我國經濟現實的若干問題與相關的計量經濟學前沿華中科技大學經濟學院王少平2015.11我國經濟現實的若干問題及其研究思路一、我國經濟的若干現實問題二、計量經濟學的定義與功能的發展三、計量經濟學的若干前沿理論和方法

一、我國經濟的若干現實問題及其研究的思路經濟學：研究人類社會經濟行為的社會科學—資源的稀缺性與人類欲望的無窮性；經濟現實：社會的經濟人（經濟組織、社會、政府）的社會經濟行為的“結果”。。經濟學的屬性：Science&Art；計量經濟學：檢驗經濟理論、解釋實際經濟現象的理論和方法一、我國經濟的若干現實問題1、我國的經濟增長及其金融危機的沖擊效應；2、我國宏觀調控的主要特征--經濟增長、通脹與反通脹；3、我國的股票市場波動的特征，是否有投資價值？4、人民幣匯率的長期購買力平價與特別提款1、經濟增長與金融危機的（反）沖擊對數GDP和GDP同比增長速度1、經濟增長及金融危機的沖擊對于經濟增長的數據圖，我們能觀察到什么，研究的思路或者從什么角度進行研究？其一，如何科學的解釋GDP始于2010年的持續下降？中央認為，中國經濟正處于“三期疊加”時期，即：增長速度換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期，如何理解“三期疊加”？其二，經濟增長與投入要素的關系，以及這一關系如何在演變？例子：CD生產函數或者是CES生產函數；其三，能否或者如何更加精確地估計全要素生產率、技術進步？人力資本對經濟增長的貢獻？其四，應對金融危機的4萬億投資對增長是否產生了沖擊效應，如何揭示這種沖擊效應？沖擊效應是否持續？2、我國宏觀調控的主要特征-經濟增長與（反）通脹2、我國宏觀調控的主要特征-經濟增長與（反）通脹從上述數據圖，我們能觀察到什么，我們可以從什么角度進行研究？其一，如何度量通貨膨脹？我國是如何調控通脹或者管理通脹預期？經濟新常態下如何改進宏觀調控？其二，我國調控通脹的政策或者方式對經濟增長是否產生影響？產生了什么影響？其三，菲利普斯曲線在我國是否成立？其四，CPI與PPI是否存在長期均衡，如果存在，這種均衡如何影響PPI和CPI的短期變動？3、我國的股票是否有投資價值？上海證券綜合指數日線收盤價（2000.1.1-2015.5.29）3、我國的股票是否有投資價值？上海證券綜合指數日收益率（2000.1.1-2015.5.29）3、我國的股票是否有投資價值？標準的資本資產定價模型，CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM定價機制：

資產的風險溢價（）是市場組合的風險溢價（

）與資產的市場風險（）之積，即：檢驗方程：若CAPM成立，則滿足原假設，。3、我國的股票是否有投資價值（投機、發散、過度波動、羊群效應）？Fama-French三因素模型變量含義：

4、人民幣匯率的波動人民幣對美元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動人民幣對歐元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動其一，IMF（2015年4月17日）最近表示，人民幣匯率沒有被低估，這一表態意味著什么？以上數據圖的動態調整與IMF的表態有沒有關系？其二，PPP是否成立？檢驗PPP的計量經濟學理論如何在發展？如何研究前面提到的現實經濟問題？理論分析能否解釋我們所觀察的現象？應用計量的方法？Economistsrelyon“models”tosimplifytherealcomplexityoftheeconomy.Ineconomics,amodelismostlikelytotaketheformofalistofvariablesandoneormorerelationshipsamongthevariables.Thesevariablesandrelationshipsdescribetheinterdependenceamongthepeopleandactivitiesintheeconomicsystemorsubsystem,andthewaytheseactivitieschangeastimepasses.

二、計量經濟學的定義與發展1、計量經濟學的定義2、經典計量經濟學與現代計量經濟學3、現代計量經濟學是經典的發展而不是否定1、計量經濟學的定義Thequantitativeanalysisofactualeconomicphenomenabasedonconcurrentdevelopmentoftheoryandobservation,relatedbyappropriatemethodsofinference，Samuelson,KoopmanandStone(1954).2、經典計量經濟學與現代計量經濟學經典與現代的含義（總體與樣本回歸函數，假設檢驗的發展與模型設定）經典與現代計量經濟學研究觀念的變化（經濟理論與數據說話）從經典到現代的發展途徑經典計量經濟學的誕生與發展

諾貝爾經濟學獎自1969年第一次頒獎,就頒發給了計量經濟學的開創者R.Frisch和J.Tinbergen，迄今為止（1969-2010）已有67位經濟學者獲此獎項。其中，有10位因對計量經濟學的杰出貢獻獲獎，有16位擔任過世界計量經濟學會會長，有30多位的獲獎成果中使用了計量經濟學方法。拉格納·弗里希(Frisch)1895-1973挪威簡·丁伯根(Tinbergen)1903-1994荷蘭

