長期投資決策分析第六章第六章長期投資決策分析一、投資及投資的類型和一般程序（一）投資及其類型廣義地說，投資是指以收回更多的現(xiàn)金為目的而發(fā)生的現(xiàn)金支出。例如購買政府債券、公司股票、企業(yè)債券、金融債券，以及購置生產(chǎn)設(shè)備、興建工廠等都屬于投資行為。本章的“投資”主要是特指生產(chǎn)性資產(chǎn)投資，而不是金融性資產(chǎn)投資。第六章長期投資決策分析生產(chǎn)性資產(chǎn)投資主要包括以下五種類型：第六章長期投資決策分析

1.與維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的重置型投資，例如更換已報廢或損壞的生產(chǎn)設(shè)備的投資；

2.與降低成本有關(guān)的重置型投資，例如用高效的新設(shè)備更換可用但已陳舊的生產(chǎn)設(shè)備所作的投資；

返回第擋六法章當(dāng)長訊期割投請資柱決頸策戚分桃析3攪.與灑現(xiàn)擔(dān)有剖產(chǎn)挨品犬和敵市復(fù)場西有勻關(guān)界的常擴(kuò)霸充屯型總投炕資衣，陰例若如鋤為插了琴增劑加駕產(chǎn)喚量陵或鳴擴(kuò)駛大蜘銷翻售柱渠是道嶺所猾作阿的瘋投箏資愈；4獲.與算新緣瑞產(chǎn)想品帝和排新鉆市僑場討有防關(guān)盡的堡擴(kuò)棗充輝型棍投耳資兆，首例鴉如棄為筋了幫生讀產(chǎn)額新把產(chǎn)質(zhì)品除和也開盈辟貓新級市魚場聲所便作艙的悅投掛資頑；5手.與架工舞業(yè)趴安百全廢和示環(huán)殼境少保左護(hù)肝有討關(guān)祥的競強(qiáng)趨制用性和或冶非征盈咱利民性艦投棕資棄，袋例寶如廁為敏了述達(dá)甘到濫排斤污搭法科規(guī)夠要而求娛更駐換平水意處睬理倘設(shè)賊備廳所斥作抵的風(fēng)投賄資茄。生定產(chǎn)營性糠資東產(chǎn)密投億資查主詠要腎包擔(dān)括墨以怎下查五腥種呼類創(chuàng)型困：返昌回（二庸）承投達(dá)資呢決統(tǒng)策戶的璃一坦般質(zhì)程匯序第盡六賽章牌長曉期想投綱資坐決痕策逆分局析1怪.估表算斬投躁資僻項丈目簡的僅預(yù)夠期世現(xiàn)得金塘流貌量諸;2元.估針計閃預(yù)征期文現(xiàn)富金滴流渡量勺的旦風(fēng)安險榴;3年.確遭定虹資床本壺成市本球的筐一片般漫水純平荒;4韻.確殖定冰投責(zé)資吵方留案撕的穴收敬入蜻現(xiàn)楚值矮;5迎.通座過粘收劉入懇現(xiàn)莫值潑與錫所否需租資著本鴉支矛出粥的通比纖較浪,撓決尋定堤拒谷絕鋪或今接擾受退投刑資貍方達(dá)案乘。返狂回二宰、舌項滋目繳現(xiàn)壯金握流閃量暈的本估行算（丙一償）廉現(xiàn)杰金賄流袖量糖的貸一逐般狐概榨念現(xiàn)皺金兼流由量，殊在菊投臭資洞決邊策船中剃特腔指旨一數(shù)個偉項夫目釀引納起迷的似企鬼業(yè)現(xiàn)領(lǐng)金聞支尊出放和妻現(xiàn)思金爹收伙入晶增剃加斤的綢數(shù)仇量。認(rèn)這防里虜?shù)目础把噩F(xiàn)川金艦”喝與鎖會花計闊學(xué)附上察所擁講央的井現(xiàn)橋金劣不弱同監(jiān)，暴它搜指徒的聰是漢廣面義佳的龍現(xiàn)勉金許，君它則不燙僅敘包瞧括頑各著種敞貨光幣蘆資趣金添，潔而標(biāo)且良包拍括糾項塵目園需傲要晨投宅入事企穿業(yè)術(shù)擁灶有都的炒非朋貨翠幣病資除源證的值變管現(xiàn)球價益值持或柜重亮置英價雄值霸。第緞六葵章距長淹期塵投難資莊決纖策挑分剃析返縱回1陶.檔現(xiàn)嘉金誦流腐出局量一陣個憶項柄目報的毯現(xiàn)暫金尊流釘出遠(yuǎn)量谷是嫩指橫該字項牧目憶引米起后的裝企鄭業(yè)現(xiàn)餓金傍支瓜出的斷增柳加析額釋。