國際財務管理重點國際財務管理重點/NUMPAGES133國際財務管理重點國際財務管理重點國際財務管理重點、要點.txt3努力奮斗，天空依舊美麗，夢想仍然純真，放飛自我，勇敢地飛翔于夢想的天空，相信自己一定做得更好。4苦憶舊傷淚自落，欣望夢愿笑開顏。5懦弱的人害怕孤獨，理智的人懂得享受孤獨第一章1、國際財務管理是現代財務管理的一個新領域。把其作為一個專題加以研究始于20世紀50年代。2、國際財務管理的目標、內容、方法體系尚不成熟。3、國際財務管理定義的不同觀點：（1）視國際財務管理為世界財務管理：（最普遍適用的原理和方法）遠離現實，只能作為方向；（2）視國際財務管理為比較財務管理：缺乏實質性內容；（3）視國際財務管理為跨國公司財務管理：不能完全概括國際財務管理的內容。4、跨國公司的主要內容：（1）由在兩個或兩個以上國家營業的一組企業組成；（2）是根據資本所有權合同或其它安排建立的共同控制下營業的；（3）各實體退行全球戰略時，共享資源和分擔責任。5、國際財務管理研究：一切國際企業在組織財務活動、處理財務關系時所遇到的特殊問題。6、國際企業指一切超越國境從事生產經營的企業，包括跨國公司、外貿公司、合資公司。（多選）7、一個國際企業可能不是跨國公司，但任何跨國公司都屬于國際企業。（判斷）8、國際財務管理是按國際慣例和國際經濟法的有關條款，根據國際企業財務收支的特點，組織國際企業的財務活動，處理國際財務關系的一項經濟管理活動。9、國際財務管理的基本特點：（多選）（1）理財環境的復雜性；（2）資金籌集的可選擇性；（3）資金投資的高風險性。10、國際企業理財環境的復雜性體現在：（1）匯率的變化；（2）外匯的管制程度；（3）通貨膨脹和利率的高低；（4）稅負的輕重；（5）資本抽回的限制程度；（6）資本市場的完善程度；（7）政治上的穩定程度。11、籌資選擇的方式：（多選）①母公司地主國資金；②子公司東道國資金；③向國際金融機構籌資；④向國際金融市場籌資。12、國際企業資金投資的風險性分為兩大類：1）經濟與經營方面的風險：①匯率變動風險；②利率變動風險；③通貨膨脹風險；④經營管理風險；⑤其他經營風險。2）上層建筑與政治風險：①政府變動的風險；②政策變動的風險；③戰爭因素的風險；④法律方面的風險；⑤其他風險。上層建筑的政治風險企業無法左右，而經濟與經營方面的風險，可通過有效經營來克服。（判斷）13、美國的布瑞罕姆和夏普瑞概括了兩種不同的國際財務管理的基本內容。14、國際財務管理的基本內容：（1）國際財務管理環境；（2）外匯管理風險；（3）國際籌資管理；（4）國家投資管理；（5）國際營運資金管理；（6）國家稅收管理；（7）其他內容。15、外匯風險管理是國際財務管理與國內財務管理的重要區別所在。（判斷）16、外匯風險分類：交易風險、換算風險、經濟風險。（多選）17、國際企業的籌資方式：（1）國際股份集資；（2）國際債券；（3）國際租賃；（4）國際銀行信貸；（5）國際貿易信貸；（6）國際金融機構貸款。18、國際投資分類⑴按投資方式分：直接投資和間接投資；⑵按時間長短分：中長期投資和短期投19、對國外項目進行財務分析的兩套分析：（多選）（1）計算國外投資項目的現金流量的凈現值；（2）把國外現金流量，按統一的匯率，折算成本國的現金流量，算出總公司獲得的凈現值。20、運營資金的管理包括：存量管理和流量管理。21、國際企業通過對稅收問題的合理調控可實現的目標：（1）避免雙重征稅；（2）利用優惠政策，實現納稅減免（3）利用“避稅港”減少企業所得稅（4）利用內部轉移價格，減少納稅總額。22、國際財務管理目標的特點：（1）相對穩定性；（2）多元性；（3）層次性；（4）復雜性。（多選）23、國際財務管理的目標經歷的階段：①籌資數量最大化；②利潤最大化；③凈現值最大化；④每股收益最大化；⑤財富最大化。24、財富最大化是主導目標，履行社會責任、加快現金流動、提高償債能力是輔助目標。25、國際財務管理目標的目標體系：整體目標、分部目標和具體目標。（多選）整體目標決定分部目標和具體目標，分部目標在整體目標制約下，進行某一部分財務活動要實現的目標，具體目標在整體目標和分部目標制約下，從事某項具體財務活動要達到的目標，具體目標是財務目標層次體系的基層環節，是整體目標和分部目標的落腳點。（判斷）26、財務管理目標評價的觀點及每個觀點的優缺點：（簡答/多選）（1）產值最大化：優點：企業的財產所有權與經營權高度集中，產值計劃指標的程度決定：企業領導人職位的升遷，職工個人利益的多少。缺點：①只講產值，不講效益；②只講數量，不求質量；③只抓生產，不抓銷售；④只重投入，不講挖潛。（2）利潤最大化：優點：①直接反映企業創造價值；②在一定程度上反映企業經濟效益的高低和對社會貢獻的大小；③補充企業擴大經營規模的來源。缺點：①忽視資金的時間價值；②沒有反映創造利潤與投入間的對比關系；③忽視風險因素；④可能導致企業的短期行為。（3）股東財富最大化；優點：①考慮了風險因素；②克服企業短期行為；③容易量化，便于獎懲。缺點：①非上市公司難適用；②對企業其他關系人的利益重視不夠；③股票價格受多種因素影響，把不可控因素引入理財目標不合理。（4）企業價值最大化：優點：①考慮了時間價值；②考慮了風險與報酬的聯系；③克服企業的短期行為。27、企業價值最大化是財務管理的最優目標。28、企業價值最大化的含義及內容：含義：指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。內容：①強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可承擔的范圍內；②創造與股東間的利益協調關系；③關系本企業職工利益；④加強與債權人的關系；⑤關心客戶的利益；⑥講求信譽；⑦關系政府政策。29、美國財務管理目標的形成原因：（判斷／選擇）（1）所有者：個人股東多，注重企業短期行為，忽視企業長期發展。（2）職工：與企業沒有穩固的關系；（3）債權人：與企業是契約關系；（4）政府：不對企業進行干預，要求企業遵循有關法律法規。30、日本財務管理目標的形成原因：（1）所有者：法人居多；注重企業長期穩定發展；（2）職工：與企業之間有比較穩定的關系；（3）債權人：協助企業渡過難關；（4）政府：引導企業投資方向和經營、財務政策。31、歐美式與德日式市場經濟的特征的比較：（判斷/選擇）歐美式德日式股東第一主義職工第一主義職工有轉換職業的機會終身雇用制股份公開為主股份非公開為主公司成為投機對象安定股東工作注重短期利益注重長期利益32、中國采用日本式的財務管理模式的原因：（判斷）（1）中國證券市場與日本相似；（2）我國企業更強調職工的利益與權利；（3）中國企業的平均資產負債率已超過75％，與日本接近；（4）政府對企業財務政策產生重要影響。33、國際企業的財務管理目標是經過合理組合的目標群。主導目標：股東財富最大化或企業價值最大化。輔助目標：（1）長期合并收益；（2）資金的流動性和償債能力；（3）結合子公司東道國的特點設置相應的目標。34、企業財務管理的發展階段：（1）籌資管理理財階段；（2）資產管理理財階段；（3）投資管理理財階段；（4）通貨膨脹理財階段；（5）國際經營理財階段。35、企業財務管理發展的投資管理理財階段，迪安研究用貼現現金流量法來確定最優投資決策；夏普提出了資本資產定價模型；馬考維茲提出了投資組合理論。36、影響國際財務管理形成發展的原因：（1）國際企業的迅猛發展是國際財務管理形成和發展的現實基礎；（2）財務管理基本原理的廣泛性國際傳播，是國際財務管理形成和發展的歷史因素；（3）金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展，是國際財務管理形成和發展的推動力量。第二章1、國際財務管理以外的對國際財務管理系統有影響作用的一切系統的總和，構成國際財務管理環境。