2020年青海省《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)考試須知：1、考試時(shí)間：180分鐘。2、請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。3、請(qǐng)仔細(xì)閱讀各種題目的回答要求，在規(guī)定的位置填寫您的答案。4、由于不同的科目的題型不同，文檔中可能會(huì)只有大分標(biāo)題而沒(méi)有題的情況發(fā)生，這是正常情況。5、答案與解析在最后。姓名: 一、單選題(共30題)1.按照上海證券交易所上市公司行業(yè)分類，媒體屬于()行業(yè)。A.工業(yè)B.主要消費(fèi)C.原材料D.可選消費(fèi)2.美式期權(quán)是指()行使權(quán)力的期權(quán)。A.在到期后的任何交易日都可以B.只能在到期日C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以D.只能在到期日前.下列屬于金融遠(yuǎn)期合約的有()。A.遠(yuǎn)期貨幣期貨B.遠(yuǎn)期股票期貨C.遠(yuǎn)期股票指數(shù)期貨D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議.某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12．50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12．90美元/桶。此時(shí)，該投資者擁有的看跌期權(quán)為()期權(quán)。A.實(shí)值B.虛值C.極度實(shí)值D.極度虛值.當(dāng)( )時(shí)，投資者將選擇高B值的證券組合。A.市場(chǎng)組合的實(shí)際預(yù)期收益率小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.市場(chǎng)組合的實(shí)際預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.預(yù)期市場(chǎng)行情上升D.預(yù)期市場(chǎng)行情下跌6.外國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資所取得的收入，應(yīng)計(jì)入( )。.中國(guó)的GNP.中國(guó)的GDP.投資國(guó)的GNP.投資國(guó)的GDPA.I、IIB.II、IIIC.I、IVD.III、IV7.下列關(guān)于中國(guó)金融期貨交易所的當(dāng)日結(jié)算價(jià)的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。A.合約最后一小時(shí)無(wú)成交的，以前一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)B.若合約最后一小時(shí)的前一小時(shí)仍無(wú)成交的，則再往前推一小時(shí)，以此類推C.合約當(dāng)日最后兩筆成交距開盤時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全天成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)D.當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)8.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的( )，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不當(dāng)利益。A.自動(dòng)回避制度.隔離墻制度C.事前回避制度D.分類經(jīng)營(yíng)制度.熊市套利是指()。A.買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約B.買入近期月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約C.賣出近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約D.賣出近期月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約.有關(guān)零增長(zhǎng)模型，下列說(shuō)法正確的是()。A.零增長(zhǎng)模型的應(yīng)用沒(méi)有限制，假定對(duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利是合理的B.零增長(zhǎng)模型決定普通股票的價(jià)值是不適用的C.在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，零增長(zhǎng)模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股利是固定的D.零增長(zhǎng)模型在任何股票的定價(jià)中都有用.若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制的合約資產(chǎn)為所投資金額的( )倍。A.5B.10C.20D.50.場(chǎng)外期權(quán)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在( )方面.I交易雙方需求復(fù)雜II期權(quán)價(jià)格不體現(xiàn)為合約中的某個(gè)數(shù)字，而是體現(xiàn)為雙方簽署時(shí)間更長(zhǎng)的合作協(xié)議m為了節(jié)約甲方的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，期權(quán)的合約規(guī)模可能小于甲方風(fēng)險(xiǎn)暴露的規(guī)模w某些場(chǎng)外期權(quán)定價(jià)和復(fù)制存在困難A.I、mB.I、m、wC.I、wD.I、I、m、w.關(guān)于基金評(píng)價(jià)，以下表述不正確的是()。A.基金評(píng)價(jià)可以讓投資者了解基金經(jīng)理的投資管理能力和操作風(fēng)格B.基金評(píng)價(jià)可以幫助基金托管人督促基金管理人提升基金業(yè)績(jī)C.基金評(píng)價(jià)讓投資者了解基金業(yè)績(jī)?nèi)〉玫脑駾.基金評(píng)價(jià)可以為投資者提供選擇基金的依據(jù)14.假定某投資者在去年年初購(gòu)買了某公司股票。該公司去年年末支付每股股利2元，預(yù)期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。假定同類股票的必要收益率是15%，那么正確的結(jié)論有( )。I該公司股票今年初的內(nèi)在價(jià)值介于56元至57元之間I如果該投資者購(gòu)買股票的價(jià)格低于53元，則該股票當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)低估價(jià)格m如果該投資者購(gòu)買股票的價(jià)格高于54元，則該股票當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)高估價(jià)格w該公司股票后年初的內(nèi)在價(jià)值約等于48.92元A.I、wB.I、mC.I、I、mD.I、m、w.在一元回歸中，回歸平方和是指( )。D..用以衡量公司償付借款利息能力的指標(biāo)是()。A.已獲利息倍數(shù)B.流動(dòng)比率C.速動(dòng)比率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.衡量公司營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)有()。i凈資產(chǎn)倍率n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率m資產(chǎn)負(fù)債率w存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)A.I、nB.I、mC.II、IVD.m、IV.