2022-2023年山東省泰安市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為l2％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現值為1000萬元，（A／P，12％，10）=0．177；乙方案的現值指數為0．85；丙方案的項目期限為ll年，其凈現值的等額年金為l50萬元；丁方案的內含報酬率為10％。最優的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

2.

第

19

題

某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（）萬元。

A.38.75B.37.5C.25D.25.75

3.

第

2

題

下列說法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據是理性的經濟人假設

C.現貨市場是指買賣雙方成交后，當場買方付款、賣方交出證券的交易市場

D.股價高低反映了財務管理目標的實現程度

4.估算股票價值時的貼現率，不能使用()。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當的風險報酬率C.國債的利息率D.投資人要求的必要報酬率

5.某長期債券的面值為l00元，擬定的發行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5％，每年付息一次，到期一次還本。假設該企業為免稅企業，則該債券的資本成本()。

A.大于6％B.等于6％C.小于6％D.無法確定

6.

第

14

題

某企業生產甲、乙、丙三種產品。這三種產品是聯產品，分離后即可直接銷售，本月發生聯合生產成本978200元。該公司采用售價法分配聯合生產成本，已知甲、乙、丙三種產品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產品應分配的聯合生產成本為（）萬元。

7.下列關于敏感系數的說法中，不正確的是()。

A.敏感系數=目標值變動百分比÷參量值變動百分比

B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感

C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感

D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

8.對企業預算的管理工作負總責組織的是（）．

A.董事會B.預算委員會C.財務管理部門D.各職能部門

9.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發現金紅利0.9元，資本公積每10股轉增6股。如果股權登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

10.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5%,從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%,則目前該股票價值的表達式為()。

A.2.1×(P/F,12%，1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

11.標的股票為1股A股的看跌期權，執行價格為120元的，期權費為6.5元，則下列說法正確的是（）

A.如果到期日股價為130元，則期權購買人到期日價值為-10元，凈損益為-6.5元

B.如果到期日股價為130元，則期權出售者到期日價值為10元，凈損益為6.5元

C.如果到期日股價為106.5元，則期權購買人到期日價值為-13.5元，凈損益為7元

D.如果到期日股價為106.5元，則期權出售者到期日價值為-13.5元，凈損益為-7元

12.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經營效率和財務政策不變，并且不增發新股，股東權益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

13.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是（）。

A.該期權處于實值狀態

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權的最大凈收入為4．5元

14.在沒有企業所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述中，不正確的是（）。

A.無論企業是否有負債，企業的資本結構與企業價值無關

B.無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變

C.有負債企業的價值等于全部預期收益（永續）按照與企業風險等級相同的必要報酬率所計算的現值

D.有負債企業的權益成本保持不變

15.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業成本24萬元，財務杠桿系數1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

16.某企業經批準發行永續債，發行費用率和年利息率分別為1%和8%，每半年付息一次，所得稅稅率為25%，則永續債的稅后資本成本為（）A.8.08%B.8.24%C.6.18%D.6.06%

17.某企業只生產一種產品，生產分兩個步驟在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產成品。月初兩個車間均沒有在產品。本月第一車間投產100件．有80件完工并轉入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產品相對于本步驟的完工程度為60％；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產品相對于本步驟的完工程度為50％。該企業按照平行結轉分步法計算產品成本，各生產車間按約當產量法在完工產品和在產品之間分配生產費用。月末第一車間的在產品約當產量為()件。

A.12B.27C.42D.50

18.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業務費D.預付訂金的機會成本

19.甲公司設立于行業初期，現在企業發展成熟。根據優序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應當優先考慮的籌資方式是（）

A.內部籌資B.發行可轉換債券C.增發股票D.發行普通債券

20.關于企業管理會計報告的分類，下列各項中正確的是（）A.按照企業管理會計報告使用者所處的管理層級可以分為戰略層管理會計報告、經營層管理會計報告和業務層管理會計報告

B.按照責任中心可以分為綜合（整體）企業管理會計報告和專項（分部）管理會計報告

C.按照企業管理會計報告內容可以分為管理規劃報告、管理決策報鋰、管理控制報告和管理評價報告

D.按照管理會計功能可以分為成本中心報告、利潤中心報告和投資中心報告

21.某公司股票的當前市價為30元，有一份以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為26元，到期時間為半年，期權價格為6.5元。下列關于該多頭看跌期權的說法中，不正確的是（）

A.該期權處于虛值狀態

B.該期權的內在價值為0

C.該期權的時間溢價為6.5元

D.買入一份該看跌期權的最大凈收入為9.5元

22.已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。

A.2B.2.5C.3D.4

23.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

24.下列關于優先股籌資特點的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優先股籌資不需要償還本金

B.優先股股利不可以稅前扣除

C.優先股的股利不會增加普通股的成本

D.與普通股相比，發行優先股一般不會稀釋股東權益

25.某個投資方案的年營業收入為150萬元，年營業成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業現金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

26.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

27.下列各項中，不屬于發行可轉換債券公司設置贖回條款目的的是（）。

A.促使債券持有人轉換股份

B.能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報

D.保護債券投資人的利益

28.在下列各項中，無法計算出確切結果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續年金終值

29.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8％，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15％保持補償性余額(銀行按2％付息)。該借款的有效年利率為（??）。

A.7．70％B.9．06％C.9．41％D.10．10％

30.某企業所處行業缺乏吸引力，企業也不具備較強的能力和技能轉向相關產品或服務時，較為現實的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰略B.離心多元化戰略C.扭轉戰略D.剝離戰略

31.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

32.某企業有供電和維修兩個輔助生產車間，本月供電車間提供電力62000度（其中被維修車間耗用8000度），共發生費用54000元；維修車間提供維修工時1500小時（其中被供電車間耗用240小時），共發生費用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產費用，則供電車間的費用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

33.