2、國際財務管理環境的分類：1）按包括的范圍分：宏觀財務管理環境和微觀財務管理環境；（2）按與企業的關系分：企業內部財務管理環境和企業外部財務管理環境；（3）按變化情況分：靜態財務管理環境和動態財務管理環境。3、宏觀財務管理環境：對各類企業的財務管理均產生影響，如國家政治經濟形勢、經濟發展水平、金融市場狀況。4、微觀財務管理環境：只對特定企業的財務管理產生影響，如企業組織形式、生產狀況、企業的產品銷售市場狀況、企業的資源供應情況。5、企業內部財務管理環境一般均屬于微觀財務管理環境。企業外部財務管理環境有的屬于宏觀財務管理環境。6、靜態財務管理環境：地理環境、法律制度。7、動態財務管理環境：商品市場的銷售數量及銷售價格、資金市場的資金供求狀況及利息率的高低。8、研究國際財務管理環境的意義：（1）認識規律，掌握趨勢；（2）認真調查、分析，預測趨勢，采取策略；（3）作為一個理論課題研究，推動實踐的發展。9、財務管理的經濟環境包括：經濟周期、經濟發展水平、經濟體制、金融環境、稅收環境。10、在市場經濟條件下，經濟通常不會出現較長時間的持續增長或較長時間的衰退，而是在波動中前進的，這種循環叫經濟周期。（選擇）11、資本主義經濟周期不以同樣方式和程度影響所有產業和企業。12、經濟周期中的理財策略：（1）復蘇：①增加廠房設備；②實行長期租賃；③建立存貨；④引入新產品；⑤增加勞動力；（2）繁榮：①擴充廠房設備；②繼續建立存貨；③提高價格；④開展營銷規劃；⑤增加勞動力；（3）衰退：①停止擴張；②出售多余設備；③轉讓一些分部；④停產不利產品；⑤停止長期采購；⑥削減存貨；⑦停止雇員；（4）蕭條：①建立投資標準②保持市場份額③縮減管理費用；④放棄次要利益；⑤削減存貨；⑥裁減雇員。13、經濟發展水平越高，財務管理水平越好；經濟發展水平較低，財務管理水平也低。14、國家的財務管理水平比較高的原因：（1）高度發達的經濟水平要求進行完善的科學的財務管理，這決定了隨著經濟水平的發展，必然創造出越來越多的先進的理財方法；（2）經濟生活中許多新的內容、更復雜的經濟關系以及更完善的生產方式，首先出現于這些國家，這決定了發達國家的財務管理內容不斷創新；3）更新的計算、通訊設備不斷涌現，為財務管理采用更復雜的方法創造條件。15、發展中國家的財務管理的特征：（1）財務管理的總體發展水平在世界處于中間地位，但發展較快；（2）與財務管理有關的法律政策頻繁變更，給企業理財造成困難；（3）財務管理實踐中存在財務目標不明、財務管理方法簡單等缺陷。16、不發達國家共同的特征：以農業為主要經濟部門，加工工業很不發達，財務管理水平很低。17、經濟體制是指對有限資源進行配置而制定并執行決策的各種機制。18、計劃經濟體制的基本特征：①決策權歸某一高層權力機構；②決策指令由上往下最終下達；③基層執行指令，完成指標。19、市場經濟體制的基本特征：（1）沒有高層指令或命令；（2）企業決策根據市場信息作出；（3）根據市場信息調整決策。20、市場經濟體制下，企業籌資、投資的權力歸企業所有，企業須根據自身條件和外部環境作出各種財務決策并組織實施，因此，財務管理的內容較豐富，方法較復雜，財務管理發展水平較高。21、具體的經濟因素：（多選）（1）通貨膨脹率；（2）利息率；（3）外匯匯率；（4）金融市場、金融機構的完善程度；（5）金融政策；（6）財稅政策；（7）產業政策；（8）對外經貿政策；（9）其他相關因素。22、國際財務管理的社會環境：（簡答）（1）政治環境：包括國家政權、政治思想與綱領及政治實踐，通過國家政策來實現。影響：對國際理財活動實施控制或限制，辦法是對其采取鼓勵、支持或抑制、禁止的措施。（2）法律環境：影響企業籌資的法律法規有公司法、證券法、金融法、證券交易法、經濟合同法、企業財務制度；影響企業投資的法律法規有企業法、證券交易法、公司法、企業財務制度；影響企業利潤分配的法律法規有稅法、公司法、企業法、企業財務制度。（3）社會文化環境：包括教育因素和科學因素。23、國際財務管理社會環境的政治環境分析：（多選）（1）現行政體；（2）現行政策體系；（3）政府政策的內容、穩定性和連續性；（4）該國政治給外國公司帶來哪些風險或利益。24、影響企業籌資的法律法規規范或制約企業的籌資活動：1）規范籌資渠道；（2）規范籌資方式；（3）規范籌資條件。25、影響企業投資的法律法規規范企業的投資活動：（1）規范出資方式：可用于無形資產、固定資產出資；（2）規范投資程序；（3）規范投資方向。26、影響企業利潤分配的法律法規規范企業的利潤分配活動：⑴規范成本、費用開支；⑵規范交納稅種及計算方法；⑶規范利潤分配程序。27、教育對財務管理的影響從普通教育和專業交易兩方面考慮：（1）普通教育：具有一定的文化水平，對于卓有成效地做好財務工作來說，是必不可少的條件。（2）專業教育：教育機構和培訓人員在數量和質量上是否能夠適應需要；教育的內容和質量是否符合經濟對財務管理不斷提出的新的要求。28、科學包括自然科學和社會科學。29、科學對財務管理的影響表現在：1）科學的發展有助于完善財務管理論；（2）科學的發展為財務管理工作創造了比較好的條件。30、金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過某種形式融通資金達成交易的場所。31、金融市場的特點：（1）是以資金交易為對象的市場；（2）是一種抽象的市場。32、金融市場的分類：（多選）（1）按營業性質分：資金市場、外匯市場、黃金市場。（2）按時間長短分：貨幣市場、資本市場。（3）按證券發行或交易過程分：初級市場（發行市場）、二級市場（交易市場）。33、金融體系是由金融市場、金融機構和資金供應者、需求者所構成的資金集中與分配的系統。34、金融體系的作用：（1）有利于迅速籌資；（2）有利于資金合理運用；（3）影響籌資方式。35、英國、美國通過發行證券籌資；日本、德國利用借款方式籌資。36、課稅對企業理財有最直接、最經常、最重要的影響。37、影響稅負的主要因素：（1）應稅收入的確定；（2）費用的確認。38、稅收對不同企業組織形式選擇的問題：獨資、合伙企業要交納較高的個人所得稅，而公司雖然稅率較低，但對股利有雙重征稅的問題。第三章1、財務分析的目的：（多選）（1）評價企業的償債能力；（2）評價企業的資產管理水平；（3）評價企業的盈利能力；（4）評價企業的發展趨勢。2、財務分析的種類：（1）按主體分：內部分析和外部分析（2）按對象分：資產負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析（3）按方法：比率分析法和趨勢分析法（4）按目的：償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析。3、最早的財務分析時以資產負債表為中心的。4、利潤表分析是以利潤表為對象進行的財務分析。分析其償債能力和盈利能力。5、現金流量表分析可有效地評價企業的償付能力。6、比率分析是將財務報表中的相關項目對比，得出一系列財務比率，以此揭示企業的財務狀況。7、趨勢分析是根據企業連續數期的財務報表比較各期有關項目的金額，以揭示企業財務狀況變動趨勢的一種分析方法。8、財務分析的基本程序：（簡答）①確定范圍，搜集資料；②選擇方法，作出評價；③因素分析，抓住矛盾；④作出決策，提出建議。9、判別財務指標優劣的標準：①以經驗數據為標準；②以歷史數據為標準；③以同行業數據為標準；④以本企業預定數據為標準。10、經驗數據標準分為絕對標準和相對標準：全部收入應大于全部費用、資產總額大于負債總額、流動資產總額大于流動負債總額等都屬于絕對標準；流動比率等于2最好、速動比率等于1最好、負債比率在50％－70％之間為較合適則屬于相對標準。11、歷史數據：上年實際數據、上年同期數據、歷史最好水平。12、同行業數據：同行業平均數據、本國同行業先進企業數據、國際同行業先進企業數據。13、預定數據：事先確定的目標、計劃、預算、定額、標準。