簡單思考1、美國的債務危機，能想到什么？——拜登訪華：向中國保證信用、反指中國經濟應避免下滑，“中國經濟可能出現下一個衰落的十年”——標準普爾的對美國主權信用評級：從AAA——AA+2、2011年6月，中國外匯儲備達到3.2萬億元，外匯儲備是否越高越好？3、長期的出口大于進口（即順差）是否是一件好事？4、中國領導人到國外訪問，經常會簽訂大量進口合同，有人說：每次出訪給別人帶來大量訂單，錢花在外面，當然讓受訪國高興，你如何評價？各國貸款利率比較第一章國際收支

學習要求掌握國際收支的概念、國際收支平衡表的內容及編制方法，國際收支平衡與失衡的內涵、調節國際收支的措施。了解我國國際收支的狀況；能夠運用國際收支的基本概念、基本原理，對一國對外經濟交往的若干問題進行初步探討和分析。第一節國際收支概述第二節國際收支平衡表第三節國際收支的平衡與失衡第四節國際收支的調節第五節我國的國際收支第一章國際收支第一節國際收支概述第二節國際收支平衡表第三節國際收支的平衡與失衡第四節國際收支的調節第五節我國的國際收支第一節國際收支概述一、國際收支的概念二、國際收支的特征一、國際收支（balanceofpayment）的概念狹義：指一個國家或地區在一定時期內，由于經濟、文化等各種對外交往而發生的，必須以貨幣支付結清的收入與支出總額。廣義：指一國或地區居民與非居民在一定時期內全部經濟交往的系統的貨幣記錄。二、國際收支的特征國際收支是一個流量概念,它與一定的報告期相對應，一般以一年為報告期。國際收支所反映的內容是以貨幣記錄的經濟交易。國際收支記錄的經濟交易必須是本國居民與非居民之間發生的經濟交易。國際收支是一個事后的概念，是對已發生的對外交往活動的記錄。有關國際收支概念的說明：流量國際收支是一定時期內交易的總計，一定時期可以是一年，一個月、一個季度，它反映的是這段時期內一國對外經濟交易的變動值，而不是某個時點上的具體數值，因此是一個流量的概念，而不是存量的概念。不僅包括涉及貨幣收支的經濟貿易，還包括未涉及貨幣收支的對外往來（比如實物援助、移居等）有關國際收支概念的說明：交易交易的含義交易的類型交換轉移其他移居居民與非居民之間的交易舉例中國某公司向美國出口一批男式襯衫，價值$500，000英國福特公司向美國出口汽車英國某公司在美國紐約證券市場出售其擁有的股票$7，500，000，再以$5，000，000收購一家美國藥廠，以2，500，000購買設備作為對該廠的投資；在汶川地震期間，我國接受許多國家的醫療器具藥品、帳篷及其他抗災物品海外華裔向國內親人寄送錢款有關國際收支概念的說明：

居民與非居民判斷一項交易是否應當包括在國際收支范圍內，依據的不是交易雙方的國籍，而是雙方的居民與非居民身份。居民是在一國經濟領土內具有經濟利益的經濟單位和自然人所謂一國經濟領土內具有經濟利益，指在該經濟領土內從事大規模經濟活動或交易長達一年或一年以上。而一國經濟領土是指：一國政府所管轄的地理領土、天空、水域以及臨近水域的大陸架，以及該國在世界各地方的飛地。哪些屬于居民？？？IMF規定：

自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節、駐外軍事人員、出國留學和出國就醫者等除外；法人居民，指在本國從事經濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業。以居住地為劃分標準。但區分居住地并不以國籍或法律為標準，而是以交易者的經濟利益中心（CenterofEconomicInterest）所在地為標準。劃分居民與非居民的標準是什么?思考：以下哪些活動應記入國際收支（l）本國駐外國使館的本國人員的工資收人；-（2）在外國駐本國使館工作的本國工作人員的工資收入；+（3）本國在外國投資建廠，該廠產品在本國市場的銷售；（4）本國在外國投資建廠，該廠產品在當地市場的銷售；（5）外國在本國投資建廠，在該廠工作的本國工人的工資收入；（6）債權國對債務國的債務減免；（7）本國學生獲得的國外大學頒發的獎學金（8）本國貨幣當局在本國私人市場上購買黃金從而增加貨幣黃金持有量；（9）本國貨幣當局在外國私人市場上購買黃金從而增加貨幣黃金持有量；（10）本國居民購買外商在本國直接投資企業的股票；（11）在本國外商直接投資企業在第三國投資建廠。

