2022-2023年陜西省銅川市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.甲公司正在編制2018年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的15%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為400件和480件，一季度的預計生產量是（）件

A.400B.480C.450D.412

2.關于股利分配政策，下列說法不正確的是（）。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數額

B.固定或持續增長的股利政策的主要目的是避免出現由于經營不善而削減股利的情況

C.固定股利支付率政策有利于股價的穩定

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

3.某生產車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業績評價，需要計算的責任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

4.下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風險越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于企業價值評估

5.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

6.

第

9

題

下列說法不正確的是（）。

A.理想標準成本不能作為考核的依據

B.在標準成本系統中，廣泛使用現行標準成本

C.現行標準成本可以成為評價實際成本的依據

D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

7.

第

8

題

下列關系式中正確的是（）。

A.邊際貢獻率×安全邊際率一l

B.邊際貢獻×安全邊際率一利潤

C.1-邊際貢獻率一安全邊際率

D.1+邊際貢獻率一安全邊際率

8.下列關于β系數，說法不正確的是（）。A..β系數可用來衡量非系統風險的大小

B.某種股票的β系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數反映個別股票的市場風險，β系數為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

9.采用作業成本法時，要將成本分配到各個成本對象，其中最能準確反映產品成本的形式是（）

A.分攤B.動因分配C.追溯D.按產量平均分配

10.下列關于資本結構理論的說法中，不正確的是（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的Mini理論，都認為企業價值與資本結構有關

B.按照優序融資理論的觀點，從選擇發行債券來說，管理者偏好普通債券籌資優先可轉換債券籌資

C.權衡理論是對有企業所得稅條件下的MM理論的擴展

D.權衡理論是代理理論的擴展

11.在我國，除息日的股票價格與股權登記日的股票價格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

12.下列有關全面預算的表述中，不正確的是（）

A.銷售預算是年度預算的編制起點

B.計劃進入到實施階段后，管理工作的重心轉入控制過程

C.控制過程只是將實際狀態和標準作比較，采取措施調整經濟活動

D.制定出合理的預算管理制度有助于編制高質量的預算

13.某企業年銷售收入為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應收賬款余額的年初數和年末數分別為105萬元、95萬元，該公司年應收賬款周轉天數為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

14.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅后債務成本

15.發放股票股利與發放現金股利相比，其優點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每殷收益D.避免公司現金流出

16.

第4題

若公司發行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認股權債券的稅前資本成本可7為（）。

17.第

4

題

下列表達式正確的是（）。

A.投資資本=凈負債+股東權益

B.經營營運資本=經營流動資產-經營流動負債

C.經營長期資產=經營長期負債-凈經營長期負債

D.凈經營資產總計=經營營運資本+經營長期資產

18.

第

22

題

宏發公司股票的β系數為1.5，無風險利率為4%。市場上所有股票的平均收益率為8%，則（）

A.4%B.12%C.8%D.10%

19.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10％安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

20.A租賃公司將原價104250元的設備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設備所有權即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定

21.北方公司是一家化工生產企業，生產單一產品。公司預計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標準成本進行成本控制，則該產品的直接材料價格標準為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

22.產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用問題的成本計算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結轉分步法D.逐步結轉分步法

23.在對企業價值進行評估時，下列說法中不正確的是()。A.實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量

B.實體現金流量=營業現金毛流量一經營營運資本增加一資本支出

C.實體現金流量=稅后經營利潤+折舊與攤銷一經營營運資本增加一資本支出

D.實體現金流量=股權現金流量+稅后利息費用

24.根據財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現值，財務困境成本現值為50萬元，債務的代理成本現值和代理收益現值分別為20萬元和30萬元，那么，根據資本結構的權衡理論，該公司有負債企業的價值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

25.甲產品的變動制造費用每件標準工時為8小時，標準分配率為6元/小時。本月生產產品400件，實際使用工時3400小時，實際發生變動制造費用21000元。則變動制造費用效率差異為（）元

A.－600B.1200C.600D.－1200

26.下列關于股票股利的表述中，不正確的是（）。

A．不會直接增加股東的財富

B．不會導致公司資產能流出或負債的增加

C．不會改變股票價格

D．會引起所有者權益各項目的結構發生變化

27.A公司向銀行借款購置設備，年利率為8％，每年計息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

28.經營租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期較短B.租賃合同可以撤銷C.出租人提供租賃資產的保養和維修等服務D.租賃資產的報酬與風險由出租人承受

29.

第

7

題

A企業2007年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產為2000萬元。2008年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發新股，則下列說法中不正確的是（）。

A.2008年末的權益乘數為1.82

B.2008年的可持續增長率為72%

C.2008年負債增加了

D.2008年股東權益增長率為72%

30.在作業成本法下，引起作業成本增加的驅動因素稱為（）。

A.資源成本動因

B.作業成本動因

C.數量動因

D.產品動因

31.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

32.已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為18％和25％，無風險報酬率為12％。假設投資者甲自有資金100萬元，按無風險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標準差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

33.第

4

題

全面預算按其涉及的內容分別為（）。

A.總預算和專門預算B.銷售預算．生產預算和財務預算C.損益表預算和資產負債表預算D.長期預算和短期預算

34.

