投資咨詢培訓(xùn)習(xí)題第一章：期貨投資分析概論多選：期貨價(jià)格的特殊性表現(xiàn)在：（）A特定性B遠(yuǎn)期性C預(yù)期性D波動敏感性期貨市場交易者包括：（）A套期保值者，B投機(jī)者，C套利者D以上都不是期貨定價(jià)理論主要包括：（）A有效市場假說B持有成本假說C風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說D無風(fēng)險(xiǎn)套利假說有效市場假說的形式包括：（）A弱勢有效市場B半強(qiáng)勢有效市場C強(qiáng)勢有效市場D半弱勢有效市場持有成本假說認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差的組成部分包括：（）A融資利息B倉儲費(fèi)用C收益D交易費(fèi)用單選：以下說法錯誤的是：（）A基本面分析認(rèn)為，如果期貨價(jià)格與未來的供求關(guān)系是相適應(yīng)的，則不存在買賣機(jī)會。B基本面分析認(rèn)為，供求關(guān)系決定價(jià)格。C技術(shù)面分析認(rèn)為，歷史會重演。D基本面分析的優(yōu)勢在于，利用各種圖表，沒有收集資料之苦。以下不是期貨交易特點(diǎn)的是：（）A賣空機(jī)制BT+0交易制度C到期交割D低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤套期保值者是指：（）A與基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)貨商利用期貨市場進(jìn)行交易B試圖利用期貨價(jià)格的波動性從中低買高賣獲取交易利潤的交易者C利用具有關(guān)聯(lián)的可交易資產(chǎn)（工具）之間的不合理價(jià)差進(jìn)行交易D以上都不是以下符合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說的是：（）A期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期值加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。B現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差（即持有成本）有三部分組成：融資利息，倉儲費(fèi)用和收益。C任何與期貨投資相關(guān)的信息都以隨機(jī)方式進(jìn)入市場。D以上都不對。以下不是行為金融學(xué)的研究成果的選項(xiàng)是：（）A行為金融學(xué)認(rèn)為有效市場假說本身并沒有保證兩個假設(shè)前提一定成立。B行為金融學(xué)根據(jù)對實(shí)際情況的分析，認(rèn)為投資主體因?yàn)樾睦硪蛩氐挠绊懡?jīng)常出現(xiàn)違反這兩個前提的情況。C行為金融學(xué)認(rèn)為市場中的參與者不是完全理性的，他們只是準(zhǔn)理性人或者有限理性人，他們在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策中往往包含一些系統(tǒng)性誤差，這些誤差在有些情況下，成為影響全局的錯誤。D行為金融學(xué)認(rèn)為市場行為包含一切。答案：1ABCD2ABC3BC4ABC5ABC6D7D8A9A10D第二章：宏觀經(jīng)濟(jì)分析多選1、為了實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，央行必須采取適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺?shí)施貨幣政策。那么，央行的貨幣政策工具有：（）A存款準(zhǔn)備金B(yǎng)利率C再貼現(xiàn)率D公開市場操作2、財(cái)政政策會對商品市場產(chǎn)生巨大影響，一般來說，擴(kuò)張的財(cái)政政策對商品市場的影響如下：（）A、擴(kuò)大需求，推升價(jià)格B、增加商品出口，減少進(jìn)口C、減少需求，抑制價(jià)格D、減少商品出口，增加進(jìn)口3、工業(yè)增加值是工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，其計(jì)算方法包括：（）A、生產(chǎn)法B、投入法C、支出法D、要素分配法4、一般情況下，貨幣政策的中介目標(biāo)有（）A長期利率B貨幣供應(yīng)量C短期利率D失業(yè)率5、影響匯率的主要因素有（）A利率差異B中央銀行的干預(yù)C通貨膨脹率D國際收支狀況6、下列關(guān)于通貨緊縮的表述，正確的是（）A價(jià)格水平的下降如果是由生產(chǎn)力全面進(jìn)步產(chǎn)生的，則對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一件好事B通貨緊縮是指物價(jià)總體水平持續(xù)下降C特定情況下，通貨緊縮會加速經(jīng)濟(jì)衰退D通貨緊縮預(yù)期下，投資者會傾向于實(shí)物投資7、一國的官方儲備包括____A黃金B(yǎng)外匯C特別提款權(quán)D在IMF的儲備頭寸增減8、美國勞工部公布的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)中還有核心CPI和核心PPI，這兩項(xiàng)同CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別在于都剔除了______A住宅B食品C交通運(yùn)輸D能源9、我國自2005年7月21日開始，實(shí)行的是________匯率制度A以市場供求為基礎(chǔ)B參考一籃子貨幣C有管理的D浮動匯率10、黃金價(jià)格在下列經(jīng)濟(jì)周期哪個階段很可能出現(xiàn)下跌A繁榮階段中期B繁榮階段后期C衰退階段D蕭條階段答案：1、ACD2、AD3、AD4、AB5、ABCD6、ABC7、ABCD8、BD9、ABCD10、AD單選1、當(dāng)前中國的基準(zhǔn)利率是A、1年期存貸款利率B、LIBORC、SHIBORD、活期利率2、美國勞工部每月發(fā)布的“非農(nóng)就業(yè)”數(shù)據(jù)，一般在每月的___發(fā)布A第一個星期四B第一個星期五C第一天D15號3、在外匯期貨市場上，本國利率的下降會導(dǎo)致A本幣升值B本幣貶值C對匯率無影響D匯率價(jià)格上漲4、緊縮性的財(cái)政政策會導(dǎo)致A總需求增加B利率上升C總需求曲線左移D產(chǎn)出增加5、下列商品中金融屬性最強(qiáng)的是A橡膠B生豬C小麥D銅6、高盛商品指數(shù)中，___占比重最大A金屬B農(nóng)產(chǎn)品C能源D以上都不是7、目前，美元指數(shù)由___種貨幣組成A、10B、8C、6D、58、1995年《中國人民銀行法》將我國貨幣政策目標(biāo)確定為A積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策B保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長C充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定D促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長9、在我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo)_____不僅反映了現(xiàn)實(shí)的購買力還反映了潛在的購買力A、M0B、M1C、M2D、M310央行向公開市場買進(jìn)大量債券，會導(dǎo)致_____A貨幣供應(yīng)量減少B貨幣供應(yīng)量增加C對貨幣供應(yīng)量無影響D利率上升答案：1、A2、B3、B4、C5、D6、C7、C8、B9、C10、B判斷1、通貨膨脹總是不利于經(jīng)濟(jì)增長2、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）屬于經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)。3、在美國消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)中，食品和飲料占比重最大。4、國際收支是一種流量概念，反映的是兩個時(shí)點(diǎn)之間存量的變化額。5、在宏觀分析中，采用支出法計(jì)算GDP的公式為：GDP=C+I+G+X，其中的X是指一國的出口。6、一般而言，美元和商品價(jià)格正相關(guān)。7、美聯(lián)儲計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)包括M0、M1、M2、M3。8、美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是美國同業(yè)拆借利率。9、GDP平減指數(shù)是實(shí)際GDP與名義GDP的比值。10、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)來源是對機(jī)構(gòu)的調(diào)查，它收集的就業(yè)市場信息，直接來自于企業(yè)組織，而不是家庭。答案：1、錯2、對3、錯4、對5、錯6、錯7、錯8、對9、錯10、對第三章：期貨投資基本面分析單選：1．基本分析法的特點(diǎn)不包括（）。A．價(jià)格變動的長期趨勢B．宏觀經(jīng)濟(jì)因素C．供需狀況的變化D．價(jià)格技術(shù)指標(biāo)變動2．當(dāng)天然橡膠價(jià)格上漲時(shí)，輪胎生產(chǎn)商會減少天然橡膠使用量，并盡可能以價(jià)格更低的合成橡膠來生產(chǎn)輪胎，這說明（）。A．支出效應(yīng)B．收入效應(yīng)C．?dāng)D出效應(yīng)D．替代效應(yīng)3．當(dāng)需求的價(jià)格彈性（），我們就稱之為需求富有彈性。A．大于1B．小于1C．等于1D．等于04．農(nóng)產(chǎn)品供給通常以年度為度量時(shí)間，當(dāng)收獲期結(jié)束，供給量已經(jīng)確定。當(dāng)價(jià)格很低時(shí)，農(nóng)民惜售心理導(dǎo)致供給量并不大，隨著價(jià)格的上升供應(yīng)量（）。A．逐步減少B．逐步增大C．保持不變D．以上均不對5．當(dāng)生產(chǎn)能力充分利用，即閑置生產(chǎn)能力較小時(shí)，供給的價(jià)格彈性（）。A．不變B．很大C．比較大D．比較小6．在均衡狀態(tài)下，收入的增加會使均衡價(jià)格和均衡產(chǎn)量分別發(fā)生（）。A．上升和增加B．上升和減少C．下降和增加D．下降和減少7假設(shè)一定時(shí)期豬肉供給量是固定的，這時(shí)豬肉價(jià)格主要由需求決定。當(dāng)禽流感降臨引起人們更多食用豬肉，導(dǎo)致豬肉價(jià)格上漲；當(dāng)替代品魚肉、雞肉供應(yīng)充足時(shí)，豬肉需求量轉(zhuǎn)移到替代品中去，價(jià)格將()。