財務管理2學分16周適用專業：非會計專業

[案例導入]

《新約·馬太福音》中有這樣一個故事，國王遠行前交給三個仆人各一錠銀子，并讓他們在自己遠行期間去做生意。國王回來后把三個仆人召集到一起，發現第一個仆人已經賺了十錠銀子，第二個仆人賺了五錠銀子，只有第三個仆人因為怕虧本什么生意也不敢做，最終還是攥著那一錠銀子。

于是，國王獎勵了第一個仆人十座城邑，獎勵了第二個仆人五座城邑，第三個仆人認為國王會獎給他一座城邑，可國王不但沒有獎勵他，反而下令將他的一錠銀子沒收后獎賞給了第一個仆人。國王降旨說：“少的就讓他更少，多的就讓他更多”。這個理論后來被經濟學家運用，命名為“馬太效應”。俗話說，你不理財，財不理你。如果“窮人”不改變理財思路，繼續保守理財的話，那還是會應驗馬太福音中的那句經典之言：讓貧者越貧，富者越富吧！其實，財務管理的實質就是生財、聚財之道，資本有其自身的運動法則，掌握了它，你就開啟了財富之門。第一章總論第一節

企業綜述第二節財務管理概述第三節財務管理目標第四節財務管理環境第一節企業綜述企業及其分類一、什么是企業（企業的五個方面）：目標與行為權利與義務本質和特征企業的經營環境企業的經營環境（一）企業及其分類企業企業演變企業分類1、企業企業是指依法設立的以營利為目的從事生產經營活動的獨立核算的經濟組織。組織分為社會組織和非社會組織企業是是盈利性的經濟組織非經濟組織企業經濟組織2、企業演變個體業主制

合伙制

公司制本書的考察對象各種企業形式的優缺點思考：3、企業分類按所有制形式：國有集體所有私有混合所有城鎮鄉鎮境外按所在地域：按組織結構：按行業：合伙獨資公司服務業金融房地產商業工業…（二）企業經營環境內部經營環境外部經營環境1、外部經營環境政治環境經濟環境技術環境法律環境社會環境2、內部經營環境人力物力財力管理政策與制度（三）企業目標和企業行為企業目標企業行為企業行為的定義研究企業行為的目的：考察企業決策模式及其原因、辨別企業行為是否合理影響企業行為的因素：組織形式、國家管理企業的方式、市場（四）企業的權利與義務概念：權利指法律授予的資格；義務指企業必須根據法律的有關規定對自己的行為負責公司的權利與義務的特征：財產獨立、利益獨立、責任獨立。（五）企業的本質和特征企業的本質：市場價格機制的替代物企業的特征：獲取贏利為出發點；自主經營、自負盈虧、獨立核算的實體。獨資企業與合伙企業的共同特點:

從法律角度看 從會計角度看從納稅角度看公司制組織形式的缺陷:雙重稅賦內部人控制

企業組織形式對企業財務有重要的影響:

企業注冊資本的籌集和結構受其影響不同組織形式影響出資者承擔企業債務的責任不同組織形式影響企業收益的分配形式資本預算主管信用主管總經理財務總監生產總監營銷總監人力資源總監財務經理會計經理外匯主管核算主管會計信息主管應收帳主管成本主管綜合主管保險金主管籌資主管以某股份有限公司財務管理的組織機構為例:二、企業財務管理機構財務管理財務總監主要職責包括：維護企業財務管理組織制度組織會計核算工作組織籌資、投資和分配工作，協調企業資金運營組織預算與成本控制工作協調各部門涉及資金管理事宜

第二節財務管理概述財務管理，俗稱理財，其直接對象主要是錢、資本、有價值的資產個人理財、組織理財、國家理財企業擁有的錢財（生產經營過程中各生產經營要素的價值）——資產負債表財務管理的對象是資金及其流轉，也稱資金運動資產負債表

