泓域/電商代運營服務股份公司的財務管理分析

電商代運營服務

股份公司的財務管理分析

xxx（集團）有限公司

目錄

一、公司基本情況

3

二、企業的基本特征

5

三、企業制度的歷史演進

6

四、現代企業制度的含義與特征

11

五、錢德勒對“現代企業”的描述

14

六、股份制是現代企業的資本組織形式

16

七、現代公司制度的特征與歷史作用

18

八、股份公司的資產負債表

23

九、股份公司的現金流量表

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十、股份制企業財務管理的目標和對象

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十一、公司的成本、費用和利潤管理

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十二、項目概況

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十三、產業環境分析

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十四、行業發展態勢

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十五、必要性分析

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十六、SWOT分析說明

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法人治理

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（一）股東權利及義務

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1、公司建立股東名冊，股東名冊是證明股東持有公司股份的充分證據。股東按其所持有股份的種類享有權利，承擔義務；持有同一種類股份的股東，享有同等權利，承擔同種義務。

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公司基本情況

（一）公司簡介

當前，國內外經濟發展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，外部環境的不穩定不確定因素增加，中小企業外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發展階段的轉變使經濟發展進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創新驅動為主。新常態對經濟發展帶來新挑戰，企業遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經濟發展新環境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續維持高位。公司發展面臨挑戰的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的推進，以及“大眾創業、萬眾創新”、《中國制造2025》、“互聯網+”、“一帶一路”等重大戰略舉措的加速實施，企業發展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發展機遇，轉變發展方式，提高發展質量，依靠創業創新開辟發展新路徑，贏得發展主動權，實現發展新突破。

公司注重發揮員工民主管理、民主參與、民主監督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規范廠務公開的內容、程序、形式，企業民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰略和高質量發展，以提高全員思想政治素質、業務素質和履職能力為核心，堅持戰略導向、問題導向和需求導向，持續深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發展的良性互動。

（二）核心人員介紹

1、孫xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。

2、周xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。

3、白xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監事會主席。

4、楊xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。

5、宋xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。

企業的基本特征

企業是在社會分工和商品經濟條件下，集合生產要素（土地、勞動力、資本和技術），并在利潤機制驅動和承擔風險的條件下，為社會提供產品和服務的基本經濟單位。企業不是一般的生產單位，而是一種生產商品的營利性機構。為取得利潤，企業必須有一定的營業效率，而營業效率又來自于企業制度安排和經營管理的效率。制度安排的效率主要來自產權制度的效率；經營管理效率主要來自計劃、組織、市場營銷的績效。

企業是一個歷史的范疇，是社會生產力和商品經濟發展到一定階段的產物。早期的家庭手工業經濟或手工業作坊，都不是企業。到了資本主義社會，隨著雇傭勞動制度和手工業工場的發展，企業才成為社會的基本經濟單位，成為市場經濟中一種典型的生產經營的組織形式。在企業的參與者中，出資者成為“雇主”，其他人員為“雇員”。雇主對雇員擁有權威，并有權獲取剩余收入；雇員在一定的限度內服從雇主的權威，并得到固定的工資和薪水。由于企業雇用許多工人，分工協作、共同勞動，從而極大地提高了勞動生產率。

企業作為基本的生產經營單位，具有以下特征：（1）企業以商品經濟和市場經濟為基礎，是取代家庭經濟單位和作坊而出現的一種有更高生產效率的經濟單位；（2）企業直接為社會提供產品和勞務，并通過商品交換滿足人們的某種需要；（3）企業是一種較復雜的經濟組織，行使企業應有的經濟職能，包括生產經營的組織、管理、營銷和分配等；（4）企業生產經營的目的是為了取得利潤，利潤是企業經濟效益的集中體現；（5）企業是獨立核算的經濟實體，要自主經營、自負盈虧、自我約束和自我發展；（6）企業是納稅單位，企業照章納稅是企業與國家之間唯一直接的經濟關系。

企業制度的歷史演進

所謂企業制度，是以企業產權制度為基礎和核心的企業組織和管理的制度，包括企業籌資設立的資本組織形式、企業的法律地位、管理制度和分配制度等。其中，企業的資本組合形式，或者說企業的法律地位是企業制度的核心。

過去，我國習慣于根據企業的所有制形式，把企業類型分為國有企業、集體企業、個體企業、私營企業和外商投資企業。這種劃分方法具有很大的局限性，它只適用于投資主體是單一所有制的情況。現代市場經濟和社會化大生產的發展，客觀上要求企業進行合資經營，實現資本的社會化。因此，從世界各國的企業法來看，幾乎都是根據企業的資本組合方式劃分企業類型的，主要包括個人獨資企業、合伙制企業、公司制企業和合作制企業。

還值得指出的是，這種劃分方法也大致反映了企業制度的歷史演進過程。企業的產權制度，也就是企業資本的組織形式和各種權能的制度安排，決定著企業的組織形式、管理體制和分配關系。從法律角度看，企業制度也就是企業經濟形態的法律規范。從世界各國有關企業制度的法律法規看，對企業制度類型的劃分基本上都是依據企業產權制度確定的。下面對各種企業制度的基本特征做一一簡要介紹。

（一）個人獨資企業私人業主制

個人獨資企業又稱私人業主制，其主要特征是企業的投資主體是單一的自然人。個人獨資企業是人類歷史上最早出現的、最簡單的一種企業形式。私人業主是企業的唯一投資者，享有生產決策和經營管理的全部權力，并對企業債務負有無限責任。所謂無限責任，是指投資者要以自己的全部財產對公司債務承擔責，任，而不僅僅以其出資額為限；也就是說，投資者的全部財產都是有風險的。這種企業制度從中世紀到資本主義初期；一直是主要的企業形式。

在偷懶行為和管理人員“道德風險”問題十分嚴重的情況下；私人業主制的集權模式是最有效的制度安排，因為它可以提高監督的效率，又可以減少代理的成本和風險，因而可以說，它是解決企業組織效率的一個“解”。但這一命題是以下列假設作為前提的：（1）協作群生產的規模較小，單個人完全能夠進行有效管理；（2）偷懶的行為和動機可以比較容易地受到監督和計量；（3）監督努力的報酬是確定的，或者至少能通過增加產出而有利于剩余的分配；（4）監工是風險的中性者。

私人業主制的致命弱點是投資者單一，財力有限，企業規模小，投資風險大，不能適應社會化大生產的要求，在市場競爭中常常處于不利地位。在現代市場經濟條件下，個人獨資企業數量依然龐大，即使在發達國家，也要占到企業總數的70%以上，但其營業額只占全社會總營業額的10%左右。