第

8

題

AS公司按單項存貨計提存貨跌價準備；存貨跌價準備在結轉成本時結轉。該公司2008年年初“庫存商品一甲產品”賬面余額為360萬元(1200件)，期初“存貨跌價準備-甲產品”為30萬元。AS公司期末A原材料的賬面余額為100萬元，數量為10噸；期初A原材料未提存貨跌價準備。該原材料專門用于生產與乙公司所簽合同約定的20臺A產品。該合同約定每臺售價10萬元(不含增值稅)。將該A原材料加工成20臺A產品尚需加工成本每臺4.75萬元，估計銷售每臺A產品尚需發生相關稅費0.5萬元(不含增值稅)。本期期末市場上該A原材料每噸售價為9.30萬元，估計銷售每噸A原材料尚需發生相關稅費0.1萬元。2008年該公司未發生甲產品進貨，期末甲產品庫存800件。2008年12月31日，該公司對甲產品進行檢查時發現，庫存甲產品均無不可撤銷合同，其市場銷售價格為每件0.26萬元，預計銷售每件甲產品還將發生銷售費用及相關稅金0.005萬元。假定不考慮其他因素的影響。該公司期末應計提的存貨跌價準備是（）萬元。

A.5B.21C.16D.31

34.某公司當期利息全部費用化，沒有優先股，其利息保障倍數為5，根據這些信息計算出的財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．52C.1．33D.1．2

35.下列各項中，能提高企業利息保障倍數的因素是()。

A.成本下降利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利

36.

第

15

題

某公司2006年相關資料為：實收資本年初數6000萬元，年末數8000萬元；資本公積（股本溢價）年初數800萬元，年末數1000萬元；盈余公積年初數1000萬元，年末數1200萬元。本年實現凈利潤3950元，則該公司2006年的資本收益率為（）。

A.44%B.55%C.48%D.50%

37.某企業生產丙產品，本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

38.在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是（）。

A.股價波動率下降B.執行價格下降C.股票價格上升D.預期紅利上升

39.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

40.

第

7

題

下列項目中，不屬于分部費用的有（）。

A.營業成本B.營業稅金及附加C.銷售費用D.營業外支出

二、多選題(30題)41.某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發生爭論：你認為不應列入該項目評價的現金流量有（）

A.行政部門的工資支出15萬元

B.產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元；如果本公司不經營此產品，競爭對手也會推出新產品

C.動用為其他產品儲存的原料約200萬元

D.新產品投產需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現有周轉資金中解決，不需要另外籌集

42.

第

11

題

進行企業價值評估時，下列說法正確的是（）。

A.債權投資收益列入經營收益

B.經營營運資本＝經營流動資產－經營流動負債

C.凈經營資產總計＝經營營運資本+凈經營長期資產

D.經營營運資本+凈經營長期資產＝經營資產－經營負債

43.某企業的主營業務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資產3000萬元，永久性流動資產約占流動資產的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發性負債，由此可得出結論（）。

A．該企業奉行的是穩健型營運資本籌資策略

B．該企業奉行的是激進型營運資本籌資策略

C．該企業奉行的是配合型營運資本籌資策略

D．該企業目前的易變現率為69．67%

44.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則（）。

A．10月份收到貨款38．5萬元

B．10月末的應收賬款為29．5萬元

C．10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D．11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

45.下列各項中，與企業儲備存貨有關的成本有（）。(2009年新)

A.取得成本

B.管理成本

C.儲存成本

D.缺貨成本

46.下列表述正確的有。

A.正常標準成本低于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本進行價

47.商業信用的具體形式包括（）。

A.預收賬款B.預付賬款C.應付賬款D.應收賬款

48.對于兩種資產組成的投資組合，其機會集曲線表述錯誤的有（）A.完全負相關的投資組合，機會集是一條直線

B.曲線上報酬率最低點是最小方差組合

C.相關系數越小，向左彎曲的程度越大

D.完全正相關的投資組合，機會集是一條直線

49.下列關于短期償債能力的說法中，正確的有()。

A.營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價

B.流動比率是對短期償債能力的粗略估計

C.采用大量現金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

D.準備很快變現的非流動資產屬于影響短期償債能力的表內因素

50.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

51.下列長期投資決策評價指標中，其數值越小越好的指標有（）A.現值指數B.動態回收期C.會計報酬率D.靜態回收期

52.下列有關成本按性態分類的表述中正確的有（）。

A.某公司對營銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一件提成10元的獎勵，這種人工成本屬于半變動成本

B.與產量有明確的生產技術或產品結構設計關系的變動成本是技術性變動成本

C.某公司對營銷人員薪金支付采取在正常銷量以內支付固定月工資，當銷量超過正常水平后則支付每件10元的獎勵，這種人工成本屬于半變動成本

D.約束性固定成本屬于企業“經營能力”成本，是企業為了維持一定的業務量所必須負擔的最低成本

53.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務比率法C.可比公司法D.風險調整法

54.盈余公積的用途在于()。A.A.彌補虧損B.轉增公司資本C.支付股利D.支付集體福利支出E.繳納公司稅

55.

