2022-2023年福建省寧德市中級會計職稱財務管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.在企業財務管理的各種外部環境中，最為重要的是（）。

2.甲公司因擴大經營規模需要籌集長期資本，有發行長期債券、發行優先股、發行普通股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點為240萬元.發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點為360萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中，正確的是（）。

A.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為300萬元時，甲公司應當選擇發行普通股

C.當預期的息稅前利潤為360萬元時，甲公司可以選擇發行普通股或發行優先股

D.當預期的息稅前利潤為400萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

3.

第

19

題

已知某企業的總負債為500萬元，其中流動負債為100萬元，則流動負債占總負債的比例為20%。這里的20%屬于財務比率中的（）。

4.

第

11

題

下列各項中，不屬于確定財務計劃指標方法的是（）。

5.下列比率指標的不同類型中，流動比率屬于()。A.構成比率B.動態比率C.相關比率D.效率比率

6.下列項目投資決策評價指標中，一般作為輔助性指標的是()。

A.凈現值B.內部收益率C.凈現值率D.總投資收益率

7.

第

15

題

某公司預計的經營杠桿系數為5，預計息稅前利潤將增長20%，在固定成本不變的情況下，銷售量將增長（）。

A.5%B.4%C.20%D.40%

8.某企業集團經過多年的發展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯的產業集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（）。

A.集權型B.分權型C.自主型D.集權與分權相結合型

9.下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業成長性和投資風險的是()。A.市盈率B.每股收益C.銷售凈利率D.每股凈資產

10.經營杠桿系數(DOL)、財務杠桿系數(DFL)和總杠桿系數(DTL)之間的關系是()。

A.DTL=DOL+DFLB.DTL=DOL-DFLC.DTL=DOL×DFLD.DTL=DOL/DFL

11.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是()。

A.直接租賃B.售后回租C.杠桿租賃D.經營租賃

12.下列有關上市公司特殊財務分析指標的說法中，正確的是（）。

A.對投資者來說，每股收益不適宜在不同行業、不同規模的上市公司之間進行比較

B.－支股票的市盈率越高，股票的投資價值越大，但投資該股票的風險也越大

C.每股凈資產是股票的最低價值

D.市凈率較低的股票，投資價值較高

13.某企業年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現法付息，則年末應償還的金額為()萬元。

A.70B.90C.100D.110

14.

第

20

題

事業單位在處置固定資產過程中取得的殘料變價收入，正確的賬務處理是（）。

A.增加一般基金B.增加事業收入C.增加專用基金D.增加固定基金

15.

第

7

題

某一項年金前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，利率為10%，則該項年金的現值為（）元。(P/A，10%，10)＝6.1446，(P/A，10%，9)＝5.7590，(P/A，10%，6)＝4.3553，(P/F，10%，3)＝0.7513。

A.2974.7B.3500.01C.3020.21D.3272.13

16.

第

5

題

某公司本年實現凈利潤100萬元，年初累計虧損為40萬元，其中有25萬元屬于5年前的虧損，計提法定公積金的比例為10%，則本年計提的法定公積金為（）元。

17.

第

15

題

某企業擁有流動資產120萬元(其中永久性流動資產40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法中正確的是（）。

18.第

25

題

下列項目中，不屬于借款費用的項目是（）。

A.發行債券產生的溢價B.債券折價的攤銷C.債券利息D.因發行債券發生的輔助費

19.完成等待期內的服務或達到規定業績條件以后才可行權的以現金結算的股份支付，在可行權日之后，股份支付當期公允價值的變動金額應當計入（）。

A.制造費用B.公允價值變動損益C.管理費用D.生產成本

20.

第

22

題

股票分割又稱股票拆細，即將一股股票拆分成多股股票的行為，下列說法不正確的是（）。

21.下列各項預算中，不屬于財務預算編制依據的是（）。

A.直接材料預算B.專門決策預算C.產品成本預算D.生產預算

22.

第

9

題

以企業價值最大化作為財務管理目標，其優點不包括（）。

23.

第

15

題

企業對于滿足辭退福利確認條件、實質性辭退工作在一年內完成、但付款時間超過一年的辭退福利應當計入當期管理費用，并同時確認為（）。

A.預計負債B.應付職工薪酬C.其他應付款D.應付賬款

24.企業上一年的銷售收入為1500萬元，經營性資產和經營性負債占到銷售收入的比率分別是30%和20%，銷售凈利率為10%，發放股利60萬元，企業本年銷售收入將達到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業在本年需要新增的籌資額為（）萬元。

A.﹣70B.50C.0D.500

25.

第

20

題

下列指標中，可用于衡量企業短期償債能力的是。（）

A.已獲利息倍數B.產權比率C.資產周轉率D.流動比率

二、多選題(20題)26.在其他因素不變的情況下，產品單價下降會帶來的影響有（）。

A.邊際貢獻率下降B.經營杠桿系數下降C.保本作業率下降D.安全邊際率下降

27.甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，現金回歸線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有（）。

A.當持有的現金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券

B.當持有的現金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券

C.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券

D.當持有的現金余額為18000元時，購買11000元的有價證券

28.下列籌資方式中，屬于債務籌資的有（）

A.融資租賃B.發行債券C.向金融機構借款D.利用留存收益

29.

第

28

題

某企業向銀行借款200萬元，借款期限為l年。該企業使用借款8個月后，欲提前歸還此項貸款，該企業與銀行就提前還貸事項并未約定。下列表述中，不符合法律規定的有（）。

A.該企業不能提前還貸

B.該企業在還款日前7天通知銀行方可提前還款

C.該企業需與銀行協商一致后方可提前還貸

D.該企業提前還貸應當按照實際借款的期間計算利息

30.下列屬于控制現金支出有效措施的有（）。

A.使用零余額賬戶B.爭取現金流出與現金流入同步C.提前支付賬款D.運用現金浮游量

31.企業自身的實際情況及所面臨的外部環境不同，企業的定價目標也多種多樣，主要有()。

A.實現股東財富最大化B.保持或提高市場占有率C.應付和避免競爭D.樹立企業形象及產品品牌

32.下列關于分離交易的可轉換公司債券的說法中，正確的有（）A.所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價

B.認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少于6個月

C.認股權證自發行結束至少已滿6個月起方可行權

D.認股權證自發行結束至少已滿3個月起方可行權

33.現金預算的編制基礎包括（）。

A.銷售預算B.投資決策預算C.銷售費用預算D.預計利潤表

34.

第

34

題

下列各項中屬于總預算的是（）。

A．投資決策預算

B．銷售預算

C．現金預算

D．預計利潤表

35.可以防止公司被敵意并購的做法有()。

A.發放股票股利B.支付現金紅利C.股票分割D.股票回購

36.下列說法中正確的是()。

A.國庫券沒有違約風險和利率風險

B.債券到期時間越長，利率風險越小

C.債券的質量越高，違約風險越小

D.購買預期報酬率上升的資產可以抵補通貨膨脹帶來的損失

37.

