金融學主講教師：羅荷花湖南農業大學經濟學院E-mail:luohehua275@126.com1、黃達，金融學，中國人民大學出版社，2003年2、米什金，貨幣金融學（第九版）,中國人民大學出版社，2011年

3、戴國強，貨幣金融學（第二版），上海財經出版社，2006年

4、弗里德曼，貨幣與銀行，中國計劃出版社，2001年

5、博迪，金融學（第二版），中國人民大學出版社，2010年另外，還應參考一些經濟類和金融類的報紙和雜志，如《金融研究》、《中國金融》、《金融與保險》、《國際金融研究》《農村金融研究》、《金融時報》等等。主要參考書掌握貨幣的定義、起源和貨幣形式演進過程掌握貨幣的幾種主要職能及其發展過程掌握貨幣制度的構成要素、演變過程及最新發展趨勢掌握貨幣流通的涵義及分類掌握貨幣層次的劃分及簡單的貨幣計量第一章貨幣本章學習要求第一章貨幣第一節貨幣的起源與發展第二節貨幣的本質與職能第三節貨幣制度第四節貨幣流通與貨幣計量第一節貨幣的起源與發展

貨幣是能體現一定生產關系的固定充當一般等價物的特殊商品。貨幣源于商品并在商品經濟的矛盾運動中產生和不斷發展。一、貨幣的定義

思考：貨幣、錢、通貨、現金是一回事嗎？

銀行卡是貨幣嗎？購物卡是貨幣嗎？二、貨幣的產生①先王制幣說。貨幣是圣王先賢問為解決民間交換困難創造出來的。（一）中國古代與西方早期的貨幣起源說②自然產生說。貨幣是用來溝通產品交換的手段，為適應商品的需要而自然產生。（1）中國古代關于貨幣起源說的觀點①創造發明說。貨幣是國家或先哲創造出來的。（一）中國古代與西方早期的貨幣起源說②便于交換說（又稱共同選擇說）。貨幣是人們解決直接物物交換的困難而共同選擇出來的。（2）西方關于貨幣起源的觀點③保存財富說。貨幣是為了保存、計量和交換財務而產生的。

☆上述學說均存在一定的合理成分，但都未能科學揭示貨幣的起源。

（二）馬克思的貨幣起源說貨幣是商品經濟內在矛盾發展的產物，是商品矛盾運動中價值形式發展的必然結果。主要經歷了如下四個階段的長期演變：①簡單價值形式。一種商品價值偶然地、簡單地表現在另一種商品的使用價值上。

②擴大的價值形式。一種商品的價值不再是偶然地被另一種物品表現出來，而是經常地表現在許多與之相交換的物品上，有多少種物品與之相交換，就有相應多的價值表現形式。10斤糧食1頭羊2只石斧4匹布③一般價值形式。從眾多商品里分離出一種商品作為一般等價物，所有商品都由這一商品表現價值。④貨幣形式。經過長期的商品交換活動的演變，一般等價物固定在貴金屬身上，由貴金屬來固定充當商品交換的媒介，這就是貨幣價值形式。（二）馬克思的貨幣起源說簡單的價值形式擴大的價值形式一般價值形式貨幣形式三、貨幣形態的演變

商品貨幣是兼具貨幣與商品雙重身份的貨幣。（一）商品貨幣（足值貨幣）實物貨幣：是指貨幣的價值與作為商品的價值相等。實物貨幣是貨幣形式發展最原始的形式。

在人類經濟史上，許多商品都做過貨幣。（1）實物貨幣在中國時間較長、影響較大的實物貨幣主要有谷物類與貝殼類。中國最早的貨幣是“貝”。

從我國文字中也可以看出貝作為貨幣長期存在的事實，很多與財富有聯系的字，其偏旁和字里面的構成部分都為“貝”字。實物貨幣本身存在著難以消除的缺陷：體積笨重，不便攜帶；質地不均，難以分割；容易腐爛，不易儲存；體積不一，難以比較等。（1）實物貨幣

以金、銀、銅等作為材料的貨幣。金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態。

（比如中國的刀布、五銖、開元通寶）（2）金屬貨幣1、金屬作為幣材的優點價值比較高易于分割易于保存便于攜帶2、充當貨幣的金屬主要是金銀金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀馬克思

金屬貨幣的兩種形式：稱量貨幣與鑄幣。

①稱量貨幣：流通時，對金屬貨幣進行稱重量，鑒定成色，以定價額。典型的形態是白銀。中國使用稱量貨幣一直到1933年國民黨政府實行“廢兩改元”。②鑄幣：是得到國家的印記證明其重量和成色的金屬塊。國家的印記，包括形狀、花紋、文字等。

