財務報表分析第二次形成性考核作業本人選擇萬科公司股份有限公司作為分析對象進行報表分析。一、公司簡介：萬科公司股份有限公司，簡稱萬科或萬科集團,證券簡稱：萬科A、證券代碼：00００0２，證券曾用簡稱:深萬科Ａ、G萬科A。公司總股本109９521.02萬股（202３年2季度)，總部位于中國深圳市福田區默林路63號萬科建筑研究中心。萬科公司股份有限公司（股票代碼：00０0０2)，英文名稱為:ＣHINAVＡNKEＣO.,LＴD.縮寫為“VANKＥ”［1］，成立于1984年５月，是目前中國最大的專業住宅開發公司,也是中國大陸首批公開上市的公司之一,股市里的代表性地產藍籌股，總部設在廣東深圳,至20２3年,已在20多個城市設立分公司。2０2３年公司完畢新開工面積1２48萬平方米,實現銷售面積8９7.７萬平方米，銷售金額1081.6億元。截止到2023年6月30日，公司總資產為16０5.1億元人民幣。2０2３年上半年，公司實現銷售面積和銷售金額分別為３2０.２萬平方米和3６7.7億元,銷售金額同比增長1９．5%。公司銷售額占全國商品住宅成交額的比例為2.1８%。公司于１988年介入房地產領域，１9９2年正式擬定大眾住宅開發為核心業務，迄今為止，萬科已進入深圳、上海、北京、廣州、天津、成都、南昌、沈陽、無錫、昆山、武漢、大連、東莞、南京、中山、鞍山、長春、蘇州、鎮江、佛山、杭州、廈門、長沙、青島、寧波、珠海、福州、重慶、西安、合肥、海口、三亞、昆明、貴陽、烏魯木齊、唐山、煙臺、太原、廊坊、吉林、清遠、揚州等，目前萬科業務已經擴展到42個大中城市，并擬定了以珠江三角洲、長江三角洲、環渤海灣區域和中西部區域四大城市經濟圈為中心的發展策略。憑借一貫的創新精神及專業開發優勢,公司樹立了住宅品牌，并為投資者帶來了穩定增長的回報。一、萬科股份有限公司營運能力分析(一）運用歷史比較法進行趨勢分析公司的營運能力重要是指營運資產的效率和效益,體現了公司運用資產的能力,資產運用效率高,則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面以具體指標來分析萬科的營運能力：1、萬科股份有限公司營運能力指標分析(1）存貨周轉率２0２3年存貨周轉率=存貨成本/存貨平均余額＝/=0.32８2０２３年存貨周轉率=存貨成本/存貨平均余額＝／=0．392２2023年存貨周轉率=存貨成本/存貨平均余額＝/=0.２692存貨對公司經營活動變化具有特殊的敏感性,控制失敗會導致成本過度,作為萬科的重要資產,存貨的管理更是舉足輕重。由于萬科業務規模擴大,存貨規模增長速度大于其銷售增長的速度，因此存貨的周轉率逐年下降(見表1）。若該指標過小,則發生跌價損失的風險較大,但萬科的銷售規模也保持了較快的增長，在業務量擴大時,存貨量是充足貨源的必要保證,且存貨中擬開發產品和已竣工產品比重下降,在建開發產品比重大幅上升,存貨結構更加合理。因此,存貨周轉率的波動幅度在正常范圍,但仍應提高存貨管理水平和資產運用效率,注重獲取優質項目,加快項目的開發速度，提高資金運用效率,充足發揮規模效應,保持適度的增長速度。表1萬科股份有限公司202３-2023年存貨周轉率年份2０2320232023存貨周轉率0．３280０.3922０.2692應收賬款周轉率2０23年應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款=/．8=4６.２320２3年應收賬款周轉率＝銷售收入/平均應收賬款＝/．2=５9．７52023年應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款=／=43．96相對于2０２３年來說2023年萬科的應收賬款周轉率有大幅提高(見表２)，因素是主營業務的大幅上升,而２023年受房地產市場調控影響略有下降.表2萬科股份有限公司2０2３-2０23年應收賬款周轉率年份2０23２0232023應收賬款周轉率4６.２3５9.７5４3.96流動資產周轉率2023年流動資產周轉率=銷售收入／平均流動資產＝/=0.39242023年流動產資周轉率=銷售收入/平均流動資產=/=０.4０102023年流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產＝/0＝0．3020流動資產周轉率取決于每一項資產周轉率的高低,該指標（見圖3)近年的下降趨勢重要是由于存貨周轉率的下降,但其毛利率，應收賬款和固定資產運用率的提高使其下降幅度較小,萬科要提高總資產周轉率,必須改善存貨的管理。表3萬科股份有限公司2023-2023年流動資產周轉率年份20２3２02320２3流動資產周轉率０.50.40100.3020固定資產周轉率20０8年固定資產周轉率=營業收入/固定資產平均占用額=／２8７２７100=1３.0４20０９年固定資產周轉率=營業收入/固定資產平均占用額＝/2８76６１5０=１５.３７2０2３年固定資產周轉率＝營業收入/固定資產平均占用額＝/１5８７２４００=18．５８年份２02３20２3２０23固定資產周轉率13．０４15.3７１8.58固定資產周轉率說明公司的固定資產在一定期期內的周轉次數，可見萬科公司的固定資產周轉率逐年上升，說明萬科的固定資產周轉速度在加快,使用效率在提高。總資產周轉率2008年總資產周轉率=營業收入/總資產平均占用額=／=０.９52００９年總資產周轉率=營業收入/總資產平均占用額=/=0．652023年總資產周轉率=營業收入／總資產平均占用額=/＝0.４年份２02３２0２3２0２3總資產周轉率0.950．650．4該指標用于分析所有資產的使用效率，根據數據顯示，萬科公司的總資產使用周轉率在下降,也就是說該公司運用所有資產進行經營活動的能力和效率在下降,公司應采用適當的措施提高各項資產的運用限度，對那些的確無法提高運用率的多余，閑置的資產及時解決，提高總資產周轉率。(二)運用同業比較分析結果如下(表一)通過萬科公司２02３年資料,進行同業比較分析。該公司實際指標值及同行業標準值如下表指標本年實際值行業平均值與行業平均值差異存貨周轉率0.270.４4-０．１７應收賬款周轉率43.9619．０824．８８流動資產周轉率０.3０20.２90.０１２固定資產周轉率18.５82４.15-5．５7總資產周轉率0.40.2８０.1２分析結果：(1)應收賬款和存貨的流動性分析

