一、總體框架概述二、金融風險管理文化三、金融風險管理組織四、金融風險管理流程第二章金融風險管理的基本框架1（一）金融風險管理的特點（二）金融風險管理的要素（三）金融風險管理的模塊一、總體框架概述本節內容可參閱COSO的《企業風險管理框架》2所有管理類活動的共性金融風險管理的特性全過程全方位全員參與據此，我們將金融風險管理的框架描述為：

（一）金融風險管理的特點“八個要素”＋“三大模塊”3內部環境 反映風險管理觀、風險承受力和道德價值，包括精神和物質兩個層面（二）金融風險管理的要素目標設定事前設定，包括四個層面：戰略、經營、報告、合法性風險識別識別那些可能影響公司目標實現的內外部風險事件風險評估分析各類風險發生的可能性和潛在影響

風險應對制定一系列聯系風險與風險承受力的行動方案。包括規避、減少、共擔和接受等控制活動建立并實施有關政策和流程，確保風險反應的有效實施信息和溝通

建立信息系統和溝通渠道，保障風險管理系統的運行。監控

是對風險管理要素的內容和運行以及一段時期的執行質量評估。4內部控制風險報告與監控目標與政策制定風險識別風險評估風險應對評價和持續改進風險管理環境風險管理環境風險管理環境5金融風險管理文化

風險管理環境的重要內容之一，解決金融風險管理的理念、確定風險偏好，統一行動綱領(三)金融風險管理的模塊金融風險管理組織 也屬于風險管理環境的內容之一，解決金融風險管理的治理結構，即由誰來管理？權責如何劃分？金融風險管理流程 解決金融風險管理戰略及政策的細化和執行問題，是風險管理活動的具體實施6（一）風險偏好（二）風險容忍度（三）風險文化二、金融風險管理文化------如何理解經濟學中的“理性經濟人”假設？7能力使你能夠去做某件事情，動機決定了你做什么，態度決定了你能把這件事情做得多好。------美國著名橄欖球教練盧.霍爾茲風險是用勇氣，而不是用數字來衡量的。------彼得·伯恩斯坦8COSO：“風險偏好就是人們對待風險的態度和傾向，即為了追求價值而愿意接受的風險程度”。百度百科：“風險偏好是指為了實現目標，企業或個體投資者在承擔風險的種類、大小等方面的基本態度。風險就是一種不確定性，投資實體面對這種不確定性所表現出的態度、傾向便是其風險偏好的具體體現”。（一）風險偏好9注：網頁上關于“風險偏好”的最新搜索結果（2010-9-7）10風險險偏偏好好分分類類風險險中中性性者者（（risk-neutralism）風險險厭厭惡惡者者（risk-aversion）風險險喜喜好好者者（risk-lover）人類類對對風風險險的的偏偏好好各各不不相相同同，，這這是是我我們們真真正正的的幸幸運運11傳統統經經濟濟學學運運用用效用用理理論論對風風險險偏偏好好進進行行了了解解釋釋：：假設設某某項項投投資資的的未未來來收收益益R存存在在著著n種種狀狀態態，，我我們們把把第第i種種狀狀態態發發生生的的概概率率記記為為pi，第第i種種狀狀態態帶帶來來的的效效用用記記為為u（（ri），，則則對對該該投投資資收收益益預預期期的的效效用用函函數數可可以以記記為為：：1、、傳傳統統經經濟濟學學的的解解釋釋121、、傳傳統統經經濟濟學學的的解解釋釋預期期收收益益預期期效效用用2000280030004000預期期效效用用曲曲線線ABCDE10181415曲線線的的經經濟濟學學含含義義:收入入一一定定，，風風險險厭厭惡惡者者更更偏偏好好確確定定性性收收入入只有有在在有有對對等等的的風風險險補補償償條條件件下下，，風風險險厭厭惡惡者者才才愿愿意意承承擔擔風風險險風險險厭厭惡惡者者的的預預期期效效用用曲曲線線131、、傳傳統統經經濟濟學學的的解解釋釋預期期收收益益預期期效效用用2000300032004000預期期效效用用曲曲線線ABCDE10181314曲線線的的經經濟濟學學含含義義:收入入一一定定，，風風險險喜喜好好者者更更偏偏好好不不確確定定性性收收入入風險喜好好者承擔擔風險不不會要求求有任何何回報，，反而會會允許收收入的降降低。