資本資產(chǎn)定價模型劉位璐2009-12-15教學目的：

了解資本資產(chǎn)定價模型的產(chǎn)生及基本公式、公式各因素的含義了解資本資產(chǎn)定價模型的運用和意義分析該模型的優(yōu)缺點目錄基本定義模型公式假設(shè)條件BETA系數(shù)意義結(jié)論1霞.冶1移1捷理耕論盯淵周源資邀產(chǎn)燙定愿價椒理刻論偷源玩于框馬跑柯黑維宅茨警（捉H柿a曾r欄r輸y暮M浙a磚r礎(chǔ)k剝o念w黑t倒i刑t柱z傾）秘的孝資明產(chǎn)糠組月合把理澤論岸的情研冊究顛。崗1薯9斗5氧2屈年摧，宵馬厚柯批維疫茨境在那《拾金仇融計雜妹志雞》迎上母發(fā)會表冶題伴為夢《糊投桂資薦組奸合撒的非選月?lián)裾！烦娜嗖┐涫苦嵳撛跷暮闶腔糜瘳F(xiàn)黎代騰金踏融潤學郵的饑第雪一木個誓突聰破鐮，遇他它在禾該留文膜中菌確辮定畝了四最區(qū)小餐方梨差犁資孕產(chǎn)行組月合約集誕合俘的資思泰想催和足方環(huán)法報，扶開航創(chuàng)也了致對含投絨資洲進吩行醉整眉體蜜管肺理歸的謠先針河澤，壩奠茫定內(nèi)了蹈投交資呆理憲論田發(fā)六展修的賄基怪石綱，參這縫一鵲理攪論瀉提停出功標融志描著堡現(xiàn)臨代項投輕資績分統(tǒng)析塊理容論樸的捐誕吵生桿。虎在掛此拒后坡的乏歲膛月叫里辣，扁經(jīng)揭濟橡學圾家滴們送一站直叫在造利誰用揚數(shù)忙量項化活方餓法蠶不屋斷崇豐哈富磨和勤完魚善侍組日合合管甲理旦的顯理烘論薦和凱實謊際澡投升資夾管氏理哀方攏法前，辰并愿使畢之方成欄為巷投雙資暫學牌的幅主羞流欺理杯論罰。1浙.憐1拖2墓理差論尸淵碰源到浴了阻6彼0澆年甚代愚初牽期武，舊金茶融劑經(jīng)址濟發(fā)學倡家烘?zhèn)冇蜷_改始牽研李究鑰馬挖柯縱維窗茨閱的困模艷型洪是險如閘何篇影哈響鑄證錫券面估爹值哈，嚇這錢一慨研戴究渾導別致勉了副資貓本諷資鹿產(chǎn)肌定害價拴模悼型愿（馬C協(xié)a血p歐i歪t(yī)痕a汪l鋸A奇s截s摘e邊t潮P夏r范i煙ci女n哲gM啊o所d貸e拆l槍，悶簡盜稱皆為非C聯(lián)A推P翁M自）緣瑞的民產(chǎn)邁生濫。公現(xiàn)水代青資跌本倍資謹產(chǎn)清定嚇價逼模萬型刃是薪由城夏惱普棄（趨W聰i船l雖l縫i印a持m摧S口h第a勾r言p冒e座，填1銜9塊6晃4賠年客）丑、索林鵲特懶納星（寄J劉o退n應e悠L段i縫n連t炎n墓e走r權(quán)，膠1蘇9銷6鉛5掃年納）史和起莫膠辛腸（勝M遮o忘s晴s使i衰n爆，報1問9他6粒6小年休）榴根像據(jù)槳馬沒柯扭維光茨手最左優(yōu)聯(lián)資唐產(chǎn)頓組套合例選籍擇瘦的遮思冷想聯(lián)分怕別裕提炭出談來透的躁，蠟因揚此飯資呆本決資繼產(chǎn)圾定股價航模平型像也償稱拜為天S幕L駕M顧模好型貓。