第

10

題

債權人提出破產申請的，人民法院應當自收到申請之日起（）日內通知債務人。債務人對申請有異議的，應當自收到人民法院的通知之日起（）曰內向人民法院提出。人民法院應當自異議期滿之日起（）日內裁定是否受理。

A.5710B.357C.7710D.557

35.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

36.

第

9

題

考核利潤中心部門經理業績的最好指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門稅前利潤

37.

第2題

調整現金流量法的計算思路為（）。

38.某投資者在10月份以50點的權利金(每點10美元，合500美元)買進一張l2月份到期，執行價格為9500點的道瓊斯指數美式看漲期權，期權的標的物是12月份到期的道瓊斯指數期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數期貨升至9700點，該投資者此時決定執行期權，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

39.甲公司是一家咖啡生產廠家，主要生產并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為()元／千克。

A.2B.5C.7D.10

40.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線下降的是()。A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

二、多選題(30題)41.下列關于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現債券在到期日前可能獲得現金支付

42.某企業現在存入銀行100萬元，每月計息一次，月利率為0．6%，復利計息，計劃三年后一次性取出本利和F萬元。下列計算正確的有（）。

A.F：100×(F/P，0．6%，36)

B.F=100×(F/P，7．2%，3)

C.F：100×(F/P，7．44%，3)

D.F=100/(F/P，7．44%，3)

43.金融資產與實物資產相比較的特點表述正確的有（）。

A.金融資產與實物資產一致均具有風險性和收益性的屬性

B.金融資產的單位由人為劃分，實物資產的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時金融資產的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實物資產名義價值上升，按購買力衡量的價值下降

D.金融資產和實物資產期限都是人為設定的

44.下列關于投資組合的說法中，正確的有（）。

A.如果能以無風險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發生變化，變為資本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

45.

第

18

題

經營現金毛流量計算公式中的“折舊與攤銷”包括（）。

A.無形資產攤銷B.長期待攤費用攤銷C.固定資產折舊D.計提經營長期資產減值準備

46.下列關于增量預算法和零基預算法的說法中，正確的有()。

A.增量預算法又稱調整預算法

B.用零基預算法編制預算的工作量大

C.增量預算法不利于調動各部門達成預算目標的積極性

D.采用零基預算法在編制費用預算時，需要考慮以往期問的費用項目和費用數額

47.

第

39

題

某企業經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3。則下列說法正確的有（）。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加20%

B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加60%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加60%

D.如果每股收益增加30%，需銷售量增加5%

48.某公司的甲部門本月的收入為15000元，變動成本為10000元，可控固定成本為800元，不可控固定成本為1200元，則下列說法正確的有。

A.邊際貢獻為5000元

B.部門可控邊際貢獻為4200元

C.部門稅前經營利潤為3000元

D.部門稅前經營利潤為4200元

49.下列關于期權的表述中，不正確的有（）

A.期權的標的資產是指選擇購買或出售的資產，期權到期時雙方要進行標的物的實物交割

B.期權持有人只享有權利而不承擔相應的義務，所以投資人購買期權合約必須支付期權費，作為不承擔義務的代價

C.期權合約與遠期合約和期貨合約相同，投資人簽訂合約時不需要向對方支付任何費用

D.期權持有人有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權

50.固定資產投資有效年限內，可能造成各年會計利潤與現金流量出現差額的因素有()。

A.計提折舊方法B.存貨計價方法C.成本計算方法D.間接費用分配方法

51.下列關于作業成本法與傳統的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業成本法只對變動成本進行分配

B.傳統的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業成本法按作業歸集間接費用

C.作業成本法的直接成本計算范圍要比傳統的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統的成本計算方法相比。作業成本法不便于實施責任會計和業績評價

52.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業實體價值股權價值+金融負債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

53.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據政府債券未來現金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數據分析

54.關于企業價值評估的現金流量折現模型參數的估計，下列說法中正確的有（）

A.以預測工作的上一年度實際數據作為預測基期數據

B.詳細預測期通常為5-7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年

C.根據競爭均衡理論，一個企業不可能永遠以高于宏觀經濟增長的速度發展下去

D.實體現金流量應該等于融資現金流量

55.在其他因素不變的情況下，下列各項中，導致經營風險下降的有（）。

A.產品銷售數量提高B.產品銷售價格下降C.固定成本下降D.利息費用下降

56.企業選擇銀行時，除了要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件外，還應考慮的因素有（）

A.銀行的穩定性B.銀行對企業的態度C.銀行對貸款風險的政策D.銀行貸款的專業化程度

57.

第

13

題

下列權益凈利率的計算公式中正確的有（）。

A.凈經營資產利潤率+（凈經營資產利潤率-凈利息率）×凈財務杠桿

B.凈經營資產利潤率+經營差異率×凈財務杠桿

C.凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率

D.銷售經營利潤率×資產周轉率+經營差異率×凈財務杠桿

58.固定制造費用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實際產量標準工時未能充分使用現有生產能量而形成的差異

B.實際工時未達到標準生產能量而形成的差異

C.實際工時脫離標準工時而形成的差異

D.固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異

59.某產品單價8元，單位變動成本5元，固定成本3000元，計劃產銷量1000件，欲實現目標利潤1000元，應（）。

A.提高單價１元

B.降低單位變動成本１元

C.減少固定成本1000元

D.提高產銷量1000件

60.

