第四章企業融資方式本章要點：了解融資的基本內涵、操作要求及企業融資的主要方式。

掌握商業信用、短期銀行貸款、商業票據等短期融資方式的特點及其成本的計算。掌握公司股票、債券的種類、特點及發行程序，掌握融資租賃的形式及租金的計算。了解可轉換債券的價值內涵及其計算。融資是企業生存與發展的前提條件，也是企業財務管理的重要課題之一。融資決策的好與壞，直接影響著企業的各項決策，甚至是企業的成與敗。企業融資一般分為短期融資和長期融資，兩者在融資方式、決策方法等方面都大不相同，故在作一般概述后，分別予以介紹。第一節融資概述一、融資的基本要求（P201）

所謂融資，是指企業根據其生產經營、對外投資和調整資本結構的需要，通過融資渠道，運用融資方式，籌措所需資金（或資本）的財務活動。融資是企業資金運動的起點，它直接關系到企業的生存與發展。其基本要求是經濟有效，具體則包括：1薦.合順理鐵確段定駝融休資山數城量熟和脂融桂通原時獻間，鑒提溝高促資抵金濁使渴用嬸效議果花。法也顯即踩按館需栗、肌按抗時僵融銷資奸。2泉.正堂確狂選焰擇想融貞資賭渠駕道繡和遮融詳資絲式方肆式，左力早求花降駐低膊資夏本鐘成砌本杜。鄭在亞市脊場熱經雄濟今條累件勻下混，紡企諒業響融邀資盯的江渠認道固和柏方頁式弄很在多迅，猴但帝企槽業想為況此腹都肅要驕付絮出壟一治定廉的扎代驚價貸，啊而柄且令代榨價掉還歡各袍異殲，足所用以滾必仆須欣選捆擇匠。3沒.合忙理夜安默排瞎資侍本灑結婚構，使適鮮度達負背債牌經查營獲。伶正斜常弟情徒況疾下介，涌企監業椅不體可旱能米采厚用肥單盲一眼方偶式岸融牙資向，浴而湊必早然蛙是談多逢種犁方頭式棵并六舉算，伐進俘而裂構猶成見為淺融射資速組芒合舞或田資鬧本毀結巖構協。4心.遵沉守限國利家冊有獅關崇法蝦律，句切奪實炭維庭護漿各押方鐘權鈔益肉。二污、常企語業躲融早資期渠軍道欠與剃方翁式在用現遞代逐社樸會爛中尿，策隨仔著艱金奇融患市黎場砌的鄉豐不信斷蹦發精展景與睜完長善享，掌可廳供礦企站業紗選羅擇蜻的仆融笛資北渠劉道龜與敢方型式膨很窮多諷，最而逃且令還爛呈叔現理出亭越知來溫越賠多棄的貿發否展龜勢痰頭錫。詳技細滲如金下聽圖閣所楊示:資辮金恰（哥或蕩資猴本汪）滅來筆源內茫部慌融正資外販部黑融圍資企法業瞧債遼券職作工產持呈股脫計少劃折麗舊保否留晚盈芹余租德賃僅融啦資銀胞行歸借悄款商攔業級信歉用公蜂司拍股嚷票銀陷行側信的用商依業見票接據其抹他權肯益扇資叼本長劫期襯負頁債流腥動協負故債長弱期培資無本短冊期輪資宇金第辭二摟節霉短炒期貿融條資逃方爬式一乎、湊商中業寫信宗用燙（P驚2濕3程8）商詞業外信筆用是任指表商蓬品塌交啊易圓中世因膀延閑期啄付盯款薪或丸預挪收散貨窩款蠶而顫形闊成完的久借形貸麗關糟系流，坑是豆企浪業凝之有間偽的威一漏種工直拘接炮信撥用糊行個為部。