第

33

題

當普通股市價高于執行價格時，以下關于認股權證理論價值影響因素的表述中正確的有（）。

A.換股比率越小，認股權證的理論價值越小

B.普通股的市價越高，認股權證的理論價值越大

C.執行價格越高，認股權證的理論價值越大

D.剩余有效期越長，認股權證的理論價值越大

56.下列各項作業中，屬于品種級作業的有（）。

A.機器加工B.產品生產工藝改造C.機器調試D.產品更新

57.下列各項中，屬于材料數量差異產生的原因的有（）

A.不必要的快速運輸方式B.違反合同被罰款C.操作技術改進而節省材料D.工人操作疏忽造成廢品或廢料增加

58.下列關于相對價值模型的表述中，正確的有（）。

A．在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力

B．市凈率模型適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業

C．驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D．在收入乘數的驅動因素中，關鍵因素是銷售爭利率

59.

第

11

題

下列說法正確的有（）。

A.股東價值的創造，是由企業長期的現金創造能力決定的

B.提高經營現金流量可以創造現金

C.降低資本成本可以創造現金

D.廣義的籌資活動包括股利分配

60.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發支出

61.

第

29

題

我國的短期融資券的特征包括（）。

A.發行人為金融企業

B.期限不超過365天

C.發行利率由發行人和承銷商協商確定

D.待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%

62.某企業生產一種產品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實現目標稅后利潤1200元。可采取的措施有()。

A.單價提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價變動成本降為7元D.銷量增加至1200件

63.在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表，其作用有()。

A.評價企業預期經營業績是否與企業總目標一致以及是否達到了股東的期望水平

B.預測擬進行的經營變革將產生的影響

C.預測企業未來的融資需求

D.預測企業未來現金流

64.下列情形中,優先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發優先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優先股有關的內容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

65.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A．上年第四季度的銷售額為60萬元

B．上年第三季度的銷售額為40萬元

C．題中的上年第三季度銷售的應收賬款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D．第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

66.下列關于外部融資的說法中，正確的有（）。

A.如果銷售量增長率為0，則不需要補充外部資金

B.可以根據外部融資銷售增長比調整股利政策

C.在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

67.證券投資與實際投資相比的特點包括（）。

A.流動性強B.價值不穩定C.交易成本低D.交易過程復雜、手續繁多

68.確定流動資產最佳的投資規模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

69.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的

C.數量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的

D.數量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

70.在以實體現金流量為基礎計算項目評價指標時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經營成本D.歸還借款的本金

三、計算分析題(10題)71.上海東方公司是亞洲地區的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關的資料如下：(1)去年訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態不變。(2)雖然對于香港原產地商品進入大陸已經免除關稅，但是對于每一張訂單都要經雙方海關檢查，其費用為280元。(3)套裝門從香港運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，此外每個訂單檢驗工作需要8小時，發生變動費用每小時2．50元。(4)公司租借倉庫來儲存套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。(5)在儲存過程中會出現破損，估計破損成本平均每套門28．50元。(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。(7)從發出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。(8)為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。(9)東方公司每年營業50周，每周營業6天。要求：(1)計算經濟訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動成本”。(2)計算經濟訂貨量模型中“單位儲存變動成本”。(3)計算經濟訂貨量。(4)計算每年與經濟訂貨量相關的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。(6)計算每年與儲備存貨相關的總成本。

72.乙公司是一家機械制造企業，適用的企業所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數據資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規定使用年限一致)。

要求：

計算購置新設備的各年的現金凈流量和凈現值(NPV)。

73.第

30

題

資料：某公司本年的有關數據為：經營現金流量凈額為3800萬元，流動負債為5400萬元，總負債為24000萬元，總資產為60000萬元，年度銷售收入為15000萬元，普通股股數為5000萬股，擬發放現金股利為每股0.30元。

要求：請根據以上資料計算現金流動負債比、現金債務總額比率、全部現金回收率、銷售現金比率、每股經營現金流量凈額和現金股利保障倍數。

74.增值作業某年平均每季有關資料如下：

月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產費用930月末在產品約當產量930約當總產量930完工產品單位成本930完工產品成本（8臺）930月末在產品成本非增值作業某年平均每季的相關資料如下：作業名稱固定成本總額單位產出變動成本實際產出產品質量檢驗7500元30元/小時600小時不合格品返工6300元37.5元/小時570小時要求：

（1）根據上述資料填寫下表，并寫出計算過程：

增值成本和非增值成本報告作業名稱作業性質作業動因增值標準實際產出非增值成本增值成本實際成本機器加工零件增值2700小時2250小時人工組裝產品增值1350小時1260小時產品質量檢驗非增值O600小時不合格品返工非增值O570小時合計（2）假設增值標準不變、質量檢驗成本不變、返工作業的單位變動成本不變，下一年打算進一步優化價值鏈，可以采取哪些措施?