劣幣驅逐良幣規律（格雷欣法則）

當流通領域出現鑄造重量輕、成色低的劣質鑄幣時，人們把足值的貨幣收存起來，這樣劣質貨幣不斷充斥流通市場。（二）代用貨幣代用貨幣：由政府或銀行發行的紙幣或銀行券，代替金屬貨幣參加到流通領域中。其特點是以足值金屬作保證，可與所代替的貴金屬自由兌換。宋、元、明時期出現紙幣。中國在北宋年間，出現了大量用紙印制的貨幣“交子”。

元代在全國范圍也實行紙鈔流通的制度，其中忽必烈在位發行的“中統元寶鈔”比較具有代表性。

明代發行“大明寶鈔”，但從不兌現。（三）信用貨幣

信用貨幣是以信用作保證，由政府強制發行，授權中央銀行發行的法償貨幣，任何人都必須接受。目前世界幾乎所有國家的貨幣都采用信用貨幣的形態。信用貨幣作為一般的交換媒介，須有兩個條件：人們對此貨幣的信心；貨幣發行的立法保障。信用貨幣具備四個特征：（1）價值符號；（2）債務貨幣；（3）具有強制性，法定貨幣；（4）具有管理貨幣性質。（1）聯系。紙幣是指由國家發行的強制使用的貨幣符號。銀行券是由銀行發行的一種票據。銀行券和紙幣本身都沒有價值。銀行券與紙幣的聯系與區別（2）區別。①紙幣是從貨幣的作為流通媒介的職能中產生的；而銀行券是在貨幣作為支付手段職能的基礎上產生的。②紙幣是由政府發行、依靠國家權力強制流通的；而銀行券則是由銀行通過短期商業票據貼現方式發行的；③紙幣不能兌現，而銀行券可以兌現。④紙幣如超量發行就會貶值，而銀行券不會貶值。（四）電子貨幣

電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子設備之間以及在公開網絡（如Internet）上執行支付的“儲值”或“預付支付機制”。電子貨幣具有特殊屬性：（1）多元化發行主體（2）在線貨幣（3）虛擬貨幣（4）信息貨幣比特幣也稱之為“比特金”，是一種“電子貨幣”，由計算機生成的一串串復雜代碼組成。我國電子貨幣的發展主要表現在銀行卡上，截至2015年3月末，全國銀行卡發卡總量為49.99億張，其中借記卡發卡量為45.4億張，信用卡發卡量為4.24億張。第二節貨幣的本質與職能

該學說由十六、十七世紀重商主義者提出，最終由古典經濟學家威廉·配第、大衛·李嘉圖等人形成完善。認為貨幣就是商品，其價值由貨幣材料金屬價值所決定。因此，貨幣等同于貴金屬，貴金屬等同于財富。一、貨幣的本質（一）貨幣金屬說

核心觀點：貨幣只是一種價值符號，一種計算單位，一種觀念上的貨幣。（二）貨幣名目說（貨幣符號說）現代貨幣名目說的發展過程中，出現了以費雪和馬歇爾為代表的貨幣數量理論和以凱恩斯為代表的管理通貨論。

凱恩斯在《貨幣論》中提出了“計算貨幣”的概念，認為貨幣只是一種計算單位。

（二）貨幣名目說（貨幣符號說）20世紀80年代以來，西方出現了“新貨幣經濟”學派，提出了關于貨幣本質的具有顛覆性的新觀點，認為現有的貨幣、金融體系不是自然演進的結果，而是靠法律限制或政府管制支撐的。

貨幣：是固定充當一般等價物的特殊商品，能反映一定的生產關系。（三）馬克思的貨幣本質觀貨幣有三個特征：（1）貨幣首先是一種商品；（2）貨幣是一種特殊的商品；（3）體現一定的生產關系。

（1）價值尺度職能二、貨幣的職能（一）馬克思的貨幣職能說價值尺度職能是貨幣在表現和衡量其他一切商品價值時，執行著價值尺度職能。執行價值尺度的貨幣是觀念上的貨幣。意義在于：表現商品的價值，便于人們對眾多商品的價值進行比較。

（2）流通手段職能

流通手段職能是貨幣充當商品交換媒介的職能。商品生產者先用自己的商品換成貨幣，再用貨幣換成所需的其他商品，形成商品——貨幣——商品的商品流通過程，產生貨幣流通手段職能。

執行流通手段的貨幣必須是現實的貨幣，但可以是不足值的貨幣。我國的人民幣可發揮流通手段職能。

（3）儲藏手段職能

儲藏手段職能是貨幣退出流通領域，被人們當作獨立的價值形態和社會財富的化身而保存起來的職能，被馬克思稱為“貨幣的暫歇”。充當貯藏手段的貨幣必須是現實的、足值貨幣，必須是處于靜止狀態的貨幣。