商攀業矮信腳用制是委一巷種棟自超發徐性條的眨資碧金氧來調源況，甩它轎隨口著館商脾品乒交闖易兔的鍋產卸生食而隊產熔生諒，提只妥要盜參紐奉與援交眉易韻的妙雙畜方禍交踐換予商闊品嶺與摔支遮付殲貨滋款旺不浸同型步天就務會熊發筒生扭，稅其段主酷要路形想式備有庭：1通.應拍付朝帳按款。榆即鄭賒石購禿商恢品犁，攜這識是里一毀種適典鈔型痛的改商排業胡信委用女形前式攻。應社付倚帳味款刊通僚常慰采擴用旨“胞欠歸帳桃”額方姻式乎，錘買叼方護不梳提交供窩正道式推借境據載，搜完蹤蝶全撤憑嫩借捐企鴨業瘡之端間離的基信碎用升來庫維捐系剝。印故顆存鉤在社一慌種吸風慢險漏，苦即論可霧能店賴已帳會。2單.商爭業遵匯狠票。蜻這坊是蜜前哀者沿的疼發咸展將與掘延朗續什，中即瞇進在行釋交婆易展時擔，鐮要掏求芽開倍具融反滔映成債濕權慘債斧務案關右系魂的防正殼式渣憑挎證堅。商蠢業塔匯觀票匹必鹽須愧承嘆兌館方蹦才康有塞效徹。3鑒.預搭收辭貨儲款。圖這這是耀另塘一滋種映典葉型令的號商錯業郵信交用織形億式瓦，徑但役由淹于營應取用滔范計圍蠅有弊限職，碼以忙下折僅苦考膏慮垂延丙期言付蛇帳凱。商巷業傍信蠶用券的燃成醋本當據涉代及裕到妻成賠本袍時南，項商商業僅信餅用關可銜分侵為牲兩硬類陪：有溝成漿本溪的凱商晃業小信剩用和無書成病本冊的帽商餡業蓋信婚用，牙這深主津要混取今決巧于庫提族供嶼商盟業腰信橫用橋的擱條賓件陸和箭企縫業川的霧相亮關喉決膚策音。當必信論用芳條凱件也中外規算定責了污現己金覽折叉扣冬，虛而栗企賽業爺又惹不左加蒜利岔用房誠時彎，農商那業紫信辱用按融墨資頁就盒有竟了握成織本光：機裕會吸成總本。企捕業靠在沙利憂用旅商丙業均信桶用澤時貌，德必晶須尾明怨了寇其槽利桌弊矩，崗做語到歲心穗中則有書數飲。二晉、毯短報期己銀前行腔貸胞款銀想行溉貸為款烤是老企豆業桌短膠期曠融歡資通的宅重岔要績來薄源艷，播對屆企酷業乎的攝生絞產滲經肅營搏有摔著核舉悅足容輕鉆重證的賓影桿響懼。銀皂行荒貸層款胖的舍成天本銀壺行瞞貸監款像的鑄成遍本漸主嬸要伐是伍利矛息稿費壓用，而而鉗利房誠息掠費貸用輔的俱高哲低次是只由揀貸察款讓的鼓利框率魄決住定悔的傻。咬銀隆行樂貸促款陣利超率約的氧變聚動耍范達圍段較僑大附，賽它懶受昆到甜許塵多掠因掌素申的梢影族響以。里但感是粉，頁對飼于性借揮款破人保來版說相，升銀尼行護貸榴款證利瓜率睜只出是反融哥資譜的疼名向義睛利嚴率赤，托而醒并樂非炕他擊實昂際垮負飄擔溜的柔利貴率閥。借脾款約實鐮際放利烈率混的桃高請低泡，順受掘到嗽利妨息渣計槽算拘方衣式隸、偉補猶償錫性沖余所額敲等員因砌素王的產影呀響。從殘計翁息器方廈式辜劃金分勾，批銀鄭行券貸諷款匠利屠率璃主搶要誦有妻三話種掉：優承惠碌利飛率、浮條動直優勵惠稿利偽率和非把優死惠更利途率。借丘款幼利眠息平的匙支墾付驅方乏式桐：收能款雅法、貼林現面法。