中國房地產三種戰略投資模式第一頁，共9頁。房地產行業投資存在十一種主要投資市場，有三種典型的投資模式中國房地產投資的11種投資市場通過系統地對目標資產實施投資運作及管理運作，尋求投資資本的收益和增值把為目標房地產發展項目提供融資支持和融資服務作為主要經營業務將房地產資本運營（如房地產并購、房地產公司重組、房地產公司上市策劃等）作為的主要經營業務以資產投資為主導以股權投資為主導以投資銀行模式為主導模式特征投資模式收租型物業銀行抵押資產銀行不良資產土地資產開發項目－股權開發項目－債權房地產公司－股權房地產公司－債權有并購價值的房地產公司有重組價值的房地產公司有上市潛力的房地產公司①②⑨③④⑤⑥⑦⑧⑩?第二頁，共9頁。三種房地產投資投資模式的的特征構成業務模式營運模式盈利模式金融模式租金收入（持有）資產增值收益（經營）資本增值收益（證券化）資產投資模式股權投資模式投資銀行模式價值鏈：融資+收購+持有經營+退出退出機制：資產轉讓/股權轉讓/受益權轉讓/上市價值鏈：融資+參股+退出退出機制：股權轉讓/股權回購/項目結算/項目清算價值鏈：融資+收購+整合+退出退出機制：股權轉讓/上市產品：資產管理與經營模式特征：資產經營管理為主產品：股權投資模式特征：融資服務為主產品：資源整合服務模式特征：資本運作為主股權溢價收益（股權）經營利潤分享（股權）利息收益（債權）股權溢價（轉讓）資本增值收益（上市）房地產信托投資基金房地產股權投資基金股權債權房地產投資基金股權房地產并購投資基金第三頁，共9頁。房地產投資的四個典型代表凱德中國戰略模式標桿企業戰略模式復地集團戰略模式金地集團戰略模式ARA集團戰略模式房地產投資的四個典型代表國內首家房地產集團旗下的房地產金融全面解決方案提供商，致力成為具備全球影響力的、中國領先的房地產金融集團①②③④凱德中國是新加坡嘉德置地集團在華業務統稱，由凱德中國常務委員會統一管理，獨特的“地產開發+資本運作”戰略使其快速成長為全國性的房地產企業于2010年金地集團明確了一體兩翼發展戰略，形成較為成熟的房地產基金運作經驗亞洲著名的房地產基金管理公司，具有較強的房地產資產證券化運作能力，截止到2010年集團旗下管理的總資產價值達726億人民幣第四頁，共9頁。復地投資集團戰略：形成房地產基金、股權投資及資產管理三個投資版塊投資集團基金和融資投資資產管理人民幣基金外幣基金商業地產收購住宅投資土地投資項目投資開發版塊復地集團復地投資集團業務架構復地投資集團業務布局通過與房地產行業相關的私募基金、投資和資產管理增加企業利潤3年總融資規模5年總利潤/無跟投5年總利潤/跟投獨立基金4個@5億=20億1.5億3億合作基金2個@10億=20億1.5億3億IPO基金2個@5億=10億1.5億3億主題基金2個@10億=20億1.5億3億海外基金2個@25億=50億4億8億元復地投資集團戰略目標第五頁，共9頁。凱德中國戰略：形成房地產投資開發與房地產金融兩個投資版塊嘉德資產管理公司投資開發凱德中國凱德中國業務架構物業及資產運管理住宅投資及開發商業地產投資及開發城市綜合體投資開發房地產投資信托基金房地產私募基金租賃營運資產管理凱德中國戰略模式凱德中國業務布局從投資、開發到房地產金融的整合性一體化產業鏈運作模式由嘉德資產管理公司進行“私募基金+房地產投資信托”的系統化資本運作核心業務涵蓋住宅、綜合商務房產、商場、服務公寓、房地產金融，建立起一條從投資、開發、運營、物業管理、財務咨詢到房地產金融房地產投資開發第六頁，共9頁。金地集團戰略：形成住宅投資、房地產金融、商業地產投資三個版塊商業地產并購美元基金人民幣基金金融業務金地集團金地集團業務架構住宅投資住宅投資基金商業地產基金一級土地開發基金商業物業收購股權基金并購基金夾層基金金地的戰略目標金地的業務布局到2015年，金融業務就將給集團貢獻約20%的利潤在金地的地產金融布局中，成立全資公司穩盛投資作為房地產金融操作平臺，專注于房地產開發投資，目前發起成立美元房地產基金及數只人民幣基金，管理規模總計約合25億元；計劃未來推出商業地產基金、保障性住房和一級開發的房地產金融產品第七頁，共9頁。ARA集團戰略：以資產證券化為目標，形成房地產信托基金、私募基金、房地產管理服務及金融咨詢服務四個版塊金融咨詢服務房地產信托ARA集團ARA集團業務架構ARA戰略模式ARA的業務布局房地產與金融相結合初期投資規模擴張與多元業態發展，后期走向核心業務集中與價值鏈整合增長主要業務：管理私募股權基金、REIT及投資亞洲地區房地產。運作和管理REIT是其核心業務，目前有四個上市交易的ERIT，新加坡掛牌的置富產業基金、新達信托基金，香港掛牌的泓富產業信托，馬來西亞掛牌的REIT業務涵蓋寫字樓、工業地產、商業零售，資產包中的物業大部分來自長江實業集團，分布新加坡、香港、馬來西亞和中國內地私募基金房地產管理服務置