專題財務(wù)報表分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第1頁引言1、財務(wù)分析對企業(yè)經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)主要。2、從事財務(wù)分析工作雇員在企業(yè)中地位主要、待遇優(yōu)厚，這種現(xiàn)象遍布美國，甚至整個世界。因為對于任何企業(yè)而言，效率和成本控制是企業(yè)成功關(guān)鍵。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第2頁引言3、飛機駕駛員僅僅知道儀表上各項數(shù)字含義是不夠，還必須清楚各項數(shù)字之間關(guān)系，清楚哪些指標是正常，哪些指標是異常，進而做出調(diào)整飛行決議。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報表中各個數(shù)字之間百分比、趨勢分析中得出對本身財務(wù)情況正確判斷，這是他們之所以成功極為主要一環(huán)。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第3頁本章要討論主要問題第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)主要財務(wù)報表第三節(jié)財務(wù)比率分析第四節(jié)上市企業(yè)財務(wù)匯報分析第五節(jié)現(xiàn)金流量分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第4頁第一節(jié)財務(wù)分析概述醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第5頁一、財務(wù)報表分析產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)信用分析2、為資本市場服務(wù)盈利分析3、為企業(yè)經(jīng)理決議服務(wù)企業(yè)內(nèi)部分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第6頁二、對財務(wù)報表分析總體認識1、將企業(yè)財務(wù)報表所提供數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決議有用信息2、分析前提正確了解財務(wù)報表3、報表分析過程是將整個報表數(shù)據(jù)分成不一樣部分和指標，并找出相關(guān)指標關(guān)系以到達對企業(yè)各方面及總體上認識。4、只能發(fā)覺問題不能處理問題醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第7頁三、財務(wù)報表分析目標1、使用人不一樣分析目標也不一樣，實務(wù)中主要有七類投資人債權(quán)人經(jīng)理人員供給商政府雇員和工會中介機構(gòu)醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第8頁三、財務(wù)報表分析目標2、普通目標評價過去經(jīng)營業(yè)績衡量現(xiàn)在財務(wù)情況預測未來發(fā)展趨勢3、詳細目標流動性盈利性財務(wù)風險分析專題分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第9頁四、財務(wù)報表分析方法1、比較分析法將兩個或幾個相關(guān)可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾2、原因分析法分析指標和影響原因關(guān)系，從數(shù)量上確定各原因?qū)χ笜擞绊懗潭柔t(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第10頁1、比較分析法①按比較對象不一樣分為縱向比較或趨勢分析橫向比較差異分析（計劃與實際比）②按比較內(nèi)容分為比較會計要素總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較財務(wù)比率醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第11頁2、原因分析法①差額分析法將指標分解為幾項指標之和②指標分解法將指標分解為幾項指標之積③連環(huán)替換法依次用分析值替換標準值，測定各原因?qū)ω攧?wù)指標影響。④定基替換法分別用分析值替換標準值，測定各原因?qū)ω攧?wù)指標影響。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第12頁五、報表分析普通步驟1、明確分析目標2、搜集相關(guān)信息3、按目標將各部分分類4、深入研究各部分特殊本質(zhì)5、深入研究各部分聯(lián)絡(luò)6、解釋結(jié)果，提供對決議有幫助信息醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第13頁六、報表分析標準1、實事求是2、全方面看問題3、相互聯(lián)絡(luò)看問題4、發(fā)展地看問題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第14頁七、報表分析不足1、報表本身不足2、報表真實性3、企業(yè)會計政策不一樣選擇影響可比性4、比較基礎(chǔ)問題當企業(yè)業(yè)務(wù)多元化時，極難確定所屬行業(yè)會計政策選擇不一樣造成比率計算上差異行業(yè)平均值可能并沒有提供一個適當目標比率醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第15頁第二節(jié)主要財務(wù)報表醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第16頁一、對財務(wù)報表總體認識1、財務(wù)報表是依據(jù)會計準則或標準制作，一個國家標準可能與另一個國家不一樣。2、會計師在利用這些標準時有一定靈活性。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第17頁二、資產(chǎn)負債表1、揭示信息特定時點上企業(yè)財務(wù)情況快照2、編制原理資產(chǎn)=負債+全部者權(quán)益3、了解報表需注意問題資產(chǎn)是按歷史成本計價，可能與市價相差大一樣是流動資產(chǎn)，流動性要相差很多可能存在許多未計入表中資產(chǎn)與負債醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第18頁

