財(cái)政學(xué)術(shù)語財(cái)政政策效應(yīng)01財(cái)政政策圖書信息目錄02基本信息財(cái)政政策效應(yīng)Effectsoffiscalpolicy，即財(cái)政政策作用的結(jié)果，既有積極的一面，也有消極的一面，對(duì)于政策是高效還是低效，一般可用政策成本與政策效益的對(duì)比分析來進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)政政策主要效應(yīng)效應(yīng)評(píng)析國(guó)債資金減稅問題國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)政策效應(yīng)010302040506財(cái)政政策負(fù)面效應(yīng)擠出效應(yīng)遞減效應(yīng)稀釋效應(yīng)依存效應(yīng)12345財(cái)政政策主要效應(yīng)內(nèi)在穩(wěn)定器所謂“內(nèi)在穩(wěn)定器”是指這樣一種宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制：它能在宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定情況下自動(dòng)發(fā)揮作用，使宏觀經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定。財(cái)政政策的這種“內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng)無需借助外力就可直接產(chǎn)生調(diào)控效果，財(cái)政政策工具的這種內(nèi)在的、自動(dòng)產(chǎn)生的穩(wěn)定效果，可以隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，自行發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，不需要政府專門采取干預(yù)行動(dòng)。財(cái)政政策的“內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng)主要表現(xiàn)在兩方面：累進(jìn)的所得稅制和公共支出尤其是社會(huì)福利支出的作用。1、累進(jìn)的所得稅制累進(jìn)的所得稅制，特別是公司所得稅和累進(jìn)的個(gè)人所得稅，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的變化反應(yīng)相當(dāng)敏感。如果當(dāng)初政府預(yù)算收支平衡，稅率沒有變動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)不景氣，國(guó)民生產(chǎn)就要減少，致使稅收收入自動(dòng)降低；如果政府預(yù)算支出保持不變，則由稅收收入的減少導(dǎo)致預(yù)算赤字發(fā)生，從而“自動(dòng)”產(chǎn)生刺激需求的力量，以抑制國(guó)民生產(chǎn)的繼續(xù)下降。2、公共支出尤其是社會(huì)福利支出在健全的社會(huì)福利、社會(huì)保障制度下，各種社會(huì)福利支出，一般會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮而自動(dòng)減少，這有助于抑制需求的過度膨脹，也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的蕭條而自動(dòng)增加，這有助于阻止需求的萎縮，從而促使經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定。效應(yīng)評(píng)析我國(guó)實(shí)施擴(kuò)張性的積極財(cái)政政策以來，不斷有研究者提出，這一宏觀政策會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。國(guó)外也有人士表示擔(dān)心，中國(guó)大規(guī)模發(fā)行國(guó)債，增加政府投資、擴(kuò)大支出，是否會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。所謂“擠出效應(yīng)”，是指由于政府通過向企業(yè)、居民和商業(yè)銀行借款來實(shí)行擴(kuò)張性政策，而引起利率上升，或引起對(duì)有限信貸資金的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致民間部門投資減少。它將使政府?dāng)U張性財(cái)政支出的效應(yīng)部分地甚至全部地被抵消。擠出效應(yīng)并不是在政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策調(diào)節(jié)時(shí)必然要發(fā)生的。具體到中國(guó)實(shí)行積極財(cái)政政策的實(shí)踐來看，依據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各項(xiàng)指標(biāo)的分析，在我國(guó)出現(xiàn)擠出效應(yīng)的觀點(diǎn)尚得不到有力的證據(jù)支持。