第五章金融市場金融：貨幣流通和信用活動以及與之相聯系的經濟活動的總稱。主要內容：金融市場概述貨幣市場資本市場衍生工具市場第一節金融市場的概述一、金融市場的含義廣義：指貨幣資金融通和金融資產交換的場所。

貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場狹義：僅包括貨幣市場和資本市場。二、金融市場的構成要素㈠主體：金融市場的參與者

企業：既是資金的供給者又是需求者，主要是需求者。政府：主要是資金的需求者。居民個人與家庭：主要是資金的供給者。金融機構：既是資金的供給者也是需求者，還充當資金交易的媒介。中央銀行：金融市場的管理者；同時，以資金供給者、需求者、中介者身份活躍于金融市場，實現對宏觀經濟的調節。二、金融市場的構成要素㈡客體：貨幣資金載體：金融工具金融工具1.含義----在信用活動中產生的，能夠證明所有權或債權債務關系的憑證。2.特征：流動性、風險性、收益性金融工具流動性

迅速變現而不遭受損失的能力。期限----債務人從舉債到全部歸還本金和利息所經歷的時間。風險性

購買金融工具的本金和預期收益遭受損失的可能性。信用風險和市場風險。收益性

能夠給持有人帶來收益的特性。金融工具收益性用收益率表示

名義收益率=票面收益／票面額

現時收益率＝年收益額／債券當期市場價格

平均收益率:是將現時收益與資本損益共同考慮的收益率。票面金額為100元，票面收益率為8%，10年償還期，債券1年后買入，市場價格為95元。（三）價格貨幣市場：利率資本市場：票面價格、發行價格、內在價格、市場價格

二、金融市場的構成要素（四）金融交易的組織方式有固定場所的有組織、有制度、集中進行交易的方式在各金融機構柜臺上買賣雙方進行面議的、分散交易的方式，電訊交易方式，即沒有固定場所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。

二、金融市場的構成要素三、金融市場的分類1、按金融工具的期限來劃分

貨幣市場是期限在1年以內的資金融通的市場。

資本市場是指金融工具期限在一年以上的長期金融市場。三、金融市場的分類2.按照金融市場功能的不同一級市場，初級市場，發行市場：組織證券發行的市場。主要是融資的功能。二級市場，次級市場，流通市場：已經發行的證券進行交易的市場。主要是實現金融資產的流動性的功能。發行市場與流通市場的關系：相互依存初級市場是二級市場存在的前提。二級市場使金融工具更具有流動性；二級市場決定了證券在一級市場銷售的價格。四、金融市場的功能1.幫助實現資金在資金盈余部門和資金短缺部門之間的調劑，實現資源配置。2.實現風險分散和風險轉移。3.確定價格。第二節貨幣市場一、貨幣市場的含義及主要特征

1.含義貨幣市場也稱為短期資金市場：期限在1年以內的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。2.特征交易期限短交易的目的主要是短期資金周轉的需要交易的金融工具流動性很強且風險小

二、子市場（一）銀行間拆借市場（二）可轉讓大額定期存單市場（三）回購市場（四）國庫券市場（五）中央銀行票據市場（六）商業票據市場（一）銀行間拆借市場

含義：各類金融機構之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。產生原因----法定準備金制度特征：

1.嚴格的市場準入條件，參與者限于金融機構；2.資金的期限比較短3.交易金額較大，且一般不需要擔保或抵押，完全是一種協議和信用交易關系4.利率是一種市場化很高的利率

附加：聯邦基金市場聯邦基金：存款式金融機構在聯邦儲備銀行的準備金帳戶上的存款資金聯邦基金市場的產生：存款式金融機構之間相互借貸聯邦基金的市場聯邦基金利率（二）可轉讓大額定期存單市場