儲藏金銀是積累和儲存價值的典型形態。私人除了以金銀積累和儲藏價值以外，更為普遍地還是采取銀行存款和儲蓄的方式，還有直接儲存紙幣。各國政府都仍然把黃金作為儲藏的重要對象。（4）支付手段職能支付手段職能是在貨幣以延期支付方式買賣商品的條件下，用于清償債務、支付工資等等，作為獨立的形式進行價值單方面轉移的職能。

支付手段職能的產生原因：大宗交易的延期付款；生產不同商品所需要的時間不同；房屋、工資和勞動報酬的取得時間與付出勞動的時間不一致等等。

（5）世界貨幣職能

世界貨幣職能是貨幣走出一國的國界，在世界市場上作為一般等價物發揮作用的職能。所謂世界貨幣，就是在世界市場具有普遍接受性的能夠發揮價值尺度、流通性、支付手段、價值貯藏職能的貨幣。具體表現：①作為國際間的支付手段，平衡國際收支差額；②作為國際間的購買手段，購買外國商品；③作為社會財富的代表，由一國轉移到另一國。

（1）交易媒介（二）西方學者的貨幣職能說價值標準是指貨幣作為記帳單位被用來計算其他商品和勞務的價值。

（2）價值標準交易媒介強調了貨幣在商品交換中的流通手段及支付手段職能，解決了需求的“雙重耦合”難題。

（3）貯藏手段（“購買力的暫棲處”）貯藏手段是指推遲貨幣用來交換實際物品和勞務的時間，而將其作為價值的貯藏。物物交易的經濟貨幣交易的經濟所需要的交易網點0.5n（n-1）n-1n=211n=332n=100495099

☆注意：馬克思與西方學者關于貨幣職能的學說從形式上看沒有太大區別，但是實際內容卻有差異，另外西方不同經濟學家對上述職能側重也不同。

（4）延期支付標準延期支付標準指一切長期契約均可以以貨幣作為單位來進行計價和標值。第三節貨幣制度

貨幣制度(monetarysystem)：是指國家以法律形式確定的本國貨幣流通的結構和組織形式，使貨幣流通的各個要素結合成為一個有機的整體，簡稱“幣制”或“貨幣本位制”。由國家成文法、非成文法，政府法規、規章、條例，以及行業公約、慣例所規范的有關貨幣的方方面面，是一國的貨幣制度、貨幣體系。貨幣制度構成要素貨幣材料的確定貨幣單位的確定流通中貨幣種類的確定對不同種類貨幣的鑄造和發行的管理（本位幣和輔幣）對不同種類貨幣支付能力的規定（無限法償和有限法償）一、貨幣制度的構成要素貨幣材料是規定用何種材料制成貨幣，它是整個貨幣制度的基礎。貨幣制度規定以什么材料制造本位貨幣，就是什么貨幣本位制度。比如，以白銀為本位幣材料，是銀本位制；以金幣和銀幣為本位幣材料，是金銀復本位制；以黃金為本位幣材料，是金本位制等等。（一）貨幣金屬（貨幣材料）

貨幣單位：規定貨幣單位的名稱及貨幣單位所含的貨幣金屬重量，即貨幣單位的“名”和貨幣單位的“值”。與規定貨幣單位密切相關的是規定“價格標準”。（二）貨幣單位

（1）貨幣單位的“名”世界林林總總的貨幣名稱一般規律是按照（國名）＋（貨幣單位名）。主要是因為幾個國家同用一個貨幣單位名稱，則再前面加上國家名。（2）貨幣單位的“值”

貨幣單位的確定更重要的是確定幣值。在金屬貨幣流通條件下，就是規定貨幣單位所包含的貨幣金屬的重量及成色。現在貨幣的幣值主要是本國貨幣與外國貨幣的比價，該比價如何維持在一個合適的水平，即根據購買力或匯率來衡量。（三）本位幣和輔幣的發行和流通程序（1）本位幣的發行和流通程序

主幣：本位幣，是一個國家流通中的基本通貨、該國的法定價格標準。在流通中實現“無限法償”的原則。

在金屬貨幣流通條件下，本位幣實行“自由鑄造”；而在信用貨幣流通條件下，除中央銀行外，其他任何單位不得印刷、編造和故意損毀貨幣，否則視為非法行為。（2）輔幣的發行和流通程序