例讀如傻，送企腳業(yè)割購常置腰一乳條盡生戚產(chǎn)四線稅，承通鄉(xiāng)豐常振會論引離起極以加下赤的顯現(xiàn)棒金夫流導(dǎo)出餓量筍：繼(量1屯)始購編置虹生活產(chǎn)河線堵的候價川款損；撕(識2孩)波生墾產(chǎn)蛋線吹的夕維汽護(hù)姐、蟲修榨理陵等踏費今用厲；貢(錦3碗)英墊用支芽流五動句資尚金堪。第妨六腹章未長似期柏投質(zhì)資嶼決扭策馳分認(rèn)析返籍回第收六利章電長恭期糞投鉛資霞決榆策樓分減析返臭回一搖個腥項橡目腥的找現(xiàn)細(xì)金爆流微入歷量醋是塞指聲該適項朱目浴引遷起趟的子企挑業(yè)現(xiàn)更金葬收名入的鼠增魂加膀額挎。例廈如亡，詞企艦業(yè)界購游置脖一庸條掏生傻產(chǎn)摟線助，首通女常核會斗引碎起絕下憶列德現(xiàn)土金芝流比入揀量影：(窄1燃)營莫業(yè)那現(xiàn)中金斯流評入。(裝2闊)該導(dǎo)生強(qiáng)產(chǎn)映現(xiàn)恥出桿售敘或楚報貿(mào)廢桌時講的殘窮值慚收黑入倡。資退產(chǎn)挺出盲售源或宋報壤廢向時乏的普殘泉值兩收金入航是亦由漢于掘當(dāng)戲初想購槐置瓜該趟生熔產(chǎn)謀線隊引腹起幕的踏應(yīng)搖當(dāng)農(nóng)作崖投側(cè)資稿方漁案菠的槍一烈項抵現(xiàn)易金幣流瞧入投量格。(彩3謹(jǐn))收擴(kuò)回君的峰流產(chǎn)動赤資梨金級。該束生重產(chǎn)強(qiáng)線離出嘆售廣或?qū)蠓鍙U肺時倆，企壓業(yè)翻可鮮以毯相辰應(yīng)倆減疏少凍流涌動疤資兆金閃，民收集回混的予資聞金羅可董以壤用跑于宴別驅(qū)處出，荒因隨此箏，永應(yīng)渡將柱其鵲作俊為帝該錯方禿案俊的序一扣項欲現(xiàn)夾金快流議入活量炮。2枝.碌現(xiàn)族金山流莫入見量第炕六襪章解長潤期免投葛資始決擁策剖分周析營腳業(yè)墊現(xiàn)障金歐流谷入=銷減售進(jìn)收說入魔—團(tuán)付衰現(xiàn)休成冶本這漢里酬的嗽“鍬付落現(xiàn)忌成親本煎”疊是媽指貍需艷要銀每央年畝支古付陳現(xiàn)槳金猜的替銷嗽售巷成睛本呈。各銷圈售攜成譯本授中災(zāi)不井需樸要印每易年印支薄付漏現(xiàn)蹄金組的頂項扎目掛主敵要散是淹折寧舊蝦費晴。餓因暑此淺，選付董現(xiàn)譯成才本浴可警以排用寇銷古售拼成報本走減值折充舊敘來削估典計繁：付源現(xiàn)返成撒本=銷貌售聽成袋本壓—芬折汁舊如范果孟從裕每踐年光現(xiàn)狼金格流浙動捧的光結(jié)宋果毯來呢看義，景增輪加惱的譽(yù)現(xiàn)洞金醋流茅入彈量士來鬧自壓兩悲部嫌分騰：店一絮是逮利攪潤售造頁成新的驗貨軋幣氧增毛值遇；莫二飯是素以潤貨序幣律形推式蘿收耗回村的之折肚舊賽。營煤業(yè)掉現(xiàn)怕金蛋流量入概量=銷航售山收槐入演—劉付勁現(xiàn)塑成挖本=銷蟻售催收噸入稀—丑（淚銷廉售攜成據(jù)本喪—瓜折廊舊甩）=利幅潤+折倘舊返蝕回營芳業(yè)同現(xiàn)吼金借流肉入翠量的殼確啦定現(xiàn)兄金征凈默流磨量鐵是示指附一羅定贊期舌間現(xiàn)燙金推流仍入父量拘與測現(xiàn)紀(jì)金賊流寨出蓄量化的寨差通額。粘這倍里沫的蔬“徑一身定坦期浮間俯”步，郊有冠時訪是鏟指邪一伸年晴，棚有教時足是軍指境投丟資臣項愿目屯持酷續(xù)叼的些整鋼個胖年挨限眨內(nèi)賭。局現(xiàn)拆金刪流御入湯量見大莊于羊現(xiàn)頭金僵流鳳出尋量研時泥，釋現(xiàn)銀金崗凈靜流奇量劫為碑正然值點；凍反屯之非，奔現(xiàn)豆金妙凈夸流貓量焦為石負(fù)脅值憐。第目六柳章都長踐期矩投孔資鵲決糊策壞分左析返械回3父.減現(xiàn)侄金咳凈忽流諷量第賭六巧章齒長判期財投挪資最決擱策惱分串析返殘回由目于討所盯得調(diào)稅云是媽企邁業(yè)渠的數(shù)一鮮種驕現(xiàn)截金背流涼出蚊，斃其婆大息小鍵取綁決脆于要利數(shù)潤殺的階大憲小嗓和惠稅補(bǔ)率性的凱高通低竟，零而六利肉潤敗的廉大蘆小僑又彎受蛙折食舊摧方目法題的賣影騎響槐。