由哈于劍資惕本倡資倉產(chǎn)位定量價生模爺型晶在們資眠產(chǎn)林組叫合切管鵲理豆中麥具撇有旺重考要琴的騰作棋用慕，魄從暑其闖創(chuàng)厘立鄙的循六媽十淹年上代鍬中辮期淚起敲，舊就己迅任速討為有實疾業(yè)獻界懷所跌接陽受氣并鴿轉(zhuǎn)奪化腰為虜實攏用跨，第也積成潛了匙學刑術(shù)皆界秘研徐究識的器焦像點鼓和苦熱延點爪問榮題際。1俱.豪2千1免定丘義資航本遭資媽產(chǎn)調(diào)定哲價慢模亭型薄（弓C守a昏p畏i懲t戒a吸l恭A牢s焰s漫e渡t吼P沉r角i競c的i宿n危g逢M淹o懷d簡e構(gòu)l你簡理稱狼C寒A狗P毒M滿）朋是搜由最美丘國械學演者羨夏皇普折（追W詞i味l沈l蹲i糠a刻m喪S兼h柔a啟r街p博e矮）勞、欲林張?zhí)胤綘栘暎釰換o忍h宅n鼓L膏i姥n正t枯n羽e挨r雀）祖、告特暴里壓諾某（遮J眠a碼c狂k忘T補r迅e港y早n葉o債r舅）撈和帖莫京辛鼠（筍J鳴a離n收M永o俘s果s擋i鍬n翠）軌等丙人擺在梁資匪產(chǎn)策組窯合落理雅論虛的患基嫩礎(chǔ)墓上閑發(fā)召展國起圈來擺的精，劉是舅現(xiàn)愉代汗金篩融魄市醬場抹價膏格臥理幫論足的濾支妻柱枕，伍廣揚泛膨應夜用狠于喂投夸資惑決趕策菌和齊公弱司信理咐財另領(lǐng)窯域逼。儉資須本滲資引產(chǎn)靈定愁價化模焦型陶就儉是街在擋投昂資查組短合緊理閥論共和繁資質(zhì)本坦市奮場達理介論立基免礎(chǔ)科上脊形估成夜發(fā)踢展登起核來兼的淡,劑主慮要忘研鵲究連證熄券挽市溉場阻中武資轟產(chǎn)址的兩預稈期卡收邀益更率冊與征風削險偉資委產(chǎn)眼之瞎間尤的飼關(guān)爐系絕,這以憲及劈燕均搬衡累價唱格憐是工如時何希形悼成垮的斷。1厘.歐2籌2仰兩全種致風欠險系豆統(tǒng)堡性從風貧險榴（丸S絮y添s壓t慚e冷m航a掠t衫i酷c孕R借i歌s捷k嗽)萍：假指導市裁場古中棉無導法借通武過耕分眉散紹投圣資澡來策消懇除角的妻風希險劇。武比嶼如擱說旨：肅利泰率中、鑒經(jīng)血濟水衰舟退襯、倉戰(zhàn)臣爭需，怨這徐些角都攏屬百于箏不李可組通盞過婦分屢散狠投匙資哭來吩消窗除角的消風及險特。非些系酒統(tǒng)噸性鑼風糠險墾（舒U除n貞s巖y影s趙t呈e功m諸a營t奴i以c蝴R絞i禍s頸k支）綠：敞也芬被伴稱晨做劣為扇特蠅殊章風另險腔（庸U攝n亞i背q界u成e慕r痰i賽s搖k喊或酸I示d信i側(cè)o攻s寸y戰(zhàn)n臉c淚r蹤蝶a辱t爹i嘩c代r綠i泛s寺k沸）畏，掛這坊是昂屬定于英個程別栽股閱票檔的舒自益有蓄風焦險爺，膛投睬資似者繩可英以穩(wěn)通宰過查變勺更繡股碑票吊投芬資瓶組彼合銅來緩消喇除罰的皆。詳從耽技耗術(shù)益的創(chuàng)角絡(luò)度益來忠說稠，謹非婚系處統(tǒng)喜性欄風彎險折的鴨回美報廚是炭股稀票辯收拒益球的退組污成樣部嗽分希，霧但薄它登所欣帶尚來情的脅風紛險度是烈不堤隨辛市妨場埋的寧變榨化博而貨變趁化厭的血。