定義：向一家銀行存入資金所獲得的可轉讓收據，持有人可在某一確定的日期得到本息支付。存單的特點：

1.面額大，通常以10萬美元為單位2.期限短，初始償還期1-6個月3.按面額發行，到期支付利息4.可轉讓，不可提前支付（三）回購市場

回購協議：按照交易雙方的協議，由賣方將一定數額證券臨時性地售予買方，并承諾在日后將該證券按原定價格或約定價格買回的一種交易方式。特點：

1.性質上相當于一筆以證券為質押品的質押貸款2.利率一般低于同業拆借利率3.具有一定的信用風險和利率風險4.參與者包括金融機構、政府、企業和中央銀行（四）國庫券市場

定義：政府為彌補國庫資金臨時不足而發行的短期債務憑證。特點：

1.期限短2.流動性好3.風險性小4.收益率合理且可以免稅（四）國庫券市場

發行：發行對象：金融機構、企業和居民發行方式：拍賣方式貼現發行流通：

流通方式：貼現或者買賣

（四）國庫券市場

作用：政府調整國庫收支的重要基地；投資者的理想場所；商業銀行調節二級準備金的重要渠道；中央銀行進行公開市場業務操作以調節貨幣信用的重要場所。

（五）中央銀行票據市場中央銀行票據----中央銀行向商業銀行發行的短期債務憑證。目的：調節商業銀行的超額準備金，減少商業銀行的可貸資金規模。（六）商業票據市場

商業票據市場：票據的發行、流通所形成的市場。主要包括票據的承兌市場、貼現市場。商業票據：具有固定償還期、無抵押擔保，到期債務人支付固定金額的短期期票。票據的發行：

發行者：具有較高信用級別的工商企業或公用事業部門及金融公司

發行目的：解決流動資金的需求

發行利率：高于同期國庫券

發行方式：折扣發行（六）商業票據市場

承兌：承諾兌付。票據到期前其付款人或指定銀行確認票據載明事項，在票面上作出付款承諾并簽章的業務。貼現：票據到期前持有人為獲取現款向金融機構貼付一定的利息而作的票據轉讓。轉貼現：貼現銀行需要資金時持未到期的票據向其他銀行辦理貼現的行為。再貼現：中央銀行對商業銀行貼現過的票據做抵押的一種放款行為。

再貼現率是中央銀行控制貨幣供應量的重要手段。第三節資本市場一、資本市場的概述1.含義融資期限在1年以上的長期資產交易的市場。2.特征

交易期限長，至少在一年以上。交易的目的主要是為解決長期性投資性資金的供求需要。資金借貸量大。與短期金融工具相比，收益性較高，而流動性差，有一定的風險性。一、資本市場的概述

3.子市場債券市場股票市場中長期借貸市場二、債券市場

1.定義債券是發行人為籌集資金，依照法定程序發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。2.特征

償還性流動性收益性安全性二、債券市場

1.定義債券是發行人為籌集資金，依照法定程序發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。2.特征

償還性流動性收益性安全性3.種類1）按照債券的利率是否固定固定利率債券浮動利率債券

2）按照計息方式的不同政府債券公司債券金融債券據《廣州日報》報道，當日8時30分，當地不少股份制銀行開閘售賣，但均在半小時內售罄；9時，多家額度充分的國有大型銀行開閘售賣，但均早早聲明賣空。除了現場“秒殺”外，光大、招商等多家銀行都開設了網上銀行，“開閘”時間往往早于實體銀行。其中，光大銀行“開閘”時間為早上8時，和實體銀行共用額度，而招商銀行則為當日零時，線上額度和線下額度對半分。但是，多位網友在微博上稱招商銀行網上購買國債“5年期國債額度2分鐘就沒了”。微博網友“頂小頂”表示：“守到零時上網買國債，零時2分就說5年期可購額度已經為0了。”而據《瀟湘晨報》報道，長沙一位個人大客戶當日在農行一網點認購了6000萬元國債。附加：政府債券

憑證式國債電子式國債記賬式國債無記名（實物）國債無記名（實物）國債：以實物券的形式記錄債權，不記名，不掛失，可上市流通。憑證式國債：國家采取不印刷實物券，而用填制“國債收款憑證”的形式發行的國債。可以記名、掛失，但不能上市流通，可以到原購買網點提前兌取。通過各銀行儲蓄網點和財政部門國債服務部面向社會發行。

