.-財務報表分析以一汽轎車〔股票代碼：000800〕為例目錄戰略分析1資產負債表分析17現金流量表分析30利潤表和所有者權益分析33財務比率分析與小結36戰略分析一、企業概況一汽轎車股份，簡稱“一汽轎車〞，英文名稱：“FAWCarCo.,Ltd.〞，是中國第一汽車集團的控股子公司，是一汽集團開展自主品牌乘用車的主要企業之一。-.word.zl

.-公司的主營業務為開發、制造和銷售乘用車及其配件。一汽轎車于1997年6月10日在高新技術產業開發區成立，同年6月18日在深交所上市，股票代碼000800；是中國轎車制造業第一家股份制上市公司。至2021年上半年，公司總股本16.275億股，注冊資本金人民幣16.275億元，總資產約165億元；占地面積約170萬平方米，建筑面積約62萬平方米；員工7734人；年生產能力：轎車整車20萬輛，發動機28萬臺，變速器36萬臺。公司有兩家控股子公司——一汽轎車銷售和一汽馬自達汽車銷售；公司下轄一工廠、二工廠、發動機廠、齒輪廠、紅旗制造部和相關職能部門。〔一〕、公司歷史該公司是由中國第一汽車集團公司(以下簡稱一汽集團公司)下屬的主要從事紅旗轎車整車、總成及其配件生產的第一轎車廠、第二轎車廠、齒輪廠、第二發動機廠及與轎車生產相關的協作、銷售等部門的資產及相應負債進展重組,由一汽集團公司獨家發起,采用募集方式設立的股份。發起人一汽集團公司的前身為第一汽車制造廠，成立于1953年，隸屬于中國機械工業部，是我國“一五〞期間建立起來的第一個汽車工業基地。進入90年代以來，一汽集團公司作為單一法人，汽車產量和銷售收入一直居于全國同行業首位。在全國500家大型企業排名中始終保持前10名的領先地位。在國汽車市場連續三年疲軟的情況下，1996年一汽集團公司產銷量以及出口量均居行業第一。一汽集團公司被人們譽為“中國汽車工業的搖籃〞，黨和國家曾授予多種榮譽稱號。1995年，一汽集團公司被國家統計局等部門評為“中國汽車大王〞、“全國科技實力百強企業〞第二名。-.word.zl

.-1996年，又順利通過ISO9001質量認證，創下了特大型企業整體通過此項認證的先例。一汽集團公司作為國務院批準的56家改革試點企業集團之一，獨家發起,以同生產紅旗轎車相關的局部資產進展重組，采用募集方式設立本公司。經國家國有資產管理局國資評[1996]336號文確認，截止1996年12月31日，發起人投入本公司的資產總額為人民幣293,704.89萬元，凈資產為人民幣112,177.70萬元。經國家國有資產管理局國資企發[1997]49號文批準，本公司發起人投入的凈資產按66.858%的比例折為75,000萬股國有法人股；社會公眾持股30,000萬股(含公司職工持股3,000萬股)，股本總額為105,000萬股。一汽轎車于1997年6月10日在高新技術產業開發區成立，同年6月18日在深交所上市，股票代碼000800；制造業第一家股份制上市公司。一汽轎車現有紅旗、奔騰、Mazda等轎車產品系列，公司品牌和產品的知名度和美譽度不斷提高。公司從成立之初即通過了ISO9001質量體系認證，2006年9月通過TS16949質量體系認證；2004年10月通過GB/T24001-1996、GB/T28001-2001環境/職業安康平安管理體系認證。〔二〕、主營業務一汽轎車(000800)主要從事開發、制造、銷售轎車、旅行車及其配件以及其他種類的汽車及其配件。其中，汽車制造業收入占主營收入的95.15%。公司是國最具規模的轎車整車生產基地，具有規模及品牌優勢。公司主導產品為紅旗系列轎車，兼營為輕型車配套的發動機、變速箱等總成及配件。一汽轎車目前的主要產品有紅旗HQ3、奔騰、Mazda6等轎車系列。“紅旗〞轎車是中國轎車第一品牌。控股股東中國第一汽車集團公司是中央部-.word.zl

.-委直屬企業。紅旗是一汽的自主品牌、自有商標，誕生于1958年，2021年品牌價值已達71.59億元，曾有歷代大紅旗產品和“旗艦〞、“世紀星〞、“明仕〞等系列產品；“紅旗盛世〞是公司采取開放式自主開發模式，于2006年推出的全新產品，是我國第一款自主品牌的高端豪華轎車；2021年公司成功開發了紅旗檢閱車，用于國慶60周年閱兵，全新開發的紅旗檢閱車既保存了紅旗車的經典元素、表達出中國文化特色，又實現了外觀、飾、配置、動力各方面的全新設計，展示了一汽自主研發的最高水平。“奔騰〞是國第一款高起點、高品質、高性能的自主品牌中高級轎車，被市場和消費者譽為自主品牌轎車的“平安典〞、“節油冠軍〞、“中高級轎車價值典〞等，成為國中高級轎車市場的性價比標桿。2021年推出了全新自主的奔騰B50轎車，B50是一款在B級車平臺上打造的A級車，因此也是一款全面越級的中級車，被譽為“1.6升之王〞，上市之后市場認購火暴，供不應求。“紅旗〞和“奔騰〞新產品的推出，表達了一汽集團“規模自主、體系自主、高端自主、持續自主〞的造車理念，開啟了一汽轎車自主開展的嶄新篇章。老馬6奠定運動型轎車市場地位，新馬6形成有力補充。馬自達6于2003年上市，是國運動型轎車市場的主要產品。上市5年來銷量的復合增長率到達24.45%。Mazda6轎車，是公司與日本馬自達汽車公司開展技術合作引進的世界級品牌全新產品，2003年在公司投產并投放中國市場，歷經系列化開展過程，先后有Mazda6四門三箱轎車、5HB轎跑車、WAGON高性能多功能轎車等產品投放市場，成為最具個性的中高級轎車，被評為國“年度車型〞和“最正確中型轎車獎〞等，被譽為“2.0市場典車型〞。2021年推出了全新換代車型Mazda睿翼，與原有產品共同提供用戶選擇，睿-.word.zl