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流動資產流動負債長期投資長期負債固定資產所有者權益其它長期資產資產總計負債與權益總計企業資產總額==投資者投入資本總額1、籌資活動取得企業經營的資本，形成負債與權益并不直接創造價值，根據企業資金需求籌資2、投資活動投放和使用資本，形成企業資產直接為企業創造價值，中心環節3、收益及其分配活動確認資本收益，在利益相關主體間進行分配資本不斷循環周轉的重要條件、投資獲得投資收益的環節一、企業的財務活動——組織資本運動的活動企業財務活動示意圖支付利息、股利等資本市場·借貸市場·股票市場·債券市場借款、發行債券、股票籌資貨幣資本采購生產銷售分配向政府納稅留存利潤人力資源、材料、商品、固定資產等產品收入利潤二、企業的財務關系

1、企業與投資者和受（投）資者的關系——投資與分享投資收益的關系（現象）——所有權關系（本質）投資者A企業B企業C投資分享收益投資分享收益2、企業與債權人、債務人之間的財務關系：

——收支結算（現象）

——債權債務關系企業B債權人A債務人C借款借款（C的債權人）（A的債務人）還款付息還款付息企業財務關系企業的財務關系

3、企業與政府稅務機關的財務關系4、企業內部各單位之間的財務關系——資金結算關系5、企業與員工之間的財務關系——按勞分配、薪酬的關系財務管理者是連接企業和利益相關者之間的紐帶企業經營實際資產金融市場持有金融資產的投資者財務管理2313b3a3c其他利益主體三、企業財務管理及其特點1、概念：是基于企業生產經營過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是組織資本運動、處理各方面財務關系的一項經濟管理工作，是企業管理的重要組成部分。2、企業財務管理的內容：從資本運動的內容看，包括：（1）籌資管理（2）投資管理（3）收益及其分配管理（4）特殊項目管理：并購、清算、重整從理財的工作環節（方法）看，包括：（1）財務預測（2）財務決策（3）財務預算（計劃）（4）財務控制（5）財務分析3、財務管理的特點1、價值管理——基本屬性它利用收入、成本、利潤、資本等價值量指標來組織和管理財務活動，實現價值增長。2、綜合性管理工作隨著資本運動，財務管理涉及企業經營的方方面面，具有綜合性強、靈敏度高的特點，同時也帶來了復雜性。4、財務管理的組織：P9.圖1-2財務的職能：組織資本運動、處理財務關系，開展財務管理、增加企業價值。（決策與實施）會計的職能：以貨幣為計量單位，系統有效地記錄、分類、匯總財務方面的交易和事項并解釋其結果，以取信于企業外部的相關利益者。（反映與監督）財務管理的組織財務部門與會計部門合二為一適合中小型企業單獨設置與會計部門并列的財務部門適合大中型企業設置具有法人地位的財務公司適合大型集團公司和跨國公司思考：作為財務經理，應如何做好財務管理工作？做什么？如何做？何謂“好”？第三節財務管理目標

——方向、標準利潤最大？股東財富最大？企業價值最大？一、財務管理的總體目標1、利潤最大化

是指通過對企業財務活動的管理，不斷增加企業利潤，使利潤達到盡可能大。是西方經濟理論中的傳統觀點，有兩種具體形式：（1）凈利潤額最大化（2）資本利潤率或每股利潤最大化（1）凈利潤額最大化

凈利潤額就是企業一定時期間全部收入與其相關成本費用配比后的差額。優點：直觀、易計量。缺點:

是一個絕對指標,沒有考慮企業的投入和產出的關系；沒有考慮利潤產生的時間和貨幣時間價值因素的影響；未能有效考慮經營風險因素；可能使企業財務決策具有短期行為的傾向；由于利潤是根據會計準則和會計原則計算的,便于管理者操縱。(2)資本利潤率或每股利潤最大化資本利潤率=稅后利潤÷股東權益總額每股利潤，又稱每股收益

=（稅后利潤－優先股股利）÷普通股股數優點：①容易計量；

②考慮了投入產出關系，可進行企業間的比較。缺點：仍然未能克服利潤最大化的其他缺點。2.股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來盡可能多的財富。主要體現為股票市場價格最大化。至今仍是美英等發達資本市場國家公司奉行的主要目標。優點:通過股價波動部分體現經營風險;有利于克服決策的短期行為;對上市公司而言,股價容易量化,便于考核和獎懲.缺點:較適合上市公司;只強調股東利益,未考慮其他利益相關者;股價受多種因素影響,不完全反映公司情況。3.企業價值最大化