輔幣：是本位幣以下的小面額貨幣，它是本位幣的等份，其面值多為本位幣的1/10或1/100，主要用于日常零星交易和找零之用。輔幣實行“有限法償”原則。

輔幣一般使用賤金屬鑄造，不足值，但它與主幣按照法律規定保持固定的兌換比例，以保證其按名義價值流通。輔幣的鑄造權由國家壟斷。（四）無限法償與有限法償

無限法償，即法律規定的無限制償付能力，其含義是：法律保護取得這種能力的貨幣，不論每次支付數額如何大，不論屬于何種性質的支付，支付的對方均不能拒絕接受。有限法償主要是對輔幣規定的，其含義是：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權拒收；在法定限額內，拒收則不受法律保護。（五）準備制度

準備制度又稱發行保證制度，在金屬貨幣流通條件下，是指國家所擁有的金塊和金幣總額，是國家的金銀儲備。

二、貨幣制度的演變1、銀本位制

銀本位制是以白銀為本位幣的一種貨幣制度，可分為銀兩本位制、銀幣本位制兩種。

特點：銀幣是本位幣，自由鑄造，無限法償，輔幣有限法償（但可自由兌換為銀幣），白銀可以自由輸出入國境。（一）金屬貨幣制度

2、金銀復本位制（復本位制）

金銀復本位制：是金、銀兩種鑄幣被同時法定為本位貨幣，金、銀均可自由鑄造、自由輸出入國境，同為無限法償。按照兩種貴金屬的不同關系分為如下三種：（1）平行本位制：金幣和銀幣按各自的實際價值流通。1633年英國發行金幣“基尼”，與原來的銀幣“先令”并行流通，兩種主幣的兌換完全隨行就市。（2）雙本位制：金幣與銀幣的比例關系由國家用法律確定。金銀之間的法定比價被稱為“鑄造比率”，試圖隔斷與市場比價的聯系。雙本位制是復本位制的主要形式，但容易引發“劣幣驅逐良幣”的現象。（3）跛行本位制：以金、銀同為本位幣，并沒有固定兌換比率，但金幣可以自由鑄造，銀幣不能自由鑄造。3、金本位制

金本位制是以黃金作為本位幣材料的貨幣制度。（1）金幣本位制以金幣為本位幣，金幣可以自由鑄造與輸入輸出。金幣本位制是一種穩定的貨幣制度，但是隨著資本主義的發展，金幣本位制的穩定因素不斷遭到破壞，到第一次世界大戰后已經很難維持下去了。

也稱為“富人本位”。國內不鑄造、不流通金幣，只發行代表一定重量黃金的銀行券（或紙幣）來流通，而銀行券（或紙幣）只能有條件的、具有一定數額才能向發行銀行兌換金塊，不能自由兌換。

（2）金塊本位制

也稱為虛金本位制。銀幣或銀行券不能在國內兌換黃金，只能兌換外匯，然后用外匯在外國兌換成黃金。國內沒有金幣流通，但將本國貨幣依附于實行金本位制國家的本位幣，同時將黃金外匯儲備存放在該國的貨幣制度。（3）金匯兌本位制☆20世紀30年代經濟危機最終使金本位制崩潰了，過渡到了不兌現的信用貨幣制度。（二）不兌現的信用貨幣制度（1）定義：黃金退出流通市場，不再具有貨幣的流通職能而被儲存起來的過程。

（2）內在原因：用黃金做貨幣將帶來資源的浪費；黃金的供給是剛性的，而經濟增長的需要是無限的；黃金作為貨幣不能發揮經濟貨幣政策的靈活性。（3）1976年《牙買加協議》正式宣布黃金非貨幣化。1、黃金非貨幣化（二）不兌現的信用貨幣制度又稱為管理紙幣本位，是由中央銀行代表國家發行、以國家信用為基礎的信用貨幣作為本位幣，由政府賦予無限法償能力并通過銀行信用程序進入流通的貨幣制度。其特征為：（1）貨幣主要由現金和銀行存款組成。（2）國家授權中央銀行壟斷貨幣發行。（3）貨幣通過銀行信貸渠道投放流通。（4）貨幣政策對宏觀經濟調控意義重大。2、信用貨幣制度（三）國際貨幣制度的發展演變：案例分析

1、布雷頓森林體系形成及崩潰

1944年7月，在美國召開有44個國家參加的聯合國與聯盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎的“聯合國家貨幣金融會議的最后決議書”以及“國際貨幣基金組織協定”和“國際復興開發銀行協定”兩個附件，總稱為“布雷頓森林協定”。布雷頓森林體系主要體現在：（1）美元與黃金直接掛鉤。（2）其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關系。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元—黃金本位制。它使美元在戰后國際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的“等價物”，各國貨幣只有通過美元才能同黃金發生關系。從此，美元就成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。

布雷頓森林體系的主要內容是：(1)以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。(2)實行固定匯率制。(3)國際貨幣基金組織通過預先安排的資金融通措施，保證向會員國提供輔助性儲備供應。(4)會員國不得限制經常性項目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。