.-翼在造型、動力、操控、經濟、平安、便利等各方面進展了全方位升級。睿翼上市以后，將于老款形成差異化定位，互相補充，其中老款將主攻2.0L排量市場，目標受眾將更趨于年輕化，新款先定位2.5L排量市場，目標受眾那么是更具經濟實力的70S后的成熟消費者。預計2021年2.0L馬6同比增長10%、2.3L馬6同比下滑90%、睿翼實現銷售3萬輛。一汽轎車自成立至2021年上半年，共產銷轎車80余萬輛，其中自主產品超過40萬輛；整車年產銷規模放大10倍，由2萬多輛提升到25萬輛；整車產能由3萬輛提高到40萬輛；總資產由48億增加到153億以上，銷售收入由52億將增長到300億以上，累計分紅派息超過24億元，累計上繳利稅起過百億元，對所在高新區的奉獻度超過了十分之一，并帶動了自主轎車產業鏈的開展。〔四〕、公司現有戰略一汽轎車成立十余年來，持續不斷地打造高品質轎車產品以滿足用戶需求，保持國有資產增值、創造良好收益以回報股東和廣闊投資者，注重素質培養、不斷提高收入以回報廣闊員工，高度重視平安環保、積極投入以擔負社會責任。2021年是公司規模開展的筑基年，是自主開展的攻堅年，是管理提升的挑戰年。根據公司戰略開展需要，結合行業開展和市場形勢，全年力爭銷售整車突破30萬輛，同比增長超過10%。圍繞全年經營目標，公司確立了工作方針：以提升品牌競爭力為核心，分解落實“十二五〞規劃，持續深化“三觀〞、推進“四略〞，穩固改觀成果，實現持續增長，挑戰管理提升，攻堅自主開展，強化體系能力，構筑規模根底，堅持以人為本，提升企業文化。〔1〕強化營銷，實現持續增長，構筑規模根底-.word.zl

.-深入研究細分市場，強化區域市場開發，做好新品商品企劃，有效組合營銷策略，合理使用銷售資源，持續提升客戶價值；穩固、創新營銷管理，升級信息系統、強化根底管理、優化人員構造、提高市場預測準確度和資源需求精度，加強銷售資源需求平準化，加快建立營銷網絡；大力提升知名度、美譽度、滿意度和市場占有率、商品收益率。〔2〕提升質量，推進產品開發，攻堅自主開展全面開展質量提升活動，加強全生命周期的質量保證能力，實現持續正向積累，堅持客戶導向和流程導向，切實做好質量保證和質量控制；完善質量目標管理，建立健全生命周期各階段、各環節的質量評審、驗證、檢驗、控制標準和流程，提高質量目標管理的敏感度、針對性和有效性，加強研發過程工藝評審，提升產品設計的工藝可行性，提高生產過程的工藝符合度和制造一致性。〔3〕落實經營方案，強化經營管控，穩固改觀成果。推進經營方案的流程化和規化管理，增強各體系先期識別風險與時機的意識，提升各體系協調與配合的能力；提高生準能力，確保生準質量和進度，支撐多平臺、多車型順利投產；緊抓開發隊伍建立，加大自主開發深度，支撐商品力的提升，加強新技術的預研，多研究、多開發，多儲藏，保證自主產品的持續快速開展；繼續強化降本錢管理，深挖規模化帶來的本錢時機，夯實變動本錢分析，優化重點費用，建立并完善變動本錢分析的維度、方法、工作模型，提升變動本錢管控能力；搭建車間制本錢的管理機構，建立根底的本錢信息收集和管理的平臺，支撐本錢管控工作扎實推進；及時分析經營中的風險和時機，做好預案，細化資源組織工作，應對復雜市場環境，保障經營目標實現。-.word.zl

.-2021年公司將提升品牌增銷量、深挖本錢增效益、強化開發長能力、細化管理上水平、精益生產提效率、狠抓質量樹口碑、深化合作謀共贏、開拓海外創空間，力求細化管理，深挖本錢，強化開發，促進自主全面突破。〔4〕強化體系能力，提升企業文化，挑戰管理提升。深化管理、提高管理精度、升級管理水平，提升體系能力，貫徹市場觀和品牌理念，強化目標導向和過程管控，深化根本業務能力，實現管理縱向到底、橫向到邊；建立秩序文化、效率文化，以品牌涵提出文化要求，以文化積淀促進品牌提升，培養團隊良好的行為習慣和思維習慣，培育具有鮮明特的色企業文化和企業形象，實現有序高效運營。二、PEST分析〔一〕政治國政治環境穩定，國外相對于我國來說，也處于一個和平的年代，政治的穩定也帶來了經濟的繁榮，也促進了汽車產業的開展。國重新制定了汽車產業的開展政策，進展投資管理體制改革，新汽車工程投資門檻大幅抬高，建立行業準入退出制度，嚴禁生產資格對行業外轉讓，這樣就鼓勵并引導了現有汽車生產企業之間的兼并、重組，促進國汽車企業集團做大傲強。強調市場化的產業整合，鼓勵汽車企業集團化開展。新政策鼓勵開發具有自主知識產權的產品，為汽車工業自主開展明確政策導向，同時，其確提出鼓勵私人汽車消費，并在涉及汽車購置、持有、使用直至報廢的全過程給出了一系列政策規定。但同時，2021年的汽車市場經歷兩年超高速增長后，在限購政策的不利影響下，增速將下降，增長空間減小；購置稅優惠等政策取消將影響局部需求，加之匯率變化等巨大外部風險，汽車行業經營開展的壓力和難度凸顯。-.word.zl

