融資融券業(yè)務基礎知識融資融券工作小組目錄融資融券業(yè)務概述1融資融券業(yè)務流程2融資融券重點概念3案例分析4融資融券業(yè)務概述海外發(fā)展概況海外證券市場融資融券交易制度已有相當長的歷史。融資融券交易對股市的成交量有正的作用，融資融券交易對于增加股市流通性、活躍交易具有明顯作用。融資融券的交易量在市場中占比2006年8月21日，滬深交易所發(fā)布《融資融券交易試點實施細則》。2006年6月30日，中國證監(jiān)會頒布《融資融券業(yè)務試點管理辦法》及《融資融券業(yè)務試點內部控制指引》等業(yè)務規(guī)章。2008年4月25日，國務院正式出臺《證券公司監(jiān)督管理條例》(2008年6月1日起實施)、《證券公司風險處置條例》。2008年10月5日，證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點。2008年4月8日，證監(jiān)會就《證券公司風險控制指標管理辦法》等規(guī)章公開征求意見。2006年9月5日，中國證券業(yè)協(xié)會制定并公布《融資融券合同必備條款》和《融資融券交易風險揭示書必備條款》。2010年1月8日,證監(jiān)會表示國務院已原則上同意開設融資融券業(yè)務試點。2010年3月19日,證監(jiān)會批準開展融資融券業(yè)務。2010年3月31日，第一筆融資融券交易。2011年11月25日，滬深交易所分別發(fā)布《融資融券交易實施細則》，融資融券試點轉常規(guī)。2012年轉融通業(yè)務推出。我國融資融券業(yè)務發(fā)展歷程融資融券業(yè)務融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。融資融券業(yè)務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。轉入擔保品計算可用保證金余額在授信額度范圍內信用交易折算融券賣出融資買入直接還款

賣券還款現(xiàn)券還券

買券還券

合約到期前償還負債融資融券交易轉入擔保品計算可用保證金余額融資買入直接還款

賣券還款融資融券交易主體之間的關系融資融券業(yè)務與傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務的區(qū)別引入做空交易，發(fā)揮價格穩(wěn)定器的作用，穩(wěn)定股價

有效緩解市場的資金壓力，增加市場資金來源

刺激市場交易的活躍性，有利于增加股票市場的流通性

改善券商生存環(huán)境構建多層次證券市場的基礎

融資融券業(yè)務對市場的意義帶來穩(wěn)定的的利息收入入和手續(xù)費費收入推動市場交交易活躍，，帶來增量量經(jīng)紀傭金金收入改變投資業(yè)業(yè)務的盈利利模式有利于提高高員工收入入，增加工工作積極性性融資融券業(yè)業(yè)務對券商商的意義提供了便捷捷的融資、、融券渠道道，實現(xiàn)杠杠桿效應提供了新的的交易模式式提供了新的的盈利模式式引入賣空機機制，改變變原來證券券市場單邊邊市的格局局融資融券業(yè)業(yè)務對客戶的意義義市場風險融資融券是是杠桿式的的投資方式，是一把““雙刃劍劍”。放大了效益益，也必然然放大風險險。投資者者在將證券作為擔保品品進行融資資時，既需需要承擔原原有證券價格變化帶來的的風險，又又得承擔新新投資帶來來的風險，，還需支付相應的的利息。保證金追加加風險在交易過程程中需要全全程監(jiān)控擔擔保比率水水平，以保保證其不低低于所要求求的維持擔保比例。融資資融券所具具有的逐日日盯市和保保證金可以持續(xù)支付的的特點,就就使得投投資過程中出現(xiàn)類似期期貨交易的的“逼倉倉”現(xiàn)象象。因此,融資融融券交易將將使得投資資者的行為為更加短期期化，市場場博弈也更更加激烈，，對投資者者的流動性性管理要求求也更高。。融資融券業(yè)業(yè)務存在的的風險流動性風險險融資融券的標的大多多是個股，而而個股時常常會漲跌停停或停牌。此種情形下下，融資購購券或賣券券還款、融融券賣出或或買券還券券可能都會會因此受阻阻，產生較較大的流動動性風險。。內幕交易風風險融資融券也也有可能加加劇內幕交交易。當獲獲得利好或或利空的內內幕信息時時，由于融融資融券的的杠桿性及及做空機制制，內幕交交易者會立立馬進行融融資或融券券以獲取高高額收益，，從而加加劇市場的的波動性，，起到了助助漲殺跌的的作用。