第

32

題

產品成本計算的分批法適用于（）。

A.大量大批生產

B.小批生產

C.單件生產

D.一般企業中的新產品試制或試驗生產

61.放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

62.某產品需經過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產品數量350件，其中：第一道工序在產品200件，第二道工序在產品150件。

則下列說法中正確的有。

A.第一道工序原材料完工率24％

B.第一道工序在產品約當產量為48件

C.第二道工序原材料完工率74％

D.第二道工序在產品約當產量為111件

63.下列關于附認股權證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發普通股的籌資成本

B.每章認股權證的價值等于附認股權證債券的發行價格減去純債劵價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

64.下列關于平衡計分卡的表述正確的有（）

A.傳統的業績考核注重對員工執行過程的控制，平衡計分卡則強調對員工執行結果的考核

B.平衡計分卡把企業戰略和業績管理系統聯系起來，是企業戰略執行的基礎架構

C.平衡計分卡在財務、客戶、內部流程以及學習與成長四個方面建立公司的戰略目標

D.平衡計分卡幫助公司及時考評戰略執行的情況，根據需要適時調整戰略、目標和考核指標

65.以下關于杠桿效應的表述正確的有（）

A.財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股收益的影響

B.經營杠桿表明產銷量變動對息稅前利潤變動的影響

C.經營杠桿系數、財務杠桿系數以及聯合杠桿系數恒大于1

D.聯合杠桿系數表明產銷量變動對每股收益的影響

66.下列有關企業財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業價值，但不一定增加股東財富，因此企業價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

67.下列關于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業務

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標準是承租人在資產轉移給出租人之前已經取得對標的資產的控制

D.融資性售后回租業務中，承租人出售資產的行為確認為銷售收入

68.下列關于資本投資特點的表述正確的有()。

A.投資的主體是企業

B.資本資產是指企業的長期資產

C.投資項目優劣的評價標準，應以資本成本為標準

D.生產性資產是指資本資產

69.下列關于可轉換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風險C.存在股價低迷風險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

70.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

三、計算分析題(10題)71.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2％的折扣，在3000件以上時可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購多少時成本最低?

(2)若企業最佳安全儲備量為400件，再訂貨點為1000件，假設一年工作50周，每周工作5天，則企業訂貨至到貨的時間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

72.第

30

題

某企業全年需用某種零件22000件，每件價格為3元，若一次購買量達到4000件以上時，則可獲3%的價格優惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產，每件成本為2.5元，每天可生產100件，每天耗用62.5件，固定的生產準備費用每年1200元，變動每次生產準備費用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應分多少批生產，才能使生產準備成本與儲存成本之和最低？

（3）比較企業自制與外購的總成本，應選擇何方案？

73.某企業現著手編制2010年6月份的現金收支計劃。預計2010年6月月初現金余額為8000元；月初應收賬款4000元，預計月內可收回80％；本月銷貨50000元，預計月內收款比例為50％；本月采購材料8000元，預計月內付款70％；月初應付賬款余額5000元需在月內全部付清；月內以現金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現16000元；其他經營性現金支出900元；購買設備支付現金10000元。企業現金不足時，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數；現金多余時可購買有價證券。要求月末現金余額不低于5000元。

要求：

（1）計算經營現金收入。

（2）計算經營現金支出。

（3）計算現金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運用數額。

（5）確定現金月末余額。

74.A公司上年財務報表主要數據如下表所示：(單位：萬元，資產負債表的數據是年末數)(1)假設A公司資產中25％為金融資產(該比例始終保持不變)，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。(3)如果需要發行新股，發行價格為10元，每股面值1元。要求：(1)計算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發行數量(單位為股，不考慮發行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計算本年的可持續增長率。

75.假設公司繼續保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位，保留小數點后四位，下同)。

76.某企業擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下：

假設企業最低報酬率為l0％，企業適用所得稅稅率為25％，新、舊設備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業應否更新。

77.第

31

題

成真公司今年年初的現金余額為200萬元，年初有已收到未入賬支票30萬元，預計今年含稅銷售收入為6000萬元，其中有80%為賒銷，年初的應收賬款余額為500萬元，預計年末的應收賬款余額為800萬元。年初的應付賬款為600萬元，平均在兩個月后付款，預計今年的采購金額為4800萬元。預計今年其他的現金支出為1250萬元，要求年末的現金余額介于300310萬元之間，如果現金不足，發行債券解決，發行價格為980元/張，發行費用為30元/張，每張債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為6%，發行債券的數量必須是100張的倍數，在年初發行，按年支付利息。

要求：計算今年年末的現金余額。

78.要求：

(1)計算每次進貨費用；

(2)計算單位存貨年變動儲存成本；

(3)計算經濟進貨批量；

(4)計算每年與批量相關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點；

(6)計算每年存貨總成本。

79.A公司目前的股價為20元，市場上有以該股票為標的資產的期權交易．看漲期權和看跌期權的執行價格均為22元，期權價格均為3元，一年后到期。甲投資者采取的是保護性看跌期權策略，乙投資者采取的是拋補性看漲期權策略，丙投資者采取的是多頭對敲策略，丁投資者采取空頭對敲期權策略。預計到期時股票市場價格的變動情況如下：要求：(1)回答甲投資者的期權策略如何構建?計算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權策略如何構建?計算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權策略如何構建?計算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權策略如何構建?計算該投資組合的期望收益。

80.