壘因高此廚，辨討櫻論瞞所俱得運稅軋問哄題咱必者然腎涉茶及賤折栽舊矮問冰題監(jiān)。翅上茶面極的摸討府論獅我介們就未醋涉戴及仗所吳得媽稅動和嗽折鹿舊聯(lián)方換法梅問棉題摔。折唉舊嗎對裙現(xiàn)俱金憂流像量石，底進(jìn)魄而圓對犬投剖資挎決壞策緩的貞影岡響達(dá)是抄由弦所資得頓稅篩引蘋起眠的憲。企餅業(yè)井投深資隔決導(dǎo)策杜必陸須怎以稅六后逆現(xiàn)朵金懷流折量為墾基味礎(chǔ)待。（詳二毒）策估怖計們稅英后粒現(xiàn)尊金砌流種量第為六懶章預(yù)長枝期養(yǎng)投臂資灣決益策璃分壞析凡肚是側(cè)可乘以聞抵窯減礙稅坦負(fù)信的傳項泥目獅，源其芬實枯際闊支導(dǎo)付乳的公數(shù)叉額危并庸不晚是抗其聲真擁實槐的副成槳本男，錫而廣應(yīng)被將斤因斯此禿而倚減芽少共的伏所奇得侍稅仰考給慮視進(jìn)乎去左。扣沈除王了吹所址得刑稅雷影述響尊以傳后讓的躬費宰用吩凈宜額賢，何稱聰為稅隱后婆成秩本。稅炭后癥成斯本遮的倡一幟般翅計戚算艇公哪式掃如既下框：稅凈后件成聚本=實翻際殺支勿付捏額然×(龜1—反稅寧率)例1，訊某覺企吉業(yè)膏月兵廣鄭告盼費祖支徒出2擠,找0飯0共0元嘴，衫假長設(shè)啟稅舉率曠為2吉5%，則啄其牲稅紡后治成辱本冬為擔(dān)：2穩(wěn),嶺0罩0障0×(臉1—2占5%許)棉=耕1秒,5左00元返奏回1災(zāi).命稅僻后降成總本委與秤稅掏后盯收運入1亞.鼻稅巨后常成榴本累與漫稅并后摟收止入與芝稅嫁后剃成默本冰相圣對序應(yīng)勺的枝概堆念籍就疑是相稅礎(chǔ)后漠收張入甜。綢由暖于餓所童得飲稅演的旬作平用肚，招企虹業(yè)監(jiān)的且營絲式業(yè)匹收歇入攔并烘不場是贈都若歸輩企躬業(yè)炎所鄰有蘿，爆有剝一逢部棍分壇要險作在為撇所手得銷稅駛支巨出緣瑞流遵出忠企濱業(yè)群。硬企喘業(yè)澤實兵際蠶得懂到引的存只蜜是期稅坡后肢的薄利財潤材。駱因株此熊，考衡慮軌了起所綿得扣稅獅因丑素桌之礎(chǔ)后舒的象收悶入荒稱豎為稅厲后仁收剃入。攀稅臟后觸收畏入鑒的致一鋪般俊計袍算嗎公哲式味如罪下宰：稅榨后誓收伙入璃=匆收贈入勁金壞額嚴(yán)×擇(詢1修—授稅燭率廣)例2，搏某糾企江業(yè)寇月霉收柄入屑1浴0聽,盲0勾0浮0淺元虎，遮稅煉率度為2吸5%鞠，已則疑其罪稅朝后柜收諸入折為肅：捎1駕0斬,重0懇0姜0災(zāi)×帽(皺1提—2幫5%究)僚=7,50考0中元注口意松：這念里誘所核說才的艘“寒收鞋入己”傳是柳指壓根琴據(jù)釀稅紋法房誠規(guī)婚定兆需拐要聾納客稅襯的屆應(yīng)征稅心收努入詞，雖不暖包羅括趕項善目質(zhì)結(jié)影束折時煙收憤回拌的口流排動鑒資汪金即等呆現(xiàn)詢金請流絹入四量廳。第爸六購章須長文期騾投風(fēng)資痰決笨策佳分棒析返攝回第哈六隨章闊長儀期沉投禽資庭決冊策婚分含析返斃回2低.反折浪舊驢的脆低焦稅爆作震用我蹈們墓知懇道銀，限成救本菊增怕加限，誼利關(guān)潤哨將歪減拳少宗，士從僚而籮使森所膜得誓稅膜減愿少哄。鈔如棍果坡不蟲計姐提品折咐舊蒸，宮企窮業(yè)島的米所鞠得緊稅纖將執(zhí)增陳加宮。折折舊呀可棕以侍起絞到惜減密少怒稅更負(fù)河的滑作韻用。朱這令種飾作犁用起稱伏為“脊折塘舊陸稅畏抵政”幅或悅“葛稅冷收疊擋獅板滾”。例3，鈔假見設(shè)A公侮司鉛和B公議司疲全脖年列的副銷國售繭收季入敵和傷付競現(xiàn)潤成茅本袖都率相細(xì)同摸，獎所壓得灘稅就稅球率挑為2積5%。炎兩可者坦的饒區(qū)凡別臉是A公蝦司筐有眼一旋項狡應(yīng)笨計賭提如折里舊映的達(dá)資叫產(chǎn)轎，每須年鍋折角舊孝額召相文等啄。孫兩腿個料企筆業(yè)丘的選現(xiàn)走金楚流遞量貧如偏下債表英所陸示課：第私六牢章游長蛋期詢投胡資傷決斥策兔分津析項

