信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/302021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30市場表現20%0%-20%-40% 互聯網電商 恒生指數相關研究報告交所主板主要上市面：本周港股萬得一級行業多數上漲，其中能源(3.97%)與材料(3.39%)表現較好，醫療保健(0.44%)以及公用事業(-0.16%)表現較差。本周美股一級行業多數上漲，其中能源(13.86%)與工業(2.86%)表現較好，公共事業 (-2.63%)以及房地產(-4.15%)表現較差。歸正向增長娛樂、創新及其他收入同比分別增長-0.5%、1.1%、20.1%、消除；因傭金的收入占比較高，傭金增速的回升體現在CMR增量，預計國際零售業務同比減少1.6%；國際批發增速相比下實現同比正增長。孫曉孫曉磊sunxiaoleiAC執證編號：S1440519080005SFC中央編號：BOS358崔世峰cuishifengAC執證編號：S1440521100004于伯韜yubotaoAC執證編號：S1440520110001劉京昭liujingzhaoAC執證編號：S1440522010001互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明1 騰訊控股(0700.HK) 13 快手(1024.HK) 13心動公司(2400.HK) 13閱文集團(0772.HK) 14愛奇藝(IQ) 14美團(3690.HK) 14京東集團(9618.HK) 14拼多多(PDD.O) 15阿里巴巴(9988.HK) 15唯品會(VIPS.N) 15 達達集團(DADA.O) 16小米集團(1810.HK) 16 SEA(SE) 16 頁的重要聲明2 互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明3市場層面：美股方面，本周標普、納斯達克和道瓊斯分別變化1.51%、0.73%、1.99%。港股方面，本周恒生指數、恒生科技指數和國企指數分別變化3%、2.6%、2.72%。行業層面：本周港股萬得一級行業多數上漲，其中能源(3.97%)與材料(3.39%)表現較好，醫療保健(0.44%)以及公用事業(-0.16%)表現較差。本周美股一級行業多數上漲，其中能源(13.86%)與工業(2.86%)表現較好，公共事業(-2.63%)以及房地產(-4.15%)表現較差。%)全球指數一周漲跌幅(%)76543210-2-3-4-5-6恒生中型股恒生小型股恒生港股通恒生綜指恒生科技指數恒生大型股恒生指數恒生中國企業指數港恒生中型股恒生小型股恒生港股通恒生綜指恒生科技指數恒生大型股恒生指數恒生中國企業指數420資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表3：本周港股一級行業漲跌幅(單位：%)圖表4：本周美股一級行業漲跌幅(單位：%)港股一級行業周漲幅率(%)標普一級行業周漲幅率(%)4434433221103.973.393.393.3157181.371.341.34.44-0.1687654320-10.40-1.122.632.862.151.841.641.471.304.15資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明4行業新聞:【Meta】Meta發布全新AI平臺，可自由在英偉達及AMD芯片間切換。10月4日，Facebook母公司Meta宣布推出一套全新的人工智能免費軟件平臺，同時支持英偉達以及AMD芯片，方便開發者開發的人工智能程序在基于不同芯片的硬件系統之間來回切換。Meta最新發布的這套人工智能開源軟件是在PyTorch開源機器學習框架基礎上打造的，可以讓英偉達旗艦產品A100芯片上的代碼運行速度提高12倍，也能讓AMD旗下MI250芯片上的代碼運行速度提高4倍。(獨角獸早知道)【三星】三星電子Q3營業利潤下降32%。