財(cái)務(wù)分析與預(yù)測(cè)原則型多功能通用電子鼻是本項(xiàng)目前期的主推產(chǎn)品，所有的財(cái)務(wù)預(yù)算與分析都以原則型多功能通用電子鼻為主。而專業(yè)型多功能通用電子鼻產(chǎn)品因根據(jù)客戶需求提供服務(wù)且在企業(yè)發(fā)展前期不作為利潤(rùn)來(lái)源，暫不進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析。6.1、估計(jì)初始投資的資金本項(xiàng)目的原則型多功能通用電子鼻，在前期的技術(shù)研發(fā)過(guò)程中，已投入大量固定設(shè)備，其市場(chǎng)價(jià)值估計(jì)為50萬(wàn)元。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，目前本項(xiàng)目第一年還需約114萬(wàn)元作為創(chuàng)業(yè)資金，用作新增生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置、材料費(fèi)、人工費(fèi)和廠房租賃費(fèi)等需墊付的資金，資金詳細(xì)使用計(jì)劃見(jiàn)下表。表6-1投資資金預(yù)測(cè)表單位：萬(wàn)元序號(hào)資金用途第0期第1期第2期第3期第4期1固定資產(chǎn)投資1.1已經(jīng)有設(shè)備50----1.2新增固定設(shè)備12----1.3新增辦公設(shè)備5----小計(jì)67----2每期流動(dòng)資金估算2.1廠房租賃費(fèi)用666662.2原材料及制造費(fèi)用30354045502.3管理費(fèi)用567892.4后期技術(shù)維護(hù)及開(kāi)發(fā)3579102.5人工費(fèi)用25283236402.6銷售費(fèi)用10121416182.7財(cái)務(wù)費(fèi)用333332.8燃料及動(dòng)力57912152.9設(shè)備維修及其他費(fèi)用1010101010小計(jì)97102118135151總計(jì)164102118135151其中用于新增固定資產(chǎn)的17萬(wàn)元的詳細(xì)使用狀況如下。表6-2本項(xiàng)目新增固定資產(chǎn)投資估算設(shè)備名稱規(guī)格及型號(hào)單價(jià)（萬(wàn)元）數(shù)量(臺(tái)/套)金額（萬(wàn)元）制造單位大容量恒濕恒溫氣候箱GWC033.527武漢瑞華四位半數(shù)字萬(wàn)用表DT8900.02580.2深圳恒鑫電子調(diào)試計(jì)算機(jī)兼容機(jī)0.3103重慶八達(dá)電腦企業(yè)便攜式數(shù)據(jù)采集器F2620A0.4541.8美國(guó)福祿克生產(chǎn)設(shè)備合計(jì)---12-辦公計(jì)算機(jī)-0.351.5-桌椅-0.351.5-其他辦公設(shè)備---2-辦公合計(jì)---5-新增固定資產(chǎn)總計(jì)---17-6.2、資金來(lái)源對(duì)于資金來(lái)源，企業(yè)制定如下計(jì)劃：創(chuàng)業(yè)團(tuán)體每位組員出資7萬(wàn)，合計(jì)35萬(wàn)；爭(zhēng)取銀行長(zhǎng)期貸款60萬(wàn)；政府政策資金5萬(wàn)；最終合計(jì)100萬(wàn)元。其中17萬(wàn)用于購(gòu)置固定設(shè)備和新增辦公設(shè)備，50萬(wàn)墊付第0期的流動(dòng)資金，33萬(wàn)作為手中的備用資金。詳細(xì)信息見(jiàn)下表。表6-3籌資來(lái)源表資金來(lái)源金額（單位：萬(wàn)元）備注創(chuàng)業(yè)團(tuán)體35銀行長(zhǎng)期借款60年利率5%政策資金5合計(jì)1006.3成本分析本項(xiàng)目的原則型電子鼻的成本由生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用構(gòu)成，重要包括原材料、燃料及動(dòng)力、廠房租賃、人工費(fèi)、制造費(fèi)用和銷售費(fèi)用等。該產(chǎn)品的成本預(yù)算是在初期投資的生產(chǎn)設(shè)備前提下進(jìn)行的，其中固定設(shè)備折舊是以直線型折舊計(jì)算的，計(jì)劃使用年限是。詳細(xì)的產(chǎn)品成本費(fèi)用預(yù)測(cè)見(jiàn)下表。表6-4成本預(yù)算表單位：元生產(chǎn)成本原材料及制造費(fèi)用300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00500,000.00折舊及攤銷62,000.0062,000.0062,000.0062,000.0062,000.00水電費(fèi)50,000.0070,000.0090,000.00120,000.00150,000.00廠房租賃費(fèi)用60,000.0060,000.0060,000.0060,000.0060,000.00人工費(fèi)用250,000.00280,000.00320,000.00360,000.00400,000.00后期技術(shù)維護(hù)及開(kāi)發(fā)30,000.0050,000.0070,000.0090,000.00100,000.00其他費(fèi)用100,000.00100,000.00100,000.00100,000.00100,000.00產(chǎn)品的總成本852,000.00972,000.001,102,000.001,242,000.001,372,000.00當(dāng)年產(chǎn)量1,2001,6002,1002,6003,000單位產(chǎn)品成本710.00607.50524.76477.69457.33期間費(fèi)用管理費(fèi)用50,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00銷售費(fèi)用100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用（5%）30,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.006.4、產(chǎn)品定價(jià)為便于對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行投資財(cái)務(wù)分析，只對(duì)原則型電子鼻產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)算。