課件制作:郭瓊第七章，利潤分配管理

Contents利潤分配概述

12股利支付方式和程序3股利分配政策第一節，利潤分配概述一、利潤的構成二、利潤分配的概念三、利潤分配順序第一節，利潤分配概述一、利潤的構成（一）息稅前利潤（二）稅前利潤（三）凈利潤一、利潤的構成

稅前利潤

凈利潤

息稅前利潤

從形成方面看，息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用；從分配方面看，息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息支出稅前利潤＝凈利潤＋所得稅凈利潤＝稅前利潤－所得稅財務管理中一般意義上的利潤分配指企業凈利潤的分配一、利潤的構成（EBIT）息稅前利潤（EBIT）體現不同企業間的不同資本結構、不同稅率以及其他因素的影響，反映了企業經營效果和盈利水平，可據此較準確地評價其經營管理水平。計算經營杠桿系數和財務杠桿系數，控制和考核利潤中心、投資中心業績，進行量本利分析和企業盈利能力分析時都要用到息稅前利潤。一、利潤的構成（EBT）稅前利潤（EBT）是計算企業所得稅的基本依據。稅前利潤是與企業投資人的投資和政府提供社會管理服務相對應的利潤，其中凈利潤是歸屬于投資人，所得稅歸政府。一、利潤的構成（EAT）凈利潤也稱為稅后利潤（EAT），它是與投資人權益資金相對應，歸屬于投資人所有的利潤。從分配范圍來看，利潤分配包括息稅前利潤分配、稅前利潤分配和稅后利潤分配。凈利潤在企業留存收益與股利紅利之間的分配。

二、利潤分配的概念利潤分配的實質就是確定給投資者分紅與企業留用利潤的比例。

三、利潤分配的順序

（一）彌補以前年度虧損

（二）提取法定盈余公積金

（三）提取任意公積金

（四）向股東（投資人）支付股利（利潤）

返回第二節、股利分配政策一、常用的股利政策種類二、影響股利政策的因素三、常用股利政策種類四、股利支付的方式和程序

一、常用的股利政策種類固定股利支付率政策

剩余股利政策

固定股利或穩定增長的股利政策

低正常股利加額外股利政策

返回常用的股利政策種類（一）剩余股利政策1、含義剩余股利政策，是指在企業有著良好的投資機會時，根據一定的最佳資本結構測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為鼓勵予以分配。設定目標資金結構確定目標資本結構下投資機會所需的權益資金數額2、采用剩余股利政策的步驟

如還有剩余的凈利潤，將其作為股利發放給股東

最大限度地使用留存收益來滿足投資項目所需的權益資金3、優缺點（1）優點：保持和優化資金結構，降低公司的資金成本。（2）缺點：造成股利支付的不確定性，不利于投資者安排收入與支出，不利于公司樹立良好的形象。一般適用于公司初創階段和擴張階段。常用的股利政策種類（二）固定股利政策（或穩定增長的股利政策）1、含義固定股利政策是指在較長時期內，不管公司盈利情況如何，公司每年發放的股利額不變。只有當公司對未來利潤持續增長有確實把握且不會發生逆轉時，才提高每股股利。在通貨膨脹期間，投資者要求的投資報酬率也應相應提高，公司就采用穩定增長的股利政策。如果扣除通貨膨脹的影響，基本仍是固定股利政策。2、優缺點（1）優點：A、有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。B、穩定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此。

（2）缺點：A、公司股利支付與公司盈利情況相脫節，造成投資風險與投資收益的不對稱。B、公司盈利較低時仍要支付固定的股利，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化。所以，公司確定的固定股利額不應太高，要留有余地，以免陷入無力支付的局面。一般來說，固定股利或穩定增長的股利政策適用于經營比較穩定或正處于成長期、信譽一般的公司，但該政策很難被長期采用。常用的股利政策種類（三）固定股利支付率政策1、含義固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占凈利潤的固定股利支付比率，每年按此固定比率支付股利，使公司的股利支付與盈利狀況保持穩定的比例。2、優缺點（1）優點：能使股利分配與企業盈余緊密結合，體現了投資風險與收益的對等關系。返回（2）缺點：不利于樹立公司的市場形象，因而不利于股票價格的穩定與上漲。一般來說，固定股利支付率政策只能適用于穩定發展的公司和公司財務狀況較穩定的階段。常用的股利政策種類（四）低正常股利加額外股利政策1、含義：公司在一般情況下，每年固定支付數額較低的正常股利，當公司可用于支付股利的利潤較多時，再根據實際情況，向股東增發一定金額的額外股利。2、優缺點：（1）優點：A、具有較大的靈活性。B、可以在一定程度上維持股利的穩定性，又較有利于企業維持目標資本結構。C、吸引靠股利度日的小股東。（2）缺點：A、股利派發仍然缺乏穩定性。B、如果公司較長時期一直發放額外股利，股東會誤認為是正常股利。以上各股利政策各有所長。其中，固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業普遍采用，并為廣大投資者所認可的兩種基本政策。企業在進行股利分配時，可以比照上述政策的思路和特點，結合本公司的實際，制定合適的凈利潤分配政策。

二、影響股利政策的因素

公司因素

股東因素

法律因素

1.資本保全的限制2.企業積累的限制3.凈利潤的限制4.超額累積利潤的限制5無力償還的限制1.盈余的穩定性2.資產的流動性3.償債能力4.投資機會5.資金成本6.債務需要其他因素

1.通貨膨脹2.債務合同約束1.穩定的收入和避稅2.控制權的稀釋返回

三、股利支付的方式和程序（一）股利支付的方式現金股利

財產股利

股票股利

負債股利

向股東分派現金為股利。以增發股票的方式無償向股東支付股利（紅股）以現金以外的其他資產支付的股利，如公司所擁有的其他公司的有價證券，發放給股東以負債方式支付股利，通常以公司的應付票據支付給股東，有時也以發行公司債券支付股利。

（二）股利支付的程序

預案公布日

股利宣告日

股權登記日

除息日

股利支付日首先由董事會提出分紅預案，包括本次分紅的數量、方式，股東大會召開的時間、地點及表決方式等公司董事會將正式分紅方案及實施的時間（包括股權登記日、除息日和股利支付日）予以公告的日期股權登記日是指有