10月7日，三星電子發布業績報告，初步核實第三季度營業利潤為10.8萬億韓元(約合人民幣543億元)，同比減少31.73%，為近三年來首次同比下降；預計第三季度銷售額同比增加2.73%，為76萬億韓元(約合人民幣3807.6億元)。根據韓聯社金融數據公司YonhapInfomax的調查，三星三季度營業利潤比平均預期(11.7734萬億韓元)低8.3%。(界面新聞)【谷歌】谷歌投資VR內容平臺SideQuest。據TechCrunch報道，谷歌旗下的風投部門GoogleVentures向VR內容平臺SideQuest投資1200萬美元，作為SideQuest最近A輪融資投資的一部分。Siegler還將加入SideQuest的董事會，進一步鞏固公司對第三方應用商店的承諾。(騰訊新聞)【微軟】巴西批準微軟(MSFT.US)687億美元收購動視暴雪(ATVI.US)。當地時間10月5日，巴西經濟保護管理委員會(CADE)宣布批準微軟(MSFT.US)計劃以687億美元收購動視暴雪(ATVI.US)，且未加任何限制。巴西CADE也是繼沙特阿拉伯競爭管理局之后，確認批準此次收購的第二個監管機構。不過，這一收購仍需獲得全球多個監管機構的批準。巴西CADE在公示的文件中給出了以下理由：考慮到《使命召喚》巨大的流行度，當動視暴雪的游戲不再登陸索尼的主機，可以合理地推斷PlayStation的用戶將遷移至Xbox平臺，或者是PC平臺，來繼續接觸這個系列。(騰訊網)并將其更名為「NintendoPictures」(任天堂影業)。目前，這項交易已經正式完成，任天堂影業官網nintendo-pictures.co.jp現已上線。任天堂影業官網顯示，任天堂影業有限公司是一家由任天堂100%出資的視頻制作公司。其目標是通過視頻，讓世界各地的客戶都知道任天堂的角色，并創建獨一無二的視頻，這些視頻將永遠留在他們的記憶中。(IT之家)【沃爾瑪】沃爾瑪進軍元宇宙，在游戲平臺Roblox上線虛擬樂園。美國零售巨頭沃爾瑪正式進軍元宇宙，于9月26日在游戲平臺Roblox上推出兩款沉浸式虛擬世界，為用戶提供時尚產品和玩具展示等服務。Roblox是世界最大的多人在線創作游戲，月活躍玩家超過1億。這其中許多都是年輕人，是沃爾瑪非常想吸引的客戶群體。沃爾瑪上線的兩個虛擬世界被命名為沃爾瑪樂園(WalmartLand)和沃爾瑪游戲世界(Walmart’sUniverseofPlay)。(億恩)互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明5【bilibili】嗶哩嗶哩宣布在香港聯交所主板主要上市。10月3日消息，嗶哩嗶哩在港交所發布公告，稱公司自愿將其在香港聯交所的第二上市地位轉換為主板主要上市的事項于今日生效。嗶哩嗶哩現為在香港的香港聯交所及美國的納斯達克全球精選市場雙重主要上市的公司。嗶哩嗶哩主席兼首席執行官陳睿表示：我們相信，公司在香港聯交所由第二上市轉為主要上市，將進一步擴大我們的投資者基礎，為我們的證券提供更多流通性，同時在資本市場中獲得更多靈活性。此外，我們在香港聯交所上市的Z類普通股有可能在近期獲得被納入深港通及滬港通計劃的資格，將使中國內地的合格投資者有機會能夠直接交易我們的股份。嗶哩嗶哩在香港聯交所上市的Z類普通股及本公司在納斯達克全球精選市場報價的美國存托股可予互相轉換。(TechWeb)【阿里巴巴】阿里巴巴公布2022年度股東大會投票表決結果。9月30日，阿里巴巴公布2022年度股東大會投票表決結果：選舉張勇、楊致遠、WanLingMARTELLO及吳港平各自擔任公司第二組董事，上述人士均將任職三年或任職至其繼任人獲推選或委任并獲得適當資格為止。選舉單偉建及利蘊蓮各自擔任第一組董事的余下任期任職(該任期將于公司2024年年度股東大會結束)，或任職至其繼任人獲推選或委任并獲得適當資格為止。批準委聘羅兵咸永道會計師事務所為公司截至2023年3月31日止財政年度的獨立注冊會計師事務所。于本公告日期，阿里的董事會包括董事張勇(董事會主席)、蔡崇信、J.MichaelEVANS、武衛及KabirMISRA；以及獨立董事郭德明、楊致遠、WanLingMARTELLO、單偉建、利蘊蓮及吳港平。