［摘要］互聯網金融是將互聯網與傳統金融服務相結合，基于互聯網支付、云計算、大數據發展等條件產生的網絡資本市場。本文立足于其發展現狀與趨勢，深入分析互聯網金融對未來金融行業的影響。互聯網金融未來將成為名符其實的“網絡資本市場”，其大大提高了資本融通和投資的效率。本文的研究為金融企業開展互聯網金融業務、監管層制定相關政策提供了參考依據，具有重要的理論和現實意義。［關鍵詞］互聯網金融；網絡資本市場；金融服務［中圖分類號］F832［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2014）18-0087-021引言金融是對已有資源進行整合，實現價值等效流通，金融服務就是為實體經濟融通資金，分配資本在不同行業、地區的配備，來促進經濟發展的過程。在我國改革開放以來，我國的金融服務系統逐漸走向多元化，從最基本的融資、貸款到股權、期權的改革，我國金融服務內容逐漸豐富。隨著互聯網技術的高速發展，特別是移動支付、云計算、網絡安全等，人類的金融模式發生了重大改變。出現了基于互聯網技術，通過網絡數據交換進行資金交流的“互聯網金融模式”。本文將在下文探討互聯網金融的出現對傳統金融服務的影響和挑戰，以及其能給金融服務企業帶來的機遇。2傳統金融服務2.1傳統金融服務主體金融服務中的主體是金融中介，金融中介存在是由于其具有規模經濟和專門技術，可降低資金融通的交易成本；金融中介一般具有專業的信息處理能力，以減輕信息不對稱對儲蓄者和融資者之間的道德風險［1］（Mishkin，1995）。在我國傳統金融服務的主體主要分為兩個部分，一是商業銀行，直接通過儲蓄者儲蓄進行資金融通貸款給不同部門，促進資本的資源分配；二是資本市場，企業通過股票和債券市場進行直接融資。這兩種都是對我國傳統金融服務具有重要的影響。2.2我國傳統金融服務存在的問題我國自改革開放以來，經過商業銀行改革、股權改革等一系列改革措施，使我國傳統金融服務兩大主體都趨于成熟，在金融服務上為我國實體經濟發展的促進帶來了積極的作用。但是仍然存在以下幾個問題。2.2.1金融服務主體單一我國傳統金融服務主體主要是商業銀行和資本市場，在市場利率化完全放開之前，商業銀行的利率管制存在的條件下，資本融通并非完全通過市場調節，致使出現許多地下錢莊、非法小貸公司、非法投資公司，打著法律擦邊球進行非法投融資活動，它們的投融資利率往往與商業銀行的存貸利率具有很大差距，使實體資金部分轉移到該市場進行利率差進行套利，減少了金融服務對實體經濟的有效性，同時對于我國稅收、市場秩序也有不利的作用。2.2.2金融產品單一傳統金融服務主要體現在投融資，而成熟的金融市場不僅僅起到資金融通的作用，成熟的資本市場產品多元化，能有效提高資本的利用率。多兀化金融產品能夠使資本通過跨地區、跨行業、跨時差對資本進行有效配置，有利于實體經濟的資源配置。2.2.3信息不對稱傳統金融服務在投融資市場上的雙方信息交流主要通過金融主體的專業化經驗或者第三方機構如評級公司來促成，但是在這個過程中，信息仍然存在不對稱的可能，如商業銀行貸款的某家高評級企業并非真正具有良好的信譽，這個過程中，人為影響可能對信息造成較大程度影響。3互聯網金融相對傳統金融的優勢3.1互聯網金融與傳統金融行業的區別理論上任何涉及了廣義金融的互聯網應用，都應該是互聯網金融。互聯網金融不是互聯網和金融業的簡單結合，而是在網絡安全、移動支付等技術水平上，為適應新的需求而產生的新模式及新業務。互聯網金融基于網絡社交具有更廣泛的用戶群，融資方式更加便利，融資速度也大大高于傳統金融服務。互聯網金融在投資方面，比傳統金融服務具有更多的選擇性，在投融資的信息交流過程中，資本供求雙方信息更加對稱。