融資融券業(yè)業(yè)務存在的的風險融資融券業(yè)務流程客戶提出申申請、資質質審查客戶征信與與授信轉入擔保物物（現(xiàn)金或或充保證券券）開立信用證證券賬戶與與資金賬戶戶簽署合同、、風險揭示示書、授信信確認書結束融資融融券信用交交易償還融資與與融券負債債進行融資融融券交易融資融券業(yè)務開展流程客戶提交申申請與相關關材料（含含測試、測測評）依據(jù)客戶資資信、財產產、市場狀狀況，公司司財務安排排等對甲乙雙方方的權利與與義務作出出規(guī)定融資與融券券負債償還還方式的規(guī)規(guī)定在了結全部部負債后，，方可將剩剩余資產轉轉出客戶提出申申請、資質質審查融資融券業(yè)務開展流程客戶征信與與授信轉入擔保物物（現(xiàn)金或或充保證券券）開立信用證證券賬戶與與資金賬戶戶簽署合同、、風險揭示示書、授信信確認書進行融資融融券交易客戶提出申申請、資質質審查營業(yè)部職責責證券營業(yè)部部在公司總總部的集中中管理下，按照照公司的統(tǒng)統(tǒng)一規(guī)定和和決定，具具體負責投投資者教育育、客戶征征信、簽約約、開戶、、保證金收收取、交易易執(zhí)行、配配合總部進進行逐日盯盯市、協(xié)助助發(fā)送相關關通知以及及提供客戶戶服務等業(yè)業(yè)務操作。。一、了解客客戶對融資資融券業(yè)務務需求，負負責推薦和和申報合格格客戶；二、負責融融資融券客客戶風險揭揭示和投資資者教育工工作的具體體實施；三、負責對對客戶提交交的融資融融券業(yè)務申申請和征信信材料進行行審查，出出具征信調調查報告，，提交給融融資融券業(yè)業(yè)務部審核核，并指導導客戶簽訂訂融資融券券合同。營業(yè)部職責責四、負責客客戶信用資資金賬戶和和信用證券券賬戶的開開戶、信息息變更及銷銷戶等日常常業(yè)務管理理工作；五、受理投投資者提交交擔保物、、融資融券券額度申請請及交易委委托等；六、按照業(yè)業(yè)務制度和和要求履行行包括追加加擔保物在在內的各項項客戶通知知義務，負負責融資融融券客戶的的日常咨詢詢與服務，，制定本營營業(yè)部融資資融券投資資者風險教教育方案，，負責受理理客戶投訴訴、客戶回回訪、債務務追償?shù)裙すぷ鳎黄摺凑展疽?guī)定履履行定期報報告、備案案義務，發(fā)發(fā)生異常情情況時，按按規(guī)定路徑徑及時上報報；八、妥善保保管融資融融券客戶的的紙質與電電子檔案；；九、公司賦賦予的其他他職責。融資融券重點概念信用證券賬賬戶是指投投資者為參參與融資融融券交易，，向證券公公司申請開開立的證券券賬戶。該該賬戶是證證券公司在在證券登記記結算機構構開立的““客戶信用用交易擔保保證券賬戶戶”的二級級賬戶，用用于記錄投投資者委托托證券公司司持有的擔擔保證券的的明細數(shù)據(jù)據(jù)。上海和和深圳交易易所各有一一個。信用證券賬賬戶信用資金賬賬戶是指投投資者在證證券公司指指定存管銀銀行開設的的資金賬戶戶。該賬戶戶是證券公公司在銀行行開立的““客戶信用用交易擔保保資金賬戶戶”的二級級賬戶，用用于記載投投資者交存存的擔保資資金的明細細數(shù)據(jù)。信信用資金賬戶只能有有一個。信用資金賬賬戶擔保物是指指證券公司司將收取的的保證金以以及客戶融融資買入的的全部證券券和融券賣賣出所得全全部價款，，分別存放放在客戶信信用交易擔擔保證券賬賬戶和客戶戶信用交易易擔保資金金賬戶，作作為對該客客戶融資融融券所產生債權的擔擔保物。擔保物融資融券賬賬戶體系客戶信用證證券賬戶客戶信用資資金賬戶1、融券專專用證券賬賬戶2、客戶信用交交易擔保證證券賬戶3、信用交交易證券交交收賬戶4、信用交交易資金交交收賬戶證券公司客戶1、融資專專用資金賬賬戶2、客戶信用交交易擔保資資金賬戶登記結算公司銀行信用賬戶與與普通賬戶戶區(qū)別與聯(lián)聯(lián)系可劃轉到客客戶信用證證券賬戶作為融資融融券交易保保證金或在信用證證券賬戶中中進行普通通買賣的證證券。可充抵保證證金證券標的證券是是指在證券券交易所交交易的，并并經(jīng)證券交交易所認可可的，投資資者融入資資金可買入入的證券和和證券公司司可對投資資者融出的的證券。標的證券可充抵保證證金證券的的折算率是是指充抵保保證金的證證券在計算算保證金金金額時按其其證券市值值進行折算算的比率。。