(億邦動力)【阿里巴巴】螞蟻集團：支付寶“高新技術企業”資格到期后未再主動申請。上海市高新技術企業認定指導小組公告了2022年第一批撤銷高新技術企業資格企業名單，包括上海數字證書認證中心有限公司、上海優也信息科技有限公司、支付寶(中國)網絡科技有限公司、上海行麒機電科技有限公司等14家企業。公告顯示，這些企業“高新技術企業”資格的撤銷年份在2020年和2021年，原因是“研發費用占比不達標”。10月8日，螞蟻集團相關人士向記者表示，支付寶(中國)網絡科技有限公司“高新技術企業”資格到期后，未再主動申請。(騰訊網)【騰訊】騰訊投資《死亡鏈接》開發商GrubyEntertainment，成后者少數股東。當地時間10月4日，波蘭獨立游戲開發工作室GrubyEntertainment宣布，騰訊控股有限公司已同意收購該公司少數股權。Gruby首席執行官GrzegorzMichalak表示：“本月是GrubyEntertainment工作室成立兩周年紀念日。與世界上最重要的技術公司之一保持長期合作關系，這是對我們工作的最好認可?！?36氪)【比亞迪】全球汽車租賃公司SIXT未來6年內將向比亞迪采購至少10萬臺新能源車。10月4日，比亞迪宣布與全球汽車租賃公司SIXT簽署合作協議，為歐洲市場提供新能源汽車租賃服務，共同推動汽車租賃市場電動化轉型。根據雙方協議，SIXT將在未來6年內向比亞迪采購至少10萬臺新能源車。多款比亞迪新能源車將服務SIXT客戶，包括目前在歐洲最新推出的元PLUS。車輛將于今年第四季度開始交付，第一階段合作市場包括德國、英國、法國、荷蘭。(獨角獸早知道)【蔚來】蔚來汽車：ES7更名EL7在歐洲上市，將繼續應訴相關商標訴訟。在北京時間10月8日凌晨的NIOBerlin2022活動上，蔚來將宣布進入德國、荷蘭、丹麥、瑞典市場并發布ET7、ET5和EL7三款新車。其中，蔚來將其此前在中國市場上市的ES7命名為EL7。蔚來表示，鑒于奧迪公司對蔚來ES8/ES6車型名稱提出質疑并在德國發起的訴訟訴訟可能曠日持久，為了避免影響歐洲的用戶利益，決定目前在歐洲使用EL7這一車型名稱。對于目前在德國仍在進行的相關商標訴訟，蔚來會繼續應訴。(財聯社)互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明6【抖音】TikTok計劃在美國新增直播購物平臺。10月3日消息，TikTok將與總部位于洛杉磯的TalkShopLive建立合作伙伴關系，通過外包其業務在北美推出其直播購物平臺。目前兩家公司仍在敲定這次的合作，并補充說到目前為止尚未簽署任何合同。TikTok在給英國《金融時報》的一份聲明中說，它“在其它市場的擴張計劃，始終以需求為導向，不斷探索新的和不同的選擇，以最好地服務于世界各地的社區、創作者和商家。這些包括探索跟不同類型合作伙伴協作的方式，這是我們探索一站式電商解決方案的重要組成部分。我們目前的重點仍然是在東南亞和英國提供TikTokShop的國家?！弊止澨鴦悠煜耇ikTok的直播購物平臺TikTokShop在泰國、馬來西亞和越南等亞洲市場均有銷售，去年，TikTokShop在英國上線。據了解，TikTokShop允許用戶在直播期間通過應用程序上的鏈接購買產品，而TalkShopLive也采取了類似的運營模式，TalkShopLive在其網站上將自己描述為“直播、社交買賣平臺”。(億邦動力)【蔚來】蔚來進軍歐洲四國市場，推出車輛“訂閱”服務。10月8日凌晨，蔚來在柏林舉辦NIOBerlin2022活動，宣布開始在德國、荷蘭、丹麥、瑞典四國市場提供服務。這是蔚來繼去年進入挪威市場之后，進一步在歐洲市場開展業務。據悉，蔚來三款全新車型ET7、EL7和ET5，將以訂閱模式進軍，即上述四國用戶暫時無法購買蔚來車型，但是可以獲得租賃服務。蔚來將在這四個國家市場建立由產品和服務等構成的完整運營體系，打造以車為起點的用戶社區。其中，ET7將于10月16日開始交付，EL7將于2023年1月開啟交付，ET5將于2023年3月開啟交付。此外，蔚來將在四國市場構建完善的加電體系。目前蔚來已經在歐洲接入38萬根充電樁，并可使用蔚來NFC卡片直接訪問，蔚來歐洲版充電地圖也已經投入使用。