第二章證券投資基金的類型楊成義

100083北京科技大學經濟管理學院14、貨幣市場基金本章綱要：

各類基金在投資組合中的作用、分類、投資風險和分析方法。1、基金的分類、特征和區別2、股票基金3、債券基金5、混合基金6、保本基金7、ETF21、證券投資基金分類概述序號分類依據具體類別1基金規模和基金存續的期限開放式基金封閉式基金2基金的組織形式公司型基金契約型基金3基金投資的對象股票基金債券基金貨幣市場基金混合基金1.1證券投資基金分類一覽表31.1證券投資基金分類一覽表2序號分類依據具體類別4基金投資的目標成長型基金收入型基金平衡型基金5投資理念的不同主動型基金被動型基金6資金的募集方式公募基金私募基金7資金的來源和用途離岸基金在岸基金1、證券投資基金分類概述41、證券投資基金分類概述序號分類依據具體類別8一些特殊類型的基金系列基金基金中的基金保本基金ETFLOF1.1證券投資基金分類一覽表352、股票基金2345股票基金在投資組合中的作用股票基金與股票的不同股票基金的類型股票基金的投資風險股票基金的分析163、債券基金2345債券基金在投資組合中的作用債券基金與債券的不同債券基金的類型債券基金的投資風險債券基金的分析173.1債券基金在投資中的作用★投資債券，對追求穩定收入者有吸引力★波動性小于股票基金★與股票基金進行適當的組合投資，能較好的分散風險83.2債券基金與債券的不同債券基金與債券1234債券基金的收益不如債券的利息固定債券基金沒有確定的到期日債券基金的收益率風難以預測投資的風險不同93.3債券基金的類型短期高信用中期高信用長期高信用短期中信用中期中信用長期中信用短期低信用中期低信用長期低信用高等級中等級低等級短期中期長期債券基金投資風格基金所持有債券的久期與債券的信用等級103.4債券基金的投資風險債券基金利率風險利率風險信用風險提前贖回風險通貨膨脹風險113.5債券基金的分析債券基金久期信用等級加權到期時間利率變動的影響=久期*利率變化信用等級高，收益率低信用等級低，收益率高124、貨幣市場基金2345貨幣市場基金在投資組合中的作用貨幣市場工具貨幣市場基金的投資對象貨幣市場基金的投資風險貨幣市場基金的分析1134.1貨幣市場基金在投資組合中的作用▲

風險低、流動性好▲

短期投資、存放現金的理想場所▲

貨幣市場基金的長期收益率較低，不適合進行長期投資。144.2貨幣市場工具到期日不足一年的短期金融工具政府、金融機構以及信譽卓越的大型工商企業發行流動性好、安全性高、收益率低投資門檻非常高，限制了一般投資者

貨幣市場基金的投資門檻極低，為普通人進入貨幣市場提供了重要通道。154.3貨幣市場基金的投資對象貨幣市場基金管理暫行規定能夠投資的金融工具現金一年以內的銀行定期存單、大額存單剩余期限在397天內的債券起先在一年以內的債券回購起先在一年以內的中央銀行票據不能投資的金融工具股票可轉換債券剩余期限超過397天內的債券信用等級在AAA以下的企業債券國內信用評級機構評定的A-1或相當級別的短期信用級別及其該標準下的短期融資券164.4貨幣市場基金的投資風險利率風險購買力風險信用風險流動性風險由于我國貨幣市場及進步的投資于剩余期限高于397天的債券，投資組合的平均剩余期限不得超過180天，因此風險比較低。174.5貨幣市場基金的分析日每萬份基金凈收益的計算7日年化收益率的計算受益分析組合平均剩余期限融資比例浮動利率債券投資情況風險分析185混合基金23混合基金在投資組合中的作用混合基金的類型混合基金的風險1195.1混合基金在投資組合中的作用★

風險低于股票型基金★

預期收益高于債券型基金★

為投資者提供了一種在不同資產之間進行分散投資的工具，適合較為保守的投資者205.2混合基金的類型偏股型基金股票比例較高，債券比例較低偏債型基金債券比例較高，股票比例較低股債平衡型基金股票與債券配置比例較為均衡靈活配置型基金根據市場情況靈活調整215.3混合基金的風險靈活配置型基金、偏股型基金風險較高，預期收益率也較高偏債型基金風險較低，預期收益率也較低股債平衡型基金風險與收益則較為適中226、保本基金2345保本基金的特點保本基金的保本策略保本基金的類型保本基金的投資風險保本基金的分析1236.1保本基金的特點特點本金或收益的保障鎖定風險且高回報本質上是混合基金...穩健保守的投資者246.2保本基金的保本策略投資組合保險策略對沖保險策略依賴金融衍生品實現投資組合的保本與增值但國內缺少這些工具固定比例投資組合保險策略

動態調整投資組合中風險資產與保本資產的比例256.2保本基金的保本策略計算安全墊CPPI步驟設定投資組合的價值底線確定風險投資和保本資產123固定比例投資組合保險策略的步驟26風險資產投資額=放大倍數*（投資組合現實凈值-價值底線）

=放大倍數*安全墊風險資產投資比例=風險資產投資娥/基金凈值*100%6.2保本基金的保本策略通常保持保本資產和風險資產的恒定比例，只有在市場可能發生劇變時，才對基金安全墊的中長期放大倍數進行調整。276.3保本基金的類型收益保證紅利保證本金保證28保本的性質在一定程度上限制了獸醫上升的空間虧本風險幾乎為零但是要考慮機會成本和通貨膨脹的損失。到期后份額累計凈值低于投資者本金時基金管理人或擔保人支付其中差額。持有者在到期后才獲得保證，提前數回不享有保證承諾。12346.4保本基金的風險296.5保本基金的分析保本基金保本基金的分析保本期保本比例贖回費安全墊擔保人307、交易型開放式指數基金ETF的特點ETF的套利交易ETF的類型ETF的風險ETF的分析317.1ETF的特點ETF的特點被動操作的指數型基金獨特的實物申購贖回機制一級市場與二級市場并存的交易制度327.2ETF的套利交易溢價套利

折價套利二級市場交易價格與基金凈值存在差價時進行套利交易337.3ETF的類型股票型ETF債券型ETF跟蹤指數的不同完全復制型E