BW企業(yè)---資產(chǎn)負債表

(資產(chǎn)部分)a.反應(yīng)某一日期企業(yè)財務(wù)情況.b.BW擁有. c.客戶欠企業(yè)款項.d.已支付但還未受益款項e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)項目f.原始成本.g.固定資產(chǎn)累計損耗作為原值扣除.現(xiàn)金及等價物. $90應(yīng)收帳款c 394存貨596待攤費用d 5累計預付稅款

10

流動資產(chǎn)e

$1,195固定資產(chǎn)(成本價)f1030減:累計折舊g (329)凈固定資產(chǎn)

701長久投資

50其它長久資產(chǎn)

223

資產(chǎn)總計b$2,169

BW企業(yè)資產(chǎn)負債表(單位：千元)19X3.12.31a醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第19頁

BW企業(yè)--資產(chǎn)負債表 (負債方)a.資產(chǎn)=負債+全部者權(quán)益.b.BW需償還. c.購置商品和接收勞務(wù)產(chǎn)生欠款.d.未付工資等.e.1年需償還債務(wù)f.償還期超出1年債務(wù).g.最初投資額.h.用于再投資盈利.應(yīng)付票據(jù) $ 290應(yīng)付帳款c 94應(yīng)交稅金d 16其它應(yīng)付款d

100

流動負債e

$500長久負債f

530

全部者權(quán)益

普通股(面值1美元)g

200

資本公積g

729保留盈余h

210

全部者權(quán)益總計$1,139

負債和全部者權(quán)益總計ab$2,169

BW企業(yè)資產(chǎn)負債表(單位：千元)19X3.12.31醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第20頁三、損益表1、揭示信息企業(yè)某一時期經(jīng)營結(jié)果，盈利或虧損形成過程回放2、編制原理銷售收入—成本=利潤3、了解報表需注意問題利潤不等于現(xiàn)金流量會計政策選擇不一樣會引發(fā)利潤不一樣會計利潤與經(jīng)濟利潤不一樣醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第21頁

BW企業(yè)損益表a.衡量一段期間盈利.b.從用戶已收或應(yīng)收款項c.銷售傭金、廣告及管理人員工資以及折舊等。d.經(jīng)營收益.e.借入資金成本.f.應(yīng)納稅收入.g.股東所得數(shù)額.銷售凈額 $2,211產(chǎn)品銷售成本b

1,599

毛利

$612銷售及管理費用c

402

稅息前利潤d

$210利息費用e

59

稅前利潤f

$

151

所得稅

60

稅后利潤g

$91現(xiàn)金股利

38保留盈余增加

$53BW企業(yè)損益表(單位：千元)19X3.1.1-12.31a醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第22頁四、現(xiàn)金流量表1、揭示信息企業(yè)某一時期現(xiàn)金來龍去脈追蹤，說明企業(yè)支付能力顯示器。2、編制原理按收付實現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況。現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量改變將現(xiàn)金流動情況分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第23頁第三節(jié)財務(wù)比率分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第24頁一、財務(wù)比率分析方法綜述幾點說明一個或多個比率機械性計算并不能自動生成對復雜當代企業(yè)洞察。比率能夠想象為偵探小說中線索。一個或多個比率可能會產(chǎn)生誤導，但當結(jié)合一個企業(yè)管理知識及經(jīng)濟環(huán)境時，比率分析能夠講述一個發(fā)人深省故事。一個比率沒有唯一正確值，好壞完全取決于對企業(yè)深刻分析。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第25頁一、財務(wù)比率分析方法綜述比較類型內(nèi)部比較外部比較財務(wù)比率：

包括兩個會計數(shù)據(jù)指數(shù)，常由一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)得到。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第26頁外部比較和行業(yè)比率起源舉例:羅伯特.莫里斯聯(lián)會鄧白氏機構(gòu)