3.2互聯網金融的信息處理互聯網金融的信息處理有別于傳統金融行業，其依賴于互聯網廣泛的社交網絡信息，其包括了傳統金融中個人及機構沒有義務披露的信息；互聯網搜索引擎對信息的處理，其速度、有效性、廣泛性，傳統金融服務是比不了的。在互聯網云計算的高速發展下，資金供求雙方信息通過互聯網絡的揭示傳播、搜索引擎的處理下，能給出大量資金供需雙方的信息，為金融服務主體提供了大量具有參考意義的信息。謝平等（2012）［2］認為在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯網金融模式形成的交易可能性集合中，多方交易能夠同時進行，信息能充分透明，定價達到完全競爭。但是由于互聯網的龐大的信息量，對一些需要過濾的信息，對金融服務主體篩選有較大的壓力。3.3我國互聯網金融發展我國互聯網金融發展屬于剛起步，但已經有了較大的進展。央行給三大移動運營商發放了第三方移動支付牌照，市場上余額寶等互聯網理財產品大量增加，P2P公司，特別是小貸公司的合法化等。一些公司也通過互聯網實現了互聯網個人理財，如微基金，提供了小資金理財服務，為資本市場提供了更多的流動性。4互聯網金融發展的前景展望4.1未來的網絡資本市場十八大以后我國發生了許多對資本市場具有重大影響的改革，自由貿易區建設、利率市場化、小貸公司合法化等，對市場產生了積極的影響，互聯網金融就取得了較大的發展。余額寶上線僅一個月，募集資產已逾百億元，屢屢成為市場焦點，如今，募資的額度足以讓金融業咋舌，其引領著一場互聯網金融的熱潮。新浪公司的微操盤、微基金業務，用戶通過其提供的平臺，可以用更少的資金去進行二級資本市場投資，僅僅兩年時間，該平臺為新浪帶來利潤逾3000萬元，其發展速度令行業側目。在云計算、大數據發展的支持下，網絡數據處理能力給網絡資本市場發展帶來了較大的機遇和挑戰。2013年，比特幣在世界范圍掀起了比特幣潮，比特幣與人民幣的兌換比率短短幾個月上漲數十倍，其在網絡上的流通自由，兌換自由的優勢使一度超過8000比1的兌換比例，盡管之后我國政府禁止了比特幣的兌換，但網絡資本市場的優勢可見一斑。 未來傳統金融市場與互聯網金融的交互將更加密切，網絡銷售基金、信托產品通過從網絡社交網絡中用戶融資，再通過商業銀行、證券公司、基金公司等渠道的理財產品投資，甚至商業銀行、信托產品直接通過移動互聯網進行理財產品的銷售和管理。網絡金融具有對比傳統金融服務行業明顯優勢的是，在信息處理、網絡安全、法律條件都允許的情況下，互聯網金融是能夠全世界范圍普及的。其能夠提供跨時間、跨市場進行資本融通業務。以我國的QDII為例，未來的對外投資基金產品可能既對國內也對國外，例如我國對美國投資的基金，可以通過互聯網金融向廣大用戶融資，由于我國與美國的時差原因，我國的晚上正是美國的白天，當我國用戶想購買該產品，白天依然能夠隨時使用所需資金，到晚上時，由該基金對國外進行跨市場投資，取得收益，能夠充分發揮我國存量投資資本的使用效率。這是互聯網金融未來發展的一個方向，特別是在我國從進入WTO到自由貿易區的設立，放寬外匯管制等一系列改革的情況下，未來資本管制門檻越低，互聯網金融的該優勢將更加明顯。4.2影響互聯網金融發展的關鍵問題互聯網金融未來發展優勢是明顯的，但是要使其能夠健康發展，其關系到互聯網的幾大關鍵技術。一是支付方式，互聯網金融覆蓋面將遠遠大于傳統金融服務，支付方式的多元化必不可少。二是信息處理，主要包括信息過濾和信息處理速度，互聯網信息量龐大，信息過濾能力和信息處理速度若無法跟上互聯網金融發展速度，將可能對互聯網金融安全造成影響。三是信息安全，互聯網金