A．上漲B．下跌C．不變D．不確定8．收斂性蛛網(wǎng)模型的假設(shè)條件是（）。A．供給彈性等于需求彈性B．供給彈性大于需求彈性C．供給彈性小于需求彈性D．無限制9．在計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中，經(jīng)濟(jì)政策一般作為模型的（）。A．解釋變量B．被解釋變量C．外生變量D．內(nèi)生變量10．以下哪個不是影響能源期貨價(jià)格的間接因素（）A．經(jīng)濟(jì)狀況B．產(chǎn)業(yè)政策C．資源分布D．供應(yīng)和需求答案：1D2B3A4B5D6A7B8C9C10D多選：1．價(jià)格上升導(dǎo)致需求量趨于下降的主要原因有（）A．支出效應(yīng)B．替代效應(yīng)C．?dāng)D出效應(yīng)D．收入效應(yīng)2．需求的價(jià)格彈性的影響因素有（）A．替代品的豐富程度B．支出比例C．考察時(shí)間長短D．個人偏好3．影響供給的價(jià)格彈性有下面（）主要因素。A．增加生產(chǎn)的困難程度B．支出比例C．考察時(shí)間的長短D．替代品的豐富程度4．蛛網(wǎng)理論的假設(shè)條件有（）A．從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變B．本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格C．本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量D．本期價(jià)格決定本期產(chǎn)量5．以下屬于顯著性因素的有()。A．資金因素B．生產(chǎn)企業(yè)罷工C．利率外匯政策D．國家收儲政策6.影響因素的內(nèi)容分析包括以下（）等方面。A．庫存和替代品的影響B(tài)．政治因素及突發(fā)事件的影響C．宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策的影響D．季節(jié)性因素和自然因素的影響7．以下()幾個因素構(gòu)成當(dāng)期可供應(yīng)量A．當(dāng)期進(jìn)口量B．期初庫存C．當(dāng)期產(chǎn)量D．當(dāng)期出口量8．基本面分析常用方法有（）A．平衡表法B．經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型法C．季節(jié)性分析法D．分類排序法9．量化分析時(shí)要注意的問題有（）A．確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和真實(shí)性B．指標(biāo)形式選擇，判斷是用相對指標(biāo)還是絕對指標(biāo)C．樣本數(shù)據(jù)的一致性D．樣本數(shù)據(jù)在時(shí)間頻率、時(shí)間跨度和樣本容量要保持一致10．在基本面分析的步驟中，熟悉品種背景與收集數(shù)據(jù)資料需要做到（）A．熟悉品種背景B．收集統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)C．辨析及處理數(shù)據(jù)D．以上均不是答案：1BD2ABC3AC4ABCD5BD6ABCD7ABC8ABCD9ABCD10ABC判斷：1．基本面分析是從供求關(guān)系出發(fā)對商品價(jià)格進(jìn)行分析的方法。（）2．需求量的變動是指當(dāng)價(jià)格不變時(shí)，其他條件變動所引起的需求數(shù)量變動，圖形上表現(xiàn)為曲線的移動。（）3．當(dāng)生產(chǎn)能力利用不充分時(shí)，即閑置生產(chǎn)能力較大時(shí)，供給的價(jià)格彈性比較大。（）4．市場價(jià)格盤整一個月，如果影響供求關(guān)系的因素發(fā)生變化，這種均衡狀態(tài)將被打破，市場會通過價(jià)格變動重新尋找均衡點(diǎn)。（）5．商品涉及的產(chǎn)業(yè)鏈越長，每一個環(huán)節(jié)存在的可替代性產(chǎn)品就越多，影響因素的結(jié)構(gòu)也就越復(fù)雜。（）6．期末庫存減少，意味著當(dāng)期需求大于供給，價(jià)格一定會上漲。（）7．從大豆全年走勢來看，期貨價(jià)格的低點(diǎn)會在收獲季節(jié)出現(xiàn)。（）8．平衡表法作為一項(xiàng)分析工具具有廣泛適用性，不需要借鑒其他分析方法。（）9．通貨膨脹嚴(yán)重和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，季節(jié)分析方法失效。在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，即使在需求淡季，期貨價(jià)格也會趨于上漲；而經(jīng)濟(jì)形勢不好時(shí)，季節(jié)性上漲就會被沖淡，甚至出現(xiàn)下跌。（）10．正確認(rèn)識基本面分析與交易的關(guān)系，對期貨投資者是十分重要的，任何夸大或貶低基本面分析作用的態(tài)度都不可取。（）答案：1對2錯3對4對5對6錯7對8錯9對10對第四章：期貨品種投資分析單選：1．物流運(yùn)輸狀況對農(nóng)產(chǎn)品的影響表現(xiàn)在哪個方面（）A．影響了農(nóng)產(chǎn)品的總需求量B．決定了產(chǎn)量有效進(jìn)入市場的進(jìn)度和總量C．決定了農(nóng)產(chǎn)品的成本D．導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品供給曲線上的移動2、大豆生長階段最重要（）A．種植期B．開花期C．灌漿期D．收獲其3、假如CBOT玉米價(jià)格在520美方/蒲式耳，下列哪個價(jià)格被低估（）A．CBOT大豆1000美分B．CBOT小麥730美分C．大連大豆4400D．大連豆粕33504、FOB和CNF的相同點(diǎn)是（）A．買方租船B．貨物越過船舷后風(fēng)險(xiǎn)即為買方C．賣方租船D．貨物到岸前風(fēng)險(xiǎn)為賣方5、下面不是農(nóng)產(chǎn)品共同特性的是：（）A．季節(jié)性B．相關(guān)性和可替代性C．金融屬性D．受資源稟賦的限制答案：1B2B、C3A4B5C判斷：6、假如CBOT大豆價(jià)格在900美分/蒲式耳，CNF升貼水為300美分，那么到岸價(jià)格為440.92美元。（）7、中國每年的第四季度關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品最重要的因素是供給。（）8、從消費(fèi)的角度來說，豆油比豆粕的不可替代性更強(qiáng)。（）9、假設(shè)CBOT大豆價(jià)格在900美分，CNF升貼水在300美分，關(guān)稅為3%，大連豆粕為2850，大連豆油為7000元/噸，這會導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口大豆積極性增加。（）10、農(nóng)產(chǎn)品作為人類食物和生存需求的一般特征，具有明顯的相關(guān)性和可替代性，不能只看一個品種的平衡表。（）答案：6對7錯8錯9錯10對判斷題:1、長期來看，國際原油價(jià)格與金價(jià)走勢呈正向相關(guān)關(guān)系。（）2、從經(jīng)驗(yàn)上看，本幣的升值往往伴隨著股票市場的熊市行情。（）3、利率期貨主要是為了避免利率風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。固定利率有價(jià)證券的價(jià)格受到現(xiàn)行利率與預(yù)期利率的影響，價(jià)格變化一般與利率變化成正比例。（）4、本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力增強(qiáng)，出口型企業(yè)將受益，因而企業(yè)的股票價(jià)格將上漲。（）5、通貨膨脹對股市有抑制作用。（）6、如果本國利率高于外國，則本幣在遠(yuǎn)期將升值；如果本國利率低于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值。（）7、長期而言，美元與黃金保持負(fù)相關(guān)關(guān)系。（）8、絕對估值法反映的是市場供求決定的股票價(jià)格；相對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格，即通過對企業(yè)的估值，計(jì)算每股價(jià)值，從而估算股票價(jià)值。（）9、指數(shù)的市盈率是指數(shù)成分股（剔除虧損股）的總市值與指數(shù)成分股凈利潤之比。（）10、根據(jù)購買力平價(jià)理論，匯率取決于價(jià)格水平，對本國貨幣和外國貨幣的評價(jià)主要取決于兩國貨幣購買力的比較。（）11、貴金屬的需求主要分為首飾需求和工業(yè)需求。（）12、動態(tài)市盈率的計(jì)算是以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動態(tài)系數(shù)，該系數(shù)為，i為成分股凈利潤的增長率，n為凈利潤可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期，實(shí)際中一般會采取過去12個月利潤計(jì)算的動態(tài)市盈率。（）13、根據(jù)絕對估值法的FED模型，應(yīng)用到國內(nèi)股市上，定義股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為滬深300指數(shù)動態(tài)PE的倒數(shù)與10年期國債到期收益率之差，研究該指標(biāo)與滬深300指數(shù)的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，兩者的正相關(guān)關(guān)系非常明顯，隨著股市的上漲，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不斷升高。（）14、一般來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股票價(jià)格會逐漸下跌；到蕭條時(shí)期，股價(jià)跌至最低點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí)，股價(jià)又會逐步上升；到繁榮時(shí)，股價(jià)則上漲至最高點(diǎn)。（）15、中短期而言，股票市場的交易價(jià)格是由其內(nèi)在價(jià)值決定的。（）選擇題:下列哪個金屬不屬于國際期貨市場上的交易品種（）A、金B(yǎng)、鍔C、鉑D、鈀金融期貨中最先產(chǎn)生的是（）A、利率期貨B、外匯期貨C、股票指數(shù)期貨D、農(nóng)產(chǎn)品期貨下列哪項(xiàng)不屬于黃金的二次資源（）A、再生金B(yǎng)、工業(yè)用金C、央行售金D、生產(chǎn)商對沖一般來說，出現(xiàn)（）情況會導(dǎo)致本國貨幣貶值。