根據(jù)市場(chǎng)的容量估計(jì)結(jié)合前期對(duì)該產(chǎn)品成本的分析，本項(xiàng)目單位產(chǎn)品未來(lái)五年的大體定價(jià)見(jiàn)下表。表6-5原則型電子鼻定價(jià)產(chǎn)品名稱多功能通用電子鼻（元/套）1088980920850800根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)成本以及市場(chǎng)需求分析，將產(chǎn)品銷售單價(jià)初步定為1088元/套。可以通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)、深入減少成本以及逐漸加大生產(chǎn)量在第五年將價(jià)格降到800元/套左右。6.5、生產(chǎn)規(guī)模及銷售預(yù)測(cè)根據(jù)市場(chǎng)的供應(yīng)狀況以及既有的生產(chǎn)設(shè)備，可以通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)以及技術(shù)改善，使得產(chǎn)品在成本上有所下降，從而保證在投入一定的狀況下，產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模以及產(chǎn)量可有一定程度的擴(kuò)大。對(duì)于未來(lái)五年的生產(chǎn)規(guī)模及銷售預(yù)測(cè)的詳細(xì)狀況見(jiàn)下表：表6-6產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模及銷售預(yù)測(cè)表生產(chǎn)規(guī)模（套）1,2001,6002,1002,6003000產(chǎn)品定價(jià)（元）1,088980920850800產(chǎn)品單位成本（元）710.00607.50524.76477.69457.33銷售金額（元）1,305,600.001,568,000.001,932,640.002,210,000.002,400,000.00毛利潤(rùn)（元）453,600.00596,000.00830,000.00968,000.001,028,000.00注：假定生產(chǎn)設(shè)備和廠房租賃等不追加投資，產(chǎn)銷可到達(dá)100%。6.6銷售利潤(rùn)的預(yù)測(cè)根據(jù)前面對(duì)產(chǎn)品成本、生產(chǎn)規(guī)模及銷售的分析，可以對(duì)未來(lái)五年的銷售詳細(xì)狀況進(jìn)行做個(gè)預(yù)測(cè)。其中假定產(chǎn)銷是100%，企業(yè)所得稅率以20%計(jì)算，營(yíng)業(yè)稅收及附加包括都市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加稅。詳細(xì)見(jiàn)下表：表6-7利潤(rùn)預(yù)測(cè)表單位：元項(xiàng)目一、銷售收入1,305,600.001,568,000.001,932,000.002,210,000.002,400,000.00減:營(yíng)業(yè)成本852,000.00972,000.001,102,000.001,242,000.001,372,000.00營(yíng)業(yè)稅收及附加17095.220,706.0026,044.0029,920.0032,300.00二、銷售利潤(rùn)436,504.80575,294.00803,956.00938,080.00995,700.00減：管理費(fèi)用50,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00銷售費(fèi)用100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用30,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.00三、利潤(rùn)總額256,504.80365,294.00563,956.00668,080.00695,700.00減：所得稅費(fèi)用51,300.9673,058.80112,791.20133,616.00139,140.00四、凈利潤(rùn)205,203.84292,235.20451,164.80534,464.00556,560.00注：企業(yè)所得稅以20%計(jì)算，產(chǎn)品增值稅=（銷項(xiàng)稅－進(jìn)項(xiàng)稅）×17%；都市維護(hù)建設(shè)稅=增值稅×7%；教育費(fèi)附加稅=增值稅×3%。由上面的利潤(rùn)預(yù)測(cè)表我們可以計(jì)算得出每年的銷售凈利率。銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率，即：由這個(gè)公式可以算出：該項(xiàng)目的平均銷售凈利率=21%闡明該項(xiàng)目每100元的營(yíng)業(yè)收入可平均為企業(yè)發(fā)明21元的凈利潤(rùn)，闡明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力。6.7、投資分析根據(jù)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模、銷售預(yù)測(cè)及前期投資預(yù)算等得到如下現(xiàn)金流量表。表6-8現(xiàn)金流量表單位：元年份項(xiàng)目一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流銷售商品收到的現(xiàn)金0.001,305,600.001,568,000.001,932,000.002,210,000.002,400,000.00收到的稅費(fèi)返還0.000.000.000.000.00收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.000.000.000.00現(xiàn)金流入小計(jì)0.001,305,600.001,568,000.001,932,000.002,210,000.002,400,000.00購(gòu)置商品支付的現(xiàn)金0.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00500,000.00支付給職工的現(xiàn)金0.00250,000.00280,000.00320,000.00360,000.00400,000.00經(jīng)營(yíng)租賃的支付的現(xiàn)金0.0060,000.0060,000.0060,000.0060,000.0060,000.00支付的各項(xiàng)稅費(fèi)0.0068,396.1693,764.80138,835.20163,536.00171,440.00支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00360,000.00430,000.00500,000.00580,000.00650,000.00現(xiàn)金流出小計(jì)0.001,038,396.161,213,764.801,418,835.201,613,536.001,781,440.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流0.00267,203.84354,235.20513,164.80596,464.00618,560.00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流處置固定資產(chǎn)收回的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00320,000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)0.000.000.000.000.00320,000.00構(gòu)建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金670,000.000.000.000.000.000.00投資活動(dòng)流出小計(jì)670,000.000.000.000.000.000.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流-670,000.000.000.000.000.00320,000.00三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸取投資收到的現(xiàn)金350,000.000.000.000.000.000.00獲得長(zhǎng)期借款收到的現(xiàn)金600,000.000.000.000.000.000.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金50,000.000.000.000.000.000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,000,000.000.000.000.000.000.00償還借款所支付的現(xiàn)金0.0010.0010.0010.0010.0010.00償還利息所支付的現(xiàn)金0.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)0.00150,000.00150,000.00150,000.00150,000.00150,000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1,000,000.00-150,000.00-150,000.00-150,000.00-150,000.00-150,000.00四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增長(zhǎng)額330,000.00117,203.84204,235.20363,164.80446,464.00788,560.00加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額330,000.00447,203.84651,439.041,014,603.841,461,067.84五、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額330,000.00447,203.84651,439.041,014,603.841,461,067.842,249,627.84從上表可以看出，企業(yè)每期需要償還的債務(wù)本金為15萬(wàn)元，每期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流見(jiàn)上表，由此可以得出：同理可得：到期債務(wù)償還比率=2.36由于每期需要償還債務(wù)本金是同樣的，而每期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流逐年還在增長(zhǎng)，闡明到期債務(wù)本息償還比率會(huì)越來(lái)越高。由此表明，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以支付本年年度到期的債務(wù)本息。闡明該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)償還本期到期債務(wù)利息的保障程度較高，償債能力很強(qiáng)。6.7、財(cái)務(wù)評(píng)估上面對(duì)該項(xiàng)目的成本、銷售、以及現(xiàn)金流量的做了一種詳細(xì)分析，現(xiàn)由上表中的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流、投資凈現(xiàn)金流和前期的墊付流動(dòng)資金，可編制該項(xiàng)目的綜合現(xiàn)金流量表。表6-9綜合現(xiàn)金流量表單位：元年份

項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流0.00267,203.84354,235.20513,164.80596,464.00618,560.00投資凈現(xiàn)金流-670,000.000.000.000.000.00320,000.00墊付流動(dòng)資金-500000凈現(xiàn)金流-1,170,000.00267,203.84354,235.20513,164.80596,464.00938,560.00合計(jì)凈現(xiàn)金流-1,170,000.00-902,796.16-548,560.96-35,396.16561,067.841,499,627.84折現(xiàn)率10%折現(xiàn)因子1.00000.90910.82640.75130.68300.6209凈現(xiàn)值-1,170,000.00242,912.58292,756.36385,548.31407,392.94582,771.92合計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)值-1,170,000.00-927,087.42-634,331.05-248,782.75158,610.19725,911.96靜態(tài)回收期3.06動(dòng)態(tài)回收期3.內(nèi)涵酬勞率16%由上述所列各表格中數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)算得到如下指標(biāo)。1、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值該指標(biāo)是項(xiàng)目評(píng)估的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，它從項(xiàng)目的各期現(xiàn)金流出發(fā)，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值等方面的規(guī)定，客觀審慎而全面的考察了項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。對(duì)于本項(xiàng)目的凈現(xiàn)值測(cè)算如下（詳細(xì)見(jiàn)現(xiàn)金流量綜合計(jì)算表）：其中，F(xiàn)NPV表達(dá)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，（CI-CO）t表達(dá)第t年的凈現(xiàn)金流量，n表達(dá)計(jì)算期（1，2，3….，n），c表達(dá)折現(xiàn)率，考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，包括了國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率、投資規(guī)定的酬勞率及風(fēng)險(xiǎn)溢酬，匯報(bào)采用市場(chǎng)的平均酬勞率上浮的折現(xiàn)率，大體選用10%，（1+c）-t表達(dá)第t年的折現(xiàn)系數(shù)。本項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值為582,771.92，符合該指標(biāo)不小于0的基本規(guī)定，證明本項(xiàng)目可以帶來(lái)凈現(xiàn)值。2、投資回收期該指標(biāo)重要用于考察項(xiàng)目投資回收的時(shí)間性。對(duì)于技術(shù)類企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新和更新較頻繁，投資需要盡早回收，減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期較為科學(xué)地考察項(xiàng)目的回收周期，是項(xiàng)目決策的重要參照指標(biāo)。本項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期＝(合計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年數(shù)－1)+上年合計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量＝3.06（年）本項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期＝(合計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開(kāi)始出現(xiàn)正值年數(shù)－1)+上年合計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝3.61(年)本項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為3.39年，動(dòng)態(tài)投資回收期為3.61年，由于本項(xiàng)目財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的僅是5年的投資期，因此投資回收周期相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)于一種正常運(yùn)行的企業(yè)來(lái)講，投資回收期還是相對(duì)較短，滿足投資期短的規(guī)定。3、財(cái)務(wù)內(nèi)含酬勞率該指標(biāo)重要用于考察項(xiàng)目的盈利性。用到了凈現(xiàn)值的思想，是在項(xiàng)目投資與回收凈現(xiàn)金流平衡的假設(shè)上，考察酬勞率的大小，從而有效地反應(yīng)了項(xiàng)目的盈利性，也權(quán)衡了一種項(xiàng)目的優(yōu)劣性，因此對(duì)于本項(xiàng)目選用該指標(biāo)。其中，是財(cái)務(wù)內(nèi)含酬勞率。根據(jù)現(xiàn)金流量綜合計(jì)算表計(jì)算得出，本項(xiàng)目?jī)?nèi)涵酬勞率等于16%。從內(nèi)含酬勞來(lái)看，高出項(xiàng)目預(yù)期酬勞率（10%）6個(gè)百分點(diǎn)，證明本