這可以從增發(fā)國(guó)債對(duì)以下三個(gè)方面的影響來考察：增發(fā)國(guó)債對(duì)利率的影響我國(guó)自1996年5月以來，名義利率多次下調(diào)，但實(shí)際利率是上升的，這并不是財(cái)政擴(kuò)張帶來的結(jié)果。由于中國(guó)尚未實(shí)行名義利率的市場(chǎng)化，積極財(cái)政政策不會(huì)影響名義利率的升降。實(shí)際利率的上升主要是因?yàn)槲飪r(jià)水平下降，而中央銀行出于種種考慮沒有及時(shí)隨物價(jià)變動(dòng)調(diào)整名義利率所致，進(jìn)一步看，價(jià)格水平下降也不是財(cái)政擴(kuò)張的結(jié)果，相反，積極財(cái)政政策在一定程度上抑制了物價(jià)水平的下降。國(guó)債資金國(guó)債資金的使用效益如何，直接關(guān)系著積極財(cái)政政策的總體效果問題，以及擴(kuò)大舉債規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)控制問題。國(guó)債資金使用效益越高，擴(kuò)張性政策的效果將越趨于“高乘數(shù)效應(yīng)’的一端，同時(shí)政府?dāng)U大舉債規(guī)模的安全空間越大。要提高國(guó)債資金使用效益，我認(rèn)為至少要掌握好如下幾個(gè)層次或環(huán)節(jié)上的事項(xiàng)：1.資金投入項(xiàng)目的合理選擇和較充分的可行性論證。2.項(xiàng)目建設(shè)與相關(guān)方面協(xié)調(diào)銜接關(guān)系的處理，應(yīng)符合科學(xué)規(guī)劃和施工合理規(guī)范的要求。3.保證已確立的項(xiàng)目資金不被挪用和按進(jìn)度撥付到位。4.切實(shí)保證工程質(zhì)量。幾年來，政府國(guó)債資金以及帶動(dòng)其他配套資金支持的建設(shè)項(xiàng)目和技改項(xiàng)目，效果總體而言是明顯的。但根據(jù)國(guó)家綜合部門派出的檢查組對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的稽查，從選項(xiàng)、配套規(guī)劃、資金專用到工程質(zhì)量，各個(gè)層次上的問題還都存在，有的還相當(dāng)嚴(yán)重。減稅問題關(guān)于1998年以來積極財(cái)政政策的一大爭(zhēng)議問題，是“為什么不實(shí)行減稅政策”。按照一般邏輯，擴(kuò)張性財(cái)政政策包括政府減稅和增支兩大方面。1998年后，中國(guó)的財(cái)稅政策卻是在擴(kuò)張導(dǎo)向下增支而不減稅?嚴(yán)格地說是不以減稅為重點(diǎn)，究其理由，主要有如下幾個(gè)方面：第一，中國(guó)稅收占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重過低，從宏觀稅負(fù)看，減稅已無空間。發(fā)展中國(guó)家稅收占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重一般在20—30%，發(fā)達(dá)國(guó)家的比重更高，而我國(guó)這一比重1997年只有11%左右，可以說總體上不具備減稅的空間。現(xiàn)實(shí)生活中確實(shí)存在企業(yè)負(fù)擔(dān)和農(nóng)民負(fù)擔(dān)過重的問題和減輕負(fù)擔(dān)的強(qiáng)烈呼聲，但具體分析，其原因在于稅外的亂收費(fèi)、亂罰款、亂攤派、亂集資，同時(shí)各部門與權(quán)力環(huán)節(jié)通過“四亂”征收的財(cái)力大都是放在預(yù)算外分散掌握的，弊端叢生。所以我國(guó)急需對(duì)癥下藥加以解決的問題是清理“四亂”，整頓非稅收入，降低稅外負(fù)擔(dān)，加強(qiáng)預(yù)算外資金管理，而不是減稅。第二，中國(guó)現(xiàn)行稅制結(jié)構(gòu)制約著減稅效應(yīng)的發(fā)揮，使減稅事倍功半，得不償失。所謂稅收對(duì)經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)定器”作用，主要是指直接稅?即所得稅的調(diào)控作用，而現(xiàn)階段我國(guó)的稅收主體是間接稅，1997年前后增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅三稅占稅收收入的比重高達(dá)65%以上，而企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅相加也僅占16%左右。近一半的企業(yè)虧損經(jīng)營(yíng)，降低所得稅對(duì)他們毫無意義。減免間接稅，則不僅會(huì)大量減少財(cái)政收入，而且刺激經(jīng)濟(jì)的效果很弱，事倍功半，得不償失。加之間接稅的減稅有向下拉動(dòng)物價(jià)的作用，對(duì)通貨緊縮可能雪上加霜，不利于改善市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)啟動(dòng)積極財(cái)政政策以來，我國(guó)國(guó)債規(guī)模隨赤字規(guī)模及其他變動(dòng)因素而擴(kuò)大之后，是否仍控制在適度區(qū)間內(nèi)和是否能保證財(cái)政經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，是一個(gè)必須考慮的重要問題，也與政策的總體效果的考察緊密相關(guān)。