（一）資本的時間價值資本時間價值=社會平均資本收益率-通貨膨脹率復利終值與復利現值F=P×(1+i)n或F=P×(F/P，i，n)P=F/(1+i)n或P=F×(P/F，i，n)年金終值與終值一般年金終值：F=A×(F/A,i,n)一般年金現值：P=A×(P/A,i,n)預支年金終值：F=A×[(F/A，i，n+1)-1]預支年金現值：P=A×[(P/A，i，n-1)+1]遞延年金終值：F=A×(F/A,i,n)(n代表A的個數，m代表遞延年限)遞延年金現值：P=A×【(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)】永續年金終值：無永續年金現值：P=A/i系統風險優選單項財產：βa=ρam*ɑa/ɑm財產組合：βp=∑Wi×βi(i=1,2n)收益率實質收益率=名義收益率-通貨膨脹率實質利率=名義利率/(1-補償性余額比率)6.無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率7.必需收益率=無風險收益率+風險收益率R=Rf+β*(Rm-Rf)Rf：無風險收益率Rm：市場組合收益率、股票價格指數平均收益率、所有股票平均收益率(Rm-Rf)：市場平均風險酬金、市場風險溢價資本需要量資本需要量=(基期資本平均占用額-不合理資本占用額)×(1±展望期銷售增減率)×(1±展望期資本周轉速度變動率)資本需要量與預期銷售成正比，與預期資本周轉速度成反比。資本成本優選個別：資本成本=年占資花費/(籌資總數-籌資花費)年占資花費/[籌資總數x(1-籌資花費率)]現金凈流量現金凈流量(NCF)=現金流入量-現金流出量營業現金凈流量營業現金凈流量=年營業收入-年付現成本-所得稅營業現金凈流量=年營業收入-(年總成本-年非付現成本)-所得稅稅后凈收益+折舊(非付現成本)12.凈現值凈現值(NPV)=未來現金凈流量現值-原始投資額現值決策原則：凈現值為正數：方案可行，實質酬金率>預期最低投資酬金率凈現值為負數：方案不行行，實質酬金率<預期最低投資酬金率凈現值為零：方案可行，實質酬金率=預期最低投資酬金率年金凈流量年金凈流量=現金流量總現值/年金現值系數優選現金流量總終值/年金終值系數年金凈流量=凈現值/年金現值系數14.現值指數(PVI)現值指數(PVI)=未來現金凈流量現值/原始投資額現值決策原則：若現值指數大于1，方案可行。對于獨立投資方案而言,現值指數越大，方案越好。靜態投資回收期計算公式：未來每年現金凈流量相等，(即年金)靜態投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量每年現金凈流量不相等時：依據累計現金流最來確立回收期設M是回收原始投資的前一年靜態回收期=M+第M年的還沒有回收額/第M+1年的現金凈流量動向投資回收期在每年現金凈流入量相等時：利用年金現值系數表，利用插值法計算。(P/A，i，n)=原始投資額現值/每年現金凈流量優選每年現金凈流量不相等時依據累計現金流量現值來確立回收期。在這類狀況下，應把每年的現金凈流量逐個貼現并加總，依據累計現金流量現值來確立回收期。債券估價債券價值=未來各期利息收入的現值合計(年金現值)+未抵達期本金或售價的現值(復利現值)決策：購買價格<債券價值時，值得購買。股票估價零增添股利股票價值：P=D/RS固定增添股利股票價值：P=D0(1+g)/(RS-g)=D1/(RS-g)D0：近來，方才，已經支付的近來一期D1：估計未來第一期，(還未支付的近來一期)RS：資本成本率、必需酬金率、市場利率：增添率（二）產權比率產權比率=(負債總數/所有者權益總數)×100%優選揭穿財務結構的穩重程度反響所有者權益(自有資本)對債權人權益的質保障程度指標越大，企業負債程度越高，償債能力越差權益乘數權益乘數=財產總數/所有者權益總數=1+產權比率=1/(1-財產負債率)表示股東每投入1塊錢擁有多少財產指標越大，企業負債程度越高，償債能力越差利息保障倍數利息保障倍數=息稅前收益/所有利息花費重視權衡企業支付利息的能力。