（二）合伙制企業

合伙制企業是由兩個以上的少數人聯合投資，合伙人對企業債務負無限連帶責任的企業。其主要特點是：（1）合伙人對企業負有出資責任，并依據投資份額，享有經營決策和利潤分配的權利；（2）合伙人對企業債務承擔無限連帶責任，即每一個合伙人都負有清償企業全部債務的責任，或者說，債權人有向任何一個合伙人追索全部債務的權利；（3）合伙人之間的契約關系是建立在人際關系的基礎上的，當合伙人及其關系發生變更時，合伙制企業也將終止；（4）合伙制企業實行資產所有權與經營權統一，合伙人共同對企業活動作出決策，共同對企業承擔民事責任，企業的重大決策由合伙人共同做出，并由每個人簽字，日常經營管理一般由合伙人共同選聘的代理人負責。

合伙制企業克服了私人企業的資本限制，擴大了企業規模，促進了生產的發展。但合伙制也有明顯的局限性。首先，如果每個合伙人的監督努力都達到最大，合伙制將是增進協作群生產力的理想制度。但由于每一個合伙人的努力都會給其他合伙人帶來更多的剩余份額，因而他們也會萌生偷懶行為。而每個合伙人的行為不易觀察，或者說，監督其他合伙人的行為要花費較大的費用，這就在合伙人之間出現了道德風險的問題。特別是當合伙人的數量增加時，這一問題就更加嚴重、更加復雜。其次，由于合伙人要對企業債務負無限連帶責任，這就決定了合伙人的聯合是以人際關系為基礎的，它可以稱為“人合公司”，這同股份公司的以資本聯合為基礎是不同的。特別是當某個合伙人出現變故時，如遷徙或病故，都可能導致合伙關系的解除。這些局限性必然會限制合伙制企業的規模，并使企業的存續期限不穩定。此外，合伙制企業要求所有權與經營權合一，使得生產經營活動不夠靈活。

因此，在現代市場經濟中很少采用合伙制。但在一些主持人和企業的信譽極為重要的行業，如律師事務所、會計師事務所、廣告事務所、私人診所和股票經紀商等，一般要求必須實行合伙制。

（三）公司制企業

公司制企業包括股份有限公司和有限責任公司，它們都是由多個投資者共同投資興辦的企業，投資者以其出資額對企業債務負有限責任，企業以其全部資產對債務承擔責任。股份制企業與合伙制企業的不同點是：（1）股份公司是企業法人，實行出資者所有權與法人財產權相分離。出資者即股東，按投人企業的資本額享有權益，包括資產收益、重大決策和選擇管理者等權利；企業是享有民事權利、承擔民事責任的法人實體，對出資者承擔資產保值增值的責任。根據《羅馬法》的定義，“法人是法律于自然人之外承認的權利義務主體”，可分為社團法人和財團法人。我國民法通則規定，法人“是具有民事權利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權利和承擔民事義務的組織”。公司法人制度的確立，是公司制與合伙制的根本區別。（2）股份公司的股份原則上是可以自由轉讓的，這就確立了公司制是“資合公司”的原則，避免了排擠有才干的企業家管理生產的現象。（3）股票持有者或股東的責任是有限的，這就鎖定了投資者的風險。

（四）合作制企業

合作制企業是合作者共同投資、共同勞動和經營、以勞動分紅為主的企業形式。其基本特征是：（1）它是勞動者的資本聯合與勞動合作的結合體，合作者身兼投資者與勞動者雙重身份，外部人一般不能入股；（2）勞動與股份共同參與分紅，但以勞動分紅為主，最初的消費者合作社都是按交易額分配的；（3）合作制實行入股自愿、退股自由，這與規范的股份制企業不同。這種企業形成于18世紀初期，但在資本主義社會一直未能占據重要的地位。我國解放初期在農村和城市商業、手工業中也曾普遍實行過合作經濟，但很快就過渡為集體經濟和國有經濟。近年來我國出現的新型的股份合作制，實質上是一種創新的合作制經濟。

現代企業制度的含義與特征

（一）現代企業制度概念的提出

在黨的十四屆三中全會通過的《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》中，最先提出我國國有企業改革的方向是建立現代企業制度，現代企業制度的基本特征是產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。并明確提出，國有企業進行改革的方向，就是現代公司制度。從此，在我國理論界和政府經濟管理部門，展開了對現代企業制度的大討論，通過討論進一步加深了對股份制經濟的認識。

所謂“現代企業制度”，是在企業制度前加上一個時間限定詞“現代”而組成的新概念，人們對它的含義還有不同的理解。有人認為，與現代市場經濟相適應的企業制度，都可以叫做現代企業制度；也有人認為，在市場經濟中最先進的企業制度才能叫做現代企業制度。我認為，現代企業制度不應是一個固定的概念，而應是一個相對的、動態的概念，在不同的歷史時期應有不同的內容。一般而言，現代企業制度是指在現代市場經濟中占有主導地位的、最具發展前途的企業制度。

在現代市場經濟國家中，企業制度的形式多種多樣，但歸根結底可概括為私人業主制、合伙制、公司制和合作制四種企業制度。在這四種企業制度中，只有公司制企業在現代市場經濟中占有主導的和支配的地位，才是最先進、最具發展前途的現代企業制度。例如，1977年，美國共有1500多萬家企業，其中公司制企業224萬家，只占企業總數的14.7%，但其銷售額卻占社會總額的65%以上。目前，世界的工業企業前500強中，全都采取了公司制。可見，現代企業制度的典型形式就是公司制或股份制。正如黨的十四屆三中全會指出的：“國有企業實行公司制，是建立現代企業制度的有益探索”。

（二）現代企業制度的基本特征

黨的干四屆三中全會的《決定》指出：現代企業制度的基本特征是“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”。具體地說，現代企業制度的特征包括以下幾個方面：

1.企業資產的所有權屬于出資者，企業擁有全部法人財產權，成為享有民事權利、承擔民事責任的法人實體。這里所強調的是資本所有權與法人產權的分離，而在私人獨資企業和合伙制企業中，所有權與經營權是合一的。同時，股份公司也是一個法人企業，具有法人地位。

2.企業以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧，照章納稅，對出資者承擔資產保值增值的責任。企業本身所擁有的法人財產權，反映在對資產負債，表的左邊“資產”項目的控制權，即對法人財產擁有占有、使用、依法處置和獲益的權利。企業法人產權的確立，保證企業可以根據市場環境的變動，及時做出相應的反應和決策。

3.出資者按投入企業的資本額，享有所有者的權益，即資產受益、重大決策和選擇管理者的權利。企業破產時，出資者只以投入企業的資本額對企業債務負有限責任。在資本所有權與控制權分離之后，出資者不再直接參與企業的經營管理活動，但是企業的所有重大決策必須由股東大會表決通過。因此，出資者仍是企業的最終所有者，對企業享有終極所有權。

4.企業按照市場需求組織生產經營，以提高勞動生產率和經濟效益為目的，政府不直接干預企業的生產經營活動。企業在市場競爭中優勝劣汰，長期虧損、資不抵債的應依法破產。國有企業改革的關鍵，就是要實現政企分離，由政府對企業直接管理轉變為間接管理。

