一.名詞解釋

財務管理：是基于企業生產經營過程中客觀存在的財務活動和財務關系產生的，它是利用價值

形式對企業產生經營過程進行的管理，是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項綜

合性管理工作.

遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項。它是

普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。

糜杠桿：又稱籌資杠桿，是指企業在籌資活動中對資本成本固定的債權資本的利用

資金成本：企業為籌集和使用資金而付出的代價，也稱資本成本。它包括資金籌集費用和資金

占用費兩部分。

凈現值率：凈現值率（NPVR）又稱凈現值比、凈現值指數，是指項目凈現值與總投資

現值的比率，又稱“凈現值總額”。凈現值率是一種動態投資收益指標,用于衡量不同

投資方案的獲利能力大小,說明某項目單位投資現值所能實現的凈現值大小。凈現值率

小，單位投資的收益就低，凈現值率大，單位投資的收益就高。

市盈率：市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比率。

強關系：指企業在組織財務活動過程中與有關方面發生的經濟利益關系。

股票股利：是公司以發放公司的股票作為股利的支付方式。股票股利不直接增加股東的財富，

不導致公司資產的流出或負債的增加因而不是公司資金的使用同時也并不增加公司的財產，

但會引起所有者權益各項目的結構發生變化。

機會成本：某項資源未能得到充分利用而放棄掉的獲利機會所帶來的成本。

信用政策：信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內容。（詳見P169）

結構比率：又稱構成比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分

與總體的關系。

營運資金：指一個企業維持日常經營活動所需的資金，通常是指流動資產減去流動負債后的余

額。

系統性風險：又稱市場風險或不可分散風險，是指所有對企業產生影響的因素而引起的風險。

付現成本：住現駐亦稱“現金支出成本”。那些由于未來某項決策所引起的需要在將

來動用現金支付的成本

凈現值：指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。

Word資料

—SKME

?IvrE3Wa

工.什么是財務管理，它有哪些基本特征？鶴管理的主要內容是什么？

答：財務管理是基于企業生產經營過程中客觀存在的財務活動和財務關系產生的，它是利用價

值形式對企業產生經營過程進行的管理，是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項

綜合性管理工作.財務管理主要具有以下特征：1.財務管理的基本屬性是價值管理2財務管理

的職能具有多樣化;3.財務管理的內容具有廣泛性。主要內容是：籌資管理、投資管理、利潤

（股利）分配管理、成本管理。

2.企業目前常見的股利政策有哪幾種?各自的優缺點是什么？

售：L剩余股利政策2.固定股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策

剩余股利政策優點可以最大限度地滿足企業對再投資的權益資金需要保持理想的資本結構，

并能使綜合資本最低。缺點：忽略了不同股東對資本利得與股利的偏好，損害那些偏好現金股

利的股東利益，從而有可能影響股東對企業的信心。另外，采用剩余股利政策是以投資的未來

收益為前提的，由于企業管理層與股東之間存在信息不對稱，股東不一定了解企業投資的未來

收益水平，這樣同樣會影響股東對公司的信心。

固定II喇政策優點：1.有利于公司樹立良好的形象，有利于穩定公司股票價值，從而增強投資

者對公司的信心。2.穩定的股利政策有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對股^有較強

依賴的股東更是如此。缺點：一般試用于經營比較穩定或正處于成長期、信用一般的公司，但

該政策很難被長期采用。

固定股利支付率政策優點：能使股利與盈余緊密配合起來，以體現多盈多分、少盈少分，不盈

不分的原則，能夠真正公平地對待每一位投資者。缺點：每年股利支付餓波動加大、很容易造

Word資料

成公司經營不穩定的感覺，對于穩定穩定股票價格不利。

低正常蝴加撅外股利政策優點：使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需要較多

資金時，可維持設定的較低但正常的股利，公司不必支付較多的資金，同時股東也不會有失落

感；當盈余較多時，則可以適度增加股利，使投資者增強對公司的信心，這有利于股票價格的

穩定，也可以吸引那些喜好穩定股利收入的投資者。

3.企U第集資金的渠道有妣理?