第

27

題

下列因素引起的風險中，投資者不可以通過資產組合予以分散的有（）。

A.宏觀經濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發生經濟危機D.被投資企業出現經營失誤

38.下列關于保守型融資策略的表述中，正確的有（）

A.是一種風險與收益均較低的融資策略

B.臨時性流動負債比波動性流動資產少

C.長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產

D.融資成本較低

39.相對于其他企業而言，公司制企業的主要優點有()。A.A.受政府管制少B.籌資方便C.承擔有限責任D.利潤分配不受限制

40.下列關于股利無關論的表述中，正確的有（）。

A.股利政策不影響公司價值或股票價格

B.公司的市場價值由公司的投資決策和籌資決策決定

C.以完全資本市場理論為基礎

D.是剩余股利政策的理論依據

41.對于以權益結算換取職工服務的股份支付，企業應當在等待期內每個資產負債表日，按授予日權益工具的公允價值.將當期取得的服務進行確認，可能記入的科目有()。

A.管理費用B.制造費用C.財務費用D.研發支出

42.中大公司無優先股，2017年實現凈利潤100萬元，發行在外普通股加權平均數為100萬股，年末每股市價10元，公司實行固定股利政策，2016年每股發放股利0.2元，公司凈利潤增長率為5%。則下列說法正確的有（）。

A.2017年每股收益為1元

B.2017年每股股利為0.21元

C.2017年每股股利為0.2元

D.2017年年末公司市盈率為10

43.應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，其作用體現在（）

A.減少壞賬損失、降低經營風險B.投資功能C.改善企業的財務結構D.減輕企業應收賬款的管理負擔

44.下列關于股東財富最大化和企業價值最大化的說法中，正確的有（）。

A.都考慮了風險因素B.對于非上市公司都很難應用C.都可以避免企業的短期行為D.都不易操作

45.

第

29

題

企業的收益分配應當遵循的原則包括（）。

三、判斷題(10題)46.

A.是B.否

47.每股股利只與上市公司獲利能力大小有關。（）

A.是B.否

48.當平均資本成本率最小時，此時的資本結構是企業最理想的最佳資本結構。A.是B.否

49.

A.是B.否

50.

第

43

題

認股權證的理論價值大于實際價值的部分稱為超理論價值的溢價。（）

A.是B.否

51.凈資產收益率反映了企業所有者投入資本的獲利能力，說明了企業籌資、投資、資產營運等各項財務及其管理活動的效率。()

A.是B.否

52.

第

42

題

導致存貨跌價準備轉回的，如果不是因為以前減記存貨價值的影響因素的消失，而是其他影響因素造成的，也可以將該存貨跌價準備轉回。（）

A.是B.否

53.即使將經營者的報酬與績效掛鉤，給予經營者“股票選擇權”或“績效股”，經營者也不一定會采取與股東的目標保持一致的行動。()

A.是B.否

54.

第

42

題

產品壽命周期分析法是利用產品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進行銷售預測的一種定性分析方法，是對其它方法的有效補充。

A.是B.否

55.滾動預算法下，能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核預算的執行結果。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.乙方案的相關資料如下：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元流動資金，立即投入生產。預計投產后1～10年營業收入（不含增值稅）每年新增500萬元，每年新增的經營成本和調整所得稅分別為190萬元和50萬元，每年新增營業稅金及附加10萬元，第10年回收的資產余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。該企業所在行業的基準折現率為8%

要求：

（1）指出甲方案項目計算期，并說明該方案第2～6年的凈現金流量屬于何種形式的年金；

（2）計算乙方案項目計算期各年的所得稅后凈現金流量；

（3）計算甲、乙兩方案的凈現值指標，并據此評價甲、乙兩方案的財務可行性；

（4）用年等額凈回收額法為企業做出該生產線項目投資的決策。

已知：（P/A，8%，6）＝4.6229（P/A，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，10）＝0.4632（P/A，8%，10）＝6.7101

57.

58.甲公司是一家上市公司，企業所得稅稅率為25%，相關資料如下：資料一：公司為擴大生產經營準備購置一條新生產線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產并立即投入使用，建設期為0，使用年限為6年，新生產線每年增加營業收入3000萬元，增加付現成本1000萬元。新生產線開始投產時需墊支營運資金700萬元，在項目終結時一次性收回。固定資產采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1200萬元。公司所要求的的最低投資收益率為8%，相關資金時間價值系數為：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，89%，6）=0.6302。資料二：為滿足購置生產線的資金需求，公司設計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發行普通股1000萬股，每股發行價6元。公司將持續執行穩定增長的股利政策，每年股利增長率為3%。預計公司2020年每股股利：（D1）為0.48元。資料三：已知籌資方案實施前，公司發行在外的普通股股數為3000萬股，年利息費用為500萬元。經測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求：（1）根據資料一，計算新生產線項目的下列指標：①第0年的現金凈流量；②第1-5年每年的現金凈流量；③第6年的現金凈流量，④現值指數。（2）根據現值指數指標，判斷公司是否應該進行新生產線投資，并說明理由。（3）根據資料二，計算①銀行借款的資本成本率，②發行股票的資本成本率。（4）根據資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應該選擇哪介籌資方案，并說明理由。

59.

第

50

題

已知東方公司2007年年初股東權益總額為1200萬元（不存在優先股），2007年的資本積累率為50%，普通股的年初數為200萬股，本年4月1日回購10萬股，導致股東權益減少80萬元；10月1日增發20萬股，導致股東權益增加200萬元。該公司所有的普通股均發行在外。2007年年初、年末的權益乘數分別是2.5和2.2，負債的平均利率是10%，普通股現金股利總額為8哇萬元，2007年的所得稅為100萬元。