(東方財富網)【比亞迪】比亞迪宣布與全球汽車租賃公司SIXT合作。10月4日，比亞迪宣布與全球領先的汽車租賃公司SIXT簽署合作協議，為歐洲市場提供新能源汽車租賃服務，共同推動汽車租賃市場電動化轉型，助力全球碳減排。根據雙方協議，SIXT將在未來6年內向比亞迪采購至少10萬臺新能源車。在未來的一段時間，多款比亞迪高品質新能源車將服務SIXT客戶，包括目前在歐洲最新推出的元PLUS。車輛將于今年第四季度開始交作市場包括德國、英國、法國、荷蘭。SIXT是全球領先的汽車租賃公司，在全球100多個國家設有分支機構，擁有逾2100處營業網點，主要面向商務、公司及私人用戶提供一系列高端租車服務。比亞迪將助力SIXT實現在2030年前電動車隊占比達到70%至90%的綠色目標。(太平洋號)【SHEIN】資管企業博楓中國投資部門將與SHEIN就供應鏈碳減排達成合作。Brookfield博楓中國稱，博楓在上海的可再生能源團隊將為跨境快時尚電商SHEIN的供應鏈運營提供可再生能源。博楓旗下技術投資部門BrookfieldGrowth將為SHEIN能源轉型提供支持，“促進其運營中的碳減排。”(界面新聞)【米哈游】《原神》在海外宣布內購價格調整，包括日本、韓國和歐元區等。10月8日消息，《原神》官方在HOYOLAB社區發布公告稱，將在部分市場調整內購內容的價格，國區暫無影響，目前目前調整內容未知，且商店價格顯示可能會存在延遲。此外，米哈游表示價格變化可能會存在一點延遲，這會帶來另一個問題。如果玩家要氪金抽獎時可能無法準確反饋自己花了多少錢，所以還需要在交易頁面上查看實際的交易詳情由于近期平臺價格政策調整，智利、埃及、日本、馬來西亞、巴基斯坦、波蘭、韓國、瑞典、越南和歐元區的旅行者游戲內物品價格將進行調整。游戲內商店的價格顯示可能會有所延遲。請以交易中的實際價格為準。(IT之家)互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明7全球&中國軟件下載排行：本周全球軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、Instagram、Facebook、WhatsApp、CapCut，增長值TOP5分別為GangsterCrime、羊了個羊、CapCut、DynamicIsland、豐收小鎮；本周全球軟件MAU絕對值TOP5分別為YouTube、Facebook、GoogleChrome、WhatsApp、Instagram，增長值TOP5分別為Photomath、GoogleChrome、GoogleClassroom、Hotstar、YouTube；本周中國軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、羊了個羊、微信、SubwaySurfers、韓劇大全TV，增長值TOP5分別為羊了個羊、豐收小鎮、韓劇TV、韓劇大全TV、SubwaySurfers。位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投次)互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明8top件下載量增長值top10(單位：次)(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投東南亞各行業軟件下載排行：本周電商軟件下載量絕對值TOP5分別為Shopee、Lazada10.10!、SHEIN、McDonald's、foodpanda；本周金融軟件下載量絕對值TOP5分別為DANA、BRImoBRI、Livin'byMandiri、MobileJKN、OVO；本周出行軟件下載量絕對值TOP5分別為GrabSuperapp、Gojek、GoogleMaps、maxim、GoogleTranslate；本周社交軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp；本周視頻軟件下載量絕對值TOP5分別為CapCut、TikTok、Instagram、SnackVideo、Bilibili；本周游戲軟件下載量絕對值TOP5分別為SavetheDoge、GangsterCrime、GarenaFreeFire、MobileLegends、Roblox。