答：L國家財政資金2.銀行信貸資金3.非銀行金融機構資金4.其他法人資金5.居民個人資金

6.企業內部資金7.外商資金

4.簡述反映企業償債能力的指標？

答：償債能力是指企業償還到期債務的能力，是反映企業財務狀況和經營能力的重要指標。企

業償付能力的強弱，不僅反映企業日常經營的資金狀況，還反映企業總的資金周轉狀況。企業

的負債包括流動負債和長期負債。所以企業的償付能力分析包括短期償付能力分析和長期償債

能力分析，企業償還流動負債能力是由流動資產的變現能力決定的而償還長期負債的能力不

僅取決于資產與負債的比率，還取決于企業的獲利能力。

5.瞬斷觸時間他的畫?

答：資金的時間價值是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額，是貨幣在使用過程中所

產生的增值額。資金的時間價值是在不考慮風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率或平

均投資報酬率。它產生于生產經營和流通過程，其真正的來源是勞動者創造的剩余價值。

6.談談你對經營風險與財務風險的理解?

答：經營風險是指因生產經營的不確定性而給企業帶來的風險

財務風險又稱籌資風險，是指由于籌集融資而給企業帶來的風險。

Word資料

7.財務管理的內容

答：籌資管理、投資管理、利潤（股利）分配管理、成本管理。

8.財務管理的環節

答：1.財務預測2.財務決策3.財務預算4.財務控制5.財務分析

9.談談你對現金持有動機的理解?

答：現金持有動機分為4個部分,1.交易動機2預防動機3投機動機4.其他動機

10.你認為有廊些外部因素影胸債務投資價值？

答：決定債務價值的因素:債務期限，違約風險，市場利率才是前償還風險，再投資風險.

債券價值是債券所產生的未來現金流折現的總和債券必要收益率是投資者（債券購買者）的預

期最低收益率（即未來現金流的折現率）.債券價值=各期現金流除以各期折現率的總禾口所以債

券價值是債券必要收益率的單調減函數.

