中國現貨市場環境對期貨發展的影響3100字期貨市場的產生和開展要以現貨市場的開展為根底，期貨市場的出現又能調節和引導現貨市場的開展，兩者相互促進、密不可分。目前，現貨商品市場存在的種種缺陷已嚴重影響到期貨市場的正常開展，培育和完善現貨商品市場對促進期貨市場的開展已顯得非常必要。

1.現貨市場是期貨市場運行與開展的前提條件和物質根底

(1)期貨市場的產生是現貨市場不斷進行外延擴張和內涵深化的結果。就交易方式而言，期貨交易是從現貨商品的現金交易開展而來的。由于商品交易規模的擴大而顯示出的交易方式的有限性，以及由于這種有限性所帶來的商業危機可能性，共同引發了商品交換中的時間性矛盾和空間性矛盾。隨著這種矛盾的不斷鋒利與激化，導致了遠期合約交易方式的產生。由于市場范圍的不斷拓展，商品交易在不同地區和不同時間經常出現價格變動很大的現象，遠期合約交易的雙方經常因為價格的變動而違約，從而又反過來進一步加劇了商品經濟社會的根本矛盾——私人勞動與社會勞動之間的矛盾。這一矛盾的最終緩解，是通過商品交易合約的規范化，通過專門交易商品合約的有組織的市場的建立得以完成的。這種有組織的市場就是以交易所為核心的期貨市場。

(2)期貨市場的運行與開展是建立在市場運行實際需要的物質根底之上的。在現代市場體系的運行過程中，期貨市場價格與現貨市場價格之間的關系是，現貨價格是期貨價格變動的根底。而期貨價格那么在根本反映現貨市場價格變動趨勢的前提下，通過對現貨市場供求的調整作用而不斷地使現貨價格逐步趨于均衡。商品期貨交易業務的發展顯然必須以現貨市場為根底。在期貨市場的運行過程中，現貨或實物的交割是聯結期貨市場與現貨市場的紐帶。因為交割本身既是期貨市場的組成局部，也是現貨市場的組成局部，或者說是期貨市場落在現貨市場上的那一局部。可見，現貨交割的必要性在于使期貨價格最終能夠復歸于現貨市場價格，從而使現貨市場真正成為期貨市場運行與開展的物質根底。

(3)在現貨市場與期貨市場之間存在著某種內在數量比例關系。在現代市場體系的運行過程中，期貨市場與現貨市場之間所存在的數量比例關系狀況，往往決定著整個市場關系的良好狀態。無論是商品期貨還是金融期貨，其價格總量上實際都含著現貨價格，二者之間的差額構成了期貨交易中的基差。這種基差一般要隨著交割期的臨近而不斷趨于縮小。在商品期貨交易過程中，基差的變動具有明顯的規律性：如果基差超出了一定量的限制，則，期貨市場就會由于過分脫離現貨市場根底而發生性質上的變異，淪為純正的投機市場。在期貨市場內部，現貨的套期保值業務量也要與投機業務量保持一定的比例，如果突破這種比例，便會發生兩種相反的現象：如果套期保值者相對過多，就會降低期貨市場的流動性，從而使現貨保值業務因尷尬以找到承當風險的投機者而不能將風險轉移出去;如果投機者相對過多，就會增大期貨交易中的非理性行為，使套期保值者難以追尋到真實的保值部位，從而降低期貨市場對于現貨市場運行風險的回避程度。

2.期貨市場能夠引導和調節現貨市場的開展

期貨市場的開展要以現貨市場為根底，但是，一旦期貨市場在現貨市場內在要求的推動下得以形成和開展起來，它就會反作用于現貨市場，并通過其獨特的經濟功能來能動地調節和引導現貨市場的運行和開展。這種調節和引導作用體現在下列幾個方面：

