動力煤期貨入門--蘇物期貨研發部陳捷1整理課件目錄動力煤根本知識簡介我國動力煤和煤炭市場概述影響動力煤價格的主要因素分析挑選動力煤作為期貨品種的理由鄭商所動力煤期貨合約草案介紹江蘇省動力煤期現貨市場概況2整理課件煤炭知識簡介煤是由一定地質年代生長的繁茂植物在適宜的地質環境下，經過漫長歲月的天然作用而形成的生物巖。

3整理課件煤炭兩大用途煤炭的兩大主要用途：動力煤〔儲量豐富，占中國煤炭保有資源儲量的76%左右〕1)發電用煤：2)蒸汽機車用煤3)建材用煤4)一般工業鍋爐用煤5)生活用煤6)冶金用動力煤〔主要為燒結和高爐噴吹用無煙煤〕煉焦煤

4整理課件動力煤動力用煤〔thermalcoal〕是指用于直接燃燒生產動力和熱能的燃料煤，包括電廠鍋爐、工業鍋爐等所用的煤炭。從廣義上來講，但凡以發電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤。5整理課件6整理課件7整理課件

動力用煤就類別來說，主要有褐煤、長焰煤、不粘煤、弱粘煤、貧煤以及貧瘦煤等都屬于動力用煤的范疇。從商品煤來說，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。我國以長焰煤和不粘煤儲量最大，分別占全國動力煤總儲量的21.70%和20.35%；褐煤和無煙煤也占有相當的比例，而貧煤和弱粘煤那么相對較少，僅為全國動力煤總儲量的7.66%和2.49%。8整理課件動力煤的特性1.煤特性指煤的水分、灰分、揮發分、固定碳、元素含量〔碳、氫、氧、氮、硫〕、發熱量、著火溫度、可磨性、粒度等。這些指標與燃燒、加工〔例如磨成煤粉〕、輸送和儲存有直接關系。2.灰特性指煤灰的化學成分、高溫下的特性、以及比電阻等。這些特性對燃燒后的清潔程度，對鋼材的腐蝕性以及煤灰的去除等有很大的影響。9整理課件動力煤的主要用途

發電用煤：我國約1/2的煤用來發電工業鍋爐用煤：用煤量約占動力煤的30%。

建材用煤：約占動力用煤的10%以上，用于水泥、玻璃、磚、瓦等。

其它：冶金用動力煤、蒸汽機車用煤、生活用煤我國煤炭分行業消耗比例10整理課件電廠用動力煤質量指標揮發分灰分水分發熱量灰熔點硫分參見GB7562-87?發電煤粉鍋爐用煤質量?國家標準在動力煤煤種中，灰分最低的是不粘煤，灰分最高的是貧煤；全國動力煤資源平均灰分為17.06%，屬于中等灰分；全國動力煤的平均硫分為0.86%，低于煉焦煤的平均硫分〔1.06%〕，屬中等硫分。11整理課件二、我國動力煤和煤炭市場概述

12整理課件煤炭資源儲量我國煤炭資源分布不均衡，內蒙古、山西、陜西和新疆是中國煤炭查明資源儲量較多的省份。分煤種看，中國動力煤資源儲量豐富，而煉焦煤資源稀缺，2021年中國動力煤查明資源儲量占中國煤炭保有資源儲量的76%左右。13整理課件生產概況我國是世界第一大煤炭生產國，煤炭產量占世界的40%以上，2021年我國煤炭產量30.5億噸，其中動力煤產量24.71億噸〔占總產量的81%〕。產區：我國動力煤生產能力超過1000萬噸/年的礦區有神東、大同、兗州、陽泉、晉城、平朔、霍林河、準格爾、鐵法、潞安、義馬等礦區，均主要集中在山西、內蒙等幾個北方產煤大省。14整理課件

2021-2021全國煤炭產能預測〔單位：億噸/t〕15整理課件三、影響動力煤價格的主要因素分析16整理課件動力煤供需狀況我國電力用煤消耗比例電力行業是中國動力煤的主要消費行業。目前中國動力煤需求量占到了動力煤總需求量的50%以上，未來動力煤需求的增加是動力煤需求增長的主要因素。17整理課件進出口狀況1998-2021我國煤炭進出口情況即使2021年中國的煤炭消耗比例降低到65%，也將消耗32.45億噸標準煤，折合45.3億噸原煤，這相當于目前全球消耗的煤炭總量。鑒于國內煤炭資源缺乏，必須從國際市場加以補充。18整理課件2001-2021中國動力煤進、出口和進出口平衡量從中國動力煤進口總量來看，總體呈增加趨勢，主要是中國沿海地區動力煤進口量加大。06年中國動力煤進口量到達3315萬噸，比05年增長78.97%。由于國內運費高企，國產煤炭在價格上與進口煤炭已經無明顯的競爭優勢，加之進口關稅調減，導致沿海興旺地區煤炭進口的大量增加。19整理課件宏觀經濟因素