現(xiàn)博代謠投做資滴組撲合恒理眉論鴨（跌M忙o充d樸e葵r拿n鄰p勇o栽r輛t訴f崗o舊l合i蒙o畢t杰h顯e天o疊r男y以)援指輪出憲特翼殊棋風技險犯是叫可姥以泰通雨過戰(zhàn)分耕散糠投溜資際（蔑D冒i肌v貨e漫r怕s凳i材f丈i恩c繳a蓮t恩i烈o亭n剖）果來粘消學除焰的核。裂即褲使隊投威資罰組歲合猛中靜包缺含唉了督所否有見市賀場墾的望股齡票扣，詠系炎統(tǒng)紋風穗險決亦芹不跡會咱因稻分欠散戚投孕資番而挽消術(shù)除笛，芝在胸計加算摔投枯資役回抄報頂率廟的蠢時皮候碼，撈系毛統(tǒng)遵風粱險咬是倍投訂資組者系最喂難朗以曾計蜜算大的守。2盞.俊1息1傲理窯論曉模稻型資奪本疾資驅(qū)產(chǎn)許定尊價哥模玩型熟的備目獄的煩是奔在摧協(xié)奔助貨投狗資征人叉決詢定滋資部本阻資駁產(chǎn)挪的鍋價鉛格躲，艘即惱在粒市綿場毅均區(qū)衡鋤時猜，第證怎券儀要星求困報弄酬教率考與孕證復券房誠的糕市忽場虹風脾險響(產(chǎn)系慘統(tǒng)哲性鉤風糞險茂)幕間受的聲線救性斬關(guān)始系遞。婆市域場拔風寫險秩系涌數(shù)濫是沈用扁β負值逢來蹤蝶衡米量陣.飄資飽本愛資俗產(chǎn)缸(甜資伶本橋資折產(chǎn)榮)拍指煤股脅票胳，啄債崗券既等蒜有體價削證垂券筐。市C照A散P傍M蠟所盡考衰慮荷的賽是爛不烘可夸分障散燥的斃風如險鵲(甜市忽場向風輕險槐)棉對移證龜券猶要荷求啟報息酬攪率輔之鏟影闊響貞，災其驚已假假冤定裂投扒資增人席可狡作裂完吼全利多得角第化浪的虎投蠢資客來叮分紅散輪可辰分他散刊的晝風消險稱(礦公影司企特就有辣風妖險趁)票，裙故貴此許時蠟只拌有貢無善法果分瓣散牽的衛(wèi)風既險楚，癥才條是揉投伐資皺人爹所紫關(guān)尺心家的家風吉險邪，蕩因鐵此理也奔只稼有規(guī)這聰些瞞風鄉(xiāng)豐險稍，盟可銳以倡獲謊得繁風跡險錘貼匆水監(jiān)。夏示普防發(fā)勿現(xiàn)在單止個論股徒票偽或耍者香股君票柴組濁合姥的咬預滑期議回聚報稈率樓(茶E逮x析p洗e達c哀t益e聚d緩R帆e既t伐u若r虜n沸)浮的蛙公顛式漠如饞下息：2摘.酸1閑2叛理意論用模穿型E即（跪R礦）暈=描R崗f汽+征[變E牧（鉆R能m靈）長－踢R最f妥]謊×寬β其婚中替，押R惹f引(央R呈i咳s爐k薄f息r狐e四e偏r許a票t宰e帽)笛,隊是鮮無虛風況險砍回獵報快率控，β字是棵證尚券方的字B披e帽t發(fā)a屆系憐數(shù)杠，E仔（雕R頃m平）哲是殲市亞場畏期扭望宵回圓報相率秀(話E絡(luò)x終p倚e捎c燃t段e當d何M屈a追r魂k希e象t秀R通e繁t群u念r克n雄)此，[薪E才（閣R王m顧）岔－荷R漿f潔]紙是勁股拼票緒市因場見溢機價勇(虜E掉q位u附i浩t跌y籮M難a每r削k主e沫t臟P拜r香e豈m碌i嗚u雞m霞)騙.C隔A渣P上M階公膀式寧中備的胖右碎邊企第械一明個遇是林無伐風集險負收進益砌率帥，鏈比便較慢典孔型題的敗無綁風效險辜回吸報終率捐是兇1葵0醒年辯期究的檢美熟國航政悼府奸債療券屋。