5.建立科學的企業領導體制和組織管理制度，調節所有者、經營者和職工之間的關系，形成激勵和約束相結合的經營機制。建立科學的管理制度，就要建立起權責明確的企業科層管理制度，并將每個管理者和職工的業績同他們的收入緊密結合起來。特別是對企業的管理人才和科技人才，要建立起行之有效的激勵與約束機制。

錢德勒對“現代企業”的描述

美國經濟學家小艾爾弗雷德?錢德勒，以研究企業制度發展史而著稱。他通過對食品、煙草、化工、橡膠、石油、機器制造和肉類加工等行業大量史料的研究，論證了現代大型聯合工商企業的誕生乃是市場和技術發展的必然結果。他在《看得見的手一一美國企業的管理革命》一書中指出，凡是進行大批量生產和大量分銷相結合的工業部門，必然出現現代的大型工商企業，因為管理協調的“看得見的手”比市場協調的“看不見的手”更能促進經濟的發展。他還把“現代企業”的基本特征概括為：“由一組支薪的中、高層管理人員所管理的多單位企業即可適當地稱之為現代企業。”現代企業有兩個特點：即包含許多不同的營業單位，且由各層級支薪的行政人員管理。

現代企業包含著許多不同的營業單位，每個單位都有自身健全的管理機構，它們雖然不是獨立的企業法人，但實行獨立核算，都是按照獨立企業形式運轉的。這些獨立的營業單位，通常經營于不同的地點，或者進行不同類型的經濟活動，生產經營不同類型的產品和服務。這種多單位結構，最終發展成公司的事業部體制。而總公司的總部一般只設總經理辦公室、財務部、規劃咨詢部，負責整個公司的總策劃、總協調、資金調度、技術開發和法律咨詢等。由此，分權的多事業部型的公司管理結構代替了集權的功能式單廠管理結構，奠定了現代公司的基本模式。

錢德勒認為，最早出現現代企業的行業是鐵路。美國最早的鐵路是馬拉車，鐵軌是單軌，鐵路運輸主要是彌補水運的不足。后來，蒸汽機機頭代替了馬車，鐵路運輸迅速發展。到了19世紀40年代，鐵路技術得到迅速提高，路基平整、隧道開鑿以及橋梁建造均有大的發展，T型鐵軌也大量使用，車頭、車廂、運貨車也初步定型。鐵路運輸逐步代替了水陸運輸，成為主要的運輸工具。技術的創新帶動了制度創新，原本可以分開經營的地方小鐵路，逐步合并成為統一經營、有多個獨立單位的大的鐵路公司。鐵路、通訊等基礎設施的發展，為大量生產和大量營銷的企業的出現提供了條件，企業的信息網絡和營銷半徑不斷地擴張，生產規模以空前的速度擴張。19世紀末，大量生產與大量分銷的結合——現代工業公司終于應運而生，從原料和半成品的供應者，直到零售商店和最終消費者，它們之間的市場交易逐步地被企業內部化了。大企業用行政管理手段協調著各種資源的使用，市場機制被替代了，交易成本和信息成本降低了。

股份制是現代企業的資本組織形式

江澤民在黨的十五大報告中指出：要努力尋找能夠極大促進生產力發展的公有制實現形式。股份制是現代企業的一種資本組織形式，有利于所有權和經營權的分離，有利于提高企業和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用。不能籠統地說股份制是公有還是私有，關鍵看控股權掌握在誰手中。國家和集體控股，具有明顯的公有性，有利于擴大公有資本的支配范圍，增強公有制的主體作用。

這是對公有制理論和股份制的經濟性質所做的精辟論斷。如止所述，馬克思雖然是針對資本主義制度下的股份資本進行研究的，但他已經說明股份制的本質是一種聯合起來的“社會資本”。將這一論述運用到以公有制為主體的我國社會主義初級階段的現實生活，必然得出股份制也是公有制可以采取的一種資本組織形式的結論。實際上，股份制的性質應是一種混合所有制，其中的股份可以是公有的，也可以是私有的，還可以是二者兼有。股份制本身不存在著“是公是私”、“姓社姓資”的問題，關鍵要看誰掌握著控股權。中央明確規定，要對國有大中型企業進行規范的公司制改革，這為國有企業建立現代企業制度的改革指明了方向。

有些人將國有企業的股份制改革同英國國有企業的“私有化”，相類比，認為無論如何操作，股份制改革最終是將一些國有企業的整體或部分產權改變為私人的股份。但是，只要這些國有資產是按照合理的市場價格出售的，就不會造成國有資產的流失，這里改變的只是國有資產的存在形式。而且，國家還可以將這部分出售國有資產得到的資金，再投入國有經濟應該加強的領域。所以，從個別企業來說股份制改革存在著“私有化”，過程，而從國有資產的總體來說并沒有實行私有化。

需要說明的是，錢德勒所講的“現代企業”與我國在國有企業改革中所提出的“現代企業制度”，兩者的含義是不盡相同的。'二者的共同之處是都強調了資本所有權與經營權的分離，但二者也有不同之處。我國所說的現代企業制度，主要是從企業的資本組織制度出發的，強調要由國有獨資的形式改革為股本“多元化”的公司制；而錢德勒所講的現代企業，主要是從企業的管理體制出發的，強調現代的大型企業應實行“多部門”.的企業管理模式。按照錢德勒的定義，一般的中小型的股份公司還稱不上現代企業，只有少數大型公司特別是全球化經營的跨國公司，才是典型的現代企業。顯然，這與我國提出的國有企業改革所要建立的“現代企業制度”的含義是不相同的。我國提出的現代企業制度的含義，主要是指公司制，包括股份有限公司和有限責任公司。此外，還可以包括股份合作制等適應現代市場經濟要求的企業制度。

現代公司制度的特征與歷史作用

（一）現代公司制度的特征

股份制作為典型的現代企業制度，同其他企業制度相比，具有如下特征：

1.股份公司具有企業法人資格，使股權的分散化與經營權的集中化統一起來，從制度上保證企業運作效率的提高。公司可以以自己的法人名義從事各種經濟活動，享受民事權益，承擔民事義務，這與合伙制企業有根本的區別。

2.股份制實行有限責任原則，鎖住了投資者的風險，這是股份制得以廣泛進行社會集資的先決條件。股份制企業以公司的資產對公司債務負清償責任，股東僅以自己的出資額為限對公司承擔責任，這使得股東的投資具有了獨立性，與個人的其他資產分離開來。這與個人獨資企業、合伙制企業的無限責任明顯不同，股份公司的信譽不是靠其無限責任來維護的，而主要是靠其雄厚的資產實力來維持的。

3.公司實行出資者所有權與法人財產權相分離。這種兩權分離實際上分為兩個層次：一是股東會與董事會職權的分離；二是董事會與總經理之間的職權分離。公司的股東享有重大事項決策權、高層管理人員任免權和收益權；董事會是公司常設的權力機構，負責執行董事會的決議，公司的日常經營管理活動則由總經理負責執行。