要求：

（1）計算2007年年末股東權益總額；

（2）計算2007年的資本保值增值率；

（3）計算2007年年初、年末的資產總額和負債總額；

（4）計算2007年年末的產權比率；

（5）計算2007年年末的每股凈資產；

（6）計算2007年的凈利潤和總資產報酬率；

（7）計算2007年的已獲利息倍數；

（8）計算2007年發行在外普通股的加權平均數；

（9）計算2007年的基本每股收益和每股股利；

（10）如果按照2007年年末每股市價計算的市盈率為10，計算年末普通股每股市價。

60.（3）不增發新股。

要求：

（1）計算2007年的凈利潤；

（2）計算增加長期負債的數額；

（3）計算該股票的β值；

（4）計算權益資金成本；

（5）假設不考慮籌資費用，計算原來的長期負債和新增加的長期負債的資金成本；

（6）計算籌集資金后的加權平均資金成本。

參考答案

1.C在影響企業財務管理的各種外部環境中，經濟環境是最為重要的。

2.D假設企業原來不存在優先股，預計籌資后的息稅前利潤為EBIT，增加債務籌資方式的每股收益＝（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）/普通股股數1，增發優先股籌資方式的每股收益＝[（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利]/普通股股數2.二者的每股收益相等時，（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）/普通股股數1＝[（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利]/普通股股數2，由于增加債務和增發優先股這兩種籌資方式的普通股股數是相同的，即普通股股數1＝普通股股數2，所以，（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）＝（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利，由于該方程無解，因此對于增加債務和增發優先股這兩種籌資方式不存在每股收益無差別點。也可以這樣理解，增加債務和增發優先股兩種方式下息稅前利潤與每股收益形成的直線斜率是相同的，即兩條直線是平行的，因為兩條平行線不可能相交，所以兩種方式不存在每股收益無差別點。因為增發普通股的每股收益線的斜率低，增發優先股和增發債券的每股收益線的斜率相同，由于發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點(360萬元)高于發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點(240萬元)，可以肯定發行債券的每股收益線在發行優先股的每股收益線上，即本題按每股收益判斷始終債券籌資優于優先股籌資。因此當預期的息稅前利潤高于240萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券，當預期的息稅前利潤低于240萬元時，甲公司應當選擇發行股票。

3.C構成比率又稱結構比率，它是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。

4.D確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等，淘汰法屬于財務決策的方法。

5.C比率指標的類型主要有構成比率、效率比率和相關比率三類。構成比率又稱結構比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。效率比率是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經營成果，評價經濟效益。相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。比如，將流動資產與流動負債進行對比，計算出流動比率。綜上，本題應選C。

6.D按指標在決策中的重要性分類，可分為主要指標、次要指標和輔助指標。凈現值、內部收益率等為主要指標;靜態投資回收期為次要指標;總投資收益率為輔助指標。

7.B經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率÷銷售量變動率

銷售量變動率＝息稅前利潤變動率÷經營杠桿系數＝20%÷5＝4%

8.A本題考核集權與分權的選擇。作為實體的企業，各所屬單位之間往往具有某種業務上的聯系，特別是那些實施縱向一體化戰略的企業，要求各所屬單位保持密切的業務聯系。各所屬單位之間的業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制(題干中的企業集團是一個上下游密切關聯的產業集群，因此適合采用集權型)。企業意欲采用集權型財務管理體制，除了企業管理高層必須具備高度的素質和能力外，在企業內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統(題干中的企業集團內部信息化管理基礎較好，符合采取集權型財務管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。

9.A一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高；反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風險越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。所以本題的正確答案為A。

10.C總杠桿，是經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用。總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

11.C解析：杠桿租賃，從承租程序看，與其他形式無多大差別，所不同的是，對于出租人而言，出租人只墊支購置資產設備所需現金的一部分(一般為20%～40%)，其余部分則以該資產為擔保向貸款機構借入款項支付。因此，在這種情況下，出租人既是資產的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。通常，采用杠桿租賃形式一般涉及金額較大的設備項目。

12.B對投資者來說，每股收益是－個綜合性的盈利概念，在不同行業、不同規模的上市公司之間具有相當大的可比性，因而在各上市公司之間的業績比較中被廣泛應用。選項A的說法不正確。每股凈資產是理論上股票的最低價值，選項C不正確。－般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預期，而較高市凈率則相反。選項D不正確。

13.C貼現法，是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業償還全部貸款本金的一種利息支付方法，所以本題中年末應該償還的金額就是本金100萬元。

14.C事業單位在處置固定資產過程中取得的殘料變價收入，應計入專用基金（修購基金）

15.D前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，說明該項年金第一次流入發生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應是4－1＝3；由于等額流入的次數為6次，所以遞延年金的現值＝1000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)＝3272.13(元)。

16.A如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。所以，本年計提的法定公積金=(100-40)×10%=6(萬元)=60000(元)。

17.B該企業的波動性流動資產=120-40=80(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業采取的是保守的融資戰略，這種類型戰略的收益和風險均較低。

18.A發行債券產生的溢價或折價不屬于借款費用。

19.B解析：本題考核以現金結算的股份支付的會計處理。應當計入當期損益(公允價值變動損益)。

20.C本題考核股票分割的相關概念。股票分割對公司的資本結構不會產生任何影響，一般只會使發行在外的股票總數增加，資產負債表中股東權益各賬戶(股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權益的總額也保持不變。

21.D直接材料預算是編制現金預算和預計資產負債表的依據；專門決策預算是編制現金預算和預計資產負債表的依據；產品成本預算是編制預計利潤表和預計資產負債表的依據；生產預算只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，不直接為財務預算提供資料。

22.D以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；(2)考慮了風險與報酬的關系；(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為；(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規避了企業的短期行為。重視各利益相關者的利益屬于相關者利益最大化的優點。

23.B企業對于滿足辭退福利確認條件、實質性辭退工作在一年內完成、但付款時間超過一年的辭退福利應當計人當期管理費用，并確認為應付職工薪酬。

24.B新增的籌資額=新增的經營性資產－新增的經營性負債=（2000-1500）×（30%-20%）=50(萬元)。

25.D流動比率是流動資產除以流動負債的比率,是衡量短期償債能力的指標。

26.AD在其他因素不變的情況下，產品單價下降，會降低邊際貢獻率，導致經營杠桿系數提高，同時使保本點提高、安全邊際率降低。

27.AD已知下限L=2000，現金回歸線R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，選項BC中持有現金余額的數值介于上限和下限之間，不需要做出轉讓或購買，所以選項BC錯誤。當持有的現金余額為1000元時，低于下限，可轉讓6000元的有價證券，調至現金回歸線；當持有的現金余額為18000元時，高于上限，可購買11000元的有價證券，調至現金回歸線，選項AD說法正確。

28.ABC選項ABC均屬于債務籌資；

選項D，利用留存收益是企業將利潤轉化為股東對企業追加投資的過程，是一種股權籌資方式。

綜上，本題應選ABC。

29.ABC本題考核點是借款的利息。借款人提前償還借款的，除當事人另有約定的以外，應當按照實際借款的期間計算利息。

30.ABD現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間，延期支付賬款的方法一般有使用現金浮游量、推遲應付款的支付、匯票代替支票、改進員工工資支付模式、透支、爭取現金流出與現金流入同步、使用零余額賬戶等。

31.BCD企業的定價目標主要有：①實現利潤最大化;②保持或提高市場占有率;③穩定價格;④應付和避免競爭;⑤樹立企業形象及產品品牌。所以選項BCD是答案。

32.ABC選項AB說法正確，根據規定，發行可轉換債券所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價；認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少于6個月；