(1)通過交易者套期保值從而鎖定本錢，來實現對現貨市場的調節和引導。在現貨市場上所形成的價格，無論是依靠政府的直接行政干涉所形成的方案生產價格，還是在完全自由競爭市場形成的市場自由價格，都是一種信號短促的現貨市場價格。在前一種情況下，政府的行政性干涉約束一旦背離市場價值規律，生產者受物質利益關系的引導，必將或明或暗地、迅速地改變其生產經營的方向和生產結構，從而使全社會的生產過程深深地陷入“提價——多產——降價——少產——再提價——濫產〞的經濟震蕩之中。在后一種情況下，現貨市場自由價格作為一種即期市場上產生的完全受市場供求支配的自由生產價格，是一種波動性更大，有時甚至使有生產經營經驗的廠商也目瞪口呆的短期市場價格。這些生產經營者充其量只是這些價格的接受者，它們只能跟著短促的現貨價格信號走，因而往往使生產經營活動滯后于市場供求關系的變化，導致社會經濟運行過程的波動性和震蕩性。這種波動性和震蕩性的直接原因是廠商的生產經營本錢事前無法確定。正是這種生產本錢的不確定性，增加了生產過程的不確定性和國家政策的不確定性。

解決這一問題的出路在于，開展期貨市場，通過期貨市場當事人之間公開競價、公平交易，在買進同一種現貨商品的同時，賣出相同數量的期貨，進行充沛的市場選擇和合理的套期保值，便可到達回避價格波動的風險、鎖住預期經營本錢的目的。也正是由于期貨市場具有這樣一種經濟功能，才形成了期貨市場調節和引導現貨市場的功能和機制。

(2)通過對未來價格的預期作用來調節和引導現貨市場。在不存在期貨市場的情況下，現貨市場上的商品價格不僅具有短促性和易變性，而且市場價格的形成過程以及價格本身的傳播信號還具有分散性、不確切性和滯后性。這些問題對于企業來說，都是其生產經營過程中的一種內在風險，直接影響著企業的經營功效。而在期貨市場出現以后，情況就大不相同了。

在期貨市場上，直接進場代表交易人士進行交易的是具有期貨交易所會員資格的期貨經紀公司的出市代表。這反映出期貨市場的有組織性和入市的嚴格性。在期貨交易場所內，出市代表直接接受其公司在場外的經紀人與客戶所發出的期貨買賣指令，在場內按照時間優先、自由競價、自動撮合的原理和公開、公道、公平的原那么進行交易。這里，交易場所實際上就成了眾多買者和賣者的匯合地。這些買者和賣者通過下達交易指令，把自己關于現貨市場商品供求關系及其變動趨勢的判斷送至場內，由此期貨市場也就成了眾多影響現貨市場商品供應和需求的因素的匯合，從而形成了一種能夠比擬準確地反映商品供求關系及其變動趨勢的期貨價格。越是接近實物交割期，這種價格的預測性、公開性、連續性和真實性就越明顯。這也就是所謂期貨市場的價格發現機制的根本內容。期貨市場正是通過這種價格發現機制來綜合、加工、處理、認定和傳播兩種性質的市場信息，發揮其對現貨市場的引導作用。

(3)期貨市場又是通過自己的交易規那么來實現對現貨市場的調節和引導的。如前所述，期貨市場是一種有組織的現代市場，在這種市場上，市場交易主體的充沛自主行為與市場整體的高度組織性是有機地和內在地結合在一起的。這就是說，市場當事人在從事期貨交易的過程中，可以完全憑自己的主觀判斷行事。然而，這并不表示市場當事人(出市代表、經紀人和場外交易人士)可以完全不顧及市場的交易規那么而隨心所欲地行事。恰恰相反，交易規那么是一切交易人士所必須認真遵守的。示例，期貨市場交易規那么中規定，當一種期貨商品的價格在一個很短的時間內上漲或跌落至某一種價位時，為了防止因期貨價格的大幅度波動而導致現貨市場供