財政部4月10日開始向個人投資者公開發行2012年第一期憑證式國債，本期國債計劃最大發行總額300億元，其中3年期210億元，票面年利率5.58%;5年期90億元，票面年利率6.15%，利率分別高于同期銀行定期存款利率0.58和0.65個百分點。在購買憑證式國債后如需變現，投資者可隨時到原購買網點提前兌取。提前兌取時，按兌取本金的1‰收取手續費，并按實際持有時間及相應的分檔利率計付利息。從購買之日起，3年期和5年期本期國債持有時間不滿半年不計付利息，滿半年不滿1年按0.50%計息，滿1年不滿2年按3.15%計息，滿2年不滿3年按4.14%計息;5年期本期國債持有時間滿3年不滿4年按5.58%計息，滿4年不滿5年按5.85%計息。銀行存款利率三個月3.10半年3.30一年3.50二年4.40三年5.00五年5.50

電子式國債

電子式國債是我國財政部面向境內中國公民儲蓄類資金發行的，以電子方式記錄債權不可交易流通的人民幣債券．針對個人投資者；采用實名制，不可流通轉讓；采用電子方式記錄債權；四是收益安全穩定。投資者必須通過其在任意一家承辦銀行開立的個人國債托管賬戶（以下簡稱國債賬戶）購買電子式儲蓄國債。投資者如需提前兌取，應持本人有效身份證件、國債賬戶和開戶所使用的存折（或借記卡）到原承辦銀行的聯網網點辦理相關手續，并按兌取本金的1‰向承辦銀行繳納手續費。/icbc/html/zhuanqu/bondscomparison/bondscomparison.html2012年3月10日首期電子式國債發行，這兩期國債均為固定利率固定期限品種，最大發行總額為500億元。第一期期限為3年，年利率為5.58%；第二期期限為5年，年利率為6.15%，比同期限定期存款的利率分別高出0.58和0.65個百分點。國債的發行對象都是個人投資者（不可網上購買），單一賬戶每期最高購買限額為500萬元，實行實名制，不可以流通轉讓，可以按照相關規定提前兌取、質押貸款和非交易過戶。投資者可隨時到原購買網點提前兌取。提前兌取時，按兌取本金的1%收取手續費，并按實際持有時間及相應的分檔利率計付利息，從2012年3月10日開始計算，持有本次發行的兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按發行利率計息并扣除180天利息，滿24個月不滿36個月按發行利率計息并扣除90天利息；持有第二期滿36個月不滿60個月按發行利率計息并扣除60天利息。憑證式國債與電子式國債的區別：申請購買手續不同：投資者購買憑證式國債，可持現金直接購買；投資者購買儲蓄國債，需開立國債賬戶并指定對應的資金賬戶后購買。

債權記錄方式不同：憑證式國債債權采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進行管理；儲蓄國債以電子記賬方式記錄債權，采取二級托管體制，由各承辦銀行總行和中央國債登記結算有限責任公司統一管理，降低了由于投資者保管紙質債權憑證帶來的風險。

付息方式不同：憑證式國債為到期一次還本付息；儲蓄國債付息方式比較多樣，既有按年付息品種，也有利隨本清品種。

到期兌付方式不同：憑證式國債到期后，需由投資者前往承銷機構網點辦理兌付事宜，逾期不加計利息；儲蓄國債到期后，承辦銀行自動將投資者應收本金和利息轉入其資金賬戶，轉入資金賬戶的本息資金作為居民存款由承辦銀行按活期存款利率計付利息。

發行對象不同：憑證式國債的發行對象主要是個人，機構也可認購；儲蓄國債的發行對象僅限個人，機構不允許購買或者持有。

承辦機構不同：憑證式國債由各類商業銀行和郵政儲蓄機構組成的憑證式國債承銷團成員的營業網點銷售；試點期間的儲蓄國債由經財政部會同中國人民銀行確認代銷試點資格的商業銀行已經開通相應系統的營業網點銷售。附加：政府債券