75.要求：計算投資于A和B的組合報酬率以及組合標準差。

76.

該公司的產品生產和銷售平衡，適用的所得稅率為25%。要求：(計算結果四舍五人取整數)

(1)若下一年產品售價定為30元，計算損益平衡的產品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產品，計算使稅后銷售利潤率為1%的產品售價和安全邊際率。

77.中恒公司打算添置一條生產線，使用壽命為10年，由于對相關的稅法規定不熟，現在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預計購置成本為200萬元，稅法規定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預計該資產10年后的變現價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據稅法規定，判別租賃的稅務性質

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產變現的相關現金凈流入量現值；

(4)用差量現金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現值，為中恒公司作出正確的選擇。

78.A公司2012年12月31日的資產負債表如下：

公司收到大量訂單并預期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應收賬款周轉率(按期末時點數計算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預計l～3月的工資費用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預計1～3月的其他各項付現費用為每月600萬元，該公司為商業企業，其銷售成本率為60％。

11～12月的實際銷售額和l～4月的預計銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現金余額為50萬元，現金不足向銀行取得短期借款，現金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數倍，所有借款的應計利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現金預算。

(2)3月末預計應收賬款、存貨和應付賬款為多少

79.第

29

題

B公司是一家企業集團公司下設的子公司，集團公司為了改善業績評價方法，決定從2006年開始使用經濟利潤指標評價子公司業績。集團公司給B公司下達的2006年至2008年的目標經濟利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務數據如下表所示（單位：萬元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷售增長率20%8%

主營業務收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營業務成本745.00894.00983.001061.64

主營業務利潤715.00858.00944.001019.52

減：營業和管理費用219.00262.00289.00312.12

財務費用68.0082.0090.0097.20

利潤總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長期借款881.001057.001162.001254.96

期末負債合計1141.001369.001505.161625.58

期末股東權益1131.001357.001492.701612.12

期末負債和股東權益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業務收入、投資收益和營業外收支很少，在預測時忽略不計，所得稅率30%，加權平均資本成本為10%。公司從2008年開始進入穩定增長狀態，預計以后年度的永續增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經濟利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標經濟利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經濟利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現系數保留小數點后4位，計算結果以萬元為單位，取整數）？

80.A公司是一個制造企業，擬添置一臺設備，有關資料如下：(1)如果自行購置該設備，預計購置成本1400萬元，分兩次支付，當時支付1000萬元，一年后支付剩余的400萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為7年，殘值率為購置成本的5％。預計該設備每年可以為A公司增加收入280萬元，降低生產成本100萬元，至少可以持續5年。預計該設備5年后變現價值為350萬元。設備每年營運成本60萬元。(2)B租賃公司表示可以為此項目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬元，在每年末支付；租期5年，租金租賃期內不得撤租，租賃期滿設備所有權不轉讓，設備每年的營運成本由出租人承擔。(3)A公司的平均所得稅稅率為30％，稅前借款(有擔保)利率10％。要求：(1)計算租賃相對于自行購置的凈現值；(2)選擇合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

四、綜合題(5題)81.丙公司2017年營業收入為6000萬元，2017年年底凈負債及股東權益總計為3000萬元（其中股東權益1500萬元），預計2018年銷售增長率為6%，稅后經營凈利率為8%，凈經營資產周轉率保持與2017年一致，凈負債的稅后利息率為5%，凈負債利息按上年年末凈負債余額和預計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。

丙公司的融資政策為：公司的目標資本結構為負債率40%，公司目前的負債比重較大，需要逐步減低負債比重，多余現金優先歸還借款，達到目標資本結構后，公司采用剩余股利政策。

丙公司預計從2018年開始實體現金流量會以5%的年增長率穩定增長，加權平均資本成本為10%。

計算2018年的凈經營資產增加82.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關資料如下：

(1)DBX公司的資產負債表與利潤表：2)假設貨幣資金均為經營資產；應收應付票據均為無息票據；應收股利源于長期股權投資；應付股利為應付普通股股利；長期應付款

是經營活動引起的；財務費用全部為利息費用；投資收益、公允價值變動收益、資產減值損失均源于金融資產。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產負債表、管理用利潤表和管理用現金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數。

(2)計算DBX公司的有關財務比率，并填入下表(保留5位小數，取自資產負債表的數取期末數)：

(3)對2012年權益凈利率較上年的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2012年權益凈利率變動的影響。

(4)已知凈負債成本(稅后)為l0％，權益成本為12％，請計算2012年的下列指標：剩余經營收益、剩余權益收益和剩余凈金融支出(取自資產負債表的數取平均數)。

83.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發股票1600萬股。方案三：發行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權iati只．能在第5年末行權，行權時每張認股權征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12％。目前等風險普通債券的市場利率為10％。假設上述各方案的發行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業應在擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。(2)如果要使方案二可行，企業應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發新股的定價原則是什么?(3)根據方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發行價格是否合理并說明原因。(4)根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后的股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

84.（2）將信用條件改為“2/10，1/30，n/45”。預計賒銷收入是5500萬元，估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的現金折扣，20%的客戶會利用1%的現金折扣，壞賬損失為賒銷額的2%，收賬費用為55萬元。已知該公司的變動成本率為60%，資金成本率為10%。