.-〔二〕經濟21世紀以來，中國汽車行業隨著國經濟的迅速開展和參加WTO，全面融入世界經濟，出現了爆炸式的增長，隨著國家經濟的繁榮，人民生活水平也在提高，主要表現在人均收入的提高。但是，2021年全球金融危機，以及國近幾年的通貨膨脹影響，也導致汽車行業的銷售不景氣。2021年，宏觀經濟環境不確定性因素和不利因素仍然較多，國際金融危機陰影仍未消散，國經濟增幅面臨減少，中國將長期面臨本錢推動型的通脹壓力。同時，“十二五〞期間中國將開啟經濟與社會的雙重轉型，以轉變開展方式和調整經濟構造為主線，推進中國經濟社會從外需向需、高碳向低碳，從強國向富民的三大轉型將可能導致中國經濟增速進入一個中速增長期。在轉變增長方式和調整經濟構造的總體要求下，汽車市場時機與挑戰并存。向需和富民轉型，對汽車業尤其乘用車是重大時機；方式、限購解堵、向低碳轉型，對汽車業那么是重大挑戰。〔三〕社會文化一方面，近年來，人們在出門旅行面方呈現新的方向——自駕車旅行。隨著汽車的普及以及高速公路等道路設施的完善，自駕車旅行成為可能，這種生活休閑式方得利于汽車的普及，也同時促進了汽車市場的開展。然而另一方面，競爭是永恒的，而贏得競爭必須靠更強的實力。中國的轎車市場已經步入了理性消費年代，靠概念打市場，靠價格血拼的年代已經過去了。消費者需要的是真正的新技術應用，是真正的強駕控性能，是真正的高經濟性。而賦予性能價格比的真正涵，也更多是真正的“新〞和“強〞。-.word.zl

.-〔四〕技術三、汽車產業的行業競爭分析〔五力模型〕〔一〕產業競爭者之間的競爭首先是來自國的競爭。中國汽車行業利潤率明顯高于國際同行業水平和國制造業平均水平，吸引了大量外資和民營資本的進入。行業企業數目的增加和產能-.word.zl.-的迅速擴大，降低了行業的集中程度，帶來了更多的競爭程度，但也給新進入者留有時機。2004年，發改委公布?2004年中國汽車產業開展政策?，規定了現有汽車企業的退出制度，嚴禁生產資格對行業外轉讓，只允許行業的兼并重組，增加了現在行業汽車廠家的退出壁壘。這個政策，從某種意義上，增加了行業競爭的劇烈程度。其次，國汽車制造業的競爭對手是來自國外的優質名車，雖然中國的勞動力廉價，本錢也不高，可是比方日本的，日本制造的車也比較廉價，國產車并無巨大優勢。面對市場競爭，各個汽車企業更加重視對新產品的引進和開發，靠新產品來迎合消費者的需求變化，占有更大的市場份額。〔二〕替代品的威脅對于汽車作為人們日常使用的交通運輸工具，有火車，飛機，輪船，自行車，地鐵，摩托車等替代品。這些交通運輸工具雖有一定的替代效果，但無法完全到達汽車的功能和性能，因此，汽車被替代的威脅比較小。作為根本型乘用車，面臨著公共交通工具，如客車，地鐵，多功能乘用車等威脅。但由于隨著經濟的開展，消費者更樂于具有私人轎車，因此，這些替代品威脅較小。然而，由于高鐵時代的到來，以及各種城際列車，輕軌，地鐵等方便快捷的交通工具的出現和大量運用，使得人們的出行更加快捷方便，由此也對汽車行業產生影響。〔三〕供應商的議價能力目前，除了個別電子配件，電噴系統，發動機等技術含量高的零部件外，大都數零部件的供應商眾多，且汽車整車制造商有很強的后向一體化的能力和更強-.word.zl

.-的品牌效應，這使得供方的侃價能力低。然而，由于新產品的開發需要供應商給予配合，同時零部件的品質決定了汽車的品質，局部核心零部件是決定了的性能與檔次，因此，汽車制造商的議價能力收到一定的限制。〔四〕買方的侃價能力由于目前汽車市場處于買方市場，汽車市場供嚴重大于求，以轎車市場為例：全球年產量為6000萬輛，而銷量只有4000萬輛，消費者面對汽車這種大宗耐用消費品，往往貨比三家，因此買方的侃價能力中等偏上。同時，各大廠商為追求規模經濟，提高市場的占有率，降低本錢是根底策略，降價競爭程度非常劇烈；對于消費者而言，汽車消費價值很高，時間很長，消費者購置時務必“貨比三家〞。而且可供選擇的汽車品牌、類型很多，消費者有諸多項選擇擇。另外汽車的買賣一般以特許經營的方式通過交易商來賣車，而一個交易商往往是很多廠商的特許交易商，這樣消費者的選擇很大程度會受到交易商的影響。由此可以看出，買房的砍價能力較高。〔五〕潛在進入者帶來的威脅由于我國目前汽車行業領導者沒有絕對具有自主知識產權的熱銷產品，主打產品仍需要通過合資等方式引入國外技術，缺乏技術屏障，因此，潛在進入者仍然有時機通過引入新技術，生產出價廉物美的產品。另外，汽車行業是一個非常成熟的產業，自1890年以來，已有一百多年的歷史，而福特汽車公司更是該行業的鼻祖之一。然而汽車行業本身的不斷演化、改進和創新，使該行業并未因為歷史的悠久而走向衰退，而是于1999年到達了又-.word.zl