記賬式國債將投資者持有的國債登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據或對賬單以證實其所有權的一種國債。投資者必須在證券交易所設立賬戶，通過證券賬戶進行買賣。可以上市流通。價格隨行就市。

定期按息票利率支付利息，直接劃入投資者賬戶。地方政府債券地方債發展的簡單歷程建國后不久我國就允許地方政府發行債券，如東北生產建設折實公債、地方經濟建設折實公債等。在1985年，在各地方政府懷有強烈的投資沖動的情況下，為了控制投資規模，決定暫停發行地方債。2008年國際金融危機對我國經濟造成嚴重沖擊，中央政府推出4萬億元經濟刺激計劃。為了緩解地方政府在刺激計劃中的資金瓶頸，從2009年開始中央政府每年代地方政府發行一定數量債券，地方債券自行發債的性質2009年起中央政府為地方政府代理發行地方債券。2011年11月15日，上海市率先自行發行地方政府債券，揭開了地方債自行發行的序幕。自行發債并不等于自主發債，自主發債是指地方政府發債規模自主、項目自主、發債用途自定、償債部分自主。而我國首先其額度由國務院批準，在規模上地方政府沒有自主決定權；其次由財政部代為還本付息，因此具有中央政府隱形擔保的含義，地方債券的信用在一定程度上具有主權信用的特征；最后地方債券就目前而言規模很小，故其流動性也低于國債和市政債券。三、股票市場

1.定義股票是股份公司簽發給股東作為入股憑證并借以獲取股息收入的一種有價證券。2.特征

永久性（持有股票期限的有限性及股票無限期的屬性）參與性流動性收益性風險性3.種類

按照股票持有者承擔的風險和享有的權利的不同普通股：

普通股是指對股東不加以限制、享有平等權利、隨股份公司經營狀況和盈利大小獲得相應收益的股票。

優先股：

相對于普通股而言的，是股份公司發行的，在分配公司盈利和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票。

附加：普通股股東的權利（1）重大決策的參與權（2）盈余的分配權（3）剩余財產的分配權（4）優先認股權附加：優先股股東的權利（1）股息率固定。（2）優先分派股息。（3）優先分配剩余資產。（4）一般無表決權。3.種類

根據股票上市的地點和所面對的投資者的不同A股：人民幣普通股票。它是由我國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。B股：它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣。H/N/S股是以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，獲香港聯合交易所/紐約證券交易所/新加坡證券交易所批準上市的股票。4.債券與股票的區別持有者權利不同期限不同收益穩定性不同分配和清償的順序不同5.股票的價格股票面值股票凈值股票內在價值股票市場價格6.股票的收益股息資本利得附加：股票交易程序

1.開立股票賬戶2.開立資金賬戶3.委托4.買賣撮合5.清算交割股票交易規則交易時間：每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公眾假期除外。滬深兩市每日集合競價時間為上午9時15到25分，在這段時間內交易所有只接受申報，不進行撮合，但可以撤單。9時25至30分之間的5分鐘既不能報單也不能撤單，9時27分由集合競價產生開盤價，9時30分開始進入連續競價階段。