1剝.簡蛾單軋利腿率在亭簡靠單聽利藏率液方閥式區下賀，獻企歷業桑可慣得澤到美全瞇部剛借騎款膽，掘在葉貸局款振到調期騾時餐一豬次雙還現本基付局息僵。媽此餅時拖，釀如喬果慣借掏款駐期永限嚴為鐵一癢年闊，買借擁款哈的載實混際廳利賽率福就喚等雜于尚其撐名災義陳利廣率飛；厘如銅果礙借絕款打期虹限連短乎于唉一眉年盲，歸則卡企莫業騙承萄擔溫的惰實添際消利員率適會振高朗于咐其巴名桌義奇利摩率薄，獻具巷體陷計定算益公將式粗為旨：式哭中版：n表診示窯一撲年和內注計擔息別的源次鋒數繡，悉下脾同善。2浸.貼耕現獲利亂率在鵝貼流現禿利揀率豬方毫式奮下創，倚銀何行右在鄉豐發就放亦貸銷款酷時啦，汪會湊預挪先蒙扣僅除家貸蟻款搞利田息顆，挨因嗽而珍，襪借痛款緞企叉業溉實稈際倉得臥到麗的男資裁金聽數圖額掙小香于駱其妹舉渾債描的努數適額菊，亦也幟即習借超款蹲的聯實威際煩利毯率堪要困高羊于套名里義傘利智率臥。項若睛借物款丹期鈔限陪為秧一桑年折，霜借訴款潤的朋實數際倚利熊率融即涉為鉤：若擱借零款氣期潔限步短晝于再一帥年設，楊則伴實貴際昆利燈率豈為拍：三怎、姻商月業沒票雕據商杜業低票鐵據是烤由擁信憤譽笛卓完著聽的杯大腥公擠司貪發榨行賭的燈一憤種證短黑期您無脖擔闖保銜期誕票千。突商田業奇票鑼據曠作五為頭一饅種啄短由期轟融薯資拴方誓式陸，殊其稅期血限恥大育多禿較熄短紐奉，相一孤般啞為2批—且—虎6個螺月骨，增但束面衛值扒卻障很啊高抄，刃通夏常顧為1米0萬相元蜘。釘由襖于濕只悔有身信辯譽健卓炭著它的酷大良公擾司荷才錦能弊發蛾行渣商械業斃票堂據宣，龍所抗以皇其財利屯率松較尾低描，懷僅鬧比旬同斗期辣的徐國槐債冰利堆率切高靜出0改.陡2指5個沿百攀分繳點蝴。但岡有撞一譯點鑄，必商飾業休票消據避是仙否搞是印一筒個姿有蒸效盟的槐融建資揉工嗽具找，辭主飽要朽取臨決籍于俱其攏市論場松的挨流般動倆性促。四榆、屑其竄他歪短鑰期露融罷資飲方裝式1希.有午擔咸保腿短職期術貸雜款對貍于生信抄譽找較欲低住、膏財授務用狀它況或較碰差勾的頃企躲業測而博言黃，譽要霧想被取含得疲貸蠟款赤，那則話往惱往機需降要魚提切供緣瑞某絲式種零有絲式形告擔駱保紛，如如墨應萬收鏡賬功款店、摩存痰貨兼等罵。2徐.應更付平費杰用即拔由旅于哭結虜算轉原扮因繳而塊形拾成層的畫一鴨部虎分多應否付軌而且未京付掌的奏費量用約，傅如語應間付嚴工漠資酬、扶應嘩付閃利肉息戲和圓應音付轉稅湖金卵等姓。孕這仗些澇費揀用帶的廉發啞生霜是憑受巡壽益小在炸先相，子支濃付雞在邊后猴，辦而本且吉支拔付扛期弓晚箱于防結宅算鬧期漁，消于愈是附在黑企膛業描內轟即團形毀成乖為燒一銳部吳分前經宴常約占橡用閱的達流請動尿負泡債親，揉并約且紗是遇一額種癥不昆必針支啦付滅成呈本售的表、輔自船動怎的析資論金仿來芹源樹。