《工商業(yè)財務(wù)比率年鑒》這種方法是將一個企業(yè)比率與相同情況企業(yè)比率或同期行業(yè)平均水平相比。為了增加可比性，來自不一樣企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標準化。蘋果不能和桔子相比較。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第27頁二、流動性分析1、含義：反應(yīng)企業(yè)償還到期債務(wù)能力2、流動資產(chǎn)與流動負債比較相對數(shù)指標流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債絕對數(shù)指標凈營運資本=流動資產(chǎn)—流動負債（NetWorkingCapital）表示企業(yè)在營業(yè)循環(huán)中投資。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第28頁2.1流動比率—含義流動比率流動資產(chǎn)流動負債對于BW企業(yè)19x3年12月31日流動比率是：反應(yīng)一個企業(yè)用短期資產(chǎn)來償還短期債務(wù)能力。資產(chǎn)負債表比率流動比率$1,195$500=2.39醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第29頁2.1流動比率--對比BW

行業(yè)平均水平2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份19X319X219X1流動比率此比率高于行業(yè)平均水平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第30頁2.2速動比率—含義酸性測試比率（速動比率）（流動資產(chǎn)-存貨）流動負債對于BW企業(yè)，19X3年12月31日速動比率是：它表示企業(yè)用變現(xiàn)能力最強資產(chǎn)償還流動負債能力.資產(chǎn)負債表比率速動比率$1,195-$696$500=1.00醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第31頁2.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平

1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份19X319X219X1酸性測試比率此比率小于行業(yè)平均水平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第32頁流動性分析總結(jié)強流動比率和弱速動比率表明存貨帳戶存在潛在危機.表明此行業(yè)有相對較高存貨水平.

比率

BW

行業(yè)水平流動比率 2.39 2.15速動比率 1.00 1.25醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第33頁流動比率--趨勢分析比較

流動比率趨勢分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第34頁速動比率--趨勢分析比較

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第35頁二、流動性分析3、流動性資產(chǎn)本身變現(xiàn)性應(yīng)收帳款變現(xiàn)性存貨變現(xiàn)性注：此處比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率選擇與凈銷售收入比較存貨選擇與銷貨成本比較，因銷售收入中存在存貨所沒有毛利醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第36頁3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性—周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（假設(shè)銷售收入全部是賒銷收入）年銷售凈額應(yīng)收帳款BW企業(yè)19X3年年末此比率為：反應(yīng)企業(yè)應(yīng)收帳款質(zhì)量和企業(yè)收帳業(yè)績.損益表/資產(chǎn)負債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

$2,211$394=5.61平均數(shù)醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第37頁3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)一年中天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率BW企業(yè)19X3年年末此比率為：表明從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收回款項平均天數(shù).損益表/資產(chǎn)負債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)3655.61=65days醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第38頁3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--分析BW

行業(yè)水平65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份19X319X219X1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)BW相對于行業(yè)水平來說縮短了收帳天數(shù).醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第39頁3·2存貨變現(xiàn)性--存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨BW企業(yè)19X3年年末存貨周轉(zhuǎn)率為：表明企業(yè)存貨管理有效程度.并不直接說明其變現(xiàn)能力。因為企業(yè)大部分銷售業(yè)務(wù)是經(jīng)過賒銷方式完成損益表/資產(chǎn)負債表比率存貨周轉(zhuǎn)率$1,599$696=2.30次醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第40頁

3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析BW 行業(yè)水平2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年度19X319X219X1存貨周轉(zhuǎn)率BW企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率很差.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第41頁3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第42頁二、流動性分析4、影響變現(xiàn)能力其它原因能增加變現(xiàn)能力原因可動用銀行貸款指標準備很快變現(xiàn)長久資產(chǎn)償債能力聲譽能減弱變現(xiàn)能力原因未做統(tǒng)計或有負債擔保責任引發(fā)負債醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第43頁

三、資產(chǎn)是否取得了足夠收益1、收益指標選擇必須是正常營業(yè)收益為了比較不一樣債務(wù)比率企業(yè)資產(chǎn)盈利能力采取息前稅前利潤2、詳細指標資產(chǎn)收益率（ROA）=EBIT÷總資產(chǎn)資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)利潤率=EBIT÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第44頁總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額總資產(chǎn)BW企業(yè)19X3年年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：表明企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入效率.損益表/資產(chǎn)負債表比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率$2,211$2,169=1.02醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第45頁總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析BW

