PAGEPAGE1基于經(jīng)營效率視角下地方平臺貸款與商業(yè)銀行的實證分析F832文獻標志碼：A1673-291X〔2017〕13-0069-06引言地方投平臺是地方創(chuàng)新的產(chǎn)物，是地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投的代理〔Remy，2001〕。自2008年以來，為應(yīng)對并緩解國內(nèi)面臨的全球性下行壓力，和地方各級采取了一系列刺激的政策和手段，其中地方投融資平臺作為一種性融資工具，在彌補地方資金缺口、推動地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮了重要作用〔萬劍，2013〕。時至今日，這類巨額對地方經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展造成困擾。據(jù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國地方行政債務(wù)余額約為30萬億元，日趨嚴重的地方債務(wù)累積已經(jīng)成為影響我們國家未來經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的隱患。另一方面，我們國家商業(yè)順勢承接地方投融資平臺類貸款，雖然擴充了商業(yè)信貸資金的規(guī)模，學(xué)界卻不能以此為依據(jù)來判定商業(yè)銀行是否處于高效率狀態(tài)。基于“經(jīng)濟理性〞假設(shè)，商業(yè)銀行在拓展中間業(yè)務(wù)等新的市場空間的過程中變得“懶惰〞，在無形中降低了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力以及資源配置效率，不利于商業(yè)銀行綜合競爭力的提升〔王建旭，2015〕。通過動態(tài)地研究商業(yè)銀行承接地方投融資平臺類貸款的經(jīng)營效率，國外學(xué)者認為商業(yè)銀行中的債務(wù)融資會“擠出〞私人部門貸款，增加銀行的“懶惰〞效應(yīng)。Li〔2005〕通過32個國家公共貸款數(shù)據(jù)的實證檢驗，認為存在公共資本擠出私人的可能性。Bartels〔2009〕使用面板數(shù)據(jù)回歸模型，觀察了包括中國在內(nèi)的32個發(fā)展中國家的貸款數(shù)據(jù)，認為貸款會擠出私人貸款。較國外實證研究而言，國內(nèi)關(guān)于公共貸款對市場發(fā)展，尤其是商業(yè)商業(yè)銀行效率的文獻相對不足。張志艷〔2012〕等學(xué)者從商業(yè)銀行經(jīng)營效率的視角出發(fā)，通過靜態(tài)和動態(tài)兩種維度觀測國內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營效率，認為進入21世紀以來，商業(yè)銀行尋求利潤不能只以賺取利息差為主，應(yīng)提倡金融改革與創(chuàng)新。唐雪松〔2012〕對中日兩國商業(yè)銀行經(jīng)營效率進行比較性研究，認為中國商業(yè)銀行經(jīng)營效率低于日本商業(yè)銀行，其主要原因在于日本商業(yè)銀行來自于中間業(yè)務(wù)和金融市場創(chuàng)新能力的非利息收入與凈利差水平較高。然而，國內(nèi)學(xué)者多以案例分析的定性視角研究地方融資平臺的市場風(fēng)險，沒有將公共貸款與銀行效率的關(guān)系納入實證研究范疇，缺乏衡量地方融資平臺類貸款對商業(yè)銀行效率影響的經(jīng)驗證據(jù)。因此，本文基于地方融資平臺類貸款的擴張對商業(yè)銀行運行效率的研究視角，構(gòu)建了觀測我們國家商業(yè)銀行在新時代背景下，納入地方投融資貸款業(yè)務(wù)后經(jīng)營效率的測度模型。一、理論分析與研究假設(shè)〔一〕地方融資與我們國家商業(yè)銀行在我們國家，由于金融體制的因素，決定了商業(yè)銀行貸款是融資所需的最主要的資金來源之一。而大多數(shù)金融資源受所控制，其表現(xiàn)形式為國有性質(zhì)的商業(yè)銀行站到金融業(yè)界的半數(shù)以上〔萬劍，2013〕。基于這一國情，政策和資源更為傾向于國資背景的、事業(yè)單位，而民營則較難融資。