A、本國順差擴(kuò)大B、提高本幣利率水平

C、本國存在嚴(yán)重的通貨膨脹D、國外游資大量流入對一國匯率基本走勢起決定作用的主導(dǎo)因素是（）。

A.利率水平B.貨幣政策C.財(cái)政狀況D.國際收支下列關(guān)于債券定價(jià)的說法中，錯誤的是（）A、債券的價(jià)格與債券的到期收益率成反比例關(guān)系B、當(dāng)市場預(yù)期收益率變動時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動幅度成正比關(guān)系C、債券到期時(shí)間越臨近，債券價(jià)格的波動幅度變大，并且是以遞增的速度變大D、對于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度下列哪種做法不屬于擴(kuò)張型貨幣政策措施（）A、降低存款準(zhǔn)備金率B、提高再貼現(xiàn)率C、公開市場賣出有價(jià)證券D、降低利率某公司去年每股股利為1元，公司預(yù)計(jì)今、明、后三年增長率按20%增長；而3年之后，預(yù)期將以10%的速度穩(wěn)定增長，如果該股票在將來3年內(nèi)的必要收益率為25%，在3年后的必要收益率為15%，那么，這只股票的內(nèi)在價(jià)值為（）A、21.22元B、25.35元C、22.23元D、20.51元下列關(guān)于匯率的影響因素的說法中，錯誤的是（）對于出口導(dǎo)向型國家來說，經(jīng)濟(jì)增長是由于出口增加而推動的，那么經(jīng)濟(jì)較快增長伴隨著出口的高速增長，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，其匯率也上升一國利率上升，會使該國的金融資產(chǎn)對本國和外國的投資者來說更有吸引力，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流，匯率升值一國中央銀行所持有的外匯儲備充足與否會影響該國的匯率水平，外匯儲備太少，往往引發(fā)該國貨幣貶值當(dāng)一國的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差時(shí)，就會引起本幣升值下列說法正確的是（）A、指數(shù)市盈率較低，說明指數(shù)價(jià)格被低估B、指數(shù)市盈率較低，說明指數(shù)價(jià)格被高估C、指數(shù)市凈率較低，說明指數(shù)價(jià)值被高估D、指數(shù)市凈率較高，說明指數(shù)價(jià)值被低估11、下列關(guān)于財(cái)政政策對債券市場的影響的說法中，錯誤的是（）A、在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的周期中，私人部門投資需求將受到抑制，而積極的財(cái)政政策則通過創(chuàng)造需求拉動私人部門投資，從而改善宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、熨平經(jīng)濟(jì)波動的作用B、由于在經(jīng)濟(jì)下滑周期中商業(yè)銀行的信貸發(fā)放行為趨于謹(jǐn)慎，而對財(cái)政投資項(xiàng)目，由于其風(fēng)險(xiǎn)收益具備很強(qiáng)的吸引力，銀行的投放積極性很高，這導(dǎo)致大規(guī)模的財(cái)政政策刺激將撬動銀行的信貸資金從而對債券配置資金面形成一定程度的沖擊C、發(fā)行長期建設(shè)國債會促進(jìn)投資增長，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長，而這直接增加了債券市場的供應(yīng)，從而對其形成上行壓力D、財(cái)政政策對債券市場的影響是迅速而短暫的12、下列哪個主體不屬于我國債券市場的需求主體（）A、政府B、中央銀行C、金融機(jī)構(gòu)D、普通社會投資者13、假設(shè)，英鎊兌美元的匯率為1英鎊2美元，同一種商品在英國由原先的5英鎊上升到6英鎊，在美國則由原來的10美元上升到15美元，根據(jù)相對購買力平價(jià)理論，英鎊兌美元的匯率會變?yōu)椋ǎ〢、1.5美元B、2美元C、2.5美元D、3美元14、下列關(guān)于利率變化對股市的影響的說法中，錯誤的是（）A、利率上升，公司借款成本增加，利潤率下降，股票價(jià)格下跌B、利率上升，將使負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大，從而公司股票價(jià)格下跌C、利率下降，債券和股票投資機(jī)會成本降低，從而價(jià)值評估升高，導(dǎo)致價(jià)格上升D、利率下降，導(dǎo)致股票需求下降，股票價(jià)格下跌15、下列不屬于決定上市公司數(shù)量與融資規(guī)模的主要因素的是（）A、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境B、制度因素C、機(jī)構(gòu)投資者的壯大D、市場因素答案：判斷:1、對2、錯3、錯4、對5、錯6、錯7、對8、錯9、對10、對11、對12、錯13、錯14、對15、錯選擇:1、B2、B3、B4、C5、D6、C7、B8、C9、D10、A11、D12、A13、C14、D15、C多選：1、基本金屬行業(yè)的共同特征（）A、與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯B、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力存在差異C、需求彈性大于供給彈性，供求變化不同步D、礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中2、礦山采選中需要考慮的因素有（）A、礦資源分布情況B、潛在礦山的勘探和開發(fā)情況C、已開發(fā)礦山的開發(fā)程度D、因工會罷工、能源短缺、地震和暴風(fēng)雪災(zāi)害等突發(fā)因素的影響3、中國精銅終端消費(fèi)行業(yè)主要分布在（）A、電力B、空調(diào)制冷C、交通運(yùn)輸D、建筑4、影響有色金屬的相關(guān)因素還有（）A、宏觀經(jīng)濟(jì)和國家政策B、金融屬性C、匯率因素D、庫存因素5、對有色金屬終端消費(fèi)的分析方法（）A、分析基本金屬消費(fèi)的地域及行業(yè)分布B、分析重點(diǎn)行業(yè)對基本金屬消費(fèi)需求的影響C、根據(jù)重點(diǎn)消費(fèi)行業(yè)的分析結(jié)果，對某個金屬的整體消費(fèi)情況作出評估D、分析有色金屬的產(chǎn)量6、金屬庫存分為報(bào)告庫存和非報(bào)告庫存，報(bào)告庫存是指（）A、隱形庫存B、顯性庫存C、交易所庫存D、貿(mào)易商庫存7、能源化工行業(yè)分析的共同特征（）A、受到原油走勢影響B(tài)、價(jià)格波動具有季節(jié)性和頻繁波動性C、產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜多變D、價(jià)格具有壟斷性8、目前世界上交易量最大，影響最廣泛的原油期貨合約（）A、NYMEX的WTI（西德克薩斯中質(zhì)原油）B、IPE的BRENT（北海布倫特原油）C、SIMEX的DUBAI（迪拜原油）D、中國的燃料油期貨9、石油產(chǎn)品大體可以分為（）A、氣體：丙烷和丁烷B、輕鎦分油：汽油和石腦油C、鎦出物：煤油、瓦斯油、取暖油和柴油D、殘余物：燃料油、取暖用油、重柴油、重工業(yè)燃料和船用油10、原油提煉過程（）A、分離天然氣B、分餾C、裂解D、產(chǎn)品精制11、我國僅有（）采用市場定價(jià)機(jī)制，其他價(jià)格由發(fā)改委統(tǒng)一定價(jià)A、汽油B、柴油C、石腦油D、燃料油12、PVC生產(chǎn)工藝包括（）A、冶煉法B、裂解法C、電石法D、乙烯法13、化工產(chǎn)品傳導(dǎo)中存在下述的問題（）A、時(shí)間滯后性：越是下游，傳導(dǎo)中越處于劣勢B、過濾短期小幅波動的特點(diǎn)：原油價(jià)格波動不會短期對石化中間體實(shí)際價(jià)格產(chǎn)生影響，而中長期有指引作用C、傳導(dǎo)過程可能被阻斷：有時(shí)下游受供求影響，價(jià)格可能反向運(yùn)動D、可能的差異化：加工工藝不同和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不同，令石化產(chǎn)品與上游直接材料有較大的差異14、影響化工品下游需求的因素（）A、現(xiàn)有庫存情況對采購時(shí)機(jī)的影響B(tài)、下游工廠的生產(chǎn)條件對開工率的影響直接關(guān)系到用料的實(shí)際需求C、下游制品的銷售狀況D、價(jià)格漲跌對采購需求的影響15、影響原油價(jià)格的因素分析（）A、原油需求、原油供給以及庫存B、OPEC政策C、地緣政治和突發(fā)事件D、資金的推動16、影響化工品價(jià)格的主要因素（）A、供需情況：供給面主要考慮國內(nèi)生產(chǎn)商的供給和國外進(jìn)口情況，需求面主要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的實(shí)際需求以及投機(jī)需求B、下游開工情況C、原油價(jià)格以及相關(guān)商品價(jià)格D、國家宏觀政策和法規(guī)對價(jià)格的影響答案：1ABCD2ABCD3ABCD4ABCD5ABC6BC7ABCD8ABC9ABCD10ABCD11CD12CD13ABCD14ABCD15ABCD16ABCD單選：1、金屬礦山的勘探與建設(shè)的投資周期較長，一般需要（）年左右的時(shí)間A、5-10年B、3-5年C、1-2年D、10-15年2、（）是全球銅儲量最多的國家，占全球基礎(chǔ)儲量的32%A、中國B、秘魯C、智利D、澳大利亞3、銅加工費(fèi)通常用（）表示，其中包括銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅的粗煉費(fèi)用和粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的精煉費(fèi)用A、TC/RCB、TCC、RCD、價(jià)格分享協(xié)議4、（）的加工費(fèi)分為協(xié)定加工費(fèi)和價(jià)格分享收益A、銅B、鋁C、鋅D、鋼材5、平均每噸電解鋁消耗氧化鋁（），占大約35%A、1.95噸B、3噸C、1噸D、0.5噸6、平均每噸電解鋁的耗電量為（），占35%-40%A、1.45萬千瓦時(shí)B、3萬千瓦時(shí)C、1萬千瓦時(shí)D、0.5萬千瓦時(shí)7、生產(chǎn)一噸鋼胚需要消耗（）生鐵或者（）含鐵量為65%的鐵礦石A、2.06噸、2.7噸B、1噸、3噸C、1.5噸、2.2噸D、1.06噸、1.7噸8、生產(chǎn)一噸鋼胚需要消耗（）焦炭A、1.95噸B、3噸C、1噸D、0.5噸9、（）成本/噸=鐵礦石成本/噸+焦炭成本/噸+400元/噸（生鐵制成費(fèi)）+450元/噸（粗鋼制成費(fèi)）+200元/噸（軋鋼費(fèi)）A、銅B、鋁C、鋅D、鋼材10、有色金屬（）成本=（LME3個月期貨價(jià)格+現(xiàn)貨升貼水+到岸升水）*（1+進(jìn)口關(guān)稅率）*（1+增值稅率）*匯率+雜費(fèi)A、出口B、進(jìn)口C、加工D、生產(chǎn)11、每個月國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的（）產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以作為評估銅、鋁中間消費(fèi)狀況A、銅材、鋁材B、銅管、鋁管C、銅線、鋁線D、銅產(chǎn)品、鋁產(chǎn)品12、（）直接用于終端建筑行業(yè)，無終端加工環(huán)節(jié)A、銅B、螺紋鋼C、鋅D、鋁13、油品成本由“原材料成本+邊際利潤”構(gòu)成，通常稱為（），是指某一油品的市場價(jià)格與原油的市場價(jià)格之差，衡量企業(yè)盈利狀況，也反映供需關(guān)系。