第二節國際收支平衡表

一、國際收支平衡表的基本原理二、國際收支平衡表的格式三、國際收支平衡表的主要內容四、國際收支平衡表的編制五、國際收支平衡表的分析一、國際收支平衡表的基本原理國際收支平衡表（BalancesheetofPayments）又稱為國際收支賬戶,是指將國際收支記錄按照特定賬戶分類和復式記賬原則以記賬貨幣編制的會計報表。此概念涉及三個方面：復式記賬、特定賬戶分類、記賬貨幣國際收支平衡表的格式1、復式簿記原理:國際收支平衡表是根據“有借必有貸、借貸必相等”原則編制的。

有借必有貸借貸必相等借方：資產增加負債減少貸方：資產減少負債增加任何一筆交易必須涉及借方和貸方兩個方向且借方金額與貸方金額相等=復式簿記原理舉例1A同學把MP3賣給B同學，收到B同學的200元現金。問1-3，A同學如果把此項交易按復式簿記原理記錄，應如何記賬？問1-4，如果B同學把此項交易按復式簿記原理記錄，應如何記賬？A現金借方

MP3貸方借：現金200元貸：商品200元B現金貸方

MP3借方借：商品200元貸：現金200元A國把MP3賣給B國，收到B國的2萬美元銀行存款。問1-5，A國應如何記賬？B國應如何記賬？A借：銀行存款20000$貸：商品出口20000$B借：商品進口20000$貸：銀行存款20000$國際收支記賬規則引起本國外匯收入的項目計入貸方引起本國外匯支出的項目計入借方貸方(Credit)

出口(貨物和勞務);

資本流入：

對外金融資產的減少本國對外負債的增加提取外匯儲備借方(Debit)

進口(貨物和勞務);

資本流出：

對外金融資產的增加本國對外負債的減少形成外匯儲備P4-5哪些是貸方項目或借方項目進口、出口？非居民為本國居民提供勞務或從本國取得收入，反過來呢？本國居民對非居民的單方向轉移？本國居民獲得外國資產？本國居民償還非居民債務？官方儲備增加？官方儲備減少？2、國際收支帳戶構成示意圖經常賬戶貨物服務收入經常轉移資本與金融賬戶資本賬戶金融賬戶直接投資證券投資其他投資官方儲備經常賬戶貨物無形貿易(服務+收入)單項轉移(經常轉移+資本轉移)資本與金融賬戶長期資本流動短期資本流動儲備賬戶錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶國際收支賬戶—國際收支手冊第5版國際收支賬戶—國際收支手冊第4版國際收支平衡表的特別賬戶經常賬戶（CurrentAccount）；資本與金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）；錯誤與遺漏賬戶(ErrorsandOmissionsAccount)。經常賬戶——實質資源的流動1．貨物(Goods)：有形貿易2．服務（Service）：無形貿易3．收入(Income)4．經常轉移(CurrentTransfer)貨物貨物包括五種類型：一般商品用于加工的貨物貨物修理各種運輸工具在港口購買的貨物非貨幣黃金例如：中國從加拿大進口小麥、向歐洲出口紡織品服務的11種類型運輸旅游通訊服務建筑服務保險服務金融服務計算機和信息服務專有權利使用費和特許費其它商業服務有關個人服務及文化和娛樂服務別處未提及的政府服務收入職工報酬（CompensationofEmployees）投資收入(InvestmentIncome)

個人在非居民經濟體工作而得到的工資、薪水及福利。或是，向非居民工人提供的勞務報酬職工報酬居民與非居民之間有關金融資產與負債的收入與支出，如股本收入（紅利）、債務收入（利息）等。投資收入經常轉移記載居民與非居民之間的不涉及到經濟回報的實際資源或金融產品的所有權變更，是實際資源或金融產品的單向或無償轉移，分為兩大類：政府間的經濟援助、捐贈、戰爭賠償、國際組織作為一項政策向各國政府定期提供的轉移各級政府轉移僑匯、繼承、捐贈、資助性匯款其他部門轉移資本及金融帳戶指對資產所有權國際流動行為進行記錄的賬戶。資本賬戶金融賬戶資本帳戶反映資產轉移和非生產、非金融資產的收買或放棄。固定資產所有權的變更、以及與其收買或放棄相聯系的資本轉移、債務無償減免而發生的轉移資本轉移土地等有形資產與商標、經銷權等無形資產的收買和放棄、租金及其他合同的轉讓交易非生產、非金融資產交易金融帳戶反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化，由四部分構成。直接投資（DirectInvestment）證券投資(PortfolioInvestment)其它投資(OtherInvestment)儲備資產(ReserveAssets)直接投資指一國的經濟組織通過在國外直接建立分支機構或采用購買國外企業一定比例以上股票的方式進行的投資和利潤再投資。主要特征：投資者對直接投資企業擁有永久利益和經營管理的發言權。包括：股本資本、利潤再投資和其它資本。證券投資指在證券市場上購買他國政府發行的債券、企業發行的中長期債券以及股票所進行的投資。證券投資者以取得利息或股息為目的，投資者對企業不享有經營管理權。包括股本證券和債務證券兩部分其它投資是一個剩余項目，它包括所有直接投資、證券投資或儲備資產未包括的金融交易包括：貿易信貸貸款（包括使用基金組織的信貸和貸款）貨幣和存款其它資產和負債（如各種應收款和應付款）儲備資產儲備資產包括一國貨幣當局可以隨時動用的外部資產。包括：貨幣性黃金外匯儲備在IMF的儲備頭寸IMF分配的特別提款權

