鉑市場分析及近期預測.鉑價走勢分析

資料來源：路透社，安泰科

九十年代末：汽車工業用便宜的鉑替代價格高的鈀，促進了需求的增長；2000年以后：市場供應短缺，投資投機興趣增加；2008上半年：南非能源供應出現危機，鉑價飆升，創下歷史新高；2008年7月份以后：汽車產銷量下降，汽車商拋售庫存，投資者拋售.影響鉑價走勢的主要因素分析

供應——南非需求——汽車工業——首飾業——鉑ETFs.供應

圖鉑市場供需平衡圖2007年世界鉑供應結構.供應——能源

圖Eskom能源供應預警2008年初，南非國家電力公司Eskom披露電力供應不足；Eskom計劃投資3500億蘭特，在未來5年內新建一批大型發電設施、擴大供電規模；Eskom預計直到2012年，南非的電力供應只能達到原先的95%。

.供應——生產成本

各公司估算的南非生產商生產成本加拿大資本市場皇家銀行（RBCCM）：1000美元/盎司CPM集團：600美元/盎司GFMS公司：700-800美元/盎司

以11月12日的收盤價來計算，南非一籃子鉑族金屬的價格為680美元/盎司；也就是說，當前鉑族金屬的價格基本低于其生產成本線。

.供應——生產商非洲彩虹礦業公司(ARM)在10月中旬提出警告，在南非運營的27家鉑勘探公司中有15家難以存活。次一級鉑礦業公司將不得不擱置或放緩其開發項目。在當前的價格水平下，60-70%的項目無法繼續。2008上半年，鉑礦產量同比下跌17.1%；三季度Anglo鉑業公司鉑的產量下滑了11%，2008財年Lonmin鉑業公司鉑總產量下滑15.8%。10月份以后礦難報告頻繁?！瓐D南非鉑產量下跌.需求2007年鉑市場需求結構圖資料來源：JM公司2000-2007年鉑市場需求：分領域.需求——汽車工業

汽車工業中鉑的消費情況：分地區2000年以來，汽車工業中鉑的消費迅速增長，首飾業則逐年萎縮；對鉑市場影響最大的是重型柴油機車（HDD）市場，很多車首次安裝了后處理裝置，卡車和載客車市場迅速成為鉑的重要應用領域；從消費地區來看，歐洲是鉑消費增幅最大的地區；歐洲是全球最早也是市場份額最大的柴油機車消費地。資料來源：JM公司.需求——汽車工業是否到了最糟糕的時候了？

2008年以來全球主要車企裁員一覽

2月27日：寶馬公司宣布到2008年底計劃裁員5600人，大部分裁員在德國；4月28日：通用汽車公司削減北美四個變速箱裝配廠的3500個職位；5月12日：通用汽車公司2010年將關閉安大略溫莎位的傳輸裝置廠，裁員1400人；6月3日：通用汽車公司在安大略的裝配廠裁員2600人，皮卡工廠將在2009年關閉；6月：沃爾沃公司在全世界裁員2000人；6月18日：為通用卡車供貨的瑪格納汽車零部件廠在安大略省裁減400個職位；7月8日：意大利最大的汽車制造商菲亞特宣布，計劃縮減6個意大利組裝廠；8月6日：因為北美銷售下降，豐田公布宣布在日本裁減800名工人；9月9日：法國雷諾汽車宣布到2009年削減6000個歐洲職位；10月8日：沃爾沃在全世界削減4000個職位；10月13日：日產汽車公司宣布將在西班牙巴塞羅那的組裝廠裁員1680人；10月14日：戴姆勒卡車在加拿大安大略省和美國俄勒岡州波特蘭裁員2300人；10月21日：日產汽車宣布在美國、日本和西班牙削減產量。10月24日：克萊斯勒宣布將于年底前在全球范圍內裁員5000人；通用也將裁員規模放大到了5000人；豐田也在過去的6個月內完成了20%的裁員。

.需求——汽車工業是燎原的星火

作為國家的支柱產業，任何一個政府都不會放棄汽車工業；對碳排放許可收取某種形式的費用或進行拍賣可能突然有了新的吸引力；各國更嚴格排放法規的實施。

.需求——投資鉑ETFs持有量在6月份抵達峰值，8月份出現大幅拋售，10月份進一步回落

鉑ETFs月度變化鉑ETFs流入量.需求——投資NYMEX投機頭寸變化NYMEX期鉑合約多頭頭寸在2008年初創下歷史最高后，迅速減少，2月26日當周的多頭頭寸比1月8日下降了42%。7月份，多頭頭寸減少到一年的低點，空頭頭寸站在一年的高點。9、10月份，凈多頭頭寸增加。.需求——首飾業首飾用鉑VS價格由于經濟的衰退，以及對未來前景的不敢期待，首飾用鉑喪失了對價格的支撐作用。.未來價格走勢預測實體經濟最糟糕的時候還沒有到來；未來價格會受到腐蝕性的殺傷；

2004-200