公募基金公司管理實(shí)踐（2013年3月22日

北京）廣發(fā)基金林傳輝公募業(yè)務(wù)培訓(xùn)班一、公募基金的業(yè)務(wù)概況（一）業(yè)務(wù)種類（二）業(yè)務(wù)管理（一）業(yè)務(wù)種類1、公募基金的募集及管理一、公募基金的業(yè)務(wù)概況2、專戶資產(chǎn)管理申請(qǐng)專戶資格的條件產(chǎn)品成立條件3、社保基金管理4、企業(yè)年金管理5、QDII資金管理6、QFII投資顧問(wèn)一、公募基金的業(yè)務(wù)概況社保基金管理：共有16家基金公司取得社保基金境內(nèi)委托投資管理人資格批次時(shí)間公司名稱第一批2002年

嘉實(shí)、南方、華夏、博時(shí)、長(zhǎng)盛、鵬華第二批2004年易方達(dá)、國(guó)泰、招商第三批2010年大成、富國(guó)、工銀瑞信、廣發(fā)、海富通、匯添富、銀華博時(shí)基金管理著9個(gè)社保組合——102、103、108、202、402、501、702、802、902組合，合計(jì)規(guī)模為549.13億元，是目前管理社保組合數(shù)量最多的基金公司；鵬華基金管理6個(gè)組合——104、204、304、404、503、704組合，規(guī)模為686.10億元，是目前管理社保規(guī)模最大的基金公司。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況企業(yè)年金管理：目前共有12家基金公司取得企業(yè)年金管理資格批次時(shí)間公司名稱第一批2005年海富通、華夏、南方、易方達(dá)、嘉實(shí)、招商、富國(guó)、博時(shí)、銀華第二批2007年國(guó)泰、工銀瑞信、廣發(fā)截止2012年12月31日，華夏基金企業(yè)年金管理規(guī)模為381億元，是目前管理企業(yè)年金最大的基金公司。QDII資金管理：截至2012年末，共有32家基金管理公司獲得QDII業(yè)務(wù)資格，67只QDII基金成立，資產(chǎn)凈值約632億元人民幣（二）業(yè)務(wù)管理一、公募基金的業(yè)務(wù)概況1、產(chǎn)品設(shè)計(jì)2、產(chǎn)品發(fā)行銷售渠道的選擇產(chǎn)品發(fā)售組織3、投資管理組織機(jī)構(gòu)投資管理流程投資風(fēng)險(xiǎn)管理4、研究管理研究理念研究流程5、運(yùn)營(yíng)保障一、公募基金的業(yè)務(wù)概況產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行（1）組織機(jī)構(gòu)。公司一般都設(shè)置專門部門，負(fù)責(zé)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作。（2）產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程。主要包括提出產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路、可行性分析、立項(xiàng)申請(qǐng)及撰寫申報(bào)材料、審批或報(bào)備等五個(gè)環(huán)節(jié)。（1）銷售渠道的選擇。（2）產(chǎn)品發(fā)售組織。主要包括準(zhǔn)備相關(guān)法律文件、產(chǎn)品策劃、制定募集方案、募集成立等四個(gè)環(huán)節(jié)。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況投資管理的組織機(jī)構(gòu)公司投資管理委員會(huì)權(quán)益投資管理部門固定收益投資部門國(guó)際業(yè)務(wù)部門中央交易部門一、公募基金的業(yè)務(wù)概況投資決策流程（1）投資決策管理①?zèng)Q策機(jī)制a.公司設(shè)立公募基金投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)公司公募基金投資組合；b.公司的投資決策實(shí)行投資決策委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理/投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制。②決策過(guò)程在決策過(guò)程中，投資決策委員會(huì)作為決策的主體，決策流程如下圖所示：圖1：公司投資決策流程圖一、公募基金的業(yè)務(wù)概況