集合競價集合競價是將數筆委托報價或一時段內的全部委托報價集中在一起，根據不高于申買價和不低于申賣價的原則產生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數量最大，并將這個價格作為全部成交委托的交易價格。股票G在開盤前分別有5筆買入委托和5筆賣出委托，根據價格優先的原則，按買入價格由高至低和賣出價格由低至高的順序將其分別排列如下序號|委托買入價|數量序號|委托賣出價|數量1。。。3．80。。。2——1。。3．52。。。52。。。3．76。。6——2。。3．57。。。13。。。3．65。。4——3。。3．60。。24。。。3．60。。7——4。。3．65。。。65。。。3．54。。6——5。。3．70。。。6交易所發布的股票G的開盤價就為3．65元，成交量12手。當股票的申買價低而申賣價高而導致沒有股票成交時，上海股市就將其開盤價空缺，將連續競價后產生的第一筆價格作為開盤價。而深圳股市對此卻另有規定：若最高申買價高于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申賣價低于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申買價不高于前一交易日的收盤價、最高申賣價不低于前一交易日的收盤價，則選取前一交易日的收盤價為今日的開盤價。連續競價連續競價，即是指對申報的每一筆買賣委托，由電腦交易系統按照以下兩種情況產生成交價：最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價格；買入申報高于賣出申報時，或賣出申報低于買入申報時，申報在先的價格即為成交價格。序號|委托買入價|數量序號|委托賣出價|數量。3．58。。24。。。3．60。。7——4。。3．65。。。25。。。3．54。。6——5。。3．70。。。6漲跌幅限制交易所對股票、基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%,其中ST股票價格漲跌幅比例為5%。股票、基金上市首日不受漲跌幅限制。ST是英文SpecialTreatment的縮寫，意即"特別處理"。針對的對象是出現財務狀況或其他狀況異常的上市公司。

所謂"財務狀況異常"是指以下幾種情況：（1）最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值（2）最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本。（3）注冊會計師對最近一個會計年度的財產報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告。（4）最近一個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計師、有關部門不予確認的部分，低于注冊資本。（5）最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，導致連續兩個會計年度虧損。（6）經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。另一種"其他狀況異常"是指自然災害、重大事故等導致生產經營活動基本中止，公司涉及可能賠償金額超過公司凈資產的訴訟等情況。T+1一種股票交易制度，即當日買進的股票，要到下一個交易日才能賣出。“T”指交易登記日，“T+1”指登記日的次日。投資者當天買入的股票或基金不能在當天賣出，需待第二天進行交割過戶后方可賣出；投資者當天賣出的股票或基金，其資金需等到第二天才能提出，但可以當天買股票。股票交易手續費1.印花稅：成交金額的1‰。賣方單邊征收。債券與基金交易均免交此項稅收。2.券商交易傭金：最高為成交金額的3‰，最低5元起，單筆交易傭金不滿5元按5元收取。3.過戶費。上海：每千股股票要1元過戶手續費（基金、權證免過戶費），不足千股按千股算。附加：股票價格指數動態地反映某個時期股市總價格水平的一種相對指標。它是由金融服務公司根據市場上一些有代表性的公司股票的價格加權平均后計算的平均數值編制而成的。

上證綜合指數。上證綜合指數由上海證券交易所編制，以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為樣本，以發行量為權數的加權綜合股價指數。上證綜合指數于1991年7月15日公開發布，以“點”為單位，以點位單位，1990年12月19日為基期，基點為100。其計算公式為：

從1992年2月起分別公布A股指數和B股指數。上證A股指數的樣本股為全部上市A股，以1990年12月19日為基期，基期指數定為100點，上證B股指數以1992年2月21日為基期，以全部上市B股為樣本，基期指數為100點，自1992年2月21日起正式發布。深證成分股指數。深證成分股指數是深圳證券交易從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為編制對象，以成分股的可流通股數為權數，采用加權平均法編制而成的。它是綜合反映深圳上市A、B股的股市行情的一個指標。成份股指數以1994年7月20日為基期，基期指數為1000點。滬深300指數滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。滬深300指數是滬深證券交易所第一次聯合發布的反映A股市場整體走勢的指數。它的推出，豐富了市場現有的指數體系，增加了一項用于觀察市場走勢的指標，有利于投資者全面把握市場運行狀況，也進一步為指數投資產品的創新和發展提供了基礎條件。