toptop10(單位：次)(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明9圖表13：2022/09/29-10/05東南亞下載量出行排行榜top10圖表14：2022/09/29-10/05東南亞下載量社交排行榜top10(單位：次)(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投toptop10(單位：次)(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明各行業國內外對應應用如下：(1)視頻：國外：Youtube、Netflix、Instagram；國內：騰訊視頻、嗶哩嗶哩、優酷視頻、愛奇藝、芒果TV；(2)游戲：國外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；國內：王者榮耀、和平精英、原神；(3)社交：Facebook、Twitter；國內：微信、QQ、小紅書；(4)電商：國外：Amazon、Shopee、ing美團、滴滴、攜程；(6)金融：國外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；國內：Alipay、云閃付、招商銀位：次)圖表18：近一月國內視頻應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表19：近一月海外游戲應用日下載量(單位：次)圖表20：近一月國內游戲應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明圖表21：近一月海外社交應用日下載量(單位：次)圖表22：近一月國內社交日應用下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表23：近一月海外電商應用日下載量(單位：次)圖表24：近一月國內電商應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投頁的重要聲明圖表25：近一月海外出行應用日下載量(單位：次)圖表26：近一月國內出行應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表27：近一月海外金融應用日下載量(單位：次)圖表28：近一月國內金融應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投注：本數據來源為SensorTower，為第三方數據庫，該數據庫范圍為全球IOS端及Googleplay端，不包括國內安卓渠道和海外Facebook渠道，有一定參考意義，但實際以公司口徑為準?；ヂ摼W電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明騰訊控股(0700.HK)2022年8月17日，騰訊控股發布了2022年第二季度未經審計財務報告。2022年第二季度，騰訊控股實現Non-Gaap歸屬于公司股東凈利潤281.4億元，同比下滑17%，超越彭博一致預期244億元。微信活躍用戶再創新高，視頻號用戶使用時長達朋友圈80%。本季度微信及WeChat合并月活躍用戶達12.99億，環比22年一季度增長3.8%，同比增長0.8%。收費增值服務注冊付費會員數達2.35億，同比增長2.3%。視頻號用戶參與度不斷提升，總用戶使用時長超過朋友圈總用戶使用時長的80%，視頻號播放量同比增長200%。同時，收費增值服務會員數同比增長2%至2.35億，騰訊視頻付費會員數達1.22億。引自：騰訊2022Q2點評：業績承壓，但超越市場預期同比增長15.7%，non-GAAP歸母凈利潤54億元，同比增長28%。經典游戲人氣不減，新游表現亮眼，持續豐富游戲產品矩陣。