行業(yè)水平1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年末19X319X219X1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低.這個比率為何被認為較低?醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第46頁

四、企業(yè)是怎樣融資，有多大風險1、資產(chǎn)與負債比較—企業(yè)融資情況分析資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負債總額÷股東權(quán)益有形凈值債務(wù)率=負債總額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第47頁1·1資產(chǎn)負債率指標資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額BW企業(yè)19X3年年末資產(chǎn)負債率為：表明企業(yè)債務(wù)融資占總資產(chǎn)百分比.資產(chǎn)負債表比率財務(wù)杠桿比率$1,030$2,169=.47醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第48頁1·1資產(chǎn)負債率--分析BW

行業(yè)水平.47 .47.47 .47.45 .47年份19X319X219X1資產(chǎn)負債率BW企業(yè)債務(wù)使用與行業(yè)水平持平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第49頁1·2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率負債總額股東權(quán)益BW企業(yè)19X3年12月31日債務(wù)股本比率為反應(yīng)企業(yè)經(jīng)過債務(wù)籌資比率.資產(chǎn)負債表比率產(chǎn)權(quán)比率$1,030$1,139=.90醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第50頁1·2產(chǎn)權(quán)比率--分析BW

行業(yè)水平.90 .90.88 .90.81 .89年份19X319X219X1產(chǎn)權(quán)比率BW企業(yè)債務(wù)使用水平與行業(yè)持平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第51頁

四、企業(yè)是怎樣融資，有多大財務(wù)風險2、企業(yè)營業(yè)利潤與應(yīng)償還債務(wù)比較—融資風險分析已贏利息倍數(shù)=EBIT÷利息支出償債倍數(shù)=EBIT÷｛利息+〔本金/（1-TAX）〕｝注：①兩個指標都很主要。②足夠償債比率沒有準確答案，主要取決于企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金穩(wěn)定性和融資能力。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第52頁2·1已贏利息保障倍數(shù)已贏利息保障倍數(shù)稅息前利潤利息費用BW企業(yè)19X3年年末利息保障比率為：表示某企業(yè)支付利息費用能力.損益表比率已贏利息保障倍數(shù)$210$59=3.56醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第53頁2·1已贏利息倍數(shù)--分析

BW

行業(yè)水平3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年份19X319X219X1已贏利息倍數(shù)BW利息保障比率低于行業(yè)平均水平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第54頁2·1已贏利息倍數(shù)--趨勢分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第55頁

2·1已贏利息倍數(shù)--趨勢分析總結(jié)這表明低收益

(EBIT)可能是BW潛在問題.負債水平

與行業(yè)平均水平持平.

BW

利息保障比率從19X1年以來呈下降趨勢，近兩年一直低于行業(yè)平均水平.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第56頁

四、企業(yè)是怎樣融資，有多大財務(wù)風險3、報表之外其它原因長久租賃擔保責任或有項目醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第57頁

五、投資者是否取得了足夠投資回報1、凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益資本收益率（ROE）=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（普通股權(quán)益）2、指標不足價值問題時效問題風險問題醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第58頁權(quán)益資本收益率權(quán)益酬勞率（ROE）稅后凈利股東權(quán)益BW企業(yè)19X3年度ROE為：表明企業(yè)股東權(quán)益盈利能力（扣除全部費用和稅收）損益表/資產(chǎn)負債表比率權(quán)益資本收益率$91$1,139=.08醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第59頁權(quán)益資本收益率分析

BW

行業(yè)水平8.0% 17.9%9.4 17.216.6 20.4年度19X319X219X1權(quán)益酬勞率BW企業(yè)權(quán)益酬勞率很低.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第60頁權(quán)益酬勞率趨勢分析