A、利潤B、裂解差價(jià)C、成本D、進(jìn)口成本14、國內(nèi)PTA生產(chǎn)成本=0.655*（）+1200元A、PX價(jià)格B、PVC價(jià)格C、乙烯價(jià)格D、丙烯價(jià)格15、（）主要應(yīng)用在農(nóng)膜以及包裝膜領(lǐng)域A、LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠16、（）主要應(yīng)用在型材、異型材、管材、板材、薄膜、包裝材料和軟制品，其中型材和異型材占25%，管道占20%A、LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠17、（）主要應(yīng)用在紡織領(lǐng)域A、LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠18、（）主要應(yīng)用在汽車工業(yè)和相關(guān)輪胎行業(yè)，其中汽車工業(yè)占65%A、LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠答案：1B2C3A4C5A6A7D8D9D10B11A12B13B14A15A16B17C18D第五章：期貨投資技術(shù)分析單選：1、技術(shù)分析主要通過對（）的分析來預(yù)測市場價(jià)格變化的方向。A市場行為B供需關(guān)系C宏觀經(jīng)濟(jì)形勢D國家政策2、技術(shù)分析的假設(shè)中，認(rèn)為價(jià)格以（）演變A波動方式B趨勢方式C隨機(jī)方式D無序方式3、技術(shù)分析認(rèn)為，（）涵蓋一切信息A市場行為B價(jià)格C成交量D持倉量4、將技術(shù)分析運(yùn)用在期貨市場時(shí)，應(yīng)該（）A多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌使用一種技術(shù)分析B采用某一種自己最熟悉的方法，以免多種技術(shù)分析發(fā)出矛盾信號C如果技術(shù)分析發(fā)出矛盾信號，就表明我們的分析方法是錯誤的D如果運(yùn)用技術(shù)分析，基本面分析就可以忽略了5、道氏理論的不足在于（）A不能預(yù)測漲跌幅度和時(shí)間B不能反映價(jià)格運(yùn)動的趨勢，C可能導(dǎo)致信號出現(xiàn)過早D可能導(dǎo)致信號頻繁發(fā)出6、菲波納奇數(shù)字在波浪理論中的應(yīng)用時(shí)，回撤比例不包括（）A38%B50%C62%D80%7、運(yùn)用江恩循環(huán)理論應(yīng)注意的問題是（）A牛市中，波谷比波峰更加可靠B牛市中，波峰比波谷更加可靠C熊市中，波谷比波峰更適宜度量D熊市中，波谷和波峰都不適宜度量8、在運(yùn)用反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，我們要注意（）A在市場上不一定事先確有趨勢存在B形態(tài)的規(guī)模越大，隨著而來的市場動作反而越小C底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常比較小，但醞釀時(shí)間比較長D交易量在驗(yàn)證向下突破信號的可靠性方面更具有參考價(jià)值9、頭肩底的特征有（）A左肩一般伴隨著較小的成交量，然后成交量開始增加B在創(chuàng)造新低后，成交量明顯減少C右肩的低點(diǎn)開始抬高，但反彈過程中成交量逐漸縮小D頸線位置被突破后，一般伴隨著成交量大幅萎縮10、運(yùn)用MACD指標(biāo)應(yīng)該遵循的原則不包括（）A當(dāng)DIF和DEA處于0軸以上時(shí)，屬于多頭市場BDIF線自下而上穿越DEA線時(shí)是買入信號。C當(dāng)DIF和DEA處于0軸以下時(shí)，屬于多頭市場DDIF線自上而下穿越DEA線時(shí)是賣出信號多選：1、道氏理論中，市場價(jià)格波動的趨勢可分為（）A主要趨勢B次要趨勢C短暫趨勢D長期趨勢/2、構(gòu)建期貨連續(xù)圖表的方式主要有（）A現(xiàn)貨月連續(xù)B主力合約連續(xù)C固定換月連續(xù)D價(jià)格指數(shù)3、技術(shù)分析的主要理論包括（）AK線理論B江恩理論C切線理論D形態(tài)理論4、形態(tài)理論中，反轉(zhuǎn)形態(tài)包括（）A頭肩形態(tài)B圓弧形態(tài)C三角形態(tài)DM形態(tài)5、趨勢型指標(biāo)包括（）A移動平均線BMACDC布林通道DDMI指標(biāo)6、擺動型指標(biāo)主要包括（）A威廉指標(biāo)（WMS%R）BKDJ指標(biāo)C相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）D乖離率（BIAS）7、采用K線理論分析時(shí)，應(yīng)注意（）A上影線和下影線的長度關(guān)系B實(shí)體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系CK線所處的價(jià)位區(qū)域D不需要相互對比不同時(shí)間出現(xiàn)的K線形態(tài)8、關(guān)注持倉量與價(jià)格變化時(shí)，下列觀點(diǎn)是正確的（）A分析持倉量變化時(shí)應(yīng)該注意季節(jié)因素B分析持倉量變化時(shí)要注意和同期正常持倉量水平C持倉量變化只是預(yù)測價(jià)格走勢變化的一個輔助性指標(biāo)D僅分析持倉量同樣可以預(yù)測價(jià)格變化9、江恩循環(huán)理論的重要基本原理包括（）A疊加原理B諧波原理C同步原理D比例原理10、下列觀點(diǎn)是正確的（）A無論是上升或下降趨勢通道中，當(dāng)價(jià)格觸及到上方的趨勢線時(shí)，就是賣出的機(jī)會；當(dāng)價(jià)B格觸及到下方的支撐線時(shí)就是買進(jìn)的機(jī)會C只有趨勢線被突破一定幅度后才能被認(rèn)為趨勢線被有效破壞，否則只能看做是一些毛刺D向上突破趨勢線時(shí)必須有成交量的配合，向下跌穿上升趨勢線時(shí)無需成交量配合,如果以缺口形式突破趨勢線，突破將是強(qiáng)勁有力的判斷：技術(shù)分析主要是分析市場行為。支撐位和阻力位在期貨市場的強(qiáng)度要大些。道氏理論認(rèn)為開盤價(jià)是最重要的價(jià)格。4，波浪理論在交投活躍的市場效果好于交投清淡的合約。5，矩形是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)。6，MACD是一種趨勢型指標(biāo)。7，能量潮指標(biāo)（OBV）是一種人氣指標(biāo)。8，中國持倉公布是以會員為公布對象。9，技術(shù)分析方法在使用中靈活性欠佳。10，成交量的變化可以反映市場人氣的變化，但持倉量的變化不能反映出市場人氣。11，如果持倉量處在較高水平，價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，就是看跌信號。12,持倉量變化只是預(yù)測價(jià)格走勢變化的一個輔助性指標(biāo)。13，在江恩價(jià)位中，50%、63%、100%最為重要，它們分別與幾何角度45度、63度、90度相對應(yīng)，這些價(jià)位通常用來決定建立50%的回調(diào)帶。14，趨勢線必須有第三點(diǎn)來測試，同時(shí)被測試的次數(shù)越多，趨勢線越有效。15,采用K線理論分析時(shí)，只需要注意上影線和下影線的長度關(guān)系和實(shí)體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系。參考答案：單選：ABAAADACBC多選：1-5ABCABCDABCDABDABCD6-10ABCDABCABCABCDABCD判斷：1對2錯3錯4對5錯6對7對8對9錯10錯11對12對13對14對15錯第七章：期貨交易策略分析填空：1套期保值中常見的問題有：定位不明確、____________、____________、管理運(yùn)作不規(guī)范、教條式套期保值。2教條式套期保值傳統(tǒng)原則：商品種類相同或相關(guān)、____________、月份相同或相近、____________。3套保目標(biāo)是____________。4套期保值的風(fēng)險(xiǎn)有：管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、____________、____________。5管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有：資金管理風(fēng)險(xiǎn)、__________和價(jià)格預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。6套期保值交割風(fēng)險(xiǎn)有：__________、_________、成本控制、庫容問題、替代品種升貼水、增值稅等。7套期保值操作風(fēng)險(xiǎn)：員工風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、_________、外部風(fēng)險(xiǎn)。8套期保值的作用有：鎖定原材料的成本或產(chǎn)品的銷售利潤、____________、庫存管理、掌握定價(jià)權(quán)。9套期保值的方式有：循環(huán)套保、____________、預(yù)期套保、策略套保、____________。10套利套保是通過____________，對不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行套保，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。11套期保值分為________和賣出套保兩種。12完善的套保策略是首先從_________確定套保策略，其次從________判斷套保時(shí)機(jī)，最后從______選擇入場點(diǎn)和出場點(diǎn)。宏觀、產(chǎn)業(yè)和基差三個角度一致時(shí)，入場時(shí)機(jī)最佳。13從供需關(guān)系角度判斷套期保值時(shí)機(jī)，貿(mào)易商在需求減弱、庫存增加時(shí)可以______套保。14從基差角度選擇套期保值入場點(diǎn)和出場點(diǎn)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)型企業(yè)可以__________。15根據(jù)目標(biāo)設(shè)定的難以程度，可將目標(biāo)價(jià)位設(shè)定分為____________和多級目標(biāo)價(jià)位策略。16單一目標(biāo)價(jià)位策略優(yōu)點(diǎn)有：____________、操作簡單、能有效抑制投機(jī)性傾向。17多級目標(biāo)價(jià)位策略缺點(diǎn)有當(dāng)市場價(jià)格達(dá)不到企業(yè)設(shè)定的多級目標(biāo)價(jià)位時(shí)，很可能出現(xiàn)____________的問題。18從業(yè)務(wù)流程來控制風(fēng)險(xiǎn)分____________、____________、交易結(jié)果監(jiān)督19投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，主要形式有____________、____________。