企業價值是企業作為特殊商品被用來買賣時的市場價值,有別于一般的股票市值或資產評估價值.它是股東價值、社會價值、顧客價值、員工價值的集合，是兼顧眼前利益和長遠利益的集合。企業價值的計量方法很多，但基本思想是企業在未來存續期間創造價值的現值和。

V是企業價值，FCFt是第t期以自由現金流量計量的企業報酬，

i是與風險相當的貼現率企業價值最大化

優點：考慮了報酬取得的時間以及貨幣時間價值因素；有利于克服企業追求利潤的短期行為；考慮了投資經營的風險；兼顧了相關利益主體間的不同利益。缺點：計量的非直觀性總的來說，企業價值最大化被認為是現代大企業理財的最優目標。案例1-1:企業家對企業價值最大化的認同出井伸之：新力集團(索尼公司)現任會長

公司不是為個人，而是為構成公司的股東、顧客、公司干部、職員、各地分公司等要素運營的。……用“復雜體系”去掌握企業的話，股東、顧客、公司干部和職員都是不可或缺的重要構成要素……如果只考慮個別的最優化，是無法獲得良好的營運結果的……——摘自《SONY觀點·出井伸之顛覆日本傳統的管理方法》“公司為誰經營”。二、財務管理的具體目標

——實現價值增加

籌資管理：以較低的籌資成本和較小的籌資風險，獲得能夠滿足生產經營需要的資本。投資管理：以較低的投資風險和較少的投資額，獲得盡可能多的投資收益。收益分配管理：以合理的方式進行收益分配，正確協調企業近期與長遠利益的矛盾，不同利益主體間的矛盾。第四節財務管理環境一、財務管理環境的概念環境：企業財務活動賴以存在和發展的各種因素的集合。宏觀環境：影響企業財務活動的各種宏觀因素。如政治因素、經濟因素、法律因素和金融市場等因素.它是財務管理不可改變的外部因素。主要有法律環境、金融市場環境和經濟環境。微觀環境：影響企業財務活動的各種微觀因素。如企業組織形式、生產狀況、產品銷售市場狀況、企業文化、管理者素質等等。是企業財務管理可以適當影響和改變的內部因素。二、法律環境

指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。

（一）企業組織法規

（二）稅收法規（三）證券和金融法規（四）財務規章制度稅收法規對企業理財的影響：影響籌資決策影響投資決策影響企業收益分配影響企業現金流量影響企業利潤三、金融市場環境（一）金融市場及其構成要素

金融市場：是指資金供需雙方通過某種形式融通資金的場所，是實現貨幣借貸和資本融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的場所。

金融市場的構成要素：參與者：資本供應者、需求者、中介、管理者金融工具：股票、債券、基金、銀行（商業）票據組織形式與管理方式交易機制——價格形成機制（如利率）（二）金融市場分類1、按金融工具的期限長短分：貨幣市場：兌現期限在一年以內的資本交易市場。又稱短期資本市場。

如同業拆借市場、票據市場、短期債券市場

資本市場：期限在一年以上的債券和股票市場，又稱長期資本市場、證券市場。

如債券市場、股票市場、基金市場金融市場分類按其他方式分類：按交割時間：現貨市場、期貨市場按交易性質：發行市場（一級）、流通市場（二級）按交易對象：資本市場、外匯市場、黃金市場與財務管理直接相關的是貨幣市場與資本市場（統稱資金市場）。我國金融市場的構成：貨幣市場：同業拆借市場、回購市場和票據市場債券市場：一級市場和二級市場股票市場：一級市場、二級市場外匯市場期貨市場：上海、大連、鄭州黃金市場：上海保險市場金融市場與企業財務管理金融市場是企業籌資與投資的場所。企業通過金融市場實現長短期資本的相互轉化，調整資本結構。金融市場為企業提供有用的信息：利率、投資收益率等等，是企業經營和投資決策的重要依據。貨幣資金在公司與金融市場之間往返流動才能增值。（三）金融市場的利率1、利率的構成利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險補償率純利率：沒有通貨膨脹和風險情況下的平均利率。受社會平均投資收益率、資金供求關系和國家調節的影響。一般用三個月短期國債（國庫券）的利率來反映。通貨膨脹補償率：對通脹下