七十年代以前的計量經濟學所隱含的重要假設之一是“數據的平穩性”，而大多數宏觀經濟變量均呈非平穩特征，導致聯立方程模型對非平穩經濟變量進行預測的不準確。由此導致對經典計量經濟學的批判?；谶@種批判所發展的計量經濟學方法論，稱為“非經典”計量經濟學或現代計量經濟學。20世紀70年代石油危機導致對經典計量經濟學的批判

一般而言，現代計量經濟學包含三大主要分支：宏觀（時間序列）計量、微觀計量和金融計量，從方法論而言，金融計量在很大程度上是前二者的應用。 從宏觀（時間序列）計量的角度看，宏觀計量的主要功能從預測轉變為如何為經濟理論或經濟現象提供經驗證據的科學，即檢驗經濟學理論或應用模型研究（解釋）現實的經濟現象。現代計量經濟學現代計量經濟學的若干分支CliveGranger(1934--2009)

時間序列（宏觀）與面板數據的計量模型：單位根（UnitRoot）、協整理論（Cointegration）。Granger于2003年在該領域的杰出貢獻而獲諾貝爾經濟學獎。2000年，McFadden和Heckman因在這一領域的杰出貢獻而獲諾貝爾經濟學獎。JamesHeckman(1944-)DanielMcFadden(1937-)微觀計量：離散選擇模型（Discretechoices）、樣本選擇問題（SampleSelection）金融計量、非參數計量RobertFEngle(1942--)

2003年，

Engle因在該領域的杰出貢獻而獲諾獎。2013年，Fama，Hansen，Shiller也因該領域的杰出貢獻而獲諾獎。EugeneF.Fama(1939--)

LarsPeterHansen(1969--)

RobertJ.Shiller(1946--)

3、現代計量經濟學是經典的發展

而不是否定現代計量經濟學的若干突破:回歸模型——聯立方程(SimultaneouslyEquations)→VAR→協整(Cointegration)和誤差修正模型(ECM)→因子模型；平穩(stationary)→非平穩(Non-stationary)→

協整（回歸-虛回歸）和ECM；面板數據模型、因子模型等。三、計量經濟學的若干前沿理論與應用

前面所說，IMF的說法是否能夠檢驗？以下我們以PPP理論的檢驗為例，說明計量經濟學從經典到現代至未來，計量經濟學理論的發展及其功能的再定位，特別是與經濟學理論的交融與相互促進。PPP理論的提出1、什么是PPP理論？

Cassel在1918年提出了PPP理論，兩國貨幣的名義匯率應等于兩個國家的相對價格之比。即：Et=Pt/Pt*

，取對數，:名義匯率:國內價格

:實際匯率:國外價格

PPP檢驗2、PPP檢驗與PPP不解之謎（Puzzle）之一：實際匯率的序列常常是單位根過程，即是不平穩的。之二：即使不是單位根過程,收斂到均衡值的速度非常慢（半生命周期為3－5年）。PPP的檢驗I3、PPP檢驗的前期研究（經典計量經濟學）(1)如何檢驗PPP?問題：殘差是平穩的嗎?

如果不是，則統計推斷是無效的。PPP的檢驗II(2)單位根過程（PPP模型中的變量是平穩還是單位根過程？）三種單位根過程

PPP檢驗III(3)單位根檢驗如果拒絕H0，PPP將在長期是成立的。問題:ADF檢驗的power太低PPP檢驗III：I(1)檢驗的DF分布函數PPP的檢驗IV(4)PPP的協整檢驗

上圖說明：

X(t)，Y(t)~I(1)，Z(t)=0.9Y(t)-1.2X(t)~I(0)插入一頁，將上面的PPP公式放進去，上面EG兩步協整檢驗。

PPP的檢驗V(5)對向量(st,pt,p*t)，是否存在協整關系呢？如果匯率和兩種相對價格之間成立協整關系，則PPP成立，意味著這三個變量之間存在著長期均衡關系，由此確定的匯率則是均衡匯率。均衡關系線性的調節變量s和p以及p*

的短期變化？問題：為什么是線性關系和線性調整？PPP的檢驗VI

(6)關于PPP的檢驗（非線性）

2003年諾貝爾經濟學獎的得主Granger和瑞典統計學家Ter?svirta,在1993年提出了STAR模型。PPP的檢驗VII均衡匯率的非線性的調整

所謂的均值回歸金融現象不能用線性模型來解釋，但可以用STAR模型解釋。

PPP檢驗