布雷頓森林體系對第二次世界大戰后資本主義經濟發展起過積極作用。首先，美元作為國際儲備貨幣等同于黃金，彌補了國際清償能力的不足。其次，固定匯率制使匯率保持相對的穩定，為資本主義世界的貿易、投資和信貸的正常發展提供了有利條件。最后，國際貨幣基金組織的活動促進了國際貨幣合作和世界經濟的穩定增長。

以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關系又有了統一的標準和基礎，結束了戰前貨幣金融領域里的混亂局面，并在相對穩定的情況下擴大了世界貿易。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務等形式，向世界散發了大量美元，客觀上起到擴大世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿易的發展。據統計，世界出口貿易總額年平均增長率，1948—1960年為6.8%，1960—1965年為7.9%，1965—1970年為11%；世界出口貿易年平均增長率，1948—1976年為7.7%，而戰前的1913—1938年，平均每年只增長0.7%?；鸾M織要求成員國取消外匯管制，也有利于國際貿易和國際金融的發展，因為它可以使國際貿易和國際金融在實務中減少許多干擾或障礙。

布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎的金匯兌本位制。它必須具備兩個基本前提：一是美國國際收支能保持平衡；二是美國擁有絕對的黃金儲備優勢。但是進入60年代后，隨著資本主義體系危機的加深和政治經濟發展不平衡的加劇，各國經濟實力對比發生了變化，美國經濟實力相對減弱。1950年以后，除個別年度略有順差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趨勢。至1971年，僅上半年，逆差就高達83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備也日益減少。1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰后的最高數字。此后，逐年減少，至1971年8月，尼克松宣布“新經濟政策”時，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元，黃金儲備只相當于積欠外債的1／5。美元大量流出美國，導致“美元過?！?，1973年底，游蕩在各國金融市場上的“歐洲美元”就達1000多億。

布雷頓森林體系也存在種種缺陷：(1)美國利用美元的特殊地位，操縱國際金融活動。(2)美元作為國際儲備資產具有不可克服的矛盾。若美國國際收支持續出現逆差，必然影響美元信用，引起美元危機。美國若要保持國際收支平衡，穩定美元，則會斷絕國際儲備的來源，引起國際清償能力的不足。(3)固定匯率有利于美國輸出通貨膨脹，加劇世界性通貨膨脹，而不利于各國利用匯率的變動調節國際收支平衡。

布雷頓森林體系前提的消失，也就暴露了其致命弱點，即“特里芬難題”。體系本身發生了動搖，美元國際信用嚴重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應付，這就導致了從1960年起，美元危機迭起，貨幣金融領域陷入日益混亂的局面。為此，美國于1971年宣布實行“新經濟政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金，這就使西方貨幣市場更加混亂。1973年美元危機中，美國再次宣布美元貶值，導致各國相繼實行浮動匯率制代替固定匯率制。1974年4月1日國際協定正式停止美元兌換黃金和固定匯率制的垮臺，標志著戰后以美元為中心的布雷頓森林體系徹底瓦解。思考題：

（1）什么是“特里芬難題”？

（2）為什么貨幣與黃金的聯系最終會被切斷，從而轉向信用貨幣時代？

1960年，美國經濟學家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中提出“由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發生長期貿易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論?！边@一內在矛盾稱為“特里芬難題”。

特里芬難題：是指以單一國別貨幣（如美元）充當世界貨幣時所面臨的保持幣值穩定與提供充分國際清償力之間的矛盾。世界經濟和貿易總量是不斷增長的，而黃金的儲蓄和開采量是一定的。如果持續實行金本位，勢必會造成貨幣的不斷貶值，匯率的不斷變動，而且根據格雷欣法則，黃金必然會被拿來套利。各國央行會面臨很大擠兌黃金的壓力，也無力維持金本位。另外，黃金的運輸和存儲的不便，也不適應當今國際經濟越來越快的運行節奏，退出歷史舞臺是正常的。

2、牙買加體系

布雷頓森林體系解體后，主要西方國家貨幣開始自由浮動。1973年，第一石油危機爆發，西方經濟陷入混亂，浮動匯率卻在衰退和混亂中表現良好。1975年西方六國在首次首腦會議上紛紛表示接受現實，放棄重建固定匯率的嘗試，形成決議要求國際貨幣基金組織修改章程，承認浮動匯率。1976年，國際貨幣基金組織理事會通過《牙買加協定》，承認了既成事實，正式開始了牙買加體系時代。

形成的背景。當時雖然日本、德國、法國等主要工業化國家經濟實力快速增長，美國經濟相對衰落，但是美國仍然是經濟實力最強的國家。特別是美國在工業生產等領域遠遠領先于其他國家。同時美國仍然是世界上最有實力的政治大國、最先進的軍事大國，綜合實力居世界首位。以雄厚實力為基礎的美元仍然享有很高的聲譽，仍然是國際儲備貨幣的主體、國際信貸和計價結算標準、國際清算支付手段，沒有任何一種貨幣能取代它的地位。