二、單項選擇題

1、廣義的企業投資是指（AX

（A）對外投資（B）企業內部使用的全部資金（C）購置各項固定資產和流

動資產（D）企業內部使用的全部資金和對外投資

2、某企業投資方案A的年銷售收入為180萬元，年銷售成本為120萬元，其中折舊為

20萬元，所得稅稅率為30%,則該投資方案的年現金凈流量為（DI

Word資料

（A）42萬元（B）62萬元（C）60萬元（D）48萬元

3、下列不屬于財務活動內容的是（AX

（A）生產活動（B）投資活動（C）籌資活動（D）分配活動

4、能夠保持理想的資金結構，使綜合資金成本最低的收益分配政策是（A\

（A）剩余股利政策（B）固定股利政策

（C）正常股利加額外股利政策（D）固定股利支付率政策

5、最佳現金持有量的成本分析模式和存貨模式均須考慮的成本是（CI

（A）管理費用（B）轉換成本（C）機會成本（D）短缺成本

6、下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是（D\

（A）信用期限（B）現金折扣（率）（C）現金折扣期限（D）商業折扣

7、經營杠桿給企業帶來的風險是指（C\

（A）成本上升的風險（B）利潤下降的風險（C）業務量變動導致息稅前利潤更

大變動的風險（D）業務量變動導致稅后利潤更大變動的風險

8、反映企業基本財務結構是否穩健的財務指標是（B\

（A）所有者權益比率（B）產權比率（C）資產負債率（D）已獲利息倍數

9、采用凈現值法的決策標準以（B）為可行方案

A凈現值＜0B凈現值＞=0C凈現值＜=0D凈現值=0

10、在下列財務管理目標中，通常被認為比較合理的題B）

A利潤最大化B企業價值最大化C每股收益最大化D股東財務最大化

11、下列指標中，可用于衡量企業短期償債能力的是（D）

A.已獲利息倍數B.產權比率C.資產周轉率D.流動比率

12、投資風險中，非系統風險的特征是（C）

A.不能被投資多樣化所分散B.不能消除而只能回避

C.通過投資組合可以分散D.對各個投資者的影響程度相同

13、某周轉信貸協議額度為100萬元，承諾費率為0.3%，借款企業年度內使用了70萬

Word資料

元，因此必須向銀行支付承諾費（B）

A、9000元B、900元C、2100元D、210元

14、甲方案的標準離差比乙方案的標準離差大，如果甲、乙兩方案的期望值相同，則甲

方案的風險（A）乙方案的風險

A.大于B.小于C.等于D.無法確定

15、下列各項中，不屬于融資租金構成項目的是（D）

A租賃設備的價款B租賃期間利息C租賃手續費D租賃設備維護費

16、某企業按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則

該項貸款的實際利率為（B）

A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%

11、某企業規定的信用條件是：“5/10,2/20,n/30"。一客戶從該企業購入原價為

10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實際支付的貨款是（D）

A.9500B.9900C.10000D.9800

17、遞延年金的終值大小，與（C）無關

A.本金B.利率C.遞延期D期數

18、某種行動的不確定性稱為（A)