錯誤與遺漏基于會計上的需要而設立的平衡項目凈誤差與遺漏的主要原因某些交易難以全面記錄人為故意造成統計數據的不真實根據國際慣例，國際收支平衡表中錯誤與遺漏的絕對值占國際收支口徑的貨物進出口額的比重不超過5%，都是可以接受的中國某年國際收支平衡表項目差額貸方（+）借方（—）一、經常項目160818319035817974276348二、資本和金融項目6296391.64189562035599228兩項目合計22378223三、儲備資產-20701600192900208945001676623四、凈誤差與遺漏-1676623

16766233、記賬貨幣（recordingcurrency）由于國際經濟交流涉及多種貨幣，但是為了使各種交易間具有記錄和比較的基礎，需要在記賬時將其折算成同一貨幣，這種貨幣就是記賬貨幣或記賬本位幣。其定義：國際收支平衡表記錄、核算交易金額時所使用的貨幣。四、國際收支平衡表的編制依據下列6筆經濟交易作分錄，并編制Y國的國際收支平衡表1、甲國出口價值為100萬美元的設備，導致該企業在海外銀行存款的增加。2、甲國居民到海外旅游花銷30萬美元，這筆費用從該居民的海外存款賬戶中扣除。3、外商以價值1000萬美元的設備投入甲國，興辦合資企業。4、甲國政府動用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助，另提供相當于60萬美元的糧食藥品援助。5、甲國某企業在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當地的再投資；50萬美元購買當地商品運回國內，25萬美元調回國內結售給政府換成本幣。6、甲國居民動用其在外匯存款40萬美元，用以購買外國某公司的股票。1、出口商品出口商品100萬，一方面反映為本國擁有的實際資源的減少，反映換取外匯收入增加，應記入貸方；另一方面反映本國在海外的資產增加，是用外匯存入的，反映外匯減少，記入借方。出口商品100萬！借:其他投資——海外存款100萬貸：商品（出口）100萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物100服務收入經常轉移經常帳戶合計資本項目直接投資證券投資其他投資100儲備資產資本及金融帳戶合計總計1001002、服務輸入甲國居民到海外旅游，一方面反映為本國所享有的服務輸入增加，反映外匯支出增加，記入借方；另一方面反映本國在海外存款資產的減少，提取的外匯在增加，記入貸方。服務輸入30萬！借:服務-旅游30萬貸：其他投資——海外存款30萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物100服務30收入經常轉移經常帳戶合計資本項目直接投資證券投資其他投資30100儲備資產資本及金融帳戶合計總計1301303、接受商品投資外商以商品投資甲國，一方面反映外國對華直接投資增加，可視為外匯增加，記入貸方。另一方面反映這部分直接投資是用外匯購買設備（貨物）再投入體現的，實際資源增加另一面就是外匯的減少，記入借方；接受商品投資1000萬！借:商品1000萬貸：直接投資1000萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物1001000服務30收入經常轉移經常帳戶合計資本項目直接投資1000證券投資其他投資30100儲備資產資本及金融帳戶合計總計113011304、對外援助對外援助，一方面反映經常轉移在增加，對應的是外匯支取流出在增加，記入借方；另一方面由儲備資產提取的外匯形成的外匯收入增加，物品援助反映實際資源減少，相當于折價成外匯增加，記入貸方。政府對外捐贈實物60萬，外匯40萬借:經常轉移100萬貸：儲備資產（外匯儲備）40萬貨物（出口）60萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物100+601000服務30收入經常轉移100經常帳戶合計資本項目直接投資1000證券投資其他投資30100儲備資產40資本及金融帳戶合計總計123012305、海外投資利潤的分配海外投資所得利潤150萬美元，是引起資金流入本國的項目，記入貸方；這部分資金的運用應記入借方。借:直接投資75萬貨物50儲備資產25萬貸：收入——投資收入100萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物100+601000+50服務30收入150經常轉移100經常帳戶合計資本項目直接投資100075證券投資其他投資30100儲備資產4025資本及金融帳戶合計總計138013806、動用海外存款購買他國股票海外存款減少，構成資金來源，記入貸方；購買他國股票，形成資金運用，記入借方。借:證券投資40萬貸：其他投資——銀行存款40萬甲國國際收支平衡表單位：萬美元項目貸方（＋）借方（-）貨物100+601000+50服務30收入150經常轉移100經常帳戶合計3101180資本項目直接投資100075證券投資40其他投資30+40100儲備資產4025資本及金融帳戶合計1110240總計14201420國際收支平衡表的借記與貸記項目借記貸記經常項目商品貿易進口出口服務貿易輸入輸出收益對外支付取得收益經常轉移移出移入資本及金融帳戶資本帳戶資本轉移移出移入資產買賣買進賣出金融帳戶直接投資對外投資增加減少接受投資減少增加證券投資對外投資增加減少接受投資減少增加其他投資對外投資增加減少接受投資減少增加平衡帳戶儲備資產增加減少誤差與遺漏與上述各項余額數值相等、符號相反國際收支平衡表應注意的問題：1）投資與借貸本身的變化計入金融賬戶，投資與借貸所產生的收入計入經常賬戶