第

34

題

某公司2007年度息稅前盈余為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅率為25%。該公司認為目前的資本結構不合理，準備用發行債券購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，目前的債券利率（平價發行，分期付息，不考慮手續費）和權益資本的成本情況如表所示：

債券的市場價值（萬元）債券稅后資本成本權益資本成本200

4003.75%

4.5%15%

16%

要求：

（1）假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結構時公司的市場價值（精確到整數位），從而確定最佳資本結構（假設資本結構的改變不會影響息稅前盈余，并符合股票市場價值公式的條件）以及最佳資本結構時的加權平均資本成本。

（2）假設該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結構為目標資本結構，2009年需要增加投資資本600萬元，判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利，計算股利數額。

（3）如果2008年不能分配股利，則需要增發普通股，假設普通股發行價格為10元，資費率為5%，預計股利固定增長率為4%，預計第一年的股利為1.5元，計算新發行的普通股的資本成本。

四、綜合題(5題)81.若A公司股票目前的股價為25元/股，預計未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利為1元/股，從第3年起轉為穩定增長，增長率為6%，則該股票的期望報酬率為多少？

82.（5）計算兩種股票的投資組合標準差。

83.E公司是一家民營醫藥企業，專門從事藥品的研發、生產和銷售。公司自主研發并申請發明專利的BJ注射液自上市后銷量快速增長，目前生產已達到滿負荷狀態。E公司正在研究是否擴充BJ注射液的生產能力，有關資料如下：BJ注射液目前的生產能力為400萬支／年。E公司經過市場分析認為，BJ注射液具有廣闊的市場空間，擬將其生產能力提高到1200萬支／年。由于公司目前沒有可用的廠房和土地用來增加新的生產線，只能拆除當前生產線，新建一條生產能力為1200萬支／年的生產線。當前的BJ注射液生產線于2009年年初投產使用，現已使用2年半，目前的變現價值為1127萬元，生產線的原值為1800萬元，稅法規定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。公司建造該條生產線時計劃使用10年，項目結束時的變現價值預計為115萬元。新建生產線的預計支出為5000萬元，稅法規定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。新生產線計劃使用7年，項目結束時的變現價值預計為1200萬元。BJ注射液目前的年銷售量為400萬支，銷售價格為每支10元，單位變動成本為每支6元，每年的固定付現成本為100萬元。擴建完成后，第1年的銷量預計為700萬支，第2年的銷量預計為1000萬支，第3年的銷量預計為1200萬支，以后每年穩定在1200萬支。由于產品質量穩定、市場需求巨大，擴產不會對產品的銷售價格、單位變動成本產生影響。擴產后，每年的固定付現成本將增加到220萬元。項目擴建需用半年時間，停產期間預計減少200萬支BJ注射液的生產和銷售，固定付現成本照常發生。擴建期間舊生產線繼續提取折舊。生產BJ注射液需要的營運資本隨銷售額的變化而變化，預計為銷售額的10％。擴建項目預計能在2011年年末完成并投入使用。為簡化計算，假設擴建項目的初始現金流量均發生在2011年年末（零時點），營業現金流量均發生在以后各年年末，墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結束時全部收回。E公司目前的資本結構（負債／權益）為1／1，稅前債務成本為9％，8權益為1．5，當前市場的無風險報酬率為6．25％，權益市場的平均風險溢價為6％。公司擬采用目前的資本結構為擴建項目籌資，稅前債務成本仍維持9％不變。E公司適用的企業所得稅稅率為25％。要求：（1）計算公司當前的加權平均資本成本。公司能否使用當前的加權平均資本成本作為擴建項目的折現率?請說明原因。（2）計算擴建項目的初始現金流量（零時點的增量現金凈流量）、第1年至第7年的增量現金凈流量、擴建項目的凈現值（計算過程和結果填入答題卷中給定的表格中），判斷擴建項目是否可行并說明原因。（3）計算擴建項目的靜態回收期。如果類似項目的靜態回收期通常為3年，E公司是否應當采納該擴建項目?請說明原因。

84.如下（單位：萬元）：

2006年來2007年末貨幣資金180220交易性金融資產8060可供出售金融資產9482總資產80009800短期借款4605lO交易性金融負債5448長期借款810640應付債券760380總負債42004800股東權益38005000

要求：

（1）計算2007年的稅后經營利潤、稅后利息、稅后經營利潤率；

（2）計算2007年末的凈經營資產和凈負債；

（3）計算2007年的凈經營資產利潤率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數據用年末數）；

（4）假設2006年的權益凈利率為46.13%，凈經營資產利潤率為37.97%，稅后利息率為20.23%，凈財務杠桿為0.46，分析權益凈利率變動的主要原因（依次分析凈經營資產利潤率、稅后利．息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度）；

（5）計算2007年的可持續增長率，假設2008年不增發新股且財務政策和經營效率不發生變化，則2008年的銷售額為多少?