4.股份采取了股票形式，股票一般不可以退回，但可以交易。股票是一種虛擬資本，即資本的“紙的復本”，它可以使資本價值形態所有權與實物形態控制權發生分離，使股權的分散化與生產的集中化統一起來。同時，股票的自由流動可以進一步分解投資者的風險，也有利于產權重新組合和產業結構的調整。

5.股份公司的運作要求規范化和法制化。股份公司的本質是一種社會資本，為了保護廣大投資者利益，制止欺詐行為，就必須加強對股份制的立法管理。目前，從公司的股票發行、公司設立，到公司的財務管理、股票交易、公司的終止，都有嚴格的法律條規加以約束。

6.股份制實行公平、公正和公開的“三公”原則，體現投資者之間和股東之間的平等原則。一方面，股票的發行與交易要實行“公平、公正、公開”的原則，使社會投資者擁有平等的認購股票的權利；另一方面，股份公司的運作過程也要體現“三公”原則，如股份公司的創立、股東大會的召集和組織、公司的信息披露等，都應最大限度地體現股權平等的原則。

7.股份公司實行財務公開制度，有利于社會對公司管理人員的監督。各國的《公司法》都明確規定，通過社會募集股份而成立的股份公司，必須定期公布其財務和經營狀況，包括公司的年報和中期報告，并要及時披露其重要的信息。所以，人們稱《公司法》為“藍天法”，稱股份公司為“玻璃房子”。這有利于股東及全社會對公司經營人員的監督，但不利于保護公司的財務秘密。

（二）股份制對經濟發展的歷史作用

股份制對經濟發展的作用，可以從生產力與生產關系兩個方面進行考察。從生產力的角度考察，股份制經濟極大地促進了資本集中和社會生產力的發展。主要表現在如下幾個方面：

1.股份制是社會集資的最有效形式，促進了生產規模的擴大和科技水平的提高。現代市場經濟的競爭，最重要的就是籌資功能的競爭。因為沒有資金，技術創新、擴大市場占有率都是不可能的。企業籌集資金的方式主要有向銀行貸款、發行債券和股票等。銀行貸款不僅要歸還，而且貸款數量和期限都有限；發行債券手續繁雜、成本較高，籌集的資金最終都是要歸還的。只有股票的發行，企業在終止前不必將籌集的資金歸還投資者，所以它才是真正意義上的社會集資。有些統計資料表明，在發達國家的資本市場中，股份融資只占15%左右，有些人由此認為股份籌資不是主要的集資方式。這是一種誤解。因為股份集資不必歸還，而其他融資方式還要還本付息，因此，從長期的動態的角度來看，股份融資的比重就很高了。例如，現實的大公司的資產負債率一般都在50%上下，這就說明了股份融資的重要性。由于這一問題比較復雜，并超出了本書的研究內容，這里就不展開論述了。

2.股份制能加速資本集中，促進產業結構調整。股份制作為企業擴張、兼并和改組的有力工具，能夠通過股票市場，使社會資本迅速地集中起來，成為大資本打敗小資本的有力武器。同時，股份制還可以使資金迅速地向有前途的產業部門和效益高的企業匯集，使產業結構愈加合理、不斷升級。

3.股份制促使資本所有權與法人財產權分離，創立了一種新型的企業管理體制，包括股東大會、董事會、監事會等，突破了私人企業和家族式企業的種種局限。隨著股份公司規模的不斷擴大，企業的管理越來越復雜，促進了以專業化管理為職責的企業家階層的形成。這使得社會分工不斷深化，適應了社會化生產的要求，提高了資本的運作效率。

4.股份制同金融業互相促進、共同發展，成為推動經濟發展的兩個車輪。金融是現代市場的龍頭，也是股份制存在和發展的基礎；同時，股份制也促進了金融市場包括信貸、債券和股票市場的發展和完善，促進了資本市場的不斷創新。而且，銀行業也是最先實行股份制的行業。

在充分肯定股份制的積極作用的同時，也應看到它的一些弊端和局限，包括欺詐行為、幕后交易、過度投機等，這些都應通過完善法規加以解決。

從生產關系和經濟體制的角度分析，股份制又是一種企業制度的創新。它是與個人資本相對立的“社會資本”，使生產的社會化得到巨大的發展。正如馬克思所說：“資本主義的股份企業，也和合作工廠一樣，應當被看作是由資本主義生產方式轉化為聯合的生產方式的過渡形式，只不過在前者那里，對立是消極地揚棄的，而在后者那里，對立是積極地揚棄的。”。因此，股份制成為資本主義私有制轉向社會主義公有制的“過渡點”。

顯然，把股份制與資本主義私有制簡單地等同起來，籠統地加以批判和排斥是不對的。股份制要求資本的社會化，要求資本所有權與經營權相分離，這是同社會化大生產相適應的，它是現代企業制度的典型形式。我國國有企業股份制改革的實踐說明，這一改革的方向是正確的。（1）我國國有企業的股份制改革，實際上是把多種經濟成分的社會并存濃縮為企業內部并存，這不等于私有化，相反，這有利于加強國有經濟的控制力；（2）股份制改革有利于國有企業政企職能分離，提高國有資產的運營效率。

股份公司的資產負債表

資產負債表是以“資產=負債+所有者權益”為平衡關系，反映企業在某一特定日期財務狀況的會計報表。它綜合反映了企業在某一時日（如月末、季末或年末）的資產總額及其構成、負債總額及其構成、股東權益總額及其構成。由于在任何時點上資產必等于負債與股東權益之和，所以資產負債表是靜態報表。

1.資產負債表的有關概念。資產是由過去的交易或事項形成并由企業擁有或者控制的資源，該資源預期能給企業帶來經濟利益。資產具有以下基本特征：（1）資產應能為企業帶來未來經濟利益，這種經濟利益指的是在未來直接或間接地為企業帶來現金凈流入，如材料存貨；（2）資產都是為企業實際控制或擁有的，“擁有”指企業擁有資產的所有權，“控制”指企業雖沒有資產所有權，但可以實際控制，可以對其自由支配和使用，如融資租人固定資產；（3）資產都是企業在過去發生的經濟業務事項中獲得的，企業所能利用的經濟資源能否列為資產，其區分標志之一就是是否由發生的交易所引起，不能根據談判中的交易或計劃中的經濟業務確認一筆資產；（4）資產必須能以貨幣計量，雖屬于企業但無法用貨幣計量的資源，如人力資源，不在報表中顯示。

負債是企業過去的經濟業務事項形成的現時義務，履行該義務會使經濟利益流出企業。負債具有以下特征：（1）負債是由過去的經濟業務事項引起的、企業當前所承擔的義務，企業預期在將來要發生的經濟業務事項可能產生的債務不能作為負債；（2）負債必須在未來某個時點通過轉讓資產或提供勞務來清償；（3）負債也必須是能用貨幣計量的債務責任。