eg.無形資產的所有權買賣——資本賬戶使用權的買賣——經常帳戶2）IMF規定在國際收支統計中，使用離岸價（FOB）進算進出口價值。4）國際收支平衡表中記錄經濟交易以什么日期為準？在國際經濟交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運、交貨和付款等一般都是在不同日期進行的。IMF明確規定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權變更日期為準。實際上就是以債權債務的發生時間為準。——權責發生制5）記帳單位及匯率確定為各國國際收支可比，IMF把各國的報表折算成統一的單位（幣值穩定、國際通用）——美元交易貨幣折算的匯率為交易日當天的市場匯率，如市場匯率不存在，則使用最短時間內的平均匯率。五、國際收支平衡表的分析

（一）國際收支狀況分析方法

（二）幾種常用的分析差額

（一）國際收支狀況分析方法一國的國際收支狀況分為平衡和不平衡（順差或逆差）。凈差額=0，表示國際收支平衡凈差額>0，即貸方>借方，稱盈余或順差凈差額<0，即貸方<借方，稱赤字或逆差（二）幾種常用的分析差額國際收支是否平衡可通過以下四種口徑來衡量：貿易賬戶差額經常賬戶差額資本和金融賬戶差額綜合賬戶差額幾種賬戶之間的關系及其經濟分析幾個差額之間的關系貸方（+）借方（—）1.經常帳戶1.1.1貨物商品出口商品進口1.1.2服務服務輸出服務輸入1.2收入要素報酬收入要素報酬支出1.3經常轉移無償轉移收入無償轉移支出2.資本與金融帳戶2.1資本帳戶2.2金融帳戶直接投資證券投資其他投資儲備資產貿易差額經常帳戶差額綜合差額資本與金融帳戶差額1、貿易賬戶差額指包括貨物與服務在內的進出口之間的差額。貿易賬戶差額在國際收支中具有特殊重要性，它表現了一國或地區的自我創匯能力，反映一國產業結構、產品質量和勞動生產率狀況，反映該國產業的國際競爭能力及在國際分工中的地位，是一國對外經濟交往的基礎。2、經常賬戶差額指貿易收支（貨物及服務）、收入和經常轉移收支的貸方總額與同期借方總額的差。經常賬戶差額反映了實際資源在一國與他國之間的轉讓凈額。反映三大產業的綜合競爭能力，被各國當作制定國際收支政策和產業政策的重要依據。當貿易差額為負時，如該國有大量的海外資產收益，收入差額>0,則經常賬戶也可以出現順差；反之，亦然。經常賬戶差額我國2008年的國際收支平衡表中，經常項目順差為4261.07億美元，其中：1.1.1貨物貿易順差為3606.82億美元1.1.2服務貿易項目存在逆差，為-118.11億美元1.2收入順差為314.37億美元1.3經常轉移457.99億美元說明我國的服務貿易在國際市場的競爭能力還很有限。3、資本和金融賬戶差額指資本和金融賬戶項目貸方總額減去借方總額的差。即資產所有權流動余額。當資本轉移為零時：資本和金融賬戶的差額=直接投資差額+證券投資差額+其他投資差額+儲備資產差額；反映外國對本國的投資凈額或借貸凈額，反映本國的對外融資能力。4、綜合賬戶差額綜合賬戶差額不包括官方儲備賬戶剔出后的余額。綜合賬戶差額=經常賬戶差額+資本與金融賬戶差額綜合賬戶差額這一概念比較綜合地反映了自主性國際收支的狀況，是全面衡量和分析國際收支狀況的指標。綜合賬戶的意義綜合賬戶余額必然導致官方儲備的反方向變動，所以可以用它來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力。綜合賬戶非平衡時，政府可能會動用官方儲備來維護和影響匯率。因為綜合賬戶差額可以決定匯率波動走勢，如何賬戶差額為逆差，將面臨貶值的壓力，為了避免貶值壓力過大，中央銀行會加大本幣的吸收量而擴大外匯的供應量；如果順差，將面臨升值的壓力，中央銀行則進行與上相反的操作。在有政府外匯儲備干預情形下，前三個差額無論是順差或逆差，都不一定決定匯率的走勢。什么是根本性問題？雖然寬口徑的國際收支差額包含了較窄口徑的國際收支差額，但僅僅關注寬口徑的國際收支差額，并不能反映一國國際經濟交往的全面情況。如：一個國家的經常賬戶連年發生巨額赤字，而資本和金融賬戶則連年盈余，這樣的國家雖然綜合賬戶處于平衡，但長年的經常賬戶赤字反映了該國產業的國際競爭力低下，國際收支的長久平衡沒有堅實的基礎，眼前的平衡是依靠利用外資來維持的，所以它們仍可能存在嚴重的外匯短缺和結構性國際收支不平衡，從長遠看，該國的國際收支狀況不容樂觀。第三節國際收支的平衡與失衡