85.ABC公司常年大批量生產甲、乙兩種產品。產品生產過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經第二車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料相同，且在生產開始時一次投入(8月份甲產品直接領用了5000元，乙產品直接領用了6000元)。所耗輔助材料直接計人制造費用。ABC公司采用綜合結轉分步法計算產品成本。實際發生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬、制造費用(含分配轉入的輔助生產成本)按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產品8月份投入定額材料(單位：元)：(2)8月份第一車間、第二車間實際發生的原材料費用(不含甲乙產品直接領用的材料費用)、生產工時數量以及生產工人薪酬、制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)

如下：(3)企業有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，8月份這兩個車間的輔助生產明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產車間和企業管理部門提供360000度電，其中．第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產車間和企業管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門

36800噸，供電車間200噸。要求：(1)將第一車間和第二車間8月份實際發生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)在甲、乙兩種產品之間分配；(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產成本(分配率保留小數點后四位)；(3)假設企業采用的是交互分配法分配輔助生產成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產成本在甲、乙兩種產品之間分配；(4)填寫下表(分配轉入各車間的輔助生產成本計入制造費用)；(5)按照第一車間本月生產的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數額(還原分配率的計算結果四舍五入保留小數點后四位)。

參考答案

1.D甲公司期末產成品存貨按照下季度銷量15%安排，則預計一季度期初產成品存貨＝一季度銷量×15%＝400×15%＝60（件）；

一季度期末成品存貨＝二季度銷量×15%＝480×15%＝72（件）；

一季度的預計產量＝預計銷售量＋預計期末產成品存貨－預計期初產成品存貨＝400＋72－60＝412（件）。

綜上，本題應選D。

2.C選項C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對于穩定股價不利。

3.D責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。所以，選項D是正確的。

4.BB【解析】公司的經營風險和財務風險較大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確；資本成本與公司的籌資活動有關，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本，所以選項B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

5.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

6.B理想標準成本是指在最優的生產條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據；在標準成本系統中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性和科學性、具有現實性、具有激勵性、具有穩定性；現行標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價；由于基本標準成本不按各期實際修訂，因此不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。

7.B利潤=安全邊際×邊際貢獻率，經過變換可得：利潤=安全邊際×邊際貢獻/銷售收入=邊際貢獻×安全邊際店肖售收入=邊際貢獻×安全邊際率。

8.A解析：β系數用來衡量系統風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統風險(公司特有風險)。

9.C作業成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

選項A不符合題意，分攤是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本動因的情況下，采用的分配形式，分配的成本不準確；

選項B不符合題意，動因分配是指根據成本動因將成本分配到各成本對象的過程。但是動因分配準確程度較低；

選項C符合題意，追溯，指把成本直接分配給相關的成本對象，得到的產品成本是最準確的；

選項D不符合題意，按產量平均分配是傳統成本計算方法的分配方式。

綜上，本題應選C。

10.D按照有企業所得稅條件下的MM理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，隨著企業負債比例的提高，企業價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業價值達到最大；按照權衡理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值；按照代理理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值一債務的代理成本現值+債務的代理收益現值，由此可知，權衡理論是有企業所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權衡理論的擴展，所以，選項A、c的說法正確，選項D錯誤。優序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券)，而將發行新股作為最后的選擇，故選項B的說法正確。

11.A我國上市公司的除息日通常是在股權登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發的股利，而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發的股利，股票價格會下降，所以選項A正確。

12.C選項A不符合題意，銷售預算是年度預算的編制起點，根據“以銷定產”的原則確定生產預算，同時確定所需要的銷售費用；

選項B不符合題意，預算一經確定，就進入了實施階段，管理工作的重心轉入控制過程，即設法使經濟活動按計劃進行；

選項C符合題意，控制過程包括經濟活動的狀態和計量、實際狀態和標準的比較、兩者差異的確定和分析，以及采取措施調整經濟活動等；

選項D不符合題意，要編制一個高質量的預算，還應制定合理的預算管理制度，包括編制程序、修改預算的方法、預算執行情況分析方法、調查和獎懲辦法等。

綜上，本題應選C。

13.B平均應收賬款＝(應收賬款余額年初數＋應收賬款余額年末數)/2＝(105＋95)/2＝100(萬元)，應收賬款周轉天數＝365÷(銷售收入÷應收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

14.D【考點】債券收益加風險溢價法

【解析】按照債券收益加風險溢價法，權益資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務成本是指企業自己發行的長期債券的稅后債務成本。

15.D發放股票股利會導致普通股股數增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發放股票股利不會影響資產、負債及所有者權益，所以選項B不正確；發放股票股利會使普通股股數增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發放股票股利不用支付現金，所以，選項D正確。

16.B股權稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發行人和投資人同時接受。

17.A經營營運資本=經營現金+經營流動資產-經營流動負債

經營長期資產=經營長期負債-凈經營長期資產

凈經營資產總計=經營營運資本+凈經營長期資產

18.D本題的考點是資本資產定價模型。Ri=RF+β（RM-RF）=4%+1.25×（8%-4%）=10%

19.C一季度預計生產量＝150＋（200－150）×10%＝155（件）。

20.A解析：租賃方式付款額的現值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權價值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

21.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標準成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應選C。

價格標準是采購時發生的，不包括入庫后的成本費用。

22.AA【解析】在分批法下，由于成本計算期與產品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產品成本，因此，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