要求：根據上述資料，填列下表，并就選用哪種方案作出決策。

單位：萬元

項目A（n/45）B（2/10,1/30，n/45）年賒銷額現金折扣年賒銷凈額變動成本信用成本前收益平均收賬期（天）應收賬款周轉率（次）應收賬款平均余額賒銷業務占用資金應收賬款機會成本壞賬損失收賬費用信用成本信用成本后收益

85.某企業只生產一種A產品，產銷平衡。有關資料如下：

預計年產銷量27000件，單位售價為2元，單位變動成本為1．5元，計劃期固定成本為10000元。該企業擬計劃采取甲、乙方案提供的如下措施，優化目前的營銷。

甲方案：單價由原來的2元提高到2．5元，但為了使產品預期的銷售量能順利銷售出去，全年需增加廣告費支出2000元。

乙方案：假設企業的生產能力還有剩余，能增加產量，可以采取薄利多銷的措施。經研究決定：單價降低5%，可使銷售量增加12．5%。

要求：根據上述資料，分析回答下列題。

1．針對甲方案：提高單價的同時增加廣告費，計算下列指標：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現原來目標利潤所需的銷售量；

（3）如果此時能完成原來預計的銷售量，可比原定目標增加多少利潤?

2．針對乙方案：降低售價的同時增加銷售量，計算下列指標：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現原來目標利潤所需的銷售量；

（3）如果完成預計降價后的銷售量，可比原定目標增加多少利潤?

參考答案

1.A乙方案的現值指數為0．85，說明乙方案的凈現值為負，因此乙方案經濟上不可行。丁方案的內含報酬率為10％小于設定折現率12％，因而丁方案經濟上不可行。甲、丙方案的項目期限不同，因而只能求凈現值的等額年金才能比較方案的優劣，甲方案凈現值的等額年金=1000×（A／P，12％，10）=177（萬元），丙方案凈現值的等額年金為150萬元，甲方案凈現值的等額年金大于丙方案凈現值的等額年金，因此甲方案最優。

2.A銷售名義增長率=（1+5%）（1+10%）－1=15.5%

相應外部應追加的資金=1000×15.5%×25%=38.75（萬元）

3.C在發生通貨膨脹時，企業可以使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設備和存貨、買進現貨賣出期貨等。由此可知A的說法正確（參見教材32頁）。自利行為原則的依據是理性的經濟人假設。該假設認為，人們對每一項交易都會衡量其代價和利益，并且會選擇對自己最有利的方案來行動。所以，B的說法正確。現貨市場是指買賣雙方成交后，當場或幾天之內買方付款、賣方交出證券的交易市場。因此，C的說法不正確。財務管理的目標是企業的價值或股東財富的最大化，股票價格代表了股東財富，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現程度。D的說法正確。

4.C解析：估算股票價值時的貼現率應為必要報酬率，因為，只有股票的預期報酬率高于投資人要求的必要報酬率，他才肯投資。必要的報酬率是該投資的機會成本，即用于其他投資機會可獲得的報酬率，通常要用市場利率來計量。國債的利息率一般認為是無風險的收益率，股票股價時不能作為貼現率。

5.A每年利息=100×7．5％=7．5(元)，用6％作為折現率，利息和到期歸還的本金現值＝7．5×(P／A，6％，3)4-100×(P／F，6％，3)=104(元)，大于發行價格95元。由于折現率與現值呈反方向變動，因此該債券的資本成本大于6％。

6.B本題的主要考核點是聯產品加工成本分配的售價法的應用。

（元）

7.B“利潤對該參數的變化越敏感”意味著該參數的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數為“－3”的參量和敏感系數為“＋2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

8.A此題暫無解析

9.C除權（息）參考價＝（股權登記日收盤價－每股現金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應選C。

10.A未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元），未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元），對于這兩年的股利現值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復利折現，所以，選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年及以后年度的股利現值，表達式為2.205×(1+2%)/(12%~2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個表達式表示的是第三年年初的現值，因此，還應該復利折現兩期，才能計算出在第一年年初的現值，即第三年及以后年度的股利在第一年年初的現值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)，所以，目前該股票的價值=2.I×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。

11.D選項A錯誤，如果到期日股價為130元，則多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（120－130，0）＝0（元），多頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值－期權成本＝0－6.5＝－6.5（元）；

選項B錯誤，如果到期日股價為130元，則空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0）＝－Max（120－130，0）＝0（元），空頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值＋期權價格＝0＋6.5＝6.5（元）；

選項C錯誤，如果到期日股價為106.5元，則多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（120－106.5，0）＝13.5（元），多頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值－期權成本＝13.5－6.5＝7（元）；

選項D正確，如果到期日股價為106.5元，則空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0）＝－Max（120－106.5，0）＝－13.5（元），空頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值＋期權價格＝－13.5＋6.5＝－7（元）。

綜上，本題應選D。

12.A在保持經營效率和財務政策不變，不增發新股的情況下，股利增長率=可持續增長率=股東權益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預計下一期股利(D1)／當前股價(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

13.C【答案】C

【解析】由于標的股票市價高于執行價格，對于看跌期權來說處于虛值狀態，期權的內在價值為0，由于期權價格為3．5，則期權的時間溢價為3．5元，所以選項A、B錯誤，選項C正確；看跌期權的最大凈收入為執行價格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項D錯誤。

14.DD【解析】在沒有企業所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業的權益成本隨著財務杠桿的提高而增加。

15.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數=1.8×1.5=2.7

16.C半年到期收益率＝半年利率/（1－發行費率）＝4%/（1－1%）＝4.04%????