一、國際收支平衡的幾種觀點

二、國際收支的失衡原因

三、國際收支失衡的影響一、國際收支平衡的幾種觀點

(一)自主性交易與補償性交易

（二）內部均衡、外部平衡與外部均衡（一）自主性交易與補償性交易自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易：是指微觀經濟主體（進出口商、金融機構或居民個人）出于自身的特殊目的（如追求利潤、減少風險、資產保值、逃稅避稅、投機或逃避管制）而進行的交易獲得。體現的是微觀經濟個體利益，具有自發性和分散性特點。調節性或補償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易，這類交易是在國際收支的自主性交易各項發生不平衡時，貨幣當局為維護國際收支平衡、匯率穩定而進行的交易。體現的是一國政府意志，具有集中性和被動性特點。一國國際收支是否平衡，就要看自主性交易是否達到了平衡。（二）內部均衡、外部平衡與外部均衡1、內部均衡：它是反映國內充分就業、物價穩定情形下國內總供給與國內總需求相等的狀態。2、外部平衡：就是國際收支平衡，主要是指單純的國際收支賬戶在一定口徑上的數量平衡3、外部均衡：是指國內經濟處于充分就業、物價穩定下的自主性國際收支平衡。也就是在內部均衡實現的基礎上的國際收支平衡。國際收支調節的目的，從簡單和直接的意義上講是要追求國際收支的平衡，更深一層意義上講，尤其是當國內經濟處于不均衡的情況下，要追求國際收支的均衡。

二、國際收支不平衡的原因周期性失衡結構性失衡貨幣性失衡收入性失衡臨時性失衡預期性失衡周期性失衡周期性失衡是由于經濟的周期性波動引起的國際收支失衡。當一國經濟處于蕭條期時，社會總需求下降，進口需求也下降，國際收支可能發生盈余；反之亦然。結構性失衡即一國產業結構未能適應國際分工及其變化而引起的國際收支失衡。結構性失衡有幾層含義：經濟和產業結構產業結構單一進（出）口需求價格彈性結構性收支失衡在發展中國家尤顯突出，具有長期性，扭轉困難產業結構滯后：是指因經濟和產業結構變動滯后和困難所引起的國際收支失衡。產業結構單一：例如我國勞動密集型、來料來件加工型產品帶來順差；而資本、技術密集型產品帶來逆差。只生產某種產品出口的國家也容易出現結構性失衡。進出口價格彈性低：如一國出口需求的價格彈性低，而進口需求的彈性較高，國外價格相對低時，本國的進口上升較快，很可能會出現逆差。貨幣性失衡又稱為價格性失衡，是指在匯率一定的條件下，一國的物價與商品成本高于其他國家，引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導致貿易收支和國際收支失衡。貨幣供應量過分增加通過會導致國內貨幣成本和一般物價上升，因此這種失衡原因是貨幣性的。這種失衡可以短暫的，也可以是中期或長期的。中國物價與進出口差額收入性失衡指由國民收入及其變動引起的國際收支失衡。臨時性失衡指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。6、預期性不平衡它是指對經濟增長的預期所帶來的國際收支不平衡。1、從實物角度看，當預期一國經濟將快速增長時，本國居民和外國投資者都會增加在本國的實物投資，當本國的資本品供給不能滿足需求時，投資就通過進口資本品來實現，出現資本品進口的增加和經常賬戶的逆差。2、從金融角度看，在資金自由流動的情況下，對本國經濟增長和證券價格上升的預期會吸引國外資金直接投資于本國的證券市場，帶來資本和金融賬戶的順差。三、國際收支不平衡的影響