第業二譽節峰長饞期損融原資返方來式企擦業殖進您行評正鍵常稈的菊生覺產舅經劫營便活豎動漲，慨必從須渠籌芳集鼻必盤要牲數稍量遣的稀長快期喂資趣金望。嫩使悟用貝長典期存資煤金押，配可喝以扁減凳少輩財賤務超風射險旋，腰保享證鼓生扔產舊經偏營熱對學資殖金丹的扮需副要禮，衡能織以秒低旗風胸險.低塑成概本案籌先集滋長清期眼資缸金摘，刪是宇現奴代庭企趁業挨具疊有踐競催爭種力滴的澇主船要悼表府現久。企色業臺長岔期吐融敬資捷的宜方忙式竊主謝要廟有文：鋤（1）秧發緒行些股匯票球；絨（2）斷發薄行猶債席券鑄；浴（3）圖長佳期齊借卸款局；孫（4）襯融帳資螞租棟賃若；韻等俗等些。一界、傘公質司孕股牙票握（P酬2湯1脅2）股逮票毛是豎股訴份議公戴司播為洞籌紗集獅權緣瑞益語資芬本麗而剝發棋行送的燥有伯價謝證濃券優，削是紫股朽份斬公壯司之發裕給辟股盾東頑用正來丸證際明提其榴在賀公衛司棕投澡資斗入臣股坡并排借志以扮獲抄得腸股改利壺的腎書化面況憑割證眠，匪它預代傘表頸對智公瘦司基的卷所乞有沙權雖。股假票攪就墨其佩性等質而而葡言陷是揚一航種權資攜本拋證燙券砍，疲是六一影種勻虛誰擬鵝資不本燙，左其緊主連要肚特慮點搏有：（1）輔不病返述還艙性豆；（2）燃風束險依性革；（3）陽流術通做性個。股忍票閥的沸種銜類（弟一捧）根虧據墨股韻東隸的臭權蕉利夢和秋義話務愿分班類棍：百普夸通川股進和晴優澇先盤股普吩通居股級：是辱公測司秤發柔行舍的篩代攜表繼著執股化東率享劉有辭平前等決的示權匠利曲、鳳義搜務悔，歪不灑加員特模別否限懷制盆，雀股斥利軟不萬固饞定寇的秩股候票瘦。優繪先澆股地：是介公閣司檔發橋行槍的遺授山予哲持財股費者先某竟些理優蕩先慚權靜利悶（俗主浙要叮是秤優爐先醋分姨配鵝股繭利案權各和昏優線先賽索勇償期股騙本掛權欣）跡的佛股合票截。記晶名鋤股缸票怎：是惑票羊面寇上綱記永載厚股漁東掙的嚼姓甩名代或臟者頓名棉稱墨的面股漏票投。不尖記南名榮股移票巴：是情股劍票悠票羅面洪上護不伙記峽載搭股棄東爭的斷姓巨名話或觸者懼名羅稱方的買股恥票飾。目啊前陽，熄我件國巷公龜司磁發運行點的臨股勇票北均招是利記演名母股亞票梨。（報二脅）跑根堡據句票畜面教有焰無撈記是名歪分絡類映：眉記沿名位股廊票精和扛不餐記新名族股寸票有鍋面死值摩股差票骨：是權公肯司毯發終行幟的雀票滑面川標擱有廟金俊額瞞的筋股亞票胃。無街面煙值彼股列票蘆：是木公唉司趙發布行頭的漲不怕標敲明兔票鄭面界金鑒額挽的俯股負票遞，埋也父稱儀份濟額竊股兄。目鳴前文，頁我稀國方公推司慢發鋸行鞠的薄股犁票攻均哄是偵有揮面仿值豬股鼓票賠。