股東權益是所有者在企業資產中享有的經濟利益，又稱凈資產。所有者權益相對于負債而言，具有以下特征：（1）所有者權益不像負債那樣需要償還，除非發生減資、清算，企業一般不需要償還所有者；（2）企業清算時，負債往往優先清償，所有者權益只有在清償所有負債后才返還給所有者；所有者權益能參加利潤分配，而負債不能。所有者權益在性質上體現為所有者對企業資產的剩余利益，在數量上體現為資產減去負債后的余額。所有者權益包括實收股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤四個項目，其中，盈余公積金和未分配利潤稱為留存利潤。

2.資產負債表項目的分類。資產負債表項目有兩種分類方法：一是按流動性分類，二是按貨幣性或非貨幣性分類。一般大多按流動性分類。按流動性分類，資產可分為流動資產和非流動資產，負債可分為流動負債和長期負債，股東權益可分為投入資本和留存利潤。在這種分類方法下，企業資產按流動性排列，流動性強的在先，流動性弱的在后；負債按到期日的遠近排列，到期日近的在先，到期日遠的在后；股東權益按永久性大小排列，永久性大的在先，永久性小的在后。

3.資產負債表的作用和局限性。資產負債表對報表使用者分析評價企業財務狀況具有以下作用：（1）了解企業所掌握的經濟資源及這些資源的分布與結構，可以通過對資產結構的分析，對企業的資產質量做出一定的判斷；（2）把流動資產、速動資產與流動負債聯系起來分析，可以評價企業的短期償債能力；（3）通過企業債務規模、債務結構與所有者權益的對比，可以對企業的長期償債能力及舉債潛力做出評價；（4）通過對資產流動性或變現能力、企業籌措資金能力等方面進行分析，可以了解企業的財務彈性（指企業應付、適應各種變化的能力）；（5）通過對不同時期項目的比較，可以了解企業財務的變動情況，預測財務狀況的發展趨勢。

同時，資產負債表也有其局限性：（1）以歷史成本為基礎，不反映資產負債和股東權益的現行市場價值，當發生通貨膨脹時，賬面上的原始成本與編表日的現時價值會相去甚遠；（2）用貨幣計量會遺漏無法用貨幣計量的重要經濟資源信息，如人力資源及固定資產在全行業的先進程度等；（3）表中包括許多估計數，如壞賬準備、固定資產折舊和無形資產攤銷等，估計的數據難免帶有主觀性，可能影響信息的可靠性。

股份公司的現金流量表

從1998年開始，我國財政部規定，國內企業在年度報表中應披露現金流量表，以替代財務狀況變動表，這是我國會計制度向國際管理邁進的一大步。現金流量表是詳細說明企業一定會計期間內現金流入、現金流出以及現金凈流量的會計報表。它綜合反映了企業在一定時期與經營活動、投資活動、籌資活動等有關的現金流轉情況。現金流量表所要統計的現金流包括：（1）經營活動產生的現金流量；（2）投資活動產生的現金流量；（3）籌資活動產生的現金流量；（4）匯率變動對現金的影響；（5）現金及現金等價物凈增加額。

1.現金流量表的有關概念。現金流量表中的現金，指的是貨幣資金和現金等價物。貨幣資金包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等隨時可以用于支付的存款和現金。其他貨幣資金包括外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等。特別需要注意的是，現金流量表中的現金必須是隨時可用于支付的，那些不能隨時支取的定期存款，不能作為現金，但若提前通知銀行便可支取的余額，則可包括在現金范圍內。

現金等價物指企業持有的期限短（一般指3個月）、流動性強、易于轉化為已知金額現金和價值變動風險很小的投資。必須指出，公司現金形式的轉換，不會產生現金的流入和流出，如企業從銀行提取現金，是企業現金存放形式的轉換，不構成現金流量。同樣，現金與現金等價物之間的轉換，也不屬于現金流量，如企業用現金購買短期國債。

現金流量是某段時期企業現金流入和流出的數量。現金流量分為三類：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。

2.現金流量表的作用。現金流量表因其可以彌補資產負債表和利潤表的局限性，使會計報表能更全面地反映企業的財務狀況。利潤表和資產負債表的編制受人為因素的影響，如存貨的計價及跌價損失的計提、固定資產的折舊和無形資產的攤銷等，編制者往往利用這些會計政策來粉飾會計報表，使投資者較難準確了解公司的經營情況。

現金流量表可以彌補這一缺陷。從一項投資的整個投資年限看，凈利潤與現金凈流量的數額應一致，而在各投資年度的分布卻不一致，這樣就會出現有會計收益的年度而無可供利用的資金這種不正常的現象。而衡量企業經營狀況是否良好，資產的變現能力是否強，是否有足夠的現金償還債務等，現金流量表是非常重要的指標。

評價經營收益質量可以采取兩種方式：一是差額分析法，即用經營現金凈流量減凈利潤，如為正數，表示收益質量好；如為負數，則表示收益質量不好。二，是比率分析法，即用現金凈流量除以凈利潤，如大于1，表示收益質量好；如小于1，表示收益質量不夠好。

現金流量表的作用具體表現在以下幾方面：（1）提供企業在一定會計期間內現金和現金等價物流入及流出的信息，使報表使用者了解和評價企業獲取現金及現金等價物的能力，并據以預測未來的現金流量；（2）將現金流量信息與資產負債表和利潤表結合起來看，可以綜合評價企業的真實財務狀況和潛在風險，是有關管理部門尤其是證券監管部門對企業進行監督的重要依據；（3）有利于企業本身搞好資金調度，最大限度地提高資金使用效率。

3.現金流量表反映的企業財務風險。通過對現金流量表的分析，可以揭示企業的如下財務風險：（1）每股現金流量小于每股收益。每股現金流量=經營活動產生的現金凈流量/加權股本，它揭示了企業有現金分紅，但沒有足夠的現金保證。例如，1998年，廈新電子的中期收益為每股0.72元，加上未分配利潤，公司的可分配利潤應當很多，但公司現金卻很拮據。（2）主營收入含金量過低。主營收入含金量=銷售商品及提供勞務的現金收入/主營業務收入，這一指標等于或大于1，說明企業當期主營業務收入能及時回籠；相反，則說明企業現金回收慢。當然，一些大量除銷產品的企業如房地產業除外。有些企業收益為正，即賬面上有利潤，而經營活動的現金流量卻為負，投資者一定要警惕現金能否保證債務特別是短期債務的支付。例如，1998年的“ST蘇三山”（現為振新科技）面臨摘牌壓力，公司只好在賬面上扭虧，但現金不足，因為通過經營活動產生現金流量并不容易。

股份制企業財務管理的目標和對象

（一）股份制企業財務管理的目標

股份制企業財務管理的目標，取決于股份制企業的總目標。股東創辦企業的目的是擴大財富，股份制企業的目標就是股東財富最大化，因此，股東財富最大化也是財務管理的目標。股東財富由其所持有的股票數量和股票市場價格決定，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現程度。

股價主要受外部環境和企業決策兩方面因素的影響。拋開外部因素不談，股價高低主要取決于企業報酬率和風險，而企業報酬率和風險則由企業的投資項目、資本結構和股利政策決定。財務管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風險，實現股東財富最大化的目標。