從名義指標(biāo)看，我國(guó)財(cái)政雖然處于困難境況，但國(guó)債余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重還是比較低的，1998年末債務(wù)余額占GDP的比重約為10.3%，如果再加上當(dāng)年用于補(bǔ)充國(guó)有獨(dú)資銀行資本金的2700億元特別國(guó)債，這一比重也不過13.6%左右，明顯低于大多數(shù)國(guó)家的同一比重。國(guó)債余額/GDP比重雖有所上升，但仍未達(dá)到20%。我國(guó)的主要問題，是中央財(cái)政的債務(wù)依存度?當(dāng)年舉債額/當(dāng)年支出額偏高?已在70%左右，以及名義指標(biāo)遠(yuǎn)不足以反映現(xiàn)實(shí)情況。對(duì)此，看來應(yīng)至少考慮到如下幾個(gè)相互的方面：首先，國(guó)債余額/GDP比重是一個(gè)更為全面、綜合地反映一國(guó)舉債潛力的指標(biāo)，我國(guó)在這一指標(biāo)很低的情況下卻出現(xiàn)中央財(cái)政債務(wù)依存度偏高的情況，與現(xiàn)時(shí)體制因素?不允許地方政府舉債等和政府財(cái)力分散程度?相當(dāng)大量的預(yù)算外政府性資金不在債務(wù)依存度指標(biāo)的分母中反映關(guān)系很大。第二，這幾年增發(fā)國(guó)債用于政府投資，是在特定條件下采取的反周期財(cái)政措施，并不意味著長(zhǎng)期所持的控制債務(wù)規(guī)模、壓縮赤字的原則被放棄，換言之，這種反周期應(yīng)急舉措決不可引為常例，放開手腳年年使用。政策效應(yīng)穩(wěn)健財(cái)政政策就是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“中性”財(cái)政政策，也就是財(cái)政收支保持平衡，不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生擴(kuò)張或緊縮的影響。我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健財(cái)政政策是基于對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢(shì)的科學(xué)判斷和準(zhǔn)確把握，是加強(qiáng)和改善宏現(xiàn)調(diào)控的現(xiàn)實(shí)選擇，是新形勢(shì)下的新舉措。穩(wěn)健財(cái)政政策不僅是財(cái)政政策名稱和赤字規(guī)模的調(diào)整變化，更是財(cái)政政策性質(zhì)和導(dǎo)向的根本轉(zhuǎn)化。其科學(xué)內(nèi)涵概括來說就是“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進(jìn)改革、增收節(jié)支”。實(shí)行穩(wěn)健財(cái)政政策，絕不意味著財(cái)政政策在加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控中不作為或無所作為。相反，財(cái)政政策要在消除經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不健康和不穩(wěn)定因素、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等方面發(fā)揮更重要更積極的作用。當(dāng)前可采取如下幾項(xiàng)措施，充分發(fā)揮穩(wěn)健財(cái)政政策效應(yīng)。適當(dāng)調(diào)整國(guó)債投資的規(guī)模和方向當(dāng)前我國(guó)應(yīng)逐步減少長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債規(guī)模，優(yōu)化國(guó)債和財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。考慮到政策要保持相對(duì)的連續(xù)性，國(guó)債投資項(xiàng)目需要后續(xù)資金來完成，所以減赤字、壓國(guó)債都要有一個(gè)逐漸的過程。在國(guó)債投資和使用的方向上，要做到“有保有控”。所謂“保”是指政府資金使用的重點(diǎn)將集中于國(guó)家發(fā)展規(guī)劃確立的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和農(nóng)林水、生態(tài)保護(hù)與國(guó)土整治、西部開發(fā)與東北老工業(yè)基地振興的重點(diǎn)項(xiàng)目，以及與公共衛(wèi)生體系、教育、科技進(jìn)步、社會(huì)保障關(guān)系密切的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套條件建設(shè)。所謂“控”是指政府首要考慮的應(yīng)是市場(chǎng)不能有效提供的公共產(chǎn)品與公共服務(wù)，政府資金將退出一般競(jìng)爭(zhēng)性、營(yíng)利性的投資項(xiàng)目。因此，國(guó)債資金應(yīng)重點(diǎn)向完善社會(huì)保障系統(tǒng)、解決三農(nóng)問題、加快西部開發(fā)和振興東北等老工業(yè)基地等方面傾斜。