選項C說法正確，選項D說法錯誤，發行可轉換債券所附認股權證自發行結束至少已滿6個月起方可行權，而非3個月。

因此，本題應選ABC。

33.ABC現金預算的編制基礎包括日常業務預算和特種決策預算，其中AC屬于日常業務預算，B屬于特種決策預算。

34.CD財務預算作為全面預算體系的最后環節。可以從價值方面總括地反映經營期決策預算與業務預算的結果，亦稱為總預算，具體包括現金預算、財務費用預算、預計利潤表、預計資產負債表等內容。

35.ACD股票股利有利于降低市價，吸引更多人投資，使股權更加分散，能有效防止公司被敵意收購；而股票分割增加了股票的流通性和股東數量，也增大了并購難度；股票回購則減少了發行在外的股數，股價提高，使收購方獲得控股比例的股票難度很大。

36.CD解析：國庫券無違約風險，但仍有利率風險，所以A不對；債券的質量越高，說明債券信用等級高，違約風險越小，所以C表述是正確的；當有通貨膨脹時可購買預期報酬率上升的資產，所以D表述是正確的；債券期限越長，利率風險．越大，B的表述是錯誤的。

37.ABC可以通過資產組合分散的風險為可分散風險，又叫非系統風險或企業特有風險。被投資企業出現經營失誤，僅僅影響被投資企業的利潤，由此引起的風險屬于企業特有風險，投資者可以通過資產組合予以消減；其余三個選項引起的風險屬于系統風險，不能通過資產組合分散掉。

38.ABC在保守性融資策略中，通常最小限度地使用短期融資，臨時性流動負債僅滿足部分波動性流動資產的資金需求，其余部分由長期資金來源提供，即長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。但由于長期負債成本高于短期負債成本，就會導致融資成本較高，收益較低。

綜上，本題應選ABC。

39.BC解析：公司制企業相對于其他企業而言，優點是：股東只承擔有限責任，并且比較容易籌集資金。但是利潤分配及其他相關活動，應遵循《公司法》的有關規定，并要受到相關法規的限制。

40.ACD股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司價值或股票價格產生任何影響，公司的市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，與公司的利潤分配政策無關，選項A表述正確，選項B表述錯誤；股利無關論建立在完全資本市場理論之上，選項C表述正確；剩余股利政策的理論依據是股利無關論，選項D表述正確。

41.ABD解析：本題考核以權益結算的股份支付的會計處理。按授予日權益工具的公允價值，根據受益對象將當期取得的服務計入相關資產成本或當期費用，但不包括財務費用。

42.ACD2017年每股收益=凈利潤／發行在外普通股加權平均數=100/100=1（元／股），所以選項A正確：公司實行固定股利政策，2017年每股股利=2016年每股股利，則2017年每股股利為0.2元，所以選項C正確；市盈率=每股市價／每股收益=10/1=10，所以選項D正確。

43.ACD應收賬款保理對于企業而言，其財務管理作用主要體現在：

融資功能；

減輕企業應收賬款的管理負擔（選項D）；

減少壞賬損失、降低經營風險（選項A）；

改善企業的財務結構（選項C）。

選項B不符合題意，應收賬款保理實質是企業將賒銷形成的未到期應收賬款，在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金周轉的融資方式，而非投資。

綜上，本題應選ACD。

44.ABC由于對于上市公司而言，股價是公開的，因此，以股東財富最大化作為財務管理的目標很容易操作。選項D的說法不正確。

45.ABD本題考核收益分配的原則。企業的收益分配應當遵循以下原則：

(1)依法分配原則；

(2)資本保全原則；

(3)兼顧各方面利益原則；

(4)分配與積累并重原則；

(5)投資與收益對等原則。

46.N技術變動成本是指與產量有明確的技術或實物關系的變動成本。

47.N每股股利除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業的股利發放政策和投資機會。

48.Y本題考核資本結構的含義。最佳資本結構，是指在一定條件下使企業平均資本成本率最低、企業價值最大的資本結構。

49.N

50.N認股權證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。

51.Y凈資產收益率反映了企業所有者投入資本的獲利能力，說明了企業籌資、投資、資產營運等各項財務及其管理活動的效率。

52.N如果本期導致存貨可變現凈值高于其成本的影響因素不是以前減記該存貨價值的影響因素，則企業會計準則不允許將該存貨跌價準備轉回。

53.Y經營者也是理性的人，有其自己的目標。他們仍會在侵害股東和所得獎勵之間進行權衡，采取對他最有利的行動。

54.Y本題考核產品壽命周期分析法的基本概念。產品壽命周期分析法是利用產品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進行銷售預測的一種定性分析方法，它是對其它預測方法的補充。

55.N滾動預算法，又稱連續預算法或永續預算法，是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開。而定期預算法能夠使預算期與會計期間相配合，便于考核預算的執行結果。

因此，本題表述錯誤。

56.(1)甲方案的項目計算期為6年，甲方案第2～6年的凈現金流量屬于遞延年金形式。

(2)乙方案計算期各年的所得稅后凈現金流量為：

NCF0＝-(800+200)＝-1000(萬元)

NCF1～9＝500-(190+50+10)＝250(萬元)

NCF10＝250+80+200＝530(萬元)

(3)甲方案的凈現值＝-1000+400×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]＝478.8(萬元)

乙方案的凈現值＝-1000+250×(P/A，8%，10)+280×(P/F，8%，10)＝807.22(萬元)

因為甲方案和乙方案的凈現值均大于零，所以均具備財務可行性。

(4)甲方案的年等額凈回收額＝478.8/4.6229＝103.57(萬元)

乙方案的年等額凈回收額＝807.22/6.7101＝120.30(萬元)