主要內容。（1）國際儲備貨幣多元化；（2）匯率安排多樣化，承認浮動匯率制度的合法化。（3）多種渠道調節國際收支，包括①運用國內經濟政策。②匯率政策。③通過國際融資平衡國際收支。④通過國際協調來解決國際收支平衡問題。⑤通過外匯儲備的增減來調節。牙買加體系對維持國際經濟運轉和推動世界經濟發展發揮了積極的作用，但仍存在著一些缺陷，國際貨幣制度仍有待于進一步改革和完善。（4）黃金非貨幣化。黃金不再是貨幣平價定值的標準；廢除黃金官價，國際貨幣基金組織不再干預市場，實行浮動價格；取消必須用黃金同基金進行往來結算的規定；（5）擴大對發展中國家的資金融通。出售國際貨幣基金組織的1/6的儲備黃金，所得利潤用來建立幫助低收入國家的優惠貸款基金；設立特別提款權代替黃金用于會員之間和會員與國際貨幣基金組織之間的某些支付。

運行機制。（1）本位機制。牙買加體系的本位機制是國際美元制，美元與黃金脫鉤，黃金不再是平價基礎；美元是國際貨幣體系中心貨幣，同時國際貨幣多樣化；各主要工業化國家直接將貨幣釘住美元；各國不再就黃金問題對國際貨幣基金組織履行義務。（2）匯率安排機制。各國根據情況自由做出匯率安排，匯率體系容納單獨浮動、聯合浮動、釘住某一貨幣等混合安排。（3）國際儲備機制。美元是最重要的國際儲備貨幣，日元、馬克（后來的歐元）、黃金、國際貨幣基金組織特別提款權作為補充，越來越呈現多樣化。（4）國際收支調節機制。參加國可以通過基金組織貸款、匯率機制、利率機制、國際間政策協調、國際金融市場融資等多種方式調解國際收支平衡。

局限性及國際貨幣體系的未來趨勢。局限性在于：第一，本位機制受美國經濟和美元信用影響，基礎不穩定、牢固。美國經濟自上個世紀70年代以來實力相對削弱，國際收支出現大量逆差，美元幣值發生變動，導致了各國特別是主要工業化國家的現實利益矛盾，不利于世界經濟健康發展。第二，匯率體系不穩定，多種匯率制度并存加劇了匯率體系運行的復雜性，匯率波動和匯率戰不斷爆發，助長了國際金融投機活動，金融危機風險大增，國際貿易的發展受到影響。第三，國際收支調節機制在多樣化的同時也暴露出不健全的一面，比如匯率調節機制受出口商品彈性限制、利率機制的副作用、商業銀行的逐利性競爭導致貸款約束放松并造成發展中國家的外債積累甚至危及。

現有國際貨幣體系的不穩定必將呼喚一個新的體系誕生，無論這個新體系有沒有理想模式，未來現實的國際貨幣體系肯定是當時世界政治經實力和權力利益較量的結果。思考題：

（1）牙買加體系和布雷頓森林體系有什么區別？

（2）金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展？相同點：兩種體系都是國際上各國政府為了維持匯價穩定而制定的國際匯兌體制。

不同點如下：

（1）儲備貨幣多元化。

（2）匯率安排多樣化。

（3）多種渠道調節國際收支。歷史上的銀本位、金本位、金匯兌本位、布雷頓森林體系、牙買加體系等都是解決該問題的不同制度安排。金融危機的爆發與蔓延，反映當前國際貨幣體系的內在缺陷和系統性風險。周小川2009年認為要創造一種與主權國家脫鉤，并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，從而避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷，是國際貨幣體系改革的理想目標。3、區域性貨幣體系

區域性貨幣制度是由某個區域內的有關國家協調形成一個貨幣區，由聯合組建的一家中央銀行來發行與管理區域內的統一貨幣的制度。以貨幣一體化理論為依據，其中以西方經濟學家蒙代爾的“最適度貨幣區”理論為代表。區域性貨幣制度一般與區域性多國經濟的相對一致性和貨幣聯盟體制相對應。目前區域性貨幣制度有西非貨幣聯盟制度、中非貨幣聯盟制度、東加勒比海貨幣制度、歐洲貨幣聯盟制度等。