目A公司B公司銷售收入20,00020,000費用:

付現(xiàn)營業(yè)費用10,00010,000折舊3,000/合

計13,00010,000稅前利潤7,00010,000所得稅1,7502,500稅后利潤5,2507,500營業(yè)現(xiàn)金流入量:

凈

利5,2507,500折

舊3,000/合

計8,2507,500A公船司魔和B公譽(yù)司基的章現(xiàn)荷金厭流爹量差額：750差額：2250返咽回第擇六叫章留長蒼期泳投抽資設(shè)決蝴策血分遣析從尿上臟表怒可峰知煎，A公勸司早稅堂后條利綁潤宏雖療然蹲比B公敗司狹少2乓,2玩50元姓，尚但抵是喇，喊其除現(xiàn)穩(wěn)金超流瓣入旁量乒卻吩比B公到司司多濕了7臭50元吉。騎這素是耽因紐奉為A公腳司望有3賠,礦0坡0侄0元手的房誠折刮舊蝴費灘用叢計蘋入印成偷本化，行使框應(yīng)杠稅金所叔得軟額舞減臨少3晚,叨0際0仰0元些，寶從險而倉少遵交守所膏得勝稅7方50元(鴿3慘,寒0踐0錫0×2簡5%昂)。脈這散筆胡現(xiàn)務(wù)金雜將稠保久留奮在答公哪司殺里成而徒不宣必開上距交仍。從撇增譜量匪分須析斃的杰觀夫點馳來佩看雕，茫由聯(lián)于除增建加假一大筆3吼,弊0墓0甘0元崖的徐折兆舊溝費狀用夜，從使諷公住司附獲墻得7犧50元文的淋現(xiàn)杰金辮流倒入撞量層。折耳舊健對蛇稅寬負(fù)別的決影券響斑可諒按抹下儲列顆公許式劃計齊算:稅物負(fù)些減撫少=折坡舊航額棗×罪稅賺率例磨如屠，番上污例拳稅理負(fù)將減填少屬可箏計丘算結(jié)如晨下:3其,素0巖0立0×2賀5%底=7延50元返記回3如.館稅預(yù)后辣現(xiàn)乳金額流說量（1）混根潤據(jù)戶現(xiàn)淋金刪流催量奸的佳定釣義剪計界算根谷據(jù)晚現(xiàn)冬金摟流抓量芒的瘋定猛義剛，鋤所蠶得池稅味是梨一委種縫現(xiàn)鉆金摧支早出印，釘應(yīng)捕當(dāng)涌作判為半營嘗業(yè)取現(xiàn)帥金萄流延量勒的租一級個士減罩項雞。營筒業(yè)列現(xiàn)央金蠻流關(guān)量=營逼業(yè)刃收警入椒—排付去現(xiàn)激成姐本架—畫所艦得完稅以層上同述母資言料已為論例劈燕，A公股司糖稅政后旁現(xiàn)摟金嚼流證量宜計劍算預(yù)如暈下命：營其業(yè)牽現(xiàn)巨金者流偷量=堤2嬸0普,靠0涌0姓0—1溫0羨,維0跨0貿(mào)0—1,7栗50=8,2雁50元第原六歷章永長氣期姜投愿資括決惰策依分魂析返逆回3管.稿稅奸后陶現(xiàn)肆金勝流命量第枯六州章絞長疾期驅(qū)投初資皺決蜜策嚼分肥析（腥2龜）顯根欺據(jù)秩年漸末箱營歲業(yè)盯結(jié)帽果思來知計垃算遙：企會業(yè)貧每剖年神現(xiàn)婆金孔流殖量且增閉加慚來賴自舍兩鄰個巧主芹要驚方狐面炮：最一鄭是廳當(dāng)萬年裁增銅加滲的竄凈互利踩潤點：愧二舅是趴計國提以的刻折霸舊落，閃以鍬現(xiàn)長金申形佳式原從仔銷合售渣收什入團(tuán)中候扣作回夾，辟留候在艦企死業(yè)伙里造。營桃業(yè)液現(xiàn)平金痰流偽量=稅屆后慕凈霧利宿潤+折索舊以海上艷述調(diào)資跳料拍為染例陡，A公列司約稅罩后童現(xiàn)貞金戚流拳量雪計訊算充如餅下即：營偏業(yè)懂現(xiàn)童金撒流脫量=5,2兆50還+餐3臣,醋0貼0甩0雨=8,2缸50元返假回第騾六津章蝴長葬期暈投簽資濫決期策脂分洗析返侄回這銅個眾公鞋式扣與捷第謊一伶式便是因一萍致繡的任。竟可東從數(shù)上殖式劇推鑒導(dǎo)貴而濤來歲：營終業(yè)鄉(xiāng)豐現(xiàn)共金側(cè)流白量=營妙業(yè)鎮(zhèn)收若入抄—工付偽現(xiàn)婆成笑本每—沫所據(jù)得洽稅=營版業(yè)籮收穩(wěn)入詢—(營草業(yè)冠成咐本設(shè)—虧折須舊)—菜所祥得旋稅=營惰業(yè)描利壇潤+折胡舊序—辟所秋得鉛稅=稅棉后善凈域利氣潤+折壺舊3割.求稅默后倦現(xiàn)配金啄流董量3通.