（二）股份制企業財務管理的對象

財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉。資金流轉的起點和終點是現金，其他資產都是現金在流轉中的轉化形式，因此，財務管理的對象也可以說是現金及其流轉。在生產經營中，現金變為非現金資產，非現金資產又變為現金，這種周而復始的流轉過程稱為現金流轉。這種流轉無始無終、不斷循環，稱為現金的循環。

時間不超過1年的流轉，稱為現金的短期循環。短期循環中的資產是流動資產，包括現金本身和企業正常經營周期內可以完全轉變為現金的存貨、應收賬款、短期投資及某些待攤和預付費用等。時間在1年以上的流轉，稱為長期循環。長期循環中的資產是長期資產，包括固定資產、長期投資、遞延資產等。

（三）股份制企業財務管理的職能

財務管理有三個重要的職能：財務決策、財務計劃和財務控制。（1）財務決策是核心職能；財務計劃是財務決策的具體化，是控制財務活動的依據；財務控制是財務決策的具體落實，是執行財務計劃的手段。財務決策指在財務目標的總體要求下，從若干個可以選擇的財務活動方案中選擇最優方案的過程。（2）財務計劃指在一定計劃期內以貨幣形式反映的生產經營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的計劃。（3）財務控制指在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業的財務活動施加影響或進行調節，以實現計劃所規定的財務目標。財務決策、財務計劃和財務控制組成了一個財務管理循環。

（四）股份制企業財務管理的內容

股份制企業的財務目標是股東財富最大化，股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風險。企業的報酬率高低和風險大小則取決于投資項目、資本結構和，股利分配政策。因此，財務管理的主要內容是資產管理、融資管理、成本費用管理和利潤分配管理等內容。

公司的成本、費用和利潤管理

直接為生產商品和提供勞務等而發生的直接人工、直接材料、商品進價和其他直接費用，直接計入生產經營成本；企業為生產商品和提供勞務而發生的各項間接費用，應當按一定標準分別計入生產經營成本。

企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的管理費用和財務費用，為銷售和提供勞務而發生的進貨費用、銷售費用，應當作為間接費用，直接計入當期損益。

利潤是企業在一定期間內的經營成果，包括營業利潤投資凈收益和營業外收支凈額。營業利潤為營業收入減去營業成本、期間費用和各種流轉稅及附加稅費后的余額。投資收益是企業對外投資收入減去投資損失后的余額。營業外收支凈額是指與企業生產經營沒有直接關系的各種營業外收入減營業外支出后的余額。企業發生虧損，應當按規定的程序彌補。

股份制企業的利潤在按規定彌補虧損和繳納企業所得稅后，按如下程序分配：（1）提取法定盈余公積金，按當年稅后利潤（減彌補虧損）的10%提取法定盈余公積金，當它累積到注冊資本的50%時可不再提取；（2）向優先股派發股利；（3）提取盈余公積金，提取比例由股東大會決定；（4）向普通股派發股息，可以實行現金派息，也可以實行股票派息，即送紅股；（5）剩余的利潤計入未分配利潤。

項目概況

（一）項目基本情況

1、承辦單位名稱：xxx（集團）有限公司

2、項目性質：新建

3、項目建設地點：xxx

4、項目聯系人：孫xx

（二）項目選址

項目選址位于xxx。

（三）項目總投資及資金構成

項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資34159.48萬元，其中：建設投資26742.60萬元，占項目總投資的78.29%；建設期利息758.92萬元，占項目總投資的2.22%；流動資金6657.96萬元，占項目總投資的19.49%。

（四）項目資本金籌措方案

項目總投資34159.48萬元，根據資金籌措方案，xxx（集團）有限公司計劃自籌資金（資本金）18671.40萬元。

（五）申請銀行借款方案

根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額15488.08萬元。

（六）項目預期經濟效益規劃目標

1、項目達產年預期營業收入（SP）：74900.00萬元。

2、年綜合總成本費用（TC）：60729.20萬元。

3、項目達產年凈利潤（NP）：10349.09萬元。

4、財務內部收益率（FIRR）：22.43%。

5、全部投資回收期（Pt）：5.84年（含建設期24個月）。

6、達產年盈虧平衡點（BEP）：30012.34萬元（產值）。

產業環境分析

（一）面臨的機遇

從全球來看，當前新一輪產業革命方興未艾，全球制造業格局面臨重大調整。云計算、大數據、新能源等戰略性新興產業領域技術日漸成熟，“十三五”期間產業化曙光將更多顯現；新國際經貿規則密集制定，“一帶一路”戰略成為國際合作重要內容，為國家制造業轉型升級、創新發展帶來新的機遇。

從全國來看，中國經濟已經步入新常態。傳統產業相對飽和，但基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式的投資機會大量涌現。新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步推進，為戰略性新興產業發展提供廣闊空間。國家深入實施“中國制造2025”、“互聯網+”、大數據發展戰略，以及粵港澳區域經濟一體化等戰略，為我市戰略性新興產業發展帶來了重大機遇。

從全省來看，省委省政府明確將技術改造作為推動產業轉型升級的主要抓手，積極創建珠三角國家大數據綜合示范區，工業轉型明顯提速，大眾創業、萬眾創新蔚然成風，我市戰略性新興產業迎來發展機遇期。

（二）存在的挑戰

一是新興產業市場需求仍待釋放。全球經濟低速增長、中國經濟進入新常態，將在一段時間內壓縮總需求。部分戰略性新興產業依賴終端補貼，市場內生需求仍待培育。

二是研究開發風險較大。戰略性新興產業技術、商業模式和終端產品成熟度較低，核心產業技術儲備不足，導致關鍵設備、關鍵技術均落后于國際領先水平并基本依賴進口。企業尚未真正成為技術創新的主體，產學研用緊密結合機制沒有形成。與全球先進水平相比，我市技術實力仍然有限，研究開發面臨較大不確定性。

三是要素約束趨于多重化。經過多年高強度開發，我市在土地空間、勞動力、管理水平、生產技術、環境等關鍵資源方面的約束不斷加大。在招商引智、市場拓展等增量資源獲取上，面臨來自珠三角以及長三角城市的有力競爭。

四是配套改革難度加大。經濟體制、行政體制、法制建設、社會治理等服務于戰略性新興產業發展的重大體制改革步入深水區，協同推進任務艱巨。

總體來看，“十三五”期間，我市戰略性新興產業發展面臨的機遇大于挑戰，仍然處于可以大有作為的戰略機遇期。

行業發展態勢

近年來，移動互聯網技術不斷發展進步，各類互聯網電商平臺及網絡消費渠道日益豐富，大眾消費者消費習慣快速更迭，促進電子商務業迅速發展，現已成為國民經濟的重要組成部分，并逐步邁向成熟高質量發展階段。隨著線上零售滲透率快速提升，線上渠道成為傳統品牌商及海外品牌商不可忽視的戰略重點。但由于線上選品、品牌營銷推廣、店鋪注冊運營、商品物流管理、客戶維護管理等環節與線下傳統模式及海外模式差異較大，傳統及海外品牌商普遍面臨著線上渠道拓展困難、消費者觸達效率偏低、品牌推廣及銷售業績提升緩慢等問題，從而推動了品牌商對于品牌電商綜合服務更加迫切的需求。