報告期內，公司在線游戲服務收入為181億元，同比增長15%；其中手游占比66.1%，同比下滑6pct，版號發行常態化有望帶動手游收入占比上升。網易已有經典旗艦類游戲如《夢幻西游》和《大話西游》等表現穩健，其它熱門游戲產品如《第五人格》和《無盡的拉格朗日》等熱度依舊。引自：網易2022Q2財報點評：業績符合預期，新游表現亮眼快手(1024.HK)8月23日，快手發布了2022年Q2業績公告，二季度公司實現總營收217億元人民幣，同比增長13.4%，超出彭博一致預期207億元。Q2凈虧損為31.76億元，Non-IFRS下凈虧損為13.12億元，同比收窄72.5%，大幅優于彭博一致預期29億元；經調整凈虧損率為6.0%，同比優化18.9pcts，環比優化11.7pcts，虧損進一步收Q其他業務收入為21.24億元，同比增加7.1%。國內業務首次季度盈利。二季度公司國內分部實現經營利潤9400萬元，國內業務首次實現單季度盈利，提前兩個季度完成在國內經營利潤層面的轉正目標，體現了公司商業模式的韌性與可持續性，以及降本增效策略的成果。二季度海外經營虧損為16.1億元，同比優化63.2%，主要系公司全球戰略下營銷開支效率的提高。引自：快手2022Q2財報點評：業績超預期，國內業務首次實現經營層面單季盈利心動公司(2400.HK)游戲業務收入穩定增長，H2新游值得期待。2022H1公司游戲收入為15.94億元，同比增長15.6%，主要受益于《香腸派對》收入顯著增長、活躍用戶及付費人數率屢創新高，游戲于2022Q2上線日本、港澳臺地區及《藍顏清夢》、《神仙道高清重制版》。其中來自網絡游戲收入同比增長11%至10.42億元，《香腸派對》的收入增長被《仙境傳說M》、《不休的烏拉拉》等老游戲的下降部分抵消；付費游戲收入0.72億元，同比下降18%，主要由于若干現有付費游戲的收入減少。自研的《派對之星》、《T3Arena》已于上半年上線，截至二季互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明H2開啟付費測試?！垛徧m之劍》于上半年完成了中國地區的第二次封閉測試，預計在下半年開啟海外測試。引自：心動公司2022Q2財報點評：游戲業務增長穩健，TAPTAP用戶超預期閱文集團(0772.HK)IP創作穩扎穩打，視覺升維打法爆款頻出。截止2022年上半年，公司網絡文學平臺新增約30萬名作家和60萬本小說，新增字數超過160億。同時，公司專注網絡文學業務本質，加速孵化特定優質內容，自有平臺產品和自營渠道的平均月活躍用戶為2.65億人，同比增長13.8%，其中平均月付費用戶人數為810萬人，同比減少12.9%。2022年6月，免費閱讀業務的平均日活躍用戶約為1400萬人。IP可視化方面，電視劇《人世間》創下CCTV-1黃金檔電視劇收視率近8年的新高，電影《這個殺手不太冷》收獲26億元票房，位列2022年春節檔票房第2名，動畫《星辰變》上線播放量達40億。此外，《慶余年》、《贅婿》、《大奉打更人》等精品IP劇集也正在籌備開發中，將進一步提高公司的IP文化影響力。引自：閱文集團22Q2財報點評：上半年業績承壓，公司聚焦核心立足長線，利潤穩中向好愛奇藝(IQ)會員訂閱業務收入穩定增長，繼續提高貨幣化能力。22Q2會員服務收入為43億元人民幣，同比增長7%，ARMQ比降低3.1%，訂閱會員數出現波動主要由于二季度為用戶淡季，疊加疫情影響院線電影上線量較少以及內容延遲上線等因素綜合影響。展望三季度，《天才基本法》、《蒼蘭訣》等頭部劇集均在7月至8月陸續上線，有望帶動付費會員數進一步增加。在付費層面，Q2愛奇藝ARM為14.53元，較去年同期13.42元同比增長8%。ARM提升主要系兩輪提價效果陸續釋放，在優質內容的帶動下，后續季度ARM有望持續保持增長趨勢。與抖音、太盟投資集團(PAG)等重要伙伴達成合作。此前愛奇藝與抖音達成合作，愛奇藝將內容授權抖音及其創作者進行二次創作，獲得導流和現度合作逐步落地，將有望為公司帶來新的業績增量。此外，愛奇藝也與PAG達成協議，PAG將認購總額為5億美元的愛奇藝將發行的可轉換票據。引自：愛奇藝2022Q2財報點評：連續兩季度實現運營盈利，和抖音及PAG達成合作美團(3690.HK)外賣更側重高質量增長與精細化運營。