1、逆差對經濟發展的不利影響

2、順差對經濟發展的不利影響如何看待國際收支逆差與順差（1）一定范圍的可維持的收支失衡不一定是壞事。在收支順差或逆差不至于危害經濟增長的前提下，一定時期內的收支逆差或順差，可能比長期收支平衡更有利于經濟的增長和居民福利水平的提高。（2）而長期的、連續的、巨額的國際收支不平衡（如國際收支危機）就值得警惕。長期逆差對經濟發展的不利影響？（1）引起本國貨幣匯率貶值，如果貨幣當局動用外匯儲備進行干預，可能耗盡外匯儲備。影響本國的進口能力和經濟增長。（2）支付能力減弱，嚴重時導致債務危機，該國的國際地位和聲譽會受到影響。（3）國內貨幣供應量減小，可能導致緊縮，使國內出現失業增加，經濟增長放緩。長期順差對經濟發展的不利影響？（1）引起本國貨幣升值，如果貨幣當局進行干預，形成過度的外匯儲備，外匯儲蓄投資管理問題會突出。（2）導致國內貨幣供應量增加，進而可能會出現通脹，國內投資過熱，經濟增長過快、資源浪費性、掠奪性使用等。（3）可能引起國際貿易摩擦；不利于國際經濟的發展。（4）本國將大量實際資源提供給外國消費，而不增進本國的福利水平。第四節國際收支的調節一、國際收支的市場自動調節二、國際收支失衡的政策調節三、國際收支失衡的國際調節一、國際收支自動調節機制國際金本位制度下的國際收支自動調節機制紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調節機制浮動匯率制度下的國際收支自動調節機制（一）國際金本位制度下的

國際收支自動調節機制在金本位制的條件下，一個國家的國際收支可通過物價的漲落和現金（即黃金）的輸出輸入自動恢復平衡。這一自動調節規律稱為“物價—現金流動機制”原理（或“鑄幣—價格流動機制”原理），這是由古典經濟學家休謨提出的，所以又稱為“休謨機制”。金本位制下國際收支自動調節機制逆差黃金外流貨幣供應量減少物價下跌出口增加進口減少國際收支恢復平衡順差黃金流入貨幣供應量增加物價上升出口減少進口增加國際收支恢復平衡（二）紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調節機制固定匯率制：紙幣本位制度下一國貨幣當局通過貨幣供應量的變動干預外匯市場來維持匯率不變。國際收支失衡后，國際收支的自動調節依靠外匯儲備、貨幣供應量、進而影響國民收入、物價和利率等變量來調節。

本國外國本國逆差外匯儲備減少貨幣供應量減少利率上升國內消費投資減少物價下降資本金融帳戶改善經常項目改善經常項目改善資本流入減少進口出口增加進口減少外國順差外匯儲備增加貨幣供應量增加利率下降國內消費投資增加工資物價上漲資本流出增加進口出口減少進口增加固定匯率下國內經濟變量是如何自動調節國際收支不平衡的？貨幣-物價自動調節機制收入調節機制利率調節機制貨幣-價格自動調節機制貨幣供給變化，影響物價水平；通過國內物價水平的漲落來影響進出口貿易，從而恢復國際收支平衡。當一國出現逆差時，貨幣供給的下降（通過現金余額效應或收入效應）引起價格水平的下降，本國產品相對價格下降，外國商品相對昂貴，則出口增加、進口減少，從而減小逆差。當一國出現順差時，貨幣供給增加會使得價格水平上升，本國產品相對價格上升，出口減少、進口增加，從而減小順差。

收入調節機制即收入自動調節機制，通過國民收入的變化來消除逆差或順差，恢復國際收支平衡。當一國出現逆差時，國民收入下降，引起社會總需求的下降，出口供給增加，進口需求減少，從而減小逆差。當一國出現順差時，國民收入水平上升，就會引起社會總需求的上升，進口需求增加，出口需求減少，從而減小順差。利率調節機制即利率自動調節機制。通過利率水平的變化來消除逆差或順差，恢復國際收支平衡。當一國出現逆差時，為維持固定匯率，貨幣當局干預外匯市場，動用外匯儲備，拋售外幣，回購本幣，導致貨幣存量減少，銀根緊縮，利率上升，導致資金外流減少或內流增加，同時導致社會總需求減少，進口減少，從而減小逆差。當一國出現順差時，為維持固定匯率，貨幣當局干預外匯市場，買入外幣，投放本幣，貨幣存量增加，銀根松動，利率下降，導致資金外流增加或內流減少，同時導致社會總需求增加，進口增加，從而減小順差。