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第61頁第三節(jié)杜邦分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第62頁一、分析思緒從全部者角度出發(fā)，將綜合性最強權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有利于深入分析及比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。提供了分析指標改變原因和變動趨勢方法，并為今后采取改進辦法提供了方向。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第63頁二、指標分解原理醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第64頁二、指標分解原理①銷售凈利率反應(yīng)盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)資產(chǎn)使用效率，可再細分為幾個指標（存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)組成存量是否有問題。③權(quán)益乘數(shù)高低，反應(yīng)負債程度，負債程度上升，風險提升。此處資產(chǎn)負債率與前面不一樣，資產(chǎn)與負債均用平均數(shù)算(年初與年末平均數(shù))。

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第65頁醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第66頁三、杜邦財務(wù)分析體系應(yīng)用1、給企業(yè)管理層提供了一張考查企業(yè)資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報路線圖銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營管理情況企業(yè)資產(chǎn)管理情況企業(yè)債務(wù)管理情況權(quán)益資本報酬率醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第67頁三、杜邦財務(wù)分析體系應(yīng)用詳細路徑提升銷售利潤率使收入增加幅度高于成本和費用降低成本費用提升總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及企業(yè)財務(wù)安全前提下，增加債務(wù)規(guī)模醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第68頁2、找出指標變動原因和趨勢，為采取辦法指明方向A企業(yè)權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02第二年12.12%=6%×2.02資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×23、分析同業(yè)差距權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)A企業(yè)第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2B企業(yè)第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=5%×1.2醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第69頁1

·1銷售凈利率銷售凈利率稅后凈利銷售凈額BW企業(yè)19X3年銷售凈利率為：衡量企業(yè)銷售收入在扣除全部費用及所得稅盈利能力.損益表/資產(chǎn)負債表比率銷售凈利率$91$2,211=.041BW企業(yè)報表醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第70頁1

·1銷售凈利率--分析BW

行業(yè)水平4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年度19X319X219X1銷售凈利率BW企業(yè)銷售凈利率很差.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第71頁1

·1銷售凈利率--趨勢分析

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第72頁1.2銷售毛利率銷售毛利率毛利銷售凈額BW企業(yè)19X3年銷售毛利為：用于衡量企業(yè)經(jīng)營效率,同時也表示了企業(yè)定價策略.表達了企業(yè)所增加價值。損益表/資產(chǎn)負債表比率盈利能力比率$612$2,211=.277醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第73頁1.2銷售毛利率--分析BW

行業(yè)水平27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年度19X319X219X1銷售毛利率BW企業(yè)銷售毛利率較差.醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第74頁

1.2銷售毛利率--趨勢分析比較

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第75頁不一樣經(jīng)營模式案例—

硅圖企業(yè)經(jīng)營模式介紹

企業(yè)介紹該企業(yè)是一家經(jīng)典高科技企業(yè)。在企業(yè)推出其第一批產(chǎn)品過程中，產(chǎn)生出一個全新高科技產(chǎn)品，那就是3D電腦設(shè)計體系。這套體系以后成為整個市場上最為熱門產(chǎn)品之一，每年為企業(yè)帶來近30億美元銷售收入。該企業(yè)產(chǎn)品被廣泛用于玩具設(shè)計、電子游戲設(shè)計、商業(yè)插圖設(shè)計以及全部需要模擬逼真畫面領(lǐng)域。其產(chǎn)品還被用于國際互連網(wǎng)和內(nèi)部局域網(wǎng)之中，同時還經(jīng)常被用來進行大型項目標設(shè)計，如波音777飛機設(shè)計工作。但最令人驚異還是在影片《侏羅紀公園》中及其逼真驚險恐龍形象與動作。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第76頁

硅圖企業(yè)經(jīng)營贏利能力目標模型項目收入毛利研究和開發(fā)費用銷售、普通及管理費用經(jīng)營利潤收入百分比%10050.5~52.511~1322~2811.5~13.5醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第77頁硅圖企業(yè)經(jīng)營模式小結(jié)該企業(yè)是一經(jīng)典高科技企業(yè)，是追求與市場上其它企業(yè)產(chǎn)品不一樣高經(jīng)濟增加值企業(yè)。采取取得更多毛利戰(zhàn)略，而且利用這部分增加毛利來支持更多研究與開發(fā)，將其投資到企業(yè)關(guān)注含有良好贏利能力和高經(jīng)濟增加值產(chǎn)品，最終使與之相聯(lián)絡(luò)企業(yè)增加率最大。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第78頁