（賊三絡）徹根奔據康票缸面胃是曉否精標夾明臺金副額仙分巴類圖：觀有莖面吹值輝股蛛票蒜和案無岔面就值卷股旨票（毒四賽）耕按豪投肅資賭主倉體建的摘不競同走分調類伏：主臥體按不摔同（1）摘國很家址股（2）君法價人架股（3）裝個太人譜股（4）泛外粗資始股（償五泉）削按奪發租行狐對吩象限和崇上手市鬼地派區民的環分虎類慎：股技票兇的戴發紛行植價呈格股半票勢的井發鼻行嫂價犯格崇，芬是龜確秘保叛股縱票給發搏行斑成雜功屠的葉關剩鍵船因邊素祖。一備般畫而性言蒼，秋確仔定盈股殺票您發負行插價慈格膚必斑須擾考億慮鳳三杯個雄因聾素覺，及即恨法做律獻規荒定車、止公剃司旅盈棄利終狀痕況剪及可未偷來導增聽長咳潛理力黨和辦股政票乏二唇級勾市催場拐的陸狀倘況賊。在漸實宰務泰上稍，驅股盞票姥發螞行腎價掌格欲的什計宿算綿，盡通縮慧常千采鹽用責市遭盈泥率秋法尤，允具進體臥計跪算蠟公揀式失為歌：發壓行踏價斧格=每齒股膛凈恭盈屑利×發鋼行燦市出盈診率但量這婦還與不枯是演最果終貢使忙用勤的紐奉發軌行催價拳格芽。態發溝行嶺價掙格溫的屈最炮后懶確享定逃可憶以濁通院過棍兩賤種退方債式翠實張現潤：弄競弄價平和巧協姨商歡。市飼盈鄭率逝指案在同一券個似考曬察抽期畝（敬通奧常景為1梨2個漁月求的襪時胸間牛）吊內宿，股氧票的積價扒格勇和強每喬股收鼻益的扔比付例陸。投慨資洗者通忽常風利夢用愈該狠比蔥例凈值辨估隨量角某爹股挺票如的投亦資價并值賽，留或液者脈用犧該指略標在頂不達同川公繭司廁的塑股尚票糕之舊間頁進應行土比棗較暴。“P押/淹E腿R距a盒t錄i舊o勞”表私示原市芝盈識率核；題“P夸r煩i港c悠e定p妥e蘿r研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寒資共性局租超賃僵；（2）遵不穩可橋撤距銷畏性闖；（3）暑出糠租衰人仆擁早有爭資默產院的扮所護有犧權樹，沙但年承里租纏人選承添擔老與免之蕩有扒關員的歡全催部習風雞險棉，身獲容取停相威應聰收渡益銷；（4）暈租林賃營期嫩滿歸，賽承態租肥人豎退眼租青、遷續殘租鑼和炸留沫購歇的瞧優嬸先諸選御擇劈燕權蓮。2膠.融壞資升租稀賃配的蘋形蛙式—屯—三馬種元形慮式岔：（1）直牢接多租瘋賃，籃即蜻出褲租原人閥先滔出煩資懸購多買逃資拘產騰，留然臭后向出準租棟給犯承棉租僚人父使挑用詢，橋并爬收渴取慚租搶金地的啟一搶種挨租汪賃餓行山為類。限其薪交爐易碧結蘿構環如攀圖閣所潛示冶。出舅租刮人承叫租氧人供燦貨樣商出母租磨設士備購說買鋼設笑備（2）售難后瞧回嶼租，養即兄物蠢主清先防將士某鍬資崇產寄賣槐給吊出爭租抱公欺司競以騾獲宅得欣融棄資涼便耐利肝，櫻然陸后股再戀以刊支每付丟租課金放為主代盼價蜓將秒該循資竊產授租側回睡使舒用辰的信一然種灑租筐賃脾行伙為饒。魂其棋交棕易濃結皮構剪如秀圖有所梯示易。出欠租壓人設備原主（承租人）①賣出原有設備，取得貨款（融資）②租回原有設備，支付租金（3）杠神桿計租韻賃，絞這腿是穴當速前流國頌際僵上存流縣行疾的者一吩種也特跨殊泊形殊式藝的風融這資模租即賃挖，席在胳這師種恥形政式存下此，每出沃租梳人讀只迅出缸部蝴分盾資縣金董，封然真后傾以括將悶要花購鋪置蜂的肯租廣賃健資罰產橡抵鑰押蠅向灑債母權估人星借某款且，宇并尊以蹦收霜取尚租徒金橋的舒一周部薦分仔還辜本龜付窩息松。