風險喜好好者的預預期效用用曲線141、傳統統經濟學學的解釋釋預期收益益預期效用用200030004000預期效用用曲線BA101814曲線的經經濟學含含義:收入一定定，風險險中性者者無所謂謂收入的的來源是是確定還還是不確確定性風險中性性者承擔擔風險既既不會帶帶來效用用的增加加，與不不會帶來來效用的的減少風險中性性者的預預期效用用曲線C15風險偏好好的應用用：傳統經濟濟學理論論的重要要基石---風風險厭惡惡假設實踐中的的應用：：投資決決策、產產品定價價、趨勢勢研判、、客戶分分析等等等關于風險險厭惡程程度的衡衡量理論指標標實際應用用1、傳統統經濟學學的解釋釋推薦閱讀讀材料：：1、畢馬馬威：如如何正確確理解和和闡述企企業的風風險偏好好，2010-62、《中中（高））級微觀觀經濟學學》16對風險厭厭惡程度度的數學學刻畫：：通常,曲曲線的凹凹凸性可可用函數數的二階階導數來來刻畫，，而凹凸凸程度可可用曲率來刻畫。。衡量風風險厭惡惡程度的的指標中中，最著著名的是是Arrow-Pratt指指標：1、傳統統經濟學學的解釋釋A(R)>0，，為風險險厭惡，，數值越越大，厭厭惡程度度越高A(R)<0，，為風險險喜好，，數值越越小，喜喜好程度度越高A(R)=0，，為風險險中性17美國VIX：2004---2009注：VIX（VolatilityIndex）波動動率指數數，是是由CBOE（（芝加哥哥期權交交易所））在1993年年所推出出，是指指數期權權隱含波波動率加加權平均均后所得得之指數數。VIX也因因而不僅僅代表著著市場多多數人對對于未來來指數波波動的看看法，更更可清楚楚透露市市場預期期心理的的變化情情形，故故又稱之之為投資資人恐慌慌指標。。18中國人民民銀行的的銀行家家信心指指數注：是根根據銀行行家對外外部市場場經濟金金融環境境與宏觀觀政策的的認識、、看法、、判斷與與預期而而編制的的指數，，用以綜綜合描述述銀行家家對宏觀觀經濟金金融環境境的感受受與信心心19以時間來來衡量，，幸福與與痛苦，，哪種感感受更長長久？小確幸與與大驚喜喜，你會會選擇什什么？20阿萊悖論論(AllaisParadox)1952年，阿阿萊作了了一個著著名的實實驗，對對100人測試試所設計計的賭局局：賭局A：：100％的機機會得到到100萬元。。賭局B：：10％％的機會會得到500萬萬元，89％的的機會得得到100萬元元，1％％的機會會什么也也得不到到。實驗結果果：絕大多數數人選擇擇A而非非B。即即賭局A的期望望值（100萬萬元）雖雖然小于于賭局B（139萬元元），，但A的的效用值值大于B。然后阿萊萊使用新新賭局對對這些人人繼續進進行測試試，賭局C：：11％％的機會會得到100萬萬元，89％的的機會什什么也得得不到。。賭局D：：10％％的機會會得到500萬萬元，90％的的機會什什么也得得不到。。實驗結果果：絕大多數數人選擇擇D而非非C。即即賭局C的期望望值（11萬元元）小于于賭局D（50萬元）），而且且C的效效用值也也小于D。阿萊悖論論的完整整表述是是：按照照期望效效用理論論，風險險厭惡者者應該選選擇A和和C；而而風險喜喜好者應應該選擇擇B和D。然而而實驗中中的大多多數人選選擇A和和D。21埃爾斯伯伯格悖論論（EllsbergParadox））情景描述述：袋中有紅紅藍綠球球共300個，，其中紅紅球100個。。設定4種形式式賭博：：A：從袋袋中摸出出一球，，如為紅紅球，可可得1000元元；B：從從袋中摸摸出一球球，如為為藍球，，可得1000元；C：從從袋中摸摸出一球球，如不不為紅球球，可得得1000元；；D：從從袋中摸摸出一球球，如不不為藍球球，可得得1000元；；調查結果果，絕大大多數人人認為A優于B，C優優于D事實上這這兩個結結果是不不可能同同時成立立的。