A.風險B.報酬C概率D.期望值

19、既要充分發揮應收賬款的作用，又要加強應收賬款的管理，其核心是（B）

A.加強銷售管理B.制定適當的信用政策

C.采取積極的收賬政策D.盡量采用現款現貨

20、企業在稅后利潤中提取的公益金，可用于（C）

Word資料

A.轉增資本B.集體福利性開支C.集體福利性設施建設D.彌補虧損

22、某公司負債和權益籌資額的比例為2:5,綜合資金成本率為12%,若保持資本結構

不變，當發行100萬元長期債券時，籌資總額突破點為（C）

A.1200萬元B.200萬元C.350萬元D.100萬元

23、在存貨ABC管理中，將存貨金額很大、品種數量很少的存貨劃分為（A）

A.A類B.B類C.C類D.AB類

24、財務管理的基本特征是（A）

A.價值管理B.生產管理C.技術管理D.銷售管理

25、永續年金持續期無限，因此沒有（B）

A.現值B.終值C.本金D.利率

26、無風險報酬率是指（B）

A.期望報酬率B.時間價值C.標準離差D.標準離差率

27、按照公司法的規定，有資格發行公司債券的公司，其累計債券總額不得超過公司凈

資產的（A）

A.50%B.35%C.40%D.30%

29、某公司利用長期債券、優先股、普通股和留存收益各籌集長期資金300萬元、100

萬元、500萬元、100萬元，它們的資金成本分別為6%、11%、12%、15%,則該籌資組合

的綜合資金成本為（A）

A.10.4%B.10%C.12%D.10.6%

30、在賒銷業務中，企業允許顧客從購貨到付款的間隔時間，是（B）

A.信用條件B.信用期限C.折扣期限D.賒銷額

Word資料

31、如果企業發生虧損，在用盈余公積金彌補虧損以后，經股東大會特別決議，可以用

盈余公積金發放股利，但發放股利后留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（A）

A.25%B.30%C.50%D.100%

32、在股利的支付方式中，主要的支付方式是（A）

A.現金股利B.負債股利C.財產股利D.股票股利

33、對現金折扣的表述，正確的是（C）

A.又叫商業折扣B.折扣率越低，企業付出的代價越高

C.目的是為了加快賬款的回收D.為了增加利潤，應當取消現金折扣

34、下列項目中，不屬于速動資產項目的是（D）

A.現金B.應收賬款C.短期投資D.存貨

35、下列評價指標中，其數值越小越好的指標是（B）

A、凈現值率B、投資回收期C、內部收益率D、投資利潤率

36、一定時期內每期期初等額收付的系列款項稱為（B）

A.永續年金B.預付年金C.普通年金D.遞延年金

37、即付年金現值系數與普通年金現值系數相比（CX

（A）期數加1,系數加1（B）期數加1,系數減1

（C）期數減1,系數加1（D）期數減1,系數減1

38、企業某周轉信貸額為2000萬元，承諾費率為0.5%，借款企業在年度內已使用了

1200萬元，則其應向銀行支付承諾費（B）

（A）10000元（B）40000元（C）45000元（D）50000元

Word資料

39、在市場經濟條件下，財務管理的核心是（B1

（A）財務預測（B）財務決策（C）財務控制（D）財務分析

40、投資方案凈現值為零的折現率是（A\

（A）內部收益率（B）投資利潤率（C）凈現值率（D）資金成本率

41、企業財務管理區別于其它管理的基本特征是（A\

A價值管理B物資管理C使用管理D勞動管理

42、最關心企業償債能力的是（BX

A所有者B債權人C經營決策者D政府經濟管理機構

43、某企業需要借入資金60萬元，由于銀行需將借款數額的20%作為補償性余額，則

企業申請的貸款數額應該為（B）

A60萬元B75萬元C67.2D72萬元

45、某企業規定的信用條件是"3/10、1/30、n/45”,一客戶從該企業購入含稅價為10000

元的貨款，并于第25天付款，則該客戶實際支付的款額為（CX

A、7700元B、9000元C、9900元D、1000元

46、一般來說，在企業的各種資金來源中，資金成本最高的是（C1

A債券B長期銀行借款C普通股D留存收益

47、企業資金運動的起點是（A1

A籌資活動B投資活動C營運活動D分配活動

48、不存在財務杠桿作用的籌資方式是（D\

A銀行借款B發行債券C發行優先股D發行普通股

49、某公司發行債券，票面利率為10%，償還期限5年，發行費率4%,所得稅稅率為

Word資料

25%,則債券資金成本為（C\

A、10.42%B、9.62%C、7.81%D、71%

三、多項選擇題

1、下列長期投資決策評價指標中其數值越大越好的指標是（ACD）

A.凈現值率B.投資回收期C.內部收益率D.投資利潤率

2、下列每組指標中，互為逆運算的有（ACD）

A.復利終值和復利現值B.普通年金終值和普通年金現值

C.普通年金終值和年償債基金D.普通年金現值和年資本回收額

3、下列各項中，屬于企業財務活動的有（ABCD）