14、財務比率分析及評價：企業償債能力分析：分為短期償債能力和長期償債能力。（2）短期償債能力指企業償付流動負債的能力，指標：流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率和到期債務本息償付比率。（2）長期償債能力指企業償付長期負債的能力，指標：資產負債率、長期負債比率、所有者權益比率。（3）企業負擔利息的能力用利息保障倍數反映。企業盈利能力分析：指企業賺取利潤的能力。（1）與銷售收入有關的盈利能力指標：銷售毛利率、銷售凈利率。（2）與資金有關的盈利能力指標：投資報酬率、所有者權益報酬率。（3）與股票數量或股票價格有關的盈利能力指標：普通股每股盈余、普通股每股股利、市盈率。企業營運能力分析：指標：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率。15、流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。流動比率等于2時最佳。16、速動比率（酸性試驗比率）是速動資產（流動資產簡存貨）與流動負債的比率。速動比率等于1時最好。17、現金比率是可立即動用的資金（庫存現金和銀行活期存款）與流動負債的比率。該比率是對短期償債能力要求最高的指標。18、現金凈流量比率是現金凈流量（年度內現金凈流量扣減現金流出量的余額，可通過企業的現金流量表獲得）與流動負債的比率。該指標越高，說明企業支付當期債務的能力越強，企業財務狀況越好。19、資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。該比率能反映資產對負債的保障程度。20、長期負債比率是企業的長期負債（負債總額減短期負債）與資產總額的比率。該比率越低，說明償債能力越強。21、所有者權益比率是股東權益與資產總額的比率。該比率越高，說明投入資金在全部資金中所占的比率越大，則償債能力越強，財務風險越小。22、銷售毛利率是毛利（銷售收入凈額減銷售成本）和銷售收入凈額的比率。銷售收入凈額是指產品銷售收入扣減銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業通過銷售獲取利潤的能力越強。23、銷售凈利率是企業凈利潤與銷售收入凈額的比率。該比率越高，企業通過擴大銷售獲取收益的能力越強。24、投資報酬率（資產報酬率）是稅后凈利與全部資產凈值的比率。該比率越高，盈利能力越強。25、所有者權益報酬率（自有資金報酬率、股東權益報酬率、權益資本報酬率）是稅后凈利與所有者權益的比率。該指標越高，說明盈利能力越強。26、普通股每股盈余（每股盈余、每股利潤）是稅后凈利扣除優先股股利后的余額與普通股流通在外股數的比率。該指標的高低，對股票價格會產生重大影響。27、普通股每股股利（每股股利）是支付給普通股的現金股利與普通股流通在外股數的比率。每股股利的高低，取決于公司盈利能力的強弱以及公司股利政策和先進是否充裕。28、市盈率（價格盈余比率）是普通股每股市價與普通股每股盈余的比率。該指標是反映股份公司盈利能力的重要財務比率。29、存貨周轉率：存貨周轉次數＝存貨成本/存貨平均占用額（正指標）存貨平均占用額＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）/2（反指標）存貨周轉天數＝360/存貨周轉次數＝存貨平均占用額×360天/銷貨成本周轉次數越多，存貨周轉快，存貨利用效果好。周轉天數越少，存貨周轉快，存貨利用效果好。30、應收賬款周轉率：應收賬款周轉次數＝賒銷收入凈額/應收賬款平均占用額應收賬款平均占用額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）/2應收賬款周轉天數＝360/應收賬款周轉次數＝應收賬款平均占用額×360天/賒銷收入凈額賒銷收入凈額是銷售收入扣除銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。周轉次數越多，應收賬款周轉快，應收賬款利用效果好。周轉天數越少，應收賬款周轉快，應收賬款利用效果好。31、流動資產周轉率：流動資產周轉次數＝銷售收入/流動資產平均占用額流動資產周轉天數＝360天/流動資產周轉次數流動資產平均占用額＝（期初流動資產＋期末流動資產）/2周轉次數越多，流動資產周轉快，流動資產利用效果好。周轉一次所需天數越少，流動資產周轉快，流動資產利用效果好。周轉一次所需天數越少，則在一定時期內流動資產周轉次數越多。32、固定資產周轉率（固定資產利用率）：固定資產周轉率＝銷售收入/固定資產平均凈值固定資產平均凈值＝（期初固定資產凈值＋期末固定資產凈值）/2該比率越高，固定資產的利用率越高，管理水平越好。如固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，企業的生產效率較低，可能會影響盈利能力。33、總資產周轉率（總資產利用率）：總資產周轉率＝銷售收入/資產平均總額資產平均總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）/2如該比率較低，企業利用資產進行經營的效率較差，會影響盈利能力，企業應采取措施提供銷售收入或處置資產，以提高總產利用率。34、營業周期＝存貨周轉天數＋應收帳款周轉天數35、營運資金＝流動資產－流動負債36、在分析短期償債能力指標時，要注意的問題：（1）各指標各有側重，在分析時要結合使用；（2）指標中分母為流動負債，如有一年內到期的長期負債，視為流動負債；（3）財務報表中沒有列示的因素，分析時也應考慮：企業借款能力、準備出售的長期資產。37、在分析長期償債能力指標時，要注意的問題：（1）指標中的資產總額是資產凈值總額，不是原值總額；（2）各指標各有側重，在分析時應結合使用；（3）在分析長期償債能力時，應結合盈利能力的指標來進行；（4）要考慮長期租賃、擔保責任對長期償債能力的影響。38、利息保障倍數是息稅前盈余相當于所支付利息的倍數。企業的利息保障倍數至少要大于1.公式：利息保證倍數＝息稅前盈余/利息費用＝（稅前利潤＋利息費用）/利息費用39、英美等國的流動性比率較高，財務風險較小，日本、韓國的流動性比率較低，財務風險較大；英美等國的資產負債率較低，日本、韓國資產負債率較高；英美等國的盈利能力比率較高，日本、德國、法國的盈利能力比率較低。40、莫斯特、布朗比較了美國、英國和新西蘭三國財務報告對私人投資者、機構投資者和財務分析家的有用性。41、費斯特對財務比率國際比較時考慮的因素：（1）各國會計原則體系的差異；（2）各國稅法的差異及納稅會計與財務報告會計間的差異；（3）各國融資、經營管理及其他商務活動的差異；（4）各國文化、制度和法律環境的差異。42、影響財務比率差異的基本因素分為：會計因素和環境因素。（1）會計因素：①可選擇的確認營業收入的會計政策；②可選擇的存貨估價會計政策；③攤銷和折舊會計政策；④資產資本化會計政策；⑤可選擇的資產減損和資產重估會計政策；⑥可選擇的表外負債會計政策。（2）環境因素：不同的融資體系；②政府的影響；③不同財務報告理念。（3）國際財務報告披露。43、存貨估價會計政策：（1）美國常采用先進先出法、后進先出法、加權平均法。（2）英國不允許使用后進先出法。（3）澳大利亞、法國、香港、日本、德國允許合并外國附屬機構使用后進先出法，國內禁止使用。（4）日本允許使用最高價先出法。44、大多數國家使用的攤銷和折舊方法：直線法、雙倍余額遞減法和年數總和法。（多選）45、英美（帳面利潤和應稅利潤內容不同）國家，公開的財務報表上采用直線法計算折舊；德國和日本（帳面利潤和應稅利潤內容一致）國家，采用雙倍余額遞減法或年數總和法。46、資產發生永久性減損而不注銷資產的原因：1）總資產和公司凈價值減少；2）流動收入減少。