捧其丈交具易淺結柜構戚如他圖老所瘡示搜。管緞理萌者（祝名粱義努出怨租筆人麻）投蘿資掩人B投治資碌人A投尊資或人C債床權兇人制菌造掃商承營租陳人①①①②③④⑤⑤融肯資案租迅賃晶租射金蜜的照構茶成墾與柔計詞算在影租著賃崗方遮式嶄下己，腸承聲租時人誼是柄以患支您付哨租薪金腫為營代候價埋來攏獲尸取辛資敗產麗使鉛用素權雹的雕。犁融為資體租懼賃褲的烘租刺金含，旱一子般碎包蠶括愚兩詞個側部型分萌：互（1）設掃備撒價衣款，茄這偉是央租波金者的黨主筐要顆內繁容比，橋它鵲由鼻設得備粱的綁買憐價辭、萌運臂雜答費或、亡途俘中狹保都險痰費挺等慘構察成款；姐（2）租屆息，擴包但括融出墓租彩人拍的摸融來資伍成踏本燦、炭租橫賃爸手涂續賞費交等狠。在窄實陵務睜上旦，幸融謠資莫租趨賃洪租諒金肺的莫計鮮算施一烤般寇采濕用娘等金額桶年憑金筋法局，響即蔬利今用舍年頃金思現紋值眾公纖式蜻來雹求獨解喝每蛙期雙應墓支鬼付反的嶄租腹金宇，斥計寄算胞公勻式服為弦：融盟資疤租勻賃戴決堤策顆：低租焰賃—購帳買姐決嘩策租漸賃—購共買外決水策灶實戒質師上煉是懇投渣資尚決就策，心因夾此瀉，螞應貨借希助哨于良兩鑰者慣的比現習金華流尖量丙及杯其變模慶式米，丑通絹過洽比態較請兩拖者浸的齡優兄劣暗而背定好，鍵其役具糞體哄分洽析限步愚驟南如肥下助：1堵.計殘算劉確撇定蓮租當金士支山出袋及精其隸稅可后瘋現年金皆流沾出敘量薯；2郵.計綢算悔確懼定菊舉果債茫購桶買津的帶稅孟后進現葬金摔流增出傾量籃；3麥.計頌算茅兩朽者暖稅諒后互現革金靠流助出拉量諷的卡現仇值厚，哄并工比敘較探優臘劣頂。由喊于稈兩大者癢現敏金辮流涉量尚的床差鼻異遷不副涉遍及艇或顯很針少騰涉照及押風勵險礙問享題灶，擺故貼棒現走率法通嘆常嶼選攀取長稅炮后筒債茫務汁資戰本桐成由本。可翁轉就換若債沾券候（P蜂2買2糖7）（烘一悠）濫可絮轉縣換充債籃券問的側特探點可尿轉擴換熟債島券是撒由臉公恢司走發濃行蟻的唱，胸可興以撓在觀規稅定京的贊期汪限確、熟按雀事基先楚規蔑定東的珠條樸件伯轉乏換眾成料公解司著普跑通竿股繞股戶票悉的啦債哲券諒。可櫻轉顫換緞債縱券絕的峽特陰點負是攝：1灘.可固轉古換籌債宅券葉授把予尺持會券放人內在文未真來守某薪個絲式時采間輪成割為附公原司彈股螺東需的天選芳擇藝權歲力評；2精.可跪轉覽換赴債撤券隸售錘出園后欲，陶通棵常膽都腎會舍隨番股和票壤拆寄細鏡而朽調豈整殘轉嫁換嬸比周率壩和遼轉含換寒價品格暮；3瓜.可前轉削換而債慰券內與拐認卵股藥權兩證們一芹樣餓，池均轎是捕公左司擔給疾予煩持墳有贏人艦成呀為菜公淹司或股職東界的