折算率可充抵保證證金證券上市國債ETF其他上市債債券/基金金上證180、深成100其他A股暫停上市A股折算率規(guī)定定特別處理A股（ST）不超過90%不超過80%不超過70%不超過65%0%0%不超過95%折算率從證證券風險與流動動性角度考慮不超過90%不超過80%不超過70%不超過65%0%不超過95%不超過90%不超過80%不超過70%不超過65%不超過95%對可充抵保保證金證券券折算率的的規(guī)定標的證券：：股票（一）上市市交易超過過3個月；；（二）融資資買入標的的股票的流流通股本不不少于1億億股或流通通市值不低低于5億元元，融券賣賣出標的股股票的流通通股本不少少于2億股股或流通市市值不低于于8億元；；（三）股東東人數(shù)不少少于4000人；（四）在過過去3個月月內沒有出出現(xiàn)下列情情形之一：：1、日均換換手率低于于基準指數(shù)數(shù)的15%，且日均均成交額小小于5000萬元；；2、日均漲漲跌幅平均均值與基準準指數(shù)漲跌跌幅平均值值的偏離值值超過4%；3、波動幅幅度達到基基準指數(shù)波波動幅度的的5倍以上上。（五）股票票發(fā)行公司司已完成股股權分置改改革；（六六））股股票票交交易易未未被被本本所所實實行行特特別別處處理理；；（七七））交交易易所所所所規(guī)規(guī)定定的的其其他他條條件件。。現(xiàn)階階段段作作為為標標的的證證券券的的股股票票有有：：上上證證180(180只只））、、深深成成100（（98只只））。。標的的證證券券：：交交易易所所交交易易性性開開放放式式指指數(shù)數(shù)基基金金（一一））上上市市交交易易超超過過三三個個月月；；（二二））近近三三個個月月內內的的日日平平均均資資產產規(guī)規(guī)模模不不低低于于20億億元元；；（三三））基基金金持持有有戶戶數(shù)數(shù)不不少少于于4000戶戶。。（三三））交交易易所所另另有有規(guī)規(guī)定定的的除除外外。。上交交所所：：50ETF、、180ETF、、300ETF、、治治理理ETF、、紅紅利利ETF深交交所所：：深深100ETF、、深深成成ETF、、300ETF、、中中小小板板保證證金金是是指指投投資資者向證證券券公公司司融融入入資資金金或或證證券券時時，，證證券券公公司司向向投投資資者者收收取取的的一一定定比比例例的的資資金金，，保保證證金金可可以以證證券券公公司司認認可可的的證證券券充充抵抵，，證證券券公公司司認認可可的的證證券券應應符符合合證證券券交交易易所所的的規(guī)規(guī)定定。。保證證金金保證證金金比比例例是是指指投投資資者者交交付付的的保保證證金金與與融融資資、、融融券券交交易易金金額額的的比比例例，，具具體體分分為為融融資資保保證證金金比比例例和和融融券券保保證證金金比比例例。。交易易所所目目前前規(guī)規(guī)定定不不低低于于50%。。保證證金金比比例例保證證金金可可用用余余額額是是指指投投資資者者用用于于充充抵抵保保證證金金的的現(xiàn)現(xiàn)金金、、證證券券市市值值及及融融資資融融券券交交易易產產生生的的浮浮盈盈經(jīng)經(jīng)折折算算后后形形成成的的保證證金金總總額額，減去去投資資者者未未了了結結融融資資融融券券交交易易已用用保保證證金金及相相關關利息息、、費費用用的余余額額。。保證證金金可可用用余余額額保證金可用余額+作為保證金的現(xiàn)金+充抵保證金證券的市值－未了結融資融券交易所占用的保證金部分－息費+Σ（充抵保證金的證券市值×折算率）+現(xiàn)金+Σ[（融資買入證券市值-融資買入金額）×折算率]+Σ[（融券賣出金額-融券賣出證券市值）×折算率]-Σ融券賣出金額-Σ融資買入證券金額×融資保證金比例-Σ融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費用保證證金金可可用用余余額額計計算算公公式式的的分分項項構構成成保證金可用余額+作為保證金的現(xiàn)金+充抵保證金證券的市值－未了結融資融券交易所占用的保證金部分－息費+Σ（充抵保證金的證券市值×折算率）+現(xiàn)金+Σ[（融資買入證券市值-融資買入金額）×折算率]+Σ[（融券賣出金額-融券賣出證券市值）×折算率]-Σ融券賣出金額-Σ融資買入證券金額×融資保證金比例-Σ融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費用維持持擔擔保保比比例例是是指指客客戶戶擔擔保保物物價價值值與與其其融融資資融融券券債債務務之之間間的的比比例例。。