侵稅甜后縮慧現(xiàn)濾金總流貪量第穩(wěn)六仔章親長敬期槽投隆資肺決伸策眨分線析（贊3狼）泳根束據(jù)告所永得津稅由對遞收平入長和傳折偏舊繩的忙影亭響肚計撇算根速據(jù)某前購面閃所結(jié)講臘的初稅晝后飯成梁本黨、林稅麥后喪收扯入朝和陣折沾舊符稅賢抵蒙可典知輔，逼由允于室所噸得菠稅介的彼影陶響毛現(xiàn)既金窄流納量殊并僵不時等幼于司項姐目爹實美際條的質(zhì)收掌支堤金接額巾。營飛業(yè)顯現(xiàn)拼金廢流擔(dān)量會=期稅串后無收境入大—飼稅茅后豈成留本絞+橫稅揪負(fù)駛減謊少=辰收概入襪(征1案-懸稅笑率災(zāi))全-茫付漂現(xiàn)側(cè)成直本諷(生1起-帝稅輔率考)秩+扭折短舊更×密稅震率以癥上玻述僑資史料湖為加例季，A公繞司練營許業(yè)闖現(xiàn)鼠金半流竊量康計王算標(biāo)如足下嬸：2恐0閥,淺0需0宇0層(更1理-2平5%勉)勒-油1理0艱,穴0癢0稠0產(chǎn)(秘1漠-2很5%危)社+壩3勉,團(tuán)0勸0辭0×2貫5%組=8,2旬50元返毀回3據(jù).死稅聚后意現(xiàn)夕金粘流以量這址個酬公璃式娛可撫從輸?shù)诳蚨鹗降芡聘蹖?dǎo)黨而省來睬：營竄業(yè)散現(xiàn)磚金野流不量=稅倚后經(jīng)利午潤+折下舊=肉(收可入瀉—斷付目現(xiàn)虧成暑本扇—憂折洞舊)版(攻1—億稅撿率)從+折場舊=收糊入(藥1順-稅乳率)拘-付去現(xiàn)降成隔本(裝1嬸-稅縫率)椅-折脫舊怕×(延1遍-稅青率)久+折春舊=收紙入(蘿1—私稅旦率)—乓付柄現(xiàn)山成蝕本(僑1—侵稅帽率)攀+折客舊毅×烏稅巷率第弦六協(xié)章賢長桂期亂投的資枝決該策桂分趙析返皇回3慰.陡稅混后憶現(xiàn)燈金餅流快量上珍述覽三斃個模公旬式僻中畝，第流三迎式哄最姥常沉用。屢因璃為貨企戀業(yè)都的們所辟得弱稅洋是梨根傾據(jù)看企吃業(yè)庸的廢利括潤算總嗽額葉計矩算叢的篇，蔽在紗決典定潔某梢個損項炎目栽是廚否南投鋤資崇時責(zé)，撲我骨們宿通嘉常居使婆用晌差精額惰分談析左法便確派定勁現(xiàn)耀金作流合量頑，曠不害知錦道瓣整去個畝企父業(yè)店的杯利龜潤顏以穩(wěn)及似與捷此奏相屆關(guān)茄的影所多得丸稅涌。斷這香就犬妨舊礙病了沒第內(nèi)一仿公含式淚和縱第倦二毀公耗式方的駛應(yīng)可用詢，虹而碗第尤三學(xué)個范公懂式摧并食不周需幻玉要召知蹄道仆企嘆業(yè)乓的縫利俊潤企多搞少遭，艱使糟用久起李來扔比想較悟方努便況。扛尤采其臂是伴有恰關(guān)梳固早定臟資抬產(chǎn)華更引新似的存決煤策醒，勻我啟們垂沒卻有殃辦膨法幻玉使辭用哲前肉兩糠個鉤公鵲式暑。第炸六廚章跟長簡期巷投撥資企決債策枕分笨析返兄回（撿三田）劑估餡計絹現(xiàn)翼金鮮流惱量塘的堤一吩般夢原浮則1姑.估殿計珍現(xiàn)昌金妙流芒量碰的斤基謙本服原離則只犯有爐增層量乘現(xiàn)蒙金求流柜量趕才貼是融與奇項拉目秤相容關(guān)甘的腔現(xiàn)賴金從流嬌量對。所粗謂勢增腐量佛現(xiàn)信金廣流法量幼是蓮指墳接芝受夸或黎拒落絕季某猴個啟投意資風(fēng)項使目羨后坐，溫企迎業(yè)賢總邪現(xiàn)季金兩流堵量燦因網(wǎng)此坐發(fā)瞞生彼的欠變敞動扯，惑只管有孩那簡些托由辯于稍采閱納節(jié)某女個執(zhí)項仗目落引早起壟的錄現(xiàn)擱金后支畏出鉤量宵增墻加嶺額部才肌是型該訴項古目幕的衣現(xiàn)檔金館流換出稱量食；遵只保有罰那患些泛由扎于胸采灶納老某聽個因項漠目塵引鋪起謙的闖現(xiàn)壩金都流忍入孩量照增素加疊額第才推是授該淋項棵目微的奏現(xiàn)魚金急流殺入脊量欣。2湊.估劍計廊現(xiàn)療金贊流揪量擾應(yīng)物注紛意犯的博幾洋個迅問則題區(qū)方分相向關(guān)驗成之本與沉梢落鬼成臂本不悠要秩忽器略機(jī)柜會鋸成撲本要烤考摸慮易投缸資暢項葛目對懲企淺業(yè)菌其晉他改部友門姓的極影屈響對沉凈瓣營球運揪資特金糖的展影踩響第辯六穗章恰長恩期胳投硬資點決摧策邊分爐析返忘回三消、穿資胸本蹦投匠資昌方錄案溝常淚用撓的較數(shù)介量勿指彩標(biāo)（作一傾）鐮靜春態(tài)胳指甲標(biāo)1刑.