A、籌資活動B、投資活動C、資金營運活動D、分配活動

4、對企業財務管理而言，下列因素中的（ABD）只能加以適應和利用，不能改變它

A國家的經濟政策B金融市場環境C企業經營規模D國家的財務法規

5、優先股的“優先”權主要表現在（AB）

A、優先分配股利B、優先分配剩余資產C、管理權優先D、決策權優先

6、下列項目中屬于年金的是（ABD）

A定期發放的固定養老金B每年的固定工資

C每年的考核獎金D每年的固定租金

7、年金按其每次收付發生的時點不同，可以分為（AD）

A、普通年金B、先付年金C、遞延年金D、永續年金

8、在個別資金成本中，須考慮所得稅因素的有（AB）

A、債券成本B、銀行借款成本C、優先股成本D、普通股成本

9、下列各項中，屬于長期投資決策靜態評價指標的有（BD）

A.內含報酬率B.投資回收期C.獲利指數D.投資利潤率

10、下列證券中屬于固定收益證券的是（ABC）

A公司債券B金融債券C優先股股票D普通股股票

11、債券投資的主要缺點有（AC）

A購買風險大B價格不穩定C沒有經營管理權D投資收益不穩定

12、銀行借款籌資的優點包括（ABD）

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

14、下列屬于流動資產的有（ABD）

Word資料

A現金B短期投資C應付賬款D預付賬款

15、資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，其中屬于用資費用的是（AB）

A.向股東支付的股利B.向債權人支付的利息C.借款手續費D債券發行費

16、構成企業信用政策的主要內容有（ABD）

A信用標準B信用條件C信用期限D收賬政策

17、企業價值最大化目標的優點包括（ABCD）

A.考慮了投資的風險價值B.反映了資本保值增值的要求

C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社會資源的合理配置

18、年金具有下列哪些特點（ABC）

A等額性B時間間隔相等C連續發生D支付時間有限

19、下列項目中屬于速動資產的是（ABX

A應收賬款B三個月到期的債券C待攤費用D存貨

20、屬于營運能力分析指標的是（ABCI

A應收賬款周轉率B固定資產周轉率C流動資產周轉率D資產負債率

21、補償性余額的約束，使借款企業所受的影響有（ABI

A減少了可用資金B提高了籌資成本

C增加了應付利息D減少了應付利息

22、應收賬款周轉率中，（AB\

A周轉次數多，表明應收款周轉快B周轉天數少，表明應收款周轉快

C周轉天數多，表明應收款周轉快D周轉次數少，表明應收款周轉快

23、企業持有一定量的現金，具有（ABC）等功能。

Word資料

A預防B交易C投機D投資

24、因素分析法可以用來分析(ABCD)等因素的變動對利潤的影響方向和程度。

A銷量B價格C成本D稅金

25、下列各項中，信用條件構成要素的是(ACDX

A信用期限B商業折扣C現金折扣期限D現金折扣

四、判斷題

(v)1、發行股票籌資的成本比借款籌資的成本高。

(v)2、以利潤最大化作為財務管理目標可能導致管理者的短期行為。

(x)3、永續年金既有終值又有現值。

(x)4、最優資金結構是使企業籌資能力最強，財務風險最小的資金結構。

(v)5、企業現金持有量過多會降低企業的收益水平。

(x)6、年金是指每隔一年、金額相等的一系列現金流入或流出量。

(x)7、資金成本是指企業籌資付出的代價一般用相對數表示，即資金占用費加上

資金籌集費之和除以籌資總額。

(x)8、留存收益是企業利潤形成的，所以留存收益沒有資金成本。

(v)9、企業財務活動的內容也是企業財務管理的基本內容。

(x)10、企業進行股票投資就是為了控制被投資企業。

(v)11、在債券面值與票面利率一定得情況下，市場利率越高，則債券的發行價格

越低。

(x)12、在計算普通股成本時，可以不必考慮籌資費用和所得稅的影響。

(v)13、一般來說，標準離差率越大，風險越大，反之，風險越小。

Word資料

(X)14、給客戶提供現金折扣的主要目的是為了擴大企業的銷售。

(v)15、即付年金的現值系數是在普通年金的現值系數的基礎上系數+1,期數-

1得到的。

(V)16、在個別資金成本一定時，企業綜合資金成本的高低取決于資本總額。

(X)17、企業負債比例越高，財務風險越大，因此，負債對企業總是不利的。

(v)20、企業負債與優先股籌資為零時，其財務杠桿系數為1。

(x)21、預付年金就是指第一年年初支付的金額。

(x)22、資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資的風險價值。

六、計算題

1、W公司擬籌資500萬元，現有甲、乙兩個備選方案。有關資料如下表：

甲方案乙方案

籌資方式

籌資額(萬元)資金成本籌資額(萬元)資金成本

長期借款1006%906%

