江西農業高校本科生畢業設計（論文）開題報告題目：我國中小企業融資問題分析學院：經濟貿易學院專業：經濟學班級：經濟101學號：20081653姓名：彭超指導老師：劉小進填表日期：2012年02月20日選題的依據及意義：中小企業在世界各國的經濟發展中都占有特別重要的地位，在擴大就業、活躍市場、增加收入、穩定社會等方面有著不行替代的作用。中小企業在各國經濟發展中的重大作用已成為人們的共識。盡管我國中小企業飛速發展，但是，我國中小企業普遍融資困難，融資環境不志向。目前，融資難已成為中小企業發展的瓶頸。我國政府已經對中小企業融資難的問題賜予了高度重視，并出臺了一些政策措施來幫助中小企業，但由于各種緣由，成效不大。從世界范圍來看，隨著經濟全球化和世界經濟虛擬化，中國企業的發展也將逐步由資本的內部積累向擴張方式多元化轉移，資本經營正成為企業改善生存狀況，加速發展的重要手段。這些年我國在經濟轉型期土地、勞動力、資本、技術等各種生產要素市場化進程中，資本要素市場化相對滯后。因此，如何解決資本的合理流淌和優化配置已成為經濟發展中的突出問題。綜上所述，就中國中小企業融資問題開展深化、系統的探討，對推動我國經濟發展和活躍經濟理論探討，如何依據我國經濟發展的特點改善中小企業融資環境，如何將發達國家和地區中小企業融資的優秀閱歷本土化都是一個急待解決的問題。所以，本文擬從我國中小企業融資的現實逆境動身，在前人探討基礎上，對中小企業融資問題進一步深化探討，從理論和現實兩個層面剖析其成因。借鑒國際上緩解中小企業融資難題的實踐閱歷，探究如何拓展融資渠道，化解中小企業融資瓶頸的對策，并嘗試提出解決方法。國內外探討現狀及發展趨勢（含文獻綜述）：隨著中小企業在社會經濟中的作用越來越大，中小企業融資的各種問題也漸漸受到各國理論界的關注?，F有的探討理論和成果主要集中在以下幾個方面:1.中小企業生存和發展理論各國經濟發展的實踐證明，國民經濟的發展和經濟效率的提高都離不開中小企業的發展。奧斯汀·羅賓遜(AustinRobinson)在1931年出版的《競爭的產業結構》一書中用規模經濟的理論來說明中小企業存在的必要性。他認為企業規模收益遞增有肯定的限度，超出此限度，將會出現規模收益遞減：隨著規模的擴大，分工會越來越細，但由于技術并不是無限可分的，分工的過度細致將會導致生產的困難程度提高，生產成本增加、生產效率降低;另一方面，企業規模的擴大還將導致管理層級增多、管理跨度變小、信息流通緩慢、管理效率降低、機會成本增加。比較而言，中小企業雖然規模小，但是機制更敏捷、更富有朝氣，只要能達到最佳規模就能夠生存和發展。在此基礎上，日本末松玄六教授在《中小企業經營戰略》(1971年)中也指出：企業能否生存、發展，和能否形成最佳經營規模有干脆關系。末松進一步將最佳規模分為最大收益規模的最佳規模和最大效率規模的最佳規模兩種，后者是中小企業存在最佳規模的依據，也是企業競爭優勢的真正體現。英國經濟學者張伯倫和羅賓遜夫人從不完全市場論的角度探討了中小企業。張伯倫特殊強調“產品的差異性”對中小企業生存的重要作用，認為由于產品差異也會使中小企業形成肯定的壟斷因素，從而可以和大企業共存。而羅賓遜夫人則強調了“市場不完全性”對中小企業生存的意義。市場的不完全性指不同企業參和競爭的詳細條件各不相同，如擁有要素的種類、數量和質量、銷售時間和技巧等，這些因素最終會影響產品的市場價格。她認為中小企業只要能發揮自身優勢，經營策略得當，同樣可以影響價格的形成，贏得競爭優勢，從而在不完全競爭市場條件下和大企業共存。此外，威廉姆森和理查德·尼爾指出在企業和市場之間存在“組織間協調”或“中間性體制”，一些組織可以以集群的方式參和竟爭。他們認為中小企業可以通過結成聯盟的形式克服實力弱的缺點，提高整體競爭優勢，和大企業競爭;馬歇爾在1891年的《經濟學原理》第2版用進化論的觀點來說明中小企業的發展，認為企業的生命周期是“生成—發展—衰退”。所以，衰退的大企業會被中小企業取代，而中小企業也會不斷發展壯大。我國學者袁純清(1998)利用共生理論探討了中小企業存在的方式，提出小企業可通過和大企業共生，從非對稱互惠共生向對稱性互惠共生的轉化。我國學者王輯慈(1997)認為，當存在高度發達的社會分工時，在整體性不明確的產品生產中，以及由于受到內在技術限制而不能達到內部范圍經濟的某些生產中，生產系統往往被肢解為很多較小的生產企業，通過外部交易結成網絡，共同完成生產，因而獲得外部范圍經濟。2融資理論現代企業融資理論的創立者美國經濟學家ModiandMiliey上世紀50年頭創立的“無企業所得稅時資本結構和企業價值無關，有企業所得稅時負債越多企業價值越大”理論，即被人們捧為經典的“MM”理論，曾獲得了諾貝爾經濟學獎。該理論假設在資本市場完善、資本能自由流淌、不考慮企業所得稅狀況下，公司的資本結構和公司價值無關，不存在最佳資本結構。之后，莫迪利亞尼和米勒對該理論進行修正，發覺在考慮企業所得稅的狀況下，負債越高，企業價值越高，即100%負債才是企業最佳資本結構?，F在，大多數學者普遍認為企業的融資結構一般受交易費用和信息成本的影響。我國學者王宣喻、儲小平(2002)通過實證探討的方法，認為在肯定嚴格條件下(不存在制度卑視和政策傾斜、不考慮資本市場利息、拆借成本)，各級資本市場要求的信息批露機制的凹凸將成為民營企業融資決策的主要影響因素，在這種狀況下，現在的民營企業只能更多依靠低信息批露機制要求的資本市場，這和目前民間融資是中小民營企業重要資金來源的現象相符合，也說明白為何從正規資本市場如股票市場、二板市場融資難的現象。王霄，張捷(2003)從信息不對稱下融資理論的經典議題一信貸配給和信貸缺口角度動身，認為由于對資產規模偏小的中小企業的信貸約束條件相對大型企業要更加嚴格，交易型信貸缺口要普遍大于大型企業。此外，關系型貸款是中小企業重要的信貸來源，但目前我國企業信貸機構以大型銀行為主，因此關系型貸款并非主流，導致中小企業融資難問題難以解決。此外，有學者也指出，銀行是企業間接融資的主要渠道。徐洪水(2001)從地區調研個案動身，實證探討了銀行和中小企業信貸缺口的緣由，證明白理論上的金融缺口的存在的緣由在于信用缺失等等，其運用博弈論的觀點，認為銀企之間的信貸過程是一個動態博弈的過程，在法律制度健全和信貸體系完善的狀況下，能有效降低銀企交易費用和信息成本，縮小中小企業融資缺口。3中小企業融資難成因中小企業融資難除企業本身存在問題外，還有金融制度、政府扶持等方面的緣由。經過整理，筆者歸納了一下，目前國內的學者的探討主要集中在三個方面：其一，中小企業的內部缺陷。有學者認為，中小企業信用水平低、信用觀念不強，產權不清，簡潔導致生產經營中的高風險，從而使得中小企業的內部缺陷成為其融資難的主要緣由。具有代表性的有張圣平、徐濤(2006)的《內生障礙，關系融資和中小企業金融支持》一文。其二，金融市場方面。林毅夫和李永軍(2001)、張捷(2002)、李志斌(2002)認為我國中小企業融資難的根本緣由在于歷史形成的高度集中的金融體系和勞動密集型生產為主的中小企業現狀的不適應，并提出逐步建立以非政策性中小金融機構為主的競爭性金融體系，以此解決融資難的問題;李庚寅、周顯志(2003)在《中國發展中小企業支持系統探討》中認為銀行風險限制實力不足，又缺乏相應的風險轉移措施和機制，所以不敢向高風險企業投資，造成對中小企業信貸緊縮，貸款門檻提高，中小企業間接融資困難。雖然中心銀行能通過提高貸款利率的方式激勵銀行對中小企業放貸，但是提高利率所帶來的收益和風險及交易成本并不能相抵，所以中小企業很難從大型國有商業銀行獲得貸款。此外，雖然中小型商業銀行能為部分中小企業供應資金，但是由于我國建立的是以四大國有商業銀行為主的高度集中的金融體制，對以民營為主的中小型商業銀行支持不夠，再加上這部分銀行自身資本實力不足，所以難以滿意中小企業的貸款需求。其三，制度因素方面。我國尚未建立起專為中小企業供應融資幫助、技術支持、市場信息詢問等服務的機構，擔保體系也不健全，維護中小企業權益和規范其行為的法律法規體系還不完善。張捷、王霄(2002)從企業金融生命周期理論動身，認為企業融資難的主要緣由在于規模卑視而非全部制卑視，因此應當加大金融市場開放程度，放松對民營金融的限制，并相應建立企業信用制度環境。4解決中小企業融資難問題的對策國內外有不少學者對解決中小企業融資難問題給出了一些對策。Mallick和Chak倒botty(2002)的實證性閱歷文獻顯示，美國中小企業信貸缺口(企業期望獲得貸款和實際獲得貸款差額)達到20%，而企業全部者信用、銀企關系對信貸缺口影響很大。這驗證了信貸缺口存在及緣由。由此而言，中小企業在規模不足，難以抵押的逆境下，可以通過提高信用、加強銀企關系從而獲得銀行貸款，比如關系型貸款。俞建國(2002)在《中小企業融資》認為解決中小企業融資難問題應當促進大銀行完善中小企業信貸服務機構，并健全中小企業信貸擔保體系。林毅夫，李永軍(2001)認為，由于不同規模的金融機構為不同規模企業供應服務的效率和成本不同，所以現有的國有商業銀行和資本市場不能供應有效支持中國經濟發展、占企業絕大多數的中小企業須要的服務的金融機構，所以應當充分相識中小金融機構在中小企業融資中的重要作用，大力促進其發展。陳乃醒(2004)(《中小企業信用擔保》)認為我國中小企業融資難是因為體制不適應，資本市場的改革遠落后于其它要素的改革，所以為促進中小企業的發展，只有促使金融產品多元化以適應中小企業需求的多元化。指導老師看法目錄摘要 II1前言 11.1中小企業融資背景 11.2中小企業的概念 11.3中小企業融資的概念及分類 11.4融資的分類 12阻礙我國中小企業發展的主要問題和困難 22.1信貸政策支持 22.2面對中小企業和民營經濟的服務體系還不健全 32.3稅負政策要進一步改進 32.4中小企業和民營經濟自身素養有待提高 33對中小企業融資難的緣由分析 33.1從中小企業發展的生命周期分析 33.2從中小企業的類型分析 43.3從金融業的特殊經營要求分析 44解決中小企業融資難的對策及建議 54.1拓展外源融資途徑是解決我國中小企業融資難問題的根本 54.2解決我國中小企業融資難問題的幾點思索 95結論 12參考文獻 14摘要中小企業在促進市場競爭、增進市場活力、推動技術創新、特殊是在供應就業機會等方面具有不行替代的作用，從目前各國的狀況看，無論發達國家還是發展中國家，中小企業都是經濟發展和社會穩定的重要支柱。因此，各國政府都特別重視中小企業的發展。由于銀行高度商業化以及中小企業自身的缺陷，中小企業融資難是世界性課題。比較而言，在西方國家這是一種較為單純的經濟運行中的問題，而我國中小企業不僅會遇到由經濟運行本身所帶來問題，而且還會遇到經濟體制制約因素和缺乏基本金融原則所帶來的不利影響，因此，中小企業的融資問題在我國表現得更為困難。在此背景下，本文希望通過對中小企業融資狀況的分析，揭示造成我國中小企業融資難的緣由，并提出相關的解決方法。關鍵詞:中小企業；融資1前言1.1中小企業融資背景中小企業在促進市場競爭、增進市場活力、推動技術創新、特殊是在供應就業機會等方面具有不行替代的作用，各國政府都特別重視中小企業的發展。由于銀行高度商業化以及中小企業自身的缺陷，中小企業融資難是世界性課題。比較而言，在西方國家這是一種較為單純的經濟運行中的問題，而我國中小企業不僅會遇到由經濟運行本身所帶來問題，而且還會遇到經濟體制制約因素和缺乏基本金融原則所帶來的不利影響，因此，中小企業的融資問題在我國表現得更為困難。1.2中小企業的概念關于中小企業對中小企業的定義，一般體現為一種規模上的界限及重要程度上的區分還缺少清楚的定義，世界各國主要以企業的雇工人數、資本額或銷額作為對企業的分類標準，而國內對中小企業很長時間沒有完整的分類標準，直到2002年月29日九屆全國人大常委會其次十八次會議通過的《中小企業促進法》的規定后，國家有部門形成并公布了《對中小企業的定義，一般體現為一種規模上的界限及重要程度上的區分1.3中小企業融資的概念及分類中小企業融資指資金融通即資金籌集。《經濟學詞典》對融資的說明是，融資是指為支付現金的購貨款而實行的貨幣交易手段或為取得資產而集資所實行的貨幣手段。1.4融資的分類格利和肖依據儲蓄和投資的聯系方式將融資方式分為內源融資和外源融資。內源融資是企業創辦過程中原始資本積累和運行過程中剩余價值的資本化，包括初始投資形成的股本、折舊和留存收益。外源融資是企業通過肯定的方式向企業之外的其他經濟主體籌集資金，是企業汲取其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。包括發行股票、發行債券、及向銀行借款，從廣義來說，企業之間的商業信用、融資租賃等也屬于外源融資。(GurleyandShaw,1967)(1)內源融資方式就各種融資方式來看，削減企業的現金流量。同時，內源融資不須要實際對外支付利息或者股息，所以資金來源于企業內部不會發生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低于外源融資。因此，它是企業首選的一種融資方式，企業內源融資實力的大小取決于企業的利潤水平，凈資產規模和投資者預期等因素，只有當內源融資仍無法滿意企業資金須要時，企業才會轉向外源融資。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿意企業的資金需求，外源融資已漸漸成為企業獲得資金的重要方式。(2)外源融資方式企業的外源融資由于受不同籌資環境的影響，其選用的籌資方式也不盡相同。一般說來，分為兩種:干脆籌資方式和間接籌資方式，企業外源融資原委是以干脆融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財務狀況的影響外，還受國家融資體制等的制約。如何搞清各種不同的外源融資方式的不同特點，從而選擇最適合本企業的融資方式，是企業面臨的一個相當重要的問題。干脆融資方式。干脆融資是指資金供應者和資金需求者通過肯定的金融工具干脆形成債權債務關系的金融行為。在市場經濟條件下，企業作為資金的運用者不通過銀行這一中介機構而從貨幣全部者手中干脆融資，己成為一種通常的做法。外源融資視資金是否先經過中介機構可分為干脆融資及間接融資。干脆融資主要包括發行股票、發行債券、風險投資和商業票據融資等。間接融資方式。間接融資是指資金供應者和資金需求者通過金融中介機構間接實現資金融通的行為。間接融資主要包括向金融機構貸款及融資租賃等。依據融資過程中形成的產權關系的不同，公司的融資方式又可分為權益性融資及債務性融資。權益性融資是公司向投資者籌集資金并賜予投資者以公司全部者地位的一種融資方式。債務性融資是公司向投資者籌集資金但不賜予投資者以公司全部者地位，而只是承諾依據融資契約的約定按期歸還資金并支付利息。干脆融資中的發行股票、引入風險投資等屬于權益性融資;發行債券、商業票據及銀行貸款等屬于債務性融資。外源融資對于企業發展的主動作用，理論界已經進行了相當廣泛的探討。以金融深化理論的提倡者麥金農(羅納德·麥金農，1993)的探討為例，他的探討結果表明，假如企業家的投資受自我融資(self-finance)和內源融資的限制，那么其最優策略是投資于傳統技術，從而降低總體收益水平，進而必定會制約企業本身的發展和經濟的增長;相反，假如他能夠從金融體系中得到外援融資，那么，新技術就可能會被接受，從而獲得較高的收益。這說明外部融資有助于企業收益水平的提高和市場的競爭實力。拉詹和津加萊斯(RajanandZingales,1999)探討表明，在金融發達國家，外部融資依靠程度較高的行業的發展速度超乎尋常地快。(巴曙松，2003)2阻礙我國中小企業發展的主要問題和困難2.1信貸政策支持觀念和相識仍舊滯后，對中小企業和民營經濟的卑視性政策仍舊存在，長期以來”姓資姓社”的傳統觀念和支配經濟體制的影響還根深蒂固，不少人對中小企業和民營經濟發展的戰略意義相識還不足。同時受支配經濟體制的影響，現行的中小企業和民營經濟政策缺乏系統性和整體性。如國家對私有財產權的法律愛護力度不夠;行業準入方面還存在諸多限制;非公有制企業在土地征用、人才引進、信息的獲得、戶籍管理等仍存在不公允待遇等等。2.2面對中小企業和民營經濟的服務體系還不健全中小企業和民營經濟社會化服務體系發展滯后，服務功能不健全，成為制約其發展的重要因素。面對中小企業和民營經濟的培訓、信息、詢問、技術服務、融資服務、稅務代理、記賬代理等社會化服務體系尚未完全形成。中小企業和民營經濟普遍感到獲得技術支持困難，政策信息渠道不暢。2.3稅負政策要進一步改進中小企業反映稅負過重，稅率偏高:企業所得稅的起征點偏低，不利于小企業的發展。2.4中小企業和民營經濟自身素養有待提高雖然在非公有制企業中出現了一批頗具規模和實力的企業，但絕大多數中小企業的整體素養還不高。技術裝備普遍落后，相當數量還是家族式管理體制，職工文化水平低，技術人員更是缺乏。此外生態愛護、平安生產、職工合法權益愛護以及依法納稅等方面問題也比較突出。3對中小企業融資難的緣由分析從上文可見，融資難己經成為困擾中國中小企業的首要因素，因此有必要對中小企業的融資狀況及其產生的緣由做深化的分析。中小企業融資涉及到很多問題，如融資的數量、方式、時機等問題，其中，融資方式的選擇是極為重要的一環，出于同大企業相比中小企業在市場地位等方面存在較大差異，因此其融資活動也有特殊性。由于中小企業在不同的發展階段所需資金有不同的特點，所以解決中小企業的融資難題，先應了解中小企業融資的特征。3.1從中小企業發展的生命周期分析從中小企業發展的生命周期看，不同階段所需資金各有特點，因此須要從不同渠道籌措不同形式的資金:①創辦階段，主要須要權益性資金(或稱股金)，一般靠自身積累(內源性資金)或來自個人投資者和風險資金。②投入運營階段，主要需從商業銀行及其他渠道獲得流淌資金貸款;有時仍要從個人投資者、風險資金和投資公司等方面增加權益資金。③增長發展階段，外部融資是關鍵，主要從商業銀行及各種投資公司、財務公司獲得債務資金;也會從前述渠道籌措權益資金。④成熟階段，主要以大公司參股、股票公開上市等方式以及從投資公司、商業銀行籌措發展改造所需權益資金。3.2從中小企業的類型分析從融資的角度看，中小企業可分為制造業型、服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型。這些不同類型的中小企業具有不同的融資特點，對融資渠道和條件的要求也不相同。各類型的中小企業的融資特點和要求如下:（1）制造業型中小企業。制造業型中小企業的資金需求比較多樣化，這是由其經營的困難性所確定的。無論是用于購買原材料、半成品和支付工資的流淌資金，還是購買設備和零部件的中長期貸款，甚至產品營銷的各種費用和賣方信貸都須要外界和金融機構的金融服務。一般而言，制造業企業資金需求量較大，資金周轉相對較慢，經營活動和資金運用涉及的面也相對較寬。因此，風險也相對較大，融資難度也要大一些。（2）服務業型中小企業。服務業型中小企業的資金需求主要是存貨的流淌資金貸款和促銷活動上的經營性開支借款。其特點是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機性大。但是，相對其它中小企業風險較小，因此是一般中小型商業銀行比較情愿賜予貸款的對象。（3）高科技型中小企業。高科技型中小企業一般風險較大，除可通過一般中小企業渠道融資外，比較重要的來源就是“風險投資基金”。這類基金既有政府設立的，又有私人設立的，也有政府和私人共同設立的，其性質一般屬于產權資金。（4）社區型中小企業。社區型中小企業(包括街道手工工業)是一類比較特殊的中小企業，它們具有肯定的社會公益性，因此，比較簡潔獲得政府的扶持性資金。另外，社區共同集資也是這類企業的一個重要的資金來源。從各類中小型企業來看，一般認為債務性融資適合于經營風險較低的行業而權益性融資適合于經營風險較大的行業。3.3從金融業的特殊經營要求分析（1）金融業實行的謹慎性原則，不利于風險性較高的中小企業融資。金融業是特殊產業，經營的是資金這樣一種特殊的產品。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業制定了較為嚴格的經營規則，保證其平安性、有效性及流淌性，以有效避開金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。謹慎原則對國民經濟的健康發展特別重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些特別有前途的中小企業丟失極好的發展機會。（2）金融企業融資手續繁瑣、耗時耗精力，影響了中小企業的融資主動性。如前所述，中小企業融資量少、頻率高，須要簡潔快捷的服務。然而，金融部門為平安起見，必需有一套完整的融資手續，這就難以滿意中小企業融資簡潔快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續，使多數有意融資的中小企業望而卻步。（3）金融企業“嫌貧愛富”，喜愛“批發”，不喜愛“零售”，使中小企業融資處于不利地位。大企業信譽好、融資量大，深得金融機構的喜愛，往往爭著貸款;相反，中小企業缺乏良好的信譽，融資額度有限，經常捉襟見肘。4解決中小企業融資難的對策及建議依據上文所述，由于中國中小企業數量巨大、種類繁多，地區差異性和發展不平衡性顯著，造成其融資難的緣由也有特殊性，中國中小企業的融資問題所反映的并非僅僅是中小企業及經濟規律本身的問題，而已經觸及到了中國金融體制轉型和國民經濟可持續成長的很多根本性問題，比如國有商業銀行改革、金融組織體系創新問題、貨幣市場進一步發育的問題及利用現代金融手段和工具的問題、資本市場創新和規范問題，甚至于包括中心銀行監管方式、手段的改革等等。明顯，沒有上述問題的根本解決，中小企業融資問題是不行能徹底解決的。因此中國中小企業的融資問題的解決將是一個特別困難、艱難的過程，須要在借鑒和汲取市場經濟發達國家的閱歷的基礎上，進行廣泛的改革試驗和細致細致的政策設計，經驗相當長的制度建設過程，才有可能從根本上獲得好轉。4.1拓展外源融資途徑是解決我國中小企業融資難問題的根本應當說當前中國中小企業融資過于依靠內源融資，既是中小企業融資逆境的一個重要反映，也是當前中國金融結構缺陷的一個反映，當前中國中小企業融資逆境的緩解，應當重點拓展多種外源融資形式，促進多元化融資體系的形成，降低中小企業對于內部融資的過度依靠。第一、完善干脆融資體系，拓寬干脆融資途徑（1）建立公正開放、立體化、多層次的資本市場，為中小企業權益性融資放開大門。資本市場作為經營資本的特地市場，面對差別很大的企業和對風險、收益持有不同心態的眾多投資者，也應當具有多個層次。以美國為例，其資本市場至少包含全國性證交所、方證交所、第三市場(上市股票的場外交易)、第四市場(大機構和投資家之間干脆交易)、納斯達克全國市場、納斯達克小型市場、OTCBB市場(小額股票掛牌系統)、粉紅單市場(PinkSheets)等多個層次，其中后三個層次的市場是特地為中小企業的資本交易供應服務的，入市標準也逐層降低，在最低層的粉紅單市場，企業原則上不須要任何條件即可上市。在肯定意義上，正是由于具有多層次的市場體系，才使得美國的資本市場能夠在世界上保持最大的規模、最強的競爭力和最高的市場效率。不同規模的企業有不同資金需求一個完善的資本市場應能覆蓋不同發展規模的企業，滿意各類企業不同數量的融資要求和供應多樣化的融資方式，以促進國民經濟健康穩定的發展，所以應當盡快建立一個多元化的資本市場。目前滬深兩地的證券交易所主要為國有大中型企業供應融資渠道，上市的條件要求很高，融資的數量也較大。大量處于高速發展且急需資本支持的中小企業、特殊是高新技術企業是沒有條件從中獲得資金的。二板市場對廣闊中小高新技術企業來說是一個可供選擇的融資渠道。但從二板市場股票發行上市的條件來看，對于大量處于創業階段的企業來說，3000萬元的資金規模這道“門檻”還是太高1988年由國家經委、國家計委、國家統計局、財政部及1988年由國家經委、國家計委、國家統計局、財政部及勞動人事部聯合發文。（2）利用創業投資和風險投資促進高新技術中小企業的培育和發展利用創業投資和風險投資資金是促進高新技術中小企業培育和發展的重要融資路徑。它們一方面為那些融資困難的中小企業供應貸款和無擔?；驌２怀浞值馁J款，以促進中企業的科技開發和創新實力，另一方則對勇于進行創新投資的中小企業投入權益資金以獲得高額回報。為了在扶持中小企業的同時也盡可能規避風險，可以創建專業的投資公司或設立風險創業基金。通過發展創業投資基金推動中小企業發展對我國經濟發展有著至關重要的影響，因為具有技術、產品優勢和創新潛力的新興企業始終是各國新的經濟增長點，具有提升產業技術水平、整合產業組織結構的潛力，克服此類企業的融資瓶頸具有更大的緊迫性。投資基金作為一種新型金融中介機構，不僅能夠為企業供應資金支持，更有實力依靠專家理財和詢問的優勢，改善企業的公司治理結構和管理水平，在創新型企業的組織結構、業務房向、財務管理、領導班子等方面供應智力支持。從我國中小企業發呈現狀看，規范公司治理結構及財務制度和引進外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推動創新型中小企業發展。其次、主動推動金融深化，建立完善的金融體系目前，我國中小企業的融資大多還是依靠銀行貸款，我們還沒有建立起一個客戶細分、市場細分明確的立體化、多層次的銀行體系。（1）國有商業銀行必需進行制度創新及服務創新a、深化國有商業銀行改革，完善現代金融企業制度。要變更銀行在中小企業貸款中的約束條件，必需深化商業銀行改革，建立現代金融企業制度。國家提出深化金融企業改革的目標，就是要把商業銀行改造成資本足夠、內控嚴密、運營平安、服務效益良好的現代金融企業，并選擇有條件的國有商業銀行實行股份制改造，加快處置不良資產，充溢資本金，創建條件上市。當前，中國銀行、中國建設銀行的股份制改造已初步完成，工商銀行的股改也起先進入實質性操作階段，應抓緊時間完成引進戰略投資者及公開上市的有關打算工作，使國有商業銀行真正符合現代金融企業的要求。b、國有商業銀行應在加強防范金融風險的前提下，為中小企業的發展供應全方位的金融服務，使中小企業能夠剛好抓住機遇得到快速發展。充分發揮國有商業銀行機構在網絡廣泛、信息靈敏和人才濟濟等方面的優勢，為中小企業供應產品、市場融資、新技術推廣應用、經營管理等方面的信息詢問服務，精確把握企業的經營脈絡和發展思路，做好企業經營的參謀等等。商業銀行應在不斷改善風險管理技術基礎上簡化審批環節，創新金融產品，以滿意中小企業合理的資金需求。c、逐步放開對商業銀行混業經營的限制，使商業銀行能夠通過辦理信托、保險、租賃、證券、基金等金融業務，全方位拓展商業銀行的服務范圍，提升盈利實力。放開混業經營是我國加入WTO的須要。加入WTO后，外資金融機構將進入國內金融市場，而國內金融機構也將干脆面對國際金融市場，外資金融機構實行的是混業經營模式，而且我國現行的《在華外資金融機構管理條例》國家經濟貿易委員會、國家發展支配委員會、財政部、國家統計局文件，國經貿中小企【2003J193號《關于印發中小企業標準暫行規定的通知》亦允許外資銀行從事外幣投資業務。外資銀行將會向中國銀監會、中國證監會和中國保監會申請銀行業務、證券業務和保險業務牌照這種事實上的不同等將在肯定程度上減弱中資金融機構的竟爭力，使中國家經濟貿易委員會、國家發展支配委員會、財政部、國家統計局文件，國經貿中小企【2003J193號《關于印發中小企業標準暫行規定的通知》放開混業經營既是銀行業追求范圍經濟，提高經營效益的須要，也是為中小企業供應多樣化服務的須要?；鞓I經營條件下，銀行可以利用在供應一種服務時獲得的信用向客戶舉薦它的其他服務，將和某一客戶關系的固定成本(物力和人力)分攤到更加廣泛的產品上，降低業務開發和推廣成本。例如可以利用分支行己有的銷售渠道，以較低的邊際成本銷售證券和保險產品，同時也節約購買者的探討和監督成本。放開混業經營是銀行業分散經營風險的須要。依據資產組合理論，實現金融資產的多元化，可有效地分散風險，使銀行和整個金融體系趨于穩定。由于國有商業銀行資金實力雄厚，專業人才眾多，因此，放開混業經營的限制應從國有商業銀行做起。（2）建立民營金融機構解決中小企業間接融資不足的問題，關鍵還是培育情愿為之供應資金支持的民營金融機構，從而促進金融市場的公允競爭，促進國有金融機構的改革。有專家認為，建立民營商業銀行可從根本上解決體制問題，實現完全市場化運作，割斷體制內生成金融風險問題，而且也可解決“全部制卑視”的問題。不斷壯大民營銀行整體規模，不但會引起中國金融格局的變更，更有利于緩解結構性沖突，推動中國產業結構快速升級。（3）也可以參照國外的模式，建立特地為中小企業服務的銀行。在間接融資方面，發達國家都有相應的特地為中小企業供應商業信貸資金的對口銀行。比如德國的中小企業銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等;法國成立了中小企業發展銀行，主要職能是為中小企業供應商業銀行的貸款擔保、小部分干脆向中小企業貸款等。第三、建立健全對中小企業融資的擔保體系中小企業融資的一個瓶頸是擔保難，因此政府不肯定要大規模地參和中小企業的投資或借貸，而是以擔保引導的形式，讓中小企業在融資時多一份籌碼。融資問題的最終還是要靠市場來解決。（1）依據我國的實踐，可以考慮建立分層次的政府支持的小企業融資擔保體系。擔保體系可設計為由國家的政策性擔保機構、商業性擔保機構和民間互助性擔保機構共同組成。國家的政策性擔保機構由城市小企業融資擔保機構和省級小企業融資再擔保機構組成，并在此基上組成全國性的小企業融資信用的再擔保機構。城市小企業擔保機構以轄區內小企業為服務對象，并向區縣延長分支機構;省級小企業擔保體系則以地市小企業信用擔保服務機構為服務對象，實行業務指導和監督，并供應再擔保和強制再擔保服務。（2）接著加大對中小企業信用擔保行業的政策扶持力度一是逐步建立資本金的注入機制。擔保機構普遍收費較低，靠自我積累發展極為緩慢。對于制度健全、操作規范，經濟和社會效益突出，由政府出資的中小企業信用擔保機構要在財政投入上逐步形成資本金注入機制，促其發展壯大，并發揮對全行業的引導和帶動作用。二是抓緊建立擔保機構的資金補償和嘉獎機制。對于以中小企業為服務對象，以擔保為主業，經濟和社會效益突出，壞帳率低于國家規定標準的擔保機構，建議由國家或地方財政按肯定合理比例對其代償損失賜予補償。對于風險限制實力強，沒有發生代償的擔保機構，可以賜予適當嘉獎。三是出臺促進擔保行業發展的稅收實惠政策。四是加快推廣運用融資租賃等新融資形式，解決中小企業的長期融資問題融資租賃(Financial]easing)又稱設備租賃(Equipmentleasing)或現代租賃(ModernLeasing)，是五十年頭產生于美國的一種新型交易方式，由于它適應了現代經濟發展的要求，所以在六、七十年頭快速在全世界發展起來，當今己成為企業更新設備的主要融資手段之一，目前全球近1/3的投資通過這種方式完成。它的詳細內容是指出租人依據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人運用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的全部權屬于出租人全部，承租人擁有租賃物件的運用權。期屆滿，租金支付完畢并且承租人依據融資租賃合同的規定履行完全部義務后，租賃物件全部權即轉歸承租人全部。融資租賃把金融、貿易、生產三者緊密結合將銀行信用、商業信用、消費信用有效疊加，這是實現資源優化配置的重要方式。（3）籌措中長期資金的新途徑銀行對中小企業融資一般是短期流淌資金貸款，期限大多是3個月至1年以內不等，若用于固定資產投資，則簡潔發生資金短借長用、負債和資產結構不配比等財務風險。而融資租賃是中長期固定資產融資，一般是3至5年，并且由于融資租賃有允許承租人提前歸還租金的便利，因此融資租賃又兼具短期融資的優點。此外，融資租賃還具有效率高、時間短，設備、服務和融資的一攬子解決等優點。我國目前中小企業多數技術設備落后，又無自身積累且難以從銀行獲得貸款去更新，發展融資租賃業，企業就可以在資金短缺或不愿動用經營資金的狀況下，添置或更新設備。而目前國內大多數企業、大多數地方政府對此相識不足，融資租賃的金融杠桿作用基本沒有得到發揮，我國的租賃公司的資產規模最多是幾百億元，因此發展的空間很大。此外還要解決政策上的一些制約因素:一應在有效監管的前提下，放開金融祖賃公司的準入(由于金融租賃公司屬于非銀行金融機構，目前實現嚴格的準入制度，受銀監會監管，難以批準);二是適當降低資本金門檻。(目前規定新設的內資租賃企業最低注冊資本金要達到17000萬元)。4.2解決我國中小企業融資難問題的幾點思索從上文分析可看出，由于信息不對稱是造成企業融資難的一個重要緣由，而中小企業融資活動中最為顯著的特征是缺乏完整、透亮、連續的經營信息，并且我國中小企業的信用狀況普遍較差，加劇了融資活動中的信息不對稱程度及其負面影響程度。因此，改善中小企業的信用狀況，減輕中小企業在融資過程中的信息不對稱影響程度，是解決我國中小企業融資難問題的有效途徑。建議接受以下方法:一、改革金融機構的運行機制1、全國性商業銀行的組織結構應走扁平化道路。扁平化的商業銀行組織結構可以設計成一種兩級管理一級經營的運作模式，即總行—城市分行—網點。其中總行和分行分別處于兩個不同的管理層級，分行以下屬于經營層級，比目前的組織結構要削減兩個管理層次。部分國內商業銀行已經起先嘗試此運作模式。扁平化組織結構，不但可以有效加快上下級之間的信息溝通速度，降低信息失真機率，而且賜予商業銀行基層經營者更大的活力，使其保持和客戶的緊密聯系，使大型商業銀行為中小企業供應的服務有所增加。2、廣泛建立中小金融機構相比大型銀行，中小金融機構往往帶有社區性質，這些地方中小金融機構最能充分地利用地方的信息，最簡潔了解到地方上的中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，簡潔克服“信息不對稱”和因信息不完全而導致的交易成本較高這一金融服務業的障礙。在近幾年國有商業銀行權力集中、機構收縮留下金融服務空白的狀況下，適當加快中小金融機構的發展步伐，是促進中小企業發展的有效措施。此外，發展中小銀行還有助于中國銀行業的專業化分工。二、培育良好的信用環境，減輕信息不對稱對中小企業融資活動的負面影響。1、健全中小企業治理結構。當前，我國中小企業普遍存在財務制度不健全，財務報告真實性和精確性較低的現象，這些往往都是企業治理結構不健全所致。因此實現治理結構合理化，是解決企業信用問題的關鍵。對國有中小企業應實行主動的退出戰略，走改制重組道路;對私營企業要引導資本社會化方向，變更家族式管理方式，汲取現代企業制度和管理制度的要素。同時應強制規范企業的財務核算，依據國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透亮度。2、提高社會信用信息的透亮度，同時加強立法和執法，健全失信懲處機制。社會基本信用信息的公開、削減信用信息的不對稱性是建立社會信用體系的重要前提。因此要建立社會基本信用數據的開放制度。應著手制定和出臺相關法律法規，規范公共信息、征信數據開放、傳播和運用程序，應明確規定政府、企業哪些信用數據必需開放以及開放的范圍和程度。在信息開開放方面，特殊要強調政府的相關政務信息的開放，對于應公開而未能剛好向社會公布信息的行為，有關政府部門必需擔當相應的責任。金融機構駕馭的社會成員的部分信用信息，在法律規定的范圍內，也應通過合法的渠道和方式向有關機構供應并允許合法傳播。同時要盡快探討并完善失信懲處機制，應明確在現代市場經濟中，失信懲處機制設計的出點和重點、失信和犯罪的區分及法律邊界、失信的懲戒形式和制裁程度、失信懲處機制的操作和執行效果等等。對失信企業“黑名單”公示制度應有法定的征集、傳播途徑。3、推動中小企業信用評級體系建設，構建全國性的征信體系平臺，實現信息共享。結合改善中小企業融資和擔保環境，加快建立中小企業信用信息征集、信用等級評價體系，提高“信用”的價值和“違約”成本，促進企業信用意識的提高，逐步實現中小企業信用信息查詢、服務和共享的社會化。此外，由于現階段各省市征信指標體系并不一樣，如某地征信公司對當地企業的信用評估結果拿到異地就未必承認，所以，應當由政府出面，參考國際通行征信體系指標并結合中國國情，出臺國家統一的征信評估標準。4、要大力普及信用文化，努力營造誠懇守信的社會文化環境。一是通過各種宣揚、教化方式,利用行業協會等組織機構廣泛開展行之有效的信用道德培育和教化。二是提高社會主體的守信意識和維權學問，并能自覺參和監督和抵制失信行為。三是引導和培育市場主體自身信用程度的社會評價，努力提高自己的信用等級。應培育企業家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，在“有借有還”的良好信用環境下改善銀企之間的關系。三、重視發揮民間融資的作用金融體系應隨著社會經濟的發展不斷變革，以滿意發展的社會經濟須要。金融體系一方面有正規的金融機構和金融市場，另一方面也應有這些市場之外的民間融資活動，即非正規融資市場。在兩種不同的金融制度支配下，資金在相互競爭中流淌，有組織金融體系和非組織的民間金融之間，無論重要性或規模均會互為消長。民間融資(非正規融資)是在人們長期的實踐過程中形成的，主要發生在同一或鄰近社區，貸款人高度知曉借款人，具有低交易成本和高度信息對稱性的特性。在正規金融融資不足時，民間融資(非正規融資)發揮著極其重要的功