.-一個創銷售記錄的頂峰，全球銷售汽車數量近六千萬輛。由于汽車產業有較高的技術含量，其經歷曲線較平坦，需要很長的學習時間；在產業壁壘方面，汽車行業是一個投資規模巨大，進入和退出本錢及障礙都很高的行業因此現有競爭者的報復和競爭都很強烈；；另外汽車產業一般都是一個國家的重點支柱產業，國家或者地方政府都會扶持民族或地方產業而限制其它進入者；同時汽車產業是一個受經濟周期波動特別嚴重的產業，經濟衰退時，可能引起整個行業的虧損。由此可以看出，潛在進入者帶來的威脅較小。四、公司戰略分析〔SWOT〕〔一〕潛在優勢1、明確的產品開發理念，開發體系和能力核心價值觀能夠帶著一汽股份向新的方向開展。一汽股份以爭第一、創新業、擔責任，把能夠獨立開發、生產、營銷具有國際競爭力的轎車產品；使紅旗品牌成為世人喜愛的國際知名品牌作為企業戰略目標，堅持紅旗精神——忠誠、自強、合作、創新。明確而堅決的理念，推動一汽公司向著創新，自主開展，責任的方向開展。2、.生產本錢低，性價比較高。目前在中國大陸，勞動力本錢大大低于世界興旺國家，這大大降低了汽車行業的制造本錢。據計算〔①附注〕，我國勞動力成為是美國勞動力本錢的11.32%，是英國勞動力本錢的7.54%。3、堅持環保策略。縱觀中國轎車市場，一方面由于優惠政策的支持，致使低碳環保型1.6L以下排量A級、A級轎車銷量激增，而一汽轎車牢牢把握了領先地位。比方一汽轎車股份全新開發的邁騰采用的是TSI＋DSG的完美組合，結合了世界領先的燃油缸直噴與渦輪增壓技術，優化了燃燒效率，可使動力輸出更強勁，油耗和排放卻更-.word.zl

.-低。而極具革新性的DSG?雙離合自動變速器，那么融合了手動變速箱和自動變速箱的技術優勢，在提高車輛駕駛舒適性的同時，進一步降低了燃油消耗。當這一源自賽車運動的全新變速箱技術被創造性地搭載在邁騰上，并匹配了高效節能的TSI發動機后，車輛的油耗和排放可同時降低20%以上，成為當前汽車動力總成技術的制高點，成為環保新型汽車的首選。〔二〕潛在劣勢1、產品品種過少。一汽轎車股份目前在產的只有四個系列，分別是：紅旗系列，奔騰系列，和Mazda6系列和新馬自達系列，而紅旗大多與政治結合，因此群眾化的在產系列只有奔騰和新老馬自達，相對于群眾在產的8個系列而言〔桑塔納，桑塔納志俊，途安，Passat新領馭，朗逸，Polo，帕薩特，途觀〕，這對市場競爭而言是一種劣勢。2、.品牌知名度低，形象不佳。自上世紀90年代，一汽開場與德國群眾合作、買斷奧迪100知識產權開發紅旗轎車以來，無論是小紅旗系列，還是高端紅旗轎車HQ3，都因過度依賴外國汽車公司技術，而備受媒體和消費者詬病。3、經營中的管理體系的不健全。2021年公司雖然保持了超過市場平均水平的高速增長，但管理根底仍需充分穩固，體系能力仍需進一步提升，核心技術和能力仍需大幅提高，隨著規模的擴大和開展的深入還將出現一些新問題，公司將在開展中形成能力，不斷穩固經營成果、實現持續增長和規模開展，以提升品牌競爭力為核心，積極實現自主突破，持續實現提升管理，有效解決問題，保證公司更好地、持續地開展。〔三〕潛在時機1、原油價格上升過快，削弱了消費者對成品油的購置力，使得購油電混合動-.word.zl

.-力汽車和電動汽車等環保車型將進入市場。一汽公司始終致力于環保型汽車的開發，在此次劇烈的環保汽車中占據著有利位置。2、自主研發帶來的機遇。按照一汽的規劃，“十二五〞期間，加速自主品牌乘用車研發體系建立是集團做實自主事業的戰略重點，通過投巨資在建立系統、完整、高效的國一流乘用車研發基地，來統一自主品牌乘用車研發資源，提高自主品牌乘用車產品的市場競爭力、品牌影響力和盈利能力。國慶60周年紅旗檢閱車總設計師、一汽集團公司技術中心主任助理兼車身部部長郭茂林言之鑿鑿地告訴記者，此次紅旗產品開發90%由一汽集團自主完成。“這90%是指第四代紅旗的造型、底盤、發動機、車身、CAE(計算機輔助工程)分析和整個電子匹配標定工作，剩下的10%那么由國外咨詢公司與一汽集團共同完成。〞據郭茂林透露，目前一汽研究團隊正在開發兩款紅旗產品。新紅旗將在原來大紅旗的根底上進展創新，秉承大紅旗簡潔、莊重、大氣、典雅的造型理念[綜述圖片論壇]。其最高端的車型配置中將含有一汽自主研發的雙離合自動變速器和V6發動機。〔四〕潛在威脅1、參加WTO，國汽車廠家大量增加投資。國競爭劇烈。從具體企業來看，通用憑借旗下別克、雪弗蘭、凱達拉克三大品牌共15款車型，創造出了超過50萬輛的銷量，可謂表現相當強勁；而群眾和一汽群眾，兩家群眾品牌企業在中國市場的表現也很不錯，如不是受到產能限制，相信其市場表現會更好；日系合資企業那么因受到3月份的地震影響，產能受限，使整體表現與排名均與同期相比略有靠后。