47、在美國，附屬公司的財務報表合并到母公司的財務報表中；在日本，附屬公司的財務報表不能被合并到母公司的財務報表中。48、瑞典是政府影響的典型代表。瑞典會計的特征：免稅儲備的運用。49、格林對利潤報告進行了實證研究。50、按CI的數值分三類：（1）CI＜0.95，屬于悲觀的利潤計量；（2）0.95＜CI＜1.05，屬于相對中立的計量；（3）CI＞1.05，屬于樂觀的計量。51.英國重視股東對可分配利潤的要求；法國和德國重視貸款人和銀行對企業按時償付利息的要求52、市盈率國與國之間的差異由于特殊的合并報表和完全不同的財務報告理念引起的53、國際環境中的財務報告分析要求具備的信息：（1）影響企業資本結構和業績的國內經營環境；（2）國家特別的會計方法。第四章1、外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際間結算的支付手段。2、外匯包括：（多選）（1）外國貨幣：鈔票、鑄幣；（2）外國有價證券：政府公債、國庫券公司債券、股票、息票；（3）外幣支付憑證：票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證；（4）其他外匯資金。3、外匯市場是專門從事外匯買賣或貨幣兌換的市場。4、外匯市場的特點：（多選／簡答）（1）交易在不同國家的居民或企事業單位間進行；（2）交易等價進行。5、外匯市場的分類：（1）按有無固定交易場所分為：無形市場（歐洲是外匯市場）和有形市場（大陸式外匯市場）；（2）按參加交易的對象分為：客戶市場和銀行間市場；（3）按交易方式的差別分為：即期外匯市場、遠期外匯市場、外幣期貨市場、外幣期權市場。6、世界上最大的外匯市場都是無形市場。7、銀行間買賣外匯的市場及銀行間市場，經常出現多頭和空頭。8、即期外匯市場的交易要求在兩個營業日的時間內完成交割。9、即期外匯市場、遠期外匯市場、外幣期貨市場、外幣期權市場的差別：①從市場份額看，即期外匯市場的成交額占一半以上；外匯期貨、期權市場則處于不斷上升之中；②從市場形態看，即期、遠期外匯市場屬于無形市場；外匯期貨、期權市場則有固定的交易場所。10、即期外匯市場的交易要求在兩個營業日內完成交割。遠期外匯市場交易的交割日期為買賣雙方商定的超過兩個營業日以上的某一特定期間或特定日期。11、期權的購買者享有在某一特定的期限內按照事先約定的價格買入或賣出某種外匯的權利，但沒有必須進行買賣的業務。（判斷）12、外匯市場的功能：（多選／簡答）（1）轉移購買力功能；（2）為國際貿易提供信用；（3）套期保值功能。13、外匯市場的參與者：（多選）（1）商業銀行；（2）中央銀行及政府主管外匯的機構；（3）外匯經紀人；（4）外匯交易商；（5）外匯的實際供應者和需求者；（6）外匯投機者。14、商業銀行參與的活動：（1）外匯買賣及承辦外匯存款、匯兌、貼現；（2）與外匯批發市場參與外匯零售市場，調整外匯數量（外匯頭寸）。15、銀行的外匯交易員為銀行賺取利潤的兩種方式：（1）通過買賣價差；（2）通過正確的預測匯率的變動而獲利。16、外匯經紀人在外匯市場起聯絡作用，主要業務：代客買賣。17、外匯經紀人分兩種：一般經紀人、跑街或掮客。18、中央銀行對外匯市場的管理主要體現在：（1）設立外匯平準基金；（2）采取行政手段。19、外匯發展趨勢（趨向全球化），體現在：（1）外匯市場由區域性發展到全球性；（2）各地外匯交易之間的匯率趨向一致，地點套匯的機會不復存在；（3）銀行機構國際化，資金流動自由化；（4）在外匯市場的干預方面，各國中央銀行往往協調管理，聯合干預。20、各國的外匯市場：（多選）①紐約外匯市場；②倫敦外匯市場；③蘇黎世外匯市場；④香港外匯市場；⑤東京外匯市場。21、紐約外匯市場是世界美元交易的清算中心。22、倫敦外匯市場是世界上最大的外匯市場，沒有固定的交易場所，交易額居世界首位。23、東京外匯市場是連接全球外匯市場的關鍵一環。24、中國的外匯市場以上海為中心。25、中國外匯市場的長期發展目標：（多選）（1）實現人民幣在經常項目下的自由兌換；（2）使人民幣成為國際性通貨；（3）把上海建成國際金融市場中人民幣交易和清算中心。26、匯率：指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價，是外匯買賣的折算標準。27、按外匯交割期限匯率分為：即期匯率和遠期匯率。28、即期匯率：指買賣雙方成交后，在兩個營業日內辦理交割使用的匯率。29、遠期匯率：指買賣雙方事先約定的、據以在未來一定日期進行外匯交割的匯率。30、即期外匯交易（現匯交易）：是外匯買賣成交后，于當日或其后一直兩個營業日辦理交割的外匯交易。31、外匯交易大部分是采用即期交易的形式進行。32、銀行間的外匯交易不是交易達成后立即完成，要在第二個營業日之后，原因是：（1）外匯市場之間存在時差；（2）交易的結算需要時間。33、交易的結算日又稱為交割日。（單選）34、即期外匯交易的方式：（根據匯兌憑證的轉移與資金流向是否一致）（1）順匯（匯兌）；（2）逆匯（托收承付）。35、所報的價格表示報價單位愿以此價買進或賣出某種貨幣。36、絕大多數的銀行間報價是以“歐洲術語”即以每美元的外匯價格表達的。我國也是。37、銀行報價時一般同時報出買價和賣價。賤買貴賣。（判斷／選擇）38、套匯的涵義的三種理解：（1）法律意義上的套匯：私下的外匯交易；（2）廣義套匯：通過外幣買賣本幣；（3）狹義套匯：利用不同外匯市場間的匯率的差異，同時在不同的地點進行的外匯買賣活動，目的是為了賺取匯率差額的利潤。39、套匯的方式分為地點套匯和時間套匯。地點套匯分為直接套匯和間接套匯。40、直接套匯（兩角套匯）：利用某種貨幣在兩個外匯市場上匯率的差異，在一個市場上低價買進同時在另一個市場上高價賣出的套匯活動。41、間接套匯（三角套匯、多角套匯）：利用三個或多個不同地點的外匯市場上的匯率差異，同時在這三個外匯市場上進行賤買貴賣，賺取匯率差額。42、計算三角套匯是否有利，可將各外匯市場的標價變為相同的標價，再用賣價相乘。例題P90在直接標價法下：賣價的連乘積<1，有利可圖；連乘積>1，虧本；連乘積=1，不賺不虧。43、遠期外匯交易（期匯交易）：指交易雙方先行簽訂合同規定買賣外匯的幣種、數額、匯率和將來交割的時間，到規定的交割日期，再按合同的規定，買方交款賣方付匯掉期交易外匯交易。44、遠期外匯買賣的期限：1、2、3、6個月、1年，通常為3個月。（多選）45、進行遠期外匯交易的原因：（簡答／多選）①避險保值；②銀行調整外匯余額；③投機需要。47、遠期匯率、即期匯率和利率之間的關系：（判斷）（1）其他條件不變時，兩種貨幣間利率較低的貨幣，其遠期匯率升水，利率較高的貨幣則相反；（2）遠期匯率和即期匯率之間的差異，決定于兩種貨幣的利率差異。48、點數：是表明貨幣比價數字中的小數點以后的第四位數在一般情況下，匯率在一天內變動范圍也就在小數點后的第三位，即變動幾十個點。表示遠期匯率的點數的兩欄數字，代表買入價和賣出價。直接標價法買入價在前，賣出價在后；間接標價法賣出價在前，買入價在后。49、銀行間的遠期外匯報價通常采用點數報價形式。50、在即期匯率未知時，判斷以一種貨幣表示遠期貨幣的價格大于還是小于即期匯率只需比較點數報價中的買入點值和賣出點值。因為無論是即期還是遠期，買入價一定低于賣出價，且對于外匯經營者來說，由于遠期外匯交易的風險比即期外匯交易大，所以遠期匯率賣出買入的差價比即期匯率掉期交易差加大。判斷規則：如果買入點值大于賣出點值，則即期匯率高于遠期匯率；如果買入點值小于賣出點值，則即期匯率低于遠期匯率。51、掉期交易的三種形式：（1）即期對遠期的掉期交易；（2）即期對即期的掉期交易；（3）遠期對遠期的掉期交易。52、即期對遠期的掉期交易中期匯的交割期限一般為：1星期、1個月、2個月、3個月、6個月。53、即期對即期的掉期交易：是同種貨幣的兩筆方向相反的即期交易的交割日期相互錯開，成交后的第二個營業日交割，第三個營業日再作反向交割的一種交易。