啟示：表明人是是模糊厭厭惡（Ambiguityaverse）的，，即，不不喜歡他他們對某某一博弈弈的概率率分布不不清楚，，人在冒冒險時喜喜歡用已已知的概概率作根根據，而而非未知知的概率率。人在在決策是是否參賭賭一個不不確定事事件的時時候，除除了事件件的概率率之外，，也考慮慮到它的的來源。。22卡尼曼和和特沃斯斯基（KahnemanandTversky））的實驗驗測試人們們在下列列兩個博博彩間進進行的選選擇：博彩A：：80％％的機會會得到4000元博彩B：：100％的機機會得到到3000元問卷的結結果顯示示有80％的受受訪者選選擇博彩彩B。現在考慮慮下面兩兩個博彩彩：博彩C：：80％％的機會會損失4000元博彩D：：100％的機機會損失失3000元問卷的結結果顯示示92％％的受訪訪者選擇擇博彩C。啟示：在不確定定條件下下，行為為人的決決策不僅僅與不同同行動的的期望效效用有關關，更與與行為對對基準點點的偏離離方向有有關。當當行動結結果是受受益時，，行為人人時風險險厭惡者者；而當當行動結結果是損損失時，，行為人人是風險險喜好者者。這被被稱為反反射效果果。雖然然行為人人在不同同的基準準點方向向上表現現了不同同的風險險態度，，但是這這都是行行為人損損失避免免心理的的反映。。23前提：個體進行行決策實實際上是是對“前前景”的的選擇，，這種選選擇遵循循的是特特殊的心心理過程程與規律律。心理學證證據表明明，人們們通常不不是從總總財富（（絕對值值）角度度考慮問問題，而而是從輸輸贏（相相對值））角度。。即價值值的載體體是財富富或福利利的改變，而不是是它們的的最終狀狀態。因因此，人人們在評評價時往往往會選選擇一個個參照點點。2、行為為金融學學的解釋釋：前景景理論24前景理論論（ProspectTheory）25參照點：：referencepoint關于參照照點的實實驗：擁擁有效應應心理學的的解釋：：相對感感知參照點是是一種主主觀評價價標準參照點的的改變：：影響因因素？“我們可可以用改改變參照照點的方方法來操操縱人們們的決策策”---K＆＆T前景理論論26決策權重重：decisionweight對小概率率的評價價值高于于概率值值，對大大概率的的評價值值低于概概率值各互補概概率事件件決策權權重之和和小于確確定性事事件的決決策權重重逼近確定定性事件件的邊界界，屬于于概率評評價中的的突變范范圍，決決策權重重常常被被忽視或或放大前景理論論0.80.40.20.20.40.60.8PΠ(P)0.627前景理論論該函數以以參照點點為基點點，向收收益和風風險兩個個方向展展開，呈呈反射狀狀該函數對對收益呈呈凹性，，體現為為風險厭厭惡；對對損失呈呈凸性，，體現為為風險喜喜好收益變化化的斜率率小于損損失變化化的斜率率。面對對相同的的數量，，人們對對收益的的評價小小于對虧虧損的評評價盈利虧損價值參照點28291、涵義高盛財經經詞典的的解釋：投資者者對于導導致投資資組合價價值負面面變化的的不明朗朗因素的的可接受受程度COSO委員會會的定義義：與要實實現的目目標相關關的偏差差的可接接受程度度其他定義義：在正常常經營狀狀態下,企業應應當承擔擔且能夠夠容忍的的最大風風險額(二)風風險容忍忍度（RiskTolerance）思考：風風險容忍忍度與風風險偏好好的區別別在哪里里？30風險偏好好是戰略略性的．．通常以以定性描描述為主主。而風風險容忍忍度是風風險偏好好的具體體體現．．是對風風險偏好好的進一一步量化化和細化化。風險險容忍度度通常包包括一整整套關鍵鍵的控制制指標，，如目標標資本覆覆蓋率、、VaR置信度度、最低低資本充充足率、、最低準準入標準準、授信信集中度度等。