因為乙方案的年等額凈回收額大于甲方案年等額凈回收額，所以乙方案優于甲方案，應選擇乙方案。

57.58.（1）①第0年的現金凈流量=-（6000+700）=-6700（萬元）②年折舊額=（6000-1200）/6=800（萬元）第1-5年每年的現金凈流量=3000*（1-25%）-1000*（1-25%）+800*25%=1700（萬元）③第6年的現金凈流量=1700+700+1200=3600（萬元）④現值指數=[1700*（P/A，8%，5）+3600*（P/F，8%，6）]/6700=（1700*3.9927+3600*0.6302）/6700=1.35（2）由于現值指數大于1，所以應該進行新生產線投資。（3）①銀行借款的資本成本率=6%*（1-25%）=4.5%②發行股票的資本成本率=0.48/6+3%=11%.（4）根據（EBIT-500-6000*6%）*（1-25%）/3000=（EBIT-500）*（1-25%）/（3000+1000）可知：每股收益無差別點息稅前利潤=（4000*860-3000*500）/（4000-3000）=1940（萬元）由于籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元大于1940萬元，所以應該選擇方案1。（1）①第0年的現金凈流量=-（6000+700）=-6700（萬元）②年折舊額=（6000-1200）/6=800（萬元）第1-5年每年的現金凈流量=3000*（1-25%）-1000*（1-25%）+800*25%=1700（萬元）③第6年的現金凈流量=1700+700+1200=3600（萬元）④現值指數=[1700*（P/A，8%，5）+3600*（P/F，8%，6）]/6700=（1700*3.9927+3600*0.6302）/6700=1.35（2）由于現值指數大于1，所以應該進行新生產線投資。（3）①銀行借款的資本成本率=6%*（1-25%）=4.5%②發行股票的資本成本率=0.48/6+3%=11%.（4）根據（EBIT-500-6000*6%）*（1-25%）/3000=（EBIT-500）*（1-25%）/（3000+1000）可知：每股收益無差別點息稅前利潤=（4000*860-3000*500）/（4000-3000）=1940（萬元）由于籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元大于1940萬元，所以應該選擇方案1。

59.(1)資本積累率＝(年末股東權益－年初股東權益)/年初股東權益×100%

即：50%＝(年末股東權益－1200)/1200×100%

解得：年末股東權益＝1800(萬元)

(2)客觀因素導致的股東權益增加額＝200－80＝120(萬元)

資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末股東權益總額/年初股東權益總額×100%

＝(1800－120)/年初股東權益總額×100%

＝1680/1200×100%

＝140%

(3)年初資產總額＝1200×2.5＝3000(萬元)

年初負債總額＝3000－1200＝1800(萬元)

年末資產總額＝1800×2.2＝3960(萬元)

年末負債總額＝3960－1800＝2160(萬元)

(4)2007年年末的產權比率＝2160/1800×100%＝120%

(5)2007年年末的每股凈資產＝1800/(200－10+20)＝8.57(元)

(6)2007年負債平均余額＝(1800+2160)/2＝1980(萬元)

2007年利息費用＝1980×10%＝198(萬元)

2007年收益留存額＝(1800－1200)－120＝480(萬元)

2007年凈利潤＝480+84＝564(萬元)

2007年息稅前利潤＝564+1004-198＝862(萬元)

總資產報酬率＝862/[(3000+3960)/2]×100%＝24.77%

(7)已獲利息倍數＝862/198＝4.35

(8)2007年發行在外普通股的加權平均數＝200－10×9/12+20×3/12＝197.5(萬股)

(9)基本每股收益＝564/197.5＝2.86(元)

每股股利＝84/210＝0.4(元)

(10)普通股每股市價＝lO×2.86＝28.6(元)

60.(1)為新項g籌集資金需要的留存收益＝500×40%＝200(萬元)

2007年的凈利潤＝200/(1—20%)＝250(萬元)

(2)增加長期負債的數額：500×60%＝300(萬元)

(3)該股票的β＝

(4)權益資金成本=5%+O.5×14%=12%

(5)原長期負債的資金成本＝10%×(1—30%)＝7%

新增長期負債的資金成本＝12%×(1—30%)＝8.4%

(6)籌集資金后的權益資金總額＝1200+200＝1400(萬元)

原長期負債金額＝(1200/40%)×60%＝1800(萬元)

籌集資金后的資金總額＝1400+1800+300＝3500(萬元)

加權平均資金成本=＝4.8%+3.6%+O.72%＝9.12%2022-2023年福建省寧德市中級會計職稱財務管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.在企業財務管理的各種外部環境中，最為重要的是（）。

2.甲公司因擴大經營規模需要籌集長期資本，有發行長期債券、發行優先股、發行普通股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點為240萬元.發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點為360萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中，正確的是（）。

A.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為300萬元時，甲公司應當選擇發行普通股

C.當預期的息稅前利潤為360萬元時，甲公司可以選擇發行普通股或發行優先股

D.當預期的息稅前利潤為400萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

3.

第

19

題

已知某企業的總負債為500萬元，其中流動負債為100萬元，則流動負債占總負債的比例為20%。這里的20%屬于財務比率中的（）。

4.

第

11

題

下列各項中，不屬于確定財務計劃指標方法的是（）。

5.下列比率指標的不同類型中，流動比率屬于()。A.構成比率B.動態比率C.相關比率D.效率比率

6.下列項目投資決策評價指標中，一般作為輔助性指標的是()。

A.凈現值B.內部收益率C.凈現值率D.總投資收益率

7.

第

15

題

某公司預計的經營杠桿系數為5，預計息稅前利潤將增長20%，在固定成本不變的情況下，銷售量將增長（）。

A.5%B.4%C.20%D.40%

8.某企業集團經過多年的發展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯的產業集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（）。

A.集權型B.分權型C.自主型D.集權與分權相結合型

9.下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業成長性和投資風險的是()。A.市盈率B.每股收益C.銷售凈利率D.每股凈資產

10.經營杠桿系數(DOL)、財務杠桿系數(DFL)和總杠桿系數(DTL)之間的關系是()。

A.DTL=DOL+DFLB.DTL=DOL-DFLC.DTL=DOL×DFLD.DTL=DOL/DFL

11.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是()。

A.直接租賃B.售后回租C.杠桿租賃D.經營租賃

12.下列有關上市公司特殊財務分析指標的說法中，正確的是（）。

A.對投資者來說，每股收益不適宜在不同行業、不同規模的上市公司之間進行比較

B.－支股票的市盈率越高，股票的投資價值越大，但投資該股票的風險也越大

C.每股凈資產是股票的最低價值

D.市凈率較低的股票，投資價值較高

13.某企業年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現法付息，則年末應償還的金額為()萬元。

A.70B.90C.100D.110

14.

第

20

題

事業單位在處置固定資產過程中取得的殘料變價收入，正確的賬務處理是（）。

A.增加一般基金B.增加事業收入C.增加專用基金D.增加固定基金

15.

第

7

題

某一項年金前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，利率為10%，則該項年金的現值為（）元。(P/A，10%，10)＝6.1446，(P/A，10%，9)＝5.7590，(P/A，10%，6)＝4.3553，(P/F，10%，3)＝0.7513。

A.2974.7B.3500.01C.3020.21D.3272.13

16.

第

5

題

某公司本年實現凈利潤100萬元，年初累計虧損為40萬元，其中有25萬元屬于5年前的虧損，計提法定公積金的比例為10%，則本年計提的法定公積金為（）元。

17.

第

15

題

某企業擁有流動資產120萬元(其中永久性流動資產40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法中正確的是（）。

18.第

25

題

下列項目中，不屬于借款費用的項目是（）。

A.發行債券產生的溢價B.債券折價的攤銷C.債券利息D.因發行債券發生的輔助費

19.完成等待期內的服務或達到規定業績條件以后才可行權的以現金結算的股份支付，在可行權日之后，股份支付當期公允價值的變動金額應當計入（）。

A.制造費用B.公允價值變動損益C.管理費用D.生產成本

20.