54、擇期交易：是遠期外匯交易的一種，指遠期外匯的購買者可在成交日的第三天起至約定的期限內的任何一個營業日，有權要求交易的另一方按雙方約定的遠期匯率進行交割的一種外匯交易。55、時間套匯包括利息套匯和匯水套匯。56、利息套匯（套利）指利用兩地利率和匯率的差異，以低利率的貨幣購買高利率的貨幣，賺取利差。57、套利的類型：（1）無拋補的套利：要承擔貨幣貶值的危險；（2）拋補的套利。68、做套利交易的原則是至少高利率貨幣的遠期貼水幅度要小于兩種貨幣的利率之差，否則不會賺錢，會賠本。59、金融期貨包括：利率期貨、貨幣期貨、指數期貨。60、貨幣期貨：是在交易所內以公開競價進行買賣規定標準數量的外幣所達成的交易契約。61、現在期貨交易產成于20世紀70年代初期。（選擇／判斷）62、“史密森氏協議”實行浮動匯率制。（選擇／判斷）63、1972年5月16日芝加哥商品交易所設立了“國際貨幣市場”的分支機構，首次使用金融工具的期貨交易。（選擇／判斷）64、英國于1982年9月成立倫敦國際金融期貨交易所。（選擇／判斷）65、貨幣期貨市場的組成：①期貨交易所；②期貨清算所；③期貨經紀行；④期貨交易者。66、期貨交易所不參加交易，也不擁有任何商品，只為期貨交易提供場所、制定設備、公布規則。6期貨清算所負責期貨合約的結算，包括到期合約的交割和未到期合約的平倉。68、期貨經紀行接受委托，代理交易。69、期貨交易者：是通過經濟人在期貨交易所進行期貨買賣的人。70、期貨交易者根據交易動機不同，分為套期保值者和投機者。71、外幣期貨合約的特征：①是一種標準化的合約；②期貨合約的結算與保證金；③清算事務所的作用。72、交割日期由交易所統一規定。73、保證金分為初始保證金和最低保證金。初始保證金是交易開始時繳納的保證金。最低保證金是保證金允許下降的最低水平。74、貨幣期貨交易與遠期外匯交易的區別：（簡答）共同點：原理相似，都是買賣雙方同意在未來的某個時間，按一定的價格和條件交收一定金額的金融貨幣。并有套期保值、防止和轉移外匯風險以及作為投機的手段等作用。不同點：（1）合約的標準化：是兩者最大的不同。①從合約的金額看，期貨交易的金額只能是標準合約金額的倍數，遠期外匯合同的金額可通過與銀行協商或獲得任何所希望的數額。②從合約的價格變動看，貨幣期貨交易的價格變動規定了最小價格變動和每日限價；遠期外匯交易的報價由報價的銀行確定，不受限制。③從交易日看，貨幣期貨交易的交割時間為每年的3、6、9、12月份的第三個星期三；遠期外匯交易的期限為1周、2周或1至12個月，也可協商。④從交易地點看，貨幣期貨交易在交易所內由場內經紀人公開喊價的形式進行，每一步外匯期貨的交割都在清算所內進行；遠期外匯交易由各家銀行以買價／賣價的形式報價，客戶通過電話隨時與銀行達成協議。（2）交易過程：①從交易的當事人看，貨幣期貨交易的雙方不一定要認識；遠期外匯交易的買賣雙方必須認識。②從交易的擔保看，貨幣期貨交易的雙方向交易所交付保證金；遠期外匯交易不需支付保證金。③從到其交割與否看，貨幣期貨交易在到期前了結，實際交割的不到5％，交易者在到期前做一筆期限相同，方向相反的期貨交易，與前一筆相互抵消；遠期外匯交易必須到期交割，否則負違約責任，除非做一筆交割期相同，方向相反的遠期外匯交易與對方在做一筆交割期相同，方向相反的掉期交易以展期。75、貨幣期貨市場的功能主要是轉移和承擔匯率變動的風險。76、期貨市場上的套期保值指分別在期貨市場上和即期外匯市場上買賣等額的貨幣期貨合約。77、貨幣期貨市場上的套期保值可分為：買進套期保值、賣出套期保值。78、期權買方得到了權利，必須付給期權賣方一定的報酬，這一報酬稱為期權費或保險費。79、期權賣方有義務在買方要求履約時賣出或買進期權買方要買進或賣出的該種外匯資產。支付的保險將稱為貨幣期權的價格。期權合同有雙方當事人，出售期權合同的一方稱為合同簽署人，一般為銀行；購買合同的一方稱為合同持有人，一般為企業。80、貨幣期權市場的類型：（1）有組織的場外交易市場：費城股票交易所、芝加哥國際貨幣市場和倫敦國際金融期貨交易所。（2）場外貨幣交易市場（柜臺交易市場）：以紐約和倫敦為中心的銀行同業外幣期權市場為代表。81、場內貨幣期權交易最初是由費城股票交易所于1982年10月開始。82、場外貨幣期權交易產生于70年代。83、產生貨幣期權市場的原因是期權交易的靈活性。84、期權購買者的最大損失就是所支付的保險費。85、貨幣期權的交易類型：（1）看漲期權（買方期權）和看跌期權（買方期權）；（2）歐式期權和美式期權；（3）平價期權、有價期權和無價期權；（4）現匯期權和外幣期貨期權。86、經營國際現匯期權場內交易的主要是費城交易所、倫敦國際金融期貨交易所。87、貨幣期權合約的基本規定：（1）匯率標價統一采用以每一單位外幣的美元價格的形式；（2）交易的數量單位標準化；（3）到期時間標準化；（4）協定價格標準化；（5）保證金規定只對期權賣方收取。88、影響期權價格的因素：期權費、貨幣的波動率。89、期權的價值：即期權的內在價值和時間價值。90、有價期權的內在價值為正值。第五章1、匯率是一種價格。2、直接標價法（應付標價法）：是以一定單位的外幣為標準，折算為一定數額的本幣的方法。我國采用這種標價法。當前世界上除英美國外，都采用直接標價法。3、直接標價法的特點：（多選／判斷）（1）外幣的數額固定不變；（2）本幣的數額隨外幣或本幣幣值的變化而變化；（3）外匯匯率的高低與本幣幣值的升降呈反比。4、間接標價法（收進報價法）：以一定數額的本幣為標準，折算成若干單位的外幣的標價方法。5、間接標價法的特點：（1）本幣的數額固定不變；（2）外幣的數額隨外幣或本幣幣值的變化而變化；（3）外匯匯率的高低與本幣幣值的升降呈正比。6、倫敦外匯市場采用間接標價方式。7、美元對英鎊的匯率，采用直接標價法。8、匯率的分類：（1）按外匯交割期限分為：即期匯率和遠期匯率。（2）按衡量幣值的角度分為：名義匯率、真實匯率和有效匯率。（3）按計算匯率時是否涉及第三國貨幣分為：基本匯率和套算匯率。（4）按國際匯率制度的不同分為：固定匯率和浮動匯率。9、名義匯率：指未作任何調整的、人們通常使用的匯率。（判斷）10、真實匯率：是對價格進行調整的名義匯率。是從名義匯率中扣除物價因素得到的。真實匯率等于按外國與本國物價指數之比進行的名義匯率。（判斷）11、有效匯率是各種雙邊匯率的加權平均，權數以一國主要貿易伙伴在其對外貿易中所占的比重而定。Ei=Σaiei（其中a1+a2+…＋an=1，0＜ai≤1）Ei——―有效匯率；ai——―第i國在一國對外貿易總額中所占的比重，即權數；ei——―一國貨幣同第i國貨幣的名義匯率，即雙邊匯率。12、較著名的有效匯率由國際貨幣基金組織編發的多邊匯率模型指數和美聯儲編發的多邊貿易加權的有效匯率指數。13、基本匯率：指一國貨幣對某一關鍵貨幣的比率。各國一般把美元當作關鍵貨幣，把對美元的匯率作為基本匯率。14、套算匯率（交叉匯率）：指兩種貨幣通過第三種貨幣的中介而推算出來的匯率。計算題P11615、固定匯率：是在金本位制度下和布雷頓森林制度下通行的匯率制度。目前在許多發展中國家中仍實行固定匯率制度。16、浮動匯率：由外匯市場供求關系決定，可自由浮動。17、外幣升值意味本幣貶值，外幣貶值意味本幣升值。18、（直接標價法）19、略20、匯率決定理論：（1）購買力平價說：基本思想：貨幣具有對一般商品的購買力所以人們需要它，兩國貨幣的評價取決于兩國貨幣購買力的比較。購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價理論認為本幣對外幣的均衡匯率為本國價格水平與外國價格水平之比。價格水平可用物價指數表示。絕對購買力平價說明某一時點匯率的決定。相對購買力平價理論認為：本國價格水平與外國價格水平比率的變動將表明，本埠對外幣匯率的調整是必要的。