23.D實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量，實體現金流量=稅后經營利潤-本年凈投資一稅后經營利潤=(資本支出-折舊與攤銷+經營營運資本增加)=營業現金毛流量-經營營運資本增加-資本支出=營業現金凈流量-資本支出-債務現金流量+股權現金流量=稅后利息費用-凈負債增加+股權現金流量。

24.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據權衡理論，有負債企業的價值＝無負債企業的價值＋利息抵稅的現值－財務困境成本的現值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。

【該題針對“資本結構的其他理論”知識點進行考核】

25.B變動制造費用的效率差異（量差）是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額。

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動費用標準分配率＝（3400－8×400）×6＝1200（元）。

綜上，本題應選B。

變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝3400×（21000/3400－6）＝600（元）（U）。

26.C發行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。

27.D借款現值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

28.B經營租賃最主要的財務特征是可以撤銷。由于可以隨時撤銷，租賃期就可能很短；由于可以撤銷和租賃期短，出租人的租賃資產成本補償就沒有保障；由于可以撤銷，承租人就不會關心影響資產壽命的維修和保養，因此大多采用毛租賃。

29.C2008年末的股東權益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，2008年末的總資產=6000/2.4=2500(萬元)，權益乘數=2500/1376=1.82，由此可知，選項A的說法正確；2008年的可持續增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項B的說法正確；2008年末的負債=2500-1376=1124(萬元)低于2007年末(2008年初)的負債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項c的說法不正確；2008年股東權益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項D的說法正確。

30.A【正確答案】：A

【答案解析】：成本動因分為兩種：（1）資源成本動因，即引起作業成本增加的驅動因素；（2）作業成本動因，即引起產品成本增加的驅動因素。

【該題針對“作業成本法的核心概念”知識點進行考核】

31.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

32.A選項A正確，投資于風險組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標準差=125％×25％=31．25％。

33.A全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算。總預算是指損益表預算和資產負債表預算，它們是各種專門預算的綜合，全面預算按照涉及的業務活動領域分為銷售預算．生產預算和財務預算。

34.A本題考核破產案件的受理。《企業破產法》規定，債權人提出破產申請的，人民法院應當自收到申請之日起5日內通知債務人。債務人對申請有異議的，應當自收到人民法院的通知之日起7日內向人民法院提出。人民法院應當自異議期滿之日起l0日內裁定是否受理。

35.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

36.C以邊際貢獻作為業績評價依據不夠全面，因為部門經理至少可以控制某些可控固定成本；部門邊際貢獻更適合于評價該部門對企業利潤和管理費用的貢獻，而不適合于部門經理的評價；以部門稅前利潤作為業績評價依據通常是不合適的，因為公司總部的管理費用是部門經理無法控制的成本；以可控邊際貢獻作為業績評價依據是最好的選擇，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。

37.A本題的考點是肯定當量法的計算思路。

38.D期權購買人的“損益”=看漲期權到期日價值-期權費=股票價格-執行價格-期權費=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

39.C選項C正確，決策相關成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10(元／千克)，所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7(元／千克)。

40.B最優現金返回線(R)的計算公式：，有價證券的收益率降低會使最優現金返回線上升，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會降低，則最優現金返回線會下降，選項B正確；每日的最低現金需要量提高，則L會提高，則最優現金返回線會上升，選項C錯誤；企業每日現金余額變化的標準差增加，最優現金返回線會上升，選項D錯誤。

41.ABC純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項D的說法不正確。

42.AC每月計息一次，三年共計復利36次，F＝100×(F/P，0．6%，36)；有效年利率＝(1＋0．6%)12－1＝7．44%，F＝100×(F/P，7．44%，3)。

43.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時金融資產的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實物資產名義價值上升，按購買力衡量的價值不變，所以選項C錯誤；實物資產的期限不是人為設定的，而是自然屬性決定的，所以選項D錯誤。

44.ACD從無風險資產的收益率開始，做風險資產投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與風險資產投資組合有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組合比風險資產投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無風險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發生變化，變為資本市場線。因此，選項A的說法正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關系數很小的情況下，才會產生無效組合，即才會出現兩種證券組合的有效集與機會集不重合的現象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數較大，所以，選項C的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率一無風險利率)／風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應的報酬率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

45.ABCD公式中的“折舊與攤銷”是指在計算利潤時已經扣減的固定資產折舊和經營長期資產攤銷數額。

46.ABC采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數額，主要根據預算期的需要和可能分析費用項目和費用數額的合理性，綜合平衡編制費用預算。所以選項D的說法不正確。

47.ABCD只要理解了三個杠桿的真正含義，就可以很順利地完成上述題目。

48.ABC邊際貢獻=15000—10000=5000(元），部門可控邊際貝獻=5000—800=4200(元），部門稅前經營利潤=4200—1200=3000(元）。

49.ACD選項A錯誤，期權的標的資產是指選擇購買或出售的資產。但是期權出售人不一定擁有標的資產，期權購買人也不一定真的想要購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可；

選項B正確，選項C錯誤，期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務，可以選擇執行或者不執行該權利。投資人簽訂遠期或期貨合約時不需要向對方支付任何費用，而投資人購買期權合約必須支付期權費，作為不承擔義務的代價；