稅后資本成本＝年有效稅前資本成本×（1－所得稅稅率）＝8.24%×（1－25%）＝6.18%

綜上，本題應選C。

17.C月末第一車間的廣義在產品包括本步驟在產品20件，完工程度60％，本步驟完工但后續在產30件，本步驟相對第一車間的完工程度為100％，所以約當產量=20X60％+30X100％=42(件)。

18.C訂貨業務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

19.A根據優序融資理論的基本觀點，企業籌資時首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發行新股作為最后的選擇。本題甲公司建立于行業初期且現在發展已經成熟，所以有能力創造利潤存在留存收益，可以進行內部籌資。

綜上，本題應選A。

有時候題干中的公司會設定成新創公司，此時因為經營尚未展開，所以沒有利潤可供內部籌資，此時優先股籌資方式是債務籌資。所以，一定要看清楚公司處在哪個時期。

20.A選項A正確，按照企業管理會計報告使用者所處的管理層級，可以分為戰略層管理會計報告、經營層管理會計報告、業務層管理會計報告；

選項B不正確，按照企業管理會計報告內容（整體性程度），可以分為綜合（整體）企業管理會計報告、專項（分部）管理會計報告；

選項C不正確，按照管理會計功能，可分為管理規劃報告、管理決策報告、管理控制報告、管理評價報告；

選項D不正確，管理會計報告按照責任中心，可分為成本中心報告、利潤中心報告、投資中心報告。

綜上，本題應選A。

管理會計報告的類型

21.D選項A說法正確，當前股票市價小于執行價格，期權處于虛值狀態；

選項B說法正確，多頭看跌期權的內在價值為執行價格減去現行價格，而當前市價為30元，執行價格26元，因此該看跌期權內在價值為0；

選項C說法正確，時間溢價＝期權價值－內在價值＝6.5－0＝6.5（元）；

選項D說法錯誤，多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（26－股票市價，0），當股票價格為0時，多頭看跌期權到期日價值（凈收入）最大為26元。

綜上，本題應選D。

本題要求選擇的是不正確的選項。

22.C經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

23.B借款時企業與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發生變動，也可與銀行再協商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協商改善融資條件的可能性很小。

24.C選項A說法正確，與債券相比，不支付股利不會導致公司破產；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項B說法正確，優先股股利不可以稅前扣除，是優先股籌資的稅收劣勢；

選項C說法錯誤，優先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本；

選項D說法正確，與普通股相比，發行優先股一般不會稀釋股東權益。

綜上，本題應選C。

25.B【解析】營業現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

26.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

27.D設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款。它同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報。選項D，設置贖回條款保護的是發行公司的利益。

28.D無限期定額支付的年金，稱為永續年金。現實中的存本取息。可視為永續

年金的一個例子。永續年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

29.B利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(萬元)，實際借款額=900×(1-15％)=765(萬元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。

30.B解析：離心多元化，是指企業進入與當前產業不相關的產業的戰略。如果企業當前產業缺乏吸引力，而企業也不具備較強的能力和技能轉向相關產品或服務，較為現實的選擇是采用離心多元化戰略。

31.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡時選擇凈現值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現值和內含報酬率在進行項目選優時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數法(現值指數法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(現值指數)，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

32.A直接分配法在分配輔助生產費用時，不將其他輔助生產車間作為受益單位，也就是將某輔助生產費用在除所有輔助生產車間以外的各受益單位或產品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

33.B【解析】

(1)A產品的可變現凈值=20×10－20×0.5=190(萬元)

(2)A產品的成本=100+20×4.75=195(萬元)

(3)由于A產品的可變現凈值190萬元低于A產品的成本195萬元，表明A原材料應該按成本與可變現凈值孰低計量。

(4)A原材料可變現凈值=20×10－20×4.75－20×0.5=95(萬元)

(5)A原材料應計提的跌價準備=100－95=5(萬元)

(6)甲產品可變現凈值=800×0.26－800×0.005=204(萬元)

(7)甲產品期末余額=800×(360÷1200)=240(萬元)

(8)甲產品期末計提的存貨跌價準備=240－204－30+30×(400/1200)=16(萬元)

(9)計提的存貨跌價準備=5+16=21(萬元)

34.AA【解析】根據利息保障倍數=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I),所以，財務杠桿系數=5I/(5I-I)=1.25。

35.A利息保障倍數=息稅前利潤／利息費用，選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒有影響，而c選項會增加借款利息，從而會使利息保障倍數下降，所以選項B、c、D都不對。選項A會使息稅前利潤增加，所以能提高企業利息保障倍數。

36.D資本收益率＝凈利潤/平均資本×100%，平均資本＝[(實收資本年初數+資本公積年初數)十(實收資本年末數+資本公積年末數)]/2＝[(6000+800)+(8000+1000)]/2=7900(萬元)，所以資本收益率=3950/7900×100%＝50%。