e*==πt-πt*匯率的變化率等于兩國的通貨膨脹率之差。（2）國際費雪效應：美國費雪認為：每一國家的名義利率等于投資者所要求的實際利率與預期的通貨膨脹率之和。兩國的利率之差等于兩國的通貨膨脹率之差，稱為費雪方程式。費雪方程式可用于預測浮動匯率制下的即期匯率，即國際費雪效應。國際費雪效應認為：浮動的即期匯率會隨著兩國的名義利率差別而改變，改變的幅度和利率差別一樣，但方向相反。（3）利率平價說：凱恩斯和愛因齊格通過分析拋補套利引起的外匯交易提出利率平價說。利率平價說分為抵補利率平價和非抵補利率平價。（多選）抵補利率平價理論認為遠期差價是由兩國利率差異決定的。=i-i*即匯率變化率等于兩國利率之差。（判斷）非抵補利率平價理論與抵補利率平價理論的差別在于投資者將資金由低利率貨幣調往高利率貨幣時并不做抵補保值，這時將未來國外的投資收益折算成本比采用的匯率就是不是遠期匯率，而是未來的即期匯率。這個匯率即是人們預期的外來即期匯率水平。=i-i*即預期匯率變化等于兩國利率之差。（判斷）21、匯率預測方法：（多選）①技術分析法；②因素分析法；③市場分析法；④混合分析法。22、技術分析：指利用匯率變化的歷史數據來預測未來的利率。23、預測人員通過運用檢驗移動平均數的時間序列模型，找出一些規律。24、圖表曲線分析法是技術分析的主要代表。25、圖表分析的三個理論基礎：（1）影響匯率的全部因素都自動地反映在匯價中；（2）價格將按一定的趨勢變動；（3）歷史不斷重現其自身。26、影響匯率變化的因素包括：經濟因素、政治因素、心理因素。27、經濟因素分為：名義經濟因素、實際經濟因素。28、因素分析中所涉及的經濟因素：（多選）（1）國際收支；（2）外匯儲備；（3）貨幣供應量；（4）外匯管制狀況。29、國際收支是影響匯率變動的最直接因素。（單選）30、市場預測主要是根據即期匯率和遠期匯率作出的。第六章1、外匯風險分為：交易風險、經濟風險、折算風險。（多選）2、交易風險指以外幣計價的各類交易活動自發生到結算過程中，因匯率變動而引起損失的可能性。3、交易風險的具體情況：（1）商品或勞務進出此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定易中以外幣計價有成交日到結算日匯率變動帶來的外匯風險；（2）以外匯計價的債權債務帶來的外匯風險；（3）外匯買賣風險；（4）遠期外匯交易風險；（5）公司對海外分支機構的投資、利潤匯回和資本撤回的風險。4、決定一種外幣的交易風險的兩個因素：（多選）①貨幣暴露凈頭寸的大小；②匯率波動的幅度。5、貨幣暴露頭寸指一段時間內承受匯率波動風險的現金流入或流出。6、財務管理者進行外匯風險管理時要考慮的重要因素；貨幣間的相關性。如企業的現金流出和流入分別以一組高度正相關的貨幣計價，則必以一組不相關或負相關的貨幣計價要承受較小的風險。7、經濟風險指由于匯率變動而引起的公司預期的現金流量凈現值發生變動而造成損失的可能性。8、衡量經濟風險的方法：根據一項預測匯率水平分別預計損益表項目的現金流量水平，然后改變預測的匯率，預計損益表項目相應的值。通過分析損益表中稅前利潤隨不同的預測匯率變化而變化的值，企業就可衡量匯率變動對企業稅前利潤和現金流量的影響。9、折算風險指企業的合并會計報表受匯率變動影響的風險。10、影響折算風險的因素：（多選）（1）外國分支機構業務所占的比重；（2）外國分支機構所在國；（3）使用的折算方法：國際上常用的方法有流動／非流動法、貨幣／非貨幣法、時態法和當前匯率法（現行匯率法）。11、外匯風險管理策略的分類：（1）保守策略；（2）冒險策略；（3）中間策略。12、財務管理者厭惡風險，或認為企業承擔風險能力很弱時，傾向于選擇保守策略。大多數跨國公司認為保守策略不可取。13、保守策略的內容：①拒絕所有可能帶來外匯風險的項目；②對所有存在外匯風險的項目通過金融市場進行套期保值；③涉外業務中只使用本幣結算；④合同簽訂日將未來應收應付的外匯按合同約定匯率折算成本幣。14、冒險策略的理論基礎：購買力平價和利率平價成立，匯率的波動是暫時的，但其升級的機會相等，因而對實體經濟影響不大。只有很少的企業選擇冒險策略。15、中間策略是大多數企業采用的外匯風險管理策略。16、采取中間策略的管理者分為兩類：（1）以平衡外匯風險頭寸為目標的套期保值者；（2）以謀取匯率利差為目的的投機獲利者。17、選擇最佳外匯風險管理策略要考慮的因素：（多選）①綜合財務計劃過程；②籌資；③融資；④流動資金管理；⑤資本預算；⑥稅收政策；⑦股息匯出；⑧轉移價格；⑨長期財務政策。18、外匯風險管理的程序：（簡答）（1）確定恰當的計劃期和成本與風險管理目標；（2）預測匯率變化情況；（3）計算外匯風險的受險額并編制資金流量預算；（4）確定對外匯風險受險額是否采取行動；（5）選擇適當的避險方法。19、影響預測匯率結果的因素：①國際收支的變化；②國際貨幣儲備的變化和舉債能力；③通貨膨脹程度；④經濟增長率；⑤融與財政政策；⑥非正式匯率的情況；⑦利率；⑧其他因素。20、外幣債權大于外幣債務，其差額為正受險額，反之稱為負受險額。21、確定對外匯風險受險額是否采取行動：（1）不采取行動：（多選）①受險額是正值，而該種外幣預計會升值，匯率變動后，企業將獲得收益；②受險額是負值，而該種外幣預計會貶值，匯率變動后，企業會獲得收益；③受險額為零，不管匯率如何變動，也不存在外匯風險。（2）采取行動：（多選）①受險額是正值，而該種外幣預計會貶值；②受險額是負值，而該種外幣預計會升值；③受限額可能使正值也可能是負值，外幣時升值還是貶值很難估計。22、交易風險是外匯風險管理的重點。23、交易風險的避險方法：（簡答）①選擇有利的計價貨幣；②適當調整商品價格；③在合同中訂立匯率風險分攤條款或貨幣保值條款；④提前或延期結匯。24、選擇計價貨幣最常使用的方法：（1）選擇可自由兌換的貨幣；（2）用本幣計價結算。25、貨幣保值指選擇某種與合同貨幣不一致的、價值穩定的貨幣，將合同金額用所選貨幣來表示，在結算或清償時，按所選貨幣表示的金額用合同貨幣來完成收付。可用作保值貨幣的有黃金、歐洲貨幣單位、特別提款權等一攬子貨幣。26、管理短期交易風險使用的方法（在金融市場上避險的方法）：（1）利用期貨交易防范風險；（2）利用遠期外匯交易方法風險；（3）利用外匯期權交易。27、利用外匯期權交易防范風險的優點：（1）對期權合同的購買者來說，外匯期權類似于保險；（2）對期權合同的購買方來說，使用外幣期權可使保值成本成為確定因素。28、長期合同進行放線管理的方法：（1）長期遠期外匯合同；（2）貨幣互換交易；（3）平行貸款。29、經濟風險管理的方法：（多選）（1）財務多元化：籌資上的多角化、投資上的多角化。（2）經營多元化：生產上的多角化、銷售上的多角化、采購上的多角化。30、折算風險管理的方法：1）資產負債表套期保值；2）遠期外匯合同；3）貨幣市場借款與投資。31、資產負債表套期保值（資產負債平衡法）：要求公司合并會計報表中受險外幣資產和外幣負債的數額相等，使匯率變動的影響同時出現在資產、負債兩方面，數額相等而方向相反，使它們能自動相互抵銷。第七章1、籌資渠道指企業的資金來源；籌資方式指企業取得資金的具體形式。2、籌資渠道與籌資方式的關系：一定的籌資方式，可能只適用于某一特定的籌資渠道，但同一渠道的資金，可采用不同方式取得，而統一籌資方式又可適用于不同的資金渠道。3、國際企業的資金來源：（多選）①公司集團內部的資金；②母公司本土國的資金；③子公司東道國的資金；④國際金融機構的資金。4、國際企業的籌資方式：①發行國際股票；②發行國際債券；③利用國際借款；④采用國際租賃；⑤實行項目融資。5、短期資金采用商業信用、銀行短期借款方式來籌集。6、長期資金采用吸收投資、發行股票、發行債券、長期借款、融資租賃、留用利潤方式籌集。7、所有者權益就是凈資產。8、企業通過發行股票、吸收直接投資、留用利潤方式籌集的資金屬于企業的所有者權益。