20投機(jī)交易技術(shù)手段發(fā)展優(yōu)點(diǎn)有____________、降低交易成本、突破時(shí)空限制、提高市場透明度與降低交易差錯率。21投機(jī)交易方式的發(fā)展分別有單邊、單品種的投機(jī)交易、____________、波動率交易、指數(shù)化交易等多種交易方式。22價(jià)差交易也稱價(jià)差套利，其包括跨期套利、____________、和跨市套利。23機(jī)構(gòu)投資者的交易策略有：____________、期貨投資基金、對沖基金等方式。24商品指數(shù)基金的共性有：參與各類商品指數(shù)交易、____________、不參與交割、資金運(yùn)作頻率低。25商品指數(shù)基金收益來源：___________、展期收益、抵押收益或利息收益。26對沖基金交易策略主要有___________、方向性策略、相對價(jià)值套利策略。27事件驅(qū)動策略指投資集中于正在經(jīng)歷或?qū)⒁?jīng)歷的___________或轉(zhuǎn)變的特定公司的證券；包括兼并套利、困境投資及特殊境況投資。28對沖基金與期貨投資基金CTA策略區(qū)別在于：交易市場不同、方向判斷方式不同、____________。29基本面交易策略依據(jù)預(yù)測價(jià)格變化的方法不同，可分為：宏觀型交易策略、行業(yè)型交易策略、事件型交易策略、____________。30根據(jù)市場三種趨勢，可將技術(shù)交易策略分為：跟隨趨勢交易策略與____________。31程序化交易型按交易決策類型，可分____________和數(shù)量型交易。32程序化交易設(shè)計(jì)原則有：真理性、_________、簡單性。33程序化交易設(shè)計(jì)步驟：交易策略的提出、交易對象的篩選、_________、_________、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗(yàn)、實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)、監(jiān)測與維護(hù)。34套利交易優(yōu)點(diǎn)有：_________、價(jià)差預(yù)測較易、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定。35套利主要影響因素有：_________、_________、進(jìn)出口費(fèi)用、價(jià)差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、_________等。36正向期現(xiàn)套利持有成本包括_________、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、入庫費(fèi)、倉租費(fèi)、_________、_________、倉單升貼水等。37期現(xiàn)套利注意事項(xiàng)包括商品必須符合期貨交割要求、要保證運(yùn)輸和倉儲、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算、_________。38事件沖擊型套利可細(xì)分為_________、庫存變化、進(jìn)出口問題。39正向可交割跨期套利需注意事項(xiàng)有_________、交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn)。40跨商品套利基本條件：_________、同方向運(yùn)動、_________、投資回收需要一定時(shí)間周期、有一定資金規(guī)模量等要求。41跨商品套利特征：出現(xiàn)套利機(jī)會的概率較大、_________。42跨市套利三個前提：交割標(biāo)的物品種相近或相同、_________、進(jìn)出口政策寬松，商品可自由流通。43跨市場套利主要風(fēng)險(xiǎn)有：比價(jià)穩(wěn)定性、_________、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、_________。答案：套期保值中常見的問題有：定位不明確、認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)為套期保值不需要分析行情、管理運(yùn)作不規(guī)范、教條式套期保值。教條式套期保值傳統(tǒng)原則：商品種類相同或相關(guān)、商品數(shù)量相當(dāng)、月份相同或相近、交易方向相反。套保目標(biāo)是管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的風(fēng)險(xiǎn)有：管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)。管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有：資金管理風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。套期保值交割風(fēng)險(xiǎn)有：交割標(biāo)準(zhǔn)、交貨時(shí)間、成本控制、庫容問題、替代品種升貼水、增值稅等。套期保值操作風(fēng)險(xiǎn)：員工風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、外部風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的作用有：鎖定原材料的成本或產(chǎn)品的銷售利潤、鎖定加工利潤、庫存管理、掌握定價(jià)權(quán)。套期保值的方式有：循環(huán)套保、套利套保、預(yù)期套保、策略套保、期權(quán)套保。套利套保是通過套利鎖定成本，對不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行套保，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。套期保值分為買入和賣出套保兩種。完善的套保策略是首先從宏觀角度確定套保策略，其次從產(chǎn)業(yè)角度判斷套保時(shí)機(jī)，最后從基差角度選擇入場點(diǎn)和出場點(diǎn)。宏觀、產(chǎn)業(yè)和基差三個角度一致時(shí)，入場時(shí)機(jī)最佳。從供需關(guān)系角度判斷套期保值時(shí)機(jī)，貿(mào)易商在需求減弱、庫存增加時(shí)可以賣出套保。從基差角度選擇套期保值入場點(diǎn)和出場點(diǎn)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)型企業(yè)可以賣出套保。根據(jù)目標(biāo)設(shè)定的難以程度，可將目標(biāo)價(jià)位設(shè)定分為單一目標(biāo)價(jià)位策略和多級目標(biāo)價(jià)位策略。單一目標(biāo)價(jià)位策略優(yōu)點(diǎn)有：目標(biāo)明確、操作簡單、能有效抑制投機(jī)性傾向。多級目標(biāo)價(jià)位策略缺點(diǎn)有當(dāng)市場價(jià)格達(dá)不到企業(yè)設(shè)定的多級目標(biāo)價(jià)位時(shí)，很可能出現(xiàn)套保不足的問題。從業(yè)務(wù)流程來控制風(fēng)險(xiǎn)分交易計(jì)劃監(jiān)督、交易過程監(jiān)督、交易結(jié)果監(jiān)督。投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，主要形式有高拋低吸、低買高賣。投機(jī)交易技術(shù)手段發(fā)展優(yōu)點(diǎn)有提高交易速度、降低交易成本、突破時(shí)空限制、提高市場透明度與降低交易差錯率。投機(jī)交易方式的發(fā)展分別有單邊、單品種的投機(jī)交易、價(jià)差交易、波動率交易、指數(shù)化交易等多種交易方式。價(jià)差交易也稱價(jià)差套利，其包括跨期套利、跨商品套利和跨市套利。機(jī)構(gòu)投資者的交易策略有：商品指數(shù)基金、期貨投資基金、對沖基金等方式。商品指數(shù)基金的共性有：參與各類商品指數(shù)交易、能源比重最大、不參與交割、資金運(yùn)作頻率低。商品指數(shù)基金收益來源：價(jià)格上漲、展期收益、抵押收益或利息收益。對沖基金交易策略主要有事件驅(qū)動策略、方向性策略、相對價(jià)值套利策略。事件驅(qū)動策略指投資集中于正在經(jīng)歷或?qū)⒁?jīng)歷重大事件或轉(zhuǎn)變的特定公司的證券；包括兼并套利、困境投資及特殊境況投資。對沖基金與期貨投資基金CTA策略區(qū)別在于：交易市場不同、方向判斷方式不同、交易方法及技巧不同。基本面交易策略依據(jù)預(yù)測價(jià)格變化的方法不同，可分為：宏觀型交易策略、行業(yè)型交易策略、事件型交易策略、價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略。根據(jù)市場三種趨勢，可將技術(shù)交易策略分為：跟隨趨勢交易策略與反趨勢型交易策略。程序化交易型按交易決策類型，可分策略性交易和數(shù)量型交易。程序化交易設(shè)計(jì)原則有：真理性、穩(wěn)定性、簡單性。程序化交易設(shè)計(jì)步驟：交易策略的提出、交易對象的篩選、交易策略的公式化、程序化交易系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗(yàn)、實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)、監(jiān)測與維護(hù)。套利交易優(yōu)點(diǎn)有：波動率相對較低、價(jià)差預(yù)測較易、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定。套利主要影響因素有：季節(jié)因素、持倉費(fèi)用、進(jìn)出口費(fèi)用、價(jià)差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系等。正向期現(xiàn)套利持有成本包括交易及交割費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、入庫費(fèi)、倉租費(fèi)、增值稅、資金利息、倉單升貼水等。期現(xiàn)套利注意事項(xiàng)包括商品必須符合期貨交割要求、要保證運(yùn)輸和倉儲、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算、注意增值稅風(fēng)險(xiǎn)。事件沖擊型套利可細(xì)分為擠倉、庫存變化、進(jìn)出口問題。正向可交割跨期套利需注意事項(xiàng)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn)。跨商品套利基本條件：高度相關(guān)、同方向運(yùn)動、波動程度相當(dāng)、投資回收需要一定時(shí)間周期、有一定資金規(guī)模量的要求。跨商品套利特征：出現(xiàn)套利機(jī)會的概率較大、相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)較大。跨市套利三個前提：交割標(biāo)的物品種相近或相同、走勢相關(guān)性較強(qiáng)、進(jìn)出口政策寬松，商品可自由流通。跨市場套利主要風(fēng)險(xiǎn)有：比價(jià)穩(wěn)定性、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)第八章：期權(quán)分析判斷：

