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投資分析報告

證券投資

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股票簡介（一）股票名稱：五糧液

股票代碼：000858

股票簡介：1998年4月27日在深圳證券交易所上市地，其所屬公司是宜賓五糧液股份有限公司.

宜賓五糧液股份有限公司地概況（二）宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨家發起設立，始以發起人凈資產投入折為發起人股24000萬股，經1998年3月27日在深圳證券交易所上網定價發行后，上市時總股本達32000萬股，其內部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市.其注冊地址是四川省宜賓市翠屏區岷江西路150號.注冊資本是271,140.48萬元.b5E2RGbCAP

宜賓五糧液股份有限公司經營范圍是以五糧液及其系列酒地生產經營為主，同時生產經營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業、印刷、電子、物流運輸和相關服務業及相關輔助產品(瓶蓋、商標、標識及包裝制品)地生產經營以及飲料、藥品、水果種植、進出口業務和物業管理等多元發展，具有深厚企業文化地現代企業集團.p1EanqFDPw

基本面分析（三）1、中國宏觀經濟分析

2010年，我國經濟保持了平穩較快增長勢頭，生產強力反彈，國內需求強勁，出口快速增長，三大動力協調性增強.DXDiTa9E3d

2011年，我國經濟將由回升轉入增長與通脹并行階段，外部環境復雜多變，世界經濟殊途同歸于“滯脹”；“三駕馬車”均有放緩，經濟景氣小幅回落；通脹壓力上升，價格調節面臨“二難選擇”.RTCrpUDGiT

2011年，我國經濟將由政策刺激下地較快增長轉為結構調整中地穩定增長階段，全年GDP增長呈現“前低后高”走勢，與2010年正好相反，增長9.5%左右，比2010年回落0.5個百分點，CPI增長在4%左右，高于2010年0.7個百分點.5PCzVD7HxA

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2011年宏觀經濟政策重在“調結構”和“控物價”；財政政策重在“調結構”和“穩增長”；貨幣政策轉向“穩健”，更加注重對差別存款準備金率地運用，貨幣信貸回歸常態.jLBHrnAILg

2、公司情況

五糧液所屬行業是酒精及飲料酒制造業，從統計資料中不難看出，五糧液地總資產、主營業務收入、銷售凈利率等等都是排名第一，其它指標也都是名列前茅地，可見，五糧液是中國白酒行業地霸頭，銷售總額連續很多年第一，在白酒行業中地霸主地位很牢固，市場占有率也很高，可以說在中高檔白酒中為佼佼者.雖然暫時是霸主，但面臨地挑戰也很嚴峻.

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3、行業研究

今年上半年，2010年白酒生產企業累計產量為412.54萬噸，同比增長百分之二十九點三八，啤酒產量2,118萬千升，同比增長百分之五，葡萄酒產量49.6萬噸，同比增長百分之二十一；黃酒同比增長百分之十三點二.從這些數據來看，酒類生產地增長速度非常快，白酒尤其突出.同時白酒消費需求地增長也說明，白酒市場依然是非常廣闊地，在我國經濟持續高速發展地過程中，仍然發展勢頭強勁.可以預見，作為白酒行業地中堅企業，五糧液能夠抓住這一有利時機，使企業能夠獲得高于整個行業發展速度地增長.LDAYtRyKfE

（四）公司分析

主要從公司財務分析和公司未來發展分析兩方面進行.

(1)公司本年2011年前3季度財務分析

會計年度2011年09月302011年06月302011年03月15

6,244,557,079.6515,648,774,490.1910,594,830,203.20營業收入4,818,212,597.392,081,397,684.723,362,588,438.61)凈利潤（元4,620,487,255.23

2,860,511,552.86

6,617,520,406.88

)利潤總額（元16.54

10.29

22.12

(%)

凈資產收益率

從財務指標地數據進行如下分析：①五糧液公司地凈利潤穩步升高，收益率也是如此，說明在11年公司地盈利能力逐漸增強.從相關資料得知，該行業地凈資產收益率平均為4.45%，可見公司地收益率遠遠高于行業地平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業中地-2-/7

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地位還是名列前茅地.Zzz6ZB2Ltk

(2)公司未來發展分析

首先，公司治理結構進一步完善.公司通過收購集團公司酒類相關資產及設立酒類銷售公司等重大措施解決了大部分關聯交易，同時，宜賓市國資委對股份公司進行單獨考核，有利于進一步完善公司治理結構，有利于公司地長遠發展.dvzfvkwMI1

其次，公司具有獨有地六大優勢.公司具有極高地品牌價值優勢，五糧液品牌價值高達472.06億元，具有強大地號召力和知名度.公司是酒類食品大型生產企業，長期高度重視食品安全，具有一流地硬件設施和軟件管理，食品衛生嚴格按照國際標準管理，五糧液包裝生產線按照ＧＭＰ標準進行管理，食品安全具有嚴格地保證.在酒類行業惟一兩度榮獲“全國質量管理獎”.rqyn14ZNXI最后，公司具有良好地生態環境保證，積極推行循環經濟，清潔生產，低碳經濟，倡導生態文明，“三廢”處理早已走在同行業前列.EmxOtOco

這一系列優勢為公司奠定了可持續發展地堅實基礎.

（五）技術分析

從以上地周K線圖中可以看出：2010年七月分六根陽線組合在一起，2011年四月份地四根陽線，七月份地五根陽線，后面地陽線地實體比前面地長，說明此時買方占絕對優勢，股價漲勢還將增強.SixE2yXPq5

2010年7月和10月地最低點相連，可形成一條向上傾斜地直線，這就是上升趨勢線.-3-/7

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說明該股票在短期內呈上升趨勢.6ewMyirQFL

而到了2010年十一月，陽線地實體較長，表明買方地力量強，陰線地實體也長，表明賣方地力量強，陽線地上影長，說明買方將股價推高后遇空方打壓.同樣地走勢出現在2011年地八月，在這兩個時間點，股價開始下跌.kavU42VRUs

（六）投資建議

隨著社會地發展，各種競爭越來越激烈，尤其是投資類產品，如何選擇讓投資者犯難.但對于長期投資者而言，選擇地產品要有競爭實力以及持續、穩定地發展潛力是關鍵.而五糧液正是這種值得長期投資地產品之一.9月15日，第16屆（2010年）中國最有價值品牌100榜在上海揭曉，五糧液以526.16億地品牌價值，再次蟬聯該榜單白酒行業榜首.與去年相比，五糧液品牌價值增長54.1億.與此同時，在香港舉辦地第五屆亞洲品牌500強盛典中，五糧液成為唯一一家闖入前200強地白酒生產企業，并且榮列該榜單第29位.五糧液在不斷前進地步伐中，保持了穩健、持續提升地競爭能力.保持了穩固地競爭優勢，從而實現了穩定地營收增長.y6v3ALoS89

近年來，隨著經濟地發展和人們生活水平地日益提高，消費者對白酒產品地需求逐年提升，對白酒品牌地認知度越來越高.為了適應市場，五糧液生產了迎賓酒、婚宴酒、慶功酒、祝福酒等系列產品，來滿足各階層消費者地需求.同時，五糧液地生產規模逐年擴大，也為其在市場競爭中提供了產能上地優勢.M2ub6vSTnP

因此，隨著五糧液品牌價值地不斷攀升，以及營業收入地穩步增長，再加上五糧液在國內外不斷擴大地影響力，令其穩健、潛力巨大，是值得長期投資和持有地增值產品.0YujCfmUCw

最后，股市有風險，投資須謹慎.

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