選項D錯誤，一個公司的股票期權在市場上被交易，該期權的源生股票發行公司并不能影響期權市場，該公司并不能從期權市場上籌集資金。期權持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權，也不能獲得該公司的股利。

綜上，本題應選ACD。

50.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項因素都受到人為的會計政策變化的影響。

51.BD作業成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業成本法強調盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

52.BC如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業的人拒絕清算，企業得以持續經營，故選項B的說法不正確。企業實體價值=股權價值+凈債務價值=股權價值+金融負債價值一金融資產價值，故選項C的說法不正確。

53.CD選項A，在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產定價模型；選項B，政府債券的未來現金流，都是按名義貨幣支付的，據此計算出來的到期收益率是名義利率。

54.BCD選項A錯誤，確定基期數據的方法有兩種：一種是以上年實際數據作為基期數據；另一種是以修正后的上年數據作為基期數據；

選項B正確，詳細預測期通常為5-7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年；

選項C正確，根據競爭均衡理論，一個企業不可能永遠以高于宏觀經濟增長的速度發展下去，一個企業通常不可能在競爭的市場中長期取得超額收益，其凈投資資本報酬率會逐漸恢復到正常水平；

選項D正確，實體現金流量＝融資現金流量＝金融現金流量。

綜上，本題應選BCD。

55.AC經營杠桿系數＝銷量×(單價－單位變動成本)/[銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本]，可以看出，選項A、C導致經營杠桿系數下降，從而導致經營風險下降；選項B導致經營杠桿系數上升，從而導致經營風險提高；選項D影響財務杠桿系數，并不影響經營風險。

56.ABCD選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關因素：

（1）銀行對貸款風險的政策（有的傾向于保守，只愿承擔較小的貸款風險）（選項C）；

（2）銀行對企業的態度（有的銀行肯為企業積極地提供建議，幫助分析企業的財務問題，有良好的服務，樂于為具有發展潛力的企業發放大量貸款，在企業困難時幫助其渡過難關）（選項B）；

（3）貸款的專業化程度（一些大銀行設有不同的專業部門，分別處理不同類型、不同行業的貸款）（選項D）；

（4）銀行的穩定性（穩定的銀行可以保證企業的借款途中不致中途發生變故）（選項A）。

綜上，本題應選ABCD。

57.ABC權益凈利率＝銷售經營利潤率×凈經營資產周轉率＋經營差異率×凈財務杠桿，其中：銷售經營利潤率＝經營利潤/銷售收入，凈經營資產周轉率＝銷售收入/凈經營資產。

58.AB【答案】AB

【解析】選項c為效率差異；選項D為耗費差異。

59.ABC

60.BCD根據分批法的適用范圍確定。

61.AD放棄現金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計算式的分子變大，分母變小，所以放棄現金折扣成本提高，選項A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現金折扣成本降低，選項B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現金折扣成本不變，選項C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現金折扣成本提高，選項D正確。

62.ABCD第一道工序原材料完工率=240×50^/500×100%=24%,第一道工序在產品約當產量=200×24%=48(件）；第二道工序原材料完工率=(240+260×50%)/500×100^=74%,第二道工序在產品約當產量=150×74%=111(件）。

63.ABD附認股權證債券的籌資成本應低于公司直接增發普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認股權證的價值=(附認股權證債券的發行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認股權證數，所以選項B的表述錯誤；認股權證在認購股份時，由于認購價低于市價，因此行權后股價會被稀釋，選項D錯誤。

64.BCD選項A表述錯誤，傳統的業績考核注重對員工執行過程的控制，平衡計分卡則強調目標制定的環節；

選項B表述正確，傳統業績評價與企業的戰略執行脫節，平衡計分卡把企業戰略和業績管理系統聯系起來，是企業戰略執行的基礎架構；

選項C表述正確，平衡計分卡在財務、客戶、內部流程以及學習與成長四個方面建立公司的戰略目標，用來表達企業在生產能力競爭和技術革新競爭環境中所必須達到的、多樣的、相互聯系的目標；

選項D表述正確，平衡計分卡幫助公司及時考評戰略執行的情況，根據需要（每月或每季度）適時調整戰略、目標和考核指標。

綜上，本題應選BCD。

65.ABD選項A正確，財務杠桿系數＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比；

選項B正確，經營杠桿系數＝息稅前利潤變化的百分比/營業收入變化的百分比；

選項C錯誤，當固定性經營成本為零時，經營杠桿系數等于1；當固定性融資成本為零時，財務杠桿系數等于1；當固定經營性成本和固定性融資成本均為零時，聯合杠桿系數等于1；

選項D正確，聯合杠桿系數＝每股收益變化的百分比/營業收入變化的百分比。

綜上，本題應選ABD。

66.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業價值=權益價值+債務價值，企業價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業為股東創造的價值，所以，選項D的說法正確。

67.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業務中，承租人出售資產的行為不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。

68.ABC解析：生產性資產可進一步分為營運資產和資本資產。

69.AD選項A表述錯誤，可轉換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項B表述正確，可轉換債券存在股價上漲風險。雖然可轉換債券的轉換價格高于其發行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額；

選項C表述正確，可轉換債券存在股價低迷風險，發行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續承擔債務。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應選AD。

70.AB財務管理中的長期投資是針對長期經營性資產投資，其投資分析方法的核心是凈現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