基礎(chǔ)匯率是一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與()之間的匯率。A.關(guān)鍵貨幣B.美元C.基礎(chǔ)貨幣D.世界貨幣.關(guān)于有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率，下列說(shuō)法中不正確的有()。A.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率能反映債權(quán)人投資受到股東權(quán)益的保障程度B.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值的百分比C.有形資產(chǎn)值是股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值D.對(duì)于債權(quán)人而言，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率越高越好.如果貨幣供給減少，對(duì)利率、收入、消費(fèi)和投資產(chǎn)生的影響可能是()。A.利率上升，收入和消費(fèi)減少，投資減少B.利率上升，收入和消費(fèi)增加，投資減少C.利率下降，收入和消費(fèi)增加，投資增加D.利率下降，收入和消費(fèi)減少，投資增加.如果風(fēng)險(xiǎn)的市值保持不變，則無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上升會(huì)使SML( )。A.斜率增加B.斜率減少C.平行移動(dòng)D.旋轉(zhuǎn).評(píng)價(jià)企業(yè)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)是()。A.長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率B.現(xiàn)金滿足投資比率C.營(yíng)運(yùn)指數(shù)D.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量23.假設(shè)某公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是每股80元；該公司上一年末支付的股利為每股1元，以后每年的股利以一個(gè)不變的增長(zhǎng)率2%增長(zhǎng)；該公司下一年的股息發(fā)放率是25%。則該公司股票下一年的市盈率為( )。A.20．88B.19．61C.17．23D.16．0824.根據(jù)組合投資理論，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)B之間呈線性關(guān)系，反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、B為橫坐標(biāo)的平面坐標(biāo)系中的直線被稱為()。A.壓力線B.證券市場(chǎng)線C.支持線D.資本市場(chǎng)線25.金融市場(chǎng)個(gè)體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏差主要有（ ）oI處置效應(yīng)II羊群行為III過(guò)度交易行為IV本土偏差I(lǐng)、III、II、IVc.n、illD.I、n、IIRIV.利用國(guó)債期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，確定利率期貨套期保值比率比較典型的方法有（ ）oI數(shù)值分析法n二叉樹法m基點(diǎn)價(jià)值法w修正久期法I、n、wII、IVI、IIIIRIV.在某一價(jià)位附近之所以形成對(duì)股價(jià)運(yùn)動(dòng)的支撐和壓力，主要是由（ ）所決定的。.投資者的籌碼分布.持有成本.投資者的心理因素.機(jī)構(gòu)主力的斗爭(zhēng)I、n、wii、in、ivi、IIRIVi、n、iii28.下列各項(xiàng)中，屬于利潤(rùn)表構(gòu)成要素的有（ ）oI.財(cái)務(wù)費(fèi)用H.管理費(fèi)用.銷售費(fèi)用.資產(chǎn)凈值損失B.n、m、wc.i、m、wD.i、n、mi、w.某機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃進(jìn)行為期2年的投資，預(yù)計(jì)第2年年末收回的現(xiàn)金流為121萬(wàn)元。如果按復(fù)利每年計(jì)息一次，年利率10%，則第2年年末收回的現(xiàn)金流現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。A.100B.105C.200D.210.關(guān)于上市公司所處的行業(yè)與其投資價(jià)值的關(guān)系，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素B.處在行業(yè)不同發(fā)展階段的上市公司，其投資價(jià)值不一樣C.國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有不同地位的行業(yè)，其投資價(jià)值不一樣D.投資價(jià)值高的公司一定不屬于夕陽(yáng)行業(yè)二、多選題（共20題）三、判斷題（共10題）四、簡(jiǎn)答題（共2題）單選題答案：1：D2：C3：D4：B5：C6：B7：C8：B9：D10：C11：C12：D13：B14：B15：C16：A17：C18：A19：D20：A21：C22：C23：B24：B25：D26：D27：D28：D29：A30：D多選題答案：判斷題答案：簡(jiǎn)答題答案：相關(guān)解析：1：媒體屬于可選消費(fèi)。2：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。在期權(quán)到期日之后，沒(méi)有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買方的權(quán)利作廢，賣方的義務(wù)也隨之解除。3：金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過(guò)協(xié)商，按約定價(jià)格（稱為“遠(yuǎn)期價(jià)格”）在約定的未來(lái)日期（交割日）買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。4：看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12．50美元/桶，小于原油標(biāo)的物價(jià)格12．90美元/桶，因此屬于虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，為極度虛值期權(quán)。5：證券市場(chǎng)線表明，P系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性。因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些高P系數(shù)的證券或組合。這些高P系數(shù)的證券將成倍放大市場(chǎng)收益率，帶來(lái)較高的收益。相反，在熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些低P系數(shù)的證券或組合，以減少因市場(chǎng)下跌而造成的損失。6：GDP是指一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和提供勞務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值的總值；GNP是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有國(guó)民在一定時(shí)期內(nèi)新生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值的總和。