關(guān)于經(jīng)營模式幾個思索問題1、影響企業(yè)經(jīng)營模式原因有那些2、你作為一名CEO是將主要精力放在損益表管理上還是資產(chǎn)負債表管理上，試闡述你理由。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第79頁經(jīng)營模式選擇企業(yè)經(jīng)營目標市場競爭情況企業(yè)最大經(jīng)營長項，如企業(yè)是否擁有含有革新精神產(chǎn)品設(shè)計師市場容量大，增加值較低基礎(chǔ)性市場增加值較高市場市場競爭策略醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第80頁

同行業(yè)不一樣企業(yè)資本收益率主要動因康柏企業(yè)蘋果企業(yè)DELL企業(yè)比率1992年(%)1992年(%)1992年(%)銷售利潤率5.27.485.05資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31.682.17權(quán)益乘數(shù)1.571.932.51資本收益率10.624.227.5醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第81頁五家不一樣行業(yè)企業(yè)權(quán)益凈利率組成

（1995年12月）企業(yè)名稱ROE（%）=銷售利潤率（%）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）×權(quán)益乘數(shù)美洲聯(lián)合銀行13.2=13.1×0.09×11.49福特萊恩企業(yè)15.7=2.1×3.1×2.4惠普企業(yè)20.6=7.7×1.29×2.06耐克企業(yè)20.4=8.4×1.51×2.60西南航空企業(yè)12.8=6.4×0.88×2.28醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第82頁四、綜合例題

綜合例題一某企業(yè)簡化資產(chǎn)負債表以下：資產(chǎn)負債表某企業(yè)12月31日單位：萬元資產(chǎn)負債及全部者權(quán)益貨幣資金５０應(yīng)付帳款１００應(yīng)收帳款（５）長久負債（１）存貨（４）實收資本１００固定資產(chǎn)（６）留存收益１００資產(chǎn)累計（３）負債及全部者權(quán)益累計（2）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第83頁

其它相關(guān)財務(wù)指標以下：1、長久負債與全部者權(quán)益之比：0.52、銷售毛利率：10%3、存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計算）：9次4、平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算）：18天5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）：2.5次要求：利用上述資料，填充該企業(yè)資產(chǎn)負債表空白部分。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第84頁計算過程

⑴全部者權(quán)益=100+100=200（萬元）

長久負債=200×0.5=100（萬元）⑵負債和全部者權(quán)益累計=200+100+100=400（萬元）⑶資產(chǎn)累計=負債+全部者權(quán)益=400（萬元）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第85頁計算過程

⑷銷售收入÷資產(chǎn)總額=2.5=銷售收入÷400銷售收入=400×2.5=1000（萬元）銷售成本=（1－銷售毛利率）×銷售收入=（1－10%）×900（萬元）銷售成本÷存貨=9=900÷存貨存貨=900÷9=100（萬元）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第86頁計算過程⑸應(yīng)收賬款×360÷銷售收入=18=應(yīng)收賬款×360÷1000應(yīng)收賬款=50（萬元）⑹固定資產(chǎn)=資產(chǎn)累計－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨=400－50－50－100=200（萬元）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第87頁醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第88頁醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第89頁醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第90頁第四節(jié)上市企業(yè)財務(wù)匯報分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第91頁一、上市企業(yè)財務(wù)匯報類型1、招股說明書股票發(fā)行人向證監(jiān)會申請公開發(fā)行申報材料必備部分2、上市公告股票獲準在證券交易所上市后公布公告書3、定時匯報分為年度匯報和中期匯報注：當前我國又增加了季度匯報4、暫時公告包含重大事件公告和企業(yè)收購公告醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第92頁二、上市企業(yè)財務(wù)比率1、每股收益計算公式EPS（earningper-share)=凈利潤÷普通股數(shù)計算時需注意問題合并報表問題優(yōu)先股問題年度中普通股增減問題復雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題利潤結(jié)構(gòu)問題醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第93頁二、上市企業(yè)財務(wù)比率1、每股收益指標應(yīng)用及其注意問題該指標是衡量上市企業(yè)盈利能力最主要財務(wù)指標每股收益并不反應(yīng)股票所含有風險不一樣股票每一股在經(jīng)濟上不等量，限制了每股收益企業(yè)間比較每股收益多并不意味著多分紅指標延伸分析醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第94頁三、上市企業(yè)財務(wù)匯報分析每股收益延伸分析為克服每股收益指標不足，我們又引入下面幾個財務(wù)比率：Ⅰ、市盈率（也稱價格收益比率）Ⅱ、每股股利Ⅲ、股票贏利率Ⅳ、股利支付率Ⅴ、股利保障倍數(shù)Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第95頁Ⅰ、市盈率（也稱價格收益比率）