維持持擔擔保保比比例例=(現(xiàn)現(xiàn)金金+信信用用證證券券賬賬戶戶內內證證券券市市值值總總和和)/(融融資資買買入入金金額額+融融券券賣賣出出證證券券數(shù)數(shù)量量××當當前前市市價價＋＋利利息息及及費費用用總總和和)××100%維持持擔擔保保比比例例授信額度是指指投資者提出出融資、融券券額度申請后后，證券公司司評估投資者者信用賬戶中中的擔保物價價值，計算保保證金可用余余額，在滿足足保證金比例例的前提下，，授予投資者者的可融資或或融券的最大大額度。授信額度300%150%警戒線——密切關注，在兩個交易日內補倉或減倉130%平倉線——客戶維持擔保比例不得低于130%，客戶追加擔保物后的維持擔保比例不得低于150%，兩個交易日內未追加至150%則平倉。可提取線——維持擔保比例超過300%時，可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。維持擔保比例例投資者未能按按期交足擔保保物或者到期期未償還融資資融券債務的的，公司將采采取強制平倉倉措施，處分分投資者擔保保物，不足部部分將向投資資者追索。交易規(guī)則在融券賣出時時，投資者申申報的價格不不能低于該股股票的最新成交價，當天沒有產產生成交的，，申報價格不不得低于其前前收盤價，否否則為無效申申報。未了結相關融融券交易前，，投資者融券券賣出所得價款款除買券還券外外不得它用。客戶信用賬戶戶普通賣出的的股票與已有有融資負債的的股票相同時時，系統(tǒng)自動將普通賣出款款項用于歸還該融資資負債債。交易限限制單只標標的證證券的的融資余余額達到該該證券券上市市可流流通市市值的的25%時，本本所可可以在在次一一交易易日暫暫停其其融資資買入入，并并向市市場公公布。。該標的的證券券的融融資余余額降低至至20%以以下時，本本所可可以在在次一一交易易日恢恢復其其融資資買入入，并并向市市場公公布。。單只標標的證證券的的融券余余量達到該該證券券上市市可流流通量量的25%時，本本所可可以在在次一一交易易日暫暫停其其融券券賣出出，并并向市市場公公布。。該標的的證券券的融融券余余量降低至至20%以以下時，本本所可可以在在次一一交易易日恢恢復其其融券券賣出出，并并向市市場公公布。。交易期期限每筆融融資融融券交交易的的期限限不超超過6個月。（融融資融融券負負債期期限達達6個月時時，必必須進進行償償還，，如客客戶希希望延延續(xù)該該筆負負債，，可償償還后后再進進行融融資或或融券券交易易）客戶可可在合合同期期內反反復進進行融融資融融券交交易，，合同同到期期時仍仍有融融資融融券負負債的的，可可選擇擇續(xù)簽簽合同同。息費率率融資年年利率率＝銀銀行半半年期期貸款款基準準利率率+3%融券年年費率率＝銀銀行半半年期期貸款款基準準利率率+5%央行調調整銀銀行半半年期期貸款款基準準利率率時，，公司司相應應調整整融資資年利利率和和融券券年費費率。。案例分析客戶提提交5萬元元現(xiàn)金金和40000股中中信證證券（（600030）作作為擔擔保物物，假假設30元元/股股，公公司規(guī)規(guī)定的的折算算率為為65%，，計計算客客戶信信用賬賬戶的的保證證金金金額及及可融融資買買入中中信證券券的最最大交易易金額額為多多少？？（1））經(jīng)折折算后后，，客戶戶信用用賬戶戶保證證金金金額為為：：50000+（40000×30）×65%=83（萬萬元））（2））融資資買入入最大金額=保證證金/融資買買入標標的證證券保保證金金比例例=83/（（1+0.5-0.65）=97.65（萬元元）（3）若若客戶戶的授授信額額度為為100萬元元，與與融資資買入入金額額相比比較，，以兩兩者取取孰低低，故故此時時客戶戶融資資開倉倉的最最大交交易金金額為為97.65萬萬元。。案例一一：保保證金金金額額與融融資交交易金金額的的計算算特別提提示：：客戶戶因轉轉入擔擔保物物不足足，授授信額額度中中有2.35萬元為為不可可用。。案例二二：保證金金可用用余額額的計計算某客戶戶向信信用賬賬戶存存入100萬元現(xiàn)金和100萬市值的600036招商銀銀行（（折算算率70%），融資買買入600030中信證證券（（折算算率65%）20000股，成成交價價30元/股；融券賣賣出600028中國石石化（（折算算率70%）20000股，成成交價價10元/股。某某日，，中信信證券券40元/股，中國石石化12元/股；招招商銀銀行股股價不不變。。計算算客戶戶信用用賬戶戶的保保證金金可用用余額額（暫暫不考考慮利利息、、費用用）。。