債券1508%1007%

普通股25010%31010%

合計500500

要求：確定該公司的最佳資金結構。

Word資料

解：計算各方案的加權平均資本成本如下

%（甲）=6%xl00/500+8%xl50/500+10%x250/500=8.6%

%（乙）=6%x90/500+7%xl00/500+10%x310/500=8.68%

通過計算加權平均資本成本，可以看出甲方案的加權平均資本成本最低，在其他有關

因素相同的情況下，甲方案是最好的資金結構方案。

2、A公司1998年虧損10萬元，1999年盈利1萬元，2000年盈利1.5萬元，2001年

盈利2.5萬元，2002年盈利4萬元，2003年盈利5萬元。假設無納稅調整事項，所得稅率

為33%。

問題:（112002年是否應交納所得稅？能否進行利潤分配？

（2\2003年是否應交納所得稅？交納多少？應否提取法定盈余公積和公益金？

按15%的比率計提法定盈余公積和公益金，應提取多少？

解：（1）1998年虧損10萬元，交納所得稅為0

1999年盈利1萬元，交納所得稅為0

2000年盈利1.5萬元，交納所得稅為0

2001年盈利2.5萬元，交納所得稅為0

2002年盈利4萬元，交納所得稅為0,不能進行利潤分配（02年還處于虧損狀態還

虧1萬元）

（2）2003年盈利5萬元，彌補虧損后還盈利4萬元，應交企業所得稅=4x33%=1.32

萬兀。

Word資料

盈余公積金=本年利潤減去往年虧損再減去所得稅

=(5-1-1.32)

=2.68萬元

按15%提取2.68xl5%=0.402萬元

3、某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%,出租方提出以下幾種付

款方案：(1)立即付全部款項共計20萬元

(2)從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結束

(3)第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5

萬兀。

要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？

解：(1)立即付款付款的話就是20萬元

(2)第二種付款方案是一個遞延年金求現值的問題，第一次收付發生在第四年年初即第

三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數是7次，所以：

P=4x(p/A,10%,7)x(P/F,10%,2)=1609(萬元)

或者P=4x[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(^)

或者P=4x(F/A,10%,7)x(P/F,10%,9)=16.09萬元)

(3)現值為3x利率為10%的8年的現值數+4*1/(1+10%)9+5X1/(1+10%)io

Word資料

3x(P/A,10%,8)+4xl/(1+10%)9+5x1/(1+10%)io

=3x5.3349+1.6964+1.9277

=19.6288

因為三種付款方案中，第二種付款方案的現值最小，所以應當選擇第二種付款方案。

4、某公司有一筆4年后到期的借款，到期值為500萬元。若存款年復利率為10%,要

求：計算為償還該項借款應建立的償債基金是多少？

解:償債基金系數為:i/[(l+i)n-1],記作(A/F,i,n)

A=F*i/[(l+i)n-1]=F*(A/F,i,n)

=500*10%/[(1+10%)4-1]

=50/(1.4641-1)

=107.73540185

5、某公司發行普通股股票500萬元,籌資費用率3%,第一年末股利率為12%,預計股

利每年增長5%,所得稅率為33%。要求計算該普通股成本。

解："=(D/P0)xlOO%+G

=[(500xl2%)/500x(l-3%)]x100%+5%

=17.37%

Word資料

6、某企業擬建一項固定資產，需投資110萬元，按直線法計提折舊，使用壽命10年，

期末有10萬凈殘值。該項工程建設期為1年，投資總額分別于年初投入60萬元，年末投入

50萬元。預計項目投產后每年可增加營業收入30萬元，總成本20萬元，假定貼現率為12%.

要求：計算該投資項目的凈現值。

解：：(1)建設期現金凈流量

NCF0=-60(萬元)NCF1=-50(萬元)

(2)經營期營業現金凈流量

NCF2-10=(30-20)+(110-10)-10=20(萬元)

(3)經營期終結現金凈流量

NCF11=20+10=30(萬元)

(4)NPV=20x[(P/A,12%,10)-P/A,12%,l)]+30x(P/F,12%,ll)

-[60+50x(P/F,12%,l)]

=20x(5.6502-0.8929)+30x0.2875-(60+50x0.8929)

=0.874(萬元)