系的現代，也憑借在合資品牌中較高的性價比，也取得了不錯的市場份額。-.word.zl.-1-5月前十大合資車企月均銷量示意圖2.更多的跨國公司進入中國市場。世界級名車以及各種優質車進入中國市場。目前，我國市場上主要汽車品牌有：〔1〕自主品牌：奇瑞，吉利，華晨，哈飛，長安，紅旗，夏利，奧拓〔2〕進口品牌：奔馳，寶馬，雷諾，福特，群眾，奧迪，VOLVO，通用，-.word.zl.-〔3〕合資企業：一汽群眾，群眾，一汽群眾〔奧迪〕，華晨寶馬，本田，一汽豐田，一汽馬自達，菲亞特，東風日產，東風標致，東風雪鐵龍，長安福特，通用，日產，馬自達。各種品牌的車劇烈競爭搶占中國汽車市場，一汽股份有限公公司面臨嚴峻挑-.word.zl.-一.資產負債表水平分析投資者角度分析：1)企業總資產規模自10年以來連續上升，特別是10年的總資產比08年上升了43%，比09年上升了18%，變動幅度較大。2)將總資產分為流動資產和非流動資產分析。3)10年流動資產同09年相比上升19%，同08年相比上升50%4)10年非流動資產同09年相比上升17%，同08年相比上升43%5)由此可作出初步判斷，10年總資產規模的增加是流動資產和非流動資產的共同作用的結果，其中流動資產的變動占主導因素。-.word.zl.-籌資角度分析：1)第一轎車的負債規模逐年下降，而股東權益逐年穩步上升，到10年已經根本到達1：1。負債的變動大于權益的變動報表日2021123110年比08年增加08增長10年092021123120211231-.word.zl.-期額率比09增年增長加額率-.word.zl.-從上圖中能清楚的看出，第一轎車尋求穩健構造，第一轎車的流動資產一局部資金來自于流動負債，另一局部來自于長期資本。其結果不僅會使流動負債的變現足以歸還流動資產，降低企業風險，而且能使企業負債本錢相對降低。-.word.zl.-從靜態方面看，第一轎車權益比重到達50%，負債比重到達54%，資本構造權益與負債比約為1:1,資產負債率較低，財務風險相對較小。這樣的財務構造是否適宜，還需結合企業盈利能力和經營風險評價。從動態方面看，第一轎車權益比重上升4%，負債比重下降4%，說明第一轎車的資本構造還是比較穩定，財務實力略有增加。2.每項流動資產資產占流動資產比-.word.zl.-0.000.00%17,821,200.000.85%流動資產合計100.00%12,653,400,000.00100.00%10,227,300,000.00非流動資產以下應對上列工程做深入分析。-.word.zl.-6,919,992,866.005,547,653,948.906,919,992,866.005,547,653,948.90均為銀行承兌匯票，所以也無太大回收的問題。2.〕應收賬款雖然波動較小，但是不排除將應收賬款化為應收票據，并且是銀行承兌匯票來減少我們的警覺，而且單位名稱感覺應該是關聯方的，但是全寫的否應收賬款性質核銷金額核銷原因巨額的應收賬款核銷。-.word.zl.-否1)通過橫向比，不難發現預付賬款的大量減少，2)2021年2021年-.word.zl.-預付賬款本年比上年減少了7.27%，但主要是因為母公司的預付款的減少，前五名欠款單位總額除了母公司的預付均為工程預付款，占期末總額的67.27%可見預付賬款的支出增長是第一轎車準備擴建的重要信號。2)存貨增加很多，可能是應為對市場的預期對，生產增加但是銷量卻為增加，由于啟程行業的特殊性，應對存貨進展科學的減值準備。但是經過計算，09年提了38%的減值準備，而10年只計提了28%的，存在少計提減值準備，多計資產的可能。20212021-.word.zl.-36.83%2,104,250,000.00固定資產凈額在建工程工程物資固定資產清理生產性生物資產公益性生物資產油氣資產無形資產開發支出長期待攤費用股權分置流通權遞延所得稅資產產非流動資產合計資產總計22.58%14,419,100,000.001)房地產減少了58.42%，是便買了很多，附注中沒有提及原因，可能是現金流量出現了很大的問題，也可能是董事會發現房價提高了，并且對房價未來看跌，即使出手了，由于數量比較大，所以應當注意。2)固定資產凈值增長了將近40%，是與前面的了解到了預付賬款的結果是一致-.word.zl.-主要負債和所有者權益工程分析短期借款0.000.000.000.00向中央銀行借款-.word.zl.-吸收存款及同業存放0.000.00拆入資金0.000.000.000.00交易性金融負債衍生金融負債應付票據0.000.002,814,400.005,788,250,000.001,049,170,000.00-98.51%24.10%34.95%188,813,000.004,664,140,000.00777,455,000.00應付賬款預收款項賣出回購金融資產款0.000.00應付手續費及傭金0.000.00應付職工薪酬應交稅費18,146,900.00-22.38%61.65%23,378,100.00725,505,000.000.001,172,790,000.000.00應付利息應付股利171,500.000.00-1.57%174,230.000.00其他應交款應付保證金部應付款0.000.000.000.00其他應付款400,351,000.0063.14%245,403,000.001）短期借款公司無短期借款，說明現金流量還行，沒有短期償債的風險。-.word.zl