從表中可以看出，該公司應收賬款周轉率高于行業標準值，說明該公司資產的流動性高于行業標準值。而存貨周轉率與行業標準值相比,低于行業標準值。初步結論是：(1)存貨周轉率低于行業標準值，說明該公司存貨周轉速度慢，有過多的存貨，影響資金的及時回籠。(2）應收帳款周轉率高于行業標準值，說明公司的應收賬款的回收速度較快,相應收賬款的管理效率較高。(2)流動資產周轉率分析

從表中數據來看，萬科公司本年流動資產周轉率略高于行業標準值,表白該公司流動資產的周轉速度較快,營運能力較強,效率較高。(3）固定資產周轉率分析

從表中來看,萬科公司本年鈔票比率低于行業標準值，說明該公司固定資產的周轉速度較慢，使用效率低。（４）總資產周轉率分析從表中數據來看，萬科公司本年總資產周轉率高于行業標準值,表白該公司運用所有資產進行經營的效率高，資產的有效使用限度高，說明公司的償債能力和獲利能力較強。。通過上述分析,可以得出這樣的結論：2023年年末萬科公司的營運能力低于行業平均水平。重要問題，特別是存貨周轉率和固定資產周轉率較低,也就是說應及時清理存貨，加強固定資產的使用效率。四、結論與建議（１）通過觀測公司的營運能力中的存貨周轉率，說明該公司的存貨存在較嚴重的問題，同樣，該公司的應收帳款也存在一定的問題。要特別引起重視。（2）通過觀測公司營運能力的固定資產周轉率很存在問題,說明公司固定資產的運用效率不高，應及時清理。總的來說,萬科的資產營運能力較強,特別是其應收賬款的營運能力非常優秀,堪稱行業典范。但近年來的土地儲備和在建工程的增多，存貨管理效率下降較為明顯，因此導致了