案例分析：歐洲貨幣聯盟及歐元的由來

歐洲單一貨幣從最初構想到成為現實，經歷了30多年的漫長歲月。1969年3月，當時的歐共體6國領導人聚會荷蘭海牙，提出建立歐洲貨幣聯盟的構想，并提出“魏爾納計劃”的方案，邁出建設歐洲單一貨幣的第一步。1979年3月，在法國和德國的倡導下，歐洲貨幣體系宣告建立，同時歐洲貨幣單位“埃居”誕生。1991年12月10日，歐共體首腦會議在荷蘭的馬斯特里赫特召開，通過了《歐洲聯盟條約》，簽署了《馬斯特里赫特條約》簡稱《馬約》，同時決定將歐共體改稱為歐洲聯盟。1995年11月，歐盟擴大到15個成員國。同年12月15日，在馬德里舉行的歐盟首腦會議決定將歐洲單一貨幣從埃居改名為歐元。

歐洲貨幣聯盟11個成員國（比利時、德國、西班牙、法國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、奧地利、葡萄牙和芬蘭）從1999年1月1日開始實行歐元統一貨幣。隨后，希臘（2001年1月1日）、斯洛文尼亞（2007年1月1日）、塞浦路斯（2008年1月1日）、馬耳他（2008年1月1日）、斯洛伐克（2009年1月1日）、愛沙尼亞（2011年1月1日）、拉脫維亞（2014年1月1日）先后加入歐元區。2014年7月23日歐盟理事會財長會議通過決議，同意立陶宛從2015年1月1日加入歐元區和使用歐元作為本國貨幣。立陶宛因此成為歐元區第19個成員。英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元區。誰最先提出“歐元”概念？20世紀60年代美國經濟學家羅伯特·蒙代爾提出“最適貨幣區”概念。蒙代爾認為，一個國家不一定要有自己的一套貨幣，而由幾個國家采取聯合的共同貨幣也許更有利——這一思想促成了歐元的誕生，他被尊稱為“歐元之父”。

2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣正式進入流通領域，12種曾與各國的經濟生活息息相關的本國貨幣（德國馬克、法國法郎、盧森堡法郎、比利時法郎、荷蘭弗羅林、意大利里拉、西班牙比塞塔、葡萄牙埃斯庫多、愛爾蘭鎊、希臘德拉克馬、奧地利先令、芬蘭馬克）將淡出歷史舞臺，直至最后消失。歐元紙幣的面值共有7種，分別為5歐元、10歐元、20歐元、50歐元、100歐元、200歐元、500歐元。1歐元=100分。歐元硬幣的面值共有8種，分別為1分、2分、5分、10分、20分、50分、1歐元、2歐元。

歐元的官方縮寫是“EUR”。歐元的符號（€）像中間穿過兩根清晰平行線的英文字母E，這個符號的靈感來自于希臘字母，暗指歐洲文明的搖籃，并且是“歐洲”(Europe)這個單詞的第一個字母。平行線象征著歐元的穩定。歐元符號醒目、容易辨認，很快就變成與美元符號一樣為人們所熟知。作為縮寫，歐元符號使用起來方便，開始越來越多地出現在計算機和打字機的鍵盤上。

歐元的獨特之處是超越傳統邊界、超越主權，促進歐洲區域經濟發展，但2010年發生的歐洲主權債務危機，讓人們逐漸認識到區域貨幣體系存在的缺陷。

亞投行，全稱為亞洲基礎設施投資銀行（AsianInfrastructureInvestmentBank，AIIB）是一個政府間性質的亞洲區域多邊開發的金融機構，重點支持基礎設施建設，總部設在北京。法定資本1000億美元。亞投行被認為是挑戰二戰后以美國為首的國際金融秩序，從討論成立到吸收創始國，亞投行都引起了世界各國極大關注。

亞投行的成立過程。2013年10月2日，習近平主席提出籌建倡議，2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內21個首批意向創始成員國的財長和授權代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。2015年3月12日，英國正式申請加入亞投行，成為首個申請加入亞投行的主要西方國家。截止2015年4月10日，法國、德國、意大利、韓國、俄羅斯、澳大利亞、埃及、瑞典等國先后已同意加入亞洲基礎設施投資銀行，這將使亞投行擴圍至57個成員國，涵蓋了除美日之外的主要西方國家，其中38個國家已成為正式的意向創始成員國。

