貨幣市場（下）第六章本章目錄6.1票據概述

6.2商業票據市場

6.3銀行承兌匯票市場

6.4可轉讓大額定期存單市場

6.1票據概述票據的概念和特征票據是出票人依法簽發的，約定自己或委托付款人在見票時或指定日期向收款人或持票人無條件支付一定金額并可以轉讓的有價證券。票據是一種完全有價證券

票據是一種設權證券

票據是一種無因證券

票據是一種要式證券

票據是一種流通證券

票據是一種文義證券

票據是一種返還證券

票據作為一種有價證券，具有以下幾個明顯特征：

票據的種類匯票本票支票票據的基本形式有三類

6.2商業票據市場

商業票據市場的形成這里講的商業票據（CommercialPapet,簡寫為CP）一般是指以大型工商企業為出票人，到期按票面金額向持票人付現而發行的無抵押擔保的遠期本票，是一種商業證券。它不同于以商品銷售為依據的商業匯票、商業抵押票據等廣義商業票據。商業票據發行者和投資者是票據市場形成的兩大要素，它們構成了票據市場的供求雙方。

商業票據的主要投資者是大商業銀行、非金融公司、保險公司、養老金、互助基金會、地方政府和投資公司等，通常個人投資者很少。商業票據的發行要素發行選擇發行數量

發行方式發行時機發行承銷機構發行條件到期償還能力測算評級

商業票據發行程序直接發行通過交易商發行商業票據的發行成本貼現率承銷費簽證費保證費商業票據價格的確定確定商業票據價格的方法是：商業票據的評級所謂商業票據評級是指對商業票據的質量進行評價，并按質量高低分成等級。目前，國際上具有廣泛影響的評級機構主要有美國的標準普爾公司和穆迪投資者服務公司等。6.3銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場的構成出票承兌銀行承兌匯票的貼現與再貼現背書貼現轉貼現和再貼現銀行承兌匯票的綜合利率與價格如設R為綜合利率，T為匯票期限天數，其公式如下：

我國的票據承兌與貼現市場商業匯票成為企業重要的融資渠道商業匯票成為人民銀行進行經濟結構調整的重要的信貸政策工具票據的再貼現日益成為中央銀行重要的貨幣政策操作工具近年來，以商業匯票為主體的中國票據市場，在規范的基礎上獲得了穩步的發展，其運行呈現以下特征：6.4可轉讓大額定期存單市場可轉讓大額定期存單的特性發行人通常是資力雄厚的大銀行面額固定，且起點較大可轉讓流通可獲得接近金融市場利率的利息收益可轉讓大額定期存單市場的形成可轉讓大額定期存單是美國紐約花旗銀行1960年首先發行的，其后許多銀行紛紛效仿，目前正擴展于世界上許多國家與地區。

存單市場的參與者，主要有存單發行人、投資者及交易商。

存單的投資者絕大多數是非金融公司，有大企業、政府機構、外國政府及企業，也有金融機構和個人。

在二級市場上買賣存單的主要是一些證券公司和大銀行。

可轉讓大額定期存單的種類

固定利率存單浮動利率存單按利率的不同境內的存單歐洲或亞洲美元存單外國銀行在國內發行的存單按發行人的不同可轉讓大額定期存單的發行發行要素發行價格的確定發行方式的選擇發行程序的安排可轉讓大額定期存單的轉讓市場固定利率存單轉讓價格的計算公式是：

式中：X—在二級市場上出售存單的價格；P—存單本金；R1—存單原訂利率

；T1—存單原訂期限；T2—由發行日起到出售日止的天數；T3—由出售日起到存單期滿日止的天數；R2—出售存單時的市場利率。圖6-1匯票類型匯票的三個基本關系人是出票人、付款人、受款人。

表6-1匯票債務人承擔付款責任的次序表承兌前承兌后1、出票人2、第一背書人3、第二背書人1、承兌人2、出票人3、第一背書人圖6-2兩對債權債務關系back一二三四商業票據評級

發行人公告發行商業票據的數量、價格、期限等

投資者與發行人洽談買賣條件，包括數量、票據期限等

投資者買入票據，賣出票據者收進資金

發行程序

back助銷發行代銷發行招標發行通常有三種形式:④投資者購買商業票據，資金存入交易商賬戶。⑥發行公司支付手續費給交易商。

⑤交易商將承銷資金劃轉發行公司賬戶，并按規定處理未售完商業票據。

②辦理商業票據評級事項。

③交易商依照委托發行協議的有關規定確定承銷方式，通常先發布公告及其他宣傳活動.

①發行公司與交易商協商承銷商業票據的有關事項，并簽訂委托發行協議。發行程序

back表明其為匯票的文字載明一定的貨幣金額

出票人、收款人、付款人名稱并由出票人簽章出票年、月、日出票人、收款人、付款人地點

到期日無條件支付委托一般說來匯票應具備下列形式和內容：back國際進出口貿易的銀行匯