1、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格>期貨價(jià)格時(shí)為實(shí)值期權(quán)，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格<期貨價(jià)格時(shí)為虛值期權(quán)；

2、當(dāng)期權(quán)臨近到期日時(shí)，如果其它條件不變，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的衰減速度將加快；

3、期貨價(jià)格與看漲期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)的價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；

4、當(dāng)期權(quán)處于極度實(shí)值時(shí)，時(shí)間價(jià)值趨于最大；當(dāng)期權(quán)處于平價(jià)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最小；

5、價(jià)格波動率是期權(quán)定價(jià)模型中最重要的變量，在其它條件不變的情況下，波動率與權(quán)利金的變化呈正相關(guān)關(guān)系；

6、無風(fēng)險(xiǎn)利率對期權(quán)的時(shí)間價(jià)值沒有影響

7、看漲期權(quán)的多頭的風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利無限；看跌期權(quán)的空頭的風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利無限；

8、期權(quán)到期時(shí)，看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，賣方就必須履行合約；

9、Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格變動與標(biāo)的物價(jià)格變動之間的關(guān)系；Vega定義為期權(quán)價(jià)格的變化與標(biāo)的物價(jià)格波動率變化的比率；

10、二叉樹是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化只存在兩種可能性，這種方法過于簡化了實(shí)際情況，但是模型可以最終延伸至包括所有的可能性

11、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)方法的基本思想：期權(quán)價(jià)格及其所依賴的資產(chǎn)價(jià)格都受到同一種不確定因素的影響，兩者遵循相同的維納過程；

12、由于美式期貨期權(quán)總是有被提前行使的可能性，所以美式期貨期權(quán)的價(jià)格總是會低于相應(yīng)的歐式期貨期權(quán)的價(jià)格；

13、買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)都能達(dá)到相同的套期保值效果；

14、垂直套利策略是除執(zhí)行價(jià)格外其余條件都是相同的，而執(zhí)行價(jià)格和對應(yīng)的權(quán)利金在期權(quán)行情表上是垂直排列的；

15、熊市看跌期權(quán)套利損益圖為：

16、水平套利的交易者根據(jù)近期期權(quán)的時(shí)間衰減速度快于遠(yuǎn)期期權(quán)的原理通常采用買入近期期權(quán)同時(shí)賣出遠(yuǎn)期期權(quán)的交易策略；

17、買入跨式套利的損益平衡點(diǎn)是：

高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金

低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格—總權(quán)利金

18、在構(gòu)造蝶式套利策略時(shí)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格間距要相等；

19、賣出飛鷹式套利策略的最大損失為：

中高執(zhí)行價(jià)格-高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)利金

20、轉(zhuǎn)換套利是指交易者買入一手看漲期權(quán)，賣出一手看跌期權(quán)，同時(shí)買入一手期貨合約的套利方式

混合選：

1、按照執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的價(jià)物價(jià)格的關(guān)系，期權(quán)可以分為：

a實(shí)值期權(quán)b虛值期權(quán)c平值期權(quán)d看漲期權(quán)

2、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素：

a標(biāo)的物價(jià)格b執(zhí)行價(jià)格c標(biāo)的物價(jià)格的波動率d距到期日的時(shí)間e無風(fēng)險(xiǎn)利率

3、期權(quán)的基本交易策略有：

a買入看漲期權(quán)b買入看跌期權(quán)c垂直套利d水平套利

4、投資者買入5月大豆執(zhí)行價(jià)為1400的看漲期權(quán)所支付的權(quán)利金為50，在到期時(shí)期貨價(jià)格是多少該投資者能達(dá)到盈虧平衡：

a1350b1400c1450d1300e1500

5、買入看跌期權(quán)的損益曲線為：

abcd

6、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)有：

adeltabgammacafardthetaevega

7、二叉樹模型的假設(shè)條件包括：

a交易成本和稅收為零

b投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出資金

c市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為常數(shù)

d股票波動率為常數(shù)

e支付股票紅利

8、布萊克-斯科爾斯模型的假設(shè)條件包括：

a股票價(jià)格服從正態(tài)分布，股票預(yù)期收益率與價(jià)格波動率為常數(shù)

b無風(fēng)險(xiǎn)利率已知且為常數(shù)

c期權(quán)有效期內(nèi)沒有紅利支付

d存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會

e交易為連續(xù)進(jìn)行的

f投資者可以按照相同無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出資金，沒有交易成本和稅收，所有證券可無限可分；

9、期權(quán)買期保值策略包括：

a買入看漲期權(quán)b賣出看跌期權(quán)c買入期貨合約同時(shí)賣出看跌期權(quán)d買入期貨合約同時(shí)買入看漲期權(quán)e買入期貨合約同時(shí)買入看跌期權(quán)

10、某油脂壓榨企業(yè)預(yù)計(jì)大豆價(jià)格要上漲，因此在一月份已經(jīng)從美國進(jìn)口了一批大豆，當(dāng)大豆價(jià)格達(dá)到1450美分時(shí)，該油廠擔(dān)心價(jià)格可能出現(xiàn)回落，于是采用買入看跌期權(quán)的方式對其進(jìn)口的大豆進(jìn)行套期保值：買入5月份大豆執(zhí)行價(jià)格為1400美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為100美分，假設(shè)到了4月下旬大豆價(jià)格下跌到1200美分，該壓榨廠的看跌期權(quán)獲利為：

a250美分b200美分c200美分d100美分

11、牛市看跌垂直套利策略為：

a買入低價(jià)看漲期權(quán)同時(shí)賣出高價(jià)看漲期權(quán)

b買入高價(jià)看漲期權(quán)同時(shí)賣出低價(jià)看漲期權(quán)

c買入低價(jià)看跌期權(quán)同時(shí)賣出高價(jià)看跌期權(quán)

d買入高價(jià)看跌期權(quán)同時(shí)賣出低價(jià)看跌期權(quán)

12、對于水平看漲期權(quán)策略的交易者，其最大收益為：

a短期期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格非常高；

b短期期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格非常低；

c短期期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格與執(zhí)行價(jià)差距較遠(yuǎn)

d短期期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)非常接近；

13、以下描述屬于對買入跨式套利交易策略分析的有：

a損益平衡點(diǎn)：高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金，

低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格—總權(quán)利金

b最大風(fēng)險(xiǎn)：所支付的全部權(quán)利金

c收益：價(jià)格上漲，收益增加；價(jià)格下跌，收益減少

d使用范圍：后市方向不明確，但是認(rèn)為會有顯著的價(jià)格運(yùn)動

14、對于跨式套利和寬跨式套利的差別，敘述正確的是：

a跨式套利交易的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)相同，

寬跨式套利交易的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)不同；

b買入跨式套利期權(quán)的成本要低于買入寬跨式套利期權(quán)的成本；

c價(jià)格上漲或下跌都可以獲利，但是寬跨式期權(quán)需要更顯著的運(yùn)動；

d相比較而言，在相同價(jià)格區(qū)間賣出寬跨式套利的風(fēng)險(xiǎn)高于賣出跨式套利的風(fēng)險(xiǎn)abcdabc答案：判斷題：

1、錯2、對3、對4、錯5、對6、錯7、錯8、對9、對

10、對11、對12、錯13、錯14、對15、錯16、錯17、對18、對19、錯20、錯

參考：

1、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)>期貨價(jià)格時(shí)為虛值期權(quán)

4、當(dāng)期權(quán)處于極度實(shí)值時(shí)，時(shí)間價(jià)值趨于最小；當(dāng)期權(quán)處于平價(jià)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最大；

6、無風(fēng)險(xiǎn)利率對期權(quán)的時(shí)間價(jià)值有影響；

7、看跌期權(quán)的空頭的風(fēng)險(xiǎn)無限，盈利有限；

12、美式期貨期權(quán)的價(jià)格總是會高于相應(yīng)的歐式期貨期權(quán)的價(jià)格；

13、買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)達(dá)到的套期保值效果不同；

15、熊市看跌期權(quán)套利損益圖為：

16、水平套利的交易者根據(jù)近期期權(quán)的時(shí)間衰減速度快于遠(yuǎn)期期權(quán)的原理通常采用賣出近期期權(quán)同時(shí)買入遠(yuǎn)期期權(quán)的交易策略；