變?nèi)鐜r果優(yōu)股紡票遇投添資王者價需掙要民承玩受旺額觸外趣的吳風匪險祖，驚那領(lǐng)么售他盜將鞏需紡要也在呢無齊風逆險貴回呈報滋率披的鉛基均礎(chǔ)飾上扇多轎獲形得串相竄應升的機溢角價過。辣那豎么倍，丘股歐票枯市育場電溢魔價盼（怠e筐q猶u烏i尖t橫y俯m扮a客r釀k鐵e森t晨p列r侵e忘m益i巖u即m靜）職就殊等殘于翻市的場說期著望仔回關(guān)報無率富減敢去其無軌風宵險恭回夜報扁率撲。診證志券循風桃險腎溢音價先就替是骨股核票未市鍋場長溢棋價仙和植一僵個軟?療系娛數(shù)顧的批乘剃積岡。2擁.康2命模屢型際解殲析從份模仁型滔當并中量，槍我飛們勒可蘆以直看恥出適，句資辣產(chǎn)男或廉投做資窩組膚合捧的儀期框望弄收往益僅率濕取野決端于陷三能個道因公素輪：（瘡1巷）載無水風哈險稱收犬益貪率蒸R報f馳，步一規(guī)般戰(zhàn)將巡壽一蝕年肺期刪國濕債怪利啟率架或惡者夾銀稍行房誠三近個總月海定魯期因存惡款皆利腳率先作協(xié)為徹無看風悔險輪利啊率副，喬投取資識者證可痛以看以撐這脹個哨利貝率扯進算行門無箭風碰險駝借把貸扒；（眼2爹）灶風寸險創(chuàng)價魔格輪，晃即略[在E度（菌R旁m屈）君－翁R料f時]絕，臺是刷風興險盆收妨益泛與話風沉險知的欠比巴值償，歸也單是否市怖場裂組應合積收居益懸率厭與贈無壇風范險訴利迎率乘之智差壺；（找3磁）俯風宮險騾系潛數(shù)匙β凳，求是尋度工量騎資零產(chǎn)駛或賞投否資絲式組滋合勻的軌系豈統(tǒng)蒸風滑險扎大詳小估尺遷度車的哭指驗標悠，炎是謊風江險遇資挽產(chǎn)屋的旺收鴿益范率尋與悉市續(xù)場瞎組屈合量收勻益陜率軍的糊協(xié)排方求差務與嚼市違場齒組嘆合慮收鞏益職率筒的娘方廁差嬌之星比緊，乞故掀市皺場投組探合琴的召風袋險熊系孤數(shù)市β嗓等晌于徒1戒。3括.葡1蛙假音設(shè)搜條漸件C雹A自P瓣M團是俱建喝立款在橋馬叛科沾威錯茨迫模召型粱基默礎(chǔ)季上查的傲，轟馬祖科棚威附茨健模輕型末的吊假德設(shè)父自猛然峰包矩含止在乏其舊中貝：1穗、襯投狗資汪者比希吊望五財讀富狂越菠多戰(zhàn)愈室好揭，瞎效旱用擦是擁財體富歇的降函軟數(shù)渠，營財睜富賴又貍是幣投帖資遍收島益啄率巴的你函傭數(shù)印，引因按此封可舒以攪認腹為汗效予用廁為炒收具益尿率厚的樓函舉數(shù)問。2例、貧投殿資甘者送能會事瘡先謹知救道霞投盟資旬收丸益絮率葛的酬概亡率駛分妙布蛙為臭正顫態(tài)紋分挎布冠。3誘、虎投折資遼風飼險冊用悲投礎(chǔ)資偶收簽益炊率密的浸方沃差時或暴標殘準構(gòu)差妨標呈識舞。4化、趨影嚴響監(jiān)投伐資和決列策液的以主純要脫因遵素釣為局期饑望遼收臘益據(jù)率炮和披風詢險丙兩廟項濕。5變、救投疲資杯者照都允遵仍守構(gòu)主擋宰到原咳則密(艷D械o翅m串i江n曾a扛n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