（多選）9、企業通過發行債券、借款、融資、租賃方式籌集的資金屬于企業的負債。10、資金結構是企業資金總額中自有資金和負債資金所占的比例。11、自由資金成本高風險低；負債資金成本低風險高。12、資金成本是指企業取得并使用資金所必須支付的費用。13、財務風險是指企業因利用負債資金經營而帶來的風險。14、財務風險包括：（1）負債資金會使稅后利潤大幅度變動；（2）負債資金會使普通股盈余大幅度變動；（3）負債資金會增加企業破產的機會。15、國際企業籌資的特點：（多選）（1）資金來源廣泛多樣；（2）風險多；（3）決策復雜。16、國際企業籌資的基本原則：（簡答）（1）分析科研、生產、經營狀況，合理確定資金需要量；（適量）（2）研究資金的時間價值，適時取得所需資金；（適時）（3）了解籌資渠道和資金市場，認真選擇資金來源；（資金選擇渠道）（4）研究各種籌資方式，確定最佳資金結構；（確定資金結構）（5）認真預測匯率變動情況，最大限度減少外匯風險。（降低風險）17、國際企業資金來源：（1）公司集團內部的資金來源：母公司或子公司的未分配利潤、折舊和暫時閑置的經營資金。（2）母公司本土國的資金來源：母公司本土國銀行、金融機構和有關政府組織獲取資金。（3）子公司東道國資金來源：金融機構。（4）國際資金來源：向第三國銀行借款或在第三國資金市場上出售證券、在國際資金市場上出售證券、從國際金融機構獲取貸款。18、國際金融市場是由國際性的資金借貸、結算，及證券與黃金、外匯的買賣活動所形成的市場。19、國際金融市場的分類：（1）按資金融通的期限分為：國際貨幣市場、國際資本市場。（2）按經營業務的性質分為：國際資金市場、外匯市場、黃金市場。20、國際金融市場的作用：（1）使一國可較順利的獲得發展經濟所需的資金；（2）為國際間的資金運用、調度和國際債務的結算提供條件，有利于國際投資和國際貿易發展；（3）調節國際收支和外匯平衡。21、目前世界上著名的國際金融市場：紐約、東京、倫敦、蘇黎世、巴黎、法蘭克福、新加坡、香港、馬尼拉。（選擇）22、全球性質的國際金融機構包括：國際貨幣基金組織、國際復興開發銀行及其下屬的國際開發協會及國際金融公司。23、地區性的國際金融機構有：亞洲開發銀行、非洲開發銀行、泛美開發銀行。24、國際金融機構的作用：（1）提供短期資金，解決國際收支逆差；（2）提供長期資金，促進發展中國家的經濟發展；（3）調節國際清償能力，應付世界經濟發展的需要；（4）穩定匯率，促進國際貿易的增長。25、國際籌集環境的變動趨勢表現在：（簡答）①國際金融市場全球化；②國際融資中心分散化；③國際融資手段多樣化。26、20世紀80年代后，國際化金融市場的特點：（1）融資活動不受銀行法規管制；（2）市場的范圍廣；（3）借貸者的國籍不受限制；（4）借貸的貨幣是主要發達國家的貨幣；（5）世界動態對國內金融市場的影響大。27、20世紀80年代后，西方國家金融市場上融資手段的全球性創新：（1）股票和債券的種類逐漸增加；（2）與信托投資業務有關的金融工具大量涌現；（3）復合式金融工具的出現。28、利息率（利率）：①是衡量貨幣資金增值量的基本單位，②是資金的增值同投入資金的價值之比。③資金流通的借貸關系看，利率是一個特定時期運用貨幣資金這一資源的交易價格。（多選）29、資金的融通實質是資源通過利率這個價格體系在市場機制作用下實行再分配。（判斷）30、貨幣資金將從低利的投資項目不斷向高利的投資項目轉移。在發達的市場經濟條件下，資金從高收益項目到底收益項目的依次分配，由市場機制通過利率的差異決定。（判斷）31、利率的分類：（1）按利率間的變動關系分為：基準利率、套算利率；（2）按債權人取得的報酬情況分為：實際利率、名義利率；（3）按在借貸期內是否不斷調整分為：固定利率、浮動利率；（4）按利率變動與市場的關系分為：市場利率、官定利率。32、基準利率（基本利率）：指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。基準利率，在西方通常是中央銀行的再貼現率，在中國是人民銀行對專業銀行貸款利率。33、套算利率是換算出的利率。34、實際利率是扣除通貨膨脹補償后的利率。35、名義利率指包含對通貨膨脹補償的利率。一般高于實際利率。市場上的利率都是名義利率。36、固定利率指在借貸期內固定不變的利率。37、浮動利率指在借貸期內可調整的利率。38、市場利率是隨市場規律變動的利率。39、官定利率是政府金融管理部門或中央銀行確定的利率。40、我國的利率屬于官定利率，發達的市場經濟國家以市場利率為主。41、影響利率的因素：資金的供應和需求（兩個最基本因素）、經濟周期、通貨膨脹、貨幣政策和財政政策、國際經濟政治關系、國家利率管制程度。42、資金利率的構成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補償；（3）風險報酬［（3）違約風險報酬、（4）流動性風險報酬、（5）期限風險報酬］（選擇/簡答）利率（名義利率）＝純利率＋通貨膨脹補償＋違約風險報酬＋流動性風險報酬＋期限風險報酬43、純利率指沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率。（單選/判斷）44、短期無風險證券利率＝純利率＋通貨膨脹補償45、利率變化滯后于通貨膨脹率。46、違約風險指借款人無法按時付息或還本而給投資者帶來的風險。47、企業的信用程度等級越高，信用愈好，違約風險越低，利率水平也愈低。信譽不好，違約風險高，利率水平也高。48、一項資產迅速轉化為現金，說明其變現能力強，流動性好，流動性風險小。流動性風險小于流動性風險大的證券利率差距約介于1％－2％之間。第八章1、1973年12月18日，第一家外國公司在東京證券交易所上市。2、國際股票籌資的形式：（1）直接發行普通股票；（2）發行B種股票；（3）買殼上市；（4）證券存托憑證；（5）可轉換債券與附認股權證債券。3、國際股票是指某國籌資者直接在海外以當地貨幣標明股票面值，由外國投資者在當地直接購買，參加當地交易所交易的股票。4、國際股票的優缺點：優點：（1）可直接進入外國資本市場，節省信息傳遞成本；（2）可獲得大量的外匯資金和較高的國際知名度。缺點：上市的調整量較大，對上市企業的經營業績、創匯水平要求較高。5、B種股票是準許有外商投資的公司所發行的以本國貨幣標明面值、以外幣認購和交易、專供海外投資者買賣的股票。6、B種股票的優缺點：優點：（1）可在本國證券市場范圍內利用外資；省卻了信息傳遞的成本；（2）發行時間節約；（3）發行費用節約。缺點：（1）市場規模小，二級交易市場支持不足，流動性差；（2）雙重匯率是股票價格發生扭曲；（3）外國投資者難以真實透徹地了解當地企業的實際經營績效；（4）信息阻礙及交易手續不便，容易在發行后流通市場陷入疲軟狀態。7、買殼上市是指先出資收購已在外國股票市場上市的外國公司部分或全部股份，然后通過該公司在當地證券市場上進行配股融資，所籌資金用于母公司或其它子公司的投資項目。8、買殼上市的優缺點：優點：成本較低。缺點：收購是需要一大筆資金。9、證券存托憑證是一種推動國際股票市場全球化，廣泛吸引投資者，進一步消除國際資本流動障礙的新的股權籌資工具。它是由本國銀行開出的外國公司證券保管憑證。投資者通過購買存托憑證擁有外國公司的股權。10、證券存托憑證的種類：（1）美國存托憑證（ADRs）；（2）全球存托憑證（GDRs）；（3）國際證券存托憑證（IDRs）；（4）歐洲證券存托憑證（EDRs）。11、美國存托憑證（ADRs）的產生：在股票發行這本國市場購得股票并存放在保管銀行，該保管銀行在美國的存托銀行持有股票帳戶。ADR是由美國保管銀行發行的類似股票證書的可轉讓票據。12、美國存托憑證（ADRs）的優點：打破了投資范圍的限制，降低了交易成本，信息豐富，便于清算，流動性大大增強，同時為外國公司進入美國市場籌資提供便利。