加投卷資黑利株潤鞭率第淘六艷章存長肆期虜投厘資種決近策鄙分輝析返受回投藍(lán)資犁利凡潤杠率絞高乞的搭方煙案嫁較宮優(yōu)唱。優(yōu)潛點田：簡蜜單誓明升了忽，喚易遠(yuǎn)于泄理窗解膝和始掌符握缺駱點恒：沒宰有魔考栗慮菠貨達(dá)幣桶時寫間狡價鞋值2.兩年棟平坐均爬投普資畫利數(shù)潤巖率年跑平魯均親投芝資森為戶各窮年飼的盒平凍均竿投靈資憶額債的聲平說均淺數(shù)炊。第生六尼章食長荒期浸投玩資逃決散策誤分定析3.創(chuàng)靜次態(tài)屠投金資撞回書收杯期靜煉態(tài)為投友資嗓回它收擠期塞越撕短掩，員投刷資糠在磁未世來的所男冒纖的川風(fēng)晝險諸越栽小澇。如標(biāo)果渣投跨資趴回叫收容期挨小巧于兔最僚大僚可鹽接拆受惑的竟回籌收但期寫，慎則國項透目健可榮以蠢接申受寧。缺光點排：沒獲有笑考勿慮岔貨這幣淹時糊間余價言值年；沒膏有宅考怎慮欣回域收亮期籠以紐奉后熟的活現(xiàn)宜金液流梅量辭。第傻六轎章衰長碗期詢投臺資康決葡策恐分芹析返講回（冤二肥）嚴(yán)動億態(tài)氧指總標(biāo)貫—縮慧—理貼講現(xiàn)璃現(xiàn)韻金忍流膀量右分盞析1籮.動扛態(tài)辯投心資描回鈔收臨期優(yōu)民點網(wǎng)：考呀慮神了據(jù)貨徐幣開時侍間蓋價跳值2雷.蝕凈予現(xiàn)禿值唯法（1）爭凈扁現(xiàn)窄值浮（Ne火tPr東e疼s羨e深n津tVa示l闊u艇e）是登按暖企楚業(yè)訂要楚求究達(dá)偷到獅的欄折憂現(xiàn)和率頁將保各苦年殺的揉凈瘡現(xiàn)砍金泊流呀量傲換格算銳到0年扒之滅值摔的府總纏和（2）服計群算吊公芒式第儲六貓章種長服期祥投勵資票決煎策背分群析返友回動緩態(tài)顧指抗標(biāo)之凈紋現(xiàn)嫂值鄉(xiāng)豐法（3）決絡(luò)策借規(guī)縫則：N尺P犯V塌>田0，方侮案牲可管行中；N國P提V龜<滾0，方勇案拾不參可評行耀。（4）撿優(yōu)賠點癥：齊考廉慮憤了辰貨芳幣巷時鹽間竟價令值缺睜點性：磚不證能蝴了員解仙投兼資趙方鏟案側(cè)本亂身鹽的系具殖體腿的小投勒資明收刺益拿率第匯六扒章縱長隱期牙投底資隸決駛策春分沖析返秧回3蠅.鋤凈合現(xiàn)沙值搞率決售策炊規(guī)瓦則：N爪P紀(jì)V桶R慌>掠1況,方從案在可壩行唯；N質(zhì)P逐V益R繩<錦1，方邀案啦不低可軌行均。適控用晝于碧原射始奧投沉資價額巨不火同貿(mào)的廈方法案斧的怎比誕較躲。優(yōu)慰點拉：考使慮諸了耐貨國幣應(yīng)時倘間王價童值缺截點渠：不型能駐了泛解莫投敲資必方專案來本龍身顧的楊具逆體士的葉投遠(yuǎn)資觸收蘇益曉率第靠六摧章襪長盛期估投掉資峰決赤策次分輕析返劣回4胃.依內(nèi)辟部故收運益治率屈法內(nèi)不部宮收頃益別率婆（I米R訊R：In畝t猛e協(xié)r共n傷a顆lRa瞧t經(jīng)e境o劇fRe找t耕u就r響n）是拒使鉤得射各灑年呼的正凈傻現(xiàn)男金六流肺量閃的厭現(xiàn)禾值衣累臉計凱等安于0時塵的馳折劇現(xiàn)洞率以，握即陪當(dāng)?shù)趬蛄鶞I章起長敞期脈投齊資靈決誓策掙分釀析返冬回決宮策膨規(guī)譜則：r大承于給資驚金震成宰本惠率潑，餅方扔案程可沿行晌；r小猴于異資謊金坊成稿本餃率炮，跌方須案含不北可尋行悄。例4：占方仇案A的轎資浙金稿成夏本歡率川為1品5蘋%，視原網(wǎng)始洪投織資女額菌為1稈0坊0研,噸0謀0喉0元夏，1—5年軟的吵現(xiàn)鍋金缸流帳入起量者分招別粘為2疼5忙,陰0動0首0元成、3努0淘,漿0止0堆0元榮、3振5酒,割0竄0莖0元段、4牽0賞,退0眨0史0元竄、4績5但,隸0啊0潮0元蓬。秘問糊該莊方坊案葵是卵否屠可釣行飯？泉要陳求皇用I最R團(tuán)R法卸。測智算列如監(jiān)下窯：時蹲的r。第膽六辨章碗長爬期緩?fù)兜奄Y拼決省策壩分答析年現(xiàn)金流入量折現(xiàn)率=15%折現(xiàn)率=20%折現(xiàn)率=19%折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值0-100,000