所以本題中的收入應(yīng)記入中國(guó)的GDP、投資國(guó)的GNP。7：C項(xiàng)，合約當(dāng)日最后一筆成交距開盤時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全天成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。8：《發(fā)布證券研究報(bào)告哲行規(guī)定》對(duì)防范發(fā)布證券研究報(bào)告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間的利益沖突作出規(guī)定，該法規(guī)規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不當(dāng)利益。9：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。10：零增長(zhǎng)模型的應(yīng)用受到相當(dāng)?shù)南拗疲驗(yàn)榧俣▽?duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股息是不合理的，但在特定的情況下，對(duì)于決定普通股票的價(jià)值仍然是有用的。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，這種模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。11：金融衍生工具具有杠桿性，一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，即1／5%=20(倍)。12：場(chǎng)外期權(quán)合約的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在以下方面：口期權(quán)交易雙方的需求復(fù)雜；口期權(quán)的價(jià)格并沒(méi)直接體現(xiàn)在合約中的某個(gè)數(shù)字上，而是體現(xiàn)為雙方簽署時(shí)間更長(zhǎng)的合作協(xié)議；①為了節(jié)約甲方的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，期權(quán)的合約規(guī)模可能小于甲方風(fēng)險(xiǎn)暴露的規(guī)模；□對(duì)于乙方而言，某些場(chǎng)外期權(quán)定價(jià)和復(fù)制困難。13：基金評(píng)價(jià)有利于投資者正確評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為投資者正確選擇基金品種提供服務(wù)。為了對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行有效評(píng)價(jià)，必須考慮基金的投資目標(biāo)與范圍、基金的風(fēng)險(xiǎn)水平、基金的規(guī)模和時(shí)期選擇等因素。14：該公司股票今年初的內(nèi)在價(jià)值為：該投資者購(gòu)買股票時(shí)該股票的內(nèi)在價(jià)值為：該公司股票后年年初的內(nèi)在價(jià)值為：15：A項(xiàng)為總離差平方和，記為TSS；B項(xiàng)為殘差平方和，記為RSS；C項(xiàng)為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。16：B項(xiàng)，流動(dòng)比率反映短期償債能力；C項(xiàng)，速動(dòng)比率反映資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力；D項(xiàng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度。17：I項(xiàng)，凈資產(chǎn)倍率(市盈率)是投資收益分析的指標(biāo)；□項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債率是長(zhǎng)期償債能力分析的指標(biāo)。18：基礎(chǔ)匯率是指本幣與某一關(guān)鍵貨幣之間的匯率。目前各國(guó)一般都選擇本國(guó)貨幣與美元之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率。19：D項(xiàng)，從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，對(duì)于債權(quán)人而言的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率越低越好。20：當(dāng)貨幣供給減少，貨幣需求大于貨幣供給，利率會(huì)上升。由于國(guó)民收入與利率之間存在著反方向變化的關(guān)系，利率上升會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者的收入減少，收入減少導(dǎo)致消費(fèi)減少。同時(shí)，利率上升導(dǎo)致投資成本增加，投資減少。21：證券市場(chǎng)線(SML)方程為Ri=RF+0i(RM-RF)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為縱軸的截距，則當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，風(fēng)險(xiǎn)的市值不變時(shí)，SML會(huì)平行移動(dòng)。22：A項(xiàng)屬于長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)；B項(xiàng)屬于現(xiàn)金流量分析中的財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)；D項(xiàng)屬于現(xiàn)金流量分析中的獲取現(xiàn)金能力分析指標(biāo)。23：依題意，市盈率=每股市價(jià)/每股收益=80/[1義(1+2%戶25%]=19.61。24：無(wú)論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其p系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定，其期望收益與由P系數(shù)測(cè)定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱坐標(biāo)、p為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場(chǎng)線。25：除I、①、①、□四項(xiàng)外，金融市場(chǎng)個(gè)體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏差還包括有限注意力驅(qū)動(dòng)的交易和惡性增資等偏差。26：套期保值比率是用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例。在國(guó)債期貨套期保值方案設(shè)計(jì)中，確定合適的套期保值合約數(shù)量，即確定對(duì)沖的標(biāo)的物數(shù)量是有效對(duì)沖現(xiàn)貨債券或債券組合利率風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到最佳套期保值效果的關(guān)鍵。常見(jiàn)的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期法和基點(diǎn)價(jià)值法。27：在某一價(jià)位附近之所以形成對(duì)股價(jià)運(yùn)動(dòng)的支撐和壓力，主要是由投資者的籌碼分布、持有成本以及投資者的心理因素所決定的。28：利潤(rùn)表主要反映以下七個(gè)方面的內(nèi)容：口構(gòu)成營(yíng)業(yè)收入的各項(xiàng)要素；□構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素；口構(gòu)成利潤(rùn)總額的各項(xiàng)要素