Brandt〔2003〕認為，國有銀行對非國有企業(yè)但款式存在一定程度上的信貸歧視，國有銀行更傾向于貸款給具有信用擔保的國有企業(yè)。陸正飛〔2009〕將這種現(xiàn)象同宏觀經(jīng)濟背景進行匹配，發(fā)現(xiàn)信貸歧視在信貸政策收緊時期表現(xiàn)得更為明顯。我們國家的國企尤其是與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的企業(yè)具有雙重身份，一方面，作為現(xiàn)代企業(yè)必須進行化，參與市場競爭并實現(xiàn)公司價值最大化；另一方面，一定程度地服從于的治理意愿，與國外市場相比較多地參與了非市場行為，埋下了非理性經(jīng)濟行為的隱患〔李娟娟，2011〕。因此，我們國家商業(yè)銀行作為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的代理人，“?H〞的意識和行為，使得商業(yè)銀行投放大量銀行信貸資金到地方融資平臺貸款業(yè)務(wù)當中，商業(yè)銀行受到的機構(gòu)直接或間接行政干預(yù)導(dǎo)致了大規(guī)模的平臺類貸款。鑒于上述分析，本文提出假設(shè)1：H1：在其他條件相同的情況下，地方融資平臺類貸款較其他中間業(yè)務(wù)更容易成為國內(nèi)商業(yè)銀行青睞。〔二〕地方貸款與中間業(yè)務(wù)“擠占〞基于國外的長期經(jīng)驗證據(jù)視角，商業(yè)銀行承接地方投融資平臺類貸款的經(jīng)營效率受到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分布的影響。Bartels〔2009〕等國外學(xué)者認為，商業(yè)銀行中的債務(wù)融資會“擠出〞私人部門貸款，增加銀行的“懶惰〞效應(yīng)。改革開放以來，我們國家正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和調(diào)整期，我們國家的市場經(jīng)濟體系還不夠健全，商業(yè)銀行的業(yè)績評價與績效考核政策仍處在以量定效的初級層面，對于貸款質(zhì)量的后續(xù)評價和追蹤評估缺乏相應(yīng)的聯(lián)動機制〔唐雪松，2010〕。地方投融資平臺作為地方投融資的代理人，商業(yè)銀行在“親〞的意識下較多地涉入平臺資源分配競爭，弱化了中間業(yè)務(wù)的市場空間，不利于商業(yè)銀行綜合競爭力的提升。鑒于上述分析，本文提出假設(shè)2：H2：在其他條件相同的情況下，受地方融資平臺類貸款影響，承接有此類業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行更容易發(fā)生過度投放貸款。綜合以上兩點假設(shè)，下面本文將對地方融資平臺類貸款與我們國家商業(yè)銀行經(jīng)營效率之間的關(guān)系進行兩步實證研究，探求此類貸款對我們國家商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的影響。二、商業(yè)銀行效率的測度〔一〕數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型的構(gòu)建數(shù)據(jù)包絡(luò)分析，即DEA〔Dataenvelopmentanalysis〕。它屬于線性規(guī)劃方法的其中之一，基于相對效率的概念，將擁有多個相同投入指標和多個產(chǎn)出指標的同類型單位或單元進行分析，評價單位或單元的相對有效性，得出一個投入與產(chǎn)出效率的綜合性結(jié)論。假設(shè)市場有N家商業(yè)銀行，每家銀行包含p項投入以及q項產(chǎn)出。其經(jīng)濟效率的首先取決于每家銀行的最低實際產(chǎn)出成本，通過以下線性規(guī)劃計算得出。MinMCi=mixi〔i=1，2，…，n〕s.t.xi≥αXyi≤αY上式中，mi代表由第i家商業(yè)銀行各種投入的經(jīng)濟價值所組成的p維向量；xi、yi分別表示第i家商業(yè)銀行每種投入量及產(chǎn)出量所形成的向量；X、Y分別表示n家銀行的投入及產(chǎn)出構(gòu)成的矩