71.(1)①若不享受折扣：

相關總成本=6000×20+

=123000(元)

②若享受折扣：

訂貨量為2000件時：

相關總成本=6000×20×(1-2％)+6000／2000×150+2000／2×5=123050(元)

訂貨量為3000件時：

相關總成本=6000×20×(1-5％)+6000／3000x150．+3000／2×5=121800(元)

所以經濟訂貨量為3000件。

(2)存貨平均每日需要量=6000／250=24(件)

1000=Lx24+400

L=25(天)

(3)(3000／2+400)×20×95％=36100(元)

72.(1)經濟批量==938(件)

按經濟批量訂貨時存貨總成本為:

存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本

=1000+5000++22000×3=73407.12(元)

按享受折扣的最低訂貨數量訂貨時的存貨總成本為:

存貨總成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)

=73185(元)

因為享受折扣時的總成本比經濟批量時更低,所以每次應訂購4000件。

(2)陸續供貨時的經濟批量為==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制該零件時,應分4.4批生產,才能使生產準備成本與儲存成本之和最低。

(3)自制的總成本：

TC=22000×2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)

因為自制的總成本低于外購的總成本,所以應選擇自制方案

73.（1）計算經營現金收入

經營現金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)

（2）計算經營現金支出

經營現金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)

（3）計算現金余缺

現金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700(元)

(4)確定最佳資金籌措或運用數額

銀行借款數額=5000+10000=15000(元)

(5)確定現金月末余額

現金月末余額=15000-9700=5300(元)74.

(1)本年經營資產增加=4352×(1—25％)×90％×20％=587．52(萬元)年末的經營資產=4352×(1--25％)+587．52=3851．52(萬元)年末的資產總計=3851．52／(1—25％)=5135．36(萬元)金融資產增加=5135．36×25％-4352×25％=195．84(萬元)本年的經營負債增加=1200×20％=240(萬元)預計增加的留存收益=本年收益留存=上年的收益留存×(1+銷售增長率)=112×(1+20％)=134．4(萬元)需要從外部籌資額=587．52—240一可動用的金融資產一134．4=587．52—240一(一195．84)一134．4=408．96(97元)(2)年末的負債合計=股東權益=5135．36／2=2567．68(萬元)年末的流動負債=1200×(1+20％)=1440(萬元)年末的長期負債=2567．68—1440=1127．68(萬元)外部融資額中負債的金額=長期負債增加額=1127．68—800=327．68(萬元)外部融資額中權益資金的金額=408．96-327．68=81．28(萬元)新股的發行數量=81．28×10O00／10=81280(股)股本增加額=81280×1=81280(元)資本公積增加額=81280×(10一1)=731520(元)(3)本年的可持續增長率=本年的收益留存／(年末股東權益一本年的收益留存)×100％=134．4／(2567．68—134．4)×100％=5．5％

75.0平均收現期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)應收賬款應計利息=平均日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(萬元)

76.使用舊設備情況下：

舊設備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續使用舊設備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設備情況下：

新設備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設備的平均年成本高于使用舊設備的平均年成本，所以應繼續使用舊設備。

77.今年銷售的現金收入=6000×(1-80%)+(6000×80%+500-800)=5700(萬元)根據“平均在兩個月后付款”可知，年初的600萬元應付賬款均在本年支付，另外，本年的4800萬元采購金額中有10/12在本年支付，即本年的4800萬元采購金額中有4800×10/12=4000(萬元)在本年支付，所以，本年支付的應付賬款總額為4600萬元。因此，年末的現金多余或不足=200+30+5700-4600-1250=80(萬元)由于80萬元低于期末現金余額的最低要求(300萬元)，所以，應該發行債券，假設發行債券的總面值為w萬元，則籌資凈額為w/1000×(980-30)=0.95W(萬元)，支付利息=W×6%=0.06W(萬元)，年來現金余額為80+0.95W-0.06W=80+0.89W，根據80+0.89W=300可得：w=247.19(萬元)，由于發行債券的數量必須是100張的倍數，即發行債券的總面值必須為1000/10000×100=10(萬元)的倍數，由于要求年末的現金余額介于300～310萬元之間，所以，應該發行債券的總面值為250萬元，年末現金余額=80+0.89×250=302.5(萬元)。

78.79.(1)甲投資者的保護性看跌期權投資策略構建：買入1股股票同時買入該股票的1份看跌期權。保護性看跌期權投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補性看漲期權投資策略構建：買入1股股票同時賣出該股票的1份看漲期權。拋補性看漲期權投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構建：買入同一股票的1份看漲期權和看跌期權。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構建：賣出同一股票的1份看漲期權和看跌期權。空頭對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)(1)甲投資者的保護性看跌期權投資策略構建：買入1股股票同時買入該股票的1份看跌期權。保護性看跌期權投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補性看漲期權投資策略構建：買入1股股票同時賣出該股票的1份看漲期權。拋補性看漲期權投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構建：買入同一股票的1份看漲期權和看跌期權。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構建：賣出同一股票的1份看漲期權和看跌期權。空頭對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)

80.(1)確定最佳資本結構

根據“平價發行，分期付息，不考慮手續費”可知，債券的稅后資本成本=稅前資本成本×