13、可轉換債券與附認股權證債券的優點：與股票相聯，可于日后轉換為股票、同時具有股票與債券的特性的籌資形式。14、可轉換證券（包括可轉換債券和可轉換優先股）是可轉換為普通股的證券。對投資者的優點：是一種進可攻、退可守的投資方式，風險較低。對發行公司的好處：（1）集資效率高；（2）成本低；（3）有助于公司將短期債務轉換為長期債務，改善公司財務狀況。15、附認股權證債券的特點：（1）認股權證是可獨立交易的，認股權證持有者可在一定時期內行使認股權力；（2）市場價格要高于同期債券；（3）附認股權證債券發行者必須具有良好的信用級別，而發行可轉換債券資信級別稍低亦可。16、能吸引投資者的股票的特征：（1）規模經營；（2）財務狀況良好；（3）業務強大且有競爭性；（4）穩定的資本結構（5）富有管理經驗；（6）技術上領先；（7）預期的投資收益。17、衡量公司達到規模經營的指標：（1）與大量的顧客保持高額的銷售量；（2）業務經營有穩定的收入；（3）充足的資本。18、判定財務狀況良好的指標：①收入的增加；②成本與售價間的差價擴大；③股本回報率。（多選）19、企業好的市場環境的特征：（多選）（1）質量高的產品；（2）高的市場份額；（3）可信賴的供應商；（4）分散化的顧客基礎。20、衡量資本穩定性的指標：①合理的負債率；②適當的償債率；③可獲得額外的資本。（多選）21、發行、上市前的準備工作：①重組發行公司；②達到國際會計標準。22、上市公司的會計準備工作最費時，最困難。23、國際股票的發行程序：①組成承銷團；②推銷股票；③發行股票的定價；④關注后市。24、要成功的推銷股票的要做到兩點：①推銷資料做得特別好；②制訂好推銷展示，把最有吸引力的金融中心作為最可能的投資對象。25、發行股票的定價方法：（1）固定價格發行；（2）公開定價發行。（選擇）26、發行股票的固定價格方法在香港和歐洲使用。27、影響股票二級市場運行的主要因素有價格的穩定性、股票可靠性研究和投資者的關系。28、國際債券的分類：（1）外國債券；（2）歐洲債券；（3）可轉換債券；（4）無息債券；（5）浮動利率債券；（6）雙重貨幣債券；（7）貨幣擇權債權。29、外國債券是指在某個國家的債券市場上，由外國籌資者發行的以所在國貨幣為面值的債券。30、外國債券市場：瑞士法郎債券市場、美國揚基債券市場、德國馬克債券市場、日本武士債券市場。31、美國揚基債券市場發展較快，已成為世界最大流動性最強的債券市場。32、揚基債券即外國籌資者在美國發行的以美元為面值的債券。揚基債券的發行在成本、期限及靈活性方面都具有相當優勢，公募、私募、包銷等發行方法都可采用。33、公募發行揚基債券必須經過美國標準普爾公司和穆迪投資人服務公司評定信用級別。34、歐洲債券是籌資者在基本國境外某一債券市場發行的、以第三國貨幣為面值的一種國際債券。35、歐洲債券的特點：發行人為一個國家，發行在另一個國家，債券面額使用的是第三個國家的貨幣。選用最多的貨幣是美元。36、歐洲債券市場是境外市場，是以倫敦為主的國際此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定易的、多種貨幣的債券市場。歐洲債券市場顯著特點：不受任何國家金融當局的管制。（選擇）37、歐洲債券市場的優點：（1）發行費抵；（2）二級市場發達，流動性強；（3）籌資利率較低；（4）傳統上是固定利率長期證券，期限3－20年，采取無記名發行方式；（5）浮動利率債券及沒有到期日的、可贖回的永久性浮動利率證券及以不同貨幣支付本金與利息的債券也很有市場。38、歐洲債券通常由國際性金融機構或投資銀行組成辛迪加承銷發行。39、“龍”債券是歐洲債券的一個變種，是一種在除日本之外的亞洲地區公開發行的以非亞洲國家貨幣計價的債券。第一筆龍債券是由亞行于1991年10月發行的7年期債券。龍債券在香港和新加坡兩地交易所上市，流動性較好。交易費比揚基債券低，與歐洲債券大體相近。龍債券以美元發行。40、可轉換債券：指在一定時期內，可按規定的價格或一定的比例，由持有人自由選擇轉換為普通股的債券。該債券可調換成普通股，利率較低。41、無息債券：1981年美國花旗銀行首創發行無息債券。該債券無利息，按面值折價出售，到期按面值歸還本金。42、無息債券的優點：（1）收益高；（2）投資者免交每年的利息所得稅。43、浮動利率債券的利息率隨一般利率的變動而變動（有上限和下限），投資者的利息收入也將改變。該債券的發行是為了對付通貨膨脹。44、巴西等國發行“之數或購買力債券”，這種債券與物價指數的變動成正比變化，是浮動利率債券的一個特例。45、雙重貨幣債券：發行時的面額貨幣是一種貨幣，付息也是這種貨幣，還本時用另一種貨幣，面額貨幣折成還本貨幣的匯率在簽訂債券發行合約時就確定了，雙方可避免外匯風險。46、貨幣擇權債券：是歐洲債券市場的一種創新債券，投資人可在每個息票日前，選擇付息的貨幣。選擇的貨幣及匯率，都在債券發售時確定，債券利息較低。47、進入歐洲債券市場的條件：（1）名聲；（2）規模，有相應實力；（3）借款者經營情況。48、公司要進入歐洲債券市場，其年收入至少在4億美元以上，凈利潤要在2500萬美元以上，總資本應在4億美元以上。此外，公司的納稅前收入至少要超過利息費用的兩倍。49、歐洲債券市場的發行程序：①委托牽頭經理人；②信用評級策略；③選擇貨幣和期限；④準備文件、市場銷售定價即開始發行。50、牽頭經理人應特別注意：（1）選擇市場時機和發行時間；（2）協助等級評定工作；（3）組織推銷和承銷團戰略。51、牽頭經理人的工作：（1）對初級市場發行和選擇承銷團負全責；（2）管理全部發行過程；（3）在二級市場提供支持。52、歐洲債券投資者與美國投資者不同，不需要發行人必須公開評級。53、機構投資者希望發行者公布與等級評級有密切關系的財務報告。大多數債務發行人在取得評級前就選擇發行上市的時間。自1991年以來，中國企業已在歐洲債券市場發行16種美元歐洲債券，其中6中已由著名的國際機構如標準普爾公司或穆迪公司評級。小額發行不一定要信用評級。54、選擇貨幣的標準：（選擇）（1）對某中所選貨幣，發信人信譽的可接受性（2）所選市場的接受程度（3）全部成本效益；（4）發行者的外匯收益與有限期限相一致。55、歐洲債券市場是美元債券占最大部分。（選擇）56、歐洲債券需簽署的合同文件：1）債券發行說明書；2）認購協議；3）財務和支付代理協議。57、債券合理的定價取決于成功的選擇市場銷售時機和市場對即將進行的發行的承受能力有清楚的感性認識。市場條件對定價有很大影響。二級市場的狀況好壞對歐洲債券的成功發行也是一個重要因素。58、債券的發行價格：等價發行、折價發行、溢價發行。59、國際項目籌資的來源：國際金融機構（世界銀行、國際金融公司及一些區域性開發銀行）。60、國際債券的償還與收回的方法：（1）收回條款；（2）償債基金；（3）分批償還債券；（4）以新債權換舊債券；轉換成普通股。61、公司債的收回價格比面值高，并隨到期日的接近而逐漸減少。只有當利率較高，且預期利率下降時，收回債券對公司才有利。62、AAA級是最高等級公司債券。AA級是高等級債券。A級是中上等級債權。BBB級是中等債券。BB級是投機性債券。B級是中下等級債權。CCC級是下等債券。CC級是絕對投機性債券。C級是不付息的收益債券。DDD、DD、D是正在違約的債權。63、債券評級的意義：（簡答）（1）債券等級會影響籌資成本：債券的等級越高，風險越小，投資人要求的報酬率較低，企業可以較低的利率發行債券。（2）債券等級對公司籌資能力有影響：若以公司的債券低于BBB時，則銷售債券可能比較困難；若債券等級是AAA級，則可大量出售債券，籌資能力較強。64、國際銀行信貸是指一國借款人向外國銀行借入資金的信貸行為。65、國際銀行信貸的特點：（多選）（1）是在國際金融市場上進行的；（2）是在一國借款人與外國貸款銀行之間進行的；（3）是利用貨幣資本的一種信貸關系。66、國際銀