本季度起分部結構發生變化，新的分部包括：(1)核心本地商業，主要包括原有的餐飲外賣和到店，以及閃購、民宿、交通票務；(2)新業務，主要包括美團優選、美團買菜、快驢、網約車、共享單車、共享電單車、充電寶、餐飲管理系統及其他新業務。經拆分，二季度美團外賣業務實現收入271億元，同比增長17%，其中單量增速達到4.79%。4-5月一線城市受疫情封控影響單量減少，隨著疫情得到控制，6月單量增速迅速恢復至接近常態，中高頻用戶的頻次、AOV與訂單占比恢復均好于中低頻用戶。二季度OPM同比實現大幅優化，主要由于疫情影響下低效率補貼的減少所致。預計三季度外賣收入增速有擾動京東集團(9618.HK)業利潤率超預期。2022Q2公司實現營收2676億元，同比增長5.44%，其中1P業務收入同比增長2.9%至2260億元，3P業務收入同比增長21.9%至137億元。1P業務中電子產品及家用電器同比互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明億元，日用百貨商品同比增長7.8%至894億元，兩者占比變化貼近社零指數變動情況。3P業務相比1P業務受疫情沖擊較大，但家電數碼等品類依然表現強勢，客戶走向多元化，二季度在高端時尚、美妝、家居等品類有多家頭部品牌商入駐。3P業務中平臺及廣告服務收入同比增長9.3%，物流及其他服務收入同比增Q拼多多(PDD.O)營收增長保持韌性，期間費用克制推升利潤彈性。2022Q2拼多多實現營收314.40億元，同比增長36%，高于彭博一致預期。其中3P業務收入為313.89億元，同比增長49%，在線市場服務收入251.73億元，同比增毛利率同比提升9pct至75%。二季度Non-GAAP凈利潤從去年同期的41.25億元同比增長161%至107.76億元，對應凈利率同比提升16pct至34%，遠高于彭博一致預期，GAAP凈利潤和Non-GAAP凈利潤連續5個季度盈利，商業模式持續得到驗證。引自：拼多多2022Q2財報點評：增長韌性延續，收入凈利潤均超預期阿里巴巴(9988.HK)中國商務方面，客戶管理收入722.63億元，同比降低10%，本季度淘寶天貓GMV同比下降中個位數，韌性好于預期，CMR增速低于GMV增速因為傭金收入確認受履約因素影響有所滯后，以及廣告受疫情影響投放意愿下降。直營及其他業務收入647.14億，同比增長8.4%，盒馬和阿里健康貢獻較多增長，本季度盒馬GMV同比增長超過30%。中國批發商務收入同比增長26.4%至49.58億元，增長主要來源于付費會員的免稅批發業務和用引自：FY2023Q1財報點評：CMR韌性好于預期，雙重主要上市優化投資者結構唯品會(VIPS.N)唯品會發布2022年第二季度業績。2022Q2公司實現營收245.35億元人民幣，同比下降17.1%，但高于彭億元；實現歸屬于公司股東凈利潤12.83億元，同比增長17.4%，高于彭博一致預期9.08億元，Non-GAAP凈利潤為15.92億元，同比增長8.4%，高于彭博一致預期11.47億元。2022Q2公司活躍買家數為417018.40%，GMV為406億人民幣，同比下降15.59%，訂單數為1.86億，同比下降15.89%，人均GMVARPU07%至4.47單，平利潤端逆勢回升產品力提升構筑護城河，GMV和營收高速增長。22Q2叮咚買菜GMV為71.15億元，同比增長32.3%，商品收入實現65.54億元，同比增長42.4%。本季度，叮咚買菜在產品端持續發力，實現AOV和訂單數量的顯著提升，驅動商品收入穩健增長。公司持續提高產品研發和創新能力，開發自有品牌，產品矩陣不斷豐富。技術升級賦能產品清潔標簽的實現，致力于為消費者守住健康底線。針對消費新趨勢，公司推出空氣炸鍋美食系列，引領預制菜養生發展新方向。敏銳識別用戶消費需求，特殊品牌寶媽嚴選通過追根溯源進行嚴格品控，持續探索打造品牌與健康服務的融合價值。引自：叮咚買菜2022Q2財報點評：產品力提升構筑護城河，首次實現階段性盈利互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明達達集團(DADA.O)GMV與活躍用戶數穩健增長，人均GMV持續提升。