第

22

題

股票分割又稱股票拆細，即將一股股票拆分成多股股票的行為，下列說法不正確的是（）。

21.下列各項預算中，不屬于財務預算編制依據的是（）。

A.直接材料預算B.專門決策預算C.產品成本預算D.生產預算

22.

第

9

題

以企業價值最大化作為財務管理目標，其優點不包括（）。

23.

第

15

題

企業對于滿足辭退福利確認條件、實質性辭退工作在一年內完成、但付款時間超過一年的辭退福利應當計入當期管理費用，并同時確認為（）。

A.預計負債B.應付職工薪酬C.其他應付款D.應付賬款

24.企業上一年的銷售收入為1500萬元，經營性資產和經營性負債占到銷售收入的比率分別是30%和20%，銷售凈利率為10%，發放股利60萬元，企業本年銷售收入將達到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業在本年需要新增的籌資額為（）萬元。

A.﹣70B.50C.0D.500

25.

第

20

題

下列指標中，可用于衡量企業短期償債能力的是。（）

A.已獲利息倍數B.產權比率C.資產周轉率D.流動比率

二、多選題(20題)26.在其他因素不變的情況下，產品單價下降會帶來的影響有（）。

A.邊際貢獻率下降B.經營杠桿系數下降C.保本作業率下降D.安全邊際率下降

27.甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，現金回歸線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有（）。

A.當持有的現金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券

B.當持有的現金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券

C.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券

D.當持有的現金余額為18000元時，購買11000元的有價證券

28.下列籌資方式中，屬于債務籌資的有（）

A.融資租賃B.發行債券C.向金融機構借款D.利用留存收益

29.

第

28

題

某企業向銀行借款200萬元，借款期限為l年。該企業使用借款8個月后，欲提前歸還此項貸款，該企業與銀行就提前還貸事項并未約定。下列表述中，不符合法律規定的有（）。

A.該企業不能提前還貸

B.該企業在還款日前7天通知銀行方可提前還款

C.該企業需與銀行協商一致后方可提前還貸

D.該企業提前還貸應當按照實際借款的期間計算利息

30.下列屬于控制現金支出有效措施的有（）。

A.使用零余額賬戶B.爭取現金流出與現金流入同步C.提前支付賬款D.運用現金浮游量

31.企業自身的實際情況及所面臨的外部環境不同，企業的定價目標也多種多樣，主要有()。

A.實現股東財富最大化B.保持或提高市場占有率C.應付和避免競爭D.樹立企業形象及產品品牌

32.下列關于分離交易的可轉換公司債券的說法中，正確的有（）A.所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價

B.認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少于6個月

C.認股權證自發行結束至少已滿6個月起方可行權

D.認股權證自發行結束至少已滿3個月起方可行權

33.現金預算的編制基礎包括（）。

A.銷售預算B.投資決策預算C.銷售費用預算D.預計利潤表

34.

第

34

題

下列各項中屬于總預算的是（）。

A．投資決策預算

B．銷售預算

C．現金預算

D．預計利潤表

35.可以防止公司被敵意并購的做法有()。

A.發放股票股利B.支付現金紅利C.股票分割D.股票回購

36.下列說法中正確的是()。

A.國庫券沒有違約風險和利率風險

B.債券到期時間越長，利率風險越小

C.債券的質量越高，違約風險越小

D.購買預期報酬率上升的資產可以抵補通貨膨脹帶來的損失

37.

第

27

題

下列因素引起的風險中，投資者不可以通過資產組合予以分散的有（）。

A.宏觀經濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發生經濟危機D.被投資企業出現經營失誤

38.下列關于保守型融資策略的表述中，正確的有（）

A.是一種風險與收益均較低的融資策略

B.臨時性流動負債比波動性流動資產少

C.長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產

D.融資成本較低

39.相對于其他企業而言，公司制企業的主要優點有()。A.A.受政府管制少B.籌資方便C.承擔有限責任D.利潤分配不受限制

40.下列關于股利無關論的表述中，正確的有（）。

A.股利政策不影響公司價值或股票價格

B.公司的市場價值由公司的投資決策和籌資決策決定

C.以完全資本市場理論為基礎

D.是剩余股利政策的理論依據

41.對于以權益結算換取職工服務的股份支付，企業應當在等待期內每個資產負債表日，按授予日權益工具的公允價值.將當期取得的服務進行確認，可能記入的科目有()。

A.管理費用B.制造費用C.財務費用D.研發支出

42.中大公司無優先股，2017年實現凈利潤100萬元，發行在外普通股加權平均數為100萬股，年末每股市價10元，公司實行固定股利政策，2016年每股發放股利0.2元，公司凈利潤增長率為5%。則下列說法正確的有（）。

A.2017年每股收益為1元

B.2017年每股股利為0.21元

C.2017年每股股利為0.2元

D.2017年年末公司市盈率為10

43.應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，其作用體現在（）

A.減少壞賬損失、降低經營風險B.投資功能C.改善企業的財務結構D.減輕企業應收賬款的管理負擔

44.下列關于股東財富最大化和企業價值最大化的說法中，正確的有（）。

A.都考慮了風險因素B.對于非上市公司都很難應用C.都可以避免企業的短期行為D.都不易操作

45.

第

29

題

企業的收益分配應當遵循的原則包括（）。

三、判斷題(10題)46.

A.是B.否

47.每股股利只與上市公司獲利能力大小有關。（）

A.是B.否

48.當平均資本成本率最小時，此時的資本結構是企業最理想的最佳資本結構。A.是B.否

49.

A.是B.否

50.

第

43

題

認股權證的理論價值大于實際價值的部分稱為超理論價值的溢價。（）

A.是B.否

51.凈資產收益率反映了企業所有者投入資本的獲利能力，說明了企業籌資、投資、資產營運等各項財務及其管理活動的效率。()

A.是B.否

52.

第

42

題

導致存貨跌價準備轉回的，如果不是因為以前減記存貨價值的影響因素的消失，而是其他影響因素造成的，也可以將該存貨跌價準備轉回。（）

A.是B.否

53.即使將經營者的報酬與績效掛鉤，給予經營者“股票選擇權”或“績效股”，經營者也不一定會采取與股東的目標保持一致的行動。()

A.是B.否

54.