目前，品牌電商服務商已成為電商行業的重要組成部分，其服務基本涵蓋了線上運營的全部流程，從店鋪開設、營銷推廣、店鋪運營等前端服務到倉儲物流、IT技術等后端服務，可幫助品牌商進行品牌推廣、電商運營、線上零售及分銷、營銷服務等多層次的電子商務綜合服務。品牌電商服務商作為帶動重塑品牌價值鏈、營銷策略、運營管理和體系建設的強大外部動力，加速品牌方拓展線上渠道，擁抱數字化技術提升經營效率，對品牌商實現快速占據線上市場具有重要意義，品牌電商服務商未來擁有廣闊發展空間。

必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。

SWOT分析說明

（一）優勢分析（S）

1、自主研發優勢

公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業一體化、集成創新的發展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。

公司多年來堅持技術創新，不斷改進和優化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續創新能力。

在不斷開發新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發的同時，公司還十分重視自主知識產權的保護。

2、工藝和質量控制優勢

公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業內較早通過ISO9001質量體系認證的企業之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產品質量的穩定性。

3、產品種類齊全優勢

公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。

公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優勢，在國內市場起到了逐步替代進口產品的作用。

4、營銷網絡及服務優勢

根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。

公司擁有一支行業經驗豐富的銷售團隊，在各區域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業技術服務與支持。

公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰略合作伙伴關系，公司經銷網絡較為穩定，有利于深耕行業和區域市場，帶動經銷商共同成長。

（二）劣勢分析（W）

1、資本實力不足

公司發展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產能建設、研發投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智能制造產業升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優化產品結構，增強自身的競爭力。

2、產能瓶頸制約

公司產品核心技術國內領先，產品質量獲得客戶高度認可，但未來隨著業務規模擴大、產品質量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現有產能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產品需求量，產能成為制約公司快速發展的重要因素，可能會削弱公司未來在國內外市場的核心競爭力。

（三）機會分析（O）

1、符合我國相關產業政策和發展規劃

近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行業健康快速發展。

2、項目產品市場前景廣闊

廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增長。

3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗

公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。

公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供了有力保障。

4、建設條件良好

本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試驗、新產品測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能力，具備實施的可行性。

（四）威脅分析（T）

1、技術風險

（1）技術更新的風險

行業屬于高新技術產業，對行業新進入者存在著較高的技術壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產成品的穩定性。作為新興行業，其生產技術和產品性能處于快速革新中，隨著技術的不斷更新換代，如果公司在技術革新和研發成果應用等方面不能與時俱進，將可能被其他具有新產品、新技術的公司趕超，從而影響公司發展前景。

（2）人才流失的風險

行業屬于技術密集型行業，其技術含量較高，產品技術水平和質量控制對企業的發展十分重要。優秀的人才是公司生存和發展的基礎，隨著行業競爭格局的變化，國內外同行業企業的人才競爭日趨激烈。若公司未來不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環境等方面持續提供有效的激勵機制，可能會缺乏對人才的吸引力，同時現有管理團隊成員及核心技術人員也可能流失，這將對公司的生產經營造成重大不利影響。

（3）技術失密的風險

公司在核心技術上均擁有自主知識產權。公司制定了嚴格的保密制度并嚴格執行，但上述措施仍無法完全避免公司核心技術的失密風險。如果公司相關核心技術的內控和保密機制不能得到有效執行，或因行業中可能的不正當競爭等使得核心技術泄密，則可能導致公司核心技術失密的風險，將對公司發展造成不利影響。

2、經營風險

（1）宏觀經濟波動的風險

公司的發展受行業整體景氣指數影響較大。行業與我國乃至全球的宏觀經濟走勢聯系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經濟波動的風險。

近年來，國際宏觀經濟復蘇程度較為有限，且我國宏觀經濟也正處于由高增長轉向平穩增長的過渡時期。未來，若國內外宏觀經濟形勢無法好轉，將可能影響到行業的外部需求，從而使得公司面臨產品需求、盈利能力下降的風險。

（2）產業政策變化、下游行業波動及客戶較為集中的風險

行業作為戰略新興產業，受宏觀經濟狀況、產業政策、產業鏈各環節發展均衡程度、市場需求、其他能源競爭比較優勢等因素影響，呈現一定波動性。

未來若主要客戶因產業政策變化、下游行業波動或自身經營情況變化等原因，減少對公司的采購而公司未能及時增加其他客戶銷售，將對公司的生產經營及盈利能力產生不利影響。

（3）原材料價格波動與供應商集中的風險

若未來公司主要原材料市場價格出現異常波動，公司產品售價未能作出相應調整以轉移成本波動的壓力，或公司未能及時把握原料市場行情變化并及時合理安排采購計劃，則有可能面臨原料采購成本大幅波動從而影響經營業績的風險。

公司與主要供應商形成較為穩定的合作關系，雖然該等合作關系能保障公司原料的穩定供應、提升采購效率，但若主要原料供應商未來在產品價格、質量、供應及時性等方面無法滿足公司業務發展需求，將對公司的生產經營產生一定的不利影響。

3、市場競爭風險

近年來相關行業發展迅速，行業集中度較高，競爭優勢進一步向頭部企業集中。業內企業將面臨更加激烈的市場競爭，競爭焦點也由原來的重規模轉向企業的綜合實力競爭，包括產品品質、技術研發、市場營銷、資金實力、商業模式創新等。如果公司不能采取有效措施積極應對日益增強的市場競爭壓力，不能充分發揮公司在技術、質量、營銷、服務、品牌、運營、管理等方面的優勢，無法持續保持產品的領先地位，無法進一步擴大重點產品以及新研發產品的市場份額，公司將面臨較大的同業企業市場競爭風險。

4、內控風險

近年來，公司業務不斷成長，資產規模持續擴大，管理水平不斷提升。但隨著經營規模的迅速增長，特別是未來募集資金到位和投資項目實施后，公司的資產規模及營業收入將進一步上升，從而在公司管理、科研開發、資本運作、市場開拓等方面對管理層提出更高的要求，增加公司管理與運作的難度。倘若公司不能及時提高管理能力以及充實相關高素質人才以適應公司未來成長和市場環境的變化，將可能對公司的生產經營帶來不利的影響。

5、財務風險

（1）毛利率波動及低于同行業的風險

公司毛利率的變動主要受產品銷售價格變動、原材料采購價格變動、產品結構變化、市場競爭程度、技術升級迭代等因素的影響。

若未來行業競爭加劇導致產品銷售價格下降；原材料價格上升，公司未能有效控制產品成本；公司未能及時推出新的技術領先產品有效參與市場競爭等情況發生，公司毛利率將存在波動加劇的風險，公司毛利率低于行業平均水平的狀況可能一直持續，將對公司盈利能力造成負面影響。