附加：主板市場和二板市場主板市場主板市場是在工業經濟時代產生的，其服務對象主要是傳統產業中相對成熟的大中型企業。

附加：主板市場和二板市場二板市場是第二板市場的簡稱，也稱創業板或高科技板市場。二板市場是在新經濟時代產生的，其服務對象主要是極具成長潛力但卻不符合傳統股票市場的上市評價機制的企業。是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。如探路者、愛爾眼科、華誼兄弟等。附加：主板市場和二板市場中小企業板——是深圳證券交易所為了鼓勵自主創新，而專門設置的中小型公司聚集板塊。板塊內公司普遍具有收入增長快、盈利能力強、科技含量高的特點，而且股票流動性好，交易活躍，被視為中國未來的“納斯達克”。目前中小企業板塊共有665多只股票，蘇寧云商、蘇泊爾、七匹狼等

四、證券投資基金1.定義

通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。

2.特征組合投資，分散風險專家經營，專業化管理投資小，費用低流動性強，變現性高3.種類契約型基金和公司型基金

契約型基金也稱信托型投資基金，它是依據信托契約，通過發行受益憑證而組建的證券投資基金。公司型基金本身是一家股份有限公司，是依公司法組成，通過發行基金股份，將集中起來的資金投資于各種有價證券的基金投資公司。3.種類封閉式基金和開放式基金封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金資本總額和基金單位的發行份數，在發行完畢后和規定的存續期內，基金的資本總額和發行份數都保持固定不變的投資基金。開放式基金是指基金發起人在設立基金時，事先不限定基金單位的發行總數，而是可以根據市場供求情況發行新份額或被投資者贖回的投資基金。基金天元封閉式投資基金基金規模：3000000000成立日期：1999-08-25基金年限：15到期日期：2014-08-25上市日期：1999-09-20托管人：中國工商銀行股份有限公司管理人：南方基金管理有限公司投資目標：投資深滬兩市指標股，謀求基金長期穩定的投資收益。投資范圍：限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行、上市的股票、債券以及經中國證監會批準允許基金投資的其他金融工具。資產配置：基金資產的50%投資于成份指數中的指標股，即從構成深滬兩市成份指數的70只樣本股中選取；30%投資于成份指數之外的指標股；其余20%投資于債券銀華金利：開放式投資基金基金規模：941993533成立日期：2011-03-17基金年限：不定期托管人：中國建設銀行股份有限公司管理人：銀華基金管理有限公司本基金采用完全復制法，按照成份股在中證等權重90指數（中證指數有限公司發布，匯聚滬深兩市最具代表性的指數：上證50和深成指，覆蓋了A股市場上最有投資價值的90只股票。）中的組成及其基準權重構建股票投資組合，以擬合、跟蹤中證等權重90指數的收益表現,并根據標的指數成份股及其權重的變動而進行相應調整。3.種類封閉式基金和開放式基金的區別（1）期限不同。（2）基金規模的可變性不同。（3）投資策略的不同。（4）交易方式不同。（5）交易價格的確定方式不同。3.種類股票基金、債券基金、貨幣市場基金等股票基金是指以股票為主要投資對象的證券投資基金。債券基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。貨幣市場基金是以貨幣市場上短期有價證券作為投資對象的證券投資基金。指數基金是指按照某種指數構成的標準購買該指數包含的證券市場中的全部或部分證券的基金。衍生證券投資基金是指以衍生證券為投資對象的證券投資基金。4.價格封閉式基金的價格決定會出現溢價或折價的現象。基金單位資產凈值-----在某一時點某一證券投資基金每一單位(或每一股份)實際代表的價值。

某基金2007年9月1日發行，發行時基金單位凈值為1元，至2009年9月1日，該基金總資產市值為120億元，無負債，當日共有基金份額100億份，期間該基金共有現金分紅5次，分別為0.1元，0.2元，0.12元、0.08元和0.02元，求該基金在2009年9月1日的單位凈值和累計單位凈值。4.價格開放式基金的價格決定1.認購價格包括認購費用和凈認購金額。2.申購價格包括基金單位資產凈值和一定的申購費用。3．贖回價格贖回價格＝基金單位資產凈值-贖回費。華安基金設計了1.2%與1.5%兩檔費率：一次認購1