該指標越大，說明企業償債能力越強。【例7】某企業的流動比率為2，速動財產占流動財產的70%，則該企業的速動比率是( )解析：速動比率=速動財產/流動負債=70%x流動財產/流動負債=70%x2=1.4應收賬款周轉率應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款平均余額優選應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率周轉率高表示(應收賬款變為現金的速度快)：收賬迅速，賬齡較短;財產流動性強，短期償債能力較強;可以減少收賬花費和壞賬損失，進而相對增添企業流動財產的投資收益;信譽政策嚴格。存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2存貨周轉天數=360/存貨周轉率含義：存貨周轉速度越快(存貨賣的好)：存貨占用水平低、流動性強、間接反響企業償債能力及盈余能力強固定財產周轉率固定財產周轉率=銷售收入凈額/固定財產平均凈值固定財產平均凈值=(期初固定財產凈值+期末固定財產凈值)/2固定財產周轉天數=360/固定財產周轉率總財產周轉率總財產周轉率=銷售收入/財產平均余額優選財產平均余額=(期初財產余額+期末財產余額)/2總財產周轉天數=360/總財產周轉率營業收益率營業收益率=營業收益/營業收入除“營業收益率”指標外，凈利率、收益率、收益率都是與“凈收益”相關的比率。酬金率：一般指的是與“息稅前收益”相關的比率銷售凈利率銷售凈利率=(凈收益/銷售收入)×100%每1塊錢的銷售收入能創立多少凈收益財產凈利率財產凈利率=(凈收益/財產平均余額)×100%每1塊錢的的財產能創立多少凈收益權益凈利率權益凈利率=(凈收益/所有者權益平均余額)×100%又稱凈財產收益率、資本收益率，是評論資本經營效益的核心指標優選【例?計算題】若是A企業銷售收入(含増值稅)為15010萬元，經營活動現金流量凈額為5857.5萬元，A企業有一般股50000萬股，平均財產總數為86000萬元。要求計算：銷售現金比率、每股營業現金凈流量和所有財產現金回收率。【答案】(1)銷售現金比率=5857.5/15010=0.39(2)每股營業現金凈流量=5857.5/50000=0.12(元/股)所有財產現金回收率=5857.5/86000×100%=6.81%12.凈收益營運指數凈收益營運指數=經營凈收益/凈收益此中：經營凈收益=凈收益-非經營凈收益非經營凈收益：投資活動、籌資活動產生的投資收益、財務花費和營業外出入該指標越大，說明企業的現金流量質量越好現金營運指數現金營運指數=經營活動現金流量凈額/經營所得現金此中：經營所得現金=經營凈收益+非付現花費優選理想的現金營運指數應為1。小于1的現金營運指數反響了企業部分收益沒有取得現金。現金營運指數越小，收益質量越差。【例?計算題2014?年中級試題】丁企業2013年12月31日總財產為600000元，此中流動財產為450000元，非流動財產為150000元;股東權益為400000元。丁企業年度營運解析報告顯示，2013年的存貨周轉次數為8次，銷售成本為500000元，凈財產收益率為20%，非經營凈收益為-20000元。期末的流動比率為2.5。要求：計算2013年存貨平均余額。計算2013年關流動負債。計算2013年凈收益。計算2013年經營凈收益。計算2013年凈收益營運指數。【答案】(1)2013年的存貨平均余額=500000/8=62500(元)(2)2013年關的流動負債=450000/2.5=180000(元)優選(3)2013年凈收益=400000×20%=80000(元)(4)2013年經營凈收益=80000+20000=100000(元)(5)2013年的凈收益營運指數=100000/80000=1.25每股凈財產每股凈財產=期末股東權益總數/期末刊行在外一般股股數反響每一一般股所能分配凈財產的賬面價值，(理論上股票的最低值)主要用于權衡上市企業