37.B此題暫無解析

38.D【考點】期權價值的影響因素

【解析】股價波動率和看跌期權的價值同向變動，所以選項A會引起看跌期權價值下降;執行價格和看跌期權的價值同向變動，所以選項B會引起看跌期權價值下降;股票價格和看跌期權的價值反向變動，所以選項C會引起看跌期權價值下降;預期紅利和看跌期權的價值同向變動，所以選項D會引起看跌期權價值上升。

39.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現金流量(包括利息和到期本金)的現值等于債券購入價格的那一個折現率，也就是指債券投資的內含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

40.D分部費用通常包括營業成本、營業稅金及附加、銷售費用等，下列項目一般不包括在內：（1）利息費用；（2）采用權益法核算的長期股權投資在被投資單位發生的凈損失中應承擔的份額以及處置投資發生的凈損失；（3）與企業整體相關的管理費用和其他費用；（4）營業外支出；（5）所得稅費用。

41.AB選項A符合題意，該公司是否投產新產品，行政部門的工資支出都會發生，不受投產新產品項目實施的影響；

選項B符合題意，該公司是否投產新產品，都不會影響同類產品收益的減少，因為，即使不經營此產品，競爭對手也會推出新產品，從而減少本公司同類產品的收益；

選項C、D不符合題意，動用了企業現有可利用的資源，這部分資源就無法用于其他途徑，構成了該項目的現金流量。

綜上，本題應選AB。

42.CD根據教材272－273頁內容可知，CD的說法正確，AB的說法不正確。經營營運資本＝經營現金＋經營流動資產－經營流動負債。債權投資收益不列入經營收益，而是屬于金融活動產生的收益。

【該題針對“現金流量模型參數的估計”知識點進行考核】

43.AD臨時性流動資產=3000×(1-40%)=1800(萬元)短期金融負債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于短期金融負債低于臨時性流動資產，所以屬于穩健政策。

長期資金來源=負債權益總額一短期金融負債=6000-910=5090(萬元)

易變現率=(長期資金來源-長期資產)／流動資產=(5090-3000)／3000=69．67%

44.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（萬元），10月末的應收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5（萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（萬元）；11月份的貨款有100×15%=15（萬元）計入年末的應收賬款。

45.ACD與儲備存貨有關的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。

46.CD從具體數量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

47.AC商業信用，是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業間的借貸關系。商業信用的具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。

48.AB選項A錯誤，相關系數為－1時，機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線；

選項B錯誤，機會曲線上風險最小的點是最小方差組合（而不是報酬率最低的點），當存在無效集時，最小方差組合點與報酬率最低點不一致；

選項C正確，機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小，相關系數越小，風險分散效應越明顯，機會集曲線越向左彎曲；

選項D正確，相關系數為1時，機會集曲線不再向左彎曲，是一條直線。

綜上，本題應選AB。

假設有甲、乙兩項資產組成的投資組合，下面就“甲、乙相關性對投資組合風險分散效果的影響”進行定量分析：

其中，協方差可以用如下公式計算：

49.ABC營運資本是絕對數，不便于不同企業之間比較。因此，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標，營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。由此可知，選項A的說法正確。流動比率有某些局限性，所以，只是對短期償債能力的粗略估計。由此可知，選項B的說法正確。不同行業的速動比率有很大差別，采用大量現金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常，由此可知，選項C的說法正確。準備很快變現的非流動資產屬于影響短期償債能力的表外(不是表內)因素。由此可知，選項D的說法不正確。

50.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

51.BD選項A不符合題意，現值指數＝未來現金流入的現值/未來現金流出的現值，反映投資的效率，現值指數越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態回收期、動態回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應選BD。

凈現值VS現值指數VS內含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結論一致

②不同點

52.ABD半變動成本，是指在初始成本的基礎上隨業務量正比例增長的成本，選項A正確。與產量有明確的生產技術或產品結構設計關系的變動成本，稱為技術性變動成本，選項B正確。延期變動成本，是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量成比例增長的成本，選項C的表述營銷人員薪金應屬于延期變動成本，選項C錯誤。約束性固定成本給企業帶來的是一定時期的持續生產能力。屬于企業“經營能力”成本，是企業為了維持一定的業務量所必須負擔的最低成本，選項D正確。

53.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

54.ABC

55.ABD普通股市價高于執行價格時，理論價值＝(普通股市價－執行價格)×換股比率，可見選項A、B正確，選項C錯誤。剩余有效期越長，市價高于執行價格的可能性就越大，認股權證的理論價值就越大。因此，選項D正確。

56.BD選項B、D正確，品種級作業是指服務于某種型號或樣式產品的作業。例如，產品設計、產品生產工藝規程制定、工藝改造、產品更新等；選項A錯誤，機器加工屬于單位級作業；選項C錯誤，生產前的機器調試屬于批次級作業。

57.CD材料數量差異是在材料耗用過程中形成的，反映生產部門的成本控制業績，形成的原因有許多：工人操作疏忽造成廢品或廢料增加（選項D）、操作技術改進而節省材料（選項C）、新工人上崗造成用料增多、機器或工具不適造成用料增加等。