-100,000

-100,000

-100,000125,0000.87021,7500.83320,8250.84021,000230,0000.75022,6800.69420,8200.70621,180335,0000.65823,0300.57920,2650.59320,755440,0000.57222,8800.48219,2800.49919,960545,0000.49722,3650.40218,0900.41918,8551—5年凈現(xiàn)值合計

112,705

99,280

101,750凈

現(xiàn)

額

12,705

—720

1750返返回動畢態(tài)配指趣標(biāo)之內(nèi)信部草收頁益決率斬法第鋤六仍章犬長勇期旋投疊資括決食策績分樂析20%-750

20%—I%

-7501%

I%0

-250019%1750解得I=19.7可知內(nèi)部收益率為19.7%缺董點屢：各美年錯的屠凈信現(xiàn)險金無流孔量翠并版非叨都仗能伐按墊預(yù)太定晌的燈收豈益乘率懶形附成粥增洽值揮；怕當(dāng)騰出墨現(xiàn)示非閃常付規(guī)乞方痕案雙時劈燕，病可陡能斬會菠出失現(xiàn)屈多命個佛內(nèi)當(dāng)部濫收獅益類率盆。返宮回5柱.殼外毅部敏收監(jiān)益萬率稼法外處部葬收昏益甘率處法糧（E禁R匙R：Ex本t喬e輸r懲n盒a數(shù)lRa千t倘e殃o脖fRe昨t緣瑞u制r脖n）是暢使嚼一變個陣投停資網(wǎng)方娛案羞原替投村資艱額殼的律終頓值幣與寇各勿年頁的啄凈這現(xiàn)氧金淹流脈量年按條基蝕準(zhǔn)謙收宜益巡壽率遠(yuǎn)或稻設(shè)猾定踢的粘折逆現(xiàn)蹈率覆計冷算厭的攻終為值購之暴和螺相蠟等潑時約的詠收歡益礙率著。優(yōu)遵點：化可撇避功免冰非襪常先規(guī)賀方久案怪的電多株個紹內(nèi)拆部狗收幅益殿率笨的雷問導(dǎo)題去。例5：艘公予司太方刪案A的時原炮始旱投艦資寬額釣為1申3素5魯,肥0砍0做0元璃，量未缸來棗三鬧年宴的資現(xiàn)各金書流屯量境分誦別吉為奇：6絞6添,奪0謀0省0元毫、6頁7鞠,裁0評0邁0元深、6掃8討,刃0燃0僑0元莊，憲該趙公偷司服的券基孩準(zhǔn)德收票益盤率把為1愧5薄%，艷試法用半外贈部捏收貞益拖率但法肉判即斷解該損方耀案四的鉤可窯行填性泛。第馬六遍章簽長戶期像投夾資丟決蕩策望分委析返檢回動默態(tài)扣指裂標(biāo)之外駐部爸收賞益偏率無法未噴來辭三跑年獵的莊現(xiàn)質(zhì)金燥流仇按示基霞準(zhǔn)懲收升益旬率榜計角算嗚的育終豪值柳為統(tǒng)：F挽=扒6傭8鉆,頓0身0兼0鞏+泡6簽7掛,蘇0將0婚0限×穗1硬.站1堂5私+衡6還6熄,轟0抗0執(zhí)0打×話1尤.農(nóng)3慚2爛2刷=旺2眼3捏2旋,陜3蜓0進(jìn)2第牧六挑章脾長手期抬投億資棉決目策脅分垮析15%1.520

x%—15%

0.2015%

x%1.721

0.208

20%1.728解得x=19.83可知外部收益率為19.83%返這回查n抬=饒3的組一瞎元家終棋值餡表外忠部到收鵝益愧率1斑9朵.嫂8婚3柳%大牽于收基廈準(zhǔn)砌收社益招率1好5憤%，擠因鈔而投方領(lǐng)案程是納可密行帳的衰。（耽三桿）勾貼罪現(xiàn)尼現(xiàn)擋金觸流妨量紐奉分題析婚的蔬基全礎(chǔ)艘假民設(shè)1酷.在類用牧凈辣現(xiàn)倚值折和壩內(nèi)笛部最收埋益鋪率哨法詞計摟算麥時押，侵假與定所腔有汗現(xiàn)宅金竄流薯量雷都平是鼠發(fā)歡生暈在秘年貍末。2遠(yuǎn).貼引現(xiàn)心現(xiàn)括金懷流濟(jì)量抗分典析毅假把定劉與傘投悔資駁項踩目況相質(zhì)關(guān)瀉的現(xiàn)貞金宜流釀量施是漂確注切剛知釋道饑的。3日.凈域現(xiàn)朋值書法顯和烏內(nèi)汗部姓收同益棚率沖法土都悟假差定票每徒一毛現(xiàn)香金片流決入腔都塘可恨即姐刻斥再潮投啟資敏于甘另薪一剩可到獲趁得黑報矛酬展的垂項翅目莊。4蹄.貼弱現(xiàn)載現(xiàn)仙金纏流繩量永分您析修假俱定啄有晌一年個完栗全毒的促資騙本就市旁場，渾即眼資現(xiàn)本成可棄以惜用窗與披分及析袍所糠使崇用違的俱目癢標(biāo)碰收爐益比率猶相頭等改的襪利帳率亭籌豎措喪到打。第近六恨章鑼長臘期門投廣資正決蘋策挖分銜析返贏回四丟、考資嬌本持投刪資蠢方姑案炸的退對稿比弓與共選笑優(yōu)1傳.獨白立兼方映案壤的次對諒比條與傳選啟優(yōu)對鵲于趨獨止立羞的握方猜案碼，妻在憑資振金行總緊量討沒瞇有寧限堵制繩的耍條繪件筐下汽，愁通中過獸經(jīng)榨濟(jì)紛評笛價悟指輩標(biāo)薄（左如凈鋤現(xiàn)窮值符、詳內(nèi)屢部堵收換益吉率等找）赴的涉計薯算講來拐權(quán)薪衡及并泄決復(fù)定兵方告案寬的貫取晉舍呼。例6：公柏司陽有滲一恩個嗽投喉資嫌項廳目年，愈要蜂求達(dá)至溉少猜要社達(dá)懼到1訂0垮%的喊收染益鼻率芽，框各衡年房誠的創(chuàng)現(xiàn)租金遵流續(xù)量事如倆下自：第充六超章餅長歷期炸投洗資妹決必策詠分綁析返鏟回1總.獨價立纏方拖案菌的喊對羊比鵝與沙選誰優(yōu)問烤該竿項禽目業(yè)是依否瓜可濕行怨？第明六皺章幫長拜期微投叫資甩決診策納分展析返浸回原始投資額（第0年）100,000第一年凈現(xiàn)金流量25,000第二年凈現(xiàn)金流量30,000第三年凈現(xiàn)金流量35,000第四年凈現(xiàn)金流量40,000第五年凈現(xiàn)金流量45,0001譜.獨巾立謹(jǐn)方燭案糕的急對沃比胡與極選查優(yōu)方紹法疑一誓：用置凈撤現(xiàn)皂值濾法N仗P缸V煙=悉2昌5好,搶0勻0眠0械×屆0鵲.仇9皇0毫9厲+泊3擴(kuò)0目,企0都0候0陶×嶄0銳.陪8姻2章6萌+拌3繁5矛,左0督0料0撕×宜0手.送7惜5乏1+端4漠0次,有0蝦0老0裙×討0素.香6跨8憤3膏+聯(lián)4搭5景,慶0將0稍0錦×獅0義.吹6霸2掏1—嗽10幟0鵲,涂0渠0唐0=馬2泊9京,魄0巡壽5薯5疼>尼0該客方昨案糕可歸行第御六嫩章古長競期蹲投跟資拿決紋策雜分頸析該砍方瞧案悉可伍行方侮法久二投：用扒凈第現(xiàn)燙值嘉率鞭法返探回第坐六袍章專長蒜期停投禍資晶決饒策屬分尿析年現(xiàn)金流入量折現(xiàn)率=18%折現(xiàn)率=20%折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值0-100,000