負(fù)面效應(yīng)我國(guó)自1998年開始實(shí)施積極的財(cái)政政策，當(dāng)初的預(yù)期是3年時(shí)間，但在實(shí)施過程中，這一短期政策卻出現(xiàn)了長(zhǎng)期化的趨勢(shì)，還難以預(yù)測(cè)其淡出的時(shí)間和時(shí)機(jī)。從積極財(cái)政政策的實(shí)施效果來看，它對(duì)我國(guó)有效地抵御亞洲金融危機(jī)和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面確實(shí)起到了明顯的積極作用，在實(shí)現(xiàn)發(fā)展穩(wěn)定、就業(yè)穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定方面也是功不可沒。但是，這一政策的長(zhǎng)時(shí)期延續(xù)也相應(yīng)地產(chǎn)生了負(fù)作用，在發(fā)展與改革兩個(gè)方面都出現(xiàn)了比較明顯的負(fù)面效應(yīng)。擠出效應(yīng)積極財(cái)政政策的長(zhǎng)期化產(chǎn)生了直接的與間接的擠出效應(yīng)。從直接方面來說，政府的投資規(guī)模過大對(duì)社會(huì)投資產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，社會(huì)投資增長(zhǎng)乏力和居民儲(chǔ)蓄存款暴增就是這種擠出效應(yīng)的直接反映。同時(shí)，政府在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用過強(qiáng)就必然導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)制的作用趨弱，使得市場(chǎng)和市場(chǎng)機(jī)制不能對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生全面的和有效的調(diào)節(jié)作用。從間接方面來看，我國(guó)財(cái)政的基本職能還沒有從行政型財(cái)政轉(zhuǎn)向公共型財(cái)政，在吃飯與建設(shè)兩個(gè)方面中，用于建設(shè)的資金的擴(kuò)大就必然導(dǎo)致用于吃飯即消費(fèi)的資金的減少，從而也就必然間接地減弱消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。由于積極財(cái)政政策的實(shí)施是以財(cái)政收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)為前提的，因而稅賦過重所導(dǎo)致的民間收入進(jìn)而民間投資與消費(fèi)的減少就是一個(gè)不可避免的過程。因此，積極財(cái)政政策實(shí)際上是一把雙刃劍：在擴(kuò)大了政府投資的同時(shí)也擠縮了社會(huì)投資，在增加了政府收入的同時(shí)也限制了民間消費(fèi)。怎樣解決政策實(shí)施過程中的這種矛盾，是擺在我們面前的一個(gè)緊迫課題。遞減效應(yīng)這種遞減效應(yīng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：1、對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)的遞減。我國(guó)的國(guó)債發(fā)行和投資都呈現(xiàn)出日益擴(kuò)大的趨勢(shì)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用卻在遞減。據(jù)有關(guān)部門測(cè)算，國(guó)債投資對(duì)GDP的拉動(dòng)作用，1998年為1.5個(gè)百分點(diǎn)，1999年為2個(gè)百分點(diǎn)，2000年為1.7個(gè)百分點(diǎn)，而2001年則約為1.67個(gè)百分點(diǎn)。2、投資與消費(fèi)傳導(dǎo)效應(yīng)的遞減。從1998—2000年，全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均純收入的提高幅度分別為5.13%、7.91%和7.28%，但農(nóng)村居民人均純收入的提高幅度卻分別只有3.44%、2.23%和1.95%，呈絕對(duì)的遞減趨勢(shì)。投資對(duì)居民收入特別是對(duì)占我國(guó)人口絕大部分比重的農(nóng)村人口的收入不能形成有效的拉動(dòng)作用，就無法在投資與消費(fèi)之間建立起有效的傳導(dǎo)橋梁，從而也就不能對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大起到有效的刺激作用。3、國(guó)債投資收益的遞減。由于國(guó)債投資大都是政府投資，建設(shè)項(xiàng)目大都為國(guó)有項(xiàng)目，形成的企業(yè)也大都是國(guó)有企業(yè)，因而在沒有強(qiáng)有力的財(cái)產(chǎn)約束機(jī)制與利益激勵(lì)機(jī)制的情況下，這種投資的收益率是很難保證的。根據(jù)有關(guān)專家的測(cè)算，在國(guó)債投資中，只有30%是有效益的。