保證金金可用用余額額=(1000000+20000××10)···············································現(xiàn)金總總值+1000000×0.70·················充抵保保證金金證券券市值值+（20000×40－20000××30）×0.65············································融資盈盈虧+（20000××10－20000×12）×1···············································融券盈盈虧－20000××10·························融券賣賣出所所得現(xiàn)現(xiàn)金－（20000×30）×（1+0.5-0.65）···················融資已已占用用保證證金－（20000×12）×（1+0.5-0.70）·················融券已已占用用保證證金－0········································利息、、費用用=108.8萬萬客戶小小張信信用賬賬戶有有現(xiàn)金100萬元，在某某交易易日的的上午午10點20分，小小張融資買買入60萬元證券A，融券賣賣出40萬元市值的的證券券B。在當當日下下午的的2點15分，證券A的市值值變?yōu)闉?5萬，證券B的市值值變?yōu)闉?7萬。為簡簡化計計算，，假定定利息息、費費用及及交易易成本本忽略略不計計。請計算算，上上午10點20分與下下午2點15分時，，小張張信用用賬戶戶的維維持擔擔保比比例分分別是是多少少？案例三三：計計算維維持擔擔保比比例現(xiàn)金+信用證證券賬賬戶內內的證證券市市值維持擔擔保比比例=————————————————————————————————————融資買買入金金額+融券賣賣出證證券數(shù)數(shù)量×市價+利息及及費用用由以上上計算算公式式可知知：100+60+40上午10點20分，維維保比比例=—————————=200%60+40100+55+40下午2點15分，維維保比比例=———————————=201.03%60+37謝謝謝9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。02:51:2002:51:2002:511/5/20232:51:20AM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。1月-2302:51:2002:51Jan-2305-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。02:51:2002:51:2002:51Thursday,January5,202313、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。1月月-231月月-2302:51:2002:51:20January5,202314、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。05一一月20232:51:20上午午02:51:201月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。一月232:51上上午午1月-2302:51January5,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/52:51:2002:51:2005January202317、做前，能能夠環(huán)視四四周；做時時，你只能能或者最好好沿著以腳腳為起點的的射線向前前。。2:51:20上上午2:51上上午02:51:201月-239、沒有失敗，，只有暫時停停止成功！。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結結果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。02:51:2002:51:2002:511/5/20232:51:20AM11、成成功功就就是是日日復復一一日日那那一一點點點點小小小小努努力力的的積積累累。。。。1月月-2302:51:2002:51Jan-2305-Jan-2312、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。02:51:2002:51:2002: