匯報人：徐嘉男日期：2022-12-212023-2025年加氫站建設行業現狀與投資分析報告2目錄行業環境分析02行業格局及趨勢04行業發展概述01行業現狀分析033行業發展概述行業定義行業發展歷程行業產業鏈01PartOne行業定義加氫站是為燃料電池汽車充裝氫氣燃料的專門場所，氫氣經氫氣壓縮增壓后，在高壓儲罐內儲存，然后通過氫氣加注機為燃料電池汽車加注氫氣。在實際燃料電池汽車加注氫氣的過程中，氫氣加注時間一般控制在3-5分鐘內。根據《中國氫能源及燃料電池產業白皮書（2019版）》，從供氫壓力等級來看，加氫站有35MPa和70MPa壓力供氫兩種，此外，根據氫氣來源不同，加氫站可分為外供氫加氫站和站內制氫加氫站兩類，但由于氫氣按照?；饭芾?，目前制氫站僅放在化工園區，尚未有站內制氫加氫站；同時，根據加氫站內氫氣儲存形態不同，加氫站有氣氫加氫站和液氫加氫站兩類。從加氫站建站形式來看，制氫加氫一體站是重要的一種建站形式。站內加氫技術是用天然氣或者其他原料在加氫站內重整或者通過電解水制氫，經壓縮后加注到燃料電池汽車的車載供氫系統中。天然氣重整制氫法由于設備便于安裝、自動化程度較高，且能夠依托現有油氣基礎設施建設發展，因而在站內制氫加氫站中應用最多，因此在歐洲、美國等國家，站內制氫加氫站主要采用這種制氫方式。4行業產業鏈上游加氫站建設行業上游龍頭企業已開始對產業鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產領域，以規避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產企業的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，加氫站建設行業上游原材料供應有望朝著專業化和規模化的方向繼續發展，逐漸搶奪外資企業在行業內的話語權。產業鏈上游概述5行業產業鏈中游加氫站建設行業中游企業原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業產品的質量穩定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩定的進口原材料供應商。企業產品價格主要受市場供求關系的影響。由于加氫站建設企業的產品毛利較高，原材料價格波動不會對企業的盈利能力產生重大影響。產業鏈中游概述6行業產業鏈下游加氫站建設行業下游企業市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。隨著全球范圍內生物醫藥行業研究的深入及產業化程度的提升，中國行業產品種類進一步豐富，應用領域持續增加，個性化、高端化的產品將逐漸獲得更廣闊的應用空間。產業鏈下游概述7Part02行業環境分析行業政治環境行業經濟環境行業社會環境行業驅動因素8行業政治環境1工信部發改委、能源局發改委、能源局《關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》1）加快氫能技術創新和基礎設施建設，推動氫能多元利用。2）鼓勵氫能、生物燃料、垃圾銜生燃料等替代能源在鋼鐵、水泥、化工等行業的應用。1）拓展氫（氨)儲能、熱（冷）儲能等應用領域，開展依托可再生能源制氫(氨）的氫(氨)儲能、利用廢棄礦坑儲能等試點示范。2）探索利用可再生能源制氫，支撐大規模新能源外送。1）推行大容量電氣化公共交通和電動、氫能、先進生物液體燃料等清潔能源交通工具，完善充換電、加氫、加氣(LNG）站點布局及服務設施，降低交通運輸領域清潔能源用能成本。2)探索輸氣管道摻氫輸送、純氫管道輸送、液氫運輸等高效輸氫方式。鼓勵傳統加油站、加氣站建設油氣電氫體化練含交通能源服務站。《“十四五”新型儲能發展實施方案》《“十四五”工業綠色發展規劃》9行業政治環境2提升可再生資源利用比例，大力推動風電、光電發展，加強新能源汽車充換電、加氫等配套基礎設施建設。《加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》加速發展綠氫制取，儲運和應用等氫能產業鏈技術裝備，促進氫能燃料電池技術鏈、氫燃科電池汽車產業鏈發展。《新時代的中國能源發展》加強燃料電池系統技術攻關。突破氫燃料電池汽車應用支撐技術圍墻。力爭15年內，燃料電池汽車實現商業化應用，氫燃料供給體系建設穩步推進，有效促進節能減排水平?！缎履茉雌嚠a業發展規劃(2021-2035年)》將燃料電池汽車的購買補貼政策調整為燃料電池汽車示范點用支持政策。其中，在四年的示范期內，采取“以獎代料”方式，對入圍示范的城市群按照其目標完成情況給予獎勵?！蛾P于開展燃料電池汽車示范應用的通知》1001020304行業經濟環境從2017-2022年以來，我國國內生產總值呈現上漲的趨勢，同比增速處于持續正增長的態勢，其中2021年國內生產總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內生產總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經濟開始逐漸復蘇，之前受疫情影響而停滯的各個行業，也開始恢復運行，常態化增長趨勢基本形成，未來中國加氫站建設行業的發展必然有很大的上升空間。11社會環境1社會環境2行業社會環境改革開放以來，我國經濟不斷發展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業問題，我國人口基數大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業后的就業情況、失業人士一直困擾著我國發展過程中，對于國家來說，促進社會就業公平問題需持續關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業規劃、人生規劃也是人生發展的重中之重。中國當前的環境下，挑戰與危機并存，中國正面臨著最好的發展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發展穩中向好，宏觀環境穩定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。12行業社會環境加氫站是給燃料電池汽車提供氫氣的燃氣站，最早的氫氣加注站也許可以追溯到1980年代位于美國LosAlamos的加氫站。據統計，2020年，全球燃料電池汽車銷量達9006輛，較2019年增加1506輛，燃料電池汽車需求的快速增長加快加氫站的建設進程。據中國汽車協會數據顯示，2015年，中國燃料電池汽車銷量僅10輛，在補貼政策的帶動下，2019年銷量達2737輛，同比增長79.24%；2020年受疫情影響全年銷量僅1177輛，同比下滑57%。就如同充電樁與充電汽車的關系一樣，加氫站的建設也離不開我國的氫能汽車產業。近年來我國鼓勵新能源汽車的發展并出臺了一系列豐厚的補貼政策，但2015年財政部、發改委等四部門聯合發布了《關于2016年-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，在補助標準上規定了2017-2020年除燃料電池汽車外其他車型補助標準適當退坡，2019年推動加氫設施建設首次被寫入政府工作報告，標志著國家新能源汽車補貼政策逐步向燃料電池汽車方向傾斜。但是從目前來看國內的氫能汽車與加氫站發展依然只是局限于少部分地區的試點階段，數據顯示2019年我國燃料電池汽車銷量為2737輛，從2015年僅有的10輛到2019年底，我國燃料電池汽車累計銷量超過6500輛。13行業驅動因素12政策支持我國政府一直對新能源行業的發展給予了高度關注和大力支持。從“十三五”到“十四五”，國家關于氫能發展的政策出臺頻次愈加密集、支持力度愈加增強、發展方向愈加明確。在頂層政策設計之下，我國形成了戰略產業引導、鼓勵行業創新研發、示范建設執行的氫能行業發展政策支持體系。商業應用領域不斷拓展從應用領域來看，加氫站建設行業產品廣泛的運用于醫學、藥學、檢驗學、衛生免疫學、食品安全、農業科學等民營領域國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對加氫站建設行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。優勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優勢，創造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現一批市場競爭力突出的全球性與區域性中國品牌，以持續正現金流實現長期盈利，這才是行業企業的發展之道。14行業驅動因素34氫燃料汽車滲透率提升，將加快加氫站建設加氫站主要用于氫燃料汽車氫氣加注，是聯系產業鏈上游制氫和下游應用的重要樞紐，高密度的加氫站建設是氫燃料汽車大規模推廣的必備條件。氫燃料汽車滲透率的不斷提升，將加快我國加氫站建設，投入運營加氫站的數量也將實現快速增長。行業競爭促進行業正向發展在市場發展中，行業企業為爭取競爭優勢，尤其是大中型企業，越來越重視自主研發實力，在企業科研方面投入逐年增長，企業科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對加氫站建設行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。優勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優勢，創造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現一批市場競爭力突出的全球性與區域性中國品牌，以持續正現金流實現長期盈利，這才是行業企業的發展之道。1516行業現狀分析行業現狀行業痛點02PartOne行業現狀從全球加氫站分布情況來看，亞洲加氫站數量占比達到599%，歐洲與北美地區加氫站數量占比分別為328%與155%，其他國家或地區占比17%。據統計，全球加氫站數量自2016年至今保持快速增長，截至2021年底，全球共建成在運營加氫站685座加氫站。2016-2021年全球加氫站數量復合增長率為20.11%。根據世界主要國家和地區的氫能發展路線圖來看，2025年全球加氫站數量有望達到2800座，截至2030年將保持快速增長。17行業市場規模據統計，2015-2020年我國加氫站建設數量CAGR為69.92%，截至2021年末，我國已建成加氫站達218座，較2020年新增100座。到2050年我國加氫站數量將達到12000座以上。加氫站建設成本分布中，壓縮機、儲氫容器、加氫機在加氫站建設成本中占比較高，據統計，國內35MPa&1000kg/d加氫站建設成本中，壓縮機、儲氫容器、加氫機占加氫站建設成本的比例為62%，其中壓縮機占比最高為39%。從我國現狀來看，國內目前已經實現35MPa的III型瓶的規?；瘧煤?0MPa的Ⅲ型瓶的示范應用，受限于我國技術儲備現狀，IV型車載儲氫瓶尚未得到大規模推廣應用。因此，我國車載高壓供氫系統在技術水平上落后于海外市場。據統計，2016-2021年我國燃料電池汽車年新增銷量總體呈現上升趨勢，隨著氫能政策以及燃料電池汽車示范應用城市群政策落地，2021年新增銷量突破1500輛。隨著我國燃料電池汽車銷量的增長，車載供氫系統市場規模不斷增長，2022年我國車載供氫系統市場規模為17億元，到2025年達到59億元，2030年達到1028億元，2025-2030年市場規模CAGR為77.1%。18行業市場規模從全球市場來看，燃料電池汽車銷量及保有量大幅增長。據統計，2021年全球氫能源汽車銷量達16313輛，同比2020年增長68%，截止2021年保有量已達49562輛。從中國市場來看，2016-2019年產量CAGR達到65%。2020年受疫情影響略有滑坡，2021年銷量達1586輛，同比2020年增長35%左右，近五年整體呈產銷量上升趨勢。據工信部數據顯示，2022年前三個月中國氫能源汽車產銷量分別為856輛和738輛，同比分別增長7.2倍和9倍，行業或將迎來爆發期。19行業痛點質量參差不齊加氫站建設行業缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產商缺乏統一的生產標準，行業內產品質量良莠不齊，導致產品的可靠性難以保證，喪失產品市場競爭力行業監管難度大政府秉承創新開放的態度，支持和鼓勵科學研究創新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，加氫站建設行業不存在統一的監督管理規范，產品質量主要依靠生產企業自主檢測，加氫站建設行業產品質量的監管難度加大高端產品發展落后在中低端產品領域，仍然有較大比例的產品依賴于進口渠道。此外，加氫站建設行業企業缺乏創新研發能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于加氫站建設行業的發展20流通環節有待完善加氫站建設產品種類繁多，消費數量較大，質量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致加氫站建設行業目前在流通領域還面臨許多問題。（1）在產品的流通中，許多環節缺少安全的冷鏈和冷庫設施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸的情況下，加氫站建設行業生產企業普遍采用運輸箱內置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸的情況下無法確保運輸溫度的穩定，影響試劑的安全性。（2）監管人員技術水平有待提高。加氫站建設產品是一種高技術含量的產品，產品研發涉及生物學、信息技術、電子技術、工程學等多項學科，而目前從事加氫站建設行業的人員50%以上是工商、質檢管理等專業背景的人員，缺少必要的專業技術知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發，加氫站建設行業整體監管水平有待提高。（3）中間環節加價嚴重。出于安全的考慮，國家對加氫站建設行業進出口標準與流程嚴格把控，環節復雜，中間環節加價嚴重，代理公司的介入可能使產品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產品市場競爭力下降，阻礙本土加氫站建設行業企業的國際化進程。流通環節問題中間環節加價嚴重供應鏈質量監管日期：2022-12-21行業發展建議提升產品質量（1）政府方面：政府應當制定行業生產標準，規范加氫站建設行業生產流程，并成立相關部門，對科研用加氫站建設行業的研發、生產、銷售等各個環節進行監督，形成統一的監督管理體系，完善試劑流通環節的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環節的基礎設施升級，保證加氫站建設行業產品的質量，促進行業長期穩定的發展；（2）生產企業方面：加氫站建設行業生產企業應嚴格遵守行業生產規范，保證產品質量的穩定性。目前市場上已有多個本土加氫站建設行業企業加強生產質量的把控，對標優質、高端的進口產品，并憑借價格優勢逐步替代進口。此外，加氫站建設行業企業緊跟行業研發潮流，加大創新研發力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業發展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為加氫站建設行業企業提供“凈利差”的盈利模式，加氫站建設行業同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業業務收入因此受影響，商業模式亟待轉型除傳統的加氫站建設行業需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土加氫站建設行業龍頭企業開始在定制型服務領域發力，鞏固行業地位多元化融資渠道可持續公司債等創新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發行的新局面；企業獲取各業態銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩定性。加氫站建設行業企業在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰略發展需求，堅持“資源全球化”戰略，結合實時國內外金融環境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業相比優勢突出。22Part04行業競爭格局及趨勢行業發展趨勢行業競爭格局行業代表企業23&&&行業競爭格局概述行業競爭格局概述中國政府正大力推動社會資本進入加氫站建設行業，對加氫站建設行業產品需求被迅速拉動，需求量呈現上升趨勢，加氫站建設行業企業進軍國民經濟大產業的戰略窗口期已經來臨。加氫站建設行業各業態企業競爭激烈，當前，市場上50%以上的加氫站建設行業企業有外資介入，包括中外獨（合）資、臺港澳與境內合資、外商獨資等，純內資本土加氫站建設行業企業數目較少，約占加氫站建設行業企業總數的25%。此外，商業銀行逐步進入加氫站建設行業，興業銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設備融資租賃業務。中國本土加氫站建設行業企業根據租賃公司股東背景及運營機制的不同又可以劃分為廠商系、獨立系和銀行系三類三類加氫站建設行業企業各有優劣勢：（1）加氫站建設行業企業具有設備技術優勢，主要與母公司設備銷售聯動，以設備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨立系加氫站建設行業企業產業化程度高，易形成差異化商業模式，提供專業化的融資租賃服務；（3）銀行系加氫站建設行業企業背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優勢。日期：2022-12-21行業競爭格局根據中國汽車工程學會、中國機械工業聯合會出具的技術鑒定成果，江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司在車載供氫系統領域的技術積累整體技術處于國際先進水平；在加氫站智能化增加加注技術實現了氫氣增壓加注技術的突破，填補了國內空白；從我國新增加氫站市場格局來看，國富氫能加氫站裝備市場占有率蟬聯第一，為26.0%。競爭格局1在加氫站設備領域，國內加氫站設備提供商的市場集中度較高，截至2021年底，國內已經建成的加氫站中CR5設備集成商市占率合計近90%，其中國富氫能以市占率28.4%位居行業第一。從市場競爭格局來看，液驅式壓縮機市場上:2018年后我國加氫站幾乎全部采用進口產品，其中MAXIMATOR在我國年出貨量超過20套；在本土企業中，深圳思特克和濟南賽思特正在積極開展國產化研發及推廣工作；隔膜式壓縮機市場上:美國PDC占據我國主要市場份額。①國內廠商通過外購PDC壓縮機機頭，搭配國產零部件，可大幅降低整套系統成本；②北京一通曾于20世紀80年代開發了排氣200Mpa的氫氣隔膜壓縮機，用于我國航空航天氣動試驗，國內現有氫隔膜壓縮機技術大多源自原北京一通。競爭格局225日期：2022-12-21行業發展趨勢部分城市加氫站規劃建設情況隨著中國燃料電池汽車示范應用城市群的落地，加氫站作為產業的重要基礎設施，各地方政府紛紛出臺關于氫能產業規劃的政策，推動加氫站等基礎設施建設，支持燃料電池汽車的推廣運行。到2025年中國加氫站數量將突破1000座，2035年我國加氫站數量達到5000座，2050年將達到市場規模預測從市場規?？?，在“十四五”期間，我國加氫站市場規模有望達到100億元，結合各地加氫站建設規劃，在2050年我國加氫站市場規模將突破1000億元。加氫站建設加快據數據統計，2020年中國加氫站數量上升至118座，其中，已投入運營101座，待運營17座。到2021年底，我國加