Word資料

7、某房地產公司2003年7月1日發行面值為1500元，票面利率為10%,期限5年的

債券，債券每年7月1日支付利息，5年后還本。要求：如果發行時市場利率為8%，債券發

行價格為1600元，確定是否應該購買該債券？

解：債券價值(V)=(本金+利息)凌利現值系數

P=1500*10%(P/A,8%,5)+1500*(P/F,8%,5)

=1619.805

債券價值是1619.805,而發行價格是1600,大于了價格，所以應該購買。

8、某房地產企業在年初存入一筆資金，存滿5年后每年末取出2000萬元，至第10年

末取完，銀行存款利率為12%,要求：計算該房地產公司應在最初一次存入銀行的資金是多

少？

解：設第一年投入資金為X

5轉末:XX(1+10%)5=1.61X-2000

6好末:(1.61X-2000)*1.1-2000

Word資料

7年年末：(1.771X-4200)*1.1-2000

8年年末：(1.948X-6620)*1.1-2000

9好末：(2.4131X-9282)*1.1-2000

10年年末：(2.357X-12210.2)*1.1-2000=0

2.5927X=15431.22

X=5952

10、某公司2004年度的稅后^潤為2000萬元，該年分配股利1000萬元，2006年擬

投資2000萬元引進一條生產線以擴大生產能力，該公司目標資本結構為自有資金占60%,

借入資金占40%,該公司2005年度的稅后利潤為2400萬元。

要求：

(1)如果該公司執行的是固定股利政策，并保持資金結構不變，貝II2006年度該公司為

引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？

(2)如果該公司執行的是固定股利支付率政策，并保持資金結構不變，則2006年度該

公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？

(3)如果該公司執行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發放多少現金股利？

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解：

11、昌浦公司全年A材料需求預計為100件，每件單價為800元，每次采購成本為100

元，儲存成本為存貨成本的2%。試計算經濟批量和總成本。

解：經濟批量：Q=(2*A*B/C)開根號

A--某種存貨年度計劃進貨總量

B--平均每次進貨費用pl79

C一存貨的年度單位儲存成本

開根[(2x100x100)/(800x2%)]=1250開根號

最佳次數100/1250開根=25x根號2次

總成本：開根(2x100x100x800x2%)=320000元

12、白園置業公司擬發行5年期債券進行籌資，債券面額為2000元，票面利率13%,

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當市場利率為10%時，試計算該公司債券發行價格應為多少元？

解：2000x(P/S,10%,5)+2000xl3%x(P/A,10%,5)

=2000x0.6209+260x3.7908

=1241.8+985.608

=2227.408元

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13、神明紙品公司擬投資一項目，投資額為2000萬元，使用壽命期10年，5年中每年

銷售收入為1600萬元，付現成本為1000萬元，假定所得稅稅率20%,固定資產殘值不計,

資金成本率為10%，試就該項目(1)計算該項目的年營業現金凈流量；(2)計算投資回收期；

(3)計算該項目的NPV;(4)當資金成本率為15%時，該項目投資是否可行？(5)計算該

項目的IRR。

解：(1)年營業現金凈流量

勺銷售收入1600萬元

2付現成本1000萬元

§折舊=(投資總額-殘值)/使用壽命=2000/10=200萬元

@稅前利潤=22月=400

號所得稅=@乂20%=80萬元

鈕爭利潤=@-9=320萬元

9年營業現金凈流量=勺-9-*=9+?=540萬元

(2)投資回收期=投資金流量=2000/540=3.70年

(3)凈現值(因為無殘值，凈現金流量是相等的)

NPV=未來報酬的總現值-初始投資

=NCFX(P/A,i,n)-2000

=54OX(P/A,10%,5)-2000

=540x3.791-2000

=47.14萬元

Word資料

(4)當資金成本率為15%時

NPV=未來報酬的總現值-初始投資

=NCFX(P/A,i,n)-2000

=540x(P/A,15%,5)-2000

=540x3.3522-2000

=-189.512萬元

方案不可行

(5)內涵報酬率(IRR)

1.計算年現金系數

年現