選項A、B均屬于材料價格差異產生的原因。

綜上，本題應選CD。

材料價格差異是在材料采購中形成的，原因包括：供應廠家調整售價，本企業未批量進貨、未能及時訂貨造成的緊急訂貨、采購時舍近求遠使運費和途耗增加、不必要的快速運輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購等。

材料量差發生在使用過程，價差發生在采購過程中。

58.ABD驅動市凈率的因素中，權益報酬率是關鍵因素，所以選項C的說法不正確。

59.ABCD股東價值的創造，是由企業長期的現金創造能力決定的。創造現金的最基本途徑，一是提高經營現金流量，二是降低資本成本。廣義的籌資活動包括股利分配，股利分配決策是內部籌資決策。

60.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業提供產品和服務的經營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設備的折舊、財產稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業管理當局在會計年度開始前，根據經營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本，如新產品開發費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。

61.BCD我國短期融資券特征包括：(i)發行人為非金融企業；(2)它是一種短期債券品種，期限不超過365天；(3)發行利率(價格)由發行人和承銷商協商確定；(4)發行對象為銀行間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發行’；(5)實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%．；(6)可以在全國銀行間債券市場機構投資人之間流通轉讓。

62.AC解析：A．目標利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

63.ABCD在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表，并在四個方面使用：(1)通過預計財務報表，可以評價企業預期經營業績是否與企業總目標一致以及是否達到了股東的期望水平；(2)預計財務報表可以預測擬進行的經營變革將產生的影響；(3)管理者利用財務報表預測企業未來的融資需求；(4)預計財務報表被用來預測企業未來現金流。

64.ABCD

65.ABC(1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元)，10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬元)；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回(數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元)，在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款一18+4=22(萬元)。

66.BCD銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的說法不正確；外部融資銷售增長比不僅可以預計融資需求量，而且對于調整股利政策和預計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確；在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。

67.ABC與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩定、交易成本低。

68.ACD流動資產的持有成本（主要是與流動資產相關的機會成本）隨流動資產投資規模的擴大而增加，短缺成本隨投資規模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產達到最佳的投資規模。

69.AC材料價格差異=(實際價格-標準價格)×實際數量材料數量差異=(實際數量-標準數量)×標準價格。

70.AD

【答案】AD

【解析】實體現金流量法下，投資人包括債權人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產投資項目現金流出量。

71.(1)每次訂貨的單位變動成本=(6)方法一：每年與儲備存貨相關的總成本=總購置成本+總訂貨成本+總儲存成本=10000×395+10000/400*420+10760+52.5*400/2+3000*12+2500+52.5*100=4025510方法二：每年與儲備存貨相關的總成本=總購置成本+與批量有關的存貨總成本+固定成本=10000×395+21000+(10760+3000×12+52．5×100+2500)=4025510(元)。72.①初始的現金凈流量=-4800萬元②稅后年營業收入=2800×(1-25％)=2100(萬元)稅后年付現成本=1500×(1-25％)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬元)第1到5年各年的現金凈流量=2100-1125+175=1150(萬元)③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=(600-600)×25％=0(萬元)第6年的現金凈流量=1150+600-0=1750(萬元)④凈現值=-4800+1150×(P／A,12％,5)+1750×(P／F,12％,6)=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬元)

73.本題的主要考核點是有關現金流是分析指標的計算。

（1）現金流動負債比＝

＝3800÷5400

＝70.4％

（2）現金債務總額比＝

＝3800÷24000

＝15.83％

（3）全部資產現金回收率＝

＝3800÷60000

＝6.33％

（4）銷售現金比率＝

＝3800÷15000

＝25.33％

（5）每股經營現金流量凈額＝

＝3800÷5000

＝0.76（元）

（6）現金股利保障倍數＝

＝0.76÷0.30

＝2.53

74.(1)增值成本和非增值成本報告某年作業名稱75.組合報酬率=加權平均的報酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標準差==11．11％

【改】若上例改為A和B的相關系數為1，求投資于A和B的組合報酬率以及組合標準差。

【答案】組合報酬率=加權平均的報酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標準差==0．8×12％+0．2×20％=13．6％

76.(1)單位變動成本=3+6+1．5+4．5=15(元)

設損益平衡的產品銷售量為Q，則有：

Q=(500000+778400)／(30-15)=85227(件)

(2)令產品售價為P，則有：

[120000×(p-15)-500000-778400]×(1-25%)／(120000×P)×100%=1%解得：P=26(元)

盈虧臨界點銷售量X0=(500000+778400)／(26-15)=116218(件)

安全邊際率=(120000-116218)／120000×100%=3%

77.(1)根據題意可知，該項租賃在期滿時資產所有權不轉讓；租賃期比資產使用年限=10÷15=66．67%，低于稅法規定的75%；租賃最低付款額的現值=26×(P／A，8%，10)=174．46(萬元)低于租賃資產的公允價值的90%(200×90%=180萬元)。因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。

(2)購置方案的每年折舊=200×(1—10%)÷15=12(萬元)

每年折舊抵稅額=12×25%=3(萬元)折現率=8%×(1—25%)=6%

折舊抵稅現值=3×(P／A，6%，10)=22．08(萬元)

(3)10年后生產線的變現收入為70萬元

變現時資產的賬面價值=200-12×10=80(萬元)變現損失減稅=(80一70)×25%=2．5(萬元)相關現金凈流人量=70+2．5