外部平衡的代價：犧牲內部均衡從分析可知，在固定匯率制度下，國際收支的市場調節機制是通過國內宏觀經濟變量的變化來實現國際收支的平衡。這就意味著在固定匯率制度下，外部平衡的實現是以犧牲內部均衡為代價。逆差國家代價：物價下跌、利率上升、需求減少，容易導致就業不足、國內經濟萎縮。順差國家代價：物價上漲、利率下降、需求增加，容易導致產量過大、國內經濟膨脹。（三）浮動匯率制下

國際收支自動調節機制浮動匯率制度下，貨幣當局不對外匯市場進行干預，即不通過儲備增減來影響外匯供給和需求，而是由市場的外匯供求來決定匯率的上升和下降。浮動匯率制下國際收支自動調節機制國際收支逆差外匯需求大于供給外匯價格上升出口增加進口減少國際收支恢復平衡國際收支順差外匯供給大于需求外匯價格下降出口減少進口增加國際收支恢復平衡匯率自動調節機能通過貨幣的升值、貶值或匯率的上漲、下跌來消除逆差或順差，從而恢復國際收支平衡。當一國出現逆差時，本國外匯供給小于外匯需求，本幣匯率下跌，出口商品以外幣表示的市場價格下降，出口增加、進口減少，從而減小逆差。當一國出現順差時，本國外匯供給大于外匯需求，本幣匯率上升，出口商品以外幣表示的市場價格上升，出口減少、進口增加，從而減小順差。

不同匯率制與通貨膨脹傳遞浮動匯率制度下，匯率變動使國際收支自動調整，在一定程度上可以隔絕國外經濟通過國際收支途徑干擾本國經濟的作用。如果A國經濟出現通貨膨脹，總需求增加，對B國的進口需求增加，對B國貨幣需求也增加，使得B國貨幣匯率上升，A國進口商換匯成本增加，會自動減少對B國的商品進口，B國出口減少，避免通貨膨脹進入。但如果A國與B國是固定匯率制，情況會怎樣？馬歇爾-勒納條件（Marshall-LernerCondition）假定一件商品在國內的售價為7元人民幣，人民幣貶值前的匯率為1美元兌換7元人民幣。則以美元表示的出口價格為1美元。人民幣貶值后，1美元兌換8元人民幣，那么價格為7元的國內商品出口價格就為0.875美元，說明商品出口價格下降了，價格變動率為12.5%（以美元計），由此會帶來出口量和出口收入的不同情形變化。不同彈性條件下貶值對出口收入（美元）的影響情形出口商品的國內單價（元）匯率（元/美元）出口商品的外幣單價（美元）出口數量出口外幣收入（美元）價格變動率出口數量變動率07711000010000--1780.87511000962512.5%10%2780.875120001050012.5%20%除了匯率變動帶來出口影響外，匯率變動還會對進口量產生類似的影響。當出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于1時，貿易收支才能改善，這就是著名的馬歇爾-勒納條件。公式表示為：（其推導過程在后面）馬歇爾-勒納條件的經濟學語言解釋：