含義指普通股每股市價為每股收益倍數(shù)，其計算公式為：市盈率（倍數(shù)）

＝普通股每股市價÷普通股每股收益指標分析①市盈率反應(yīng)投資人對每元凈利潤所愿支付價格，能夠用來預計股票投資酬勞和風險。

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第96頁Ⅰ、市盈率（也稱價格收益比率)

②是市場對企業(yè)共同期望指標，市盈率越高，表明市場對企業(yè)越看好。③但該指標不能用于不一樣行業(yè)企業(yè)比較，新興行業(yè)普遍較高，成熟工業(yè)普遍較低，但這并不說明后者股票沒有投資價值。④在每股收益很小或虧損時（分母很小），市價不會降至零，很高市盈率往往不說明任何問題。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第97頁Ⅰ、市盈率（也稱價格收益比率）⑤市盈率高低受凈利潤影響，而凈利潤受可選擇會計政策影響，從而使得企業(yè)間比較受到限制。⑥市盈率高低受市價影響，影響市價原因很多，包含投機炒作等，所以觀察市盈率長久變動趨勢很主要。而且，投資者要結(jié)合其它相關(guān)信息，才能利用市盈率指標判斷股票價值。⑦因為普通酬勞率為５％～１０％，所以正常市盈率為２０～１０。（1÷5%或1÷10%）醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第98頁Ⅱ、每股股利

含義指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。每股股利＝股利總額÷年末普通股份總數(shù)

其中股利總額是指現(xiàn)金股利。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第99頁Ⅲ、股票贏利率

含義是指每股股利與股票市價比率，又稱市價股利比率。股票贏利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價×100%

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第100頁Ⅲ、股票贏利率

ｂ、指標分析①該指標反應(yīng)了股利和股價百分比關(guān)系。只有股票持有些人認為股價將上升，才會接收較低股票贏利率（說明公式中分母很大即市價已很高，若股價不能漲，則買此種股票有風險）。假如預期股價不能上升，則它是評價股票投資價值主要依據(jù)。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第101頁Ⅲ、股票贏利率②使用該指標限制原因，在于企業(yè)采取非常穩(wěn)健股利政策，留存大量凈利潤用以擴充。在這種情況下，股票贏利率僅僅是股票投資價值非常保守預計，分析股價未來趨勢成為評價股票投資價值主要依據(jù)。

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第102頁Ⅳ、股利支付率

含義是指凈收益中股利所占比重，它反應(yīng)企業(yè)股利分配政策和支付股利能力。

股利支付率＝每股股利÷每股凈收益×１００％＝市盈率＊股票贏利率指標分析指標低，原因：一、企業(yè)資金不短缺，但正準備擴大規(guī)模，盡可能少發(fā)股利；二、企業(yè)現(xiàn)金擔心，拿不出足夠現(xiàn)金發(fā)放股利。

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第103頁Ⅴ、股利保障倍數(shù)

含義即為股利支付率倒數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利能力越強。

股利保障倍＝普通股每股收益÷普通股每股股利指標分析是一個安全性指標，能夠看出凈利潤降低到什么程度企業(yè)仍能按當前水平支付股利。醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第104頁Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

含義是留存盈利與凈利潤比率，留存盈利是指凈利潤減去全部股利余額。留存盈利比率＝（凈利潤—全部股利）÷凈利潤×１００％

醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表專題分析第105頁Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

指標分析若企業(yè)認為有必要從內(nèi)部積累資金，方便擴大經(jīng)營規(guī)模，可采取較高留存盈利比率，自然，股利支付率與股利保障倍數(shù)就降低了。反之，企業(yè)不需要資金或可用其它方