38．6364％+0×61．3636％]／(1+5％)=250-Y

Y=(250×1．05-300×38．6364％)／(1．O5-38．6364％)

=220．89(萬元)

當投資額超過220．89萬元時，應選擇延遲投資。

72.(1)對外供應勞務數量：

運輸車間=16000-1000=15000(公里)機修車間=18800-800=18000(小時)運輸車間分配率=4800／15000=0．32(元／公里)

機修車間分配率=9400／18000=0．5222(元／小時)

(2)第一次分配：(對內交互分配)

運輸分配率=4800／16000=0．3(元／公里)機修分配率=9400／18800=0．5(元／小時)運輸部門為機修車間提供的運輸費用=0．3×

1000=300(元)

機修車間為運輸部門提供的機修服務費用=0．5×800=400(元)

第二次分配(對外分配)：

運輸部門待分配費用=原費用+分配轉入費用一分配轉出費用=4800+400-300=4900(元)

機修車間待分配費用=9400+300-400=9300(元)

運輸分配率=4900／15000=0．3267(元／公里)機修分配率=9300／18000=0．5167(元／小時)

73.[解析]（1）根據“A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，以及A公司本年銷售增長率為20％，以及上年末的資產總計為4352萬元”可知，本年經營資產增加＝4352×（1－25％）×90％×20％＝587.52（萬元）

本年的經營資產＝4352×（1－25％）＋587.52＝3851.52（萬元）

本年的資產總計＝3851.52/（1－25％）＝5135.36（萬元）

金融資產增加＝5135.36×25％－4352×25％＝195.84（萬元）

根據“流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債”可知，經營負債全部是流動負債，并且增長率＝銷售增長率＝20％，由于上年末的流動負債為1200萬元，所以：

本年的經營負債增加＝1200×20％＝240（萬元）

由于當年的利潤留存＝當年的銷售收入×當年的銷售凈利率×當年的收益留存率，因此，根據“保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變”可知，本年留存利潤＝本年的銷售收入×本年的銷售凈利率×本年的收益留存率＝本年的銷售收入×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的銷售收入×（1＋銷售增長率）×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的留存利潤×（1＋銷售增長率）＝112×（1＋20％）＝134.4（萬元）

需要從外部籌資額＝（預計凈經營資產合計－基期凈經營資產合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益

根據“凈經營資產＝經營資產－經營負債”可知：

需要從外部籌資額＝（預計經營資產合計－預計經營負債合計）－（基期經營資產合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝（預計經營資產合計－基期經營資產合計）－（預計經營負債合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝經營資產增加－經營負債增加－可動用的金融資產－預計增加的留存收益＝587.52－240－可動用的金融資產－預計增加的留存收益

其中：預計增加的留存收益＝預計銷售收入×計劃銷售凈利率×計劃的收益留存率＝本年（預計年度）的收益留存＝134.4（萬元）

故需要從外部籌資額＝587.52－240－可動用的金融資產－134.4

下面來分析一下本題中的“可動用的金融資產”的數額

金融資產被動用之后就不再是金融資產了，會導致金融資產減少，也就是說，可動用的金融資產＝金融資產的減少額，而本題中，金融資產不但沒有減少，反而增加了195.84萬元，所以，可動用的金融資產＝－195.84萬元，因此：

需要從外部籌資額＝587.52－240－（－195.84）－134.4＝587.52－240＋195.84－134.4＝408.96（萬元）

也可以從另一個角度理解，資產是資金的占用，資產的增加會導致資金需求增加，因此金融資產增加會導致外部籌資額增加，而不是減少。

（3）外部融資包括對外增加金融負債和對外吸收投資，本題中“流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債（即金融負債）”，因此，增加的金融負債＝長期負債增加額，外部融資額中負債的金額＝長期負債增加額＝1127.68－800＝327.68（萬元）；對外吸收投資會導致實收資本增加，因此，外部融資額中權益資金的金額＝實收資本增加額＝1681.28－1600＝81.28（萬元）

74.【答案】

(1)A債券當前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計算：

75.(1)營業凈利率=800／8000×100％=10％，總資產周轉次數=8000／6400=1．25(次)，權益乘數=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務政策和資產周轉率不變，即權益乘數不變，利潤留存率不變，2022年營業收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產周轉次數不變，所以2022年末的資產與銷售收入同比例增長，即資產總額=6400×(1+30％)=8320，又因權益乘數不變，所以2022年末的股東權益=2560×(1+30％)=3328，因不增發股票或回購股票，故股東權益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預計2022年末股東權益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產=2976×2．5=7440(萬元)，總資產周轉次數=10400／7440=1．40(次)。(1)營業凈利率=800／8000×100％=10％，總資產周轉次數=8000／6400=1．25(次)，權益乘數=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務政策和資產周轉率不變，即權益乘數不變，利潤留存率不變，2022年營業收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產周轉次數不變，所以2022年末的資產與銷售收入同比例增長，即資產總額=6400×(1+30％)=8320，又因權益乘數不變，所以2022年末的股東權益=2560×(1+30％)=3328，因不增發股票或回購股票，故股東權益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預計2022年末股東權益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產=2976×2．5=7440(萬元)，總資產周轉次數=10400／7440=1．40(次)。

76.0凈經營資產