（2）應收款項回收或承兌風險

隨著公司業務的快速發展，公司應收款項金額可能上升。如果客戶信用管理制度未能有效執行，或者下游客戶因經營過程受宏觀經濟、市場需求、產品質量不理想等因素導致其經營出現困難，將會導致公司應收款項存在無法收回或者無法承兌的風險，從而對公司的收入質量及現金流量造成不利影響。

（3）壞賬準備計提比例低于同行業的風險

如果未來公司賬齡半年以內的應收賬款壞賬實際發生比例超過壞賬準備計提比例，將對公司的業績水平產生不利影響。

6、法律風險

（1）知識產權保護風險

若公司被競爭對手訴諸知識產權爭端，或者公司自身的知識產權被競爭對手侵犯而采取訴訟等法律措施后仍無法對公司的知識產權進行有效保護，將對公司的品牌形象、競爭地位和生產經營造成不利影響。

（2）產品質量、勞動糾紛責任等風險

公司在正常生產經營過程中，可能會存在因產品質量瑕疵、勞動糾紛等其他潛在事由引發訴訟和索賠風險。如果公司遭遇訴訟和索賠事項，可能會對公司的企業形象與生產經營產生不利影響。

法人治理

（一）股東權利及義務

1、公司建立股東名冊，股東名冊是證明股東持有公司股份的充分證據。股東按其所持有股份的種類享有權利，承擔義務；持有同一種類股份的股東，享有同等權利，承擔同種義務。

2、公司在召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為時，由董事會決定某一日為股權登記日。

3、公司股東享有下列權利：

（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；

（2）依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會，并行使相應的表決權；

（3）對公司的經營進行監督，提出建議或者質詢；

（4）依照法律、行政法規及本章程的規定轉讓、贈與或質押其所持有的股份；

（5）查閱本章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監事會會議決議、財務會計報告；

（6）公司終止或者清算時，按其所持有的股份份額參加公司剩余財產的分配；

（7）對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購其股份；

（8）法律、行政法規、部門規章或本章程規定的其他權利。

4、股東提出查閱前條所述有關信息或者索取資料的，應當向公司提供證明其持有公司股份的種類以及持股數量的書面文件，公司經核實股東身份后按照股東的要求予以提供。

股東從公司獲得的相關信息或者索取的資料，公司尚未對外披露時，股東應負有保密的義務，股東違反保密義務給公司造成損失時，股東應當承擔賠償責任。

5、公司股東大會、董事會決議內容違反法律、行政法規的，股東有權請求人民法院認定無效。

股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規或者本章程，或者決議內容違反本章程的，股東有權自決議作出之日起60日內，請求人民法院撤銷。

6、董事、高級管理人員執行公司職務時違反法律、行政法規或者本章程的規定，給公司造成損失的，連續180日以上單獨或合并持有公司1%以上股份的股東有權書面請求監事會向人民法院提起訴訟；監事執行公司職務時違反法律、行政法規或者本章程的規定，給公司造成損失的，前述股東可以書面請求董事會向人民法院提起訴訟。

監事會、董事會收到前款規定的股東書面請求后拒絕提起訴訟，或者自收到請求之日起30日內未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟將會使公司利益受到難以彌補的損害的，前款規定的股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

他人侵犯公司合法權益，給公司造成損失的，本條第一款規定的股東可以依照前兩款的規定向人民法院提起訴訟。

7、董事、高級管理人員違反法律、行政法規或者本章程的規定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。

8、公司股東承擔下列義務：

（1）遵守法律、行政法規和本章程；

（2）依其所認購的股份和入股方式繳納股金；

（3）除法律、法規規定的情形外，不得退股；

（4）不得濫用股東權利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權人的利益；

公司股東濫用股東權利給公司或者其他股東造成損失的，應當依法承擔賠償責任。

公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任，逃避債務，嚴重損害公司債權人利益的，應當對公司債務承擔連帶責任。

（5）法律、行政法規及本章程規定應當承擔的其他義務。

9、持有公司5%以上有表決權股份的股東，將其持有的股份進行質押的，應當自該事實發生當日，向公司作出書面報告。

10、公司的控股股東、實際控制人不得利用其關聯關系損害公司利益。違反規定的，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。

公司控股股東及實際控制人對公司和公司其他股東負有誠信義務。控股股東應嚴格依法行使出資人的權利，控股股東不得利用利潤分配、對外投資、資金占用、借款擔保等方式損害公司和其他股東的合法權益，不得利用其控制地位損害公司和其他股東的利益。

公司應防止控股股東及關聯方通過各種方式直接或間接占用公司的資金和資源，不得以下列方式將資金直接或間接地提供給控股股東及關聯方使用：

（1）有償或無償地拆借公司的資金給控股股東及關聯方使用；

（2）通過銀行或非銀行金融機構向控股股東及關聯方提供委托貸款；

（3）委托控股股東及關聯方進行投資活動；

（4）為控股股東及關聯方開具沒有真實交易背景的商業承兌匯票；

（5）代控股股東及關聯方償還債務；

（6）以其他方式占用公司的資金和資源。

公司財務部門應分別定期檢查公司與控股股東及關聯方非經營性資金往來情況，杜絕控股股東及關聯方的非經營性資金占用情況的發生。在審議年度報告的董事會會議上，財務總監應向董事會報告控股股東及關聯方非經營性資金占用和公司對外擔保情況。股東大會授權董事會制定防止大股東、實際控制人及關聯方占用公司資金的具體管理制度。

公司董事、監事、高級管理人員有義務維護公司資金不被控股股東占用。公司董事、高級管理人員協助、縱容控股股東及其附屬企業侵占公司資產時，公司董事會應視情節輕重對直接責任人給予處分和對負有嚴重責任的董事予以罷免。

發生公司股東及其關聯方以包括但不限于占用或轉移公司資金、資產及其他資源的方式侵犯公司利益的情況，公司董事會應立即以公司的名義向人民法院申請對股東所侵占的公司資產及所持有的公司股份進行司法凍結。

凡股東不能對所侵占公司資產恢復原狀或現金清償或現金賠償的，公司有權按照有關法律、法規、規章的規定及程序，通過變現控股股東所持公司股份償還所侵占公司資產。

（二）董事

1、公司董事為自然人，有下列情形之一的，不能擔任公司的董事：

（1）無民事行為能力或者限制民事行為能力；

（2）因貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序，被判處刑罰，執行期滿未逾5年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執行期滿未逾5年；

（3）擔任破產清算的公司、企業的董事或者廠長、總經理，對該公司、企業的破產負有個人責任的，自該公司、企業破產清算完結之日起未逾3年；

（4）擔任因違法被吊銷營業執照、責令關閉的公司、企業的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業被吊銷營業執照之日起未逾3年；

（5）個人所負