19、賣出飛鷹式套利策略的最大損失為：

中低執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)利金

20、轉(zhuǎn)換套利是指交易者賣出一手看漲期權(quán)，買入一手看跌期權(quán)，同時(shí)買入一手期貨合約的套利方式

選擇題

1、abc2、abcde3、ab4、c5、c6、abde7、abcd

8、abcef9、abe10、d11、c12、d13、abd14、ac

15、b第九章：期貨投資分析報(bào)告判斷：投資方案介乎分析報(bào)告和策略報(bào)告之間，是普遍適用的投資報(bào)告()套保方案注重時(shí)機(jī)的選擇，不用考慮交割（）創(chuàng)新研究以金融工程的思想為核心，尤其注重?cái)?shù)量化方法和工具的運(yùn)用（）單選：1.保證投資分析報(bào)告客觀公正的方法是（）A.以本公司大客戶持倉為依據(jù)；B.以本機(jī)構(gòu)前期觀點(diǎn)為準(zhǔn)繩；C．以經(jīng)驗(yàn)為輔助；D．借助小道消息。2.哪種表述不是期貨投資方案的特點(diǎn)？（）A．實(shí)戰(zhàn)性要求；B．適用于時(shí)間較長的投資；C．一般在小范圍內(nèi)使用；D．以技術(shù)面分析為主，基本面分析為輔。3.定期報(bào)告有（）A．專題報(bào)告；B．月報(bào)；C．調(diào)研報(bào)告；D．行業(yè)發(fā)展動態(tài)報(bào)告。多選：1．期貨調(diào)研報(bào)告應(yīng)包括哪些內(nèi)容？()A．前言部分，對調(diào)查或預(yù)測情況進(jìn)行簡要說明；B．摘要部分，包括對整個調(diào)研報(bào)告內(nèi)容的簡要說明部分C．正文部分，包括基本情況介紹和分析預(yù)測部分；D．結(jié)尾部分：根據(jù)分析或預(yù)測的結(jié)論，提出投資建議或應(yīng)對策略。2.專題報(bào)告的類型（）A．?dāng)?shù)據(jù)分析；B．市場結(jié)構(gòu)及制度的分析；C．投資方法及理念分析；D．創(chuàng)新研究。3.套利方案的基本內(nèi)容（）A．套利機(jī)會識別；B．套利費(fèi)用測算；C．收益率預(yù)估與止損設(shè)置；D．績效評估。答案：判斷：1錯2錯3對單選：1C2D3B多選：1ACD2ABCD3ABCD附加習(xí)題：試卷一單選題1．關(guān)于金融期貨三大類別出現(xiàn)的先后順序是（B）A．利率期貨，外匯期貨，股指期貨B．外匯期貨，利率期貨，股指期貨C．利率期貨，外匯期貨，股指期貨D．同時(shí)出現(xiàn)2．以下哪個不是農(nóng)產(chǎn)品從生產(chǎn)到消費(fèi)經(jīng)歷的階段（D）A．農(nóng)作物種植B．生產(chǎn)加工C．下游消費(fèi)D．廢料利用3．物流運(yùn)輸狀況對農(nóng)產(chǎn)品的影響表現(xiàn)在哪個方面（B）A．影響了農(nóng)產(chǎn)品的總需求量B．決定了產(chǎn)量有效進(jìn)入市場的進(jìn)度和總量C．決定了農(nóng)產(chǎn)品的成本D．導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品供給曲線上的移動4．目前世界上最大的期權(quán)交易所是(A)。A．CMEB．CBOEC．KCBTD．CBOT5．1993年11月，國務(wù)院明確規(guī)定負(fù)責(zé)監(jiān)督期貨市場的機(jī)構(gòu)是(C)。A．國務(wù)院證券委員會B．中國人民銀行C．中國證券監(jiān)督管理委員會D．國家經(jīng)貿(mào)委6．最早的金屬期貨交易產(chǎn)生于(C)。A．美國B．法國C．英國D．荷蘭7．絕大部分期貨交易都可以免除履約責(zé)任，這是因?yàn)槠谪浗灰拙哂?A)的特點(diǎn)。A．集中化交易B．每日無負(fù)債結(jié)算制度C．實(shí)物交割D．雙向交易和對沖機(jī)制8．關(guān)于證券市場和期貨市場說法中，下列正確的是(A)A．兩者都把物質(zhì)商品的買賣轉(zhuǎn)化為合約的買賣B．交易的目的相同，都是為了獲取利潤C(jī)．兩者基本經(jīng)濟(jì)職能相同，都是配置資源的手段D．都可以分為一級和二級市場9．下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的有（A）A．大豆B．紅小豆C．豆粕D．啤酒大麥10．1999年，中國證監(jiān)會要求期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金不得低于(B)。A．2000萬元B．3000萬元C．3500萬元D．4000萬元11．中國期貨業(yè)協(xié)會的成立，標(biāo)志著我國(C)監(jiān)管體系的形成。A．一級B．二級C．三級D．四級12．期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除(B)外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。A．交易品種B．價(jià)格C．交割倉庫要求D．最小變動價(jià)位13．1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所開發(fā)了(B)使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象A．標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)B．價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約C．道·瓊斯綜合平均指數(shù)D．MiniS&P14．在國際期貨市場上，目前占據(jù)主導(dǎo)地位的期貨品種是（D）A．農(nóng)產(chǎn)品期貨B．金屬期貨C．能源期貨D．金融期貨15．從期貨交易的起源來看，期貨市場最早萌芽于(A)。A．歐洲B．亞洲C．澳洲D(zhuǎn)．美洲16．期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（D）。

A．期貨價(jià)格的超前性

B．占用資金的不同

C．收益的不同

D．期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化17．以下說法不正確的是（A）。

A．通過期貨交易形成的價(jià)格具有周期性

B．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對投資者來說是不可避免的

C．套期保值的目的是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D．因?yàn)閰⑴c者眾多、透明度高，期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能18．目前我國某商品交易所大豆期貨合約的最小變動價(jià)位是（A）。

A．1元/噸

B．2元/噸

C．5元/噸

D．10元/噸19．以下有關(guān)實(shí)物交割的說法正確的是（B）。

A．期貨市場的實(shí)物交割比率很小，所以實(shí)物交割對期貨交易的正常運(yùn)行影響不大

B．實(shí)物交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶

C．實(shí)物交割過程中，買賣雙方直接進(jìn)行有效標(biāo)準(zhǔn)倉單和貨款的交換

D．標(biāo)準(zhǔn)倉單可以在交易者之間私下轉(zhuǎn)讓20．期貨交易中套期保值者的目的是（B）。

A．在未來某一日期獲得或讓渡一定數(shù)量的某種貨物

B．通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C．通過期貨交易從價(jià)格波動中獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤

D．利用不同交割月份期貨合約的差價(jià)進(jìn)行套利21．判定市場大勢后分析該行情的幅度及持續(xù)時(shí)間主要依靠的分析工具是(B)。

A．基本因素分析

B．技術(shù)因素分析

C．市場感覺

D．歷史同期狀況22．大豆提油套利的作法是（A）。

A．購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約

B．購買豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣出大豆期貨合約

C．只購買豆油和豆粕的期貨合約

D．只購買大豆期貨合約23．在名義利率不變的情況下，在以下備選項(xiàng)中，實(shí)際利率和名義利率差額最大的年計(jì)息次數(shù)是（D）。A．2B．4C．6D．1224．以下說法正確的是（C）。

A．考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)間的下界B．考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界C．當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利D．當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利25．期貨投資基金支付的各種費(fèi)用中同基金的業(yè)績表現(xiàn)直接相關(guān)的是（D）。

A．管理費(fèi)