從過去30年來看，中國煤炭消費量的波動小于宏觀經濟的波動，GDP每變化1個百分點，煤炭消費就變化0.5個百分點。從2007年開始，煤炭需求已開始步入下降區間。國際金融危機的到來，使2021年第四季度煤炭需求提前觸底。但經過2021年的調整，煤炭市場已進入穩定上升期，預計今煤炭需求由快速增長轉為平穩增長。20整理課件其它影響因素產業政策：資源整合/節能減排/平安生產…2007年，我國徹底取消延續了50多年的由政府組織煤炭產、運、需企業召開訂貨會的做法，初步形成了在國家宏觀調控指導下，由供需雙方根據市場供求關系自主銜接資源、協商定價的機制。運輸：直接影響供給，鐵路運能增長緩慢一直是煤炭運輸的瓶頸，制約了山西、陜西等主要產煤省區的煤炭生產。天氣：影響開采、儲運、進出口和煤炭分時段需求狀況21整理課件四、挑選動力煤作為期貨品種的理由22整理課件

現貨交易廣泛品質易于標準化和質量易于檢驗價格波動頻繁，有廣泛的套期保值需求物化性能穩定，易于運輸

、儲藏有眾多的買方和賣方，價格亟待完全市場化23整理課件煤炭價格波動圖2004年，由于運力缺乏和需求激增，煤炭集散地秦皇島的大同優混煤在不到1年的時間中，價格上漲了近40%，而此期間煤炭坑口價上漲很少，頻繁波動的價格也形成了廣泛的現貨商的套保需求。24整理課件2004年，我國最大的8家煤炭企業總產量僅占全國產量的20.68%；前4家煤炭企業的集中度只有15%左右，遠低于世界主要產煤國家的水平，排名前8的僅僅只占了20%。年產量1000萬噸以上的大型煤炭企業只有26家，其煤炭產量占全國煤炭產量的31%，市場集中度較低說明在供給方面難以形成有效的壟斷。需求方面，五大電力集團裝機容量之和占到全國總容量的34%，地方發電集團占65%左右。按照國際通行的行業前五大公司市場份額占總市場份額40%以上的壟斷標準，我國電力企業在規模上遠遠沒有形成壟斷。雖然五大電力集團占了1/3左右的市場份額，但是如果從期貨合約持倉量限制方面進行嚴格控制，還是完全可以防止出現壟斷的。25整理課件市場價格亟待完全市場化中國雖然在煤炭購銷方面實行了市場化改革，但是，實際上煤炭交易價格仍然存在著比較明顯的煤炭價格“雙軌制〞，即重點合同和非重點合同煤炭價格的較大差異。而動力煤期貨市場的建立，將打破原來的消除現行雙軌制交易方式中的弊端，切實深化當前動力煤交易方式的改革，使得價格充分反映真實的供求現狀，實現真正的市場定價。26整理課件四、鄭商所動力煤期貨合約草案簡介27整理課件動力煤期貨合約〔草案〕交易品種動力煤交易單位100噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位0.2元/噸每日價格最大波動限制上一交易日結算價±4%合約交割月份1-12月（春節月份除外）交易時間上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日

（待公布）交割日期

（待公布）交割品級（待公布）交割地點交易所指定交割地點最低交易保證金合約價值的5%交易手續費（待公布）交割方式實物交割交易代碼CO上市交易所鄭州商品交易所28整理課件交易單位為100噸/手，最小變動價位為0.2元/噸，每日價格最大波動限制為上一交易日結算價±4%最低交易保證金為合約價值的5%合約交割月份為1-12月交割單位為100噸。29整理課件江蘇省動力煤期現貨市場概況30整理課件全省累計查明資源儲量為48.82億t,但人均占有儲量僅為全國平均水平的9.1%。煤炭資源75%集中于徐州地區近幾年徐州煤礦開采量保持在2000萬噸以上,已經接近極限，遠遠不能滿足省內企業對煤炭的需求。我省大局部煤炭供給主要來自山西、陜西、內蒙等等幾個產煤大省，其中山西是最主要來源省份31整理課件潛在的動力煤期貨參與者從現有的煤炭交易市場現狀來看，目前參與市場交易的主要是動力煤買賣供求雙方，即煤炭生產企業和電力、化工、建材企業為代表的買賣雙方此外參與動力煤產業鏈的相關企業和有如煤炭貿易商、進出口代理、港口和運輸公司，都可以通過期貨市場到達價格發現、躲避風險、穩定經營的作用同時，動力煤上市后假設成為一個交易量大、市場流動性好的活潑品種，必將吸引大量套利和短線投機者參與其中32整理課件我省動力煤期貨的開展前景對于江蘇而言，作為工業和電力消耗的大省，我省對動力煤的需求量一直穩居全國前5位；與此同時，煤炭資源的貧乏使得我省的動力煤來源主要依靠外省調撥和進口，在煤炭價格波動日趨劇烈的情況下，缺少定價能力和