如果本幣的匯率下浮,那么出口商品本幣價格一定時,以外幣計算的出口商品價格下降,導致出口需求量增加,而進口商品因本幣匯率下浮則在進口商品外幣價格一定時,則需要更多本幣,表現為進口商品本幣價格上漲,導致進口量減少。當匯率下浮導致出口增加速度在抵消進口減少速度之后還仍大于價格變動率時，說明匯率下浮使得出口凈增加效應突出，也說明匯率下浮對改善國際收支是有幫助的。馬歇爾-勒納條件評價值得注意的是，彈性論對國際收支的研究屬于局部均衡分析，它僅僅從需求角度研究本幣貶值在什么條件下能帶來凈出口的增加，馬歇爾-勒納條件并不是改善國際收支的充分條件。因為，它沒有考察供給可能性。只有社會上存在閑置資源，且本幣貶值后閑置資源流入出口品生產部門時，貶值所增加的凈出口需求才能得到實現，凈出口才會增加。（3）貶值與時滯反應——J曲線效應即使當馬歇爾-勒納條件滿足時，貶值是否能馬上改善貿易收支呢？而實際情況是，在貨幣貶值后的最初一段時間，貿易收支反而可能會惡化。那么為什么貶值對貿易收支的有利影響要經過一段時滯后才能反映出來？時滯產生的原因貶值前已簽訂的貿易合同仍然必須按原來的數量和價格來執行貶值后簽訂的貿易合同，進出口增長仍然存在認識時滯決策時滯生產時滯貶值預期進一步導致本國進口增加，而出口會減少具體而言（1）貶值初期，因貶值前已簽訂的貿易協議仍然必須按原來的數量和價格執行，貶值效應立即體現在出口收入減少，進口支付成本增加上。也就是說，在貶值前已簽訂但在貶值后執行的貿易協議下，出口量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降，而進口數量不能減少以沖抵進口本幣價格的上升。于是貿易收支發生一次性的惡化。公式表示：E=QxPx↓-QmPm↑→E↓（2）出口時滯和進一步貶值預期。即使在貶值后簽訂的貿易協議，出口供給仍然要受認識、決策、資源、生產周期等的影響，不能馬上提高出口能力。（3）況且如果國外需求存在進一步貶值預期，則會放緩向本國進口的進度。而進口商則可能會認為現在的貶值是以后進一步貶值的前奏，從而增加進口。所以，貶值對貿易收支的改善是需要一定調整時間的，一般被認為需要半年到一年。貶值后貿易收支的惡化過程可以用J形狀的曲線來表示。貿易收支順差貿易收支逆差T0T1時間tAB0曲線效應曲線效應定義在短期內，本幣貶值有可能使貿易收支繼續惡化，待出口供給和進口需求作了相應的調整后，貿易收支才慢慢開始改善。以時間為橫軸，貿易收支余額為縱軸，本幣貶值后貿易余額先向下變動，其后向上變動，曲線呈形，因此貶值對貿易改善的時滯效應，被稱為曲線效應。J曲線效應的現實證據二、國際收支失衡的政策調節（一）政府國際收支調節政策的一般選擇（二）國際收支的調節政策工具（一）政府國際收支調節政策1．融資(Financing)。當局通過借款或動用外匯儲備向外匯市場提供外匯，以彌補外匯市場的供求缺口，彌補國際收支赤字。2．調整(Adjustment)。當局通過各種調整政策來消除外匯市場的供求缺口來消除赤字。3．融資與調整相結合,尋求融資與調整的某種適當的組合來調整國際收支均衡。國際收支調節政策選擇融資調整外部融資內部融資支出增減政策支出轉換政策財政政策貨幣政策匯率政策直接管制以籌資的方式填補缺口通過調整措施來彌補缺口對外舉債動用官方儲備支付財政及稅收貨幣供給與利率匯率制度及水平貿易管制及外匯管制宣示供給1、融資當一國政府運用官方儲備的變動來抵消國際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。當國際收支赤字時，外匯供不應求，政府動用儲備資產來彌補這一缺口，保持匯率穩定。如果官方儲備不足時，政府可以通過借款來達到彌補缺口的目的。2、調整通過對需求的調節來達到國際收支的平衡。包括支出變更政策與支出轉換政策。支出增減型政策（expenditure-changingpolicy）：改變社會總需求或國民經濟總支出水平的政策，通過社會總需求的變動來改善對國外商品、服務和金融資產的需求，從而調節國際收支。支出轉換政策（expenditure-switchingpolicy）：指不改變社會總需求水平而改變其方向的政策，如將國內支出從外國商品和勞務轉移到國內商品和勞務上來。3、供給政策由供給學派提出，主要包括調整產業政策、科技政策、制度創新政策。通過這些政策調整來改善一國的經濟結構和產業結構、增加出口商品和勞務的生產、提高產品質量、降低產品生產成本，以此達到增加社會產品（包括出口產品和進口替代品）的供給，改善國際收支的目的。其政策特點是長期性，短期內難有顯著效果，但從根本上可提高一國的經濟實力和科技水平，為實現內部均衡和外部平衡創造條件。4、道義和宣示政策是指政府在經濟和行政手段之外所采取的、無強制約束力的收支調節政策。如果央行通過媒體發布公告、政策宣示，提示市場主體。（二）國際收支的調節政策工具

1．財政政策

2.貨幣政策

3．匯率政策

4．直接管制政策5．供給政策6.政策搭配支出增減型政策支出轉換型政策1．財政政策指通過財政支出與稅收政策來調節總需求的政策。財政政策工具包括：財政收入政策、財政支出政策、公債政策

國際收支逆差，政府采取緊縮性財政政策，如減小政府支出、提高稅率并促使社會總需求減小，物價相對下降，從而有利于出口，壓制進口，減小逆差。國際收支順差，政府采取擴張性財政政策，增加社會總需求，減少出口，增加進口和非貿易收支，減小順差。2．貨幣政策指中央銀行通過調節貨幣供應量來影響宏觀經濟活動水平的經濟政策。貨幣政策工具包括：公開市場業