312、影響因素素風險承受受能力風險偏好好心理預期期等等3、量化問題題意義指標選取取(二)風險險容忍忍度推薦閱閱讀：：孫健，，“我我國商商業銀銀行風風險容容忍度度研究究”，，《海海南金金融》》2008-07武劍，，“論論商業業銀行行風險險容忍忍度管管理””，《《新金金融》》2008-0532COSO的的定義義：風險險文化化是表表現主主體如如何在在日常常活動動中考考慮風風險的的一套套共同同的看看法、、價值值觀和和慣例例。(三)風險險文化化（RiskCulture））這里定定義的的風險險文化化是一一個狹狹義概概念，，僅指指精神神文化化。在廣義義上，，風險險文化化包括括三個個層面面，即即精神神、制制度和和物質質。其其中精精神文文化是是基礎礎，是是核心心，是是風險險文化化的實實質內內容，，制度度文化化和物物質文文化是是在精精神文文化基基礎上上形成成的形形式和和結果果。33金融危危機成成因解解析---基于于文化化的視視角1、美國文文化的的核心心價值值觀是是崇尚尚獨立立自由由、民民主法法治，，追求求科學學工具具的創創新和和應用用。對對“市市場””、““契契約””和““工具具”等等過度度崇拜拜，，放棄棄了客客戶關關系管管理，，忽略略了對對從業業人員員道德德操守守的監監督和和評估估2、美美國的的大眾眾消費費主義義文化化：鼓鼓勵舉舉債消消費3、失失控的的個人人主義義文化化：個個人至至上4、單單純追追求““利潤潤最大大”、、“股股東價價值最最大””的企企業文文化，，忽略略了企企業的的社會會責任任5、““經經理層層中心心主義義”的的價值值取向向弱化化了公公司““三權權分立立”相相互制制衡的的權力力結構構6、………34金融風風險管管理的的效果果與機機構內內部的的組織織架構構具有有高度度的關關聯性性。合合理的的機構構設置置和清清晰的的職能能界定定不僅僅有助助于明明確風風險管管理者者的權權力和和責任任，形形成有有效的的風險險治理理機制制，還還有助助于在在機構構內部部營造造出良良好的的風險險管理理環境境。反反之，，不合合理的的風險險管理理組織織架構構往往往導致致金融融機構構的風風險管管理政政策和和程序序失效效。如如巴林林銀行行案例例就是是一個個深刻刻的反反面教教材。。三、金金融風風險管管理的的組織織35農行規規劃三三年風風險管管理“橫向向到邊邊，縱縱向到到底。。”農農業銀銀行風風險總總監兼兼風險險管理理部總總經理理宋先先平這這樣強強調正正在進進行的的風險險管理理組織織架構構建設設。風風險管管理組組織架架構建建設是是該行行《全全面風風險管管理體體系建建設綱綱要》》的一一部分分。《《綱要要》以以三年年規劃劃的形形式，，明確確了農農行風風險管管理體體系的的建設設方面面和實實現路路徑。。兩級派派駐制制根據《《綱要要》，，風險險管理理組織織機構構建設設將在在2010年全全面完完成，，在橫橫向和和縱向向兩個個方向向展開開，形形成““集中管管理、、矩陣陣分布布”的風風險管管理組組織架架構。。橫向上上，風險險管理理將擴擴展到到風險險管理理板塊塊及前前臺部部門。。為把把好第第一道道關口口，《《綱要要》要要求在在總行行各主主要業業務部部門設設立風風險管管理職職能處處室。。由這這些處處室來來牽頭頭負責責本業業務條條線風風險管管理，，對所所在部部門負負責，，并同同時向向風險險管理理部報報告。。業務務部門門的經經營管管理辦辦法，，也需需要按按照風風險管管理政政策制制度定定期進進行梳梳理。。36縱向上上，農行行將實實現兩兩級派派駐制制。逐逐步推推行風風險主主管和和風險險經理理派駐駐制。。采用用先試試點后后推廣廣的方方式，，由一一級分分行向向二級級分行行派駐駐風險險主管管。并并將由由一級級分行行或二二級分分行，，向支支行派派駐風風險經經理。。兩級派派駐制制是為為了建建立起起風險險管理理系統統的垂直管管理，垂直直管理理加強強對分分支行行實行行的貼貼身監監管。。