.-2這是是為分配利潤變動的一個原因，還有就是說明第一轎車保持較高的未分配利潤是為企業擴展作準備。四．資產負債表總結資產規模有所調整，整體看比較穩定。但是存在下面隱患：通過對重大變開工程及重要工程的分析，可以看出第一轎車與其母公司有著非常-.word.zl.-奇妙的關聯關系，有很強的工程公司輸送利益的嫌疑。一、現金流量表水平分析通過垂直分析發現，公司的現金流入和流出均主要來自經營活動。公司投資活動的現金流出占現金凈流量比例最高。三、現金流量表部構造分析〔一〕經營活動部構造分析-.word.zl.-經營活動現金流出部構造〔二〕投資活動部構造分析圖3投資活動現金流入部構造投資活動的現金流入大局部來自處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額，其他來自取得投資收益所收到的現金和收到的其他與投資活動有關的現金。投資活動的現金流出全部來自夠建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金凈額。-.word.zl.-〔三〕籌資活動部構造分析圖5籌資活動現金流出部構造公司2021年籌資活動的現金流入大局部來自收到其他與籌資活動有關的現金，其余來自取得借款收到的現金。公司籌資活動的現金流出大局部用于分配股利、利潤或償付利息，小局部用于歸還債務。聯系利潤表，說明公司盈利狀況可觀。四、聯系現金流量表與利潤表銷售商品、提供勞務收到的現金=32799800000.00營業收入〔1+17%〕=43636204912.0725比率=75.15%公司收回現金能力一般，主要依靠應收票據。購置商品、承受勞務支付的現金=24225500000.00營業本錢=29577424700.39比率=81.91%公司付現能力較高。五、現金流量表總結-.word.zl.-通過對公司現金流量表的分析，匯率變動對公司現金流量影響較大。公司現金流入和現金流出均以經營活動為大局部，現金使用狀況較為正常。利潤表和所有者權益分析利潤表水平分析報表日期20211231元202112312021比2021增長額增長率單位元2.77E+102.16E+109.21E+08-2.62E+071.37E+077.04E+06元9.60E+098.00E+095.29E+081.20E+07-1.43E+075.96E+06主營業務收入減：營業本錢減：管理費用減：財務費用減：資產減值損失加：營業外收入減：非流動資產處置損失3.73E+102.96E+101.45E+09-1.42E+07-55571134.66%37.04%57.44%-45.80%-104.06%84.66%1.30E+071.18E+073.13E+068.67E+06277.00%從利潤表水平分析表中可以發現，主營業務收入較上年增長34.66%，隨之，營業總本錢較上年增長35.52%，上升比例比較合理。管理費用增長率為57.44%，變動幅度相對較大；財務費用是負值，并且增長率為-45.80%。其營業外收入增長率為84.66%，資產減值損失增長率為-104.06%，非流動資產處置損失增長率為277.00%，變動較大。初步判斷，本年一汽盈利主要還是來源于經常性損益。利潤表垂直分析變動情報表日期2021123120211231期末%期初%況單位元元主營業務收入減：營業本錢減：管理費用減：財務費用減：資產減值損失加：營業外收入減：非流動資產處置損失3.73E+102.77E+102.96E+102.16E+101.45E+099.21E+08-1.42E+07-2.62E+07-5557111.37E+071.30E+077.04E+06100.0079.363.89100.0077.983.321.380.560.06-0.050.01-0.040.00-0.090.050.030.031.18E+073.13E+060.030.010.02從利潤表垂直分析表中發現，主營業務本錢所占比例上升，上升幅度為1.38%，管理費用所占比例達3.89%，上漲0.56%，而資產減值損失變動為-0.05%。從垂直分析可以看出，利潤構造側重于經常性損益工程，主營業務的盈利能力直接關系到企業的盈利能力。-.word.zl