第

42

題

產品壽命周期分析法是利用產品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進行銷售預測的一種定性分析方法，是對其它方法的有效補充。

A.是B.否

55.滾動預算法下，能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核預算的執行結果。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.乙方案的相關資料如下：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元流動資金，立即投入生產。預計投產后1～10年營業收入（不含增值稅）每年新增500萬元，每年新增的經營成本和調整所得稅分別為190萬元和50萬元，每年新增營業稅金及附加10萬元，第10年回收的資產余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。該企業所在行業的基準折現率為8%

要求：

（1）指出甲方案項目計算期，并說明該方案第2～6年的凈現金流量屬于何種形式的年金；

（2）計算乙方案項目計算期各年的所得稅后凈現金流量；

（3）計算甲、乙兩方案的凈現值指標，并據此評價甲、乙兩方案的財務可行性；

（4）用年等額凈回收額法為企業做出該生產線項目投資的決策。

已知：（P/A，8%，6）＝4.6229（P/A，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，10）＝0.4632（P/A，8%，10）＝6.7101

57.

58.甲公司是一家上市公司，企業所得稅稅率為25%，相關資料如下：資料一：公司為擴大生產經營準備購置一條新生產線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產并立即投入使用，建設期為0，使用年限為6年，新生產線每年增加營業收入3000萬元，增加付現成本1000萬元。新生產線開始投產時需墊支營運資金700萬元，在項目終結時一次性收回。固定資產采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1200萬元。公司所要求的的最低投資收益率為8%，相關資金時間價值系數為：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，89%，6）=0.6302。資料二：為滿足購置生產線的資金需求，公司設計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發行普通股1000萬股，每股發行價6元。公司將持續執行穩定增長的股利政策，每年股利增長率為3%。預計公司2020年每股股利：（D1）為0.48元。資料三：已知籌資方案實施前，公司發行在外的普通股股數為3000萬股，年利息費用為500萬元。經測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求：（1）根據資料一，計算新生產線項目的下列指標：①第0年的現金凈流量；②第1-5年每年的現金凈流量；③第6年的現金凈流量，④現值指數。（2）根據現值指數指標，判斷公司是否應該進行新生產線投資，并說明理由。（3）根據資料二，計算①銀行借款的資本成本率，②發行股票的資本成本率。（4）根據資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應該選擇哪介籌資方案，并說明理由。

59.

第

50

題

已知東方公司2007年年初股東權益總額為1200萬元（不存在優先股），2007年的資本積累率為50%，普通股的年初數為200萬股，本年4月1日回購10萬股，導致股東權益減少80萬元；10月1日增發20萬股，導致股東權益增加200萬元。該公司所有的普通股均發行在外。2007年年初、年末的權益乘數分別是2.5和2.2，負債的平均利率是10%，普通股現金股利總額為8哇萬元，2007年的所得稅為100萬元。

要求：

（1）計算2007年年末股東權益總額；

（2）計算2007年的資本保值增值率；

（3）計算2007年年初、年末的資產總額和負債總額；

（4）計算2007年年末的產權比率；

（5）計算2007年年末的每股凈資產；

（6）計算2007年的凈利潤和總資產報酬率；

（7）計算2007年的已獲利息倍數；

（8）計算2007年發行在外普通股的加權平均數；

（9）計算2007年的基本每股收益和每股股利；

（10）如果按照2007年年末每股市價計算的市盈率為10，計算年末普通股每股市價。

60.（3）不增發新股。

要求：

（1）計算2007年的凈利潤；

（2）計算增加長期負債的數額；

（3）計算該股票的β值；

（4）計算權益資金成本；

（5）假設不考慮籌資費用，計算原來的長期負債和新增加的長期負債的資金成本；

（6）計算籌集資金后的加權平均資金成本。

參考答案

1.C在影響企業財務管理的各種外部環境中，經濟環境是最為重要的。

2.D假設企業原來不存在優先股，預計籌資后的息稅前利潤為EBIT，增加債務籌資方式的每股收益＝（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）/普通股股數1，增發優先股籌資方式的每股收益＝[（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利]/普通股股數2.二者的每股收益相等時，（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）/普通股股數1＝[（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利]/普通股股數2，由于增加債務和增發優先股這兩種籌資方式的普通股股數是相同的，即普通股股數1＝普通股股數2，所以，（EBIT－利息1）×（1－所得稅稅率）＝（EBIT－利息2）×（1－所得稅稅率）－優先股股利，由于該方程無解，因此對于增加債務和增發優先股這兩種籌資方式不存在每股收益無差別點。也可以這樣理解，增加債務和增發優先股兩種方式下息稅前利潤與每股收益形成的直線斜率是相同的，即兩條直線是平行的，因為兩條平行線不可能相交，所以兩種方式不存在每股收益無差別點。因為增發普通股的每股收益線的斜率低，增發優先股和增發債券的每股收益線的斜率相同，由于發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點(360萬元)高于發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點(240萬元)，可以肯定發行債券的每股收益線在發行優先股的每股收益線上，即本題按每股收益判斷始終債券籌資優于優先股籌資。因此當預期的息稅前利潤高于240萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券，當預期的息稅前利潤低于240萬元時，甲公司應當選擇發行股票。

3.C構成比率又稱結構比率，它是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。

4.D確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等，淘汰法屬于財務決策的方法。

5.C比率指標的類型主要有構成比率、效率比率和相關比率三類。構成比率又稱結構比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。效率比率是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經營成果，評價經濟效益。相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。比如，將流動資產與流動負債進行對比，計算出流動比率。綜上，本題應選C。

6.D按指標在決策中的重要性分類，可分為主要指標、次要指標和輔助指標。凈現值、內部收益率等為主要指標;靜態投資回收期為次要指標;總投資收益率為輔助指標。

7.B經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率÷銷售量變動率

銷售量變動率＝息稅前利潤變動率÷經營杠桿系數＝20%÷5＝4%

8.A本題考核集權與分權的選擇。作為實體的企業，各所屬單位之間往往具有某種業務上的聯系，特別是那些實施縱向一體化戰略的企業，要求各所屬單位保持密切的業務聯系。各所屬單位之間的業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制(題干中的企業集團是一個上下游密切關聯的產業集群，因此適合采用集權型)。企業意欲采用集權型財務管理體制，除了企業管理高層必須具備高度的素質和能力外，在企業內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統(題干中的企業集團內部信息化管理基礎較好，符合采取集權型財務管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。

9.A一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高；反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風險越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。所以本題的正確答案為A。

10.C總杠桿，是經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用。總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

11.C解析：杠桿租賃，從承租程序看，與其他形式無多大差別，所不同的是，對于出租人而言，出租人只墊支購置資產設備所需現金的一部分(一般為20%～40%)，其余部分則以該資產為擔保向貸款機構借入款項支付。因此，在這種情況下，出租人既是資產的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。通常，采用杠桿租賃形式一般涉及金額較大的設備項目。