公司實(shí)行集中交易制度，投資組合的所有證券交易活動(dòng)須通過(guò)中央交易部統(tǒng)一分配、集中交易完成。中央交易部由公司總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，向公司總經(jīng)理負(fù)責(zé)，獨(dú)立于投資管理部、機(jī)構(gòu)投資部等投資指令下達(dá)部門。投資交易管理投資風(fēng)險(xiǎn)管理1、投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度2、投資風(fēng)險(xiǎn)管理的流程控制事前：風(fēng)險(xiǎn)管理人員事前在投資管理系統(tǒng)中設(shè)置合規(guī)性風(fēng)控閥值，通過(guò)投資禁止和投資預(yù)警等方式保證投資過(guò)程的合規(guī)性和有效性。事中：投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)確定資產(chǎn)配置比例，評(píng)估并審定投資策略、投資組合方案及擬重點(diǎn)投資的證券，授予基金經(jīng)理/投資經(jīng)理投資權(quán)限。事后：績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理小組對(duì)投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和監(jiān)控，評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況，提交《績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告》，提出組合調(diào)整建議。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況研究管理1、研究理念股票價(jià)格最終反映公司價(jià)值，公司價(jià)值的創(chuàng)造源于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，公司強(qiáng)調(diào)基本面研究，通過(guò)前瞻、準(zhǔn)確和深入的研究，獲取對(duì)研究對(duì)象的前瞻性理解和價(jià)值判斷，并堅(jiān)持將研究成果及時(shí)、有效轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績(jī)。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況研究管理2、研究流程研究流程包括研究觸發(fā)、研究展開、成果篩選與驅(qū)動(dòng)投資四個(gè)階段。