.-9.60E+093.50E+083.50E+082.80E+082021123120211231期末%0.070.070.062021年度前五名客戶銷售總額為2927686萬元，占營業收入的比例為91.52%。2021年度前五名客戶銷售總額為2157117萬元，占營業收入的比例為92.35%，說明一汽的銷售穩定。行業名稱20212021變動額變動率34.11%17.86%汽車銷售33,386,347,3121,731,669,16924,895,496,4141,469,230,7468,490,850,898配件銷售262,438,423合計35,118,016,48126,364,727,1608,753,289,321-.word.zl.-2021年以及2021年銷售收入占比一汽的主營業務收入上升的主要原因是汽車行業銷售情況較好。2021年以及2021年銷售本錢占比從水平和垂直來看，其本錢變動比例與收入相匹配。管理費用本年增長了57.34%，主要原因是由于一汽技術開發費、職工薪酬及技術提成費增加所致。所有者權益變動表分析〔一〕公司2021年會計政策變更情況1、三包索賠費用公司對已售出汽車產品質量保證期發生的三包索賠費用原采取按實際發生額列支的方，算鑒于近年來公司產銷規模不斷擴大，結合本公司產品特點、銷量情況、質保期限及義務保修條款中相關規定等實際情況，為更準確和真實的反響公司經營業務的情況，現對已售出汽車質保期三包索賠費用作為或有事項，按可能產生的預計負債采取預提方式核三算包索賠費用。本次會計政策變更采用追溯調整法，自2021年1月1日起開場實行，預計減少期初未分配利潤約15,176.46萬元，增加2021年當期凈利潤約2,509.73萬元,其中：增加2021年歸屬于上市公司當期凈利潤約3,421.58萬元。-.word.zl.-2、子公司超額虧損公司對子公司〔一汽轎車銷售〕的超額虧損原全部由母公司承擔，根據?企業會計準那么解釋第四號?的規定，在合并財務報表中，一汽轎車銷售的少數股東應分擔的當期虧損超過其在本公司期初所有者權益中所享有的份額時，其余額仍應當沖減少數股東權益。現對一汽轎車銷售的超額虧損由本公司和其少數股東按照所享有的份額共同承擔。本次會計政策變更采用追溯調整法，自2021年1月1日起開場實行，預計增加期初未分配利潤約2,481.67萬元，減少2021年歸屬于上市公司當期凈利潤約190.35萬元。〔二〕公司2021年無會計估計變更情況公司的凈利潤按10%提取法定盈余公積金，余剩的全部進入未分配利潤，2021未分配利潤為3,534,688,195.17元，公司保持較高的未分配利潤，是經營成果的積累。除了對于擴大生產經營規模的考慮外，公司現階段現金流較為緊，沒有多余資金分派現金股利。財務比率分析與小結財務比率分析財務比率分析從償債能力，盈利能力，營運能力，開展能力四個方面分析，并且聯系資產負債表，利潤表，現金流量表等相關報表得出財務比率分析的結論。一、償債能力分析一汽轎車償債能力分析2.52流動比率1.5速動比率現金比率1權益乘數0.502006年2007年2008年2009年2010年-.word.zl.-長安汽車的償債能力3.532.52流動比率速動比率現金比率權益乘數1.510.502006年2007年2008年2009年2010年海馬股份有限公司償債能力分析43.532.52流動比率速動比率現金比率權益乘數1.510.502006年2007年2008年2009年2010年（一）趨勢分析短期償債能力分析從圖中可以清楚的看出一汽轎車的流動比率和速動比率有小幅下降，外表上看來一汽轎車的短期償債能力逐步減弱，但是其下降的幅度較小，且未比較平穩。參照同行業的公司，差異不大，這些訊息都反映出企業實際的短期償債能力就像流動比率數字披露的這么穩健，企業實際的償債能力有待進一步的分析。（二）同業分析由于一汽轎車和長安汽車同屬于國產轎車企業，所以在財務分析時選取長安汽車作為同業分析的對象。由于海馬汽車一直是國進口轎車的領軍品牌，所以在分析時會適當與海馬汽車的財務比率相比較。在圖中可以清楚的看到一汽轎車在短期償債上保持了較高的比率，所以在這點上就保證了一汽轎車有足夠的資金保證償債。查看長安汽車的償債能力，可以發現一個特點，即流動比率都控制1.0附近，這是由于-.word.zl.-該企業為國有企業，即便有著較低的流動比率也不會影響其償債能力及融資能力。雖然一汽轎車的流動比率逐步下降，但是同長安汽車、海馬汽車相比，一汽轎車的流動比率仍然相對較高。總結而言，一汽轎車的償債能力同長安汽車、海馬汽車相比屬于最強的，一汽轎車在今后開展中一定要對企業的償債能力保持現狀，并且應在保證正常的償債能力的情況下擴，切忌擴過快。（三）影響因素1．流動資產流動性分析查看一汽轎車的存貨周轉率和應收賬款周轉率，發現一汽轎車的存貨周轉率和應收帳款周轉率都比較穩定，其中應收賬款的周轉率有所提高，從這兩點看來一汽轎車的流動資產的流動性有所改善。