B．經(jīng)紀(jì)傭金

C．營銷費(fèi)用

D．CTA費(fèi)用26．在我國，對期貨交易實(shí)施行業(yè)自律管理的機(jī)構(gòu)是（B）。

A．中國證監(jiān)會

B．中國期貨業(yè)協(xié)會

C．期貨交易所

D．期貨經(jīng)紀(jì)公司27．在進(jìn)行套利時(shí)，交易者主要關(guān)注的是合約之間的(A)。A．相對價(jià)格關(guān)系B．絕對價(jià)格關(guān)系C．交易品種的差別D．交割地的差別28．與普通投機(jī)交易相比，套利者在一段時(shí)間內(nèi)(C)。A．只進(jìn)行多頭操作B．只進(jìn)行空頭操作C．同時(shí)進(jìn)行多頭和空頭操作D．先進(jìn)行一種操作再進(jìn)行另一種操作29．國外交易所規(guī)定，套利的傭金支出與一個回合單盤交易的傭金相比(D)。A．是后者兩倍B．大于后者兩倍C．小于后者兩倍D．介于后者的一倍到兩倍之間30．正向市場中，發(fā)生以下哪類情況時(shí)應(yīng)采取牛市套利決策(A)。A．近期月份合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期月份和約B．近期月份合約價(jià)格上升幅度等于遠(yuǎn)期月份和約C．近期月份合約價(jià)格上升幅度小于遠(yuǎn)期月份和約D．近期月份合約價(jià)格下降幅度大于遠(yuǎn)期月份和約31．理論上，在正向市場牛市套利中，如果價(jià)差擴(kuò)大，交易者(B)。A．獲利B．虧損C．保本D．以上都有可能32．期貨經(jīng)紀(jì)公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所交存保證金，進(jìn)行交易結(jié)算外，對客戶的保證金(A)。A．嚴(yán)禁挪作他用B．一般情況下，不能挪作他用，但如遇不可抗力，可以臨時(shí)調(diào)用C．可以根據(jù)公司的經(jīng)營情況，靈活調(diào)度，但必須保證客戶資金的安全D．如行情出現(xiàn)重大變化，可以暫時(shí)借用33．我國期貨交易所規(guī)定的交易指令(B)。A．當(dāng)日有效，客戶不能撤銷和更改B．當(dāng)日有效，在指令成交前，客戶可以撤銷和更改C．兩日內(nèi)有效，客戶不能撤銷和更改D．兩日內(nèi)有效，在指令成交前，客戶可以撤銷和更改34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價(jià)為3100，買人價(jià)為3103，前一成交價(jià)為3101，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為(B)。A．3100B．3101C．3102D．210335．某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元／噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元／噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧分別是(A)A．-500元，-3000元B．500元，3000元C．-3000元，-500元D．3000元，500元36．開盤集合竟價(jià)中的未成交申報(bào)單(A)開市后競價(jià)交易A．自動參與B．不再參與C．由客戶決定是否參與D．由出市代表根據(jù)是否有利于客戶再決定37．當(dāng)會員或是客戶某持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量的(C)時(shí)，應(yīng)該執(zhí)行大戶報(bào)告制度。A．60％B．70％C．80％D．90％38．漲跌停板是以(D)為基準(zhǔn)確定的，一般有百分比和固定數(shù)量兩種形式。A．合約上一交易日開盤價(jià)B．合約上一交易日收盤價(jià)C．合約當(dāng)日開盤價(jià)D．合約上一交易日結(jié)算價(jià)39．交易指令中，(A)是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。A．市場指令B．取消指令C．限價(jià)指令D．止損指令40．有效市場假說的前提不包括哪個？（D）A．投資者數(shù)目眾多，投資者都以利潤最大化為目標(biāo)；B．任何與期貨投資相關(guān)的信息都以隨機(jī)方式進(jìn)入市場；C．投資者對新的信息反映和調(diào)整可迅速完成。D．投資者都是理性的二．多選題1．財(cái)政政策影響商品期貨市場的傳導(dǎo)機(jī)制有哪些（ACD）A．通過現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系變化影響商品期貨市場B．通過改變市場利率的走勢影響商品期貨市場C．財(cái)政政策導(dǎo)致市場預(yù)期發(fā)生變化，進(jìn)而影響現(xiàn)貨和期貨市場價(jià)格D．不同國家財(cái)政政策差異可能會導(dǎo)致相同期貨品種的價(jià)差擴(kuò)大，市場間的套利行為也會影響期貨價(jià)格走勢2．以下對供給的變化說法正確的是（AD）A．通常將價(jià)格之外的因素導(dǎo)致的供給數(shù)量的變化稱為供給的變化B．通常將價(jià)格變化引起的供給數(shù)量變化稱為供給的變化C．在圖形上，供給的變化是在一條供給曲線上的移動D．在圖形上，供給的變化是供給曲線的左右移動3．以下關(guān)于期貨產(chǎn)品價(jià)格的影響因素說法正確的是（ABD）A．宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的周期性方面B．供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的根本原因C．自然因素只對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生影響，對工業(yè)品和能化產(chǎn)品沒有影響D．庫存的影響通過供求關(guān)系的變化體現(xiàn)4．分析季節(jié)性指數(shù)的兩種最基本的方法是（BC）A．季節(jié)類比法B．季節(jié)性圖表法C．相對關(guān)聯(lián)法D．絕對關(guān)聯(lián)法5．技術(shù)分析和基本面分析的區(qū)別有哪些（ABCD）A．技術(shù)分析所需要的數(shù)據(jù)來源于期貨市場本身，基本面分析的數(shù)據(jù)主要來自期貨市場之外B．技術(shù)分析存在適用于每個市場的標(biāo)準(zhǔn)化基本面模型，基本面分析不存統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)模型C．技術(shù)分析的數(shù)據(jù)可得性強(qiáng)，基本面分析的數(shù)據(jù)可得性弱D．基本面分析的復(fù)雜度和難度比技術(shù)分析都高很多6．交易對象為標(biāo)準(zhǔn)化合同的交易方式有(BC)。A．現(xiàn)貨交易B．商品期貨交易C．金融期貨交易D．遠(yuǎn)期交易7．在下列期貨品種中，屬于商品期貨的有(ABD)A．金屬期貨B．能源期貨C．利率期貨D．林產(chǎn)品期貨8．宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法包括哪些？（ABCD）A．總量分析法B．結(jié)構(gòu)分析法C．對比分析法D．類比分析法9．目前，我國上海期貨交易所上市的期貨品種有(ABD)A．鋁B．天然橡膠C．黃金D．膠合板10．期貨價(jià)格的特性有哪些？（ABCD）A．特定性，即期貨合約時(shí)標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約在交易之前就已經(jīng)公布，它不僅規(guī)定了交易品種，而且對交易品的品質(zhì)、等級、交割時(shí)間都作出了明確的規(guī)定。B．遠(yuǎn)期性，期貨價(jià)格是遠(yuǎn)期價(jià)格；C．預(yù)期性，期貨價(jià)格是對未來價(jià)格的預(yù)期；D．易波動性，期貨價(jià)格波動性大的原因在于期貨市場大多數(shù)消息本身就具有遠(yuǎn)期性質(zhì)。11．期貨交易的基本特征可以歸納為(BC)。A．交易分散化B．雙向交易和對沖機(jī)制C．杠桿機(jī)制D．全額保證金制度12．需求彈性的大小與下列哪些因素有關(guān)（BCD）A．消費(fèi)者偏好B．替代品的豐裕程度C．支出比例D．商品類型，是消費(fèi)品還是耐用品，是必需品還是奢侈品13．在投資方法上，期貨投資和股票投資有哪些相同之處？（ABCD）A．都采用集中競價(jià)方式，競價(jià)交易方式相同B．兩者使用投資術(shù)語差不多，C．大量的技術(shù)分析方法和指標(biāo)都可以在兩個市場使用，D．獲利的基本法則都是“低買高賣”14．目前，我國大連商品交易所上市的期貨品種有(ACD)A．大豆B．紅小豆C．豆粕D．啤酒大麥15．關(guān)于現(xiàn)貨交易和期貨交易對象的說法正確的有(ABD)A．現(xiàn)貨交易涵蓋了全部實(shí)物商品B．期貨合約所指的標(biāo)的物是特定類別的商品C．幾乎所有的商品都能夠成為期貨交易的品種D．有商品就有相應(yīng)的現(xiàn)貨交易16.期貨交易與現(xiàn)貨交易在（ABCD）方面是不同的。

A．交割時(shí)間

B．交易對象

C．交易目的

D．結(jié)算方式17.期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者（ABC）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供良好途徑。

A．規(guī)避

B．轉(zhuǎn)移

C．分散

D．消除

18．有效市場有哪幾種形式？(BCD)A．半弱式有效市場B．弱式有效市場C．半強(qiáng)式有效市場D．強(qiáng)式有效市場19．已經(jīng)在某些交易所上市，實(shí)現(xiàn)了期貨合約無基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場的衍生品種有（CD）。

A．股票指數(shù)期貨

B．商品指數(shù)期貨

C．天氣指數(shù)

D．自然災(zāi)害指數(shù)

20．關(guān)于大豆和豆粕以下描述正確的是（ABCD）。

A．我國既是國際市場大豆主產(chǎn)國之一也是豆粕主產(chǎn)國之一

B．芝加哥期貨交易所和東京谷物交易所都有大豆期貨

C．大連商品交易所的黃大豆1號合約標(biāo)的物是非轉(zhuǎn)基因大豆

D．豆粕一般被用作飼料，也可用于食品加工或作為肥料使用

21．期貨交易所在指定交割倉庫時(shí),主要考慮的因素是(ACD)。

A．倉庫所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度

B．倉庫所在地區(qū)距離交易所的遠(yuǎn)近

C．倉庫的存儲條件

D．倉庫的運(yùn)輸條件和質(zhì)檢條件

22．下列有關(guān)結(jié)算公式描述正確的是（ABD）。

A．當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

B．持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧

C．歷史持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×持倉量

D．平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當(dāng)日倉盈虧

23．行為金融學(xué)從哪些方面對有效市場假說提出了質(zhì)疑？（AB）A．投資者行為模式?jīng)]有偏差B．投資者理性C．投資者以利潤最大化為目標(biāo)D．投資者對新的信息反映和調(diào)整可迅速完成

24．下列關(guān)于供給曲線的說法正確的是（ABC）A供給曲線反映的是生產(chǎn)者的商品供給量與價(jià)格的關(guān)系B在同一條供給曲線上，較高的價(jià)格對應(yīng)較高的供給量，較低的價(jià)格對應(yīng)較低的供給量C供給曲線的傾斜度反映了供給的價(jià)格彈性大小C供給曲線具有向下傾斜的特性

25．行為金融學(xué)成功的解釋了哪些傳統(tǒng)金融學(xué)無法解釋的異常現(xiàn)象(ABC)A．資產(chǎn)價(jià)格反應(yīng)過度和反應(yīng)不足B．動量效應(yīng)C．季節(jié)效應(yīng)D．羊群效應(yīng)

26．期貨投資中宏觀分析有什么含義？（ABCD）A．符合對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析一般規(guī)律的要求；B．把握期貨市場的總體變動趨勢；C．了解不同經(jīng)濟(jì)背景下相同市場或相同經(jīng)濟(jì)背景下不同期貨市場的表現(xiàn)差異；D．掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對期貨市場的影響方向與程度

27．與商品期貨相比，金融期貨的特點(diǎn)是（AC）。

A．交割便利

B．全部采用現(xiàn)金交割方式交割

C．期現(xiàn)套利更容易進(jìn)行

D．容易發(fā)生逼倉行情28．下列說法錯誤的有（AC）。

A．看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的賣方在支付了一定的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)買方買入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須買入的義務(wù)

B．美式期權(quán)的買方既可以在合約到期日行