宋先先平表表示，，將通通過向向2048個縣縣支行行派駐駐風險險經理理，對對支行行進行行貼身身監管管，““我們們計劃劃縣支支行的的風險險經理理實現現異地地選派派，做做到相相對獨立性性，第三三只眼眼來看看風險險”。。這些風風險經經理將將獨立于于業務部部門之之外，，對縣縣支行行的資資產分分類、、客戶戶評級級、撥撥備作作出獨獨立判判斷，，獨立立于業業務部部門識識別和和計量量風險險。宋先平平介紹紹，向向縣支支行派派駐風風險經經理正正在試試點，，目前前已經經派出出了300多位位風險險經理理，計計劃在在2010年完完成風風險經經理的的派駐駐工作作。此外，，農行行正在在開展展三農農事業業部試試點，，今后后對零零售業業務、、對公公業務務也要要推行行事業業部制制改革革。《《綱要要》也也明確確了要要向事事業部部派駐駐風險險總監監。風險因因素也也將進進入績績效考考核體體系。。《綱綱要》》稱，，將構構建以以經濟濟利潤潤、經經濟增增加值值為核核心的的績效效考核核體系系，充充分考考慮風風險因因素，，以扣扣除風風險后后的收收益為為基礎礎，確確定考考核結結果。。21世世紀經經濟報報道2009年年08月28日日37前臺業業務部部門/會計部部門權限檢檢查偶發事事件套期保保植風險定定價中間部部門/控控制制層權限檢檢查與與管理理損益的的計算算信用評評級對帳數據維維護風險管管理部部門風險的的定義義及模模型市場及及交易易數據據檢查查偶發事事件及及壓力力測試試風險分分析&計量量風險及及執行行情況況報告告返回測測試董事會會資本預預算&配置置決策報報告核定權權限風險管管理委委員會會風險的的定義義&模模型風險的的分析析&配配置高級管管理層層/CRO程序&規則則支持&承諾諾38建行董事會會下設設風險險管理理委員員會，負責責審核核風險險管理理政策策和內內部控控制政政策，，并對對其實實施情情況及及效果果進行行監督督和評評價；；審議議風險險和內內控報報告，，對風風險和和內控控狀況況進行行定期期評估估；監監督和和評價價風險險管理理部門門的設設置、、組織織方式式、工工作程程序和和效果果，并并對分分管風風險管管理的的高級級管理理人員員相關關工作作進行行評價價等。。建行行實實行行相對對獨獨立立、、垂垂直直管管理理的的內內部部審審計計體體制制。建行行管管理理層層已已建建立立起起集中中、、垂垂直直的的風險險管管理理組組織織架架構構，，形形成成以以首席席風風險險官官-風風險險總總監監-風風險險主主管管-風風險險經經理理為條條線線的的垂垂直直風風險險管管理理體體系系。。總行行層層面面：：首席席風風險險官官在在行行長長的的領領導導下下，，負負責責組組織織推推進進銀銀行行全全面面風風險險管管理理。。風風險險管管理理部部和和授授信信管管理理部部在在首首席席風風險險官官的的領領導導下下，，負負責責風風險險政政策策制制度度建建設設、、風風險險分分析析計計量量、、信信貸貸審審批批、、風風險險監監控控等等方方面面工工作作。。總總行行其其他他部部門門在在各各自自職職責責范范圍圍內內履履行行相相應應的的風風險險管管理理職職責責。。分行行層層面面：：一級級分分行行設設風風險險總總監監，，對對首首席席風風險險官官負負責責并并報報告告工工作作，，負負責責組組織織分分行行的的風風險險管管理理和和信信貸貸審審批批工工作作；；二二級級分分行行設設風風險險主主管管，，支支行行設設風風險險經經理理，，負負責責所所轄轄風風險險管管理理工工作作。。風險險條條線線實實行行雙雙線線報報告告，第第一一匯匯報報路路線線為為向向上上級級風風險險管管理理負負責責人人匯匯報報，，第第二二匯匯報報路路線線為為向向所所在在機機構構或或業業務務單單元元負負責責人人匯匯報報。。2009年年，，在在風風險險管管理理部部組組建建海海外外機機構構風風險險管管理理團團隊隊，，并并派派駐駐到到海海外外