存貨周轉率201816141210864202006年2007年2008年2009年2010年應收賬款周轉率5004504003503002502001501005002006年2007年2008年2009年2010年2．經營現金流動分析-.word.zl.-現金流量比率40353025201510502006年2007年2008年2009年2010年-5由于一汽轎車2007年經營現金流量比率為負數，08年經營現金流動比率再次上升為30%以上，所以從這點上看一汽轎車的實際償債能力比較好。（四）償債能力分析小結一汽轎車的償債能力與同業的長安、海馬相比是最好的，雖然從最近5年的指標看來有點不穩定，但是深入分析發現，一汽轎車的實際償債能力比較有競爭力，雖然2007年的經營現金流動比率為負值，但其仍然能穩定生產，保住市場份額，使經營情況逐步好轉，以扭轉現在的局面。二、盈利能力分析一汽轎車獲利能力分析16141210總資產凈利潤率86420銷售凈利率銷售毛利率2006年2007年2008年2009年2010年-.word.zl.-長安汽車的獲利能資產凈利潤率銷售凈利率銷售毛利率64202006年2007年2008年2009年2010年海馬股份有限公司獲利能力分析2015105總資產凈利潤率銷售凈利率銷售毛利率02006年2007年2008年2009年2010年-5-10〔一〕趨勢分析一汽轎車凈資產收益率反響資本經營營運能力，一汽轎車近五年的凈資產收益率穩步上升，在2021年到達頂峰，雖然2021年有所下降，但是任然保持著較高的利潤率。銷售毛利率反響商品經營盈利能力，一汽轎車近五年的銷售毛利率比較穩定，維持在14-16%，10年稍有所下降，到達10%，但總體說來銷售毛利率不高，依據折線圖可以推測，未來近幾年的銷售毛利率應該不會有太大突破，開展比較平穩。〔二〕同業分析長安汽車的盈利能力如下列圖，總資產收益率至2021年開場上升，且有穩步增長的趨勢，資產收益率也是從此逐年上升。查看海馬的盈利能力分析可以發現海馬的整個盈利是呈現不穩定態勢，說明了企業受宏觀環境及金融危的機影響較大。一汽同長安和海馬相比，不管是資本盈利能力還是資產盈利能力，商品經營盈利能力，都是屬于很強。-.word.zl.-〔三〕盈利能力分析小結由于盈利能力分析與現金流量表中的經營活動現金凈流量有很大的聯系，一汽一直以來的總資產收益率、銷售凈利率都很穩定，所以一汽整個盈利能力較平穩，并保持住了這些年增長的勢頭。同時從與長安汽車的比照中也發現一汽的銷售毛利率較低，使得企業整體的盈利能力同長安相比有一定的差距。三、營運能力分析一汽營運能力分析2018161412108存貨周轉率固定資產周轉率總資產周轉率64202006年2007年2008年2009年2010年長安汽車營運能力分析12108存貨周轉率6固定資產周轉率總資產周轉率4202006年2007年2008年2009年2010年-.word.zl.-海馬營運能力分析6050403020100存貨周轉率固定資產周轉率總資產周轉率2006年2007年2008年2009年2010年〔一〕趨勢分析1.流動資產周轉率分析一汽轎車的應收賬款周轉率和存貨周轉率都比較穩定，2006年往后一汽轎車的應收賬款周轉率一直提高，到2021年維持在16%，是一個比較正常合理的數字，預測未來幾年會穩定在2021年的數值或者略有上升。存貨周轉率也比較穩定，相信在未來幾年也不會有較大的變化。從這點上可以看出，一汽轎車營運能力比較穩定。2.總資產周轉率分析一汽轎車總資產周轉率穩中有升，到2021年到達1.2%，是一個比較正常的數字，相信在未來幾年波動不大。〔二〕同業分析查看長安轎車的營運能力，發現長安轎車的總資產營運能力與一汽轎車的十分接近，這也是行業的一個平均水平，但在后幾年一汽轎車的總資產周轉率要高于長安轎車，這也反映出一汽轎車的營運能力較強。在流動資產周轉率方面，長安轎車的應收賬款周轉率要明顯高于一汽轎車，這反響出長安轎車的收賬要比一汽轎車迅速，應收賬款的變現能力強。對于龍頭老大來說，總資產周轉率要高于一汽轎車和長安轎車，反映出海馬轎車更優的營運能力。同時查看海馬轎車的應收賬款，應收賬款周轉率要遠高于一汽轎車和長安轎車，這說明了海馬轎車更為強的應收賬款的變現能力。〔三〕營運能力分析小結一汽轎車的盈利能力總體說來比較穩定，總資產周轉率和存貨周轉率都在一個比較合理正常的圍。但是在與長安轎車和海馬轎車的同業比照中發現，一汽轎車的應收賬款周轉率雖然有所上升，但是仍然處于一個比較低下的水平，所以在之后的經營中一汽轎車應該更加注重應收賬款的回收，穩步提高一汽轎車的應收賬款周轉率，加快應收賬款的變現速度，這樣也能為生產運營提供更充足的資金。-.word.zl.-四、開展能力分析一汽轎車開展能力分析120100806040200主營業務收入增長率利潤總額增長率凈利潤增長率凈資產增長率總資產增長率2006年2007年2021年2021年2021年-20長安汽車開展能力分析500045004000350030