這樣低的盈利狀況和這樣大規(guī)模的連續(xù)投資，將很可能給我國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來重大隱患，甚至可能會(huì)引發(fā)財(cái)政危機(jī)與金融危機(jī)。對(duì)于國(guó)債投資的機(jī)制和效率問題，也應(yīng)該引起足夠的重視和。稀釋效應(yīng)國(guó)債投資的方式是集中性的而不是社會(huì)化的，投資的機(jī)制是行政性的而不是市場(chǎng)化的，因而這種投資規(guī)模再大，在分散到各個(gè)地區(qū)和部門以后，也不過是杯水車薪，不足以對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持續(xù)的和有效的拉動(dòng)作用。特別是國(guó)債投資的方向大都為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其在產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈條上的前項(xiàng)關(guān)聯(lián)與后項(xiàng)關(guān)聯(lián)都相對(duì)較弱，再加上我國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)已處于典型的買方市場(chǎng)格局，因而以基礎(chǔ)設(shè)施為主要投向的國(guó)債投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也就不能不具有比較明顯的局限性。依存效應(yīng)依存效應(yīng)體現(xiàn)在發(fā)展依存與體制依存兩個(gè)方面。發(fā)展依存是指經(jīng)濟(jì)的有效增長(zhǎng)對(duì)積極財(cái)政政策已經(jīng)產(chǎn)生了比較明顯的依賴性，似乎要保持7%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就必須實(shí)施積極的財(cái)政政策；體制依存是指行政性的投資選擇機(jī)制所造成的層層的行政依附，并且導(dǎo)致企業(yè)在對(duì)市場(chǎng)依賴與政府依賴的選擇中，自覺或不自覺地向后者傾斜，這又會(huì)在客觀上放大政府與行政機(jī)制對(duì)市場(chǎng)和市場(chǎng)機(jī)制的遏制作用。上述四個(gè)方面的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中逐步開始顯現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)引起政府和相關(guān)部門的充分重視。鑒于世界經(jīng)濟(jì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況，在短期內(nèi)淡出積極財(cái)政政策還不可能，因此，在繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策的過程中，應(yīng)當(dāng)賦予這種政策以更充分的改革內(nèi)涵，并且要在政策的作用方向和作用機(jī)制上進(jìn)行必要的甚至是比較大的調(diào)整，以便把積極財(cái)政政策的實(shí)施與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程有機(jī)地結(jié)合起來和協(xié)調(diào)起來。首先，國(guó)債投資要更多地利用市場(chǎng)機(jī)制，并且要把國(guó)債投資的市場(chǎng)化進(jìn)程與財(cái)政政策向公共財(cái)政的轉(zhuǎn)化和社會(huì)化投資體制與投資機(jī)制的培育有機(jī)地結(jié)合起來，以加快投資體制和投資機(jī)制的市場(chǎng)化進(jìn)程，進(jìn)而建立起一個(gè)社會(huì)化的投資機(jī)制，促進(jìn)儲(chǔ)蓄與投資的順暢轉(zhuǎn)換。其次，財(cái)政政策與貨幣政策的松緊搭配問題要予以充分考慮并提上議事日程，并且要著力于建設(shè)這種政策搭配和協(xié)調(diào)運(yùn)用的制度基礎(chǔ)，從而大大地推進(jìn)財(cái)政政策與貨幣政策的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌步伐。圖書信息內(nèi)容簡(jiǎn)介圖書目錄作者簡(jiǎn)介圖書信息內(nèi)容簡(jiǎn)介《財(cái)政政策效應(yīng)》《財(cái)政政策效應(yīng):理論研究與經(jīng)驗(yàn)分析》依據(jù)“理論梳理和分析理論假說實(shí)證支持”的研究范式，首先在對(duì)國(guó)外財(cái)政政策效應(yīng)理論梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)財(cái)政政策效應(yīng)進(jìn)行理論分析和數(shù)理推導(dǎo)，形成研究的基本假說，主要包括財(cái)政政策自動(dòng)穩(wěn)定器效應(yīng)、相機(jī)抉擇財(cái)政政策反周期性。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和私人消費(fèi)的非線性效應(yīng)等幾個(gè)方面。接下來，作者利用HP濾波。財(cái)政政策是政府宏觀調(diào)控的主要手段，