2022Q2京東到家GMV(TTM)為546億元，同比增長69.04%，繼續保持高速增長；活躍用戶數為7280萬，同比增長41.91%。二季度人均GMV達到750元，同比增長19.12%，環比增長3.7%。第二季度小時購GMV同比增長超2倍，作為小時購的重要流量入口之一，京東App“附近”頻道已經覆蓋全國所有小時購已開城城市。在曝光量增長、點擊率和轉化率提升的驅動下，“附近”頻道GMV環比增長超過80%。達達快送與京東到家營收均高速增長。二季度公司實現營收22.81億人民幣，同比增長54.69%。其中，京東到家營收14.65億元，同比增長66.32%，增長由活躍用戶數和客單價共同驅動。引自：達達2022Q2財報點評：盈利大幅改善，管理層順利交接小米集團(1810.HK)智能手機業務量升價減，大盤下行期出貨量穩定在全球第三。二季度，公司智能手機業務實現營收422.68億，同比下滑28.5%。出貨量上，根據Canalys，二季度公司全球出貨3910萬臺，同比下滑26.1%、環比提升1.5%，在全球以及國內出貨慘淡的情況下(同比下滑8.9%和10.1%、環比下滑7.7%和10.9%)，小米穩住出貨全球第三的位置，并且連續兩個季度實現市占率環比提升，達到13.8%，但該業務毛利率下滑至8.7%，ASP同比減少3.1%至1081.7元/部，系促銷增大和高端新機型延期發布導致，境外ASP系美元升值而增加。從細分市場看，歐洲市占率環比提升2pct至21.7%，排名升至第二；中東地區市占率環比上升至15.8%，排名升至第二；盡管在印度市場受阻，但市占率仍高達19.1%，連續19個季度保持第一，8月19日，總裁王翔表示目前小米在印度業務仍在進行并已成功解凍7億多美金的被凍結資金。引自：小米集團-W(1810)：小米集團2022Q2業績點評：業務全面承壓，造車新業務節奏穩定百度集團(9888.HK)2022Q2業績前瞻：我們預計2022Q2百度集團總營收295億元，同比下降6%。百度核心收入229億元，同比下滑5%，分板塊看，其中百度核心廣告業務預計將收入167億元，同比下降12%；百度云屬公司本季度相對強勢的增長項目，預計收入同比增長30%達45億元。廣告業務受疫情影響仍承壓，但表現有望企穩轉好。受二季度尤其是4、5月份疫情點狀爆發，客戶廣告投放意愿進一步走弱，我們預估二季度百度搜索和信息流廣告收入同比下降12%至167億元，占總營收的56.6%，與前兩個季度接近。隨著6月疫情受控緩解，以及宏觀政策放松，公司廣告業務或將表現出企穩轉好的態勢。伴隨著創新業務的快速增長，公司廣告收入占總營收的比例中樞將從以前年份的60%逐步下降。引自：百度2022Q2業績前瞻：疫情爆發下業績承壓，云業務延續快速增長高于行業平均毛利保持穩定增長，虧損持續擴大。營收方面，2022Q2公司實現GAAP營收29.43億美元(yoy+29.0%)。營收結構上，數字娛樂(Garena)/電商(Shopee)/數字金融服務(SeaMoney)營收分別為9.0/17.5/2.8億美元,分別同比變化-12%/51.4%/214.4%。利潤方面，二季度公司實現毛利潤11億美元(yoy+17.1%)；22Q2公司凈虧損9.31億美元(21Q2凈虧損為4.3億美元)，經調整EBITDA為-5.1億美元(21Q2為-0.24億美元)。費用方面，2022Q2公司銷售/管理/研發費用分別是10.0/4.8/3.7億美元，費率分別為34.0%/16.3%/12.6%。管理費用的增加主要來源于數字金融業務的擴張所帶來的職工薪酬、辦公設施的增加。研發費用的增加系擴展服務范圍、增加科技投入所致。引自：SEA2022Q2點評：毛利保持穩定增長，游戲業務端仍舊承壓互聯網電商互聯網電商業動態研究報告頁的重要聲明匯通達(9878.HK)務營收穩定提升。公司上半年交易業務實現營收394.85億元，同比增長32.7%，占總營收比重達99%。報告期內公司針對現有六大行業，一方面持續加強與上游品牌資源的聯系合作(累計近千家)，為會員零售門店提供穩定、有效、高價值的商品交易解決方案；另一方面深耕供應鏈基礎設施建設，