目前三大爭議

第一大爭議：亞洲已經有了亞洲發展銀行（ADB），為什么中國要給亞洲建立一個“新世界銀行”？第二大爭議：如何管理這家新銀行？第三個爭議：可能引發外交爭端。

創立意義：①它對促進亞洲國家經濟發展與區域經濟一體化具有重要意義。創建亞洲基礎設施投資銀行，通過公共部門與私人部門的合作，有效彌補亞洲地區基礎設施建設的資金缺口，推進了亞洲區域經濟一體化建設。②有利于擴大全球投資需求，支持世界經濟復蘇。③有利于通過基礎設施項目，推動亞洲地區經濟增長，促進私營經濟發展并改善就業。④通過提供平臺將本地區高儲蓄率國家的存款直接導向基礎設施建設，實現本地區內資本的有效配置，并最終促進亞洲地區金融市場的迅速發展。（1）本位幣的幣材變化：金屬、紙張→數字脈沖等無形貨幣三、貨幣制度最新發展趨勢（一）網絡經濟下貨幣制度的虛擬化進程（2）發行主體變化：中央銀行→中央銀行及一般金融機構（3）宏觀調控遭遇挑戰：央行對虛擬貨幣的可控性減弱（1）貨幣替代的定義（2）如拉美國家的美元化，造成特里芬難題。（二）世界經濟金融全球化下的貨幣替代問題（三）歐元出現后跨國貨幣制度新發展（1）歐元對國際貨幣體系的權利效應和示范效應

如中部非洲國家銀行、ABG組織、海灣貨幣聯盟等。（2）貨幣制度發展的必然趨勢

一個主權國家內部的貨幣制度發展成為跨國貨幣制度，地區性跨國貨幣制度發展成為全球性的跨國貨幣制度。人民幣制度是一種不兌現的信用貨幣制度。（1）人民幣是我國唯一合法的通貨，具有無限法償能力。（2）人民幣制度在特殊歷史條件下將具備“一國四幣”的特殊貨幣制度特征。四、我國現行的貨幣制度

港幣制度

港幣（HKD，HongKongDollar）是中國香港的法定流通貨幣，是世界上一種具有主要影響力的可自由兌換貨幣。1993年4月1日，香港成立了香港金融管理局，是香港的“中央銀行”，屬于準中央銀行類型，它不行使貨幣發行職能。目前香港被授權發行港幣的銀行有匯豐銀行、渣打銀行和中國銀行（中銀集團）。多家銀行共同發行港幣成為港幣制度的一大特點。三家銀行于2010年7月20日公布，將推出2010版港幣新鈔票系列。在澳門的賭場，港元是澳門元以外唯一接受的貨幣。

渣打銀行匯豐銀行中國銀行

根據1983年10月17日港英當局宣布的港幣再次與美元掛鉤，實行1美元＝7.8港元的官定匯價，這就是“聯系匯率制”。

港幣發行與港幣匯率的決定機制：

1、發行銀行增發港幣，必須以1美元＝7.8港元的比價；

2、發行銀行有權以相同比價用港元現鈔向外匯基金換回美元或贖回負債證明書。

3、發行銀行按照官定匯價與其他銀行進行港元現鈔交易。

4、其余外匯交易均按市場匯率進行。

聯系匯率制度的發行機制和匯率決定機制有兩個優點：①100％的發行準備制度能產生抑制通貨膨脹的效應；②市場匯率自動趨向官定匯率的自穩定機制。

聯系匯率制度這種穩定幣值的機制，為香港經濟的繁榮和穩定做出了積極的貢獻，也經受住了包括1997年東南亞金融危機在內的大大小小的沖擊。港幣保衛戰。

澳門元新

臺

幣（3）人民幣將不斷國際化。四、我國現行的貨幣制度（4）人民幣實行壟斷發行，實行經常項目可自由兌換。第四節貨幣流通與貨幣計量貨幣流通是指由商品流通所引起的，貨幣作為流通手段和支付手段所形成的連續不斷的運動過程。商品流通是指以貨幣為媒介的商品交換。在商品流通過程中，貨幣充當一般等價物的作用，不斷在賣主和買主之間轉手，這種連續不斷的貨幣轉手，便形成一個與商品流通（W—G—W）相伴隨的貨幣流通（G—W—G）。一、貨幣流通的含義與形式（1）商品流通是貨幣流通的基礎和前提。貨幣流通與商品流通的關系：（2）貨幣流通是由商品流通引起，并服務于商品流通。（3）現實中商品流通和貨幣流通具有相對獨立性，兩者之間存在著差異性?，F金流通是以紙幣和鑄幣作為流通手段和支付手段所進行的貨幣收付，其概貌見圖1.2所示。

（一）現金流通（狹義貨幣流通）圖1.2人民幣現金流通的程序和渠道增加減少（發行庫）中央銀行現金發行（發行庫）商業銀行現金回籠現金投放現金歸行工資及對個人其他支出采購支出財政信貸支出行政管理費支出商品銷售收入服務事業收入信用收入財政稅收收入流通中現金（二）存款貨幣流通存款貨幣流通也叫非現金流通，即銀行轉帳結算引起的貨幣流通，其概貌見圖1.3所示。圖1.3人民幣存款貨幣流通的程序和渠道其它銀行體系商品交易結算勞務費用結算財政收支結算發