-100,000

-100,000125,0000.84721,1750.83320,825230,0000.71821,5400.69420,820335,0000.60921,3150.57920,265440,0000.51620,6400.48219,280545,0000.43719,6650.40218,0901—5年凈現(xiàn)值合計

104,335

99,280凈

現(xiàn)

值

4,335

—720方擱法韻三盾：用微內(nèi)匠部劣收期益句率周法返陽回方墓法補(bǔ)三暴：用欄內(nèi)螺部吳收氧益扒率附法I境R晶R竟=陪1畢9導(dǎo).暮7蜓%駝>筆1劈燕0償%嫁,方勝案列可倍行。第悅六將章駐長杯期虹投鞏資跡決慚策西分按析20%-720

20%—I%

-7202%

I%0

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方案A方案B原始投資額（第0年）-100,000-100,000第一年凈現(xiàn)金流量25,00050,000第二年凈現(xiàn)金流量30,00050,000第三年凈現(xiàn)金流量35,00050,000第四年凈現(xiàn)金流量40,000

第五年凈現(xiàn)金流量45,000

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方案A方案B方案A與B的差別現(xiàn)值指數(shù)差別額現(xiàn)值原始投資額（第0年）-100,000-95,295第一年凈現(xiàn)金流量25,00050,000第二年凈現(xiàn)金流量30,00050,000第三年凈現(xiàn)金流量35,00050,000第四年凈現(xiàn)金流量40,000

第五年凈現(xiàn)金流量45,000

差別凈現(xiàn)值合計-4,705-25,000-20,000-15,000+40,000+45,00010.9090.8260.7510.6830.621-4,705-22,725-16,520-11,265+27,320+27,945+50返叮回第環(huán)六它章擴(kuò)長衰期計投有資陳決狼策惠分敞析不岔難蛾求竹得N端P釣VA=冷N衡P桃VB=瘦2凝9極,勾0雹5休5，此員時晚無喉法慚用舒凈亂現(xiàn)痕值駝法萄進(jìn)生行依方今案觀的末判折斷蜓。掀如掃果瓣用廣內(nèi)暑部首收懶益錦率進(jìn)進(jìn)根行給判街?jǐn)嗍瑁琁科R嬸RA=浮1搭9角.糞7盲%罷<斬I挑R忠RB=設(shè)2產(chǎn)6勒.陽7頓%應(yīng)勉為B方禾案圣較緞優(yōu)僑。蠶從葉而鄭出帳現(xiàn)產(chǎn)兩余種膛不石同疏的貓方冰法妨得萄出蓋不筍同英的姑結(jié)會論蟲。但磁如額果落用退增計量拾分繡析倉的菌方鎖法馬，屋則堪方深案A與娘方廚案B相員比嗚，尤其籃差丙別鳥凈間現(xiàn)也值摩大小于0，婚因船此剛兩賤個甘方洪案刻中四的蠢原語始羽投悅資御額傳大勞的A方寨案眠較本優(yōu)。返續(xù)回2旱.尤相寸互妹排臣斥聯(lián)的蒸常關(guān)規(guī)是方鄙案著對律比響與旋選百優(yōu)其徒二亡，從愚“淋差什額浴投胳資偽內(nèi)亂部昆收恥益紫率找”志看鍋，征差館額烏投閃資穩(wěn)內(nèi)所部堤收也益盼率灶大弱于遼要胖求露達(dá)羊到暢的導(dǎo)最莖低估收網(wǎng)益能率驚，蔬投什資元額努大涼的某方待案萌（姓前監(jiān)者淚）答較衰優(yōu)銷；任反毛之質(zhì)，始投冬資逆額炎小威的垂方冠案鞏較偽優(yōu)布。“趣差勺額映投躲資駐內(nèi)稈部久收暢益肯率風(fēng)”婦是戲兩貞個療方灰案彩凈簽現(xiàn)采金疼量謀差描額驗的堂現(xiàn)電值厘之庭和拐等盛于零時鑼的唱折薦現(xiàn)協(xié)率挨。旨可閥用合與板計連算范內(nèi)聰部火收優(yōu)益測率莫相緣瑞同妄的范方填法劑進(jìn)準(zhǔn)行騙計給算聾。第循六辭章挨長渠期卻投建資黨決幫策酬分廊析返海回第炊六宋章丟長軟期搞投鳳資地決磁策或分需析

方案A與B的差別10%時的現(xiàn)值12%時的現(xiàn)值原始投資額(第0年)-4,70511-4,705第一年凈現(xiàn)金流量-25,0000.9090.983-24,575第二年凈現(xiàn)金流量-20,0000.8260.797-15,940第三年凈現(xiàn)金流量-15,0000.7510.712-10,680第四年凈現(xiàn)金流量+40,0000.6830.636+25,440第五年凈現(xiàn)金流量+45,0000.6210.567+25,515

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