圖2：

廣發(fā)基金研究流程一、公募基金的業(yè)務(wù)概況運(yùn)營(yíng)保障基金會(huì)計(jì)部及相關(guān)支持系統(tǒng)注冊(cè)登記部及相關(guān)支持系統(tǒng)信息技術(shù)部負(fù)責(zé)相關(guān)系統(tǒng)的維護(hù)二、公募基金公司管理中的幾個(gè)問(wèn)題（一）正確的執(zhí)業(yè)理念（二）投資、研究管理的幾個(gè)問(wèn)題二、公募基金公司管理中的幾個(gè)問(wèn)題（一）正確的執(zhí)業(yè)理念1、持有人利益高于公司利益和股東利益是行業(yè)的立身之本2、為持有人的委托資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值是行業(yè)的核心責(zé)任二、公募基金公司管理中的幾個(gè)問(wèn)題（二）投資、研究管理的幾個(gè)問(wèn)題1、投資風(fēng)格的形成及穩(wěn)定性保障每家公司有不同的投資文化、投資理念，從而形成不同的投資風(fēng)格，一家好的公司，投資風(fēng)格不漂移的公司，是投資者歡迎的公司，因?yàn)樗男袨槭强膳袛嗟模Y(jié)果是可預(yù)期的。公司投資風(fēng)格的形成因素：堅(jiān)持公司投資理念不動(dòng)搖；注重研究、注重學(xué)習(xí)的投資研究文化；提倡研究、投資決策的獨(dú)立性；公司為不同風(fēng)格的產(chǎn)品選派合適的基金經(jīng)理/投資經(jīng)理，基金經(jīng)理/投資經(jīng)理的個(gè)人特點(diǎn)（性格、經(jīng)歷、教育背景等）反過(guò)來(lái)又強(qiáng)化了產(chǎn)品的投資風(fēng)格。投資風(fēng)格穩(wěn)定的保障：重大投資強(qiáng)調(diào)集體決策；有力的研究支持；投資隊(duì)伍的穩(wěn)定；嚴(yán)格的制度執(zhí)行。二、公募基金公司管理中的幾個(gè)問(wèn)題（二）投資、研究管理的幾個(gè)問(wèn)題（1）內(nèi)部研究與外部研究的關(guān)系在研究的深入性、專業(yè)性、及時(shí)性和準(zhǔn)確性方面，內(nèi)部研究具有無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì)，因此，公司堅(jiān)持各類研究均以內(nèi)部研究力量為主。例如公司規(guī)定，加入核心股票庫(kù)的股票，必須經(jīng)過(guò)公司行業(yè)研究員的基本面分析，并通過(guò)投研聯(lián)席會(huì)議的討論表決。同時(shí)，充分利用優(yōu)秀的外部研究力量和研究成果，能夠拓展公司研究范圍、增加信息渠道、合理調(diào)配資源。外部研究是輔助內(nèi)部研究的一種途徑。（2）研究與投資的關(guān)系研究是投資的基礎(chǔ)，研究對(duì)投資起主導(dǎo)作用。三、基金公司成長(zhǎng)因素分析（一）時(shí)間沉淀（二）創(chuàng)新能力（三）投資管理能力（四）營(yíng)銷能力（五）合適的發(fā)展路徑（六）隊(duì)伍的穩(wěn)定性三、基金公司成長(zhǎng)因素分析老十家基金公司憑借豐富的產(chǎn)品線和多樣化牌照，運(yùn)營(yíng)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展普遍處于優(yōu)勢(shì)地位，加上較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力，在時(shí)間的沉淀下獲得了業(yè)內(nèi)的龍頭地位。圖3：2010年前十大基金公司資產(chǎn)管理情況（一）時(shí)間沉淀排名公司名稱公募基金成立順序只數(shù)規(guī)模（億元）1華夏252248.332嘉實(shí)231620.983易方達(dá)241444.4114博時(shí)231161.355南方261158.526廣發(fā)151039.4307大成21962.998銀華18855.7149華安21802.5410富國(guó)19632.310三、基金公司成長(zhǎng)因素分析老十家基金公司憑借豐富的產(chǎn)品線和多樣化牌照，運(yùn)營(yíng)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展普遍處于優(yōu)勢(shì)地位，加上較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力，在時(shí)間的沉淀下獲得了業(yè)內(nèi)的龍頭地位。圖4：2011年前十大基金公司資產(chǎn)管理情況（一）時(shí)間沉淀排名公司全部成立順序只數(shù)規(guī)模1華夏261,790.9032易方達(dá)311,433.10113嘉實(shí)311,377.9084南方321,152.9025博時(shí)281,094.2056廣發(fā)21983.8307華安26795.348大成26743.199工銀瑞信21698.64610銀華23651.214三、基金公司成長(zhǎng)因素分析（一）時(shí)間沉淀圖5：2012年前二十大基金公司資產(chǎn)管理情況三、基金公司成長(zhǎng)因素分析（二）創(chuàng)新能力1、營(yíng)銷策略創(chuàng)新——嘉實(shí)基金“凈值歸一”2、投資品種的創(chuàng)新——匯添富理財(cái)30天、華安月月鑫三、基金公司成長(zhǎng)因素分析（三）投資管理能力投資管理能力往往是投資者選擇一家公司產(chǎn)品時(shí)最關(guān)注的話題。華夏基金是目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司，在保持資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先的同時(shí)，其旗下基金整體表現(xiàn)在業(yè)內(nèi)也位居前列。圖6：華夏基金資產(chǎn)管理情況表年度公募基金規(guī)模規(guī)模排名參評(píng)基金數(shù)量（只）投資能力排序20122,184.311/701630/6420111,790.881/66169/6020102,247.131/601519/6020092,657.591/601415/5920081,980.231/59132/5620072,657.861/57105/512006782.312/52921/452005503.772/48922/32三、基金公司成長(zhǎng)因素分析（四）營(yíng)銷能力2012年，銀行系基金公司在市場(chǎng)環(huán)境不明朗的情況下，憑借得天獨(dú)厚的渠道優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)崛起。截至2012年底，全行業(yè)8家銀行系公司管理的資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)4312.22億元，較2011年底增加1764.61億元，規(guī)模增幅69.27%，行業(yè)占比達(dá)15%。圖7：銀行系基金規(guī)模及排名變化情況（單位：只/億元）銀行系基金2011年2012年基金數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模規(guī)模排名基金數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模規(guī)模變動(dòng)規(guī)模增幅規(guī)模排名名次變動(dòng)工銀瑞信21698.639281080.46381.8354.65%72中銀15434.6519231000.77566.12130.25%811建信21486.961528952.2465.2495.54%114交銀施羅德18477.411624572.7895.3719.98%17-1光大保德信10229.533114255.926.3711.49%31—民生加銀651.665511210.45158.79307.38%3817農(nóng)銀匯理