12.B對投資者來說，每股收益是－個綜合性的盈利概念，在不同行業、不同規模的上市公司之間具有相當大的可比性，因而在各上市公司之間的業績比較中被廣泛應用。選項A的說法不正確。每股凈資產是理論上股票的最低價值，選項C不正確。－般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預期，而較高市凈率則相反。選項D不正確。

13.C貼現法，是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業償還全部貸款本金的一種利息支付方法，所以本題中年末應該償還的金額就是本金100萬元。

14.C事業單位在處置固定資產過程中取得的殘料變價收入，應計入專用基金（修購基金）

15.D前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，說明該項年金第一次流入發生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應是4－1＝3；由于等額流入的次數為6次，所以遞延年金的現值＝1000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)＝3272.13(元)。

16.A如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。所以，本年計提的法定公積金=(100-40)×10%=6(萬元)=60000(元)。

17.B該企業的波動性流動資產=120-40=80(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業采取的是保守的融資戰略，這種類型戰略的收益和風險均較低。

18.A發行債券產生的溢價或折價不屬于借款費用。

19.B解析：本題考核以現金結算的股份支付的會計處理。應當計入當期損益(公允價值變動損益)。

20.C本題考核股票分割的相關概念。股票分割對公司的資本結構不會產生任何影響，一般只會使發行在外的股票總數增加，資產負債表中股東權益各賬戶(股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權益的總額也保持不變。

21.D直接材料預算是編制現金預算和預計資產負債表的依據；專門決策預算是編制現金預算和預計資產負債表的依據；產品成本預算是編制預計利潤表和預計資產負債表的依據；生產預算只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，不直接為財務預算提供資料。

22.D以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；(2)考慮了風險與報酬的關系；(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為；(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規避了企業的短期行為。重視各利益相關者的利益屬于相關者利益最大化的優點。

23.B企業對于滿足辭退福利確認條件、實質性辭退工作在一年內完成、但付款時間超過一年的辭退福利應當計人當期管理費用，并確認為應付職工薪酬。

24.B新增的籌資額=新增的經營性資產－新增的經營性負債=（2000-1500）×（30%-20%）=50(萬元)。

25.D流動比率是流動資產除以流動負債的比率,是衡量短期償債能力的指標。

26.AD在其他因素不變的情況下，產品單價下降，會降低邊際貢獻率，導致經營杠桿系數提高，同時使保本點提高、安全邊際率降低。

27.AD已知下限L=2000，現金回歸線R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，選項BC中持有現金余額的數值介于上限和下限之間，不需要做出轉讓或購買，所以選項BC錯誤。當持有的現金余額為1000元時，低于下限，可轉讓6000元的有價證券，調至現金回歸線；當持有的現金余額為18000元時，高于上限，可購買11000元的有價證券，調至現金回歸線，選項AD說法正確。

28.ABC選項ABC均屬于債務籌資；

選項D，利用留存收益是企業將利潤轉化為股東對企業追加投資的過程，是一種股權籌資方式。

綜上，本題應選ABC。

29.ABC本題考核點是借款的利息。借款人提前償還借款的，除當事人另有約定的以外，應當按照實際借款的期間計算利息。

30.ABD現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間，延期支付賬款的方法一般有使用現金浮游量、推遲應付款的支付、匯票代替支票、改進員工工資支付模式、透支、爭取現金流出與現金流入同步、使用零余額賬戶等。

31.BCD企業的定價目標主要有：①實現利潤最大化;②保持或提高市場占有率;③穩定價格;④應付和避免競爭;⑤樹立企業形象及產品品牌。所以選項BCD是答案。

32.ABC選項AB說法正確，根據規定，發行可轉換債券所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價；認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少于6個月；

選項C說法正確，選項D說法錯誤，發行可轉換債券所附認股權證自發行結束至少已滿6個月起方可行權，而非3個月。

因此，本題應選ABC。

33.ABC現金預算的編制基礎包括日常業務預算和特種決策預算，其中AC屬于日常業務預算，B屬于特種決策預算。

34.CD財務預算作為全面預算體系的最后環節。可以從價值方面總括地反映經營期決策預算與業務預算的結果，亦稱為總預算，具體包括現金預算、財務費用預算、預計利潤表、預計資產負債表等內容。

35.ACD股票股利有利于降低市價，吸引更多人投資，使股權更加分散，能有效防止公司被敵意收購；而股票分割增加了股票的流通性和股東數量，也增大了并購難度；股票回購則減少了發行在外的股數，股價提高，使收購方獲得控股比例的股票難度很大。

36.CD解析：國庫券無違約風險，但仍有利率風險，所以A不對；債券的質量越高，說明債券信用等級高，違約風險越小，所以C表述是正確的；當有通貨膨脹時可購買預期報酬率上升的資產，所以D表述是正確的；債券期限越長，利率風險．越大，B的表述是錯誤的。

37.ABC可以通過資產組合分散的風險為可分散風險，又叫非系統風險或企業特有風險。被投資企業出現經營失誤，僅僅影響被投資企業的利潤，由此引起的風險屬于企業特有風險，投資者可以通過資產組合予以消減；其余三個選項引起的風險屬于系統風險，不能通過資產組合分散掉。

38.ABC在保守性融資策略中，通常最小限度地使用短期融資，臨時性流動負債僅滿足部分波動性流動資產的資金需求，其余部分由長期資金來源提供，即長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。但由于長期負債成本高于短期負債成本，就會導致融資成本較高，收益較低。

綜上，本題應選ABC。

39.BC解析：公司制企業相對于其他企業而言，優點是：股東只承擔有限責任，并且比較容易籌集資金。但是利潤分配及其他相關活動，應遵循《公司法》的有關規定，并要受到相關法規的限制。

40.ACD股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司價值或股票價格產生任何影響，公司的市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，與公司的利潤分配政策無關，選項A表述正確，選項B表述錯誤；股利無關論建立在完全資本市場理論之上，選項C表述正確；剩余股利政策的理論依據是股利無關論，選項D表述正確。

41.ABD解析：本題考核以權益結算的股份支付的會計處理。按授予日權益工具的公允價值，根據受益對象將當期取得的服務計入相關資產成本或當期費用，但不包括財務費用。

42.ACD2017年每股收益=凈利潤／發行在外普通股加權平均數=100/100=1（元／股），所以選項A正確：公司實行固定股利政策，2017年每股股利=2016年每股股利，則2017年每股股利為0.2元，所以選項C正確；市盈率=每股市價／每股收益=10/1=10，所以選項D正確。

43.ACD應收賬款保理對于企業而言，其財務管理作用主要體現在：

融資功能；

減輕企業應收賬款的管理負擔（選項D）；

減少壞賬損失、降低經營風險（選項A）；

改善企業的財務結構（選項C）。

選項B不符合題意，應收賬款保理實質是企業將賒銷形成的未到期應收賬款，在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金周轉的融資方式，而非