創業板上市創業板上市創業板簡介什么樣的企業可以上創業板？“兩高六新”企業：高科技、高成長，新經濟、新服務、新農業、新能源、新材料、新模式企業,行業覆蓋面較寬。注重企業自主創新能力，培育新興業態

《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》（證監會公告[2010]8號）

重點推薦九大領域

向創業板重點推薦符合國家戰略性新興產業發展方向的九大領域：新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環保、航空航天、海洋、先進制造、高技術服務

審慎推薦八大領域

應審慎推薦的領域主要是：（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產供應等公用事業；（三）房地產開發與經營、土木工程建筑；（四）交通運輸；（五）酒類、食品、飲料；（六）金融；（七）一般性服務業；（八）國家產業政策明確抑制的產能過剩和重復建設的行業

創業板簡介什么樣的企業可以上創業板？創業板簡介什么樣的企業可以上創業板？企業的規模：相對較小，主要體現在股本規模以及平均凈資產、凈利潤、營業收入

更加關注成長性。中小企業板服務于已經或將要進入了成熟期、盈利能力比較穩定的企業，創業板服務雖然也主要服務于中小企業，但更多處于成長期、創業期，剛剛開始具備一定的規模和盈利能力。創業板注重支持區域經濟協調發展，支持區域優勢企業，更大范圍地發揮資本市場示范作用。

創業板推出的目標是為了促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展創業板簡介什么樣的企業可以上創業板？創業板推出的目標是為了促創業板市場的主要風險有哪些

上市公司經營風險誠信風險股價大幅波動風險投資者不成熟可能引發的風險中介機構服務水平不高帶來的風險創業板簡介創業板市場的主要風險有哪些上市公司經營風險創業板簡介創業板、中小板發行上市條件對比表

項目創業板發行上市條件中小企業板發行上市條件標準一標準二凈利潤最近兩年連續盈利且凈利潤累計不低于1000萬元，且持續增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業收入或現金流——最近一年營業收入不低于5000萬元，且最近兩年營業收入增長不低于30%最近三年營業收入累計超過3億元，或最近三年經營現金流量凈額累計超過5000萬元；發行后股本發行后總股本不低于3000萬股發行后總股本不低于5000萬股創業板上市條件及流程創業板、中小板發行上市條件對比表

項目創業板發行上市條件中小創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目創業板發行上市條件最近一期末凈資產不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損。中小企業板發行上市條件凈資產要求最近一期末不存在未彌補虧損。無形資產要求無要求最近一期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%；經營時間要求依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。發行人自股份有限公司成立后，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批準的除外。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。創業板上市條件及流程創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目中小企業板發行上創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目創業板發行上市條件發行人應當主要經營一種業務，其生產經營活動符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策及環境保護政策。發行人最近兩年內主營業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。中小企業板發行上市條件主營業務、董事、高管、實際控制人對主營業務種類無限制發行人最近三年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。注冊地省級政府意見無規定中國證監會在初審過程中，將征求發行人注冊地省級人民政府是否同意發行人發行股票的意見，并就發行人的募集資金投資項目是否符合國家產業政策和投資管理的規定征求國家發展和改革委員會的意見。創業板上市條件及流程創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目創業板發行上市條創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目

中小企業板發行上市條件發行程序保薦人保薦發行人發行股票并在創業板上市，應當對發行人的成長性進行盡職調查和審慎判斷并出具專項意見。發行人為自主創新企業的，還應當在專項意見中說明發行人的自主創新能力。無特別規定創業板發行上市條件創業板、中小板發行上市條件對比表（續）

項目中小企業板發行上創業板上市的流程擬定改制重組方案，設立股份有限公司；進行盡職調查、專業培訓，學習上市公司必備知識，完善組織結構和內部管理，規范企業行為，對照發行上市條件對存在的問題進行整改，準備首次公開發行申請文件；盡調與輔導申報審核路演發行上市改制與設立創業板上市條件及流程創業板上市的流程盡調與輔導申報審核路演發行上市改制與設立創業創業板上市的流程制作申請文件并由保薦機構向中國證監會盡職推薦，符合申報條件的，中國證監會在5個工作日內受理申請文件；證監會正式受理申請文件后，對申請文件進行初審，發行人對證監會反饋的審核意見進行回復或整改，然后進行申請文件預披露，最后提交股票發行審核委員會審核；改制與設立盡調與輔導申報審核路演發行上市創業板上市條件及流程創業板上市的流程改制與設立盡調與輔導申報審核路演發行上市創業創業板上市的流程經發行審核委員會審核通過后，證監會核準，企業刊登招股說明書摘要及發行公告等信息，證券公司與發行人進行路演，向投資者推介和詢價，并協商確定發行價格；公開發行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后保薦機構按規定負責持續督導。改制與設立盡調與輔導申報審核路演發行上市創業板上市條件及流程創業板上市的流程改制與設立盡調與輔導申報審核路演發行上市創業創業板發行上市中的幾個主要問題1、鎖定期問題控股股東、實際控制人及一致行動人上市后36個月，期間可在其之間轉讓其他股東自上市后12月登招股書一年前增資進入的新增股東股份自上市后12月主板中小板：登招股書前一年以內增資進入的新增股東股份自股權工商登記日起36月創業板：中國證監會正式受理日前6個月內增資進入的新增股東股份上市后12個月內不能轉讓，12個月到24個月內，可出售的股份不超過其所持有股份的50%主板中小板：登招股書前1年內自實際控制人轉讓來的新股東股份上市后36月登招股書前自非實際控制人轉讓來的新股東股份自上市后12月中小板創業板：高管股份上市1年內不得轉讓，任職期間每年轉讓不得超過所持股份的25％，離職后半年內不得轉讓，中小板規定半年之后的12個月內出售不超過50％創業板發行上市中的幾個主要問題1、鎖定期問題【案例】步步高股份鎖定承諾（1）控股股東步步高投資集團承諾：自公司股票上市之日起36個月內，不轉讓或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回購其持有的股份。（2）股東張海霞及實際控制人王填承諾：1）自公司股票上市之日起36個月內，不轉讓或者委托他人管理本人直接或間接持有的公司股份，也不由公司回購本人直接或間接持有的股份。2）在遵守第1）項承諾前提下，本人在擔任公司董事的任職期間，每年轉讓的股份不得超過所持公司股份總數的25%，并在離職后6個月內不轉讓所持有的公司股份。（3）股東李曉紅承諾：自公司股票上市交易之日起12個月內，本人不轉讓本人所持公司股份；同時，自公司股票上市交易之日起36個月內，不轉讓本人于2007年6月自步步高投資集團處受讓取得的公司100萬股股份。（4）股東王禹承諾：自公司股票上市交易之日起36個月內，本人不轉讓本人于2007年9月自張海霞處受讓取得的公司100萬股股份。（5）其他股東承諾：自公司股票上市交易之日起12個月內不轉讓所持有的公司股份。創業板發行上市中的幾個主要問題【案例】步步高股份鎖定承諾創業板發行上市中的幾個主要問題2.發行人與控股股東、實際控制人或者其關聯企業不存在未消除的同業競爭絕對禁止。同業范圍：控股股東、實際控制人、控股股東或實際控制人直接或間接控制的企業。解決同業競爭的可行思路：①相互轉讓；②轉讓給第三方；③承諾；④解釋。解釋同業不競爭的可行思路：①細分產品；②細分市場；③細分客戶；④行業慣例。【案例】同業競爭母公司為臺灣H公司，存在同業競爭。2007年上半年，申請人銷售收入1.1億元人民幣，H公司在大陸地區銷售同類產品1.56億元新臺幣，且在申請人的其他銷售地區實現了2000萬元新臺幣。為此，申請人及其母公司承諾按境內、境外進行區域劃分同類經營業務，以規避同業競爭。但發審委員認為該區域劃分將限制境內擬上市公司業務的發展。創業板發行上市中的幾個主要問題2.發行人與控股股東、實際控制人或者其關聯企業不存在未消除3.關聯交易：企業采購、生產、銷售、知識產權使用、營業許可等生產經營環節不存在對控股股東、實際控制人或者其關聯企業的重大依賴（關聯交易及其定價）。

并非絕對禁止。確有必要：非因不合理剝離而生，與行業特點有關；程序合法：明確授權、合規決策；定價公允：以與獨立第三方價格來考察其定價水平，防止利益輸送；占比不大：一般以30%為把握尺度。創業板發行上市中的幾個主要問題3.關聯交易：企業采購、生產、銷售、知識產權使用、營業許可4.業務獨立：發行人在原材料采購和產品銷售方面不得依賴于控股股東和實際控制人；核心技術和商標等的使用不得受制于控股股東和實際控制人；土地、房產等配套設施如果全部和大部分向控股股東和實際控制人租賃的，應關注其必要性與合理性。創業板發行上市中的幾個主要問題4.業務獨立：發行人在原材料采購和產品銷售方面不得依賴于控【案例】捆綁上市公司本身從事紡織業務，2004年收購西北醫療，與紡織行業無任何關聯，2005年和2006年西北醫療的利潤占公司利潤的比例均超過一半，近三年主營業務發生較大變化。如單獨計算紡織行業，達不到上市標準，且公司缺乏明確的發展目標

公司銷售環節的獨立性存在缺陷公司委托控股股東衡遠投資（在香港注冊）代簽銷售合同和代收貨款，代收貨款金額較大，最近三年分別為10602萬元、11195萬元和2978萬元，占同期紡織業務營業收入的79％、68％和18％創業板發行上市中的幾個主要問題【案例】捆綁上市創業板發行上市中的幾個主要問題5.人員獨立：申請人總經理、副總經理、財務負責人、董事會秘書不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業擔任除董事、監事以外的職務及領薪；財務人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業中兼職。創業板發行上市中的幾個主要問題5.人員獨立：申請人總經理、副總經理、財務負責人、董事會秘6.股權規范問題：股權清晰，控股股東、實際控制人所持股權不存在重大糾紛；不允許存在職工持股會持股、工會持股、信托持股和委托持股的情況。【案例】2008年被否某企業——國有股權轉讓瑕疵公司股東D分別從兩家央企下屬公司受讓申請人8%和19.33%的股權，但均未獲得國有資產主管部門的書面批準。

點評：法律手續不完備【案例】2008年被否某企業——內部職工股權轉讓瑕疵

某首發申請企業自然人股東38人收購了另外2900多名自然人股東持有的1500萬股份，但所簽訂的2900多份收購協議中存在轉讓人署名與股東名冊姓名不符情況。同時，有舉報信反映上述股份轉讓存在未經公司員工同意等情況。

點評：申請人的股份轉讓存在潛在糾紛和瑕疵。此類事項易出現在股東超過200人的公司中，應注意股權轉讓的合法性。創業板發行上市中的幾個主要問題6.股權規范問題：股權清晰，控股股東、實際控制人所持股權不創業板上市相關法律法規中國證監會發布：1.09年5月1日實施《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》2、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則——首次公開